货币政策与监管动态 - 央行将于9月25日开展6000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年期 [1][2] - 市场监管总局就《外卖平台服务管理基本要求（征求意见稿）》向社会公开征求意见 [1][2] 数字消费与人工智能产业政策 - 商务部等八部门印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》，要求增加人工智能终端产品有效供给 [3] - 指导意见提出释放人工智能手机、电脑、智能机器人、可穿戴设备、桌面级3D打印设备等新产品消费潜力 [3] - 商务部等九部门印发《关于促进服务出口的若干政策措施》，提出加快发展国际数据服务业务 [1][2] 人工智能基础设施投资 - 阿里集团董事兼首席执行官吴泳铭表示，阿里正积极推进3800亿元的AI基础设施建设，并计划追加更大投入 [5] - 谷歌、微软、Meta和亚马逊四家公司预计今年将在数据中心等AI基建上投入超3500亿美元，2026年将超过4000亿美元 [6] - 研究机构认为，AI行业景气度持续，国产服务器、交换机、液冷等环节值得重视 [6] 建材行业供给侧改革 - 六部门印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提出严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能 [7] - 方案要求水泥企业在2025年底前对超出项目备案的产能制定置换方案 [7] - 银河证券研报认为，"反内卷"加速推进行业供给优化，供需矛盾有望缓和，水泥价格存推涨预期 [7] 电力行业电气化进程 - 中国电力企业联合会预计"十五五"期间全国电气化率将以年均约1个百分点的增幅保持稳步增长态势 [2] - 预计到2030年全国电气化率达到35%左右，超出OECD国家平均水平8—10个百分点 [2] 公司业绩与合同公告 - 皖维高新预计2025年前三季度实现净利润3.4亿元到4.2亿元，同比增长69.81%到109.77% [8] - 恒瑞医药将瑞康曲妥珠单抗项目许可给Glenmark Specialty，首付款1800万美元，里程碑付款最高可达10.93亿美元 [9] - 石化油服子公司签订海外合同，金额约人民币25.53亿元，占公司2024年营收的3.15% [10] - 积成电子中标国家电网项目，中标金额合计约为8183.6万元 [11] 机构资金动向与调研 - 9月以来化工主题ETF净申购额合计为60.56亿元，已有6只化工主题基金上报 [12][13] - 9月24日，汇成股份获2家机构席位合计净买入1.52亿元，占全天成交总额的10.34% [14] - 9月24日，矽电股份获3家机构席位合计净买入8425.43万元，占全天成交总额的6.51% [15] - 晶盛机电未完成集成电路及化合物半导体装备合同金额超37亿元（含税） [16] - 新坐标计划于2025年10月底建成月产2万套行星滚柱丝杠的产线 [16] 相关产业链公司 - 歌尔股份在微型扬声器、MEMS声学传感器、VR/MR产品、AI智能眼镜、智能无线耳机等领域占据领先市场地位 [4] - 蓝思科技具备智能头显、AI眼镜及智能手表等智能穿戴设备的光学镜片、结构件、功能模组至整机组装的全栈式解决方案能力 [4] - 中恒电气主要从事高频开关电源系统，受益AIDC算力提升 [6] - 宏景科技持续探索人工智能、大数据、智算等技术的行业应用 [6] - 塔牌集团是粤东市场区域水泥龙头企业，年产水泥2000万吨 [7] - 旗滨集团浮法玻璃产能规模位居行业第二位，光伏玻璃、节能玻璃产能规模位居行业第三位 [7]

政策核心目标 - 通过供需两端协同发力 实现建材行业2025至2026年恢复向好和质的有效提升与量的合理增长 [1] - 主要目标包括盈利水平有效提升 产业科技创新能力增强 2026年绿色建材营业收入超过3000亿元 [4] 供给端调控措施 - 严禁新增水泥熟料和平板玻璃产能 新建改建项目须制定产能置换方案 [2] - 严禁从非大气污染防治重点区域向重点区域转移水泥和玻璃产能 [3] - 要求水泥企业在2025年底前对超出备案产能制定置换方案 促进实际产能与备案产能统一 [3] - 发挥质量、环保、能耗、安全等标准作用 依法依规淘汰落后产能 推动环保绩效低的企业退出 [3] - 国内水泥熟料产能超产比例在14%以上 供给端统一备案产能将带来实质性减量 [3] 行业现状与盈利压力 - 全国水泥价格指数整体处于2019年以来低位 需求端因房地产开发投资和基建投资降速而偏弱运行 [2] - 2025年上半年73家建筑材料类上市企业营业收入3055亿元 净利润仅为118亿元 [4] - 不少头部水泥企业由盈转亏 例如新疆天山水泥2024年为近9年来首度亏损 2025年上半年仍亏损近10亿元 [4] 行业转型方向 - 政策导向从规模向质量效益转变 通过创新驱动和绿色升级开辟新利润空间 [4] - 推动企业向高端化转型 使盈利模式从价格竞争转向技术竞争 [4] - 以传统材料升级和先进无机非金属材料发展优供给 以数字化和绿色化改造促转型 [1] - 鼓励骨干企业联合社会资本设立绿色低碳转型基金 以市场化方式加快低效产能退出 [3]

政策核心目标 - 六部门联合发布《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，旨在通过供需两端协同发力实现质的有效提升和量的合理增长 [1] - 方案目标包括行业恢复向好、盈利水平有效提升、产业科技创新能力增强，并设定2026年绿色建材营业收入超过3000亿元 [4] - 政策导向从规模向质量效益转变，推动企业向高端化转型，盈利模式从价格竞争转向技术竞争 [5] 供给端调控措施 - 严格水泥玻璃产能调控，严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能，新建改建项目须制定产能置换方案 [2] - 严禁从非大气污染防治重点区域向重点区域转移产能，并要求水泥企业在2025年底前对超备案产能制定置换方案 [3] - 发挥质量、环保、能耗、安全等综合标准作用淘汰落后产能，鼓励设立绿色低碳转型基金以市场化方式加快低效产能退出 [3] - 国内水泥熟料产能超产比例在14%以上，完成实际产能与备案产能统一将使供给端迎来实质性减量 [3] 行业现状与盈利压力 - 全国水泥价格指数整体处于2019年以来低位，受房地产开发投资和基础设施建设投资降速影响，水泥与玻璃需求端整体偏弱 [2] - 2025年上半年73家建筑材料类上市企业实现营业收入3055亿元，净利润仅为118亿元，显示行业盈利能力承压 [4] - 不少头部水泥企业由盈转亏，例如新疆天山水泥股份有限公司2024年为近9年来首度亏损，2025年上半年仍亏损近10亿元 [4] 转型与发展路径 - 方案以传统建筑材料升级和先进无机非金属材料发展优供给，以数字化、绿色化改造促转型 [1] - 通过挖掘传统消费潜力和培育新兴应用扩需求，加快培育新质生产力，提高产业链韧性和安全水平 [1] - 企业盈利改善后将有更多资源投入研发，形成创新—盈利—再创新的良性循环，通过创新驱动和绿色升级开辟新利润空间 [4][5]

塔牌集团：公司是粤东市场极具竞争力的区域水泥龙头企业，拥有广东省梅州市、惠州市和福建省龙岩 市三大水泥生产基地，年产水泥2000万吨。 旗滨集团：公司是浮法玻璃产能规模位居行业第二位，光伏玻璃、节能玻璃产能规模位居行业第三位， 电子玻璃、药用玻璃产能规模位居行业前列。 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 据工信部网站9月24日披露，工业和信息化部会同自然资源部、生态环境部、住房城乡建设部、水利 部、农业农村部等六部门近日印发《建材行业稳增长工作方案(2025-2026年)》(以下简称方案)。方案提 出，严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能，新建改建项目须制定产能置换方案。水泥企业要在2025年底前 对超出项目备案的产能制定置换方案，以促进实际产能与备案产能统一。 银河证券认为，"反内卷"加速推进行业供给优化，供需矛盾有望缓和，水泥价格存推涨预期，区域龙头 企业盈利有望修复。中长期来看，水泥企业需在年底前进行碳市场的首次履约工作，行业供给将逐步优 化，集中度有望提升，利好水泥龙头企业。在"反内卷"情绪下，玻璃行业供需格局有望逐步优化。 公司方面，据上证报表示， *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 ...

核心观点 - 工信部等六部门发布方案 明确2026年绿色建材营收超3000亿元目标 推动行业2025至2026年恢复向好 [1] - 方案核心驱动力来自产业结构升级和行业价格修复 通过供需关系再平衡实现盈利水平提升 [1] 行业目标与驱动力 - 方案锚定目标为2025至2026年建材行业恢复向好 盈利水平有效提升 产业科技创新能力增强 [1] - 核心驱动力是产业结构升级和行业价格修复 供需不匹配导致价格下滑已倒逼低端产能市场化退出 [1] - 行业开始自发维护供给关系 例如水泥企业通过错峰生产、控制超产来出清过剩产能 [1] 供给端优化与产能管控 - 方案严禁新增水泥、玻璃产能 淘汰水泥、平板玻璃落后产能 新建改建项目须制定产能置换方案 [2] - 强化严禁新增意识有望遏制从业者投产冲动 解决区域性新增产能过剩和超产问题 [2] - 企业积极响应 如上峰水泥将重心转向存量产能升级 契合推动传统建筑材料升级要求 [2] - 水泥行业在反内卷背景下有望加速去产能 叠加纳入碳交易市场 市场集中度向龙头企业聚拢 [2] 新材料发展与需求端应用 - 方案加快先进陶瓷、超硬材料等补短锻长 培育石墨、萤石、菱镁矿等特色优势资源产业 [2] - 推进金刚石复合片在石油开采等领域应用 复合材料在光伏、汽车车身等领域应用 [3] - 推动先进陶瓷、低介电玻璃纤维制品、柔性玻璃等在新型显示、集成电路等领域推广应用 [3] - 促进无铅压电陶瓷、高性能弛豫铁电材料、闪烁晶体等在高端医疗装备中的验证和应用 [3] 数字化与人工智能应用 - 方案将数字化、绿色化转型作为高质量发展路径 建设智能工厂、建材企业数字化能碳管理中心 [4] - 实施人工智能+建材行动 优先面向水泥、平板玻璃行业 训练建设建材行业大模型 [4] - 海螺集团等联合发布水泥建材行业首个大模型 在5大类40余个子场景取得技术应用突破 [4] - 拥抱人工智能的龙头企业具备数据优势和研发优势 可多维度构建模型样本池 [4] 绿色化与低碳发展 - 方案布局六零示范工厂 即零外购电、零化石能源、零一次资源、零碳排放、零废弃物排放、零一线员工 [5] - 支持水泥、平板玻璃等行业企业开展试点改造 为行业节能降碳树立标杆 [5] - 水泥龙头企业重视碳排放改造 全国碳交易市场机制落地将重新定价企业碳排放能力 [5] - 在监管强约束下 碳排放将从成本项递进成为竞争优势 [5]

转自：新华财经 新华财经北京9月24日电（记者 王小璐）在消息面驱动下，今日玻璃期货领涨商品市场，截至收盘，其主力合约收涨于1237元／吨，涨幅为4.74%。部分 企业随之上调现货报价，盘后又有利好政策出台，玻璃能否重启涨势？ 玻璃基本面仍承压 在7月初大宗商品"反内卷"情绪带动下，玻璃期货结束底部震荡，开启了显著的上涨行情。随着市场情绪的回落叠加供需矛盾未有明显扭转，玻璃期货回 吐部分涨幅后陷入震荡调整。 "今日召开浮法玻璃行业运行座谈会后，下午部分玻璃厂家集体发涨价函上涨100元／吨。由于涨价幅度较高，时间距离座谈会较近，市场联想浮法玻璃行 业要继续推动'反内卷'，带动盘面价格大幅回升。"中信期货研报指出。 广发期货分析师蒋诗语表示，因"号召行业涨价"及"反内卷"相关的消息及推测暂无法证实，建议市场理性看待。 但回归基本面，玻璃市场仍面临供给过剩的压力。五矿期货研报指出，目前玻璃供应产线调整有限，市场货源较为充裕，企业多稳价出货，实际成交灵活 调整。终端需求整体仍显疲软，下游采购谨慎，观望情绪浓厚。此外区域库存表现分化明显，其中华东、华中、华南及西北地区去库效果较好，而华北和 西南地区仍面临一定累库压力。 ...

政策动态与行业影响 - 工信部等多部委联合印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，核心在于严格水泥玻璃产能调控，严禁新增平板玻璃产能，新建改建项目须制定产能置换方案[4] - 政策强调依法依规淘汰水泥、平板玻璃落后产能，并推动环保绩效低的企业退出，同时加快绿色低碳改造，优化能源结构[4] - 该方案被视为对2024年已出台的《水泥玻璃行业产能置换实施办法》等政策的延续和巩固，后续需关注具体政策落地情况[5] 玻璃行业现状与预期 - 受行业会议及反内卷情绪影响，玻璃厂计划现货提涨100元，带动市场情绪高涨，期货盘中大涨[4] - 玻璃现货市场在9月份出现边际改善，中下游囤货行为带动玻璃厂去库，但整体仍呈现高供应弱需求的格局，加工订单环比改善不足且下游资金回款较差[8] - 行业利润自7月份以来有所修复，导致产能小幅回升，目前日熔量增至16万吨，处于历史中高位水平[8] 产能结构与潜在风险 - 在反内卷背景下，未来玻璃行业淘汰落后产能可能从能耗方面着手，重点聚焦于煤制气及石油焦产线，这两类产线目前占比约40%[6] - 对高耗能产线的调整可能导致短期关停，且燃料改造将助推生产成本进一步上升[6] - 沙河地区玻璃产能结构为：管道天然气占比49%，煤制气占比45%，其他占比6%；未来部分煤制气产线需切换至成本更高的清洁煤制气，涉及产能约3000吨/日，面临短期冷修改造及成本增加风险[6] 市场展望与投资策略 - 短期来看，现货提涨及政策调控预期可能刺激下游补库意愿，期价或呈现震荡偏强格局[10] - 长期而言，若去产能政策未实际落地，市场可能回归弱现实交易，但在当前低估值格局下，价格进一步下探空间有限，可关注成本附近的低多机会[10] - 相较于纯碱产能的持续扩张（如远兴4号锅炉点火），玻璃供应压力相对较小，且未来玻璃产能调控可能牵制纯碱需求，因此可关注多玻璃空纯碱的套利策略[10]

国内商品期货市场9月24日涨多跌少，其中玻璃主力合约涨超4%；燃料油主力合约涨超3%；集运欧线、多晶硅、纯碱主力合约涨超2%；PTA、SC原油、淀 粉、瓶片、LU、焦煤、焦炭、棉纱、白糖、对二甲苯、沪金主力合约涨超1%。下跌品种中，菜粕主力合约跌超2%；菜油主力合约跌超1%。 截至24日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1456.69点，较前一交易日上涨9.04点，涨幅0.62%；中证商品期货指数收报2010.85点，较前一交易日上涨 15.47点，涨幅0.62%。 玻璃午后大幅拉涨 原油系全线走高 商品市场24日波动剧烈，消息面驱动下，玻璃主力合约午后大幅增仓拉涨，盘中一度涨近8%，临近收盘多头减仓价格回落，但仍录得4.74%的涨幅。据市场 消息，今天玻璃企业开会的传闻推动盘面情绪大幅走高。此外，工业和信息化部等六部门联合印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》。其中明 确，严格水泥玻璃产能调控。但就基本面而言，广发期货指出，玻璃行业深加工订单虽季节性好转但依然偏弱，未出现旺季明显特征。中长期看目前仍处于 地产周期底部，房屋竣工缩量，最终行业需要产能出清来解决过剩困境。短期市场情绪驱动带动阶段 ...

"玻璃供应小幅回落、需求季节性回暖支撑下的阶段性行情可期，玻璃期价底部特征明显。但从基本面 角度来看，受制于终端地产需求偏弱，玻璃供需压力未有彻底扭转迹象，玻璃期现货价格上涨或难以持 续。"张凌璐表示，后续若配合宏观利好政策刺激、"反内卷"及环保等因素提振，玻璃阶段性行情值得 期待，但在看到更多利多因素前，不建议对行情过度乐观。市场需关注玻璃产能变化情况、下游补库情 况、宏观政策及商品市场整体情绪。 纯碱期价今日的上涨更多是受玻璃期价带动，自身基本面变动有限。胡鹏认为，当前纯碱行业正处于产 能扩张周期，四季度远兴能源天然碱二期、云图控股联碱新产能均计划投放，而需求端无论是浮法玻璃 还是光伏玻璃的用碱需求，短期变化都较为有限。库存数据显示，当前纯碱市场压力较大，上游库存接 近170万吨，交割库库存超过60万吨。综合来看，纯碱短中期供需错配格局或延续，市场需谨慎看待此 次上涨行情，上游企业可关注价格反弹后的卖出套保机会，以规避后续市场波动风险。 从政策端来看，今日，工业和信息化部等六部门联合发布《建材行业稳增长工作方案（2025—2026 年）》，明确2026年我国绿色建材营收将超3000亿元，多维度举措为行业高 ...

玻璃期货（2601合约）基本面 - 9月24日市场传闻玻璃企业开会讨论“号召行业涨价”及“反内卷”推动盘面情绪大幅走高 盘中涨幅一度超6% [3] - 盘面大幅拉涨带动现货报价上调 部分区域个别企业报价上涨高达100元/吨 [3] - 午盘后大幅增仓拉涨 临近收盘多头减仓价格回调 [3] 玻璃期货（2601合约）技术面与操作 - 技术面显示玻璃短线或将调整 但趋势已成后续看延续上涨 [3] - 操作建议以1180为下方支撑 可尝试性做多 [3] 螺纹钢期货（2601合约）基本面 - 钢铁行业产能管控和环保限产政策持续影响市场供应 国家“双碳”目标对生产形成约束 [4] - 五部门发文推动钢铁行业稳增长提振市场情绪 [4] - 云南省主要钢企负责人召开座谈会 试图通过区域协同打破“内卷式”竞争僵局 后期行业“反内卷”政策将继续实行 [4] 螺纹钢期货（2601合约）技术面与操作 - 技术面显示价格自3145底部企稳反弹 反攻试探3180压力受阻下跌 整体以区间震荡为主 [5] - 操作建议回踩低多为主 下方支撑3145不变 上方压力关注3180 [5] 焦煤期货（2601合约）基本面 - 反内卷政策在焦煤领域成效显著 7月以来国家能源局插手行业“超产”问题 主产地山西、内蒙古、新疆等地产量收缩明显 [7] - 9月22日发布的《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》提出加大炼焦煤等原燃料保供稳价力度 政策目的是通过产量压减结合原燃料稳供促进钢厂利润修复 不会直接刺激焦煤供应大幅释放 [7] 焦煤期货（2601合约）技术面与操作 - 技术面显示焦煤以1190为支撑反弹看涨 冲高后回落 上方压力1225 如能站稳有望看前期高点位置 [7] - 操作建议低多为主 下方支撑1190 [7] 豆粕期货（2601合约）基本面 - 需求端表现不佳 生猪养殖亏损使饲料企业按需采购 “金九银十”旺季备货需求不如预期 [9] - 禽类和水产养殖存栏同比偏低 “减量替代”政策限制了豆粕添加比例 [9] 豆粕期货（2601合约）技术面与操作 - 技术面显示豆粕遭遇瀑布式下跌后空头趋势无疑 快速下跌后触碰前期跳空缺口又迅速收回 [9] - 操作建议反弹做空为主 下方支撑2880 上方短线压力看3190 [9]