公司上市与发行概况 - 公司于2023年9月28日在上海证券交易所科创板上市，股票代码为688719.SH [1] - 首次公开发行股票数量为2,062.0000万股，发行价格为69.98元/股 [1] - 上市首日盘中最高价达到75.39元，为上市以来最高价 [1] - 首次公开发行募集资金总额为144,298.76万元，募集资金净额为131,769.40万元 [1] - 最终募集资金净额比原计划多93,769.4万元，原计划募集资金为38,000.00万元 [1] - 募集资金计划用于精密特种电源产业化建设项目、新增精密测试电源扩建项目、研发中心升级改造项目及补充流动资金 [1] - 发行费用合计12,529.36万元，其中保荐及承销费用为10,600.91万元 [1] - 保荐机构为长江证券承销保荐有限公司，保荐代表人为李海波、朱伟 [1] 近期股价与市场表现 - 截至新闻发布日（12月25日），公司股价收报45.99元，当日跌幅2.46% [1] - 该股价低于69.98元/股的发行价，处于破发状态 [1] 公司权益分派情况 - 公司于2024年6月17日披露2023年年度权益分派实施公告 [2] - 分派方案为每股派发现金红利0.51134元，同时以资本公积向全体股东每股转增0.4股 [2] - 股权登记日为2024年6月20日，除权除息日及现金红利发放日为2024年6月21日 [2] - 新增的无限售条件流通股份上市日也为2024年6月21日 [2]

核心观点 - 全球流动性担忧缓解与人民币汇率走强为A股反弹提供外部支撑 外资系统性流出压力减轻 有望迎来阶段性增配 [1][9] - 市场基本面改善仍需时间验证 宏观经济数据虽有边际改善但尚未形成明确复苏拐点 企业盈利修复需进一步观察 [1][9] - 增量政策出台大概率集中在春节前后 短期内政策面难以出现超预期利好 这在一定程度上限制了市场的上涨空间 [2][9] - 操作策略以不变应万变 建议在科技成长、顺周期及红利股等方向选择有业绩支持的标的逢低布局 远离缺乏业绩支撑的高估值题材股 [2][9] A股市场表现 - 周三A股市场早盘窄幅震荡后逐步翻红 午后非银金融板块率先发力拉升 军工概念活跃 带动指数快速上行 [1][4][8] - 截止收盘 沪深三大指数集体上涨 沪指实现六连阳 个股涨多跌少 市场情绪活跃 两市成交额18803亿元 [5] - 上证指数报3904.95点 上涨20.97点 涨幅0.53% 成交额7739.29亿元 [5] - 深证成指报13486.42点 上涨117.43点 涨幅0.88% 成交额11063.40亿元 [5] - 创业板指报3229.58点 上涨24.57点 涨幅0.77% 成交额5089.85亿元 [5] - 科创50指数报1352.13点 上涨12.11点 涨幅0.90% 成交额510.88亿元 [5] 行业与板块表现 - 行业方面 电源设备、航天航空、船舶制造、玻璃玻纤、包装材料、消费电子等板块涨幅居前 [4] - 概念股方面 纳米银、商业航天、卫星互联网、被动元件、6G、空间站等概念股涨幅居前 [4] - 贵金属、保险、食品饮料等板块以及乳业、鸡肉等概念股跌幅居前 [4] 军工板块分析 - 周三航天航空、船舶制造等军工股大涨 [4][6] - 报告回顾了自2020年下半年以来多次推荐军工板块的历史表现 其中2020年下半年板块整体涨幅25.27% 2021年二、三、四季度涨幅分别为12.10%、8.53%、16.60% 2023年上半年涨幅16.30% 2025年上半年涨幅25.46% [6] - 支持军工板块的逻辑包括政策支持 “十四五”明确加快武器装备现代化 2020年至2025年中国国防预算增幅依次为6.6%、6.8%、7.1%、7.2%、7.2%、7.2% 保持平稳增长 [6] - 地缘政治风险（如俄乌冲突、印巴冲突）是潜在催化剂 特朗普关税政策可能增加全球经济衰退概率 国际地缘政治局势或升级 全球可能进入新一轮军备扩张周期 [6] - 建议逢低关注航空、飞行武器、国防信息化、船舶制造、军用新材料等细分领域 精选业绩有长期支撑的标的 [6] 商业航天产业链 - 周三商业航天概念股活跃 [4][7] - 板块活跃得益于顶层政策明确和市场想象空间大 国家航天局商业航天司正式设立及《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》公布 为行业提供了稳定可预期的发展环境 [7] - 建议逢低关注 尽量不追高 [7] 半导体板块 - 周三半导体板块上涨 [4][7] - 长期向好的逻辑不变 国家政策支持是关键 国家集成电路产业投资基金三期成立 投资涵盖设计、制造、封装测试、装备及材料等环节 促进产业升级和向高端转型 [7][8] - 全球对AI和高性能计算（HPC）的需求继续上升 [8] - 在自主可控逻辑下 半导体产业自立是长期必然趋势 国产替代趋势已显现 未来有望从芯片设计渗透至上游设备领域 [8] - 建议逢低配置 重点关注国产替代及技术领先且能快速适应行业变化的企业 [8]

市场整体资金流向 - 截至12月19日午间收盘，大盘主力资金整体呈现净流入状态，净流入额为10.42亿元 [1] 行业板块资金流入排名 - 汽车零部件板块获得主力资金净流入32.79亿元，位列第一，板块当日涨跌幅为2.56% [1][2] - 通用设备板块获得主力资金净流入18.41亿元，位列第二，板块当日涨跌幅为1.75% [1][2] - 商业百货板块获得主力资金净流入10.30亿元，位列第三，板块当日涨跌幅为3.83% [1][2] - 通信设备板块获得主力资金净流入8.74亿元，位列第四，板块当日涨跌幅为1.28% [1][2] - 专用设备板块获得主力资金净流入7.10亿元，位列第五，板块当日涨跌幅为1.41% [1][2] - 软件开发板块获得主力资金净流入5.41亿元，位列第六，板块当日涨跌幅为1.19% [1][2] - 旅游酒店板块获得主力资金净流入5.17亿元，位列第七，板块当日涨跌幅为1.45% [1][3] - 电源设备板块获得主力资金净流入3.95亿元，位列第八，板块当日涨跌幅为1.46% [1][3] - 保险板块获得主力资金净流入3.37亿元，位列第九，板块当日涨跌幅为-0.17% [1][3] - 专业服务板块获得主力资金净流入3.10亿元，位列第十，板块当日涨跌幅为1.89% [1][3] 各板块内净流入额最大的公司 - 汽车零部件板块中，山子高科为净流入额最大的公司 [2] - 通用设备板块中，雪人集团为净流入额最大的公司 [2] - 商业百货板块中，永辉超市为净流入额最大的公司 [2] - 通信设备板块中，新易盛为净流入额最大的公司 [2] - 专用设备板块中，航天动力为净流入额最大的公司 [2] - 软件开发板块中，赢时胜为净流入额最大的公司 [2] - 旅游酒店板块中，中国中免为净流入额最大的公司 [3] - 电源设备板块中，海陆重工为净流入额最大的公司 [3] - 保险板块中，中国平安为净流入额最大的公司 [3] - 专业服务板块中，航天工程为净流入额最大的公司 [3]

市场资金流向概况 - 截至12月19日开盘一小时，大盘主力资金整体呈现净流出状态，净流出额为18.94亿元 [1] 主力资金净流入前十大板块 - **汽车零部件**板块获得主力资金净流入31.82亿元，板块涨跌幅为+2.57%，净流入最大个股为山子高科 [1][2] - **通用设备**板块获得主力资金净流入16.52亿元，板块涨跌幅为+1.63%，净流入最大个股为雪人集团 [1][2] - **专用设备**板块获得主力资金净流入5.95亿元，板块涨跌幅为+1.22%，净流入最大个股为航天动力 [1][2] - **软件开发**板块获得主力资金净流入4.36亿元，板块涨跌幅为+1.07%，净流入最大个股为赢时胜 [1][2] - **汽车整车**板块获得主力资金净流入4.15亿元，板块涨跌幅为+1.12%，净流入最大个股为比亚迪 [1][2] - **电源设备**板块获得主力资金净流入4.13亿元，板块涨跌幅为+1.60%，净流入最大个股为溶障重工 [1][2] - **光伏设备**板块获得主力资金净流入3.11亿元，板块涨跌幅为+1.29%，净流入最大个股为阳光电源 [1][3] - **保险**板块获得主力资金净流入3.09亿元，板块涨跌幅为+0.76%，净流入最大个股为中国平安 [1][3] - **房地产开发**板块获得主力资金净流入2.79亿元，板块涨跌幅为+1.97%，净流入最大个股为三湘印象 [1][3] - **专业服务**板块获得主力资金净流入2.65亿元，板块涨跌幅为+1.66%，净流入最大个股为航天工程 [1][3]

数据中心备用电源业务 - 公司发电机组产品已在海外数据中心市场实现交付 主要出口区域包括新加坡、马来西亚、印度尼西亚、泰国 [1] - 公司表示将持续努力做好市场拓展和生产交付工作 并将关注东南亚以外的其他海外市场机会 [1] - 公司当前生产经营情况正常 [1] 储能业务 - 公司储能产品有部分交付至海外 [1] - 目前储能业务在公司总体收入中占比不高 [1]

商业航天 - 核心观点：商业航天板块表现强劲，主要受国内外产业进展及未来密集催化事件驱动 [14] - 2026年将是可回收火箭发射的密集窗口期，天兵科技、蓝箭航天、中科宇航等多家公司的新型商业火箭有望迎来首飞或可回收实验 [3] - 2026年上半年，中国低轨卫星互联网建设将进入新一轮密集部署期，星网集团与垣信卫星将启动大规模卫星招标，带动全产业链发展 [3] - 产业端，多家头部商业航天公司已启动科创板IPO辅导，同时商业航天产业联盟科创基金正式启动 [14] 金属市场 - 核心观点：贵金属与基本金属价格集体刷新历史纪录，显示全球资金正加速涌入实物资产 [5] - 现货黄金突破4500美元/盎司，年内涨幅约70%，为1979年以来最佳年度表现 [5] - 白银价格首次站上70美元/盎司，年内涨幅已翻倍 [5] - 伦铜史上首次突破每吨1.2万美元 [5] - 铂金价格首次站上2300美元/盎司，年内累计涨幅超过150%，为1987年有统计以来的最大年度涨幅 [5] 黄金驱动逻辑 - 核心观点：近期黄金上涨主要由私人部门刚性配置需求驱动，与美国财政部发债节奏密切相关 [8][9] - 黄金上行节奏与美国一级交易商库存比例的波峰吻合，而波峰由美国财政部发行长端美债带来 [8] - 在美债供给冲击下，黄金成为长久期资产配置的替代品，资金以刚性需求盘姿态涌入黄金ETF [9] - 2026年黄金最大的机会或在2月，因美国临时拨款法案可能耗尽及传统发债高峰叠加，可能再次引发由刚性需求盘驱动的行情 [9] 芯片产业 - 核心观点：美国对华芯片产业301调查结果落地，为产业争取了关键发展窗口期 [12][14] - 美国贸易代表办公室决定至少在2027年6月23日前不对中国芯片加征新关税，初始关税水平将在18个月内维持为零 [12] - 产业层面，中芯国际已对部分产能实施约10%的涨价 [14] - 美光计划将2026年HBM相关资本支出翻倍，洁净室成为解决HBM产能问题的核心 [14] 算力硬件与电源 - 核心观点：算力硬件板块持续活跃，电源产业处于初期，2026年市场空间有望迎来显著扩容 [15][16] - 海外缺电问题及英伟达机柜、谷歌TPU出货量提升，推动资金布局电源、液冷等概念 [15] - 电源板块2026年市场空间有望迎来三倍扩容，国内核心标的将在2026年进入批量或小批量阶段 [16] - 麦格米特在HVDC电源份额初期预计为5%，稳定后预计达15%，首批单价预计为1.5元/瓦左右 [16] - 新雷能的三次电源（VRM模块）在单个NVL72服务器中价值量约为6480美元 [17] - 威胜控股数据中心订单全年达25亿元，同比增长10倍以上，占去年收入30% [17] - 欧陆通在国内电源市场综合市占率30%，预计2026年国内电源市场空间在50亿元左右 [17] 光通信与PCB材料 - 核心观点：AI发展推动光通信材料升级，Q布等高端材料需求明确，供应集中且存在涨价预期 [18][19] - 明确使用Q布的需求来自Rubin CPX部件、78层正交背板、1.6T交换机等高端AI产品，预计年需求约1100万米 [18] - Q布供应商目前仅旭化成、信越、泰山、菲利华四家，预计大陆两家份额最大 [18] - 材料方面，日系厂商已在12月下发第二轮涨价通知，预计明年第一季度落地，玻璃布紧缺程度最高，涨价幅度预计为二代布 > Q布 > 一代布 [19] - 谷歌CCL份额中，V8用M9+二代布，台光预期份额70%以上；生益M9 CCL于12月初通过评估，未来竞争格局主要是台光和生益两家 [19] 房地产政策 - 核心观点：北京优化调整房地产政策，旨在放宽购房条件、支持多子女家庭并加大公积金支持力度 [22] - 放宽非京籍家庭购房社保/个税年限：五环内由3年调减为2年，五环外由2年调减为1年 [22] - 支持多子女家庭：二孩及以上家庭可在五环内多购一套房 [22] - 调整二套住房公积金贷款最低首付比例，由不低于30%调整为不低于25% [22] 数字货币 - 核心观点：政策支持数字人民币跨境支付试点，探索数字金融国际合作 [23] - 支持西部陆海新通道沿线省区市参与多边央行数字货币桥项目，推动与泰国、香港、阿联酋、沙特阿拉伯等使用央行数字货币进行跨境支付 [23] - 支持探索推进内地与新加坡数字人民币跨境支付试点 [23] 造纸行业 - 核心观点：瓦楞纸价格上涨，龙头公司发布产品涨价函 [24] - 瓦楞纸12月18日最新价格3130.00元/吨，最近60天上涨11.15% [24] - 太阳纸业宣布自2026年1月1日起，文化系全系产品价格调涨200元/吨 [24] 机器人产业 - 核心观点：产业协会即将成立，头部公司启动上市辅导 [24] - 北京市机器人产业协会将于12月26日成立 [24] - 云深处科技已于2025年12月23日正式启动上市辅导 [24] 存储芯片 - 核心观点：存储供应商上调明年HBM价格 [24] - 三星电子、SK海力士等存储供应商已上调明年HBM3E价格，涨幅接近20% [24] A股市场概况 (2025年12月24日) - 三大指数集体上涨：上证指数涨0.53%，深证成指涨0.88%，创业板指涨0.77% [14] - 市场成交额18973.81亿元，较上日缩量241.46亿元 [14] - 全市场超4100只个股上涨，87股涨停 [14] - 航天板块近30股涨停，国产芯片、算力硬件等板块走强 [14] 资金动向 - 主力资金净流入711.73亿元，电子行业净流入规模最大 [27] - 主力净流入前五大行业：电子、国防军工、电力设备、机械设备、计算机 [27] - 主力净流入前五大个股：中国卫星、信维通信、香农芯创、天际股份、航天发展 [27] - 主力净流出前五大行业：银行、食品饮料、医药生物、商贸零售、有色金属 [27] - 北向资金总成交1671.78亿元 [29] 行业表现与估值 - 国防军工、电子、建筑材料领涨；农林牧渔、煤炭、食品饮料领跌 [38] - 建筑装饰、汽车、电子等板块交易热度提升居前 [38] - 非银金融、农林牧渔、食品饮料等板块PE目前处于历史百分位低位 [38]

公司股价与交易表现 - 新雷能股价单日大幅上涨20.00% [1] - 当日成交额高达18.30亿元人民币 [1] - 换手率达到14.04% [1] 龙虎榜资金动向 - 深股通专用席位呈现分歧操作，买入4457.45万元并卖出5894.54万元，净卖出1437.09万元 [1] - 4家机构专用席位呈现一致买入态度，合计净买入8358.73万元 [1]

市场整体表现 - A股三大指数集体上涨 沪指涨0.53%报3940点 深证成指涨0.88% 创业板指涨0.77% [1] - 全市场成交额1.9万亿元 较前一交易日缩量241亿元 [1] - 超4100股上涨 [1] - 主要宽基指数普涨 中证1000涨1.54% 中证2000涨1.55% 中证500涨1.31% 科创50涨0.90% 万得全A涨0.89% 沪深300涨0.29% 中证红利涨0.24% [2] 领涨行业与板块 - 化纤行业涨幅居首 涨3.96% [2] - 商业航天板块爆发 近20股涨停 催化因素为蓝箭航天IPO辅导工作正式完成 [2] - 电源设备板块走高 多股涨停 [2] - 6G概念拉升 [2] - 被动元件板块走强 [2] - 卫星互联网、大飞机、碳纤维及核污染防治等板块涨幅居前 [3] 资金流向与短期强势行业 - 航天军工板块资金净流入居前 [2] - 电子元器件板块资金净流入居前 [2] - 造纸行业近5日涨幅居首 涨3.14% [2] - 精细化工行业近5日涨幅居前 涨1.95% [2] 回调行业与板块 - 乳业股下挫 庄园牧场触及跌停 [3] - 海南板块回调 海南海药、中钨高新跌逾5% [3] - 贵金属、保险及SPD概念等板块跌幅居前 [3]

市场整体表现 - A股三大指数集体上涨，沪指收报3940.95点，上涨0.53%，深证成指上涨0.88%，创业板指上涨0.77% [1] - 全市场成交额1.9万亿元，较前一交易日缩量241亿元 [1] - 超4100只个股上涨，市场呈现普涨格局 [1] 领涨行业与板块 - 商业航天板块爆发，蓝箭航天完成IPO辅导，板块内超捷股份、航天动力、中国卫星等近20只个股涨停 [1] - 电源设备板块走高，新雷能、麦格米特等多股涨停 [1] - 6G概念拉升，普利特涨停 [1] - 被动元件板块走强，火炬电子涨停 [1] - 卫星互联网、大飞机、碳纤维及核污染防治等板块涨幅居前 [1] - 化纤行业近5日涨幅达3.96%，位列涨幅榜前列 [2] - 造纸行业近5日涨幅为3.20% [2] - 航天军工行业近5日涨幅为3.149% [2] - 包装行业近5日涨幅为2.62% [2] - 电子元器件行业近5日涨幅为1.95% [2] - 精细化行业近5日涨幅为2.41% [2] 下跌行业与板块 - 乳业股下挫，庄园牧场触及跌停 [1] - 海南板块回调，海南海药、中钨高新跌幅超过5% [1] - 贵金属、保险及SPD概念等板块跌幅居前 [1]

市场三大核心看点 - 上午市场三大看点包括商业航天产业链全线反弹、算力产业链轮动至电源设备板块以及半导体产业链受关注 [2] - 截至上午收盘，上证指数上涨0.24%，深证成指上涨0.31%，创业板指上涨0.08% [2] 商业航天板块反弹 - 商业航天板块反弹带动军工电子、卫星导航、航空发动机等板块上涨 [4] - 18只名称中含有“航天”的个股中有17只上涨，其中中国卫星涨停，航天工程涨停并迎来“4天3板” [2] - 新雷能、超捷股份等个股收获“20CM”涨停 [4] - 部分成分股表现：大工股份涨22.49%，流通市值13.8亿元；新雷能涨20.00%，流通市值136亿元；超捷股份涨20.00%，流通市值149亿元；信维通信涨17.35%，流通市值367亿元 [5] 商业航天行业动态与前景 - 近期商业航天领域两件高关注度事件：长征十二号甲遥一运载火箭发射基本成功；蓝箭航天完成IPO辅导 [6] - 蓝箭航天朱雀三号重复使用运载火箭发射入轨，是国内首次尝试一级回收的运载火箭 [6] - 2025文昌国际航空航天论坛开幕，文昌国际航天城将重点聚焦四大方向：构建“发射—回收—复用”闭环体系、培育卫星应用新生态、推动航天文旅深度融合、拓展卫星数据国际化应用 [7] - 华西证券表示，传统商业航天硬件成本占比高达67%，新兴商业火箭通过技术创新将硬件成本占比压缩至24%左右 [7] - 从成本拆分看，助推器占火箭总成本的60%，二级火箭占20%，整流罩占10%，发射操作占10% [8] - 以SpaceX为代表的企业已形成“复用程度提升—发射频次增长—单位成本下降”的正向循环，国内企业加速技术突破与成本收敛 [8] 电源设备板块大涨 - 电源设备板块大涨，中恒电气、麦格米特等个股涨停 [10] - 麦格米特涨停，股价创历史新高，最新市值为518.7亿元 [2] - 部分成分股表现：新雷能涨20.00%，流通市值136亿元；欧陆通涨11.63%，流通市值277亿元；中恒电气涨10.02%，流通市值154亿元；麦格米特涨10.00%，流通市值432亿元 [11] 数据中心驱动电源设备需求 - 数据中心已成为电力设备行业核心增量应用场景，其发展趋势直接驱动电力设备需求增长与技术迭代 [12] - 全球AI迎来技术奇点，数据中心是AI发展的重要基础设施，2025年全球数据中心总装机量有望突破100GW [12] - 根据IEA测算，在乐观、中性假设下，2024年—2030年数据中心总装机量增速分别为21%、15% [12] - 东吴证券表示，AIDC加速向直流化、高压及高密方向演进，并孕育新需求，超级电容、BBU（电池备份单元）等是增量市场 [12] - AI算力芯片的负荷特性呈现阶跃脉冲状，BBU、超级电容等辅助电源可平抑功率波动、维持电压稳定 [12]