核心政策目标 - 以实体经济和数字经济融合发展为重点 全面推动数字经济核心产业提质及产业数字化转型提级 [1] - 到2027年数据要素市场化价值化路径更加成熟 数字经济核心产业增加值年均增速超过10% 占GDP比重稳步提升 [1] 数字基础设施布局 - 高标准建设青岛国际通信业务出入口局 部署200G/400G超大容量光传输系统 [2] - 推动重点场所/行政村/近海航路5G覆盖 前瞻布局6G/卫星互联网/量子信息等新型网络设施 [2] - 重点打造济南/青岛/枣庄3个算力枢纽 推动70%以上新增算力向枢纽集聚 [2] 新兴技术产业规划 - 聚焦人形机器人/脑机接口/量子科学等前沿领域 每年实施一批重大基础研究项目 [1] - 深入实施人工智能+行动 加快大模型在智能制造/智慧生活/智慧政务领域示范应用 [1] - 数据产业规模年均增速达到20%以上 培育多元数据市场经营主体 [1] 传统产业数字化转型 - 2025年底前打造100个以上智慧农场/牧场/渔场应用场景 [2] - 建设10家左右国家卓越级和领航级智能工厂 实施制造业数字化转型提标行动 [2] - 发展智慧渔业和智慧海洋牧场 建设"智慧海上粮仓"等海洋经济新业态 [2]

中美经贸关系 - 中美双方发布《中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明》，美国自2025年8月12日起暂停对中国商品加征24%的关税90天，保留剩余10%的关税 [1] 货币政策与金融政策 - 人民银行落实适度宽松货币政策，保持流动性充裕，促进物价合理回升 [2] - 财政部等三部门发布个人消费贷款贴息政策，对单笔5万元以下消费及重点领域消费给予财政贴息 [3] - 7月末广义货币(M2)余额329.94万亿元，同比增长8.8%，社会融资规模存量431.26万亿元，同比增长9% [7] 财政与税收政策 - 增值税法实施条例征求意见稿发布，细化税率、税收优惠等规定，增强税制确定性 [3] - 1880亿元超长期特别国债支持设备更新，带动总投资超过1万亿元，覆盖8400个项目 [7] 行业与产业政策 - 国家数据局表示我国5G基站总数达455万个，千兆宽带用户2.26亿户，算力规模全球第二 [3] - 动力锂电池运输安全国家标准将于2026年实施，规范运输包装、多式联运等要求 [6] - 两部门加强智能网联汽车监管，禁止夸大自动驾驶功能，规范OTA升级 [8] 资本市场与监管 - 证监会发布2024年上市公司财务报告监管报告，192家公司被出具非标准审计意见 [10] - 上期所胶版印刷纸期货及燃料油、石油沥青期权获批注册 [10] 国际动态 - 美国扩大钢铁和铝进口关税范围，新增407个产品编码，8月18日生效 [11] - 欧佩克上调2026年全球石油需求预测至1.065亿桶/日，2025年需求预测维持1.051亿桶/日 [12] - 国际能源署预计2025年全球原油供应增速将远超需求增速 [13][14]

数字基础设施建设成就 - 截至2025年6月底5G基站总数达455万个较2020年增长5倍 [2] - 千兆宽带用户达2.26亿户较2020年增长34倍 [2] - 算力总规模位居全球第二 [2] - 数据流通节点城市规模预计年底扩大至50个覆盖80%省区市 [1][3] - 已建成25个城市节点布局16个省区市数据基础设施架构 [3] 数据要素市场化改革 - 去年推出公共数据资源开发利用等21项政策 [2] - 今年将推出数据产权等10多项制度 [2] - 数据基础设施建设吸引接入各类主体超2000家 [3] - 支撑政务治理金融风控等上百个场景应用 [3] - 数据交易机构挂牌高质量数据集总规模达246PB [4] 人工智能数据发展 - 高质量数据集超3.5万个总体量超400PB [4] - 高质量数据集累计交易额近40亿元 [1][4] - 试点数据语料作价入股模式引导企业将数据集折算为股权 [4][5] - 已布局成都沈阳合肥等7个数据标注基地 [5] 数字经济发展成果 - 截至2024年底软件收入规模较2020年增长80% [2] - 规模以上电子信息制造业增加值增长超70% [2] - 数字经济带动新增超100个新型职业 [2] - 形成覆盖设计制造封装测试材料和装备的完整集成电路产业链 [2]

数字基础设施发展 - 5G基站总数达455万个 较2020年增长5倍[2] - 千兆宽带用户达2.26亿户 较2020年增长34倍[2] - 算力总规模位居全球第二[2] - 建成25个城市节点 布局16个省区市数据基础设施架构[2] - 预计2024年底节点城市扩至50个 覆盖80%省区市[2] 数据产业生态建设 - 数据基础设施建设吸引超2000家主体参与 包括数据交易所及开发商[3] - 吸纳1200余家产学研单位[3] - 支撑政务治理及金融风控等上百个场景应用[3] - 上架近万个数据产品[3] 产业数字化转型成效 - 软件收入规模较2020年增长80%[4] - 规模以上电子信息制造业增加值增长超70%[4] - 建成超万家智能工厂 覆盖80%制造业行业大类[4] - 网民数量达11.23亿人 互联网普及率79.7%[4] 数据市场发展动态 - 2024年上半年新上架数据产品3328个 同比增长70%[7] - 人工智能领域高质量数据集产品同比增长2.8倍[7] - 高质量数据集累计交易额近40亿元[7] - 数据交易机构挂牌高质量数据集总规模达246PB[7] - 中央企业新成立近500家数字科技类公司[7] - 2024年二季度主要数据交易机构新增2600余家供需主体[7] 行业应用案例 - 智慧施肥技术提升产量5.5%[4] - 测井数据大模型提升钻井决策效率15倍[4] - 公路货运数据实现分钟级车货匹配 提升单车运行效率30%以上[4]

今天，国务院新闻办公室举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会。国家数据局相关负责人 表示，我国数字基础设施实现长足发展，数字经济发展动能更加强劲，全国一体化数据市场正在加快构 建。 国家数据局相关负责人介绍，"十四五"以来，"东数西算"工程深入实施，八大算力枢纽节点5个在西部 地区，有利于发挥西部地区清洁能源优势，有效促进区域协调发展。目前，我国算力总规模位于全球第 二，数字基础设施在规模、技术等方面处于世界领先地位。 "十四五"以来，我国数字技术和实体经济融合程度显著加深。截至2024年底，我国软件收入规模较2020 年增长了80%，规模以上电子信息制造业增加值增长超70%。目前，全国已建成万余家智能工厂，覆盖 超过80%的制造业行业大类。 数字中国建设有力支撑我国经济社会高质量发展，数据基础制度不断完善，数据市场加快培育，数字公 共服务更加可感可及。 国家数据局局长刘烈宏：去年推出了公共数据资源开发利用等21项政策，今年还将推出数据产权等10多 项制度。一批围绕数据汇聚共享、开发利用的数据企业正在孕育兴起，标准、规范不断推出，数据交易 日趋活跃，全国一体化数据市场正在加快构建。教育、医疗、社保 ...

液冷技术进展 - 公司拥有液冷全栈解决方案，涵盖智能工程、关键设备、物联软件和智慧服务四大板块 [1] - 液冷技术产品包括氟系统冷板系统、水冷冷板系统、风液浸没一体柜、液冷集装箱等 [1] - 已在中东地区成功投运液冷集装箱解决方案 [1] - 公司高度重视液冷技术应用和市场机会，积极拓展数字基础设施订单 [1] 海外市场布局 - 2023年开始布局海外市场，初期采取"跟进策略"，后期调整为"自主出击" [2] - 2024年境外订单收入达4,771.88万元 [2] - 已在马来西亚设立全资子公司，业务覆盖东南亚及中东"一带一路"地区 [2] - 明确国内及海外市场同步拓展的经营思路 [2] 业绩表现与战略 - 2024年营业收入11.45亿元，同比增长42.84% [3] - 2025年一季度营业收入3.18亿元，同比增长26.44% [3] - 2024年中国机房空调市场厂商排名第三 [3] - 完成非相关多元化产业剥离，聚焦信息数据领域 [3] 战略客户与合作伙伴 - 重要客户包括阿里巴巴、字节跳动、华为、秦淮、百度、腾讯等 [5] - 订单情况良好，生产经营活动正常运行 [5] 2025年经营目标 - 聚焦信息数据领域，消除前期多元化不利影响 [5] - 以温控设备为排头兵，联动智能工程、软件业务、智慧服务三大板块 [5] - 重点拓展战略客户及海外市场 [5] - 推动再融资项目，满足研发及扩产需求 [5] - 紧跟科技前沿新技术，持续研发满足客户新诉求 [5]

业绩总结 - 2025年上半年核心收入为1.403亿欧元，同比增长2.0%[11] - 2025年上半年的净收入为4,730万欧元，同比增长0.2%[11] - 运营利润（EBIT）为6,900万欧元，同比增长0.2%[23] - 税前利润为66.3百万欧元，较2024年上半年的65.9百万欧元增长0.6%[43] - 调整后EBITDA为9,630万欧元，同比增长3.0%[11] - 2025年上半年的现金转换率为68.6%[11] 用户数据与市场表现 - 媒体分发收入增长1.8%[14][16] - 数字基础设施收入增长3.6%[14][16] 现金流与资本支出 - 2025年上半年自由现金流生成约为6,300万欧元[25] - 2025年上半年的经营活动产生的净现金流为62.7百万欧元，较2024年上半年的66.1百万欧元下降5.1%[43] - 2025年上半年的投资活动产生的净现金流为-14.5百万欧元，较2024年上半年的-15.2百万欧元改善4.6%[43] - 2025年上半年的融资活动产生的净现金流为-51.4百万欧元，较2024年上半年的-75.7百万欧元改善32.0%[43] 资产与负债状况 - 截至2025年6月30日，总资产为457.4百万欧元，较2024财年的462.0百万欧元下降1.0%[39] - 截至2025年6月30日，股东权益总额为150.2百万欧元，较2024财年的192.5百万欧元下降22.0%[39] - 截至2025年6月30日，非流动负债总额为154.0百万欧元，较2024财年的146.7百万欧元上升4.5%[39] - 截至2025年6月30日，流动负债总额为153.2百万欧元，较2024财年的122.8百万欧元上升24.7%[39] 未来展望 - 预计2025年调整后EBITDA将高于2024年水平[26] - 发展资本支出预计低于2024年水平[26] 其他信息 - 2025年上半年的折旧、摊销及减值费用为26.7百万欧元，较2024年上半年的24.6百万欧元上升8.5%[43] - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物为10.3百万欧元，较2024年6月30日的9.2百万欧元上升12.0%[43]

项目背景与挑战 - 西藏启动国家级智算枢纽工程项目，为重点能源调度平台提供支撑 [1] - 项目面临极端环境和极短工期挑战，需在40天内完成从设计到上线通电的全流程 [3] - 高海拔地区存在"五重挑战"：空气稀薄导致制冷效率下降、电压波动频繁、紫外线强烈加速材料老化、夜间气温骤降、高寒区域人员施工难度大 [3] 技术解决方案 - 公司仅用5天完成全套解决方案的深化设计，未采用"方案移植"而是基于定制化能力 [4] - 采用Liebert® PEX4 Plus全变频智能热管精密空调，实现氟泵自然冷与变频压缩机自适应切换 [5] - 使用Liebert® APM2系列UPS，支持复杂供电环境运行，效率高达97.5% [5] - 整体供配电系统采用APT2.0新一代预制式电力模组，工厂预制缩短施工周期 [5] - 集成至SmartAisle™2宏睿™系列模块化数据中心解决方案，实现冷电联动深度融合 [5] 项目管理与执行 - 将40天工期拆解为960小时倒计时，构建颗粒度细化到小时的交付机制 [6] - 实施精细化生产管理：绿色生产通道、核心物料清单按天拆解、可视化生产节奏 [6] - 采用产品预制化策略，实现"到场即拼装" [6] - 建立韧性物流保障体系：专车直发+路况预警+沿线节点接力运输，保障5800公里复杂地形物流 [6] - 数字化交付管控：可视化看板联动每日推进会，节点状态按小时更新 [6] 项目成果与影响 - 提前5天完成部署，实现"0异常、0返工、0滞后"的高质量交付 [7] - 施工团队制定高原作业专属排布方案，配备应急物资与双班轮换机制 [7] - 项目全面体现公司的产品实力、项目管理能力和体系化保障优势 [8] - 证明公司具备从产品交付到信任交付的闭环能力 [14] 公司概况 - 全球领先的数字基础设施解决方案提供商，在通信网络、数据中心等领域拥有50+年历史 [14] - 产品覆盖政府、电信、金融、互联网等多个行业的关键基础设施 [14] - 在中国拥有3大研发中心、2大生产基地、30+办事处和100+城市业务支持中心 [15]

金融支持新型工业化政策 - 央行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，提出促进数字经济与实体经济深度融合，支持金融机构运用大数据、区块链、人工智能等技术简化业务流程，提高服务制造业效率 [1] - 加强对5G、工业互联网、数据和算力中心等数字基础设施建设的中长期贷款支持，拓宽融资渠道包括融资租赁、不动产信托投资基金、资产证券化等方式 [1] - 引导银行为集成电路、工业母机、医疗装备、服务器等重点产业链提供中长期融资，对突破关键核心技术的科技企业适用上市融资、并购重组等"绿色通道" [6] - 建立跨部门协同推进机制，单列制造业信贷计划，制定差异化授信政策，发挥结构性货币政策和宏观信贷政策引导作用 [8] - 引入长期资金和发展耐心资本，支持金融机构与科技中介合作，推动社会资本投早、投小、投长期、投硬科技 [9] 跨境金融与贸易便利化 - 扩大跨境贸易人民币结算规模，提升经常项目收支便利化水平，支持符合条件的企业开展跨境资金池业务试点 [3] - 浦东新区推出专项资金支持跨境电商和"丝路电商"产业生态圈建设，包括分档奖励跨境贸易平台企业、打造特色基地和品牌等 [4] 商业航天与卫星互联网 - 海南商业航天发射场在五天内实现双工位连续发射，验证了高密度发射能力，成功将卫星互联网低轨07组卫星送入预定轨道 [2] 新兴市场投资吸引力 - 思博瑞投资管理认为美国经济放缓及美联储降息预期使新兴市场资产吸引力上升，中国等新兴市场成为"颇具吸引力的投资目的地"，关税实际影响有限 [5] 私募市场动态 - 7月备案私募证券产品1298只，环比增长18%，创27个月新高，其中股票策略产品887只占比近七成，环比增长24.58% [10] 物流行业景气度 - 7月中国物流业景气指数为50.5%，环比回落0.3个百分点，显示物流业务总量保持扩张但增速放缓，受局地洪涝和高温天气影响 [11]

中东经济转型与中资合作机遇 - 中东国家加速经济多元化转型 从传统能源依赖转向科技创新与可持续发展 [1] - 中国凭借基础设施能力 制造业体系及数字技术成为中东理想战略合作伙伴 [1] - 双方通过共同基金等创新模式深化资本联动 实现互利共赢 [1] 易达资本投资战略定位 - 投资理念注重中东经济转型和全球供应链区域化两大趋势 [2] - 2017年率先落地沙特 通过深度本地化运营建立政商关系 [2] - 发挥桥梁作用链接中国与中东 产生协同效应 [2] 2025年中东投资趋势 - 投资热度持续升温 香港办公室开业与香港-沙特资本市场论坛形成共振 [3] - 沙特愿景2030推动经济多元化 为国际化公司带来新市场机遇 [3] - 中东市场成熟度提升 构建完整募投管退正向循环机制 [3] 重点投资领域 - 数字基础设施与智能科技 金融科技与数字金融服务 医疗健康与数字医疗技术 [3] - 教育科技与人才转型 农业科技与粮食安全等高增长行业 [3] - 沙特为数字基础设施预留超150亿美元投资 GCC数字经济预计2030年超5000亿美元 [4] 具体投资案例 - 联合阿里云 沙特电信投入5亿美元建设MENA地区最大数据中心集群 [5] - 投资联晟智达助力中国智能制造企业全球扩张 [5] - 领投华盛集团4800万美元战略投资 支持其拓展GCC市场 [6] 成功出海企业特征 - 早期发现市场空白点 具备先发优势 [7] - 中国产品技术方案直接复制出海 软件开发和迭代能力优于本地竞争对手 [7] - 交易费用价格优势成为抢占市场关键 团队高管百分百时间投入本地化 [7] 香港办公室战略定位 - 定位为超级联系人和超级增值人 背靠中国庞大市场和企业资源 [8] - 连接全球市场特别是中东地区 提供高效双向对接平台 [8] - 利用香港成熟金融体系和国际化优势 增强资金端与企业端联动能力 [8]