公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为9亿元至10.5亿元，同比增长245.25%至302.80% [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为2.2亿元至2.9亿元，同比增长1.09%至33.25% [1]

核心观点 - 互联网医美平台新氧正经历核心业务持续萎缩与战略转型阵痛 公司传统的信息与预订服务收入连续大幅下滑 而通过激进低价策略扩张的自营轻医美连锁业务虽已成为最大收入来源 但该模式破坏了与上游供应商的关系 并导致公司盈利能力恶化 整体转型面临巨大挑战 [1][3][6][8] 核心业务表现 - 信息与预订服务收入遭遇断崖式下滑 2024年该业务收入同比锐减19.3%至9.29亿元 占总营收比重从2023年的76.8%骤降至63.4% [3][4] - 2025年该业务颓势持续 Q1至Q3收入分别为1.43亿元、1.35亿元、1.17亿元 同比分别下降34.1%、35.6%、34.5% [1][4] - 业务衰退源于三大结构性问题：平台流量转化效率衰减致医美机构付费意愿下降；抖音、小红书等内容平台分流客户资源；公司自营诊所与平台机构形成竞争导致合作机构流失 [4][12] 公司整体财务与转型尝试 - 2024年公司实现营收14.67亿元 同比下降2.1% 归母净亏损高达5.87亿元 创近四年亏损新高 [3][11] - 公司曾尝试多元化转型向上游延伸 如2021年斥资7.9亿元收购武汉奇致激光 但该子公司2024年归母净利润同比大减38.81% 且公司对其计提一次性商誉减值费用5.4亿元 成为巨额亏损主因 [5][13] - 2024年11月 公司推出自营轻医美连锁品牌“新氧青春诊所” 标志着战略重心转向线下重资产运营 [6][13] 新增长引擎：自营医美诊疗服务 - 自营医美诊疗服务（轻医美连锁业务）已成为公司最大收入来源 2025年第三季度收入同比增长305%至1.84亿元 营收占比约47.5% [1][7] - 该业务增长迅猛 2025年Q1同比增长超290% Q2同比增幅扩大至约350%并首次单季收入超越传统线上业务 Q3同比增长超300%至1.836亿元 [7][15] - 增长源于线下快速扩张 通过大规模新开门店和收购 并以极具颠覆性的低价策略吸引价格敏感型消费者 [7][15] 低价策略的具体表现与风险 - 公司通过远低于市场建议零售价的价格策略快速获客 例如将厂商建议零售价1.68万元/支的童颜针定价为4999元/支 将市场均价约1.88万元的产品定价为5999元 甚至推出拼团价仅949元/支的版本 [7][16] - 低价策略击穿上游价格体系 导致与多家主流供应商关系破裂 被圣博玛、普丽妍等厂商列入“非官方合作”名单或停止供货 [2][8][16] - “以价换量”模式导致盈利能力承压 2025年第三季度公司净利润由去年同期盈利转为亏损超6千万元 [8][17] - 在核心业务下滑、持续亏损的背景下 从轻资产平台模式转向重资产线下诊所扩张 使公司面临较大的资金压力 [8][17]

公司业绩预告 - 朗姿股份发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为9.00亿元至10.50亿元 [1] - 预计净利润比上年同期增长245.25%至302.80% [1] 业绩变动原因 - 报告期内，公司处置若羽臣部分股票并将剩余股权转为交易性金融资产 [1] - 上述操作确认了投资收益及公允价值变动损益，导致净利润大幅上升 [1]

公司概况与市场地位 - 公司是国内最早聚焦生物医用软组织修复材料研发与转化的国家高新技术企业，也是国内首个获得注射用透明质酸钠Ⅲ类医疗器械注册证的企业 [1] - 公司深耕医疗美容、皮肤科、大外科以及代谢疾病治疗等多个领域，构建了丰富的产品矩阵，包括“嗨体”、“濡白天使”等标志性产品 [1] - 公司核心产品市场占有率稳居前列，在近3000亿元规模的中国医美市场中，带动行业从价格竞争转向价值竞争 [3] - 公司于2025年获中国整形美容协会授予“2025中国医疗美容行业领袖企业奖”，体现了对其行业引领地位与创新实力的肯定 [3] 研发投入与技术创新 - 公司以技术创新为核心，2024年研发支出3.04亿元，占营收10.04% [2] - 公司建立了固液渐变互穿交联、水密型微球悬浮制备等核心技术平台，截至2024年底拥有有效授权专利163项，其中发明专利49项 [2] - 投资8.1亿元的美丽健康产业化创新建设项目于2024年完成主体封顶，建成后将承接未来7年20余款III类器械新产品上市 [2] - 2025年11月，公司入选生物医用材料创新任务揭榜挂帅（第二批）揭榜单位，牵头“胶原/磷酸钙复合材料”攻关 [2] 产品管线与商业化成果 - “濡白天使”作为国家重点研发计划成果，累计产值已突破30亿元 [3] - 2024年10月，医用含聚乙烯醇凝胶微球的交联透明质酸钠凝胶（商品名：嗗科拉）获批，进一步丰富了高端产品线 [3] 产学研协同与合作 - 公司围绕“企业出题，专家解题”模式，自2023年起连续出资设立“北京市自然科学基金-昌平创新联合基金”，截至2025年累计资助课题38项，资助金额2040万元 [2] - 公司与北京大学、中国科学院等20余家国内顶尖高校及院所联合承担国家、省部级等科研项目 [2] - 公司与近50家海内外医院和科研单位开展循证医学课题合作，全球累计合作课题超80项，发表高水平论文近80篇 [2] 社会价值与公益实践 - 公司积极履行社会责任，2024年捐赠500万元发起“幸福明天·新美妈妈”公益项目 [3] - 2025年捐赠100万元驰援香港大埔火灾受灾同胞，践行“科技向善” [3]

公司股价与交易表现 - 汉商集团股价连续两个交易日涨停，晋级2连板 [1] - 该股于今日9时59分封涨停，成交额达4.16亿元，换手率为12.75% [1] 市场关注与概念驱动因素 - 近期婴童相关政策利好释放，公司布局辅助生殖领域，拥有生殖医院牌照及干细胞研发资质 [1] - 公司在医美材料方面有研发突破，相关业务契合市场对医疗消费领域的关注 [1] - 多概念共振下引发市场关注 [1]

政策调整概述 - 自2026年1月1日起，《中华人民共和国增值税法》及其实施条例正式施行，明确营利性美容医疗机构提供的医疗美容服务需依法缴纳增值税 [1] - 此次调整是回归税收公平的重要举措，意在进一步规范医美行业的税收秩序，核心是推动行业实现公平竞争与规范发展 [1] 政策背景与影响 - 过去因税收优惠政策未明确排除营利性美容医疗机构，这类机构实际上一直享受着免税优惠 [1] - 对医疗机构免税的初衷本是保障公众基本医疗需求，带有公益性，而营利性美容医疗机构借用了该政策 [1] - 新规明确要求营利性美容医疗机构不再享受免税政策，厘清了过去的“模糊地带”，使行业税收征管更加公平 [1] 对行业成本与经营的影响 - 新政落地后，医美行业成本结构将更加透明，以往部分机构靠虚列成本来掩盖利润等操作可能行不通 [1] - 若机构不规范成本核算，将面临税负成本增加与罚款风险 [1] - 随着综合税负成本上升，净利润偏低的中小机构或因承受不住资金压力退出市场 [1] 长期行业展望 - 政策调整将加速行业洗牌，推动市场向合规化方向发展 [1] - 从长远看，依法纳税、技术领先、服务优质的合规机构将在公平的税收环境中凭硬实力赢得市场 [1]

行业乱象 - 部分商家通过虚假宣传诱导消费者 包括夸大伪造医生资质 虚构明星案例 虚假宣传产品及手术效果[1] - 低价引流是常见消费套路 如“199元水光针”“299元双眼皮”等广告吸引消费者到店后 被以各种理由强制加价 最终花费数倍费用[1] - 部分机构联合金融平台推出“医美贷” 宣称零首付零利息 实则暗藏高额利率和手续费 消费者面临还款压力及逾期催收困扰[1] - 无医疗资质违规开展医美项目情况屡见不鲜 如普通美容院 美甲店违规开展注射美容 激光治疗等侵入性项目 缺乏无菌环境和专业设备 易引发感染[1] - 商家惯用制造容貌焦虑的营销手段 通过预设话术进行洗脑式营销 放大消费者焦虑 诱导购买高价项目[2] - 个别医师脱离注册机构 在居民小区 酒店提供上门医美服务 以低价吸引消费者 但产品来源不明 操作环境不达标 风险极高[2] 消费者避坑指南 - 消费者应查询机构相关资质 确认其持有《医疗机构执业许可证》 主诊医师需具备执业医师资格并经注册 可通过卫生健康行政部门官网查询[3] - 消费者需确认产品是否合规 核实所使用的药品 医疗器械是否为依法注册或备案的产品 核对产品外包装信息 拒绝使用来源不明产品[3] - 消费者应拒绝冲动消费 不被营销噱头蒙蔽 警惕容貌焦虑式推销 根据自身需求和健康状况谨慎选择项目 不盲目跟风[3] - 消费者应签订正式书面合同 明确项目内容 费用明细 效果承诺 退款规则及术后保障 勿轻信口头约定 妥善留存所有沟通记录及缴费凭证[3] - 消费者应远离非法医美服务 如上门医美 私人工作室等无资质服务 此类行为不受法律保护 且可能因违规操作或产品质量导致不可逆损伤[3] 纠纷解决途径 - 若医美后出现效果不佳或身体损伤 消费者应妥善保留相关证据 包括病历资料 药品 处方 缴费凭证等 及时封存医疗档案 必要时可申请医疗损害鉴定[4] - 消费者可先与医美机构协商沟通 明确提出修复 退费 赔偿等诉求 并注意留存书面记录或录音[4] - 若协商无果 消费者可向相关行政部门投诉 要求查处违规行为并调解纠纷 或向医疗纠纷人民调解委员会申请调解[4]

董事会决议与关联交易概述 - 朗姿股份第五届董事会第三十七次会议于2026年1月16日召开，会议应出席董事5人，实际出席5人，审议并通过了《关于与关联人共同投资暨关联交易的议案》[2][3] - 该关联交易事项旨在加快落地公司医美业务的全国布局战略，建立长效激励和约束机制，提升子公司经营业绩[3][8] - 关联交易涉及公司部分董事、高管及原监事通过员工持股平台与全资子公司朗姿医管共同投资，关联董事赵衡在董事会表决中回避，最终表决结果为同意4票，反对0票，弃权0票[4][9] 关联交易具体内容与金额 - 公司自2017年7月以来，通过朗姿医管设立了包括成都姿韵、成都韵甜、成都姿衡、成都翔丹、成都爱咪等在内的11个员工持股平台，与管理层及医美骨干共同投资新设或新进医美机构[3][8] - 截至公告披露日，董事兼朗姿医管总经理赵衡在过去12个月内通过员工持股平台投资及退出的累计金额为103.61万元，预计至2026年底还将发生不超过110万元的共同投资[9] - 原监事李婷过去12个月内累计发生金额为48.938万元，预计至2026年底将退出全部剩余投资合计38.566万元[10][11] - 副总经理常静过去12个月内累计发生金额为29.865万元，预计至2026年底还将发生不超过37.855万元的共同投资[12][13] - 总经理助理朱杨柳过去12个月内累计发生金额为113.825万元，预计至2026年底还将发生不超过123.825万元的共同投资[14] - 总经理助理李家平过去12个月内累计发生金额为84万元，预计至2026年底还将发生不超过100万元的共同投资[15] 交易相关方与标的 - 本次关联交易涉及的五位关联自然人均为公司董事、高级管理人员或原监事，且均非失信被执行人[17][18] - 涉及的员工持股平台（如成都姿韵、成都姿衡等）的普通合伙人暨执行事务合伙人均为朗姿医管，这些平台为公司控制的结构化主体，纳入公司合并报表范围[8][18][19] - 部分员工持股平台已完成注销，例如成都韵甜和成都翔丹均已于2025年6月完成所有投资退出并注销[24][28] 交易目的、定价与影响 - 交易目的是为了充分调动管理层和医美业务骨干的积极性，建立共享、共担的长效激励和约束机制，以提升子公司经营业绩和竞争力[3][29] - 交易定价依据为各方以现金形式出资，按照实际出资额确定持股平台份额，遵循市场规则，经协商一致，不存在有失公允或损害公司及股东利益的情形[29] - 朗姿医管作为员工持股平台的普通合伙人暨执行事务合伙人，风险可控，该交易不会对公司财务及经营状况产生重大不利影响[30] - 公司独立董事专门会议审议后一致同意该议案，认为交易定价公允合理，符合公平、公正原则，未损害公司及全体股东利益[4][30]

证券日报网讯 1月19日，爱美客在互动平台回答投资者提问时表示，截至目前公司已形成了基于透明质 酸钠的系列皮肤填充剂、基于聚乳酸的皮肤填充剂、基于聚对二氧环己酮面部埋植线，以及基于神经除 皱肉毒毒素生物制剂的丰富的产品线。公司凭借全方位且具有差异化的产品矩阵来满足用户多元化的需 求。 （文章来源：证券日报） ...

证券日报网讯 1月19日，爱美客在互动平台回答投资者提问时表示，关于公司经营业绩情况，请关注公 司后续披露的定期报告。 （文章来源：证券日报） ...