债券市场 - 市场情绪有所缓和，收益率先上后下，周一经济数据稳定但市场关注总量且情绪脆弱导致收益率大幅调整，随后因央行加量投放资金而转稳下行 [1] - 1-2月工业生产增速5.9%，服务业生产增速5.6%，预计一季度经济增速可达5%以上，但需求疲弱，地产销售边际回落，工业产销率创历年1-2月新低，外需因抢出口提振但后续关税落地存在不确定性 [1] - 央行态度年初以来持续偏鹰派，关注汇率和利率下行风险，导致收益率倒挂，3月资金面较2月转松且两会后保持稳定，税期资金偏紧但央行加量投放显示态度有边际变化 [1] - 政策有定力，货币端偏紧，财政端政府债券发行较快但以国债和特殊再融资债为主，新增专项债发行慢，财政存款高增表明资金运用慢，后续需求存在较大不确定性，包括4月2日美国加征对等关税及经济数据中的供需矛盾 [2] 股票市场 - 上周市场冲高回落，三大指数收跌，创业板指跌超3%，全A日均成交额缩量千亿至1.55万亿元，北证50领跌超7%，双创跌幅靠前，红利相对抗跌，微盘指数逆势小幅收红，A股和港股领跌全球主要股市 [3] - 板块表现分化，石油石化、建筑材料、家用电器、环保、公用事业涨幅居前，食品饮料、美容护理、电子、传媒、计算机跌幅居前，贵金属板块涨幅较高，人工智能熄火和顺周期兑现导致热点发散轮动快，“深海科技”和“海洋经济”成为新发动题材 [3] - 权益市场短期行情降温，美元走弱逻辑落地致其下行边际放缓，非美元资产估值修复节奏同步放缓，市场面临“四月决断”考验，需关注总量政策落地和基本面数据验证 [4] - 国内1-2月经济基本平稳但分化明显，供给偏强（工业、基建、制造业投资增速高位），需求偏弱（CPI、PPI低位，进口增速走低，信贷结构未改善），地产销售跌幅收窄是亮点 [4] - 美联储3月维持利率不变，宣布放慢缩表，上调通胀预测、下调经济预测，点阵图降息次数不变，从4月1日起国债每月赎回上限从250亿美元减少到50亿美元 [4] - 日本央行维持利率不变，预计通胀下半年达到2%目标，若经济前景实现将重启加息，德国通过“债务刹车”改革，豁免超GDP 1%的国防开支并设立5000亿欧元基建特别基金 [4]

公司控制权变动 - 实际控制人赵辉通过协议离婚方式将全部直接及间接持股转移至妻子潘颖名下 包括直接持有的6613.76万股股份（占公司总股本8.505%）及通过金圆控股7.67%股权间接持有的股份 [1][3] - 权益变动后赵辉不再持有公司任何股份及金圆控股股权 实际控制人由赵璧生、赵辉变更为赵璧生一人 [3] - 按3月21日收盘价4.96元/股计算 潘颖所获股份市值达4.24亿元 [2][4] 监管调查与合规问题 - 公司及赵辉于2024年11月因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查 [5] - 2023年10月至12月期间赵辉组织资金流转 以支付货款名义将公司4.07亿元资金转至供应商（占最近一期审计净资产8.36%） 最终流入控股股东金圆控股用于偿还往来款 [6] - 该行为构成非经营性资金占用 公司迟至2024年4月19日才披露相关情况 赵辉及财务负责人方光泉于2025年1月被吉林监管局采取出具警示函的监管措施 [6][7] 公司经营业绩 - 2022-2023年营业收入持续下滑：2022年56.10亿元（同比-36.60%） 2023年28.44亿元（同比-49.31%） [10] - 扣非净利润连续三年亏损：2022年-5.31亿元 2023年-7.57亿元 2024年预计亏损2.9-3.5亿元 累计亏损额达15.78-16.38亿元 [10][11] - 2024年预计净利润盈利4000-6000万元 主要源于公司对资产进行减值准备 [12] 业务转型历程 - 公司原以水泥建材业务为主 2015年起启动环保战略转型 2016年全面推行环保业务 2019年拓展资源化综合利用 2020年开展有色金属高纯材料及钴镍深加工业务 [8] - 2021年进军新能源材料领域 聚焦锂资源产业链 现主营建材、环保及新能源材料三大板块 已退出水泥建材行业 [8][9] 股权质押状况 - 截至2025年1月 控股股东金圆控股69.39%持股处于质押状态 赵辉所持股份（权益变动前）38.18%处于质押状态 [7]

宏观政策与监管动态 - 国务院常务会议研究建立健全涉企收费长效监管机制，要求健全涉企收费目录清单制度，清单之外一律不得收费 [2] - 中国人民银行货币政策委员会2025年第一季度例会建议加大货币政策调控强度，择机降准降息，并提出用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款以维护资本市场稳定 [3] - 证监会发布2024年法治政府建设情况，将持续深入推进资本市场法治建设，坚持监管执法“长牙带刺”，对证券期货违法犯罪活动“零容忍” [5] - 国家金融监督管理总局下发通知，阶段性提高个人消费贷款自主支付上限至50万元，个人互联网消费贷款上限至30万元，并将贷款期限延长至不超过7年 [5] - 国家网信办与公安部联合公布《人脸识别技术应用安全管理办法》，规定人脸信息原则上应存储于设备内，不得通过互联网对外传输 [5] 行业动态与产业趋势 - 商务部将以2025全国家电消费季为契机，统筹线上线下渠道，放大家电以旧换新政策效应，释放家电更新消费潜力 [6] - 华为中国政企业务副总裁表示，2025年是AI重构企业全业务启动之年，将迎来AI技术与企业全业务场景深度融合，释放行业数智化万亿价值的机会 [6] - 阿里云将举行AI火花大会并进行AI玩具孵化计划生态伙伴招募，相关数据显示2024年AI玩具市场规模达181亿美元，预计2033年将增长至600亿美元 [16] - 美国网约车公司Lyft计划最快在今年夏天在其平台上提供无人驾驶车辆 [17] - “2025国际氢能大会暨国际氢能及燃料电池产业展览会”将于3月26日至28日在北京举行，机构预计我国2025年氢能产值将达万亿元 [18] - 国家地方共建人形机器人创新中心对外开放基金即将发布，基金总规模300万元，平均单项目资助金额30-50万 [19][20] 公司经营与资本市场事件 - 玉龙股份公告，提出以股东大会决议方式主动终止公司股票上市事项的议案，成今年首家拟主动退市的A股上市公司 [7] - 美团2024年实现营业收入3376亿元，同比增长22%；实现经调整溢利净额437.7亿元，同比增长88% [7] - 舍得酒业公告，2024年净利润同比下降80.46%，拟10派4.3元 [10] - 中电港公告，国家集成电路基金、国风投基金计划合计减持不超过6%的公司股份 [10] - 海峡股份披露重大资产购买草案，拟支付现金25.15亿元收购中远海运客运有限公司100%股权 [11] - 美湖股份公告，拟投资7亿元在重庆建设西部生产研发基地项目，生产谐波减速器、关节模组等 [12] - 奋达科技公告，与清华大学签署人形机器人技术开发合同 [13] - 大金重工公告，签署1.35亿美元欧洲某海上风电场单桩基础制造、供应和运输合同 [14] - 立航科技公告，公司实控人、董事长刘随阳被立案调查和实施留置 [11] - 凯大催化公告，因涉嫌信息披露违法违规，收到中国证监会立案告知书 [11] - 证监会对*ST普利重大财务造假案依法从严行政处罚，深交所将对其启动股票终止上市程序 [14] - 朗源股份与香雪制药公告，公司股票将被实施其他风险警示，股票简称分别变更为“ST朗源”和“ST香雪” [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月13日北交所延续调整态势，北证50指数下跌3.1%，收于1366.5点，成交额419.7亿元，市场分化显著 [3][5] - 尽管指数承压，但热点主题活跃，深海科技、AI基建、军工装备等领域受关注 [5] - 投资策略建议关注政策与需求共振的高景气赛道，把握事件驱动型机会，长期布局“专精特新”企业及新质生产力领域标的 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 板块行情复盘 - 当日北证A股成交金额达419.7亿元，换手率8.3%，位于各版块第一 [12] - 从估值角度看，当日北证50 PE TTM为72.40倍，位于历史较高水平 [21] 个股涨跌复盘 - 当日北交所264家公司中112家上涨，152家下跌，4家涨停 [3][23] - 涨幅前五的个股分别为凯腾精工（+30.0%）、克莱特（+30.0%）、美心翼申（+30.0%）、坤博精工（+30.0%）、安徽凤凰（+22.6%） [3] - 跌幅前五的个股分别为天铭科技（-12.5%）、华原股份（-11.1%）、中泰航达（-9.7%）、浩森科技（-8.7%）、威博液压（-8.5%） [3] 重要新闻 - 央行表示根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息 [3][26] - 呼和浩特发布育儿补贴细则，生育一孩补贴1万、二孩补贴5万、三孩补贴10万 [4][27] 重点公司公告 - 阿为特再次通过高新技术企业认定 [4][30] - 华维设计持股5%以上股东权益变动达到1% [4][31] - 绿亨科技持股5%以上股东减持股份 [4][32] - 雅葆轩取得发明专利证书 [4][33] - 梓檀宫拟使用不超过29,000.00万元自有闲置资金购买成都银行理财产品，预计年化收益率1.05% [4][34] - 晟楠科技持股5%以上股东权益变动达到1% [4][35] - 科拜尔使用额度不超过9,000万元的闲置募集资金进行现金管理购买杭州银行理财产品，预计年化收益率0.8%或2.3%或2.5% [4][39]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 存量CCER已到期，CCER方法学拓宽覆盖范围，首批方法学开启CCER登记，推荐再生资源与配套碳监测板块投资机会 [5][8] - 全国碳市场在电力行业基础上扩容，CCER需求量进一步提升 [5][9] - 首批方法学减排领域启动CCER登记，全国CCER市场加速完善 [5][11] 根据相关目录分别进行总结 周度投资观点 - CCER可用于全国碳市场抵销配额清缴，存量CCER自2025年起仅用于地方碳市场 [5][8] - 全国碳市场扩容，CCER需求量提升，深化完善期碳配额收紧，CCER需求有望释放 [5][9] - CCER新增方法学，首批方法学减排领域已启动CCER登记，全国CCER市场加速完善 [5][10][11] - 投资建议推荐污染源在线监测龙头雪迪龙、垃圾焚烧龙头三峰环境等公司，以及再生资源板块相关公司 [5][11][12] 环保板块上周涨跌幅 - 环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别波动+2.29%、-0.41%、+0.98%、-0.51%；创业板指、上证综指、深证成指分别上涨3.24%、1.56%、2.19% [5][14] - 环保个股涨幅前五为三德科技（+36.67%）、宁水集团（+31.87%）等；跌幅前五为威派格（-14.56%）、安车检测（-6.04%）等 [5][17] 碳中和板块跟踪 - 全国碳市场碳排放配额（CEA）成交21.03万吨，较前一周下降66%，周成交均价87.66元/吨，较前一周下降1% [5][17] - 地方交易所碳配额成交3.05万吨，较前一周下降97%，周成交均价37.84元/吨，较前一周增长101% [5][17][18] - 地方交易所CCER成交12.24万吨 [5][18] - 到2027年企业温室气体信息自愿披露政策体系与技术标准基本建立；到2030年形成与国际接轨的披露模式 [5][21] 环保行业上周重要事件回顾 - 国家发展改革委环资司联合欧盟委员会环境总司举办中欧再制造专题研讨会 [21] 环保上市公司上周大事公告 - 朗坤环境完成回购，累计回购股份328.35万股，占总股本1.35% [22] - 旺能环境截至2025年2月28日累计回购股份645.12万股，占总股本1.51% [22] - 中自科技截至2025年2月28日累计回购股份206.22万股，占总股本1.72% [24] - 节能国祯预中标肥东县排水一体化特许经营项目，特许经营权转让价款6.01亿元 [25] - 玉禾田收到石河子市环卫园林一体化项目-标项1中标通知书，中标金额每年1.24亿元 [25]

核心观点 - 截至3月8日 A股2024年业绩快报和年报披露率约20% 全A非金融归母净利润累计同比-3.7% 营业收入累计同比3.8% 预期2025年全A盈利同比温和回升至1.5%[12][23] - 中证500表现占优 归母净利润同比增幅8.7% 主板和创业板业绩增长明显 归母净利润同比增幅分别为10.2%和23.1% 科创板和北证亏损较大 归母净利润同比增幅分别为-57.9%和-30.2%[12][15][16] - 行业层面医药生物、非银金融表现突出 医药生物4Q24单季归母净利润增速106% 非银金融4Q24单季业绩增速94%[24][27] - 业绩归因显示元件和航空装备维持高景气 电池和军工电子呈现边际改善趋势[4][42] 整体业绩概况 - 全A共有1066家上市公司披露正式财报数据 其中47%公司曾发布业绩快报 按已披露数据测算全A归母净利润累计同比1.5%[12] - 宽基指数中上证50、沪深300、中证500归母净利润同比增幅分别为4.7%、7.4%、8.7% 中证1000表现较弱为-4.5%[16] - 科创50和科创100单季归母净利润同比分别为-38.7%和-4.3% 北证50连续四季度单季归母净利润同比负增[12][16] - 沪深300业绩正增公司占比约68% 在所有板块指数中位居第一 主要受益于电子、非银金融和农林牧渔板块[18] 行业表现分析 - 上游原材料中石油石化、煤炭、钢铁整体业绩突出但披露率较低 有色金属4Q24单季业绩略有回升 全年业绩稳健[24] - 中游制造业所有五个行业4Q24累计净利润均负增 仅基础化工和国防军工单季增速有所回升 电力设备连续四季度营收下滑[27] - 下游消费品中医药生物领跑 食品饮料、汽车、农林牧渔业绩增长明显 纺织服饰和商贸零售相对较弱[24][27] - TMT板块电子行业在AI驱动下继续高景气 营收和业绩连续四季度正增 通信和传媒全年归母净利润增速超20% 计算机行业连续四季度业绩负增[27] - 大金融板块非银金融4Q24单季业绩增速94% 银行业绩稳健 房地产连续四季度负增[27] - 支持服务业中交通运输、公用事业表现较好 建筑装饰相对弱势[27] 盈利预测调整 - 对比年初与当前2025年盈利预测 机械（自动化设备、专用设备）、电力设备（光伏、电网）、光学光电子和计算机设备等细分预期上调比例最高[24][31] - 光学光电子、计算机设备、军工电子II三个行业预期上调比例达92% 自动化设备预期上调超10%的比例超过80%[31] - TMT板块中计算机设备、通信设备预期上调超80%比例分别为77%和50%[31] - 电力设备行业的电池、电网设备、光伏设备三个二级行业预期上调超10%占比过半数[31] 业绩归因分析 - 银行、非银金融和社会服务中营收和业绩均同比正增的公司占比较高 显示行业处于高景气区间[36] - 31个行业中有14个行业的业绩同比正增公司占比较上期提升 社会服务和纺织服饰两个行业正增公司占比变动超50%[36] - 二级行业中元件、航空装备II、环境治理和半导体4Q24业绩同比改善的公司占比超过50% 其中元件和航空装备II营收和业绩均同比正增的公司占比最高[42] - 趋势上电池、军工电子II行业业绩正增公司占比在50%以下 但呈现明显改善迹象[4][42]

报告行业投资评级 - 行业评级：**优于大市** [1] 报告核心观点 - 在碳中和背景下，报告推荐**新能源产业链**和**综合能源管理**相关的投资机会 [25] - 公用事业方面，关注**火电盈利的合理水平**、**新能源发电的稳健盈利**、**核电盈利的稳定**、**高分红水电的防御属性**以及**燃气行业的量价张力** [25] - 环保方面，建议关注**“类公用事业投资机会”**，以及受益于**欧盟SAF强制掺混政策**的废弃油脂资源化行业 [26] 根据相关目录分别进行总结 一、专题研究与核心观点 市场回顾与板块表现 - **2025年2月市场回顾**：沪深300指数上涨1.91%，公用事业指数下跌0.94%，环保指数上涨4.75% [14] - **子板块表现**：环保板块上涨4.75%；电力子板块中，火电上涨0.75%，水电下跌4.06%，新能源发电上涨1.34%；水务板块下跌1.38%；燃气板块下跌1.65% [14] 重要政策及事件 - **《2025年能源工作指导意见》发布**：提出供应保障、绿色低碳转型、发展质量效益三大目标和八方向二十一重点任务 [1][15] - **核心量化目标**：全国发电总装机达到36亿千瓦以上，新增新能源发电装机2亿千瓦以上，发电量约10.6万亿千瓦时，非化石能源发电装机占比提高到60%左右 [20] - **重点任务方向**：包括大力提升能源安全保障能力、积极稳妥推进能源绿色低碳转型、深入推进能源改革和法治建设、加快推动能源科技自立自强等 [21][24] - **中国核电与浙能电力参股聚变能源公司**：中国核电拟投资10亿元，浙能电力拟投资7.5亿元参股中国聚变能源有限公司 [1][17] 二、行业重点数据一览 电力行业数据 - **2024年发电量**：全国规上工业发电量94181亿千瓦时，同比增长4.6% [47] - **2024年用电量**：全社会用电量98521亿千瓦时，同比增长6.8%。其中，第一、二、三产业及城乡居民生活用电量同比分别增长6.3%、5.1%、9.9%、10.6% [52] - **电力交易**：2024年1-12月全国市场交易电量61795.7亿千瓦时，占全社会用电量比重为62.7% [59] - **发电装机**：截至2024年12月底，全国累计发电装机容量约33.5亿千瓦，同比增长14.6%。其中，太阳能装机约8.9亿千瓦（同比+45.2%），风电装机约5.2亿千瓦（同比+18.0%）[64] - **电源投资**：2024年全国主要发电企业电源工程完成投资11687亿元，同比增长12.1% [71] 碳交易市场 - **全国碳市场**：2025年2月，全国碳市场碳排放配额总成交量1,295,568吨，总成交额116,798,177.71元。收盘价较上月下跌4.14% [75] - **国际碳市场**：2025年2月24-28日，欧盟碳排放配额（EUA）期货平均结算价格为71.05欧元/吨，较前一周下降4.09% [79] 煤炭与天然气价格 - **煤炭价格**：2025年2月26日环渤海动力煤价格为694元/吨，较上周下降2元/吨 [83] - **天然气价格**：2025年2月28日国内LNG价格为4697元/吨，较上周上升228元/吨 [85] 三、投资策略与重点公司推荐 公用事业 - **火电**：煤价电价同步下行，盈利有望维持合理水平。推荐**华电国际**、**国电电力**、**上海电力** [25] - **新能源发电**：政策持续支持，盈利有望趋于稳健。推荐**龙源电力**、**三峡能源**及区域海上风电企业**广西能源**、**福能股份**、**中闽能源** [25] - **核电**：装机和发电量增长对冲电价压力，盈利预计稳定。推荐**中国核电**、**中国广核**。同时推荐国家电投整合核电资产的重组标的**电投产融** [25] - **水电**：全球降息背景下高分红防御属性凸显。推荐**长江电力** [25] - **燃气**：推荐具有区位优势的城市燃气龙头**华润燃气**，以及具有海气贸易和特气业务的**九丰能源** [25] 环保 - **类公用事业机会**：水务与垃圾焚烧行业自由现金流改善，建议关注“类公用事业投资机会”，推荐**光大环境** [26] - **废弃油脂资源化**：欧盟SAF强制掺混政策生效在即，国内行业有望受益，推荐**山高环能** [26]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[6] 核心观点 - 2025年能源工作指导意见持续推进能源绿色转型，助力新能源装机规模增长，并统筹推进新型电力系统建设[3][4] - 电力现货市场建设进程加速，蒙西市场于2025年2月24日转入正式运行，成为全国第5个正式运行的现货市场，预计2025年底前将实现省级现货市场基本全覆盖[4][23] - 环卫行业电动化、数智化趋势明确，第二批公共领域车辆全面电动化试点启动，有望提升新能源环卫车市场渗透率，环卫机器人应用将为行业带来新活力[4][25] 行情回顾 - 报告期内（2月24日-2月28日），公用事业子板块表现分化：燃气板块上升1.32%，环保板块下降0.05%，水务板块下降0.95%，电力板块下降1.37%，同期沪深300指数下降2.22%[2][10] - 各子板块涨跌幅榜前列公司：电力板块长青集团涨幅19.96%，环保板块上海洗霸涨幅28.46%，燃气板块新奥股份涨幅6.85%，水务板块上海洗霸涨幅28.46%[12][14] 2025年能源工作要点 - **主要目标**：全国发电总装机达到36亿千瓦以上，新增新能源发电装机规模2亿千瓦以上，发电量达到10.6万亿千瓦时左右[15][20] - **结构目标**：非化石能源发电装机占比提高到60%左右，非化石能源占能源消费总量比重提高到20%左右[3][15] - **转型举措**：积极推进第二批、第三批“沙戈荒”大型风电光伏基地和主要流域水风光一体化基地建设，稳步推进重大水电工程建设，积极推动海上风电项目开发建设[16][20] - **调节能力**：推动抽水蓄能装机容量达到6200万千瓦以上[3][16] - **核电发展**：核准一批条件成熟的沿海核电项目，因地制宜推动核能综合利用[3][16] - **市场建设**：初步建成全国统一电力市场体系，资源配置进一步优化[3][15] - **科技与创新**：推进构网型技术、系统友好型新能源电站和智能微电网、算电协同等新技术新模式试点[20] 电力现货市场进展 - **蒙西转正**：蒙西电力现货市场于2025年2月24日转入正式运行，成为继山西、广东、山东、甘肃之后全国第5个正式运行的电力现货市场[4][21][26] - **试点推进**：浙江、山西、安徽等地电力现货市场已从2024年展开连续结算试运行；辽宁、河北南部电力现货市场自2025年3月1日起转连续结算试运行[4][23] - **监管目标**：《2025年能源监管工作要点》提出，持续推进各省现货市场建设，2025年底前实现省级现货市场基本全覆盖[4][23] 环卫行业电动化与数智化 - **政策驱动**：工业和信息化部、交通运输部等八部门启动第二批公共领域车辆全面电动化试点，支持天津等10个试点城市[4][24] - **试点目标**：预计10个试点城市新增推广新能源汽车超过25万辆，建设充电桩超过24万个[24] - **行业背景**：环卫行业为劳动密集型产业，老龄化程度高，存在较大用工缺口[4][25] - **技术应用**：无人环卫装备技术成熟，低速场景已实现L4级自动驾驶，自2023年以来，北京、深圳、广州等地已率先开展试点[25] 行业动态与数据 - **海洋能发展**：六部门联合发布指导意见，力争到2030年海洋能装机规模达到40万千瓦[31][50] - **海洋经济**：2024年我国海洋经济总量首次突破10万亿元，达到105438亿元，比上年增长5.9%[37] - **海上风电**：2024年海上风电发电量同比增长近30%[37] - **能源生产**：2024年末全国发电装机容量33.49亿千瓦，增长14.6%，其中并网太阳能发电装机容量8.87亿千瓦，增长45.2%[49] - **清洁能源消费**：天然气、水电、核电、风电、太阳能发电等清洁能源消费量占能源消费总量比重为28.6%，上升2.2个百分点[49] - **特高压投资**：2025年将开工陕西至河南、西藏至大湾区等4条特高压工程，总投资将首次超过8000亿元[43] - **地方规划**：重庆市计划到2027年全市新能源装机规模达到780万千瓦；宁夏自治区属国有企业目标到2025年新能源规模达到10GW[28][56] 投资建议 - **水电板块**：建议关注长江电力、黔源电力、浙富控股，谨慎建议关注国投电力、华能水电、川投能源[5][84] - **火电板块**：建议关注申能股份、福能股份，谨慎建议关注华电国际、江苏国信、浙能电力[5][84] - **核电板块**：推荐中国核电，谨慎推荐中国广核[5][84] - **绿电板块**：建议关注三峡能源，谨慎建议关注龙源电力、浙江新能、中绿电[5][84] - **环卫与固废**：推荐固废板块的永兴股份，谨慎推荐联合水务；建议关注环卫装备板块的宇通重工、福龙马、玉禾田[5][84]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 大气质量持续改善但移动污染源问题凸显，轻型汽车国六标准限值加严且现行标准有执行漏洞，修改单完善管控措施，推荐中自科技，受益标的奥福环保 [7][9][11] 根据相关目录分别进行总结 周度投资观点 - 大气质量改善因固定污染源被管控，移动源成主要污染来源，机动车尾气造成二次污染 [7][9] - 轻型汽车 2023 年 7 月起应满足国六 6b 限值要求，限值较国五加严 40 - 50% [7][10] - 现行标准存在后排放软件标定、召回制度衔接、样车封存等漏洞，修改单完善管控措施 [7][11] - 推荐移动污染源尾气催化剂生产商中自科技，受益标的奥福环保 [7][11] 环保板块上周涨跌幅 - 环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别波动 +0.84%、 -0.64%、 +0.61%、 -0.12%；创业板指、上证综指、深证成指分别上涨 2.57%、 1.30%、 1.64% [7][12] - 涨幅前五名：艾可蓝（ +53.93%）、威派格（ +47.05%）、惠城环保（ +13.46%）、卓越新能（ +12.60%）、百川畅银（ +10.01%） [7][12] - 跌幅前五名：嘉澳环保（ -10.33%）、宝馨科技（ -7.11%）、金海高科（ -7.11%）、神雾节能（ -5.38%）、中再资环（ -4.92%） [7][14] 碳中和板块跟踪 - 全国碳市场碳排放配额（CEA）成交 41.02 万吨，较前一周增长 4002%，周成交均价 92.21 元/吨，较前一周下降 1% [7][17] - 地方交易所碳配额成交 42.06 万吨，较前一周增长 171%，周成交均价 25.80 元/吨，较前一周下降 40%，成交均价最高为北京碳配额 96 元/吨，最低为福建碳排放配额 23 元/吨 [7][17] - 地方交易所 CCER 成交 631 吨 [7][17] - 生态环境部等编制《国家重点推广的低碳技术目录（第五批）》，含 5 个重点方向共 103 项低碳技术 [7][19] - 生态环境部修订《钢铁行业规范条件（2025 年版）》，2026 年起完成全流程超低排放改造并公示，鼓励开展多项工作 [19] 环保行业上周重要事件回顾 - 公开征求《非道路移动机械环保信息公开技术规范（征求意见稿）》意见，为相关工作提供依据和保障 [20] - 明确废弃电器电子产品处理专项资金申请企业标准和条件，不同年份和地区有不同规范回收处理总量要求 [20] 环保上市公司上周大事公告 - 津膜科技股东计划减持不超过 302 万股（不超总股本 1%） [23] - 旺能环境累计回购 433.50 万股，占总股本 1.02%；盛剑环境拟回购资金 3000 - 6000 万元用于员工持股或股权激励 [24] - 岳阳林纸子公司中标林业碳汇项目；华光环能子公司签署 6.22 亿元合同 [25]