美股市场整体表现 - 美股三大指数收盘涨跌不一，道琼斯工业平均指数上涨270.03点，涨幅0.55%，收于49266.11点；标普500指数微涨0.53点，涨幅0.01%，收于6921.46点；纳斯达克综合指数下跌104.25点，跌幅0.44%，收于23480.02点 [1][2] - 纳斯达克中国金龙指数上涨84.17点，涨幅1.09%，收于7796.71点 [2][5] 科技与半导体行业 - 大型科技股多数下跌，英特尔跌超3%，英伟达跌逾2%，微软跌超1%，苹果小幅下跌 [2] - 存储概念股普遍下跌，闪迪跌超5%，希捷科技跌超7%，西部数据跌超6%，美光科技跌超3% [3] 能源行业 - 能源股全线上涨，康菲石油涨超5%，埃克森美孚涨超3%，雪佛龙涨逾2% [3] - 标普500能源指数收涨3.2%，创2025年4月份以来最大单日涨幅 [3] - 国际油价同步大涨，NYMEX WTI原油和ICE布伦特原油均上涨4%，分别报58.4美元/桶和62.79美元/桶 [3] 国防军工行业 - 军工股表现强劲，洛克希德马丁涨超4%，诺斯罗普-格鲁曼涨超2%，两只个股盘中一度涨超9% [3] - 据新华社报道，美国总统特朗普提出，2027财年美国军费应从1万亿美元提升至1.5万亿美元 [3] 中概股 - 中概股多数上涨，世纪互联涨近11%，万国数据、有道涨逾7%，哔哩哔哩涨超6%，腾讯音乐、阿里巴巴涨逾5% [5] - 部分中概股下跌，脑再生跌超21%，阿特斯太阳能、大全新能源跌逾11%，叮咚买菜、百度、霸王茶姬跌超3% [6] 贵金属与加密货币 - 黄金白银夜盘走势分化，现货黄金小幅收涨0.11%，逼近4490美元关口；COMEX黄金上涨25.4美元，涨幅0.57% [6][7] - 现货白银一度下挫跌超1.6%，后由跌转涨，重上77美元/盎司上方；COMEX白银下跌0.923美元，跌幅1.19% [6][7] - 加密货币主要币种多数下挫，比特币一度跌超2%，后日内小幅上涨0.16%，报91246美元/枚；过去24小时全市场超12万人爆仓 [7] 宏观与政策动态 - 美联储理事米兰表示，预计在2026年降息约150个基点，此举有望创造约一百万个就业岗位 [7] - 机构对美联储降息预期观点不一：摩根大通、瑞银预计今年仅降息一次；高盛、富国银行和巴克莱预计降息两次；渣打银行和汇丰证券认为今年不会降息 [7] - 美国总统特朗普表示关于美联储主席人选“心中已经有了决定”，但未透露最终人选 [7]

一则利好消息彻底引爆。 隔夜美股市场，美股军工股全线爆发，美国航天国防股指数ETF盘中一度大涨超4%，克瑞拓斯安全防卫 （Kratos）一度暴涨超20%，军用无人机厂商Aerovironment一度大涨超16%，洛克希德·马丁盘中最高涨超 9%。消息面上，美国总统特朗普表示2027财年美国军费应提升至1.5万亿美元，相当于较今年预算增逾50%。 华尔街分析师普遍认为，美国国防开支增长的方向明确。 另外，美联储货币政策走向也备受市场关注。美联储理事米兰表示，他希望2026年美联储累计降息150个基 点，以提振劳动力市场。美国财长贝森特明确指出，美联储不应推迟进一步降息，他还透露，下任美联储主席 人选将于1月公布。特朗普表示，他已敲定下一任美联储主席提名人选。 军工股全线爆发 美东时间1月8日，美股三大指数震荡分化，英伟达等科技巨头回落，截至收盘，道指涨0.55%，纳指跌 0.44%，标普500指数涨0.01%。 美股大型科技股涨跌不一，博通大跌超3%，英伟达跌超2%，微软跌超1%，苹果、Meta小幅收跌；亚马逊大 涨近2%，谷歌、特斯拉涨超1%。 存储芯片概念股集体下挫，希捷科技大跌超7%，西部数据跌超6%，S ...

美国股市表现 - 美国股市在2026年初整体上涨，尽管科技板块出现亏损，这标志着市场上涨趋势正在扩大 [1]

活动概述 - 昆明西南联大研究院附属学校学生发展中心举办了“家长职业沙龙——预见未来，‘职’面人生”活动 [1] - 活动旨在通过家校携手，为学生搭建认知与探索未来职业的平台 [1] 参与行业与形式 - 来自教育、医疗、金融、科技、艺术等20多个行业的家长代表组成了“职业导师团” [1] - 家长导师在专属展位前，结合自身经验为学生介绍行业工作内容、能力要求、发展前景及选科建议 [1] - 活动包含沉浸式模拟招聘环节，学生准备“简历”并进行1分钟自我介绍以竞聘理想岗位 [1]

美股市场表现与板块轮动 - 美股周四尾盘涨跌不一 道琼斯工业平均指数上涨240.54点 涨幅0.49% 报49236.62点 纳斯达克综合指数下跌150.94点 跌幅0.64% 报23433.33点 标普500指数下跌6.24点 跌幅0.09% 报6914.69点 [3] - 科技股遭到抛售 投资者将资金从科技板块撤出并转向其他板块 在标普500指数的11个板块中 信息技术板块是唯一出现显著下跌的板块 跌幅约为2% [1][4] - 国防类股票表现优异 在特朗普呼吁2027年国防预算达到1.5万亿美元后 诺斯罗普格鲁曼 洛克希德马丁 RTX 克拉托斯防务公司等国防股普遍上涨 [4] 主要科技与人工智能公司动态 - 人工智能明星股英伟达成为投资者减持对象之一 股价下跌超过2% 另一家人工智能概念股甲骨文回落近2% [4] - iPhone制造商苹果股价下跌超过1% 正朝着连续第七个交易日收跌的方向发展 [4] 行业观点与投资主题展望 - 有观点认为科技和人工智能仍将是2026年的重要主题 但该主题能否继续推动市场上涨取决于实际应用场景的出现及其所在行业 医疗保健领域已出现早期迹象 机器人技术 保险 诊断等领域的公司将成为早期受益者 [4] - 市场表现需要进一步扩散到更广泛的领域 工业和金融板块是两个值得关注的关键领域 这两个领域的前景开始显得更加乐观 对当前涨势能否持续至关重要 [4] - 地缘政治新闻可能在极短时间内推动市场 但通常很快被定价消化 随后市场会回归关注利润 利润率 估值等驱动因素 最终“逢低买入”的心态会重新出现 这些有限的机会可用于调整投资组合 [5] - 保持多元化并做好准备是保护投资组合并把握机会的最佳方式 股市基本面仍然相当不错 估值正在趋于正常化 且预计美联储今年将降息 [6] 宏观经济数据 - 美国第三季度非农生产率跃升4.9% 符合预期 单位劳动力成本骤降1.9% 远超道琼斯调查预期的0.4%降幅 [6] - 截至1月3日当周的初请失业金人数经季节性调整后为20.8万 较前一周增加8000人 但略低于21万的预期值 滞后一周的续请失业金人数增加5.6万 达到191万 [6] 美联储货币政策前景 - 美国财政部长贝森特强调美联储降息不能再拖延 称降息是未来经济增长的关键所在 支持特朗普的经济议程 并指出宽松的货币政策将为未来经济增长铺平道路 [7] - 美联储在2025年最后四个月内连续三次降息 累计降息75个基点 将基准利率下调至3.5%—3.75%的区间 [7] - 市场预计2026年降息步伐将显著放缓 市场定价显示仅会降息两次 而美联储官员最新的预测则指向仅一次降息 [7] - 美联储今年将迎来新任主席 现任主席鲍威尔的任期将于5月届满 财政部长已将候选人名单缩减至五人 白宫国家经济委员会主任库德洛与前美联储理事凯文-沃什是目前的两大热门人选 [7]

过去几年，美国股市持续领先，一直是全球资本的焦点。然而2025年全球市场呈现出新的发展态势：欧洲市场的强劲表现和亚洲市场的亮眼数据，促使投 资者开始重新审视传统以美国为中心的投资布局。展望2026年，哪些区域市场更具潜力？哪些投资主题更值得深耕？又有哪些策略可以在波动中把握机 会、增强收益？ 本期财富交想"汇"，我们有幸邀请到 廖卓慧 摩根资产管理董事总经理 国际股票投资专家团队主管 匡正 汇丰私人银行及财富管理 中国首席投资总监 就2026年全球股市投资策略进行专业解读。 欧洲在绿色能源、可持续发展等前沿领域布局深厚，同时拥有一批世界级精品消费品牌，构成独特的投资吸引力。 未来一年，预计全球投资者会继续增加对环球市场的配置，以实现更好的风险分散。 估值优势显著： 即便在2025年经历不俗上涨后，欧股相比估值偏高的美股，仍然具备较好的性价比。 财政政策支持： 欧盟层面的财政政策有望持续为经济和就业提供支撑，有助于稳定市场，提振投资者信心。 独特板块机会： 欧盟在数据隐私和合规方面的严格法规，促使企业在AI应用中更加注重隐私安全，这有助于建立长期可持续的商业模式。同时，欧洲科技企业的估值也 相对更为合理。 AI ...

公司业务与市场拓展 - 公司持续拓展海外市场 [1] - 公司产品销往50多个国家和地区 [1] - 产品出口目的地包括部分欧盟国家 [1] 欧盟市场业务现状 - 近两年欧盟国家出口额占公司总出口额比较小 [1]

全球市场格局展望 - 2025年全球市场呈现新态势，欧洲市场表现强劲，亚洲市场数据亮眼，促使投资者重新审视传统以美国为中心的投资布局[1] - 未来一年，预计全球投资者会继续增加对环球市场的配置，以实现更好的风险分散[6] 欧洲市场投资价值 - 即便在2025年经历不俗上涨后，欧股相比估值偏高的美股，仍然具备显著的估值优势[7] - 欧盟层面的财政政策有望持续为经济和就业提供支撑，有助于稳定市场，提振投资者信心[8] - 欧洲在绿色能源、可持续发展等前沿领域布局深厚，同时拥有一批世界级精品消费品牌，构成独特的投资吸引力[9] 人工智能投资主题 - AI需求强劲，未至投机泡沫，但板块内对投资者的选股能力提出了更高要求[11] - 人工智能的投资机会远超科技应用范畴，整个AI生态链涵盖能源制造、芯片、传感器、数据存储、算法开发、系统集成等多个环节[15] - 建议关注欧洲AI机遇，欧盟在数据隐私和合规方面的严格法规，促使企业在AI应用中更加注重隐私安全，这有助于建立长期可持续的商业模式，同时欧洲科技企业的估值也相对更为合理[13] 医疗保健行业前景 - 在人口老龄化趋势下，尽管医疗保健板块过去两年表现相对平淡，但医疗创新和老龄化需求使其成为值得重点关注的长期赛道[16][17] 主动管理与投资策略 - 科技行业正进入一个新阶段，其特征是供应商融资增加、企业杠杆率上升，且巨头公司间的关联更为紧密，导致市场集中度风险不容忽视，因此主动管理是关键[12] - 国家经济环境是次要因素，主动管理和精研个股始终更为重要[19] - 在传统策略基础上衍生出可增强收益的投资策略，例如在经典高息股组合的基础上，通过规律性卖出指数看涨期权来收取权利金，在适度参与市场上行的同时获取稳定期权收益[20][21] - 回测数据显示此类策略年化派息率可达7-9%，同时将波动率控制在市场相近水平，实现收益与风险的较好平衡[22] 科技赋能投资 - 积极运用科技赋能投资，例如将全球研究、组合管理和风险分析融为一体的自主研发平台，可实现高效信息共享与投资决策[23][24] - 依托团队40年积累的内部数据，运用机器学习与自然语言处理技术，对海量的非结构化信息进行深度分析，以捕捉投资先机[25] - 智能风控系统可实时分析超过150个风险数据点，精准识别潜在风险，力求在宏观风险与个股风险之间实现灵活平衡[26]

文章核心观点 - 浦银安盛基金举办2026年度投资策略会 多位行业专家及公司基金经理对宏观经济、权益市场及多元资产配置前景进行深度解读 认为在政策支持、估值合理及科技产业驱动下 权益资产仍有上行空间 多元资产配置策略重要性凸显 [1][2][4][6][7] 宏观经济与政策环境 - 中央经济工作会议定调财政政策为“保持必要的财政赤字” 货币政策强调“灵活高效” 新一年财政和货币政策有望继续积极发力 为延续流动性充裕的低利率环境提供政策预期 [2] - 无风险利率中枢大概率将继续下行 有望抬升权益资产的相对吸引力 [2] - 行业反内卷措施预计不断强化 叠加海外交易弱美元周期 除原油外多数大宗商品价格处于上涨趋势 有望推动国内CPI与PPI增速回到正区间 企业营收及利润均可能受益 从而抬升上市公司估值 [2] - 资本市场“长钱长投”政策体系协同发力 中长期资金入市节奏加快 未来中长期资本市场将维持友好的政策环境 [3] 权益市场估值与前景 - 以沪深300指数与10年国债利率构建的股债风险溢价指标显示 其滚动10年分位数从2025年4月的90%下降至大约50% 权益相对债券溢价处于历史中枢水平 [2] - 当前ERP指标值大约为5% 绝对数值仍处于合理区间 权益资产后续仍存在上行空间 配置价值有待进一步释放 [2] - 随着美联储重启降息周期且再度扩表 将有利于全球风险资产的表现 国内股市可能会走出“低斜率慢牛”的走势 [6] 科技板块投资主线 - AI领域在2026年会形成算力基建和应用落地双轮驱动的格局 投资者会更关注科技公司的实际业绩表现和盈利能力 [4] - AI算力领域的龙头公司订单仍在快速增长 部分领域订单增长已持续到2027年 指向未来1到2年整个板块业绩会经历较快速增长 [4] - AI应用落地预计出现三个主要方向：互联网巨头生态重估可能构建新超级入口、手机系统厂商构建软硬件结合应用入口、智能机器人发展成为AI时代最大硬件应用 [4][5] - 2025年我国已批准上市创新药达76个 创新药对外授权交易总金额超过1300亿美元 授权交易数量超过150笔 双双创历史新高 [5] - 创新药板块估值较去年高点已有相当程度回落 在政策支持和技术发展背景下 中国创新药在全球已处于较领先地位 预计后续还有若干重磅BD逐步落地 构成产业催化 [5] 其他板块投资机会 - 在美元下行和关键资源品战略价值凸显共同催化下 各类资源商品价格有上升趋势 周期板块具备配置价值 [5] - 消费板块处于转型阶段 围绕新生代消费习惯提供新产品、新渠道、新营销 或基于制造优势和文化IP成功实现产品和品牌出海的公司是重点关注目标 [5] - 国内权益方面 重视A股、港股的结构性机会 关注科技成长、新旧动能切换、以及通胀温和修复三条线索 [6] 多元资产配置策略 - 多元资产配置已不再限于股债配置比例调整 而是以更宽阔投资视野 运用FOF策略和指数投资工具 [6] - 大宗商品方面 贵金属与其他主要大宗商品价格预计仍将处于上涨趋势 [6] - 更看好受到供需格局、财政货币双宽支撑的铜等基础金属 将以CTA策略跟踪 [6] - 黄金具备配置价值 [6] - 美股中长期向上趋势不变 但美债、美元波动加剧 [6] - 对于债市 如果2026年继续降息 其运行中枢有望较2025年小幅下移 整体延续震荡走势判断 [6] - 债券市场需区分短端、中短端和长端、中长端 短端中短端追求确定性立足于票息收益 长端中长端在获取票息收益基础上通过交易机会提升组合业绩 [6] 指数化投资趋势 - 指数基金已成为多元资产配置的重要工具 包括不少FOF基金都把配置重点放在各类ETF上 [6] - 2025年市场呈现典型结构性特征 赛道投资和部分窄基指数表现亮眼 吸引了更多市场资金 [6] - 宽基指数虽然增长放缓 但还是长线机构配置的基石产品 规模比较稳定 [6] - 预计2026年指数投资会继续呈现百花齐放的机会 [6] 公司战略与布局 - 浦银安盛基金将推进“全球科创家”、“指数家”与“固收家”三大业务发展战略 努力构建具有自身特色的“多资产管理专家” [7] - 旗下投资团队将完善“平台化、一体化、多策略”投研体系 投资布局聚焦产业趋势与结构性机会 [7]

贵金属市场动态 - 周三贵金属市场出现明显回调，国际银价和金价下跌 [1][11] - 纽约商品交易所3月交割的白银期货价格下跌4.23%，跌破80美元关口，报每盎司77.613美元 [1][11] - 纽商所2月交割的黄金期货价格报每盎司4462.50美元，跌幅为0.75% [11] - 此次回调主要归因于彭博大宗商品指数即将开启年度权重再平衡，由于黄金、白银当前权重高于基准水平，预计将遭到明显下调，促使大量跟踪该指数的基金进行技术性抛售 [13] 美国股市表现 - 当地时间周三，美国三大股指走势分化 [5] - 标普500指数和道指均一度创下盘中历史新高，但随着交易推进，市场动能明显减弱 [5] - 银行板块当天集体回调，摩根大通、美国银行和富国银行跌幅均超过2%，对大盘形成显著拖累 [5] - 截至收盘，道指下跌0.94%；标普500指数下跌0.34%；纳指受大型科技股普遍上涨的提振，微涨0.16% [3][5] 欧洲股市与通胀数据 - 周三，欧洲三大股指涨跌不一 [6][8] - 英国富时100指数较前一交易日下跌0.74%，报收于1万点以上；法国CAC40指数下跌0.04%；德国DAX指数上涨0.92% [8] - 欧盟统计局公布的初步数据显示，欧元区2025年12月通胀率为2.0%，低于11月份的2.1% [8]