公司业绩表现 - 前三季度营收1705.71亿元，同比增长5.32%，归母净利润88.78亿元，同比增长5.67% [1][3] - 第三季度单季营收574.2亿元，同比增长16.1%，归母净利润32.3亿元，同比增长29.5%，两项核心指标均创历史同期新高 [1][3] - 业绩呈现加速增长态势，得益于传统业务稳盘、新兴业务破局和多元业务协同的增长体系 [1] 重卡行业复苏 - 2025年前三季度重卡市场累计销售82.3万辆，同比增长20.5% [2] - 天然气重卡需求回暖，三季度同比增长37%，环比增长22%，9月单月销量同比增长接近1.5倍 [2] - 行业复苏为公司提供了增长土壤，公司重卡发动机销量18.8万台，市场表现显著跑赢行业 [3] 核心动力业务 - 前三季度累计销售发动机53.6万台，其中重卡发动机销量18.8万台 [3] - 第三季度发动机销量6.3万台，环比增长超60%，天然气发动机销量2.9万台，环比增长约2倍 [3] - M系列大缸径发动机前三季度销售超7700台，同比增长超30%，数据中心市场销售超900台，同比增长超3倍 [1] - 推出WP16NG4.0燃气发动机和H/T2.0高热效率大马力发动机等新产品 [2] 新能源业务进展 - 前三季度新能源动力系统营收19.7亿元，同比增长84% [3] - 潍柴（烟台）新能源动力产业园一期正式投产，首台搭载刀片电池技术的动力电池产品下线 [2] - 布局纯电、氢燃料电池等多技术路线，重卡全系列动力电池实现技术全面提升 [2] 整车与农业装备业务 - 陕重汽前三季度销售重卡10.9万辆，同比增长18%，新能源重卡销量约1.6万辆，同比增长约2.5倍 [5] - 潍柴雷沃智慧农业前三季度收入、利润均实现逆势增长，主要产品市占率稳步提升 [5] 海外业务与国际化 - 海外并购10家企业全部实现盈利，国际化指数达到40.93% [5] - 旗下德国凯傲集团前三季度新增订单总额增长18.3%至88.8亿欧元，供应链解决方案新增订单额大幅增长50.5% [6] - 凯傲集团三季度实现营业收入27亿欧元，净利润1.2亿欧元，同比增长61.3% [6] - 与埃森哲等公司合作研发AI驱动工业车辆及数字模型，升级亚太区自动化卓越中心 [6]

公司近期动态 - 公司于2025年10月28日以通讯方式召开第九届第十二次董事会临时会议 [1] - 会议审议了关于提请召开2025年第二次临时股东会的议案 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份公司营业收入主要来源于汽车零部件业务占比70.57% [1] - 物业管理业务收入占比14.64% [1] - 整车业务收入占比7.23% [1] - 其他收入占比4.79% [1] - 酒店经营业务收入占比2.46% [1] 公司市值信息 - 截至发稿公司市值为391亿元 [1] 行业市场环境 - A股市场突破4000点 [1] - 科技主线重塑市场格局 [1]

活动总体成果 - 今年前9月开展国际市场拓展活动77场，涵盖30余个国家和地区，签订意向订单超240亿元 [1] - 活动助力四川对东盟、欧盟、俄罗斯出口分别同比增长17.5%、6.1%、18.4% [1] - 活动通过支持企业参加国际展会、开展经贸促进、完善营销体系等五个方面提供政策和资金支持 [1] 企业参与成效 - 四川协力制药股份有限公司参加5场活动，赴日本、韩国参展，推出10多项新技术新产品，上半年销售收入同比增长20% [1] - 在欧洲国际营养保健食品展上，欣美加、华太生物等鱼油企业收获千万元订单 [2] - 通过参加活动，近千家企业掌握行业领域国际市场变化，有效提升外贸主体抗风险能力 [1] 重点市场拓展 - 针对欧洲市场，组织中国（四川）—巴伐利亚州经贸文旅合作交流会等活动，四川微型水电机组、机械传动件等小型设备吸引欧洲厂商 [2] - 针对东南亚、非洲等新兴市场，举办中国（四川）—印度尼西亚经贸文旅推介交流会等活动，推动前7月四川对东盟汽车出口同比增长57.1% [2] - 组织企业参加摩洛哥国际食品科技展等展会，推动前7月四川对非洲农产品出口同比增长57.5% [2] 未来计划 - 下一步将聚焦全球高能级科技和产业类展会，组织企业参加柏林国际消费电子展、沙特国际农业展等28场活动 [2] - 未来将引导企业深耕东盟、中亚、中东、欧洲等西向南向重点市场 [2]

文章核心观点 - 长三角地区三家汽车产业链企业密集上市，体现了区域产业协同和“科技-产业-金融”的深度融合 [2] - 三家企业分别位于铝合金零部件、新能源动力系统、整车制造等汽车产业链关键环节，展示了“各扬所长、错位发展”的产业布局优势 [2] - 三家企业在依托资本市场扩能升级的同时，均开启了全球化发展布局，加速从本土企业向全球玩家蜕变 [4] 公司上市动态 - 上海友升铝业股份有限公司于9月23日在上海证券交易所主板上市，上市当天股价上涨71%，首日收盘市值达到153亿元人民币 [2][3] - 苏州汇川联合动力系统股份有限公司于9月25日登陆深交所创业板，是新能源汽车动力系统领军企业 [3] - 奇瑞汽车股份有限公司于9月25日在港交所上市，定价30.75港元/股，募资规模达91.4亿港元（约83.76亿元人民币），成为年内港股市场规模最大的车企IPO [4] 公司业务与市场地位 - 友升铝业是国内轻量化铝合金汽车零部件头部企业，客户包括特斯拉、宁德时代、赛力斯等，2024年获评国家级专精特新“小巨人”企业 [2] - 联合动力是中国新能源汽车动力系统领军企业，客户涵盖理想、小米等造车新势力，其产品承担将电能转化为机械能的核心功能 [3] - 奇瑞汽车2024年乘用车销量同比增长49.4%，增速位居全球前二十大乘用车公司之首，并且是其中唯一一家新能源汽车销量、燃油车销量等均增长超过25%的公司 [4] 区域资本市场影响 - 友升铝业上市后，上海市青浦区上市企业总数扩容至38家，是该区2025年以来第二家成功上市的企业 [2][3] - 联合动力上市后，苏州今年已新增境内外上市公司12家，其中境内A股7家，新增境内上市公司数量位居全国第一；累计上市公司达277家，A股上市公司225家、位居全国第五 [3] - 奇瑞汽车上市后，芜湖上市公司总数达31家，总量居安徽第二 [4] 行业趋势与展望 - 新能源汽车行业存在“以铝代钢”发展趋势，后续铝合金类汽车零部件需求将继续保持平稳增长 [3] - 预计2030年全球新能源汽车乘用车渗透率将达50%左右，为以联合动力为代表的动力系统企业带来机遇 [3] 全球化发展布局 - 友升铝业以“全球汽车工业顶级供应商”为目标，墨西哥一期生产基地已正式投产，并在欧洲保加利亚设立泽升欧洲 [4] - 联合动力匈牙利工厂于2024年底动工，泰国工厂于2024年7月10日开始量产，并在德国、匈牙利等六国设立服务中心，正加速推进卡塔尔、北美等地服务中心筹建 [5] - 奇瑞汽车是中国最大汽车出口商之一，自2003年起连续22年位居中国自主品牌乘用车出口量第一，2024年在欧洲、南美等多地区销量位列中国自主品牌前列 [5]

公司人事变动 - 公司副总经理严壮立因个人原因辞去副总经理及执行委员会委员职务 辞职后不再担任公司任何职务 [1] 公司财务结构 - 2025年1至6月营业收入构成中整车制造业占比57.85% 商贸服务占比30.82% 其他业务占比6.39% 零部件制造业占比4.94% [1] 公司市值 - 截至发稿时公司市值为790亿元 [1]

在曼谷，中资企业"入链"模式在知识密集与技术密集型领域的体现更加明显。与部分西方国家跨国企业 倾向于采取技术封闭或知识产权保护主义的策略不同，中资企业展现出更加开放的协同姿态，推动创新 资源在区域内的双向流动。其中，国内新能源头部企业在曼谷不仅设立品牌展示中心和用户体验空间， 将电动汽车、储能设备及充电基础设施引入泰国市场，还积极与泰国能源等部门共同推进充电桩布局和 电网适配改造，助力泰国交通能源转型。通信类中资企业既向当地电信运营商供应5G基站、光通信设 备等基础设施，也联合泰国高校与职业培训机构开设数字技术课程，培育本地人才，有效提升了泰国社 会对前沿数字技术的认知与应用水平。 当前，逆全球化思潮持续蔓延，世界经济发展面临诸多不确定性。我们的田野调查表明，中国企业在泰 国的"入链"逻辑并非如一些人所描述的是"产能输出"，而是通过尊重当地法律法规、积极雇佣本地员 工、深度融入社区网络、践行可持续发展等实际行动，赢得当地认可与市场空间。在泰中资企业的实践 亦表明，随着我国共建"一带一路"倡议的持续推进，中资企业正通过产业链深度嵌入，将企业在地发展 和东道国发展紧密结合，以实际行动诠释国际合作的真正内涵。（作者 ...

过去十年间，中国对泰国的投资规模持续扩大，结构不断优化，中资企业也从泰国市场的参与者，逐步 成长为区域产业链重构的关键行动者。2025年8月，云南大学"一带一路"研究院团队前往孔敬府、罗勇 府和曼谷开展田野调查，通过实地走访企业与深度访谈管理层及基层员工，观察到在泰中资企业正在经 历"走出去"向"融进去"的转型，其"入链"实践正在重塑两国区域经济合作的底层逻辑。 在首期"海外中资企业与员工调查（2018）"期间，研究团队对泰国北部的考察主要集中在清迈、清莱等 历史文化名城。今年的调查显示，随着中老泰铁路建设重新提上日程，孔敬府正成为吸引中国投资的新 热点。依托中老泰铁路，该地区区位优势放大，中国货物经由老挝万象南站和塔纳楞内陆港集散，再通 过友谊桥进入孔敬府，快速接入泰国现有的交通体系，并进一步辐射至东南亚腹地市场。同时，调查显 示，食品加工、教育培训、数字内容等中资新业态，普遍呈现出从以往短期贸易向长期社会嵌入转型的 趋势。企业发展策略不仅强调与泰国政府的合规框架相适应，也注重地方社会网络的培育，并通过引入 本地合作方等途径缓解政策限制，在泰国市场获得更稳定的成长空间。一位企业负责人坦言："我们不 是来当过 ...

公司治理 - 公司第七届第10次董事会会议于2025年9月12日以通讯方式召开[1] - 会议审议《关于修订<董事会议事规则>的议案》等文件[1] 财务结构 - 2025年1至6月营业收入构成中整车制造业占比57.85%[1] - 商贸服务收入占比30.82%[1] - 其他业务收入占比6.39%[1] - 零部件制造业收入占比4.94%[1] 市场表现 - 公司当前收盘价为7.73元[1] - 截至发稿时公司市值为788亿元[1]

核心观点 - 公司2025年上半年在复杂外部环境下保持良好发展态势 各业务板块实现稳健增长 同时推进中期利润分配和治理制度完善 [4][5][15] - 公司董事会审议通过2025年半年度报告及利润分配方案 董事袁宏明对承诺事项披露存在异议 [1][11][12] - 公司持续推进技术创新和产业升级 在动力系统、商用车、农业装备和智慧物流等领域取得显著进展 [5][6][7][8][9] 经营业绩 - 2025年上半年中国国内生产总值66.1万亿元 同比增长5.3% 重卡行业销量53.9万辆 同比增长6.9% 其中新能源重卡销量7.9万辆 同比增长186% [4] - 发动机销售36.2万台 M系列大缸径发动机销售超5000台 同比增长41% 数据中心用发动机销售近600台 同比增长491% [5] - 动力电池销量2.3GWh 同比增长91% 整车销量7.3万辆 同比增长14.6% [5] - 新能源车销量超过1万辆 同比增长255% 海外市场拓展成效显著 几内亚、沙特、阿尔及利亚等市场销量实现翻番增长 [7] - 农业装备业务实现营业收入98.6亿元 其中出口收入11.5亿元 同比提升18.6% [8] - 凯傲集团新增订单62.1亿欧元 同比增长22.2% 实现收入55亿欧元 净利润4790万欧元 [9] 业务发展 - 动力系统业务坚持创新驱动 "数据驱动的高端发动机智能工厂"入选国家工信部首批卓越级智能工厂名单 [6] - 发布WP16NG4.0燃气发动机和H/T 2.0高热效率大马力发动机 推进刚性矿卡、矿挖、数据中心等高价值大缸径产品布局 [6] - 新能源动力产业园一期正式投产 首台搭载刀片电池技术的动力电池产品下线 重卡全系列动力电池实现技术全面提升 [6] - 商用车业务推出X6000旗舰版16NG 720马力天然气重卡和德龙M5000系列中高端产品 发布全自动新能源"智汇"品牌 [7] - 农业装备业务发布玉米机CE、CF系列节油增收新产品 油耗降低15% 籽粒损失率降低75% 雷沃智能拖拉机制造基地建成投产 [8] - 智慧物流业务与埃森哲等公司合作研发AI驱动工业车辆及孪生数字模型 升级亚太区自动化卓越中心 率先采用物理AI技术构建智慧仓储系统 [9][10] 财务数据 - 归属于上市公司股东的净利润564,345.30万元 合并报表可供股东分配的利润6,247,226.38万元 母公司报表可供股东分配的利润4,654,451.18万元 [67] - 中期利润分配方案为每10股派发现金红利3.58元 预计派发现金分红总额3,105,449,097.91元 [15][68] - 回购金额99,987,513.55元 现金分红和股份回购总额占半年度净利润比例57% [68] - 凯傲集团效率计划计提相关支出15.10亿元 影响归属于上市公司股东的净利润4.86亿元 [4] 公司治理 - 董事会审议通过修订及制定20项治理制度 包括关联交易决策制度、募集资金使用管理办法、投资经营决策制度等 [17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35] - 审议通过山东重工集团财务有限公司2025年上半年风险评估报告 [37][38][39] - 调整与潍柴集团、陕汽集团等关联方的日常持续性关联交易额度并签署新框架协议 [41][42][43][44][45][73][74] 募集资金使用 - 非公开发行实际募集资金净额12,988,057,280.47元 截至2025年6月30日累计使用募集资金826,455.41万元 [58] - 募集资金余额554,103.41万元 其中专户余额119,103.41万元 理财产品投资余额435,000万元 [58][64] - 使用闲置募集资金进行现金管理实现收益5,188.55万元 [62] - 大缸径高端发动机实验室建设项目于2025年6月底达到预定可使用状态 累计投入募集资金79,365.94万元 [65]

港股市场表现 - 8月29日午后港股三大指数集体上涨 锂电和新能源汽车板块持续走强 半导体股多数下跌 [1] - 港股通汽车ETF（159323）午后震荡走高 一度涨近2% 持仓股中天能动力涨近12% 理想汽车涨近5% [1] 理想汽车业绩表现 - 理想汽车2025年第二季度营收302亿元 同比下降4.5% 环比增长16.7% [1] - 第二季度净利润11亿元 同比基本持平 环比增长69.6% [1] - 第二季度交付量11.1万辆 同比增长2.3% [1] 行业活动动态 - 第二十八届成都车展于8月29日开幕 系下半年国内首个A级车展 [1] - 车展聚焦车企冲刺"金九银十"销售旺季 推动技术落地与产业链链接 [1] - 多家车企集中展示智能座舱最新成果 并展示自家人形机器人 [1] 港股通汽车ETF特征 - 港股通汽车ETF（159323）标的指数为港股通汽车指数（931239.CSI） 高度聚焦港股整车板块 [2] - 指数乘用车含量在同类中领先 包含A股稀缺的造车新势力标的 [2] - 涵盖知行科技、地平线机器人等智驾产业链标的 智驾含量高于A股汽车主题指数 [2] - 截至8月28日 理想汽车在指数中权重占比达10.11% [2]