港股市场表现 - 1月8日港股延续跌势，恒生指数与恒生科技指数双双下跌超过1% [1][9] - 主要科网龙头股多数下行，美团-W下跌超过3%，阿里巴巴-W下跌超过2%，腾讯控股下跌逾1%，小米集团-W跟跌，哔哩哔哩-W逆市上涨超过2% [1][9] - 跟踪港股互联网板块的港股互联网ETF（513770）场内价格收跌0.93%，但出现持续溢价，显示买盘资金态度积极 [1][9] - 上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）近3个交易日连续获得资金净流入超过5亿元人民币 [1][9] 公司业务进展 - 阿里巴巴宣布其淘宝闪购业务在最新季度取得关键进展，并表示将继续坚定加大投入以达到市场绝对第一 [3][11] - 前瞻数据显示，2025年第四季度淘宝闪购市场份额增长势头继续强劲，且比竞争对手亏损收敛速度更快 [3][11] - 阿里巴巴旗下高德地图完成“扫街榜”升级，上线“时令榜单”、“好友动态”、“我的榜单”等新功能，并依托自研世界模型技术推出“飞行街景功能” [3][11] - 业内人士认为，高德正在构建一个持续演进的“全真”数字资产池，有望成为AI时代的超级枢纽 [3][11] 行业前景与增长动力 - 据商务部研究院预测，2026年中国即时零售市场规模将突破1万亿元人民币，2030年将达到2万亿元人民币 [3][11] - 随着AI产业盈利兑现周期开启，阿里巴巴、腾讯控股等互联网龙头盈利增长迎来新引擎 [3][11] - 根据彭博一致预期，2026年恒生科技指数每股收益（EPS）预测增速高达34%，主要得益于AI技术对核心业务效率的根本性重塑 [3][11] 资金流向与市场观点 - 2026年前三个交易日，南向资金累计净买入港股307.8亿港元，其中互联网龙头获增仓居前 [4][12] - 具体来看，小米集团-W获南向资金净买入31.48亿港元，阿里巴巴-W亦获净买入超过20亿港元 [4][12] - 高盛预计2026年南向资金净买入额将再创新高，达到2000亿美元 [4][12] - 当前A股对H股的溢价率仍高达37%，凸显港股估值性价比优势 [4][12] - 广发证券表示，港股资产上涨具备基本面支撑，自2024年下半年开始，在内外需企稳、宏观政策托底背景下，港股盈利已出现结构性修复迹象 [4][12] - 随着外卖补贴战退坡以及AI驱动的广告和云服务成为新增长点，港股未来可能从流动性驱动转向盈利和流动性共同驱动 [4][12] 相关金融产品 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数权重股汇聚阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W等AI云计算、大模型及应用公司 [4][12] - 该指数前十大权重股合计占比超过78%，龙头优势显著 [4][12] - 指数前三大权重股为：腾讯控股（权重15.42%）、阿里巴巴-W（权重14.50%）、小米集团-W（权重13.11%） [5][13] - 另提及香港大盘30ETF（520560），采用“科技+红利”哑铃策略，重仓股包括阿里巴巴、腾讯控股等科技股以及建设银行、中国平安等高股息股 [5][13]

新任CEO履新背景与公司现状 - 帝亚吉欧于2026年1月1日正式迎来新任CEO戴夫·刘易斯，其于去年11月获得董事会任命，此前公司史上首位女性CEO黛博拉·克鲁在任仅两年后于去年7月离职 [1][2] - 新任CEO戴夫·刘易斯现年60岁，曾在联合利华工作27年，后担任乐购CEO超过6年，绰号“铁腕戴夫”，以其在成本控制方面的激进举措闻名 [2] - 公司当前正面临全球酒业下行压力，需要新帅掌舵以扭转形势 [4] - 帝亚吉欧此次任命打破了公司长期内部晋升CEO的惯例，戴夫·刘易斯是过去二十多年来首位外部空降的CEO [5] 公司近期财务与市场表现 - 2025财年（2024年7月至2025年6月）公司净销售额保持在超过200亿美元的相对高位，但净利润同比大幅下滑39.1% [4] - 2026财年第一季度（即2025年第三季度），公司净销售额同比下滑2.2%，主要受美国市场持续疲软和中国市场白酒等业务下滑影响 [4] - 从报表口径看，2025财年净销售额同比微降0.1%，营业利润和净利润分别下滑27.8%和39.1%；2026财年一季度净销售额同比下滑2.2% [8] - 若按有机增长口径（不考虑汇率等非经营因素），2025财年净销售额同比有机增长1.7%，2026财年一季度同比持平；扣非营业利润在2024财年同比有机下滑5%，2025财年同比有机下滑0.7% [8] - 公司股价在过去一年下跌了三成，相较于2021年的历史高点已跌去近60%，回到了2012年的水平 [4][5] - 尽管公司表现优于部分同行（如保乐力加、百富门、人头马），但市场对其前景仍缺乏信心 [9] 公司已实施的战略调整与资产处置 - 2025年5月，时任CEO黛博拉·克鲁宣布“加速计划”，目标是在2028年前实现5亿美元的成本节约 [10] - 从2025年初至年末，公司进行了一系列资产出售，规模已超过原计划 [11] - 主要出售资产包括：以8100万美元出售健力士加纳酒厂80.4%控股权；以8000万美元出售塞舌尔啤酒54.4%股权；以23亿美元将东非啤酒厂65%股权及肯尼亚联合蒸馏公司53.68%股权出售给日本朝日集团 [11] - 同时，公司还出售或退出了多个品牌与业务，如Distill Ventures孵化项目、帝亚吉欧意大利业务、委内瑞拉朗姆酒品牌Pampero、葡萄牙咖啡奶油甜酒品牌Sheridan's等 [11] - 运营方面，公司在欧洲和美国暂停了多家酒厂和生产设施的生产 [12] 新任CEO的过往风格与预期策略 - 戴夫·刘易斯在联合利华和乐购期间以激进成本控制著称，包括大幅削减产品SKU、裁员、关闭亏损门店和收缩国际业务 [2][13] - 在联合利华负责英国业务时，他将产品SKU从1600多种减少至400种，裁员数百人，最终支出减少40% [13] - 在乐购担任CEO期间，他通过大规模裁员（上万人）、简化产品线、关闭门店和收缩业务，使公司在两三年内从亏损转为盈利，并抵挡了低价折扣超市的竞争 [13] - 在任命公告中，戴夫·刘易斯表示期待与团队携手，以创造股东价值为目标 [13] - 市场预期新任CEO大概率会继续延续“降本”主线，以提振股价和提升股东回报 [12] 中国市场业务现状与调整 - 帝亚吉欧在中国市场的业务分为洋酒（国际烈酒）和白酒两大板块，其中白酒业务主要通过控股的A股上市公司水井坊运营 [14] - 2026财年第一季度，公司在大中华区销量和净销售额均出现两位数下滑，主要受中国市场政策导致白酒消费场景减少的影响 [16] - 水井坊2025年第三季度营收同比下滑近59%，归母净利润同比下滑75%；2025年前三季度营收和净利润分别下滑38%和71% [16] - 水井坊2024年营收突破50亿元，创历史最好表现，但在帝亚吉欧全球收入中贡献不到5% [17] - 为适应中国市场变化，帝亚吉欧正在推进洋酒业务的年轻化、轻量化和新渠道三大方向 [14] - 具体举措包括：尊尼获加推出针对中国市场的年轻化新品“尊尼获加耀澄”，官方旗舰店价格约150元；唐·胡里欧等品牌推广50ml迷你小瓶；与京东、美团合作即时零售，与便利店合作推出鸡尾酒套装等 [14][16] - 公司首个在华威士忌生产基地“云拓单一麦芽威士忌酒厂”于2024年11月在大理落成，计划9年内总投资8亿元人民币 [21] 市场传闻与战略猜想 - 随着帝亚吉欧持续出售资产，市场出现水井坊可能被出售的猜想，甚至出现了剑南春欲收购水井坊的传言 [18] - 水井坊管理层多次否认出售传闻，强调中国是帝亚吉欧全球两大战略市场之一，大股东对扎根中国市场寄予厚望 [18] - 2025年12月末，水井坊发布澄清公告称相关收购报道不属实，但公告后其股价仍高于传言前水平，显示市场资金仍在押注 [19][20] - 分析认为，若在白酒品类上选择减资撤退，长期损失可能远大于短期收益，不仅会牺牲多年投入，还会释放对中国白酒前景不看好的信号 [21] - 新任CEO尚未对外阐述具体经营策略，预计将在披露中期财报时明确，其是否会改变公司长期坚持的战略（如对中国白酒业务的承诺）有待观察 [14][21][22]

公开资料显示，国药器械自贡有限公司成立于2019-09-04，法定代表人为唐晓玲，注册资本为1000万元，统一社会信用代码为 91510302MA69NHF70N，企业注册地址位于自贡市自流井区丹阳街2号普润电商博览城三期1栋2-2号，所属行业为零售业，为国 药集团四川省医疗器械有限公司的控股子公司。 近日，联勤保障部队后勤部采购管理处发布公告，依规对国药器械自贡有限公司及其相关责任人员作出严肃处理，暂停其参加全 军物资、工程、服务采购活动的资格。 根据暂停处理公告显示，国药器械自贡有限公司参与军队采购活动中，存在"借用资质"等违规行为，违反了军队供应商管理的相 关规定。联勤保障部队后勤部采购管理处依据《军队物资工程服务采购管理规定》等相关法规，决定自2026年1月7日起，暂停国 药器械自贡有限公司参加全军所有单位的物资、工程、服务集中采购活动资格。 ...

港股互联网ETF市场表现与资金流向 - 1月7日港股短线回调，科网龙头集体下行，港股互联网ETF（513770）场内价格收跌2.54% [1] - 当日资金逢跌净流入该ETF达2.72亿元，基金规模达133.05亿元，续刷历史新高 [1] - 南向资金同日呈现逆市净流入态势，净流入91.78亿元，其中腾讯控股、小米集团-W分别获大举加仓19.55亿港元和16.33亿港元 [4] 港股互联网ETF产品结构与指数表现 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数 [3] - 指数权重股汇聚阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W等AI云计算、大模型及AI应用公司，前十大权重股合计占比超78% [3] - 前三大权重股为腾讯控股（15.42%）、阿里巴巴-W（14.50%）和小米集团-W（13.11%） [4] - 中证港股通互联网指数近五年涨跌幅分别为：2021年-36.61%，2022年-23.01%，2023年-24.74%，2024年23.04%，2025年27.02% [7] 行业AI应用进展与市场催化事件 - 快手可灵AI移动端收入暴增，开年以来其移动平台日均收入相比2025年12月暴增102% [5] - 摩根大通称快手为“全球最便宜的AI股之一”，看好其生成式AI赛道领先地位及可灵AI海外爆火带来的增长 [5] - 花旗研报首选腾讯控股及阿里巴巴-W作为核心AI概念股，看好腾讯在企业与用户应用的AI前景，以及阿里的云端收入增长和效率提升 [5] - 兴业证券认为互联网龙头为中国AI领域领头羊，有望迎来内外资共振做多，AI应用深化有望推动“盈利预期上调”和“估值提升”的戴维斯双击 [5] - 中信证券指出AI是港股互联网板块估值上行的核心催化，关注模型迭代、应用落地、业绩兑现及模型公司上市带来的估值对标 [5] 相关投资工具与策略 - 香港大盘30ETF（520560）作为全市场首只自带“科技+红利”哑铃策略的产品，重仓股既包括阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，也囊括建设银行、中国平安等稳健高股息股 [5]

港股互联网ETF市场表现与资金流向 - 1月7日港股短线回调，科网龙头集体下行，港股互联网ETF（513770）场内价格收跌2.54%，但资金呈现逢跌净流入态势，单日净流入2.72亿元 [1] - 截至最新数据，港股互联网ETF（513770）基金规模达到133.05亿元，续创历史新高 [1] - 南向资金亦呈现逆市净流入，1月6日净流入91.78亿元，其中腾讯控股、小米集团-W分别获大举加仓19.55亿港元和16.33亿港元，高居前两位 [4] 港股互联网ETF产品结构与成分股 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，权重股汇聚阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W等AI云计算、大模型及各领域AI应用公司 [3] - 该指数前十大权重股合计占比超过78%，龙头优势显著 [3] - 前三大权重股分别为腾讯控股（权重15.42%）、MEBBAN（即阿里巴巴-W，权重14.50%）和小米集团-W（权重13.11%） [4] AI应用与公司动态 - 快手旗下可灵AI因“宠物跳舞”AI视频在海外市场引爆，开年以来其移动平台日均收入相比2025年12月暴增102% [5] - 摩根大通将快手称为“全球最便宜的AI股之一”，认为其在生成式AI关键赛道占据领先地位 [5] - 花旗研报首选腾讯控股及阿里巴巴-W作为核心AI概念股，看好腾讯在企业与用户应用方面的AI发展前景，以及阿里巴巴在云端收入增长和效率提升方面的表现 [5] 机构对港股互联网及AI板块的观点 - 兴业证券认为互联网龙头为中国AI领域领头羊，有望迎来内、外资共振做多，随着AI应用深化，上调互联网龙头的长期盈利增长中枢，从而推动“盈利预期上调”和“估值提升”的戴维斯双击 [5] - 中信证券表示AI依然是港股互联网板块估值上行的核心催化，核心关注模型迭代、应用落地及业绩兑现带来的叙事强化，以及模型公司上市后带来的估值对标，有望进一步驱动互联网公司AI业务价值重估 [5] - 摩根大通在研报中强调快手在生成式AI赛道的领先地位及其作为“全球最便宜的AI股之一”的投资价值 [5] 其他相关投资工具 - 香港大盘30ETF（520560）作为全市场首只自带“科技+红利”哑铃策略的产品，重仓股既包括阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，也囊括建设银行、中国平安等稳健高股息股票，被视为港股长期配置的理想底仓工具 [5]

美国服务业活动扩张加速 - 12月美国服务业活动以一年多来最快速度扩张，ISM服务业指数上升1.8点至54.4，为2024年10月以来最高水平，读数高于50表明行业处于扩张状态 [1] - 市场对数据的预期为52.2，12月实际读数高于媒体对经济学家调查中的所有预测 [1] 行业表现分化 - 12月共有11个行业实现增长，领涨的行业包括零售业、金融与保险业，以及住宿和餐饮服务业 [5] - 有5个行业出现收缩，其中包括企业管理及支持服务 [5] - 服务业的强劲表现与制造业的疲软形成鲜明对比，12月工厂活动出现自2024年以来最严重的收缩 [5] 需求与商业活动指标 - 新订单增幅创下自2024年9月以来的最大水平 [6] - 衡量商业活动的指标升至一年高点 [6] - 出口订单以一年多来最快的速度增长 [6] 就业与价格 - 需求回暖推动服务业就业出现自2月以来最为健康的增长 [6] - ISM服务业及材料支付价格指数显示，价格上涨速度降至九个月来的最慢水平 [6] 库存与供应商交付 - 根据ISM的指标，库存扩张速度达到2024年10月以来最快 [6] - 库存情绪指标连续第三个月下降，表明认为库存过高的服务业企业数量减少 [6] - 供应商交付指数从一年高位回落，下跌2.3点 [6] 部分行业评论摘要 - 住宿与餐饮服务业：承受较高的价格压力，主要源于政府贸易和关税政策的影响，从东南亚进口海产品、从南美进口咖啡受到的影响尤为明显 [7] - 农业、林业、渔业与狩猎业：业务表现平淡，平价品牌需求旺盛，但高端品牌在维持市场份额方面面临困难 [7] - 金融与保险业：整体业务状况良好，大部分采购保持稳定，正在续签大多数合同 [7] - 医疗保健与社会援助：流感病例上升，疫苗效果不佳，呼吸设备和相关用品的需求正在激增 [7] - 信息行业：来自主要服务和数据供应商的年度价格上调幅度为多年来最高，正在逐步推高成本 [7] - 公共管理：围绕关税及其对定价影响的不确定性和担忧仍在持续 [7] - 运输与仓储业：假日季推动了商业活动的高位运行 [7] 市场反应与经济学家观点 - 12月ISM服务业PMI数据与美国JOLTS职位空缺数据同时发布，数据发布后，美国10年期国债收益率短线从4.1338%反弹至接近4.16%的水平，两年期美债收益率刷新日高至3.4674% [5] - 彭博经济学家Alex Tanzi评论称，12月数据反映了美国政府在11月结束停摆以来的经济回暖，但相关评论的整体基调仍然偏向不安，这对未来而言是一个警示信号 [5]

此外，德国联邦统计局初步结果修正后数据显示，2025年10月德国零售额环比增长0.3%，同比增长 1.6%。 （文章来源：新华财经） 德国联邦统计局还同时公布了11月德国零售业情况。经工作日和季节性因素调整后，2025年11月零售额 环比下降0.6%，同比增长1.1%。其中，食品零售业销售额环比下降1.9%，同比下降0.1%；非食品零售 业方面，2025年11月销售额环比增长0.3%，同比增长2.3%；线上和邮购销售额环比增长0.9%，同比增 长5.9%。 新华财经法兰克福1月7日电（记者尹亮）德国联邦统计局7日发布消息称，经价格调整后，初步预计 2025年德国零售额同比增长2.4%，其中上半年零售额较上年同期显著增长3.8%，下半年增速放缓至 1.1%。 德国联邦统计局分析认为，2025年上半年零售额增长部分原因在于2024年8月一家大型在线和邮购公司 重组带来的一次性影响，此次重组增加了此前未记录的德国销售额。 ...

宏观与政策动态 - 央行将于2026年1月8日开展11000亿元买断式逆回购操作，期限3个月，以保持银行体系流动性充裕 [2] - 截至2025年12月末，中国外汇储备规模为33579亿美元，较11月末上升115亿美元，升幅0.34% [3] - 工信部目标到2028年，推动不少于50000家企业实施新型工业网络改造升级，并在20个重点行业打造高质量数据集 [4][5] - 国家药监局优化临床急需境外已上市药品审评审批，注册检验时限缩短20日（样品检验由60日缩至40日，标准复核加样品检验由90日缩至70日） [6] - 市场监管总局调整16种涉人身健康安全产品的CCC认证模式，由企业自我声明调整为第三方认证评价，相关产品需在2027年1月1日前取得认证 [7] 金融机构动态 - 林慧虹（LIM HUI HUNG LUANNE）获批担任恒生银行（中国）有限公司董事长 [8] - 平安人寿通过平安资管投资农业银行H股，于2025年12月30日持股达到农业银行H股股本的20%，触发举牌 [9] 股票市场表现 - 2026年1月7日，A股三大指数集体上涨，沪指涨0.05%录得14连阳，深证成指涨0.06%，创业板指涨0.31%，沪深两市成交额约28542.2亿元，较前一日放量约476.45亿元 [11] - 当日A股市场2173只股票上涨，3190只下跌，97只涨停，7只跌停，光刻胶、工业气体、有色·钨、电子化学品、煤炭采选、半导体等板块涨幅居前 [11] - 2026年1月7日，港股恒生指数跌0.94%，恒生科技指数跌1.49%，科网股普遍回调，医药股走强 [12] 上市公司与行业动态 - 紫光国微正筹划发行股份及支付现金购买瑞能半导体控股权或全部股权，并募集配套资金，股票继续停牌 [13] - 宜家中国决定自2026年2月2日起停止运营7家线下商场，并转向精准深耕，计划未来两年内在北京和深圳等重点市场开设超过十家小型门店 [14] - 南京熊猫公告澄清，公司尚无与脑机接口相关的成熟产品，亦未形成相关销售收入，主营业务未发生变化 [15] - 口子窖预计2025年归母净利润为6.62亿元至8.28亿元，同比减少50%至60%，主要因高端窖产品销量大幅下滑导致营业收入减少 [16]

核心观点 - 许昌本地零售企业胖东来以其极致的服务文化成为行业标杆 并带动了所在城市的服务升级与消费增长 许昌市政府通过政策引导推广其经验 推动全市商业与文旅产业高质量发展 [1][3][5][6][8] 胖东来公司的服务模式与市场影响 - 公司提供一系列细致入微的服务 包括代驾停车、免费煎中药、宠物寄存和人性化母婴室等 [1] - 公司已从一家综合商超延伸为一种服务文化 成为外地游客到许昌的必备打卡点 [1] - 公司的成功经验被同城其他企业学习 如开业4年的国富农场商超通过学习其“秘诀” 提供“胖东来同款服务” [3] 许昌市政府的政策引导与产业协同 - 2025年10月 许昌印发《推广“胖东来”经验以高品质服务助推高质量发展实施方案》 旨在总结推广其优秀管理理念和模式 [5] - 政府通过优化营商环境为企业创造外部条件 例如开放机关大院缓解停车难、开通免费接驳车、建设街头驿站等 [6] - 政府的角色是当好“园丁” 通过树立标杆、优化土壤、制定规范 将一家企业的成功经验转化为提升城市整体商业文明的动力 [6] - 下一步目标是推动服务理念向生产、消费各环节延伸 实现从“为一家商超而来”到“为一城精彩而留”的转变 [8] 对当地消费与文旅产业的带动效应 - 胖东来的爆火为许昌文旅升级提供了契机 2025年前11个月 许昌接待游客4982万人次 旅游综合收入348.7亿元 分别同比增长6.9%和7.2% [5] - 火热的文旅市场带动了旅行研学、代客泊车、妆造摄影等新业态的发展 [5] - 当地酒店业如瑞贝卡芙蓉园酒店 通过提供眼镜清洗、时令茶饮等30多项免费增值服务吸引客源 2025年客房出租率达到70%以上 [6][8] - 2025年1月至11月 许昌社会消费品零售总额达1715.2亿元 同比增长7.4% 增速位居河南省首位 [8]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 1月7日，杭州解百发布公告称，公司第十一届董事会第二十次会议审议通过《关于选举 副董事长的议案》。 ...