行业发展趋势 - 智能驾驶行业正从L2向L3阶段过渡 技术突破带来实际体验提升 逐渐普及到千家万户 [2] - 行业进入下沉期 简单问题已收敛 需攻克复杂未知领域 强调稳扎稳打解决量产难题 [2] - 小米汽车YU7三分钟大定突破20万台 反映产品硬实力与小米集团软实力的市场认可度 [2] 公司业务方向 - 聚焦智能驾驶项目合作与自动驾驶教育研发 搭建汇聚全球开发研究者的平台 [2] - 开展自驾教育在线课程、企业咨询及辅导业务 覆盖大模型/多模态等15个技术方向 [3] - 提供行业资源共享与分红机制 支持兼职或全职合作模式 [6] 人才需求 - 优先招募博士及以上学历者 工业界需具备3年以上研发经验 [4] - 技术方向涵盖大模型部署、端到端学习、强化学习等前沿领域 [3]

核心观点 - 吉利系正对内部智驾团队进行大规模整合 涉及极氪智驾团队 吉利研究院及迈驰智行等 计划合并至重庆千里智驾科技有限公司 但具体方案和涉及人数尚未最终确定 [1] - 整合旨在集中优势资源 构建全链路端到端辅助驾驶能力 提升研发效率并节约开发成本 同时贯彻"一个吉利"的战略聚焦 [3][4][5] 整合方案与进展 - 智驾整合涉及极氪智驾团队 吉利研究院及旷视科技旗下迈驰智行 可能合并至千里智驾 传闻涉及3000人 但官方表示整合方案和具体品牌及人数尚未确定 仍在商讨中 [1] - 千里智驾成立于2025年6月27日 由迈驰智行 重庆江河启兴及浙江吉润汽车各持股30% 计划成为独立公司 面向全行业提供辅助驾驶方案 并作为吉利人工智能生态核心伙伴 [2] - 千里智驾法人代表为王军 其曾主导华为智能汽车解决方案BU 为团队注入"华为基因" 公司经营管理团队和各职能组织正在搭建中 [3] 战略背景与目标 - 整合基于吉利控股集团《台州宣言》提出的"战略聚焦 战略整合 战略协同"等五大核心举措 旨在从战略扩张转向聚焦 提升规模效应和资源利用效率 [4][5] - 吉利已发布统一智驾方案"千里浩瀚" 覆盖15万至50万元级市场 包含H1到H9五个级别技术 基础功能统一 各品牌根据硬件能力采用差异化方案 [4][5] - 通过整合可解决多品牌各自为战导致的资源浪费 数据不足及研发效率低下问题 支持集团300万辆销量目标 分摊研发成本并强化智驾系统规模效应 [3][5] 合作与生态构建 - 千里科技与迈驰智行均为吉利重要战略合作伙伴 各方通过技术赋能和产业协同推进辅助驾驶创新与应用 探索"AI+车"发展方向 [2] - 千里科技与重庆两江新区产业基金 重庆产业投资母基金等多方签署《车BU投资框架协议》 共同研发智驾技术 强化产业合作 [5]

公司整合 - 吉利系内部智驾公司、团队正在进行整合，涉及极氪智驾团队、吉利研究院及旷视科技旗下迈驰智行，合并进入重庆千里智驾科技有限公司，涉及人数3000人 [1] - 整合方案和涉及品牌及人数尚未确定，各方仍在商讨中 [1] - 整合后千里智驾将成为独立公司，专注于辅助驾驶解决方案的量产落地，并成为吉利人工智能生态的核心伙伴之一 [2] 公司背景与股权结构 - 千里智驾成立于2025年6月27日，由多方合资组建，迈驰智行、重庆江河启兴企业管理合伙企业、浙江吉润汽车有限公司分别持股30% [2] - 公司注册资本2亿人民币，法定代表人为王军，经营范围包括技术服务、智能车载设备制造等 [3] - 王军曾主导华为智能汽车解决方案BU，其加盟为千里科技注入"华为基因" [5] 战略与业务方向 - 吉利提出"一个吉利"战略聚焦，整合涉及品牌、供应链、渠道、电池、智驾等多个领域 [7] - 吉利发布统一智驾方案"千里浩瀚"，覆盖15万至50万元级市场，涵盖五个级别智能驾驶技术 [7] - 千里科技与多家企业签订《车BU投资框架协议》，共同研发智驾技术 [8] 行业背景与整合动因 - 吉利内部智能驾驶业务此前多团队并行，包括极氪智驾团队、吉利研究院智驾中心等，导致资源浪费和效率低下 [6] - 智驾研发投入大，单品牌难以支撑数据需求，整合后可集中优势资源，提升效率并节约成本 [6] - 吉利目标今年销量300万辆，研发成本可通过规模效应分摊 [8]

千里智驾整合与战略布局 - 千里智驾整合吉利旗下极氪智驾团队1500人和吉利研究院近1000人，加上迈驰智行500人，总规模达3000人 [5] - 公司7月完成增资，股东累计现金出资超17亿元，粮草充足 [5] - 吉利未来仅保留千里智驾作为唯一智驾团队，极氪和吉利研究院团队将完全并入 [9] 核心团队与技术整合 - 原华为智能汽车解决方案BU总裁王军加盟任联席总裁，与印奇形成技术+实践互补组合 [7] - 千里科技以3.45亿元向吉利转让增程版车型技术知识产权，交易一次性付清 [12] - 吉利将十四大项智驾技术所有权、路特斯三大项使用权转移至合资公司 [19] 资本运作与股权结构 - 2024年印奇通过江河汇以24.3亿元受让股份成为千里科技第二大股东 [14] - 重庆江河启兴以15亿元现金增资千里智驾获30%股份，注册资本2亿元全部到位 [16][19] - 最终股权结构为吉润汽车30%、迈驰智行30%、江河启兴30%、路特斯5%、员工平台5% [21] 产品与技术路线 - 发布千里浩瀚智驾系统五套方案，覆盖吉利全系车型 [14] - 旗舰版智驾方案搭载700TOPS算力平台，支持多场景自主决策 [23] - 定位"AI+车"战略，聚焦智能驾驶和智能座舱解决方案 [25] 财务与业务表现 - 制造业板块毛利率7.86%，科技业务毛利率达45.73% [25][26] - 1-3月净利润约2000万元，同比增长29.82% [28] - 智能座舱Agent OS预览版发布，目标成为个性化生活助理 [27] 行业趋势判断 - 汽车行业正从"车+AI"转向"AI+车"，软件将成为核心竞争力 [14] - 参照手机行业演变，硬件形态将收敛，软件体验成为重点 [27] - 预计未来5年智能座舱讨论热度可能超过智驾 [27]

行业与公司 - 智能驾驶行业：预计2030年全球L2+级别车型销量达2,600万辆，相当于当前美国或欧盟轻型车市场总量[1][2] - 特斯拉、小鹏、理想：通过快速算法迭代和资源投入在自动驾驶领域取得显著进展，技术积累可能延伸至机器人、人形机器人及飞车领域[1][10][11] - 小米：通过收购Deep Motion加速自动驾驶研发，2025年预计收入近1,000亿，2026年达2,000亿，但智驾技术仍处于追赶阶段[4][14][16] - 比亚迪电子、顺宇、欧菲光：ADAS渗透率提升将推动其域控系统、摄像头等零部件业务增长[4][17] - 台积电：稳定占据智能汽车芯片市场，特斯拉订单转移影响有限（营收影响约1%），继续生产数据中心DOJO芯片[13] - 汽车半导体公司：Alchip为理想提供5纳米芯片，豪威（OmniVision）中国市占率超60%，联发科联合Nvidia进军自动驾驶芯片市场[12] 市场规模与增长 - 智能驾驶硬件+软件市场规模：2030年达2,000亿美元，2035年增至3,000-4,000亿美元，硬件占比约70%[1][3] - L2+级别渗透率：2024年8%、2025年11%、2030年28%，对应2,600万辆销量[2] - ADAS零部件市场：竞争格局健康，有望复制手机行业2010年前后的高速成长[17][18] 技术驱动因素 - 生成式AI与大模型技术突破[5] - 东西方经济体技术合作降本（如中国产业链成本优势+硅谷AI算力优势）[6] - 政府监管与产业标准完善（L2-L4级别法规推动）[7] 产业链与竞争格局 - 全球竞合模式：车企需协作降低AI驱动成本，中国电动车用户基数+产业链优势与西方AI技术互补[6] - 传统零部件公司转型：德赛西威（智能驾驶预控制器）、伯特利（线控制动）受益于智驾渗透率提升，但面临车企压价压力[19] - "智能驾驶60强"：摩根士丹利筛选的全球先发优势企业[9] 潜在风险与挑战 - 政策滞后：技术发展初期可能超前于监管，需完善法规避免劣币驱逐良币[7] - 台积电台股表现弱于美股：因AI关联营收仅20%，投资者更倾向直接配置AI软件或Nvidia股票[20] - ADR溢价：供给有限+地缘政治影响，AI技术热潮推高溢价[21] 扩展应用场景 - 交通生态系统变革：智能驾驶将拓展至人形机器人、电动垂直起降飞行器（载人无人机）等[8] - 用户场景升级：L4自动驾驶可能将用户车内时间利用率从8%提升至更高[8] 技术对比与趋势 - "人工智能加" vs "互联网加"：技术壁垒更高，头部企业主导自动驾驶、人形机器人等硬科技领域[21] - 自动驾驶技术路径：从L2向L2+/L3升级，中长期目标L4[10]

**行业与公司关键要点总结** **1 恒生科技板块** - 恒生科技板块受阿里、京东、美团即时零售补贴战影响短期走弱，但长期盈利能力仍被看好[1][4] - 恒生指数从2024年初15,000点上涨超65%，TTM市盈率仅11倍，为全球最低[2] - 恒生科技板块从2023年底3,000点上涨超80%，流动性宽裕推动基本面正向反馈[2] **2 AI应用端表现** - AI应用端在港股市场表现超预期，美图、快手等公司受益于AI落地[1][5] - 美图2025年上半年调整后净利润预计4.5亿至4.69亿人民币，全年预期上调[3][18] - 快手可灵产品技术领先，用户规模达2,200万，商业化潜力巨大[15][16] **3 美团与阿里巴巴竞争** - 美团外卖闪购大战中单量从1.5亿降至1.2亿，市场份额恢复需时[7] - 阿里巴巴闪购大战可能体面收场，淘天利润预计1,600-1,700亿人民币[10] - 阿里云计算和AI业务为长期增长点，AI云需求延后但未消失[10] **4 携程与滴滴前景** - 携程半年内有望进入港股通，估值有提升空间但利润端可能零增长[11][12] - 滴滴下半年或提交上市申请，2026年有望回归港股，robotaxi业务为增长点[13] **5 雷达与芯片赛道** - 雷达赛道公司如禾赛、速腾估值低于芯片公司，但稳态利润率近20%[14] - 雷达技术应用场景广泛，包括自动驾驶、机器人等，出货量增长潜力大[14] **6 游戏行业** - 游戏行业政策态度转变，版号和供给提升，估值优于过去[23] - 网易、心动等头部公司表现良好，小型公司如创梦天地、IGG值得关注[24][25] **7 SaaS及AI应用** - AI应用端逻辑预计2026年出现较大行情，降息和API成本下降推动发展[26] - Unity和Applovin为推荐标的，Unity广告业务困境反转逻辑明确[27][28] **8 其他重要公司** - Keep上半年收窄亏损，全年预计盈利1,000万人民币，AI教练提升付费率[3][20] - 美图三条增长曲线：国内C端付费率提升、海外ToC增长、国内ToB场景[19] - 小米在消费电子及智能驾驶领域EPS增长持续看好[6] **9 市场流动性及宏观** - 香港银行同业拆借利率处于历史低位，市场流动性宽裕[2] - 社会消费品零售总额表现较好，新消费板块走势强劲[2] **10 技术能力比较** - Unity技术能力介于Applovin和汇量科技之间，take rate约33%[30] - 汇量科技净利润率从12%提升至19%，take rate从22%提升至25-28%[29] **11 财报预期** - Unity和Applovin财报预期乐观，可能超越指导并吸引资金关注[31] - Salesforce、Adobe等SaaS公司也值得关注，但Unity和Applovin为首选[31]

公司战略与组织调整 - 千里智驾整合吉利集团智驾资源 吸纳极氪约1500名员工和吉利研究院近1000名员工 加上迈驰智行500人 总规模达3000人[1] - 吉利明确未来只有一个智驾团队即千里智驾 极氪智驾团队和吉利研究院智驾团队将全面整合[7] - 千里科技以3.45亿元向宁波吉利汽车研究院转让增程版车型技术知识产权 交易金额全额一次性付清[8][9] 资本运作与股权结构 - 千里智驾7月完成增资 股东方累计现金出资超17亿元[2] - 通过重庆江河启兴合伙企业以15亿元现金增资千里智驾 获得30%股权[18] - 股权结构调整后 吉润汽车与迈驰智行各持股30% 重庆江河启兴持股30% 路特斯持股5% 员工激励平台持股5%[20][23] 技术资源整合 - 吉利将14大项智驾研发技术所有权转移至合资公司 路特斯将3大项智驾技术使用权注入[21] - 迈驰智行将车BU板块所有业务及资产所有权转移至千里智驾[21] - 推出千里浩瀚智驾系统 包含H1/H3/H5/H7/H9五套方案 计划覆盖吉利全系车型[12] 人才团队建设 - 原华为智能汽车解决方案BU总裁王军出任千里科技联席总裁 与印奇形成技术与管理互补[3][4] - 王军担任千里智驾董事长 旷视科技联合创始人杨沐担任董事[23] - 管理层目标打造面向第三方整车企业的开放平台[23] 产品与技术布局 - 发布千里智驾1.0解决方案 分为基础版/专业版/旗舰版三个版本[24] - 旗舰版方案搭载700TOPS算力平台 支持多场景自主决策与复杂交互[25] - 联合阶跃星辰与吉利发布智能座舱Agent OS预览版 具备自主操作功能[29] 业务结构与财务表现 - 千里科技拥有制造业（毛利率7.86%）和科技业务（毛利率45.73%）两大板块[26][28] - 2024年1-3月实现净利润约2000万元 盈利能力提升[30] - 公司定位智能产品和智能服务供应商 计划2026年实现科技业务业绩快速增长[29] 行业趋势判断 - 汽车行业正从"车+AI"向"AI+车"转型 需要整合大模型技术/产品场景和软硬件能力的解决方案提供商[14] - 硬件将不再是汽车商业模式核心 研发重心转向软件应用与体验[28] - 未来5年智能座舱讨论热度可能超过智能驾驶[29]

今日头条 - 吉利控股集团对内部智驾团队进行大整合，极氪智驾团队、吉利研究院及迈驰智行并入重庆千里智驾，涉及3000人，极氪团队1500人、吉利研究院1000人、迈驰500人，8月15日前完成转岗 [4][5] - 重庆千里智驾由重庆江河启兴、吉利和旷视各持股30%，路特斯持股5%，王军担任法人代表，吉利将统一使用"千里浩瀚"智驾方案覆盖所有品牌车型 [4][5] 国内资讯 - 哪吒汽车意向投资人增至53名，需缴纳5000万元报名保证金，产线设备运转正常，保留400余名员工，具备复产条件 [7][8] - 大疆秘密孵化全景无人机，预计年底发布，工程机基于Osmo 360全景相机与mini系列无人机改造，正面对拼影石 [8][9] - 盛大网络挖角清华大学代季峰筹建AGI公司，对标DeepSeek，探索神经科学与AI架构融合 [9][10] - 搜狐Q2总收入1.26亿美元，净亏损同比收窄超40%，营销服务收入1600万美元，在线游戏收入1.06亿美元 [13] - 途虎养车胜诉，京东养车停用"震虎价"并重奖征集新名称，此前途虎指控其商业诋毁 [15][16] - 高德地图推出全球首个AI原生地图应用"高德地图2025"，具备自主推理能力的智能体"小高老师" [18] - 抖音生活服务处置6.2万资质造假商家和2.1万虚假门店，协同警方捣毁8个伪造团伙 [19] - 字节跳动启动2026校招，研发类岗位招聘量同比增23%，算法、前端、客户端增幅最大 [20] - 长安凯程新任总裁董晨睿上任，2025年上半年销量14万辆，新能源占比2.57万辆，同比增长160% [21] - 新款坦克500车型8月8日预售，提供Hi4-T和Hi4-Z两种动力版本，纯电续航分别为110km和201km [22] - 小马智行在上海浦东推出Robotaxi服务，覆盖金桥和花木地区核心商圈 [24] - 京东与宜家合作开设官方旗舰店，提供6500余种产品，配送覆盖全国301个城市 [24][25] 国际资讯 - 英伟达或因销量不佳计划月底降价RTX 50系列显卡，欧洲市场RTX 5090已降价4%至2229欧元 [27][28] - 丰田上调2025年全球产量计划至1000万台，逼近历史纪录，电动车产量计划缩减20万台至80万台 [28][29] - 谷歌被判14天内改革Play商店，需允许外部支付和下载链接，但上诉获暂缓执行 [29][30] - 英伟达新规禁止未成年人使用NVIDIA应用调整显卡设置，引发争议 [31][32] - 马斯克称需增持特斯拉股份至25%以确保控制权，否认用股票质押贷款 [33]

公司动态 - 天准科技全资子公司天准星智布局了智能驾驶域控制器 [1] - 该产品可服务于Robotaxi领域 [1]

公司战略调整 - 吉利控股集团对旗下智驾公司和团队进行大规模整合 将极氪智驾团队 吉利研究院和旷视旗下迈驰智行合并至重庆千里智驾 [1] - 整合后重庆千里智驾团队规模达近3000人 其中极氪团队约1500人 吉利研究院约1000人 迈驰智行团队500人 [1] 组织架构重组 - 三大智驾团队并入新实体 包括吉利研究院智能驾驶研发力量 极氪专属智驾开发团队以及外部技术公司旷视的智驾品牌资源 [1] - 通过整合形成规模效应 团队人数达3000人级 为行业大型智能驾驶研发团队之一 [1]