险资举牌动态 - 2025年截至7月28日险企已完成21次举牌 超过2024年全年并刷新近五年纪录 涉及平安人寿 中邮保险 新华保险 瑞众人寿 中国人寿等公司 [1] - 本轮举牌热由利率下行 监管鼓励与资产负债管理需求多重因素驱动 反映险资日趋成熟的长期价值投资路线 [1] - 银行股是举牌焦点 平安人寿及其关联资管公司合计触发7次举牌 港股银行持仓市值占险资港股总持仓40%以上 [1] 平安系银行股操作 - 平安系对招商银行H股年内三度举牌 持股比例从5%升至15% 累计增持4.61亿股耗资超215亿港元 [1] - 平安系对农业银行H股 邮储银行H股各进行两次举牌 采用"阶梯式增持"策略将银行H股作为核心配置资产 [1] 险资投资逻辑 - 险资买入国有大行H股基于股息率 税收优势 流通盘规模 监管要求 抗周期属性等多因素决策 [2] - 通过举牌并派驻董事可按权益法核算投资收益 规避二级市场波动对财务报表的冲击 [2] - 部分举牌行为超越财务投资范畴 如新华保险举牌杭州银行深化银保合作 中邮保险举牌东航物流打通产业链 [2] 险资权益配置 - 2025年一季度国内保险资金中股票和基金占比达13.3%创历史新高 [3] - 新华保险2024年权益类资产占比近20% 2025年上半年进一步提升2个百分点 [3] - 中国太平2024年权益类资产占比13.9% 计划未来三年内提升5个百分点 [3] 监管政策导向 - 财政部7月11日印发通知强化保险资金长期投资稳定性 引入五年周期考核指标 [4] - 新考核体系将净资产收益率和资本保值增值率调整为"当年度+三年+五年周期"指标 权重分别为30% 50% 20% [4]

运营商财经网 实习生郑永杰/文 据悉，2023年7月以来，韩鎏等人利用职权为供应商违规获取配送资格并收受贿赂，赃款藏于多处出租 屋。今年6月，饿了么内部调查发现后主动报案。运营商财经网将试图揭示韩鎏过往经历。 在2024年3月1日起，他受聘担任饿了么首席执行官。2025年2月，韩鎏被调离CEO岗位，职务调整为专 注分管即时物流中心。 不过就在今年的6月20日，他在上海办公室被带走，饿了么方面回复称，通过内部调查发现物流主管韩 鎏涉嫌职务犯罪，并主动报案。 关于饿了么高管的薪酬信息未在公开渠道披露具体数据，不过饿了么作为阿里巴巴旗下业务板块，高管 薪酬业内应该属于上位圈。 他最后一次公开露面为2025年5月15日，他出席饿了么蜂鸟即配物流生态商大会，短短两三个月就已经 天翻地覆。 运营商财经（官方微信公众号yyscjrd）—— 主流财经网站，一家全面覆盖科技、金融、证券、汽车、 房产、食品、医药、日化、酒业及其他各种消费品网站。 据百度百科公布的信息显示，韩鎏，辽宁人，出生于1988年，毕业于天津大学物流工程与供应链管理专 业。 2011年在大学毕业后韩鎏就加入了京东，负责京东物流供应链业务，要对当时京东分布在 ...

工业 - 钢铁建材产量和表观需求环比分别提升0.6%、2.7%，板材产量和表观需求季节性调整[3][5] - 水泥熟料产能利用率高于去年同期，库容比上周环比提升1.4%[9] - 浮法玻璃开工率本周环比调整，库存本周环比回落[11] - 石油沥青开工率本周环比调整，山东地炼开工率本周环比提升1.8%[13] - 纺织聚酯、聚酯织造业开工率季节性调整，汽车轮胎半钢胎和全钢胎开工率略有调整[15][17] 地产 - 本周30大中城市新房销售面积同比增长 -8.5%，增速较上周提升18.8个百分点[1] - 截至7月14日，近四周二手房出售挂牌价指数环比 -0.45%[1][22] 内需 - 7月1 - 20日全国乘用车市场零售同比增长11%，乘联会推算7月狭义乘用车零售同比增长7.6%[1] - 截至7月11日，近四周主要家电零售额同比增长12.6%，较上周提升2.3个百分点[1] - 本周日均电影票房收入14065万元，环比增长39.0%，北京投入1000万元电影惠民补贴[1] 外需 - 截至7月20日，近四周港口货物吞吐量和集装箱吞吐量同比分别增长7.5%、4.3%[1][32] - 7月前20个工作日韩国出口金额同比增长4.1%，增速较6月略回落0.2个百分点[1] - 本周中国出口集装箱运价指数环比 -3.2%，宁波、上海出口集装箱运价继续调整[1]

荷兰投资环境概述 - 荷兰是外向型经济体，拥有发达经济、优越地理位置、先进基础设施、完善物流网络和优惠税收政策 [2] - 荷兰是中国在欧盟第一大投资目的地和第二大引资来源国，目前约有700家中国企业在荷开展绿地投资 [2] - 中荷双边贸易和投资质量明显提升，经贸合作成为双边关系重要组成部分 [2] 注册荷兰公司优势 - 地理位置优越：位于北大西洋航路和欧陆出海通道交界处，素有"欧洲门户"之称，是欧洲重要交通枢纽 [4] - 税收优惠：政府构建丰富税收优惠体系，企业可享研发税收抵免，与多国签协定避免双重征税 [5] - 欧盟市场准入便利：可直接进入近5亿消费者的欧洲单一市场，享受自由贸易和优惠政策 [6] - 商业环境友好：政治稳定，与约100个国家签订双边投资条约，允许外商独资 [7] - 外汇管制宽松：外资企业利润、资本等汇出不受限制 [8] - 注册程序简便：只需提供基本信息，可在全球开展业务 [9] 荷兰公司常见类型 - 有限责任公司(BV)：所有者对债务负有限责任，适合中小型企业 [10] - 股份有限公司(NV)：适用于大型企业，需至少两名股东，注册资本和管理要求更严格 [10] 注册荷兰公司要求 - 公司名称需以"BV"结尾，提供2-3个备选 [13] - 至少一个股东和一个董事，无国籍限制 [13] - 法定最低注册资本1欧元，建议2,000欧元起 [13] - 需在荷兰有商业地址 [13] - 经营范围需符合荷兰法律法规 [13] - 涉及离岸公司主体时审核时间会延长 [13] - 需提供律师函并安排海牙认证 [13] 注册荷兰公司所需文件 - 信息采集表、授权书(POA) [14] - 股东公司需提供营业执照、公司章程、法人身份证及护照等 [14] - 自然人股东需提供身份证、护照、地址证明等 [15] - 董事需提供护照、地址证明等 [17] 荷兰公司注册流程 - 填写信息采集表、公司核名、文件检查与起草 [18] - 文件认证、客户签署、律师函准备 [18] - 公司登记处登记、银行开户、税务登记等 [18] 荷兰公司报税与年审 - 增值税报税：每季度后一个月内申报 [18] - 企业所得税报税：财政年度结束后5个月内申报 [18] - 工资税申报：注册次月开始申报 [19] - 年审流程：每年在公司周年日前完成 [20] - 年度审计：资产超500万欧元或年营业额超1000万欧元需审计 [23] 荷兰公司注册常见问题 - 外国人可在荷兰注册公司，无原则性限制 [25] - 注册不需亲自到荷兰，可通过远程方式设立 [26] - 注册公司必须要有荷兰境内的实际地址 [27] - 允许国内公司100%控股荷兰公司 [28] - 公司名称必须独一无二 [29] - 注册不需本地董事，但部分银行开户要求董事到场 [29]

富时中国A50指数成分股行情 - 银行股走势分化，石油、煤炭、电力股走低 [1] - 保险板块表现强劲，中国人保上涨2.99%，中国太保上涨2.65%，中国平安上涨2.01% [3] - 酿酒行业普遍下跌，贵州茅台下跌1.17%，山西汾酒下跌2.01%，五粮液下跌0.62% [3] - 半导体板块涨跌互现，北方华创微涨0.19%，寒武纪-U下跌1.54% [3] - 铁路公路和石油行业走弱，京沪高铁下跌1.34%，中国石化下跌1.27%，中国石油下跌1.08% [3] - 煤炭行业表现疲软，中国神华下跌0.57%，陕西煤业下跌1.69% [3] - 汽车整车板块下跌，比亚迪跌幅达2.26% [3] - 航运港口和电力行业走低，中远海控下跌0.42% [4] - 证券板块表现较好，中信证券上涨2.03% [4] - 电池板块中宁德时代微涨0.54% [4] - 消费电子板块立讯精密上涨0.59%，工业富联上涨0.29% [4] - 家电行业和食品饮料板块普遍下跌，格力电器下跌0.19%，海尔智家下跌0.43%，海天味业下跌0.84% [4] - 化学制药板块恒瑞医药大涨8.17% [4] - 医疗器械板块迈瑞医疗微涨0.35%，有色金属板块紫金矿业下跌1.35% [4] - 通信服务和工程建设板块表现平淡 [4]

核心观点 - 人工智能投资的最大赢家可能不是直接构建AI技术的公司，而是那些将AI深度融入业务流程、提升效率和利润的传统企业，即"第二序赢家"[1][2][7] - AI技术革命的核心红利属于能够借助技术变革重构商业效率与基础设施的企业[2][7] - 相比于估值高涨但变现能力尚不明朗的"造AI"公司，已经将AI深度嵌入生产运营流程的企业更具投资价值[7][9] 历史案例对比 - 20世纪初汽车行业发展中，最大赢家不是福特等整车厂商，而是像Gulf Refining和标准石油等下游服务企业[1][2] - 石油企业通过布局加油站网络，抓住了汽车保有量增长带来的刚需，获得规模性效率和利润回报[2] AI在企业的应用效果 组织效率提升 - AI帮助企业实现从线性、层级式人力组织模式向智能化流程整合的跨越[3] - Shake Shack通过AI和自动化技术将套餐制作时间从11分钟缩短至6分钟，人力成本从3.30美元降至2.40美元[3] - Shake Shack在提高员工时薪至24美元(较最低工资高100%)的同时，将门店利润率从20%提升至25%[3] 供应链与服务重构 - Ecolab通过AI替代50%高自动化概率岗位，释放数亿美元人力成本，显著提升税前利润率[4] - 京东物流"智狼"系统使拣货效率提升3倍，上架效率提升5倍，分拣准确率达99.99%，昆山园区日处理量超450万件[6] - 中国平安实现93%寿险保单秒级核保，闪赔占比56%，AI坐席年服务量18.4亿次，覆盖80%客户服务总量[6] 优质AI应用企业的特征 - 主营业务劳动密集，可通过AI大幅降本[7] - 业务流程规则明确、重复性强，容易实现AI替代[7] - 具备项目管理与推广能力，能将试点转化为规模应用[7] - 所在行业具有市场议价能力，AI带来的成本节省能转化为利润[7] 宏观经济影响 - 高盛预计到2030年，生成式AI将推动中国GDP增长约8%，美国增长约15%[8] - AI正在重塑中国全要素生产率，制造业、金融、零售等领域的应用将创造可观经济增量[8]

核心观点 - 上周五A股三大指数集体收跌，沪指、深成指、创业板指分别收跌0.33%、0.22%、0.23%，沪深两市成交额17869.82亿元；港股恒生指数和恒生科技指数收跌；美国三大指数集体收涨 [2][6] - 6月规模以上工业企业利润同比下降4.3%，降幅较5月收窄，1 - 6月实现利润总额34365亿元，同比下降1.8%；美国与欧盟达成15%税率关税协议 [3][7] 市场回顾 国内市场 - A股三大指数上周五集体收跌，沪指收于3593.66点，跌0.33%；深成指收于11168.14点，跌0.22%；创业板指收于2340.06点，跌0.23% [2][4][6] - 申万行业中电子、计算机、房地产领涨，建筑装饰、建筑材料、食品饮料领跌；概念板块中sora概念、光刻机、多模态AI涨幅居前，海南自贸区、雅下水电概念、抽水蓄能跌幅居前 [2][6] - 港股恒生指数收跌1.09%，报25388.35点，恒生科技指数收跌1.13% [2][4][6] 国际市场 - 美国三大指数集体收涨，道指收涨0.47%，报44901.02点；标普500收涨0.4%，报6388.64点；纳指收涨0.24%，报21108.32点 [2][4][6] - 日经225收跌0.88%，报41456.23点；美元指数涨0.28%，报97.65 [4] 重要新闻 国内新闻 - 6月规模以上工业企业利润同比下降4.3%，同比降幅较5月收窄，以装备工业为代表的新动能行业利润增长较快，“两新”政策带动效果持续显现 [3][7] - 1 - 6月，全国规模以上工业企业实现利润总额34365亿元，同比下降1.8%；1 - 6月，黑色金属冶炼和压延加工业利润同比增长13.7倍，采矿业利润同比下降30.3% [3][7] 国际新闻 - 美国与欧盟达成15%税率关税协议，大多数输美欧洲商品将被征收15%关税，包括汽车；欧盟将增加对美投资6000亿美元，购买美国军事装备和1500亿美元的美国能源产品 [3][7] - 部分产品将免征关税，包括飞机及其零部件、部分化学品和药品；欧盟与美国尚未就烈酒领域做出决定，贸易协定框架细节将在未来几周公布 [3][7] 研报精选 交运行业25Q2公募基金持仓跟踪报告 - 交运行业公募基金持仓比重2025年Q2回升但仍低配，各子行业持仓变化分化，航空机场与物流行业持仓占比回升，航运港口及铁路公路行业持仓市值占比下降 [8] - 2025年Q2末公募基金重仓SW交通运输行业总市值482.52亿元，环比上升，占基金重仓13.3% A股市值规模1.57%，低于标配比例1.86pct，环比上升0.16pct，连续三个季度下降后首次回升 [9] - 25Q2SW交通运输行业指数上升2.71%，实现相对收益（相对于沪深300指数涨跌幅）2.17% [9] - 物流行业中快递行业获增持明显，跨境物流行业增减持分化，供应链服务行业个股表现不一；航空机场行业机场个股中北京首都机场遭清仓式减持，其他机场个股普遍获增持，航空个股部分获增持；铁路公路行业以减持为主，大秦铁路连续两季度获增持；航运港口行业个股持仓以减持为主 [10] 7月游戏版号发放量维持高位，点点互动《奔奔王国（Kingshot）》获批 - 2025年7月22日国家新闻出版署公告7月国产游戏版号及进口游戏版号，127款国产游戏和7款进口游戏过审 [11] - 7月游戏版号发放量维持高位，涵盖多类型产品与知名厂商，多款头部大作获批，年初至今国产游戏合计通过审批884款，7月通过审批127款；年初至今进口游戏合计通过审批62款，7月通过审批7款 [12] - 《奔奔王国》是点点互动海外爆款《Kingshot》国内版本，玩法为“塔防开局+模拟经营过渡+SLG”，将融入中国叙事元素，强化社交功能，有望成国内SLG现象级产品 [12] - 《终极角逐》是腾讯代理的《THEFINALS》国服版本，将进行适配国服玩家体验的升级，或将成腾讯FPS赛道黑马 [13] - 《暗黑破坏神4》是经典ARPG游戏续作，具有多样职业体系等，海外表现优异，国内市场表现可期；《漫威秘法狂潮》是“策略卡牌+战棋”融合手游，有望在卡牌类游戏赛道占据一席之地 [14]

复牌 - 熙菱信息控股股东拟变更为上海盛讯，股票复牌 [1] - 汇绿生态拟购买武汉钧恒49%股权，股票复牌 [1] 定增、并购 - 金桥信息拟定增募资不超过6.3亿元，用于智慧空间核心解决方案升级项目、AI研发项目及补充流动资金 [2] - 申通快递拟以3.6亿元收购浙江丹鸟物流100%股权 [2] - 西部黄金拟以16.55亿元现金收购新疆美盛矿业100%股权，交易溢价1421.66% [2] 增持、回购 - 抚顺特钢获锦程沙洲5.6元/股要约收购5%股份 [2] - 柳药集团拟以1亿-2亿元回购股份，价格不超过25.70元/股 [2] 对外投资、日常经营 - 首创证券筹划发行H股并在香港上市 [2] - 南矿集团子公司与Sucpass Gold签订Brownhill金矿堆浸项目合作协议 [2] - 神开股份全资子公司增资1500万元参股深海作业机器人企业山东未来机器人 [2] - 众生药业全资子公司获氯贝酸铝原料药上市批准 [2] - 广生堂乙肝创新药GST-HG141 III期临床试验首例受试者入组 [2] - 东山精密子公司香港超毅拟投资不超过10亿美元建设高端PCB项目 [2] - 飞龙股份成为上汽乘用车热管理集成模块供应商，生命周期收入超4亿元 [3] - 吉电股份大安风光制绿氢合成氨项目全线贯通并试运行投产 [3] - 青龙管业与北京天杉高科签订风电领域战略合作协议 [3] 业绩变动 - 中国中免上半年净利润26亿元同比下降20.81%，海南市场占有率提升近1个百分点，存货周转率增长10% [3] - 同洲电子上半年净利润2.03亿元同比增长662.77% [4] - 东鹏饮料上半年净利润23.75亿元同比增长37.22%，拟10派25元 [4]

外卖行业补贴大战影响 - 美团召开外卖行业恳谈会，不同体量商家谈及补贴大战压力，连锁品牌更关注价格体系恢复问题 [2] - 头部茶饮品牌负责人称外卖大战非理性补贴带来"虚假繁荣" [2] - 专家指出价格战对高单价品质商家和中小商家影响主要为消极 [2] TikTok业绩表现 - TikTok 2024年营收230亿美元，同比增长42.8%，成为全球第四大社交应用 [3] - TikTok海外业务收入同比增长63%，占字节跳动总收入25%，创历史新高 [3] - 广告与电商协同发力，东南亚等区域成为增长引擎 [3] 腾讯股价表现 - 腾讯控股7月23日涨4.94%至552港元/股，创近4年新高，市值5.06万亿港元 [4] - 腾讯年内股价累计上涨超30%，持续投入AI领域 [4] - 腾讯元宝AI应用下载量少于豆包、夸克等竞争对手 [4] 亚马逊云业务调整 - 亚马逊云科技精简部分团队，称经过组织和发展重点评估 [5] - 亚马逊CEO表示生成式AI将改变员工工作方式，未来几年可能减少员工总数 [5] 京东外卖业务进展 - 京东启动"菜品合伙人"计划，投入10亿现金招募1000道招牌菜合伙人 [6] - 计划3年内在全国建设10000家七鲜小厨，目前仅入驻京东外卖平台 [6][7] - "七鲜小厨"模式通过供应链整合和技术壁垒构建差异化竞争路径 [7] 国产芯片应用 - 360集团采购转向国产芯片，最近采购均为华为产品 [8] - 周鸿祎称国产芯片性价比高于英伟达H20，后者定位尴尬 [8] 人工智能发展 - 人工智能贡献全球48%互联网流量增长，2024年下半年增速提升至17.2% [9] - 未来十年是人工智能互联网发展关键时期，智能体将进化成系统生产力引擎 [9] - 到2028年预计33%企业将嵌入Agentic AI，15%日常工作决策由智能体完成 [9] 百度人事调整 - 百度启动新一轮干部轮岗，谢天从移动生态事业群组轮岗至智能驾驶事业群组 [10] - 谢天将负责百度地图事业部，推动AI能力渗透与场景创新 [10] 人形机器人发展 - 智平方CEO透露今年爱宝机器人订单销量约500台 [11] - 2025年被视为"人形机器人量产元年"，头部企业包揽大额订单 [11] - 行业面临量产瓶颈，需关注交付能力及技术突破 [11] AI视频生成技术 - 可灵AI升级多图参考生视频功能，新模型在一致性等方面显著提升 [13] - 解决AI视频生成中多元素融合一致性难题，推动行业走向"可控生成" [13] TCL电子业绩 - TCL电子上半年归母净利润9.5-10.8亿港元，同比增长45%-65% [14] - 上半年全球电视出货1346万台，同比增长7.6%，Mini LED电视出货量增长176.1% [14] 海信海外扩张 - 海信在泰国建设最大海外生产基地，计划2030年完成，年产能1200万台 [15] - 一期投资47亿泰铢，年产能260万台，年产值80亿泰铢 [15] 阿里AI眼镜 - 阿里将推出首款自研AI眼镜夸克AI眼镜，预计年内发布 [16] - 支持高德导航、支付宝支付、淘宝比价等功能，与阿里生态高度融合 [16] - AI眼镜被视为继智能手机后最重要的个人移动入口 [16] 物流行业并购 - 申通快递拟3.62亿元收购菜鸟旗下丹鸟物流100%股权 [17] - 申通意在补齐"品质快递"缺失，菜鸟则聚焦国际物流和科技 [17] 深天马人事变动 - 深天马聘任王磊为总经理，完成新一届高管层更替 [18][19] - 公司上半年扭亏为盈，归母净利润1.9-2.2亿元 [19] 智能办公设备 - 科大讯飞发布智能办公本X5，首次部署全国产化云端大模型于设备本地 [20] - 全球智能办公市场规模预计2029年达近千亿美元 [20]

乡镇竞争力排名 - 长沙县黄花镇跻身全国百强镇第30位 较去年上升5位 连续三年蝉联"中部第一" [1] - 黄兴镇 江背镇同步上榜中部百强镇榜单 分别位居第44位 第86位 [1] 黄花镇发展模式 - 依托三一智联重卡 蓝思科技等智能制造龙头企业构建完整产业链生态 [3] - 推动黄花机场改扩建 顺丰速运 湖南航空等40余个重大项目落地 形成临空经济 智能制造 现代物流协同发展的千亿级产业集群 [3] - 联动自贸区资源重点培育航空体验 生鲜消费体验 医疗医美等消费新场景 [3] - 创新"1+3+N"融合发展模式 打造"轻资产撬动共富"典范样板 [3] 黄兴镇产业布局 - 拥有自贸试验区 综保区 临空区 经开区 会展区 国家物流枢纽六大国家级发展平台 [4] - 形成"双地铁+机场+高铁+磁浮+高速+城市主干道"立体交通体系 [4] - 构建以现代服务业 临空制造 智慧物流 智能制造 现代农业五大产业为主导的"5+N"产业发展体系 [4] 江背镇经济表现 - 2023年上半年规模工业总产值达21.23亿元 固定资产投资达15.12亿元 [4] - 市场主体净增399家 在册企业超300家 [4] - 拥有1家国家级"小巨人"企业 9家省级专精特新企业 38家高新技术企业及2个省级科创平台 [4]