货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 祁玉蓉（F03100031, Z0021060），联系电话：010-8229 5006 | | | 铅锌日评20250612：沪铅下方支撑较强；沪锌反弹空间有限 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/6/12 | | 指标 单位 今值 变动 近期趋势 | | | | | | SMM1#铅锭平均价格 元/吨 | 16,625.00 | 0.00% | | | 沪铅期现价格 | 期货主力合约收盘价 元/吨 | 16,845.00 | -0.21% | | | | 沪铅基差 元/吨 | -220.00 | 35.00 | | | | 升贴水-上海 元/吨 | -25.00 | - | | | | 升贴水-LME 0-3 美元/吨 | -28.65 | -1.10 | | | | 升贴水-LME 3-15 美元/吨 | -66.10 | 2.00 | | | 价差 | 沪铅近月-沪铅连一 元/吨 | -25.00 | 15.00 | | | | 沪铅连一-沪铅连二 元/吨 | - ...

新能源及有色金属日报 | 2025-06-12 风险 有色板块整体走强带动铅价上行 现货成交呈现差异 但供需两弱格局难改 市场要闻与重要数据 现货方面：2025-06-11，LME铅现货升水为-27.55美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化0元/吨至16625元/ 吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 0元/吨至-25.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化0元/吨至 16675元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化0元/吨至16650元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化0 元/吨至16725元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-25元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至 10125元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10025元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10325元/吨。 期货方面：2025-06-11，沪铅主力合约开于16850元/吨，收于16845元/吨，较前一交易日变化-35元/吨，全天交易日 成交21724手，较前一交易日变化-14490手，全天交易日持仓43989手，手较前一交易日变化21手，日内价格震荡， 最高点达到16875元/ ...

沪铅产业日报 2025-06-11 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪铅主力合约收盘价(日,元/吨) | 16845 | -35 LME3个月铅报价(日,美元/吨) | 1988 | 14 | | | 07-08月合约价差:沪铅(日,元/吨) | 5 | 10 沪铅持仓量(日,手) | 80384 | -6808 | | | 沪铅前20名净持仓(日,手) | -1179 | -2189 沪铅仓单(日,吨) | 42198 | 399 | | | 上期所库存(周,吨) | 47936 | 1436 LME铅库存(日,吨) | 279975 | -1300 | | | 上海有色网1#铅现货价(日,元/吨) | 16625 | 0 长江有色市场1#铅现货价(日,元/吨) | 16830 | 110 | | 现货市场 | 铅主力合约基差(日,元/吨) | -220 | 35 LME铅升贴水(0-3)(日,美元/吨) | -27.95 | -0.97 | | | 铅精矿50%- ...

行业景气指数 - 5月中国铅锌产业月度景气指数为35.4，较4月上升4.4个点，位于"正常"区间中部，呈现企稳回升态势 [1][3] - 先行指数为76.7，较4月上升3.3个点，创2024年以来新高，预示行业短期向好 [1][7] - 构成景气指数的9项指标均位于"正常"区间，其中铅锌矿进口指数、固定资产投资指数表现积极 [5] 分项指标表现 - **价格与需求**：LME铅锌价格指数较4月下降8.8个点，受国际市场投机资金扰动及消费复苏缓慢影响，但终端补库需求逐步启动 [8] - **货币供应**：M2指数为55.2，较4月增加2.7个点，货币政策环境稳定支持行业发展 [8] - **下游生产**：铅酸蓄电池产量指数较4月上升23.6个点，传统消费旺季需求显著增长；镀锌板产量指数与4月持平，基建项目用锌量抵消房地产低迷影响 [8] - **进口与投资**：铅锌矿进口指数为139.1，连续3个月上升，同比增长28.6个点；固定资产投资指数较4月上升12.3个点，企业加大环保与智能化投入 [8][9] - **生产与盈利**：生产指数较4月下降18.1个点，但冶炼端稳定；主营业务收入指数上升16.7个点，利润总额指数上升1.4个点，企业亏损面缩小 [9] 历史数据趋势 - 2025年5月景气指数35.4，较4月31.0显著回升；先行指数76.7为近13个月最高值 [2][7] - 一致合成指数78.6、滞后合成指数81.2，均较4月有所上升，反映行业整体稳定性增强 [2] 未来展望 - 预计2025年二季度景气指数将继续在"正常"区间运行，行业温和复苏 [10] - 需关注国际市场波动风险及消费复苏进度，把握再生铅锌产业发展机遇 [10]

市场要闻与重要数据 供需两弱情况延续 铅价小幅回落 现货方面：2025-06-10，LME铅现货升水为-27.95美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化100元/吨至16625 元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 0元/吨至-25.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化150元 /吨至16675元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化125元/吨至16650元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易 日变化125元/吨至16725元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-25元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0 元/吨至10125元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10025元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10325元/吨。 期货方面：2025-06-10，沪铅主力合约开于16815元/吨，收于16880元/吨，较前一交易日变化115元/吨，全天交易 日成交36214手，较前一交易日变化8676手，全天交易日持仓43968手，手较前一交易日变化-5599手，日内价格震 荡，最高点达到16905元/吨，最低点达到16790元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16850元/ ...

银河有色 有色研发报告 有色和贵金属每日早盘观察 2025 年 6 月 10 日星期二 | 研究所副所长、有色及贵 | 有色和贵金属每日早盘观察 | | --- | --- | | 金属板块负责人：车红云 | | | 期货从业证号：F03088215 | 贵金属 | | 投资咨询号：Z0017510 | 【市场回顾】 | | | 1. 贵金属市场：昨日，得益于美元的疲软，伦敦金自盘中早些时候触及的低点反弹， | | 研究员：王伟 | 收复日内全部跌幅，最终收涨 0.43%，收报 3325.215 美元/盎司；伦敦银连续第四个交 | | 期货从业证号：F03143400 | 易日上涨，最终收涨 2.16%，报 36.743 美元/盎司，继续刷新自 2012 年以来的价格高 | | 投资咨询从业证号： Z0022141 | 点。受外盘影响，沪金主力合约收涨 0.18%，报 776.66 元/克，沪银主力合约收涨 | | | 2.07%，报 9015 元/千克，为沪银合约上市以来的新高。 | | 研究员：王露晨 CFA | 2.美元指数：美元指数震荡走低，最终收跌 0.25%，报 98.94。 | | 期货从业证号 ...

大宗商品研究所 有色研发报告 有色金属日报 2025 年 6 月 10 日星期二 有色金属衍生品日报 第一部分 市场研判 铜 【市场回顾】 1.期货：今日沪铜 2507 合约收于 78880 元/吨，涨幅 0.27%，沪铜指数增仓 11993 手至 57.77 万手。 2.现货：铜价居高，下游采购受抑，上海现货报升水 85 元/吨，持平上一交易日。广东虽库 存 4 连降，但受制于铜价走高，持货商难大幅挺价，报升水 60 元/吨，上涨 5 元/吨。天津 报贴水 180 元/吨，下跌 10 元/吨。 【重要资讯】 1. 中国中矿资源集团表示，由于全球冶炼产能迅速扩张导致铜精矿短缺，其位于纳米比亚 的 Tsumeb 工厂已暂停铜冶炼作业。该冶炼厂每年可处理 24 万吨铜精矿。 2. Mysteel 调研国内 61 家精铜杆生产企业，总涉及产能 1584 万吨(含 2025 年新增产能)， 2025 年 5 月国内精铜杆产量为 84.08 万吨，环比减少 4.78%，同比增加 23.43%。据 Mvsteel 调研国内 74 家再生铜杆样本企业，总涉及产能 819 万吨，2025 年 5 月国内再生铜杆样本产 量为 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-06-10 部分地区现货成交有所恢复 铅价震荡上行 市场要闻与重要数据 现货方面：2025-06-09，LME铅现货升水为-26.98美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化25元/吨至16525 元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 0元/吨至-25.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化25元/ 吨至16525元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化25元/吨至16525元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日 变化0元/吨至16600元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至0元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨 至10125元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10025元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10325元/吨。 期货方面：2025-06-09，沪铅主力合约开于16705元/吨，收于16765元/吨，较前一交易日变化-15元/吨，全天交易日 成交27538手，较前一交易日变化-3315手，全天交易日持仓49567手，手较前一交易日变化-408手，日内价格震荡， 最高点达到16770元/吨，最低点达到16695元/吨 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对各期货品种给出走势判断，如黄金非农小幅超预期、白银技术突破、铜受伦铜现货走强支撑等 [2] - 给出各品种趋势强度，如黄金趋势强度为0、白银为2等 [10] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金非农小幅超预期，昨日沪金2508收盘价774.72，日涨幅 -1.09%，趋势强度为0 [2][7][10] - 白银技术突破，昨日沪银2508收盘价8909，日涨幅0.70%，趋势强度为2 [2][7][10] 有色金属 - 铜伦铜现货走强支撑价格，昨日沪铜主力合约收盘价78910，日涨幅 -0.03%，趋势强度为1 [2][12][14] - 铝横盘震荡，昨日沪铝主力合约收盘价20025，较前一日 -45，趋势强度为0 [2][15][17] - 氧化铝继续下行，昨日沪氧化铝主力合约收盘价2892，较前一日 -9，趋势强度为0 [2][15][17] - 锌社库累库价格承压下行，昨日沪锌主力收盘价21910，日涨幅 -2.12%，趋势强度为 -1 [2][18][19] - 铅短期供需双弱中期偏多，昨日沪铅主力收盘价16765，日涨幅 -0.09%，趋势强度为1 [2][21][22] - 锡止跌回升，昨日沪锡主力合约收盘价263740，日涨幅0.05%，趋势强度为1 [2][25][27] - 镍现实支撑与弱势预期博弈镍价震荡运行，昨日沪镍主力收盘价122710，较前一日涨510，趋势强度为0 [2][28][32] - 不锈钢负反馈传导减产增加钢价区间震荡，昨日不锈钢主力收盘价12640，较前一日 -40，趋势强度为0 [2][28][32] 能源化工 - 碳酸锂矿价企稳偏弱震荡延续，2507合约昨日收盘价60700，较前一日涨260，趋势强度为0 [2][33][35] - 工业硅上行空间有限以逢高空配为主，Si2507昨日收盘价7475，较前一日涨185，趋势强度为 -1 [2][36][38] - 多晶硅盘面以空配为主，PS2507昨日收盘价34105，较前一日 -635，趋势强度为 -1 [2][36][38] - 铁矿石震荡反复，12509昨日收盘价703.0，较前一日 -4.5，趋势强度为0 [2][40] - 螺纹钢需求预期走弱低位震荡，RB2510昨日收盘价2981，较前一日 -1，趋势强度为0 [2][42][44] - 热轧卷板需求预期走弱低位震荡，HC2510昨日收盘价3095，较前一日 -2，趋势强度为0 [2][42][44] - 硅铁宽幅震荡，硅铁2507昨日收盘价5268，较前一交易日涨62，趋势强度为0 [2][46] - 锰硅宽幅震荡，锰硅2507昨日收盘价5542，较前一交易日涨22，趋势强度为0 [2][46] - 焦炭宽幅震荡，J2509昨日收盘价1339，较前一日 -11.5，趋势强度为 -1 [2][50][52] - 焦煤宽幅震荡，JM2509昨日收盘价780，较前一日涨1.5，趋势强度为0 [2][50][52] - 动力煤需求仍待释放宽幅震荡，ZC2507先前开盘931.6，收于840，较上一交易日 -51.4，趋势强度为0 [2][55][57] - 对二甲苯中期趋势偏弱，PX主力2025 - 06 - 09收盘价6494，日度变化 -0.9% [2][63][64] - PTA需求转淡中期趋势偏弱，PTA主力2025 - 06 - 09收盘价4602，日度变化 -1.1% [2][63][64] - MEG多PTA空MEG，MEG主力2025 - 06 - 09收盘价4256，日度变化 -0.1% [2][63][64] - 橡胶震荡运行，未提及具体数据 [2] - 合成橡胶震荡运行，未提及具体数据 [2] - 沥青跟随原油震荡偏强，未提及具体数据 [2] - LLDPE短期震荡后期仍有压力，未提及具体数据 [2] - PP现货维稳刚需成交，未提及具体数据 [2] - 烧碱高利润背景下估值承压，未提及具体数据 [2] - 纸浆震荡运行，未提及具体数据 [2] - 玻璃原片价格平稳，未提及具体数据 [2] - 甲醇短期反弹中期压力仍偏大，未提及具体数据 [2] - 尿素弱势运行，未提及具体数据 [2] - 苯乙烯短期震荡，未提及具体数据 [2] - 纯碱现货市场变化不大，未提及具体数据 [2] - LPG短期震荡运行，未提及具体数据 [5] - PVC趋势仍有压力，未提及具体数据 [5] - 燃料油日盘偏弱短期将进入调整走势，未提及具体数据 [5] - 低硫燃料油震荡走势为主外盘现货高低硫价差延续上行趋势，未提及具体数据 [5] 农产品 - 棕榈油产地压力分歧较大震荡磨底，未提及具体数据 [5] - 豆油驱动暂时不强区间震荡，未提及具体数据 [5] - 豆粕天气正常、美豆收跌，连粕或跟随回调，未提及具体数据 [5] - 豆一现货稳定盘面仍震荡，未提及具体数据 [5] - 玉米震荡偏强，未提及具体数据 [5] - 白糖低位整理，未提及具体数据 [5] - 棉花继续受市场情绪影响，未提及具体数据 [5] - 鸡蛋产业仍存抵抗情绪，未提及具体数据 [5] - 生猪降重初启动等待现货印证，未提及具体数据 [5] - 花生关注现货，未提及具体数据 [5] 其他 - 集运指数（欧线）高位震荡；10 - 12反套持有，未提及具体数据 [5] - 短纤短期震荡中期偏弱，未提及具体数据 [5] - 瓶片短期震荡中期偏弱，未提及具体数据 [5] - 胶版印刷纸震荡偏弱，未提及具体数据 [5] - 原木震荡反复，2507合约昨日收盘价772，日涨幅0.5%，趋势强度为0 [2][60][62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料端国内铅精矿和废电瓶维持偏紧趋势，对铅价支撑较强；供给端原生铅供给稳中有升，再生铅复产不确定性较强；需求端处于消费淡季，经销商和生产企业采买谨慎；成交与库存方面再生铅成品库存累积，铅锭社库持续累积；短期铅价维持区间整理，运行区间16,500 - 17,500元/吨，后续关注原料支撑有效性及宏观方面对铅价扰动 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 沪铅主力收盘价、SMM1铅锭均价、伦铅收盘价环比上涨，涨幅分别为0.96%、0.76%、0.51%，价格分别至16,780元/吨、16,500元/吨、1,974美元/吨 [14] - 基差相关数据展示了不同年份不同时间的基差、升贴水等情况 [16][17][22] 开工稳中有升，原生铅供给偏松 - 矿紧格局暂无变动，国产铅精矿加工费环比持平至600元/金属吨，进口铅精矿加工费环比下跌10美元/干吨至 - 45美元/干吨，冶炼厂利润小幅波动，截至5月30日，冶炼厂利润（不含锌、铜等副产品收益） - 39.6元/吨 [31] - 原生铅开工率环比提升至70.46%，部分炼厂提产及检修延迟使开工提升 [32][36] - 可交割原生铅冶炼企业周度产量有统计，5月30日当周、6月6日当周、本周E产量分别为50,735吨、51,835吨、51,485吨 [38] 原料告急+需求不佳，再生铅开工低位 - 废电瓶价格坚挺，截至6月6日，废电瓶平均价10,125元/吨，环比下滑75元/吨，规模和中小规模再生铅企业综合盈亏分别为 - 502元/吨、 - 720元/吨 [46][53] - 再生铅原料库存减少，成品库存增加，截至6月6日，原料库存13.51万吨，成品库存2.29万吨，后续再生铅成品有进一步累库风险 [56] - 再生铅开工率下滑，环比下降3.8个百分点至36.2%，截至上周五，周度产量3.93万吨，周产下滑 [59] 需求不佳，铅蓄电池开工下滑 - 铅蓄电池开工率环比下降10.1个百分点至60.39%，受消费淡季影响，部分下游通过延长假期、减产来降低库存压力，电动自行车企业带动板块开工下滑 [65] 进出口盈利窗口关闭 - 截至5月30日，精炼铅出口亏损2,400元/吨左右；截至6月6日，进口盈利 - 745.19元/吨，进口盈利窗口关闭 [75] 社会库存累积 - 国内社库累增，截至6月5日，铅锭五地社会库存总量5.39万吨，库存增加，期现价差走扩使持货商交割移仓，预计库存延续增势 [84] - 上期所库存增加，LME库存减少，截至6月6日，SHFE精炼铅库存4.79万吨，环比增加，LME库存28.13万吨，库存减少 [87] - 提供月度供需平衡表，展示不同时间原生铅产量、再生铅产量、出口量、进口量、表观消费量、实际消费量、综合库存等数据 [88]