投资评级 - 维持"买入"评级，目标价未明确 [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为35/43/51亿元，对应PE为12/10/8倍 [3] 核心观点 - AI算力时代推动新型光纤需求高速增长，多模光纤、超低损耗光纤及空芯光纤在数据中心领域应用前景广阔 [1] - 空芯光纤凭借超低损耗（≤0.2 dB/km）、近乎光速传输等优势，可提升AI运算效率10%以上，微软计划部署15000公里空芯光纤 [1][14] - 中国移动已商用首条自主知识产权反谐振空芯光纤，深港专线时延降至1毫秒，损耗达0.09dB/km全球最低 [15] 公司竞争力 - 亨通光电具备多模光纤、超低损光纤及空芯光纤的产业化能力，空芯光纤关键性能达国际先进水平 [2][22] - 自主突破反谐振空芯光纤全链条技术，包括预制棒制备、拉丝控制等，具备批量交付能力 [24] - 正在建设AI先进光纤材料研发中心，一期投资新增100+套设备，2026年竣工后专注特种光纤生产 [25] 行业趋势 - AI数据中心需求拉动光通信厂商高增长，康宁光通信业务2025Q2销售额同比增81% [14] - 空芯光纤三大应用场景：长距离干线（容量提升3倍）、数据中心互联（覆盖面积+70%）、数据中心内部（算力+1倍） [11][12] - 多模光纤在短距传输中成本优势显著，支持100Gbps/400Gbps/800Gbps高速率 [9] 财务预测 - 预计2025-2027年营收70.21/81.55/94.17亿元，CAGR 16.2% [3] - 毛利率稳定在14%-14.4%，净利率从4.95%提升至5.44% [31] - ROE从11.03%升至13.11%，2027年EPS达2.08元 [3][31]

数字基础设施发展 - 累计建成5G基站455万个 实现县县通千兆和乡乡通5G 90%以上行政村覆盖5G网络 万兆光网进入部署阶段[2] - 2021年提出建设智能化综合性数字信息基础设施 包括高速泛在、天地一体等六大特征 近年建设成效显著[2] 地方政策布局 - 上海鼓励电信企业参与6G预研和标准制定 探索场景化应用创新[3] - 山东前瞻布局6G、卫星互联网及量子信息设施 推动低空互联网建设[3] - 四川将6G纳入23个重点方向 聚焦关键技术突破和产品打造[3] - 安徽在量子科技、空天信息等"7+N"领域布局未来产业[3] 企业技术合作 - 中科曙光与中科星图签署太空计算合作协议 推动全链路技术创新[3] - 中国电信与华为联合发布"智聚大上行"技术 打造5G-A双领先网络[3] - 联通数科通过五网融合构建数字基座 孵化低空网联创新能力[3] 关键技术突破 - 5G-A通感一体化技术实现低空全域监视 创新多模数据融合算法[5] - IMT-2030推进组发布50余项6G研究成果 开展通感一体化等关键技术测试[5] - 5G-A/6G与AI融合呈现天地一体化等三大趋势 聚焦智能机器人等重点领域[6] 应用场景落地 - 5G-A支持体育场馆3万球迷同时在线 汽车制造基地12大场景无线化控制[7] - 低空经济成为新增长极 中国电信实现三维空域智能监测 支持物流/交通/救援场景[7] - 中国移动构建空天地一体导航网 实现交通方式高效协同[7]

公司与A公司的合作情况 - 公司与A公司的销售合同原定于2023年年中交付完毕 [1] - 投资者询问是否与A公司有再合作的机会 [1] 公司存货情况 - 投资者询问一季报中显示的库存是否已销售完毕 [1] - 公司表示重大合同履行情况及存货情况将在半年度报告中披露 [1]

2025年处罚金额最大的上市公司违规案例来了！上市公司被罚1.35亿元，董监高合计被罚3375万元，合 计被罚超1.6亿元。上周五， *ST高鸿 公告收到证监会《行政处罚事先告知书》，公司涉及重大违法并 触及强制退市风险。 | 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整,不存在虚假 | | --- | | 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 | 其中2015 年至2021年，高鸿股份通过子公司北京大唐高鸿科技发展有限公司（简称高鸿科技）参与南 京庆亚贸易有限公司（简称南京庆亚）实际控制人江庆组织开展的笔记本电脑虚假贸易业务。该业务供 应商和客户均由江庆联系撮合，业务资金、合同、物流单据流转形成闭环，无实际货物流转，相关交易 不具有商业实质。 上述虚假业务导致高鸿股份2015年至2021年年度报告分别虚增营业收入6.94亿元、24.52 亿元、24.20 亿 元、30.63 亿元、56.34 亿元、24.80 亿元、18.05亿元；分别虚增营业成本6.93亿元、24.49亿元、24.18亿 元、30.60亿元、56.12亿元、24.68 亿元、17.96 亿元；分别虚增利润总额67.36 万元、243.8 ...

（原标题：今日看点｜恒生港股通创新药指数修订方案生效） 8月11日重点关注的财经要闻与资本市场大事： 1、恒生港股通创新药指数修订方案今起生效 8月11日，1家公司共发布1个股票回购相关进展。其中，1家公司首次披露股票回购预案。从首次披露回 购预案来看，当日共1家公司股票回购预案金额超千万。佰维存储回购预案金额最高，拟回购不超 4000.0万元。 4、今日有5448亿元7天期逆回购到期 8月4日，央行开展5448亿元7天期逆回购操作，操作利率1.4%，今日到期。 5、意大利7月CPI、墨西哥6月工业产值等数据将公布。 （数据来源Wind，内容不构成任何投资建议） 近日，恒生港股通创新药指数宣布修订编制方案，明确剔除CXO公司，聚焦创新药核心公司，修订规 则8月11日生效，该指数将成为ETF跟踪的指数中首批"纯度"达100%的创新药指数。 2、144.91亿元市值限售股今日解禁 8月11日，共有15家公司限售股解禁，合计解禁量为4.39亿股，按最新收盘价计算，合计解禁市值为 144.91亿元。 从解禁量来看，6家公司解禁股数超千万股。亚信安全、满坤科技、德科立解禁量居前，解禁股数分别 为1.91亿股、1.02亿 ...

低空经济技术与解决方案 - 公司在低空经济领域提供自主研发的天腾低空飞行管理服务平台和"天枢"无人机智能运营平台两类低空平台 [1] - 公司解决方案包括空天地一体低空通信网络、北斗综合时空基准网络、多源融合空域监管网络、多场景飞行器及无人平台飞行训练培训等技术 [1] - 公司定位为低空经济解决方案提供商，基于无线通信、北斗导航、无人系统与平台、频谱管理与模拟仿真等技术基础 [1] AI技术融合与应用 - "天腾"平台融合大模型的通用泛化能力与小模型的垂直专精技术，构建数字化、智能化低空管服体系 [1] - "天枢"平台集成AI任务分析及报告自动生成功能，实现多机型协同与全流程智能管控，支持全自动飞行和无人值守作业 [1] - 公司通过"智能装备+数字平台+场景服务"解决方案推动低空制造与服务融合 [1] 发展战略与未来规划 - 公司以"研发+制造+服务"能力积累为基础，创新性构建低空经济解决方案 [1] - 公司将持续自主创新，推动低空经济应用场景落地与空天地一体化服务保障体系建设 [1] - 公司目标是通过技术应用促进新质生产力加速生成 [1]

A股市场表现 - 上证指数报3635.13点，周涨2.11%，深成指报11128.67点，周涨1.25%，创业板指报2333.96点，周涨0.49% [1] - 超74%个股周内上涨，213股周涨超15%，42股周涨超30%，15股周跌超15% [1] - 申万一级行业中27个板块上涨，国防军工、有色金属、机械设备领涨，医药生物、计算机等4个板块下跌 [1] 全球股市及大宗商品 - 道琼斯工业平均指数上涨0.47%至44175.61点，标普500上涨0.78%至6389.45点，纳斯达克综合指数上涨0.98%至21450.02点 [2] - 欧洲三大股指涨跌不一，英国富时100下跌0.06%，法国CAC40上涨0.44%，德国DAX下跌0.12% [3] - WTI原油期货价格持平于63.88美元/桶，布伦特原油上涨0.24%至66.59美元/桶 [3] 宏观经济数据 - 7月CPI环比上涨0.4%，核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大 [4] - PPI环比下降0.2%，降幅较上月收窄0.2个百分点，同比下降3.6% [4] - 7月新能源乘用车零售98.7万辆，同比增长12%，环比下降11.2% [8] 行业与公司动态 - 宇树科技创始人预测人形机器人出货量未来几年每年翻一番，摩根士丹利预计2050年全球类人机器人市场规模超5万亿美元 [6][7] - 证监会计划培育长期资本、耐心资本，推进中长期资金入市和公募基金改革，完善上市公司监管制度 [7] - 中信建投看好固态电池行业，中金公司持续推荐户外运动和黄金珠宝行业投资机会 [9] 资金流向 - 主力资金净流入前五大行业：银行（18.75亿）、能源金属（16.97亿）、游戏（10.27亿）、贵金属（7.18亿）、小金属（4.93亿） [10] - 主力资金净流出前五大行业：软件开发（-156.17亿）、互联网服务（-122.96亿）、化学制药（-118.94亿）、通信设备（-59.77亿）、文化传媒（-58.73亿） [10] - 个股方面，大族激光、宁波韵升、楚天龙主力净流入居前，中际旭创、西藏天路、江淮汽车净流出最多 [11]

宏观政治 - 美俄首脑将于8月15日在阿拉斯加会晤，重点讨论乌克兰危机的长期和平解决方案 [1] 人工智能行业 - 华为将于8月12日发布AI推理领域突破性技术成果，可能降低对HBM技术的依赖，提升国内AI大模型推理性能 [2] - AI产业重心正从"追求模型能力极限"转向"追求应用价值最大化"，推理成为下一阶段发展重点 [2] 资本市场政策 - 证监会表示将继续严把发行上市入口关，做好逆周期调节，不会出现IPO大规模扩容情况 [3] - 全球主要市场都在主动适应科技发展趋势，加大制度机制创新，促进二级市场活跃 [3] 机器人产业政策 - 北京亦庄发布"具身智能机器人十条"，每年最高给予3000万元支持企业建设机器人二次开发社区 [4] - 政策鼓励为开发者团队提供共享本体、免费空间、算力补贴等要素支撑 [4] 机构观点 - 中信建投认为A股处于牛市中继，回调带来配置良机，建议关注新赛道低位细分品种 [6] - 中泰证券认为当前市场调整是阶段性结构性切换，建议配置科技、券商等 [7] - 东方证券建议在热门板块回调整理过程中寻找低吸机会 [8] 房地产政策 - 北京五环外取消限购套数，公积金政策四重升级 [9] - 国金证券预计其他一线城市有望跟进政策，建议逢低配置地产股 [9] 机器人产业前景 - 宇树科技预计未来几年人形机器人出货量每年有望翻一番 [10] - 东吴证券认为具身智能产业将迎来能力跃升与发展加速期 [10] 脑机接口产业 - 湖北成立脑机接口产业创新发展联盟，覆盖基础研究及应用 [11] - 华福证券认为脑机接口产业将迎来政策、资本、技术三振，研发与商业化趋势加速 [11] 公司业绩 - 工业富联上半年净利润121亿元，同比增长38.61% [12] - 燕京啤酒上半年净利润11.03亿元，同比增长45.45% [14] - 佰维存储上半年净亏损2.26亿元 [14] 公司动态 - 方盛制药控股子公司紫英颗粒药物临床试验获批 [14] - 利扬芯片部分股东拟合计减持不超过3.94%股份 [14] - 银宝山新股东布拉德拟减持不超过1.54%股份 [14]

股权激励计划执行情况 - 2022年限制性股票激励计划第三个解除限售期部分条件达成 激励对象1名获得151万股解除限售额度 占总股本0.8421% [1] - 公司层面业绩考核未达标导致30%不可解除限售 决定回购注销65万股限制性股票 回购价格6元/股 [1] - 激励对象个人绩效考核全部达标 个人层面解锁比例达到100% [1] 股份流通安排 - 本次解除限售股份将于2025年8月12日正式上市流通 [1] - 第三个解除限售期原定解除限售比例为40% 因公司业绩未达标实际解除151万股 [1] 财务及经营状况 - 2025年第一季度实现营业收入8389万元 归母净利润亏损699万元 [1] - 回购注销行为不会对财务状况和经营业绩产生重大影响 不影响持续经营和管理团队勤勉尽职 [1] 股权结构影响 - 解禁后公司流通股数量将增加 需关注对股权结构的影响 [1]

公司业绩表现 - 2025年上半年公司实现营收3607.6亿元，同比增长35.6%，归母净利润121.1亿元，同比增长38.6%，均创同期历史新高 [1] - 第二季度单季营收首次突破2000亿元，达2003.4亿元，同比增长35.9%，净利润68.8亿元，同比增长51.1%，创同期新高 [1] AI业务驱动增长 - 全球科技产业AI浪潮推动公司核心业务订单规模与价值量同步跃升 [1] - 第二季度整体服务器营收增长超50%，云服务商服务器营收同比增长超150%，AI服务器营收同比增长超60% [1] - GB200系列产品已实现量产爬坡，良率持续改善，出货量逐季攀升，公司正协同客户推进下一代产品研发 [1] 云计算业务发展 - 全球云服务商对AI基础设施建设资本开支持续扩张，AI算力投入保持火热 [1] 通信及网络设备业务 - 全球数据中心网络架构向更高带宽、更低延迟演进，以响应AI大模型训练与推理需求 [2] - 800G高速交换机营收较2024全年增长近三倍，成为市场增长亮点 [2] 终端设备业务 - AI手机推动高端换机潮，精密机构件业务出货量同比增长17%，受益于特定机种热销 [2]