或受此影响，11月17日，宁德时代早盘低开3.99%，股价报388元/股。按此计算，此次交易的股份市值 将达到近177亿元。 11月14日晚，宁德时代发布公告，公司股东黄世霖因自身资金需求，拟通过询价转让方式出让公司 4563.24万股股份，占公司总股本的1%。 企查查显示，黄世霖目前是10余家公司的股东，其中福建时代星云科技有限公司是其储能业务的核心平 台。 资料显示，时代星云成立于2019年，注册资本约为4.22亿元。是一家集锂电储能设备研发、生产、销 售、服务于一体，以储能应用技术为核心，为客户提供发电侧、电网侧、用户侧储能产品及解决方案的 高新技术企业。 股东情况来看，黄世霖持股32.07%为第一大股东；而石正平与宁德时代则均以18.96%的直接持股并列 第二、三大股东；A股上市公司星云股份持股9.4798%，为第四大股东。 根据星云股份2025年中报披露，时代星云上半年实现营收2.04亿元，取得净利润2286.83万元。 资料显示，黄世霖为宁德时代的核心联合创始人之一，曾被业界称为宁德时代的"二当家"，同时也是曾 毓群的高中同学。2011年12月至2012年11月，黄世霖任宁德时代研发总监；2012 ...

核心观点 - 报告认为适度宽松的货币政策将持续发力，十月份CPI同比由降转涨，物价有望逐步向合理区间回升，金融对实体经济支持力度或持续增强[1][2] - 市场呈现传统行业回暖、科技板块承压的态势，投资建议聚焦科技、非银金融、有色金属、储能、机械和内需等方向[2][3] 资讯要闻及点评 - **CPI数据**：10月份CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%（上月为下降0.3%），核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大，为2024年3月以来最高；服务价格环比由上月下降0.3%转为上涨0.2%，同比上涨0.8%[1][11][12] - **PPI数据**：10月份PPI环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨；同比下降2.1%，降幅连续第3个月收窄；其中煤炭开采和洗选业价格环比上涨1.6%，有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨6.8%[1][15][16] - **货币政策**：央行发布三季度货币政策执行报告，强调实施适度宽松的货币政策，保持流动性充裕，推动社会综合融资成本下降，前十月人民币贷款增加14.97万亿元，M2余额335.13万亿元，同比增长8.2%[1][19][20][23] - **社会融资**：前十个月社会融资规模增量累计为30.9万亿元，比上年同期多3.83万亿元；10月末社会融资规模存量为437.72万亿元，同比增长8.5%[1][26][27] - **房地产市场**：10月份一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，同比下降0.8%；二线城市环比下降0.4%，同比下降2.0%；三线城市环比下降0.5%，同比下降3.4%[1][31][32] 市场概览 - **指数表现**：本周国内证券市场主要指数表现分化，整体震荡下行，上证50涨幅最大为0.003%，科创50跌幅最大为-3.85%[2][36][37] - **行业表现**：申万一级行业中，综合涨幅最大为6.99%，纺织服饰、商贸零售、美容护理、医药生物涨幅分别为4.41%、4.06%、3.75%、3.29%[2][38] - **热点板块**：锂电电解液板块涨幅达23.79%，两岸融合、SPD板块涨幅分别为12.86%、10.30%；科技板块承压，光模块(CPO)、炒股软件、先进封装板块跌幅分别为-5.63%、-5.83%、-4.80%[2][44] 投资建议 - **科技**：发展新质生产力是重要指引，流动性宽松背景下，科创与创新类公司有望获得超额收益，建议关注人工智能、半导体芯片、机器人、低空经济、深海科技等[3][45] - **非银金融**：券商或受益于慢牛格局，保险长期资产端或受益于资本回报见底回升[3][45] - **有色金属**：地缘政治紧张与全球经济不确定性增加，黄金作为避险资产的中长期需求有望持续增长，铜供给端承压而需求端增长[3][45] - **储能**：政策驱动，独储发展前景广阔；锂电池产业链基本面改善，全球锂电储能装机前三季度超170GWh，同比增长68%[3][34][45] - **机械**：海外降息后制造业活动修复与投资加速，建议关注工程机械、重卡等[3][46] - **内需**：以提振消费为重点扩大国内有效需求，居民消费能力有望释放[3][47]

锂电储能板块市场表现 - 30只锂电股集体涨停，天宏锂电单日涨幅超26%，康鹏科技、华盛锂电、泰和科技等20CM涨停，孚日股份、雅化集团、盛新锂能等多股10CM涨停 [1] - 具体个股表现：天宏锂电涨26.47%至37.31元，上能电气涨20.00%至44.64元，泰和科技涨19.99%至42.08元，万润新能涨16.67%至103.47元 [2] - 储能板块指数年内累计上涨近50%，锂电池概念指数年内累计上涨超60% [2] 行业景气度与驱动因素 - 三季度以来锂电产业链各环节迎来全面复苏，价格企稳、大单频现、业绩增长，行业景气度显著提升 [3] - 国家能源局发布指导意见，探索建设以抽水蓄能、新型储能为调节电源，带动周边风光大规模高质量开发的新型水风光一体化基地 [4] - 新能源汽车产销量强劲增长，1至10月产销量分别完成1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.1%和32.7% [5] - 10月份新能源汽车月度新车销量首次超过汽车新车总销量的50%，达到51.6% [6] - “光伏配储”成为硬性要求，大型储能项目在全国遍地开花，头部储能企业订单已排至明年一季度 [6] 储能行业财务表现 - 2025年前三季度储能板块实现营收4930.96亿元，同比增长14.61%，实现归母净利润701.87亿元，同比增长38.25% [8] - 仅第三季度储能板块实现营收1789.27亿元，同比增长16.96%，环比增长4.70%，实现归母净利润276.75亿元，同比增长50.94%，环比增长20.80% [8] - 利润增速显著高于营收增速，显示储能行业规模效应逐步释放，盈利能力持续增强 [9] 上游原材料价格走势 - 六氟磷酸锂作为电解液核心材料，价格在一个月内实现翻倍 [3] - 六氟磷酸锂国内主流市场价格在10月底突破10万元/吨，截至11月11日达12.23万元/吨，环比增长77.76%，较2024年同期上涨126.28% [11] - 截至2025年11月11日，电池级碳酸锂价格为8.50万元/吨，较10月初上涨15.65%，氢氧化锂价格为7.83万元/吨，较10月初上涨2.29% [13] - 电解液价格为2.84万元/吨，较10月初上涨44.90%，电解钴价格40.25万元/吨，较10月初上涨17.69%，钴酸锂价格38.10万元/吨，较10月上涨39.05% [13] 机构观点与行业展望 - 机构判断未来几年储能有望复刻渗透率及需求加速增长的历史故事，并带动锂电产业链供需大幅改善 [14] - 预计2025年全球储能新增装机约为290GWh，远期2030年有望达到1.17TWh，增长潜力巨大 [14] - 国产储能产业链具备明显优势，电芯、储能系统环节全球份额持续提升 [14]

公司股价与基本面 - 11月13日公司股价上涨5.13%至12.90元/股，成交额3.56亿元，换手率1.52%，总市值238.16亿元 [1] - 公司主营业务为风力发电、光伏发电、垃圾发电等新能源发电业务，以及锂矿开采、锂盐加工等锂电储能业务 [1] - 公司主营业务收入构成为风电业务50.70%，环保业务34.63%，锂电业务14.67% [1] 主要流通股东动态 - 南方中证500ETF（510500）为十大流通股东之一，三季度减持35.63万股，当前持有1608.06万股，占流通股比例0.87% [2] - 该基金于11月13日因公司股价上涨实现浮盈约1013.08万元 [2] - 南方中证500ETF最新规模1400.98亿元，今年以来收益率28.42% [2] 相关基金经理信息 - 南方中证500ETF基金经理为罗文杰，累计任职时间12年209天，现任基金资产总规模1704.45亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为150.16% [3]

文章核心观点 - 锂电储能行业在政策支持、全球需求爆发和上游材料涨价三方共振下，正开启一个超级周期，其产业纵深从系统集成到上游材料均存在显著投资机会 [3][6][8][25] 政策支持 - 国家发布指导意见以满足2030年年均200GW新能源消纳需求，政策推动储能项目盈利模式从依赖峰谷电价差转变为获得电网调峰服务的固定收益，相当于获得“保底工资” [3] - 甘肃和宁夏已分别给出330元/千瓦·年和165元/千瓦·年的补偿标准，内蒙古2025年补偿标准为0.35元/千瓦时 [3] - 政策使得储能项目内部收益率从5%-6%提升至8%-10%，部分项目可达12% [3] - 取消强制配储后，因赚钱效应显现，2025年前10个月国内储能中标量达343GWh，为2024年全年的2倍多，同比上涨212% [4] - 储能系统价格从2023年1月的1.35元/Wh降至2025年7月的0.48元/Wh，降幅达64% [3] 市场需求 - 2025年前三季度中国储能电池出货量已超过2024年全年的三成，储能成为电池板块最强景气主线 [1] - 2025年前三季度国内储能项目备案量达1125GWh，同比增长超过1倍 [6] - 2025年上半年中国储能企业海外订单达163GWh，同比增长246%，覆盖超50个国家，订单排期至2028年 [6] - AI数据中心电力需求成为新增长点，微软等巨头面临缺电问题，配套储能成为新建数据中心必要条件，星星充电在美国签署32GWh大单 [6] - 全球近期落地储能大单近72GWh，相当于2024年全球全年出货量的一半 [6] 材料涨价 - 六氟磷酸锂因产能扩张停滞和头部企业控产，价格从底部4.5万元/吨上涨50%至12万元/吨，行业库存降至15天（正常水平为30天） [16] - 电解液添加剂VC价格从底部上涨50%至6.65万元/吨，日涨幅达8.13%；FEC价格涨至5万元/吨，日涨幅4.17% [14][17] - 磷酸铁锂正极材料价格从7-8万元/吨回升至10-11万元/吨，高端产品紧缺 [18] - 干法隔膜价格已上涨20%-30%，湿法隔膜价格触底 [18] - 2025年1-9月电解液累计产量达147万吨，同比增长43.67%，预计全年突破200万吨 [12] 产业链核心环节与代表公司 - 储能系统/PCS环节：阳光电源全球大储市占率35%，美国市场毛利率超40%，前三季度储能出货29GWh同比增长70%；海博思创2025年Q3净利润同比暴涨872%；阿特斯2026年储能出货目标12GWh [21] - 储能电芯环节：宁德时代为全球龙头；亿纬锂能海外订单快速增长；欣旺达储能电芯出货量同比翻倍，2026年产能规划30GWh [22] - 锂电材料环节：六氟磷酸锂关注天际股份、多氟多、天赐材料；添加剂关注华盛锂电、海科新源、孚日股份；正极关注湖南裕能、德方纳米；负极关注璞泰来、贝特瑞；隔膜关注恩捷股份、星源材质 [23]

文章核心观点 - 锂电储能行业正开启一个由政策支持、全球需求爆发和上游材料涨价三方共振驱动的超级周期 [1][4][17] - 行业驱动力已从政策驱动转变为盈利驱动，储能项目内部收益率显著提升至8%-12% [2][4] - 全球订单需求旺盛，已排期至2028年，国内市场、海外市场及AI数据中心成为三大需求增长引擎 [5][17] - 上游关键材料（如六氟磷酸锂、电解液添加剂）供需结构优化，价格已从底部上涨50%，涨价趋势明确且具持续性 [6][7][8][9][11] 政策支持 - 国家发展改革委、国家能源局发布指导意见，旨在满足2030年年均200GW新能源消纳需求，强化储能与电网协同 [2] - 新型商业模式使储能项目除峰谷电价差外，还可通过提供调峰服务获得固定收益，如甘肃补偿标准为330元/千瓦·年，宁夏为165元/千瓦·年 [2] - 政策保障下储能项目内部收益率从5%-6%提升至8%-10%，部分项目可达12% [2] - 取消强制配储后，因盈利效应驱动，2025年前10个月国内储能中标量达343GWh，同比增长212%，相当于2024年全年的2倍多 [2][3] 需求爆发 - 2025年前三季度国内备案储能项目达1125GWh，同比增长超过1倍 [5] - 2025年上半年中国储能企业海外订单达163GWh，同比暴涨246%，覆盖50多个国家 [5] - AI数据中心电力短缺成为储能新需求源，微软等巨头面临缺电挑战，配套储能成为数据中心建设前提 [5] - 全球近期落地储能大单近72GWh，相当于2024年全球全年出货量的一半，订单排期已至2028年 [5] 材料涨价 - 六氟磷酸锂因产能扩张停滞、库存降至15天（正常为30天）以及需求增长，价格从底部4.5万元/吨上涨50% [6][7][8] - 电解液添加剂VC价格从底部上涨50%，9月以来已涨40%，11月持续每日涨价，供需缺口因高认证门槛而扩大 [9] - 磷酸铁锂正极材料价格从7-8万元/吨回升至10-11万元/吨，高端产品紧缺；湿法隔膜价格触底，干法隔膜已涨20%-30% [10][11] - 2025年1-9月电解液累计产量达147万吨，同比增长43.67%，预计全年突破200万吨 [6] 核心环节与公司 - 储能系统/PCS环节直接受益全球订单，阳光电源全球大储市占率35%，美国市场毛利率超40%，前三季度储能出货29GWh（同比增70%），海外发货占比83% [13] - 储能电芯需求放量，宁德时代、亿纬锂能、欣旺达等龙头企业产能满负荷，欣旺达2026年产能规划达30GWh [14][15] - 材料环节涨价弹性最大，天际股份（6F价格每涨1万元，利润增厚1.2亿元）、多氟多（成本优势）、天赐材料（液态6F技术）受益6F涨价；华盛锂电（VC产能第一）、海科新源（一体化成本低）受益添加剂涨价 [8][9]

文章核心观点 - 锂电储能行业在政策支持、全球市场需求爆发及上游材料涨价的共同驱动下，正开启一个超级周期 [2] - 储能行业已从政策驱动转变为盈利驱动，项目内部收益率显著提升，吸引大量投资 [5][7] - 全球储能订单需求旺盛，已排期至2028年，国内市场、海外市场及AI数据中心成为三大需求增长引擎 [10][11][12] - 上游关键材料如六氟磷酸锂和电解液添加剂因供需紧张价格大幅上涨，涨价趋势预计将持续 [13][16][24] 政策支持 - 国家发改委和能源局发布指导意见，旨在满足2030年年均200GW新能源消纳需求，为储能与电网协同发展提供政策保障 [5] - 新型商业模式为储能项目提供固定收益，例如甘肃补偿标准为330元/千瓦·年，宁夏为165元/千瓦·年，内蒙古2025年补偿标准为0.35元/千瓦时 [5] - 政策驱动下储能项目内部收益率从5%-6%提升至8%-10%，部分地区可达12% [5] - 取消强制配储后，因盈利效应显现，国内储能中标量同比增长212%，2025年前10个月中标量达343GWh，为2024年全年的2倍多 [6] 需求爆发 - 2025年前三季度国内储能项目备案量达1125GWh，同比增长超过1倍 [10] - 2025年上半年中国储能企业海外订单达163GWh，同比增长246%，覆盖超50个国家 [10] - AI数据中心电力需求激增，成为储能新客户，例如星星充电在美国签署32GWh订单为数据中心供电 [10] - 全球近期落地储能大单近72GWh，相当于2024年全球全年出货量的一半，订单排期至2028年 [11] 材料涨价 - 六氟磷酸锂因产能扩张停滞和低库存（15天，正常为30天）价格从底部4.5万元/吨上涨50%，储能电芯四季度排产环比增30% [16][19] - 电解液添加剂VC价格从底部上涨50%，目前报6.65万元/吨，日涨幅8.13%；FEC报5万元/吨，日涨幅4.17% [18][21] - 2025年1-9月电解液累计产量147万吨，同比增长43.67%，预计全年突破200万吨 [16] - 正极材料磷酸铁锂价格从7-8万元/吨回升至10-11万元/吨，高端产品紧缺；干法隔膜价格已上涨20%-30% [23] 核心环节与公司 - 储能系统/PCS环节直接受益于全球订单，阳光电源全球大储市占率35%，美国市场毛利率超40%，前三季度储能出货29GWh，同比增70% [27] - 储能电芯需求放量，宁德时代、亿纬锂能、欣旺达等龙头企业产能满负荷，欣旺达2026年产能规划达30GWh [28][29] - 材料环节弹性最大，六氟磷酸锂重点关注天际股份、多氟多、天赐材料；添加剂重点关注华盛锂电、海科新源；正负极及隔膜关注湖南裕能、璞泰来、恩捷股份等 [20][22][31]

行业整体表现 - 2025年1-9月全球储能电池出货量达428GWh，同比大幅增长90.7% [1] - 四季度行业依然维持高景气度，头部企业满产满销 [1] - 随着全球能源转型加速，储能市场需求将持续旺盛 [1] 公司市场地位 - 瑞浦兰钧实现了超50GWh的出货量，成功跻身全球储能电池供应商前列 [1] - 在户用储能细分领域，瑞浦兰钧在100Ah电芯供应方面稳居市场份额第一 [1] 市场驱动因素 - 欧洲和澳洲补贴政策推动市场需求爆发，100Ah电芯出现供不应求状况 [1] - 今年前三季度欧洲市场重回火热，澳洲市场成为最大爆发点 [1] - 近期中美关税战缓和，以及中国企业在澳洲能源展斩获大量订单，为明年海外市场做铺垫 [1] 产品与技术 - 314Ah和100Ah两款电芯依然供应紧缺 [1] - 瑞浦兰钧凭借与麦田能源、思格新能源、固德威等头部集成商的稳定合作 [1]

全球储能电池行业概况 - 2025年1-9月全球储能电池出货量达428GWh，同比大幅增长90.7% [1] - 四季度行业维持高景气度，头部企业满产满销 [1] - 全球能源转型加速，储能市场需求将持续旺盛 [1] 市场竞争格局 - 瑞浦兰钧(00666)出货量超30GWh，跻身全球储能电池供应商前列 [1] - 314Ah和100Ah两款电芯供应紧缺 [1] 细分市场表现 - 在户用储能领域，瑞浦兰钧100Ah电芯供应稳居市场份额第一 [1] - 欧洲和澳洲补贴政策推动市场需求爆发，100Ah电芯供不应求 [1] - 前三季度欧洲市场重回火热，澳洲市场成为最大爆发点 [1] 市场机遇与前景 - 近期中美关税战缓和 [1] - 中国企业在澳洲能源展斩获大量订单，为明年海外市场做铺垫 [1] - 瑞浦兰钧等锂电企业有望凭借技术积累和市场拓展能力进一步扩大市场份额 [1]

板块市场表现 - 2025年11月5日午后储能和光伏板块大幅上涨，创业板新能源ETF华夏（159368）上涨3.32% [1] - 持仓股德方纳米涨幅超过12%，鹏辉能源涨幅超过8%，亿纬锂能涨幅超过7% [1] 行业装机数据 - 2025年前三季度全球锂电储能装机量超过170GWh，同比增长68% [1] 行业驱动因素 - “十五五”规划明确提出大力发展新型储能 [1] - 国内新能源市场化改革与容量电价机制落地，推动储能行业迈入经济性拐点 [1] - 海外欧美户用储能需求攀升，数据中心储能需求放量 [1] - 形成国内与海外市场双轮驱动格局，全球市场共振特征显著 [1] 创业板新能源ETF华夏（159368）产品特征 - 为全市场跟踪创业板新能源指数的规模最大ETF基金 [1] - 指数涵盖新能源和新能源汽车产业，涉及电池、光伏等多个细分领域 [1] - 基金弹性最大，涨幅可达20cm [1] - 费率最低，管理费和托管费合计为0.2% [1] - 规模最大，截至2025年10月31日规模达8.29亿元 [1] - 成交额最大，近一月日均成交9005万元 [1] - 基金持仓中储能含量达51%，固态电池含量达30% [1]