金牌港开发区港口项目 通讯员 胡建国摄 夏日的海南，风和景明，生机盎然。 位于海南临高金牌港经济开发区(以下简称"金牌港开发区")的康庄住工科技(海南)有限公司(以下简 称"康庄住工")工厂内，机械轰鸣，工人们熟练地操作着各种设备，机械臂精准定位钢筋板，自动化浇 筑设备高效运转，一块块ALC、PC构件在流水线上成型。 "我们是通过招商引资进驻金牌港开发区的第一家企业，见证了金牌港开发区从沼泽地到现代化工 业园区的蜕变，我们既是建设者也是见证者。"康庄住工总经理朱振刚说，自2021年康庄住工入驻金牌 港开发区以来，总产值每年呈阶梯式增长，2024年总产值达约3亿多元。 发展靠项目，项目靠招商。近年来，临高县整合"党建引领+人才服务"经验，结合金牌港开发区"红 色企业秘书"和"跑腿办"服务模式，构建"精准引才、长效服务、政企联动"的招商生态，以质效为导 向，以机制为保障，通过全力以赴招大引强、全生命周期跟踪服务、全县一盘棋统筹合力，奋力跑出经 济高质量发展的"加速度"，为产业升级注入强大动能。 招商实现三个"首次突破" 招商引资是推动经济高质量发展的关键抓手和有效途径，它不仅是资金和项目的引入，更是城市发 展理念 ...

中国建筑节能市场企业布局 - 几乎所有主要建筑节能企业都布局了建筑节能服务，南网能源和达实智能专注提供综合建筑节能解决方案 [1] - 建筑节能材料领域竞争力较强的企业包括中铁装配、中材节能和中国南玻 [1] - 产品供应方面，嘉寓门窗、海螺节能和中国南玻布局更为突出 [1] 中国建筑节能市场企业区域布局 - 代表企业主要集中在东部及东南沿海地区，江苏和广东企业数量最多 [3] - 江苏主要企业包括江苏心日源、江苏盛世节能和启迪设计 [3] - 广东主要企业包括南玻集团、达实智能和南网能源 [3] 中国建筑节能行业竞争梯队 - 第一梯队包括北新建材、南玻集团和华建集团，具备全产业链整合能力，技术储备雄厚且市场份额领先 [4] - 第二梯队包括南网能源、启迪设计、达实智能等，聚焦细分领域，专业化优势突出 [4] - 第三梯队包括中材节能、恒尚节能等，规模较小，业务区域性较强，处于技术积累或市场拓展阶段 [4] 中国建筑节能行业上市公司战略集群分析 - 北新建材处于行业领导者地位，营收和毛利率双高，推广全生命周期的绿色建筑解决方案 [7] - 南玻集团和华建集团通过强化资源、能源的综合利用和管理，保持在领导者地位 [7] - 突出者包括南网能源、启迪设计、达实智能等，盈利能力较强但业务收入有待提升 [7] - 追赶者包括中材节能、恒尚节能等，正在谋求绿色建筑业务转型 [7] 中国建筑节能细分赛道竞争态势 - Low-玻璃领域优势企业包括中国南玻、福耀玻璃、宏光镀膜等 [11] - 遮阳材料主要企业包括玉马遮阳、先锋新材料、宏达高科等 [11] - 节能门窗主要企业包括嘉寓门窗、森鹰窗业、皇派家居等 [11] - 节能材料主要企业包括中材节能、亚士创能、北新建材等 [11] 中国建筑节能行业竞争状态总结 - 供应商议价能力中等，核心原材料依赖技术密集型供应商 [13] - 购买者议价能力中等偏弱，政策强制要求及绿色认证需求削弱其议价空间 [13] - 潜在竞争者威胁中低，行业技术门槛高且需政策资质支持 [13] - 替代品威胁低，新型节能材料替代趋势明确 [13] - 同业竞争强度高，技术迭代与价格竞争激烈 [13]

序号股东名称持股比例1昆明市呈贡区城市投资集团有限公司100% 天眼查App显示，近日，昆明盾天创新技术有限公司成立，法定代表人为陈骁，注册资本500万人民 币，由昆明市呈贡区城市投资集团有限公司全资持股。 企业名称昆明盾天创新技术有限公司法定代表人陈骁注册资本500万人民币国标行业建筑业>房屋建筑 业>住宅房屋建筑地址云南省昆明市呈贡区惠兰园C5栋-2-1层商铺C-05-1号企业类型有限责任公司（非 自然人投资或控股的法人独资）营业期限2025-7-16至无固定期限登记机关呈贡区市场监督管理局 经营范围含许可项目：建设工程监理；建设工程施工；建设工程质量检测；室内环境检测；检验检测服 务；安全生产检验检测；建设工程设计；住宅室内装饰装修；施工专业作业；文物保护工程施工；建筑 劳务分包；建筑物拆除作业（爆破作业除外）；电气安装服务；人防工程设计；路基路面养护作业；公 路管理与养护；测绘服务；安全评价业务；农产品质量安全检测；建设工程勘察；文物保护工程勘察； 地质灾害治理工程勘查。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目 以相关部门批准文件或许可证件为准）工程管理服务；工程造价咨询业 ...

企业名称陕西银飞同建设工程有限公司法定代表人王凯注册资本200万人民币国标行业建筑业>房屋建 筑业>住宅房屋建筑地址陕西省西安市经济技术开发区凤城八路158号保亿风景御园19幢1单元11409室 A45企业类型有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资)营业期限2025-7-16至无固定期限登记机关西 安市市场监督管理局经开区分局 来源：金融界 天眼查App显示，近日，陕西银飞同建设工程有限公司成立，法定代表人为王凯，注册资本200万人民 币，由陕西安光思耀建设工程有限公司全资持股。 序号股东名称持股比例1陕西安光思耀建设工程有限公司100% 经营范围含市政设施管理；工程管理服务；园林绿化工程施工；金属门窗工程施工；体育场地设施工程 施工；土石方工程施工；信息技术咨询服务；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、 技术推广；金属材料销售；建筑材料销售；轻质建筑材料销售；建筑装饰材料销售；防腐材料销售；保 温材料销售；建筑用钢筋产品销售；建筑工程用机械销售；建筑用金属配件销售。(除依法须经批准的 项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动)许可项目：建筑劳务分包；住宅室内装饰装修；地质灾害 治理工程施工；建 ...

公司专利技术 - 公司申请名为"一种幕墙气密性及水密性双模检测仪"的专利 公开号CN120313810A 申请日期为2025年04月 [1] - 专利涉及幕墙测试技术领域 通过空腔架封闭内腔结合水箱、双向泵等部件实现气密性检测和水密性监测综合功能 [1] - 技术方案采用两组对称式伸缩器与负荷平衡器配合 利用双向泵双向流体输送作用实现结构件共用 节省工艺步骤并降低设备成本 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2012年 位于无锡市 主营业务为建筑装饰、装修和其他建筑业 [2] - 企业注册资本18293.3334万人民币 对外投资3家企业 参与招投标项目737次 [2] - 知识产权方面拥有商标信息19条 专利信息465条 行政许可56个 [2]

核心观点 - 美联储独立性受挑战，美债息率或有上升压力；李宁公司跑步及健身品类引领增长，持续优化渠道 [4] 国证视点 - 港股连升四日后昨日高位遇压，高开低走最终收跌，恒指高开 113 点报 24704 点，最高升 277 点，后掉头下跌，最终收报 24517 点，全日跌 72 点或 0.29%，主板成交 2590 亿港元较上日少 10.2%，港股通成交 1288 亿港元占比 24.9%较上日少，北水净流入 16.03 亿港元较上日少 58.1%，净买入最多为美团、建行、康方生物，净卖出最多为腾讯、小米、金山云 [2] - 12 个恒生综合行业指数中 7 个上升 8 个下跌，上升板块为医疗保健、电讯、必需性消费及综合企业，涨幅 0.83%-0.05%，下跌板块中地产建筑、资讯科技等领跌，跌幅 1.13%-0.29%超恒生综指跌幅 [3] - 美股昨晚回升，美国上月生产物价指数增幅低过预期，市场对通胀忧虑缓和，但特朗普试探解雇鲍威尔致大市一度倒跌，否认后反弹，道指、标指及纳指均收涨，升幅分别为 0.53%、0.32%及 0.25% [3] - 特朗普试探解雇鲍威尔，虽暂时收回言论，但白宫和美联储冲突升级可能性大，美联储独立性受挑战，且美丽法案通过后财政部加速发债，美债利率有上升压力 [3] 公司点评 - 李宁电商表现较好零售渠道仍承压，25Q2 全平台流水（不含李宁 YOUNG）同比低单位数增长，线下渠道低单位数下滑，零售中单位数下滑，批发低单位数增长，电商中单位数增长，流水增长由跑步和健身品类引领，Q2 高单位数增长，运动生活品类平稳，篮球品类 Q2 流水下跌超 20%，户外等品类有增长且业务占比稳定增长，Q2 库销比 4 个月左右健康，但线上线下折扣低单位数同比加深或影响全年毛利率 [5] - 李宁门店数量仍在下降，截止 6 月 30 日大货（不含李宁 YOUNG）门店 6099 个，较 Q1 末净增 11 个，年初至今净减 18 个，童装门店较 Q1 末净减 18 个，年初至今净减 33 个，低层级市场表现好于高层级市场，奥莱店好于正价店，未来持续优化渠道结构 [6] - 李宁 6 月签约的篮球代言人杨翰森入选 NBA，后续预计推相应产品，有望带动篮球品类增长 [6] - 预测李宁 2025 - 2027 年 EPS 为 0.88/1.00/1.11 元，给予 2025 年 20 倍 PE，目标价 19.2 港元，维持“买入”评级 [7]

证券时报·数据宝统计，截至上午收盘，今日沪指涨0.09%，A股成交量660.47亿股，成交金额9109.88亿 元，比上一个交易日减少1.62%。个股方面，2987只个股上涨，其中涨停50只，2144只个股下跌，其中 跌停4只。从申万行业来看，电子、综合、计算机等涨幅最大，涨幅分别为1.37%、1.35%、1.23%；公 用事业、建筑装饰、房地产等跌幅最大，跌幅分别为1.05%、0.66%、0.51%。（数据宝） 今日各行业表现（截至上午收盘） | 申万行业 | 行业涨跌（%） | 成交额（亿元） | 比上日（%） | 领涨（跌）股 | 涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 电子 | 1.37 | 1233.58 | 11.84 | 满坤科技 | 20.01 | | 综合 | 1.35 | 14.01 | 11.35 | 天宸股份 | 10.00 | | 计算机 | 1.23 | 1055.04 | 1.25 | 金现代 | 20.00 | | 商贸零售 | 1.11 | 136.50 | 40.15 | 国光连锁 | 9.98 | | 通信 | 1 ...

经济运行态势 - 济南市属企业上半年经济运行保持总体平稳态势 为全市发展大局提供有力支撑 [1] 下半年重点工作部署 年度目标冲刺 - 实施"一企一策"精准调度 深挖增长潜力 狠抓降本增效 [3] - 推动传统产业巩固优势 新兴产业加速突破 扎实推进高质量稳增长 [3] 产业转型方向 - 市政公用类企业向民生服务商转型 提升服务能级 运营模式和用户体验 [3] - 工程建设类企业向城市运营商转型 重构业务链 盈利模式和能力体系 [3] - 园区开发类企业向产业投资商转型 实现角色 评价和功能转变 [3] - 金融投资类企业向资本运营商转型 提升资本撬动 价值发现和风险管控能力 [3] - 商业竞争类企业向科创型企业转型 促进技术 产业 创新 市场 人才与项目精准对接 [3] 风险防控措施 - 严控债务风险 将债务管理纳入核心决策 加强数字化预警和资金集中管理 [3] - 构建安全生产风险分级管控和隐患排查治理双重机制 杜绝重特大事故 [3] - 联防联控维护大局稳定 重点关注改革矛盾风险 完善应急预案 [3] 投资与项目管理 - 严控投资方向 聚焦主责主业 加强前期可研和风险评估 [3] - 强化投后管理 定期评估效益风险 分类处置投资项目 重点整治参股管理问题 [3] - 狠抓项目建设 强化融资保障 确保"项目提升年"取得实效 [3] 责任落实机制 - 企业主要负责同志扛起"第一责任人"职责 亲自调度重点难点工作 [4] - 班子成员分兵把口 落实包保机制 强化压力传导 [4] - 建立台账挂牌督战 严格以实绩定奖惩 对落实不力者严肃追责 [4]

项目概况 - 浙江省农商行总部大楼项目为省"千项万亿"重点工程 总建筑面积10 88万平方米 地下室四层深基坑 最大开挖深度达25米 目前处于支撑梁施工和深基坑开挖关键阶段[2] - 项目计划春节前完成A区地下室顶板和B区地下室底板工程 施工团队正加班加点赶进度[2] 施工细节 - 深基坑施工环境严酷 钢筋工作面温度达40℃ 地面温度逼近50℃ 工人需在极端高温下作业[2] - 钢筋绑扎精度直接影响建筑安全 施工标准要求极高 单根钢筋偏移即需返工重绑[3] - 大规格钢筋接头套筒安装等专业技术要求工人对主筋数量及操作步骤烂熟于心[2] 人力资源 - 建筑行业存在性别收入差异 女钢筋工工资显著高于普通岗位 吸引部分女性从业者转型[2] - 行业存在技术传承需求 资深工人主动承担新人培训工作 以提升整体施工队伍技能水平[4] - 施工队伍呈现地域流动性特征 工人多通过同乡介绍跨省就业 逐步形成专业技能[2] 行业特征 - 建筑业存在明显季节性施工压力 高温环境下仍需保证工程节点 考验企业项目管理能力[2] - 基层劳动者通过专业技能提升实现收入增长 典型如从普通杂工转型为技术工种的过程[2] - 重点工程项目具有社会示范效应 劳动者对参与地标建筑建设存在职业荣誉感[4]

核心观点 报告围绕多个行业和公司展开分析，涉及宏观经济、固定收益、电子、基础化工、能源、建筑建材、交通运输、金融工程、可选消费等领域，指出各行业的发展现状、趋势及潜在投资机会，如关税对美国通胀的影响、半导体行业需求与不确定性、草甘膦行业底部反转、储能盈利模式改善等，并对部分公司给出买入评级[2][5][6]。 宏观经济 - 美国 6 月核心 CPI 环比回升至 0.23%，不及彭博一致预期的 0.3%，同比小幅上行 0.1pp 至 2.9%；CPI 环比从 5 月的 0.08%升至 0.29%，同比小幅上行 0.3pp 至 2.7%，略高于预期的 2.6%；受关税影响较大的分项通胀回升，美债收益率先下后上，联储降息预期下行 2bp 至 44bp，9 月降息概率降至 54%，2y、10y 美债收益率分别上行 6bp、3bp 至 3.95%、4.46%，美元指数上涨 0.4%至 98.4，美股高开后回落 [2]。 固定收益 - 6 月底以来股债跷跷板扰动加大，信用转为震荡，资金面、基本面对债市仍偏多，信用债或在调整中迎来机会，信用需求有增量但存在结构性扰动，关注科创债 ETF 扩容情况，预计 ETF 相关品种利差压缩还有小幅空间，不建议追涨超长久期信用、利差过度压缩品种 [3]。 - 特朗普再度提出加征对等关税、国内宏观经济数据披露、政策预期升温、7 月重要会议和中欧峰会即将召开，导致市场事件驱动特征抬头，加大资产潜在波动，影响大类资产走势的主要宏观事件包括特朗普对等关税、鲍威尔是否提前离任、俄乌局势以及国内政策预期等 [4]。 电子 - ASML 二季度业绩符合此前指引，新签订单环比大幅提升，其中逻辑客户订单环比降幅较大；指引 3Q25 收入为 74 - 79 亿欧元，中位数同比+2.5%，环比-0.5%，低于市场预期的 82.1 亿欧元，2025 年收入增长 15%，约 325 亿欧元，毛利率约 52%，其中 EUV 业务增长 30% [5]。 - 人工智能需求依旧强劲，HBM 及 DDR5 带动存储需求保持强劲，宏观经济和地缘政治发展带来的不确定性持续增加，无法确认 2026 年成长性，预计国内先进制程、存储扩产需求旺盛，半导体国产化加速，光刻机环节国产化亟需突破 [5]。 基础化工 - 2025 年 7 月 16 日草甘膦价格为 25901 元/吨，较上月同比+9%，主因南美等地需求旺季，叠加部分企业停产检修，以及在行业库存低位且盈亏线附近下企业挺价意愿较强 [6]。 - 中期而言，国内外种植面积持续提高，百草枯等除草剂逐渐退出市场，叠加“反内卷”政策催化及安全环保执行力度增强下国内供给端或有所缩减，海外亦或面临供给缩减，草甘膦或迎底部反转，国内头部企业有望受益，推荐兴发集团、广信股份 [6]。 能源/电力设备与新能源 - 7 月 14 日甘肃发改委公开征求容量电价政策意见，煤电机组、电网侧新型储能容量电价标准暂按每年每千瓦 330 元执行，执行期限 2 年，执行期满后另行测算确定 [7]。 - 本次政策给予支持力度较大，对其他省份具备一定借鉴意义，随着各省 136 号文件承接方案逐步落地，储能盈利模式将不断清晰，盈利改善预期有望刺激储能需求增长，看好国内储能市场短、中、长期需求提升，推荐国电南瑞、思源电气、四方股份 [7]。 建筑与工程/建材 - 7 月 14 - 15 日中央城市工作会议举行，指出我国城镇化从快速增长期转向稳定发展期，城市发展从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段，明确了城市工作的 5 个转变、6 个目标，提出 7 个方面重点任务 [8]。 - 人口增长和城镇化率等指标发展到一定阶段后，增量建设将转向存量更新为主，建筑建材行业面临需求变革和供给转型挑战，建议关注城市更新中的管网改造、建筑涂料和智慧运维，规划设计，基建重点工程受益弹性大、资产负债表修复快的企业三条主线 [8]。 交通运输 - 6 月淡季航司运力同比增速下滑，三大航+春秋+吉祥供给同增 4.7%，客座率维持高位，同增 1.7pct 至 84.6%，预计暑运航司运力增长仍有限，客座率或将维持同比增长趋势 [9]。 - 近期票价表现较弱，6 月最后一周之后裸票价同比转负，或由于暑运旺季公商务出行需求不足，并且航司收益管理效果欠佳，当前板块或已充分反应较弱的票价，认为行业供给增速将维持较低水平，供需关系若有改善，叠加收益管理，航司盈利有望兑现弹性，持续推荐航空板块，首推中国国航 A/H、华夏航空 [9]。 金融工程 - 2025 上半年国内 ETF 市场继续扩容近 5800 亿元，总规模达到 4.3 万亿元，其中债券 ETF、港股 ETF 成为“吸金”的主要品种，多数基金公司上半年着力发行港股、科创板、创业板及其细分赛道主题的 ETF，创新药、机器人、人工智能等 ETF 成为热门之选，26 只 ETF 上半年规模增长超百亿元 [11]。 - 富国基金、华夏基金新发 ETF 数量靠前，海富通基金凭借债券 ETF 实现规模高增，交易型 ETF 的份额变化与行情紧密相关，配置型 ETF 通过持续营销或可实现规模的稳健增长 [11]。 可选消费 - 特步国际主品牌 2Q25 流水同比低单位数增长，索康尼 2Q25 流水同比增长超 20%，环比放缓，25H1 主品牌取得中单位数增长，索康尼同比增长超 30%，中长期看好公司通过加速布局主品牌 DTC 战略，拓宽索康尼产品矩阵，拓展专业户外运动打造第二增长曲线，维持“买入”评级 [12]。 - 安踏体育 2Q25 安踏和 FILA 品牌产品零售金额分别实现同比低单位数与中单位数正增长，所有其他品牌零售金额同比增长 50 - 55%，公司深化单聚焦、多品牌、全球化战略，主品牌随电商渠道的体系和管理优化预计按季改善，Fila 聚焦库存清理为 2026 年新品推出奠定基础，高端垂类品牌预计全年仍维持高速增长，维持“买入”评级 [13]。 - 思摩尔国际 25H1 收入 60.13 亿元（yoy+18%），期内溢利 4.43 - 5.41 亿元（yoy - 35 - -21%），经调整期内溢利 6.88 - 7.87 亿元（yoy - 9 - +4%），预计主要系美国及欧洲部分国家执法力度加强及监管政策趋严下，自主品牌业务及 ToB 业务均取得较好增长所致，期内溢利下行主要系非现金的股份支付同比增加、自主品牌业务扩大带来相关费用增加等 [14]。 - 泡泡玛特 1H25 预计收入同增不低于 200%，测算对应不低于 136.7 亿元，Q2 增速或超 220%，较 Q1 +165 - 170%明显提速，预计集团溢利（不含未完成统计的金融工具公允价值变动损益）同增不低于 350%，看好公司迈向全球领先的潮流 IP 平台，通过品类创新持续突破 IP 价值上限，维持“买入”评级 [15]。 - 锅圈 1H25 预计净利润 1.8 - 2.1 亿元，同增 111 - 146%，核心经营利润 1.8 - 2.1 亿元，同增 44 - 68%，利润高增主因公司供应链持续提效，以及性价比爆款套餐策略成效显著，驱动店效提升及拓店加速，叠加自采比例提升及费用端规模效应释放，带动盈利能力改善，看好公司展店提速及品类扩张打开中长期成长空间，迈向一站式“社区央厨”，维持“买入”评级 [16]。 评级变动 - 哈原工首次评级为买入，目标价 58.91 元，2025 - 2027EPS 分别为 2502.61、3369.83、4438.86 元 [17]。 - 石英股份首次评级为增持，目标价 37.30 元，2025 - 2027EPS 分别为 0.62、0.92、1.25 元 [17]。 - 古茗首次评级为买入，目标价 35.27 元，2025 - 2027EPS 分别为 0.88、1.07、1.28 元 [17]。 - 招金矿业首次评级为买入，目标价 23.44 元，2025 - 2027EPS 分别为 0.79、0.98、1.54 元 [17]。 - 哈尔滨电气首次评级为买入，目标价 10.50 元，2025 - 2027EPS 分别为 0.96、1.18、1.39 元 [17]。