政治局势与政府稳定性 - 法国总理贝鲁的政府摇摇欲坠，正滑向一场政治危机[1] - 政府面临9月8日的议会信任投票，由于推行不受欢迎的紧缩预算，大概率将输掉投票[1] - 马克龙总统希望避免提前大选，倾向于寻求议会各党派达成协议以任命新总理[1] 债务与财政状况 - 法国继承了一条被经济学家称为“岌岌可危”的债务路径[1] - 若政界无法就控制债务达成一致，到2030年法国公共债务占GDP比例预计将再上升10个百分点，达到125%[4] - 若无雄心勃勃的财政整顿计划，名义增长将不足以抵消上升的融资成本，债务可持续性风险增加[5] 市场反应与投资者行为 - 法国长期政府债券正遭遇抛售压力，推动收益率攀升[2] - 部分投资者正在抛售法国国债资产，转而寻求黄金、现金、美元或瑞士法郎等避险资产[2] 经济前景与风险 - 法国经济本已“缺乏增长动力”，国内需求因高度的政治不确定性而受到抑制[5] - 任何融资条件的进一步收紧，都将给预计于2026年到来的经济复苏增添风险[5] - 当前危机首先是政治危机，但未来可能演变成债务危机或经济危机[6]

汇率表现 - 英镑兑美元现报1.3434 较昨日收盘1.3440下跌0.04% [1] - 周二单日暴跌1.15% 创近两个月最大单日跌幅 [1] 市场压力因素 - 英国政府借贷成本升至1998年以来最高水平 [1] - 全球主要债券市场普遍遭遇抛售浪潮 英债收益率大幅上行 [1] - 首相斯塔默紧急改组高级经济顾问团队 引发政策连续性质疑 [1] 技术指标分析 - 双重顶反转形态在21日SMA与100日SMA交汇处1.3420附近停滞 [1] - 21日SMA上穿100日SMA形成金叉 确认进一步上涨可能性 [1] - 14日相对强弱指数(RSI)于中线附近波动 提示买方需保持谨慎 [1]

政治事件影响 - 土耳其主要反对党共和人民党(CHP)伊斯坦布尔省级领导层被法院罢免 导致该党全国领导层面临崩溃风险 包括主席Ozgur Ozel可能被取代 [1] - 法院裁决引发92亿美元股市市值缩水 基准股指单日跌幅达2.4% 两年期里拉债券收益率上升96个基点至7月以来最高水平 [1][2] - 反对党号召在伊斯坦布尔举行抗议活动 此前类似局部抗议曾吸引大量人群并蔓延全国 [2] 法律程序进展 - 9月15日听证会将裁决反对党大会合法性 若认定无效则Ozel将失去主席职位 其前任Kilicdaroglu可能接替 [3] - 共和人民党在2023年地方选举获胜后遭遇系列诉讼 数十名反对派市长被免职或入狱 该党认为时机显示政治动机 [3] - 3月CHP最受欢迎政治人物伊斯坦布尔市长Imamoglu因涉嫌腐败被捕 其与政党均否认指控 [4] 经济政策背景 - 政治动荡发生时土耳其央行刚因通胀放缓重启降息周期 8月超预期通胀率加剧股市下跌 [2] - 里拉跌幅相对有限 因国家支持的商业贷款机构在外汇市场维持货币稳定 [2] - 分析师预计9月剩余时间里法律程序将继续成为投资者关注焦点 [2]

市场风险事件时间表 - 9月5日公布非农就业数据 市场定价波动率仅85个基点 远低于历史均值 预期新增岗位7.5万[2] - 9月9日劳工统计局公布年度基准修正 若大幅下修就业数据可能引发衰退担忧[2] - 9月11日公布CPI数据 核心通胀已连续三个月高于预期[2] - 9月17日美联储公布利率决议及更新点阵图与经济预测[2] - 9月19日万亿美元期权集中到期 可能引爆低波动环境下累积的杠杆仓位[3] 市场波动性风险 - 对冲基金以三年未见规模做空VIX 历史经验显示当众人押注平静时波动往往不期而至[3] - 2024年8月VIX曾出现两日翻倍的情景[3] - 过去30年9月标普500平均下跌0.7% 过去五年中有四年收跌[3] 估值水平 - 标普500创6500点新高 远期市盈率达22倍 接近互联网泡沫时期水平[2][3] - 22倍市盈率估值已迫近危险区域[3] - 美银调查显示基金经理现金占比降至3.9%冰点 乐观情绪逼近2月峰值[3] 货币政策预期 - 掉期市场目前定价90%的降息概率[2] - 若CPI环比增幅高于0.3%可能触发多头踩踏[2] - 若点阵图显示年内仅降息一次甚至跳过降息 高估值将面临压力[2] 资金流向 - 场外存在天量现金 若数据温和放缓且美联储如期降息 资金可能借回调重新涌入市场[3] - 若条件合适 标普500可能年底冲击7000点[3] - Financial1 Tax创始人表示目前手持现金等待回调机会[3] 经济基本面 - 美国经济在关税与选战压力下仍显韧性[3] - 企业盈利连续超预期[3] - 8月初劳工部下修前两个月就业数据26万个岗位[2]

全球资本流向转变 - 资本流向正从美元资产转向人民币资产，因美联储即将结束加息周期转向降息，美元资产估值高企，资本寻求新的价值洼地[3] - 人民币资产处于长期估值低谷，国际资本正开始布局一场前所未有的投资转移[3][4] - 8月外资通过北向资金净流入A股超200亿元，其中科技、新能源等中国优势赛道成为资金扎堆地[16] 中国市场吸引力分析 - 中国沪深300指数市盈率仅为11倍，处于五年低位，而美国标普500指数市盈率高达24倍，泡沫风险加剧[14] - 高盛报告显示对冲基金正以7周以来最快速度买入中国股票，全球共同基金对中国的主动配置比例上升至6.6%，仍低配320个基点，显示配置比例有较大上升空间[8] - 6月中国股市获外资净流入12亿美元，7月净流入扩大至27亿美元，8月北向资金净流入高达426亿元，单日流入峰值达68亿元[10] 安全与稳定因素 - 中国通过展示军事技术能力，向资本传递其有能力在动荡中守住产业链和市场安全的信号[6] - 人民币汇率稳定在7.18附近，中国政府运用降准、专项再贷款、上市公司回购等政策工具，将A股打造成全球罕见的安全洼地[16] - 资本天性慕强，军力被视为经济秩序的压舱石，中国的秩序稳定和市场未被高估形成吸引力[17][19] 美国市场风险累积 - 美国面临美元信用透支风险，自今年1月以来美元指数已下跌近10%，创1973年以来总统任期首年最差表现[12] - 美国政府财政赤字预计今年飙升至1.8万亿美元，国债利息支出将首次突破1万亿美元大关，过去12个月利息支付达创纪录的1.2万亿美元[14] - 为稳定利息成本，5年期国债平均收益率需降至3.1%以下，但目前为约3.8%，意味着美联储需要至少降息75个基点[14]

黄金价格表现 - 国际黄金最新报3412.84美元/盎司，跌幅0.12%，最高上探3418.85美元/盎司，最低触及3407.49美元/盎司，短线偏向看空走势 [1] - 黄金在周四交易时段呈现震荡上行态势，亚盘下探至3385点位，欧盘开始攀升，美盘强势突破3410关口并持续上扬，日线以阳线报收 [3] - 金价成功突破3400美元关键阻力位后上行通道开启 [2] 市场动态与驱动因素 - 出现"股金齐飞"现象，标普500指数与道琼斯工业指数双双刷新收盘历史峰值，人工智能个股持续发力，反映市场资金充裕且投资者采用兼顾进攻与防守的双轨并行投资策略 [2] - 金价上涨的三大基本面支撑力量包括美元疲软态势、降息预期升温以及政治环境不稳定因素 [2] - 美联储政策独立性问题是长期左右市场走向的核心变量 [2] 技术分析与市场预期 - 3410-3400美元区间是关键压力区间，既是前期下跌阻力位也是次高点位置，金价已成功站上该压力位 [3] - 判断黄金大概率延续涨势，但因今日迎来月线收官需警惕市场情绪复杂多变和异常波动 [3] - 投资者需密切关注即将发布的PCE通胀数据及就业报告，这些指标可能成为触发市场情绪转折的关键诱因 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 隔夜夜盘市场走势 - 国内期货主力合约涨跌互现，SC原油、棉花涨超1%，玻璃涨近1%，氧化铝、液化石油气等跌超1% [3] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.82%，COMEX白银期货涨1.27% [4] - 国际油价微幅上涨，美油主力合约涨0.27%，布伦特原油主力合约涨0.31% [5] - 伦敦基本金属全线上涨，LME期镍、锌、铜等均有不同程度涨幅 [5] - 国际农产品期货涨跌不一，美大豆、玉米、小麦涨，美豆油、豆粕跌 [7] 重要资讯 宏观资讯 - 《中共中央国务院关于推动城市高质量发展的意见》公布，推进“好房子”和完整社区建设等 [9] - 商务部介绍中加经贸联委会及美方相关会见情况，中方愿维护中美经贸关系稳定 [9] - 库克起诉特朗普，美法官将举行听证会，特朗普提名理事有望在9月决议前确认 [10] - 美联储理事沃勒支持9月降息25个基点，预计未来3 - 6个月进一步降息 [11] - 欧盟拟取消部分美国商品关税推动美方降汽车关税 [13] - 美国将对发往本国包裹征统一关税，之后按特定关税率征税 [14] - 德国总理称泽连斯基和普京不会会晤，欧洲提议为俄乌设缓冲区 [15] - 英法德重启对伊朗制裁程序，联合国安理会将开会 [16] - 以色列袭击也门萨那 [17] 能化期货 - 全国浮法玻璃样本企业总库存环比降1.63%，同比降幅增大，华中降幅显著 [19] - 9月俄罗斯对印度石油出口将增加15 - 30万桶/日 [19] - 新加坡燃料油库存增加，中馏分油和轻质馏分油库存减少 [19] - 对原产美、欧等的进口苯酚继续征收5年反倾销税 [21] - 国内纯碱厂家总库存减少，本周供应微降，库存尚处高位 [21] - 部分光伏玻璃企业9月新单报价上调 [22] - 截至8月22日当周，美国天然气库存总量增加 [22] - 9月印度俄油进口量预计环比增10% - 20% [23] 金属期货 - South32公司全年利润因大宗商品价格和产量增加飙升5%，预计未来产量有变化 [25] - Harmony黄金2026财年黄金产量目标140 - 150万盎司，2025财年目标已实现，净利润同比增26% [27] 黑色系期货 - 截至8月28日当周，螺纹钢产量、表需增加，社库增加，厂库下降 [29] - 山东、河南等地部分铸造生铁企业高炉停产检修，影响生铁产量 [29] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利55元/吨，各地盈利有差异 [29] 农产品期货 - 7月全国工业饲料产量环比增2.3%，同比增5.5%，产品价格有变化 [31] - 大商所增加生猪交割库 [33] - 阿根廷农户大豆销售有进展，各年度累计销量增加 [33] - 巴西港口等待装运食糖船只和数量有变化 [34] - 印度棉花种植面积降至1084.7万公顷，降幅3% [34] - 约11%美国大豆、5%玉米种植区域受干旱影响 [34] - 2025年加拿大油菜籽产量预估为1990万吨 [35] - 巴西帕拉纳州2025/26年度大豆种植面积和产量预计增加 [37] - 美国大豆、玉米出口净销售有变化 [37] - 预计美国7月大豆压榨量增加创纪录 [37] 金融市场 金融 - A股三大指数午后反弹，市场成交3万亿元，部分板块涨跌有别 [39] - 香港恒生指数等下跌，半导体产业链逆势大涨 [39] - 2025年上半年A股并购交易活跃，交易金额增长62.75% [41] - 截至8月28日月内券商调研627家上市公司超8000次 [41] - 多位知名基金经理二季度有调仓举措 [41] - 理想汽车二季度营收、利润增长，交付量可观，展望三季度有新计划 [42] 产业 - 国家数据局部署数据产业集聚区建设试点，今年推多项产业政策 [43] - 1 - 7月全国社会物流总额同比增5.2%，高端等领域需求增长强劲 [44] - 上海人工智能安全工作委员会成立 [45] - 对原产美、欧等的进口苯酚继续征5年反倾销税 [46] - 7月欧洲新车销量增长，特斯拉份额降，比亚迪份额升 [46] 海外 - 美国二季度实际GDP年化修正值环比增3.3%，核心PCE物价指数环比增2.5% [47] - 美国上周初请失业金人数22.9万人 [48] - 库克起诉特朗普，拉开央行独立性争端序幕 [48] - 8月欧元区经济景气指数降至95.2 [48] - 欧盟提出立法提案落实与美关税声明，美承诺降低部分关税 [50] - 韩国央行维持基准利率，上调经济增长和通胀预期 [50] 国际股市 - 美国三大股指小幅收涨，中概股涨跌不一，经济数据提振市场情绪 [51] - 欧洲主要股指涨跌不一，走势受英伟达财报和法国政局影响 [51] - 滴滴二季度核心平台交易额、订单量增长，实现经调整净利润31亿元 [52][53] - 日本财务省出售日本邮政股票，巴菲特增持三菱商事和三井物产股份 [54] 商品 - 国际贵金属期货收涨，受美联储等因素影响 [55] - 国际油价微涨，受美国原油库存降幅支撑 [55] - 伦敦基本金属全线上涨，铜价反弹但涨幅受限 [55] - 印度延长棉花进口关税豁免期限至12月31日 [56] 债券 - A股强势令债券市场承压，央行开展逆回购操作，资金面略宽 [58] - 7月全国发行新增和再融资地方政府债券 [58] - 日本2年期国债标售需求创2009年以来最低 [58] - 美债收益率涨跌不一，受多种因素影响 [59] 外汇 - 周四在岸人民币对美元收盘和夜盘均上涨 [60] - 中国与新西兰续签双边本币互换协议 [61] - 纽约尾盘美元指数下跌，非美货币多数上涨 [63] 财经日历 - 列举了多个国家和地区不同时间的经济指标及事件，如日本失业率、美国PCE物价指数等 [65][67]

金融市场反应 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的发言引发美股惊天逆转 [1] - 道指创下历史新高且三大指数集体飙升 [1] - 全球资本对货币政策动向产生强烈反应 [1] 战略博弈层面 - 事件反映大国间关于预期和信心的深层博弈 [1] - 货币政策变动涉及战略主动权的争夺 [1]

恒生指数夜期表现 - 恒生指数夜期(8月)收报25711点 较前下跌153点或0.592% [1] - 夜期较现货低水119点 显示短期市场情绪偏谨慎 [1] - 未平仓合约总数大幅减少至102412张 单日减少38532张 [1] - 未平仓合约净数报36716张 单日减少10147张 反映市场持仓意愿明显减弱 [1]

市场指数表现 - 香港恒生指数开盘上涨1.06% [1] - 恒生科技指数开盘上涨1.49% [1] 公司股价变动 - 蔚来股价开盘涨幅超过14% [1] - 中国东风集团复牌后股价飙升69.2% [1]