报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍矿端担忧有所降温，冶炼供应弹性饱满 [2][4] - 不锈钢负反馈传导减产增加，供需双弱低位震荡 [2][4] - 碳酸锂仓单去化加速，关注潜在采买 [2][9] - 工业硅仓单持续去化，关注上方空间 [2][13] - 多晶硅上游复产，盘面下跌 [2][13] 根据相关目录分别进行总结 镍和不锈钢 基本面跟踪 - 沪镍主力收盘价118,480元，较T - 1跌90元；不锈钢主力收盘价12,525元，较T - 1涨45元 [4] - 沪镍主力成交量76,829手，较T - 1降23,626手；不锈钢主力成交量130,738手，较T - 1增25,428手 [4] 宏观及行业新闻 - 3月3日加拿大安大略省省长福特或停止向美国出口镍 [4] - 4月27日印尼CNI镍铁RKEF一期项目进入试生产阶段，单条线年产金属镍约1.25万吨 [5] - 印尼某镍冶炼厂恢复生产，青美邦产能恢复至70% - 80% [6][7] - 印尼某冷轧厂6 - 7月停产检修，预计影响量级11 - 13万吨 [7] - 菲律宾镍业协会欢迎删除原矿出口禁令条款 [7] 趋势强度 - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [8] 碳酸锂 基本面跟踪 - 2507合约收盘价60,480元，较T - 1涨260元；2509合约收盘价59,880元，较T - 1涨20元 [9] - 仓单量29,967手，较T - 1降1,746手 [9] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格环比涨72元/吨 [10] - 雅化集团拟更名并划转子公司股权 [11] - 乌克兰推进多布拉锂矿开发 [11] 趋势强度 - 碳酸锂趋势强度为0 [11] 工业硅和多晶硅 基本面跟踪 - Si2509收盘价7,425元，较T - 1涨65元；PS2507收盘价33,370元，较T - 1跌640元 [13] - 工业硅社会库存57.2万吨，企业库存23.6万吨；多晶硅厂家库存27.5万吨 [13] 宏观及行业新闻 - 美国光伏政策草案未缓解业内忧虑，48E条款投资税收抵免逐年降低 [13][15] 趋势强度 - 工业硅趋势强度为 - 1，多晶硅趋势强度为 - 1 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属基本面多空交织，短期聚焦地缘局势演进及货币政策转向信号，中长期全球央行购金趋势支撑金价中枢[3] - 铜价预计围绕7.8万元每吨展开争夺，受美联储利率决议声明和基本面负反馈影响[15] - 锌短期内关注宏观数据和市场情绪，同时关注矿化锭情况如库存等数据，基本面供给宽松传导至锭端需时间，需求稳定但淡季疲软[32] - 铝短期或震荡偏强且back结构进一步扩大，中长期偏空；氧化铝承压运行；铸造铝合金需求增速后续或放缓，可关注沪铝和铝合金套利机会[46][47][48] - 镍产业链矿端与盘面走势有偏离，镍铁链路矛盾短期难缓解，不锈钢现货低迷，硫酸镍价格下调，后续或打开纯镍转产空间，关注宏观层面影响[74] - 锡价未来一周或保持稳定，因库存回落、上游恢复不及预期、下游需求尚可或小幅偏强，但上方空间有限[90] - 碳酸锂现货市场报价走弱，供给端部分企业停产技改、挺价，需求端未见明显好转，终端市场储能平稳，电动车整改或影响动力电池市场[104] - 硅产业链市场整体供应宽松，需求端表现平稳，多晶硅7月排产增加，下游排产下降，刚需采购为主[118] 各行业具体情况总结 贵金属 - 日度观点：中东地缘冲突升级增加避险需求，但美元指数走强形成压制，美国经济数据强化美联储降息预期，全球央行购金支撑金价中枢，基本面多空交织[3] - 价格数据：展示SHFE金银期货主连价格、COMEX黄金与金银比等图表[4] 铜 - 日度观点：短期关注美联储利率决议声明，基本面高价有负反馈，沪铜持仓回落，预计围绕7.8万元每吨争夺[15] - 期货盘面数据：沪铜主力最新价78860元/吨，日涨0.37%；伦铜3M最新价9670美元/吨，日跌0.26%等[16] - 现货数据：上海有色1铜最新价78830元/吨，日涨0.15%等，升贴水有不同程度变化[21] - 进口盈亏及加工：铜进口盈亏最新价 -1135.42元/吨，日涨24.55%；铜精矿TC最新价 -43.81美元/吨，日涨0%[25] - 精废价差：目前精废价差（含税）最新价1263.19元/吨，日涨18.01%等[28] - 仓单数据：沪铜仓单总计47014吨，日跌13.8%；国际铜仓单总计4162吨，日跌12.27%等[29] - 库存数据：LME铜库存合计107350吨，日跌0.19%[30] 锌 - 日度观点：基本面供给宽松传导至锭端需时间，需求稳定但淡季疲软，短期关注宏观数据和市场情绪及库存数据[32] - 期货盘面数据：沪锌主力最新价22060元/吨，日涨0.71%；LME锌收盘价最新价2638.5美元/吨，日跌0.73%等[33] - 现货数据：SMM 0锌均价最新价22200元/吨，日涨0.86%等，升贴水有不同程度变化[38] - 库存数据：沪锌仓单总计9689吨，日跌1.01%；伦锌库存总计128875吨，日跌1.04%等[42] 铝 - 铝日度观点：供给接近上限，需求进入淡季下降，加工环节累库，库存去库幅度减缓，铝棒后续或累库，短期或震荡偏强且back结构扩大，中长期偏空[46] - 氧化铝日度观点：几内亚矿区短期停产概率高，对全年氧化铝供应影响不大但有月度阶段性偏紧可能，氧化铝转为累库，承压运行[47] - 铸造铝合金日度观点：原料端废铝紧张，成本支撑强，供应过剩，需求增速后续或放缓，关注沪铝和铝合金套利机会[48] - 盘面价格数据：沪铝主力最新价20680元/吨，日涨1.08%；氧化铝主力最新价2920元/吨，日涨2.1%；铝合金主力最新价19565元/吨，日涨0.49%等[50] - 价差数据：沪铝连续 - 连一最新价175元/吨，日跌42.62%等[54] - 现货数据：华东铝价最新价20900元/吨，日跌39.18%等，基差和价差有不同程度变化[57] - 库存数据：沪铝仓单总计56683吨，日跌4.67%；伦铝库存总计349100吨，日跌0.6%；氧化铝仓单仓库总计60310吨，日跌4.28%[68] 镍产业链 - 日度观点：矿端与盘面走势有偏离，镍铁链路矛盾短期难缓解，不锈钢现货低迷，硫酸镍价格下调，后续或打开纯镍转产空间，关注宏观层面影响[74] - 期货数据：沪镍主连最新价118480元/吨，环比0%；不锈钢主连最新价12525元/吨，环比0%等[75] - 价格及库存图表：展示镍内外盘走势、不锈钢主力合约、镍现货平均价等图表[77][78][80] 锡 - 日度观点：锡价未来一周或保持稳定，因库存回落、上游恢复不及预期、下游需求尚可或小幅偏强，但上方空间有限[90] - 期货盘面数据：沪锡主力最新价265010元/吨，日涨0.49%；伦锡3M最新价32250美元/吨，日跌0.92%等[91] - 现货数据：上海有色锡锭最新价264300元/吨，日涨0.11%等[97] - 库存数据：仓单数量锡合计6574吨，日跌1.32%；LME锡库存合计2155吨，日涨0%[99] 碳酸锂 - 日度观点：现货市场报价走弱，供给端部分企业停产技改、挺价，需求端未见明显好转，终端市场储能平稳，电动车整改或影响动力电池市场[104] - 期货盘面价格变化：碳酸锂期货主力最新价59880元/吨，日涨20元，周跌820元等[105] - 现货数据：锂云母均价2% - 2.5%最新价1225元/吨，日涨0%等，部分价格有周度变化[108] - 库存数据：广期所仓单库存29967，日减1746，周减2870等[114] 硅产业链 - 日度观点：市场整体供应宽松，需求端表现平稳，多晶硅7月排产增加，下游排产下降，刚需采购为主[118] - 现货数据：华东553最新价8150元/吨，日涨0%等，基差和价差有不同程度变化[119][122] - 盘面数据：工业硅主力最新价7425元/吨，日涨0.88%等[123] - 价格图表：展示多晶硅价格、硅片价格、电池片价格等图表[131][132][133] - 产量及开工率图表：展示工业硅新疆周度产量、新疆和云南样本周度开工率季节性等图表[137][140][142] - 库存图表：展示我国多晶硅总库存季节性、工业硅周度社会库存季节性等图表[145][149]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍矿端担忧有所降温，冶炼供应弹性饱满；不锈钢负反馈传导减产增加，供需双弱低位震荡；碳酸锂仓单持续减少；工业硅仓单持续性去化，关注市场情绪；多晶硅仓单未增，关注市场情绪 [2][4][9][13] 各品种总结 镍和不锈钢 - **基本面数据**：沪镍主力收盘价118,570元，较前一日跌1,120元；不锈钢主力收盘价12,480元，较前一日跌70元等多项数据 [4] - **宏观及行业新闻**：3月3日加拿大安大略省省长或停止向美国出口镍；4月27日印尼CNI镍铁RKEF一期项目试生产；印尼某镍冶炼厂恢复生产；印尼某冷轧厂6 - 7月停产检修；菲律宾镍业协会欢迎删除原矿出口禁令条款 [4][5][6][7] - **趋势强度**：镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [8] 碳酸锂 - **基本面数据**：2507合约收盘价60,220元，较前一日跌20元；仓单量31,713手，较前一日减330手等多项数据 [10] - **宏观及行业新闻**：SMM电池级碳酸锂指数价格环比下跌；江西赣锋锂业为合营公司提供财务资助 [11][12] - **趋势强度**：碳酸锂趋势强度为0 [12] 工业硅和多晶硅 - **基本面数据**：Si2509收盘价7,360元，较前一日跌10元；PS2507收盘价34,010元，较前一日跌310元等多项数据 [13] - **宏观及行业新闻**：东方希望包头铝业铝材厂通过质量管理体系认证 [13] - **趋势强度**：工业硅趋势强度为 - 1，多晶硅趋势强度为0 [15]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 报告对多个行业品种进行趋势研判，涉及宏观金融、农产品、有色金属、能源化工等领域，指出各品种受地缘政治、经济数据、供需关系、政策变动等因素影响，呈现不同走势，投资者需关注相关进展及数据变化，部分品种给出操作建议 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指方面，地缘冲突加剧，可结合期权工具对冲不确定性 [1] - 债期受资产荒和弱经济利好，但短期央行提示利率风险压制上涨 [1] 有色金属 - 黄金短期或重返震荡，中长期上涨逻辑坚实 [1] - 白银短期进入震荡走势 [1] - 铜价走高后存在回调风险 [1] - 铝价维持偏强运行，氧化铝期货贴水明显，盘面价值受产量提升施压 [1] - 镍价短期弱势震荡，中长期一级镍过剩压制仍存，建议短线区间操作 [1] - 不锈钢期货短期弱势震荡，中长期供给压力仍存，建议短线操作 [1] - 锡价短期高位震荡 [1] 农产品 - 棕榈油、豆油短期偏多看待，菜油或回补利空预期差 [1] - 国内棉价预计维持震荡偏弱走势 [1] - 巴西2025/26年度糖产量料创纪录增长，关注原油对制糖比影响 [1] - 玉米短期走势偏震荡 [1] - 豆粕月底USDA种植面积报告发布前盘面偏震荡 [1] - 纸浆需求清淡，下方空间有限，建议观望 [1] - 生猪期货整体呈现稳中有动态势 [1] 能源化工 - 原油受地缘局势和夏季消费旺季影响，走势震荡 [1] - 沥青成本端拖累，库存回归常态，需求缓慢回暖 [1] - 沪胶期现价差回归，成本支撑走弱，库存大幅下降 [1] - BR橡胶基本面弱势，价格恐难延续上涨 [1] - PTA现货基差强势，PXN预计压缩 [1] - 乙二醇延续去库，聚酯减产冲击市场 [1] 黑色系 - 焦煤、焦炭价格承压，可继续做空配 [1] - 玻璃供需双弱，价格偏弱 [1] - 纯碱价格承压 [1] 其他 - 原木主力合约资金博弈激烈，建议观望 [1] - 集运欧线旺季合约可轻仓试多，关注套利机会 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍：近期宏观暂稳现货情绪低迷，精炼镍成本支撑松动，中期供给宽松制约上方空间，短期基本面变化不大，预计盘面区间震荡，主力参考118000 - 126000 [1] - 不锈钢：基本面持续偏弱，矿端有一定支撑，原料镍铁价格弱稳，产量维持高位，需求改善偏缓，短期供需矛盾有压力，预计盘面偏弱震荡，主力运行区间参考124000 - 130000 [4] - 碳酸锂：近期市场情绪暂稳盘面震荡，基本面无明显变动，供应充足压力明确，需求稳健但难提振，库存高位，预计短期盘面偏弱区间运行，主力参考5.6 - 6.2万 [6] - 锡：供给侧恢复进度缓慢，短期锡价偏强震荡，需求预期悲观，建议依据库存及进口数据拐点逢高空 [7] - 锌：中长期锌处于供应宽松周期，若矿端增速不及预期且下游消费超预期，锌价或高位震荡；若终端消费韧性不足，锌价重心下移，中长期以逢高空思路对待，主力关注21000 - 21500支撑 [10] - 铝：短期铝价受LME逼仓风险和国内低库存支撑，上方关注20500左右；中期下方参考现金成本2700一线；Q3国内铝价有压力，若需求转弱，下方看19000 - 19500支撑 [13] - 铜：“强现实 + 弱预期”组合下铜价无明确走势，基本面强现实限制下跌，弱宏观预期限制上行，短期价格震荡，主力参考77000 - 80000，Q3需求端或承压，美铜进口关税政策有不确定性 [14] 根据相关目录分别进行总结 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍等多种镍相关价格有不同程度涨跌，如SMM 1电解镍现值120725元/吨，日跌0.64%；期货进口盈亏现值 - 3090元/吨，日涨 - 15.76% [1] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本等有月涨跌，如一体化MHP生产电积镍成本现值126132元/吨，月跌0.49% [1] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价等部分价格持稳，部分有涨跌，如硫酸钴(≥20.5%/国产)均价现值47700元/吨，日跌0.10% [1] - 月间价差：2507 - 2508等合约月间价差有变化，如2507 - 2508现值 - 200元/吨，日无涨跌 [1] - 供需和库存：中国精炼镍产量月降2.62%，进口量月增8.18%；SHFE库存等周环比下降，如SHFE库存周降5.39% [1] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）等现货价格持稳，期现价差无涨跌 [4] - 原料价格：菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价等部分价格持稳，部分有涨跌，如南非40 - 42%铬精矿均价现值57元/吨度，日跌0.88% [4] - 月间价差：2507 - 2508等合约月间价差有变化，如2507 - 2508现值 - 25元/吨，日涨10元/吨 [4] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量月增0.36%，进口量月增10.26%，出口量月降4.85%；300系社库周增2.04% [4] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价等多种锂盐价格有涨跌，如SMM电池级碳酸锂均价现值60500元/吨，日跌0.25%；基差（SMM电碳基准）现值580元/吨，日涨346.15% [6] - 月间价差：2507 - 2508等合约月间价差有变化，如2507 - 2508现值20元/吨，日涨100元/吨 [6] - 基本面数据：碳酸锂产量5月有增减，需求量5月增4.81%，产能6月增0.31%，开工率5月降10.91%，总库存5月增1.49% [6] 锡 - 现货价格及基差：SMM 1锡等现货价格有涨跌，如SMM 1锡现值265300元/吨，日跌0.11%；LME 0 - 3升贴水现值 - 82.50美元/吨，日跌9.85% [7] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏现值 - 10133.99元/吨，日涨7.35%；沪伦比值现值8.11 [7] - 月间价差：2507 - 2508等合约月间价差有变化，如2507 - 2508现值120元/吨，日跌42.86% [7] - 基本面数据：4月锡矿进口量增18.48%，SMM精锡5月产量降2.37%，精炼锡4月进口量降46.31%，出口量降2.15% [7] - 库存变化：SHEF库存周报等有涨跌，如SHEF库存周报现值7107.0吨，周降3.59% [7] 锌 - 价格及基差：SMM 0锌锭等价格有涨跌，如SMM 0锌锭现值22000元/吨，日跌1.08%；升贴水现值220元/吨，日降20元/吨 [10] - 比价和盈亏：进口盈亏现值 - 528元/吨，日降160.70元/吨；沪伦比值现值8.30 [10] - 月间价差：2506 - 2507等合约月间价差有变化，如2506 - 2507现值195元/吨，日降95元/吨 [10] - 基本面数据：精炼锌产量5月降1.08%，进口量4月增2.40%，出口量4月增75.76%；镀锌开工率等有增减，如镀锌开工率现值60.06%，周增0.48% [10] 铝 - 价格及价差：长江铝A00等价格有涨跌，如长江铝A00现值20610元/吨，日跌0.48%；长江铝A00升贴水现值 - 30元/吨，日涨200元/吨 [13] - 比价和盈亏：进口盈亏现值 - 588元/吨，日降76.6元/吨；沪伦比值现值8.29 [13] - 月间价差：2506 - 2507等合约月间价差有变化，如2506 - 2507现值420元/吨，日涨140元/吨 [13] - 基本面数据：氧化铝产量5月增2.66%，电解铝产量5月增3.41%，进口量4月增2.8%；铝型材开工率等有下降，如铝型材开工率现值54.00%，月降2.70% [13] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜等价格有涨跌，如SMM 1电解铜现值78645元/吨，日跌0.39%；SMM 1电解铜升贴水现值30元/吨，日降5元/吨 [14] - 月间价差：2506 - 2507等合约月间价差有变化，如2506 - 2507现值340元/吨，日涨50元/吨 [14] - 基本面数据：电解铜产量5月增1.12%，进口量4月降19.06%；进口铜精矿指数周降3.37%，国内主流港口铜精矿库存周增8.76% [14]

热点资讯 - 5月全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，社会消费品零售总额增长6.4%，前5个月全国固定资产投资同比增长3.7%，5月规模以上高技术制造业增加值同比增长8.6%，数字产品制造业增加值同比增长9.1% [2] - 5月各线城市房价环比下降，一线、二线城市新房价格均环比降0.2%，一线城市二手房价格环比降0.7%，降幅比上月扩大0.5个百分点，各线城市房价同比降幅继续收窄，1 - 5月全国新建商品房销售面积和销售额同比分别降2.9%和3.8%，新开工降幅继续低位收窄，投资降幅略有扩大，商品房库存已连续三个月减少 [2] - 伊朗希望与美国和以色列对话结束敌对，将在核谈判中提供灵活性，伊朗议会可能周二讨论退出《不扩散核武器条约》提案 [2] - 欧佩克将2025年全球原油需求增速预期维持在130万桶/日，2026年维持在128万桶/日，5月欧佩克 + 原油日产量平均为4123万桶，比4月增加18万桶 [3] - 碳酸锂期货主力合约2507价格一度跌破6万元/吨，锂市场投资热退潮，产能新增进度放缓，企业着力出海 [3] 重点关注 - 重点关注尿素、沥青、豆油、热卷、沪铜 [4] 板块表现 - 非金属建材涨幅2.50%，贵金属涨幅30.87%，油脂油料涨幅11.91%，软商品涨幅2.74%，有色涨幅19.37%，煤焦钢矿涨幅12.98%，能源涨幅3.07%，化工涨幅12.65%，谷物涨幅1.37%，农副产品涨幅2.53% [7] 大类资产表现 - 上证指数日涨跌幅0.35%、月内涨跌幅1.23%、年内涨跌幅1.10%，上证50分别为0.32%、0.24%、0.01%，沪深300分别为0.25%、0.87%、 - 1.55%，中证500分别为0.48%、1.71%、0.73%，标普500分别为0.94%、2.05%、2.58%，恒生指数分别为0.70%、3.31%、19.95%，德国DAX分别为0.78%、 - 1.24%、19.04%，日经225分别为1.26%、0.91%、 - 3.97%，英国富时100分别为0.28%、1.17%、8.59% [8][9] - 10年期国债期货日涨跌幅0.01%、月内涨跌幅0.27%、年内涨跌幅0.08%，5年期国债期货分别为 - 0.00%、0.12%、 - 0.37%，2年期国债期货分别为0.02%、0.07%、 - 0.49% [9] - CRB商品指数日涨跌幅0.00%、月内涨跌幅6.70%、年内涨跌幅4.44%，WTI原油分别为0.00%、21.44%、2.54%，伦敦现货金分别为0.00%、4.40%、30.84%，LME铜分别为0.00%、1.58%、9.86%，Wind商品指数分别为0.27%、2.92%、18.40% [9] - 美元指数日涨跌幅0.01%、月内涨跌幅 - 1.29%、年内涨跌幅 - 9.52%，CBOE波动率分别为0.00%、12.12%、20.00% [9]

2025年06月17日 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 黄金：地缘冲突缓和 | 3 | | --- | --- | | 白银：高位回落 | 3 | | 铜：缺乏驱动，价格震荡 | 5 | | 铝：区间震荡 | 7 | | 氧化铝：偏弱运行 | 7 | | 锌：承压运行 | 9 | | 铅：中期偏多 | 10 | | 锡：紧现实弱预期 | 11 | | 镍：矿端担忧有所降温，冶炼供应弹性饱满 | 13 | | 不锈钢：负反馈传导减产增加，供需双弱低位震荡 | 13 | | 碳酸锂：成本下移趋势延续，锂价或仍偏弱 | 15 | | 工业硅：逢高空配思路为主 | 17 | | 多晶硅：关注市场情绪变化 | 17 | | 铁矿石：预期反复，区间震荡 | 19 | | 螺纹钢：宏观情绪扰动，宽幅震荡 | 20 | | 热轧卷板：宏观情绪扰动，宽幅震荡 | 20 | | 硅铁：板块情绪共振，宽幅震荡 | 22 | | 锰硅：板块情绪共振，宽幅震荡 | 22 | | 焦炭：安检趋于严格，宽幅震荡 | 24 | | 焦煤：安检趋于严格，宽幅震荡 | 24 | | 动力煤：需求仍待释放，宽幅震荡 | 26 | | 原 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍矿端担忧降温，冶炼供应弹性饱满；不锈钢负反馈传导减产增加，供需双弱低位震荡；碳酸锂成本下移趋势延续，锂价或仍偏弱；工业硅逢高空配思路为主；多晶硅关注市场情绪变化 [2] 各品种总结 镍和不锈钢 - 基本面数据：沪镍主力收盘价119,690元，较T - 1跌230元；不锈钢主力收盘价12,550元，较T - 1持平；沪镍主力成交量98,243手，较T - 1增11,296手；不锈钢主力成交量104,997手，较T - 1减25,385手等 [4] - 宏观及行业新闻：3月3日加拿大安大略省省长或停止向美国出口镍；4月27日印尼CNI镍铁RKEF一期项目试生产；印尼某镍冶炼厂恢复生产，青美邦产能恢复至70% - 80%；印尼某冷轧厂6 - 7月停产检修，预计影响11 - 13万吨；菲律宾镍业协会欢迎删除原矿出口禁令条款 [4][5][7] - 趋势强度：镍和不锈钢趋势强度均为0 [8] 碳酸锂 - 基本面数据：2507合约收盘价60,240元，较T - 1涨300元；成交量84,735手，较T - 1减84,736手；持仓量126,023手，较T - 1减21,409手等 [9] - 宏观及行业新闻：SMM电池级碳酸锂指数价格环比下跌；大中矿业四川加达锂矿资源量超出预期；自2025年8月1日起，符合要求的锂离子电池用再生黑粉原料可自由进口 [10][12] - 趋势强度：碳酸锂趋势强度为0 [12] 工业硅和多晶硅 - 基本面数据：Si2509收盘价7,370元，较T - 1涨25元；成交量507,279手，较T - 1增136,909手；持仓量323,363手，较T - 1增219,674手等 [14] - 宏观及行业新闻：2025年6月10日，巴基斯坦对进口太阳能板征18%关税 [14][16] - 趋势强度：工业硅和多晶硅趋势强度均为 - 1 [16]

项目概况 - 江西湘南新能源有限公司年产15000吨碳酸锂项目（重新报批）环评获批，位于江西大余工业园新华工业小区，总投资21亿元，环保投资2500万元，占总投资的1.19% [1] - 建设内容包括焙烧生产区、磨粉卤水车间、电池级碳酸锂车间等主体工程，以及原料仓库、成品仓库、办公楼等公辅工程和环保设施 [1] - 项目建成后将具备电池级碳酸锂15000吨/年、副产元明粉73483.25吨/年的生产能力 [2] 公司背景 - 江西湘南新能源有限公司成立于2022年7月，注册资本6020万元，由湖南卓光售配电有限公司和湖南省乡恋新能源有限公司共同持股 [2] - 公司经营范围涵盖新兴能源技术研发、电池制造、新能源汽车废旧动力蓄电池回收及梯次利用、化工产品生产等 [2] 区域锂资源及产业链 - 江西省锂矿资源丰富，锂云母储能占全国40%左右，被称为"亚洲锂都"，宁德时代、国轩高科等电池企业已在此布局上游资源 [2] - 赣州累计查明锂矿资源储量接近3000万吨，保有锂矿资源储量也接近3000万吨 [2] - 赣州已构建涵盖锂电二阶材料、锂电一阶材料、锂电池、整车生产到废旧电池回收的新能源全产业链 [2] 碳酸锂市场现状 - 碳酸锂价格持续低位震荡，2024年上半年价格从1月高于8万元/吨跌至6月6.1万元/吨，跌幅达33%，5月底首次跌破6万元/吨大关 [3] - 碳酸锂价格已跌破部分企业盈亏平衡线（7万元/吨），头部企业也难以抵抗低价冲击 [3] - 天齐锂业2024年亏损79.05亿元，创上市以来新高，芳源股份等企业已终止碳酸锂项目投资 [3] - 碳酸锂供过于求态势未改，周度产量虽减少但仍维持高位，行业"去库存、去产能"为主旋律 [3]

策略早餐 主要品种策略早餐 （2025.06.16） 金融期货和期权 股指期货 品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：延续调整 中期观点：区间震荡，沪深 300 指数运行区间[3800,3950] 参考策略：持有卖出 MO2506-P-5800 虚值看跌期权，IM2506 逢高短空 核心逻辑： 1、海外方面，中美初步达成贸易协议，贸易框架朝着逐渐明朗的方向推进，不 过中东冲突爆发，全球金融市场风险偏好明显下降，海外股市集体下跌，预计情绪 上对 A 股市场带来一定负面影响。 2、国内方面，基本面数据偏弱，5 月物价水平表现不佳，CPI 同比降 0.1%、环 比由涨转降，PPI 同比降幅扩大，反映内需依然疲弱。5 月金融数据喜忧参半，居 民部门贷款意愿不高，企业部门贷款总量同比减少；M1 虽明显反弹，但基数效应特 征明显。 3、市场继续处于风格高低频繁切换格局，大盘与小盘轮番占优，缺乏持续上涨 的主线机会，建议关注"板块大涨后兑现离场、板块调整后布局进场"的逆向操作 思路。 国债期货 品种：TS、TF、T、TL 日内观点：短债窄幅波动，长债偏强 中期观点：偏强 参考策略：T2509 或 TL2509 多单持有 ...