公司核心产品与技术 - 千里智驾与吉利联合发布全新辅助驾驶品牌G-ASD，这是一套定位“高含模量”的智能辅助驾驶解决方案，全面覆盖从L2到L4级别的智驾能力 [1] - G-ASD已通过OTA部署在超过30万辆极氪与领克车型上，完成了从方案研发到大规模商用的跨越，预计2026年装车量能超过100万辆 [1][11] - “高含模量”是公司的核心技术标签，指智驾系统全链路中由AI模型驱动决策的比例，公司致力于用大模型替代人工规则，追求更高的模型化覆盖广度与深度 [3] - 公司技术体系基于三重支柱：海量数据闭环、端到端大模型驱动、以及模型驱动的闭环仿真，拥有超过2500万段真实驾驶视频片段构成的数据基座，并借助与吉利的合作实现日均10万段的高效数据回流 [6] - 公司采用“端到端全轨迹模型”架构，实现了从传感器信号输入到车辆控制信号输出的直接映射，摒弃了传统将感知、规划、控制切割的“烟囱”架构 [8] - 公司构建了基于世界模型的闭环仿真与强化学习系统，能在虚拟世界中以“天”为单位高强度训练和迭代，高效解决极端、罕见的“长尾场景” [9] - 公司董事长印奇坦言，其技术目前与特斯拉FSD存在大概一年的差距，追赶的关键在于全方位的基本功和坚定以大模型为驱动，训练大模型的能力是关键壁垒 [10] 公司战略与市场布局 - 公司正坚定推动从L2+到L4的技术统一，认为在全球范围内能将两者融合的供应商很少，这是其后来居上的优势 [2] - 公司的商业策略是深度绑定服务头部车企，构建开放的联盟，不追求客户数量，目标是深度服务好全球6-7家客户以成为全球前三的AI解决方案供应商 [12] - 目前，奔驰已成为公司的战略股东，双方合作正在推进，预计到2026年，除了吉利和奔驰之外，公司可能还会增加大概两家左右的战略性客户 [12] - 公司定位为打造一个开放且国际化的AI智行平台，目标是成为以开放平台模式将前沿AI技术转化为稳定、可靠、好用的产品体验的角色 [3][14] 行业趋势与未来展望 - 智能驾驶的下半场竞争将是大数据、大模型与超大规模工程化能力三者深度融合程度的竞争 [13] - 未来两大融合趋势：一是座舱与智驾的深度融合，公司有信心成为第一个能把完整体验做出来的公司；二是Robotaxi市场的爆发，预计未来三年将呈爆发式增长，国际化市场可能更快 [13] - 行业认为，特斯拉的成功证明基本功扎实的视觉感知模型具备更强的全球扩展潜力 [5]

公司近期资本运作与股东行为 - 基石投资者地平线机器人通过全资子公司Horizon Together在公开市场增持公司68.82万股H股 [2] - 公司启动最高2亿港元的股份回购计划 [3] - 公司大股东及多名执行董事（合计持股18.42%）自愿将股份锁定期延长一年至2026年12月27日，另有两位个人股东延长锁定期半年 [3] - 公司董事长刘国清在公开市场以均价约每股12.60港元增持5万股公司H股 [3] 产业资本看好与合作深化 - 地平线增持源于双方多年合作基础及对公司未来业务前景的看好 [2] - 双方合作已从L2辅助驾驶领域进一步拓展至L4无人物流赛道，旨在通过技术与资源双向赋能推动业务快速发展 [2] - 市场普遍将系列资本动作解读为产业资本与管理层对公司“智能驾驶+无人物流”双赛道长期商业价值的坚定看好 [2] 公司业务进展与市场表现 - 在L2辅助驾驶领域，公司基于地平线“征程”芯片的域控制器产品已实现大规模量产上车 [3] - 截至2025年上半年，公司累计为42家整车厂实现量产交付，覆盖头部自主品牌、豪华品牌与合资品牌 [3] - 公司L2业务全生命周期订单金额达3.2亿元 [3] - 在L4无人物流赛道，公司旗下“小竹无人车”已获得超千台批量订单，并在快递物流、城市仓配等场景加速落地 [2] 行业背景与机构观点 - 当前行业处于L3级自动驾驶加速落地及行业竞争加剧的阶段 [3] - 机构观点认为，具备自我造血能力、且在量产与创新业务均有实质性突破的企业，更有望在智能化下半场竞争中突围 [3] - 此类企业的投资价值将通过业绩兑现逐步获得市场重估 [3]

公司动态 - 佑驾创新（02431.HK）的基石投资者Horizon Together Holding Ltd于近期在公开市场购入总计68.82万股公司H股 [1] - 该基石投资者由地平线机器人（09660.HK）全资拥有 [1] 业务合作 - 佑驾创新基于地平线征程系列处理器开发的域控产品已实现大规模量产上车 [1] - 双方的合作范围已进一步拓展至L4无人物流赛道 [1]

文章核心观点 文章总结了2026年国际消费电子展中在消费电子、Physical AI（实体人工智能）及智驾出行三大领域涌现的创新产品与技术，揭示了行业向更集成化、智能化、场景化及高性价比方向发展的趋势 [1][5][7] 一、消费电子 - **Pebble发布新型智能戒指Index 0.1**：该产品售价75美元，设计理念区别于传统健康监测设备，不支持睡眠追踪和身体状态评分，而是集成一枚可编程实体按钮和麦克风，作为手指上的“快捷键”用于设置提醒、发送消息等功能 [1] - **Pebble Index 0.1的产品设计理念**：产品使用周期长达两至三年，采用无需充电的设计，用户佩戴至电量耗尽后回收并可选择更换新款，预计3月正式上市 [1] - **January AI将虚拟血糖监测技术转向企业级应用**：该技术已通过科学验证，可将饮食照片与可穿戴设备数据等日常生活信息转化为结构化代谢健康数据，以API形式面向健康管理及长寿科技公司开放，用于支持糖尿病管理及GLP-1疗法相关的数字化运营 [1] - **虚拟血糖监测技术的行业背景与价值**：在传统医疗中，生活方式数据对健康结局的影响占比达80%–90%但难以系统捕捉，该技术通过AI分析将这些分散、非结构化数据转化为医疗健康决策洞察，作为连续血糖监测设备的辅助路径发展 [1] - **Naqi Logix推出神经接口耳机**：Naqi Neural Earbuds通过捕捉用户细微的面部动作（如咬紧牙关、眨眼、扬眉）来控制数字设备，提供了一种安全、非侵入式的神经接口方案，实现无需动手、语音和屏幕的人机交互 [2][3] - **华硕与XREAL联合发布AR眼镜ROG XREAL R1**：该眼镜无需传统物理显示器，可在用户眼前呈现等效约171英寸的巨幕体验，是全球首款实现240Hz刷新率的眼镜形态设备，旨在为FPS、赛车等高要求游戏提供接近桌面级电竞显示器的流畅表现 [4] - **ROG XREAL R1的设计与体验特点**：设备重91g，轻量化设计旨在突破掌机7英寸屏幕的视觉局限，其设计延续赛博美学并更为克制，镜腿有RGB灯效，音频系统与Bose联合调校，提升了产品的辨识度与完整感官体验 [4] 二、Physical AI（实体人工智能） - **LG推出家居机器人CLOiD**：机器人配备可呈现表情的屏幕，搭载轮式底座，核心定位在于结合情感交互与家务执行，其高灵活度机械臂可完成叠衣物、取放洗碗机餐具等操作，并能基于对用户习惯的观察自主联动控制全屋家电 [5] - **CLOiD机器人的能力特点与设计取舍**：机器人手指灵活度与精细操作能力突出，但受限于轮式结构，有效操作范围主要集中在膝盖高度以上，擅长台面整理、橱柜取放等高位场景，难以处理地面物品等低位任务，体现了在双足行走技术成熟前优先强化“上半身”精细作业能力的设计思路 [5] - **巍峰动力科技推出AI智能消防机器人**：机器人配备毫米波雷达SLAM，可在无GPS或视觉的浓烟环境中自主导航，其深度学习模块能实时识别燃烧物类型并自动选择最佳灭火剂，机载传感器可测量火焰强度并将数据实时回传指挥中心 [6] - **消防机器人的自主化能力与应用扩展**：机器人具备闭环视觉-执行系统，能自动锁定并抑制火源，全程无需人工干预，其相同的AI系统也可用于升级改造现有巡检机器人，使其即刻获得火灾探测与初期灭火能力 [6] 三、智驾及出行 - **RAPA解决方案突破4D成像雷达技术瓶颈**：RAPA是一套完全由多个4D成像雷达驱动的软件定义、360度感知解决方案，旨在以远低于激光雷达的成本实现相媲美的性能，它通过学习雷达信号特征并应用优化滤波来突破雷达固有的稀疏性与噪声问题 [8] - **RAPA的技术实现与性能优势**：方案使用在专有数据集上训练的基于注意力机制的深度学习模型，实现实时、高精度的目标检测与跟踪，借助多普勒速度信息准确区分静态与动态物体，在公开基准测试中准确率比竞品解决方案高出40%以上 [8] - **RAPA的应用与行业意义**：该方案可在边缘嵌入式平台上高效运行，为自动驾驶车辆、无人水面艇及机器人提供高性价比且可扩展的解决方案，代表了纯雷达感知技术的一次重大飞跃 [8]

公司融资与股东背景 - 智驾大陆neueHCT日前完成近2亿美元融资 [1] - 本轮融资由云锋基金、达晨、混沌投资、碧鸿投资、宁波通商基金等领先产业资本及市场化基金联合投资 [1] - 战略股东欧摩威集团（前大陆集团汽车子集团）与地平线继续追加投资 [1] - 这是继2025年初高瓴投资、中金保时捷、浙江金控参投的首轮市场化融资后，公司再获投资机构密集认可 [1] 公司定位与产品技术 - 公司是地平线与欧摩威集团联合发起的科技企业 [3] - 公司使命为“智驾平权，让出行更安全便捷”，愿景是“将领先的智能驾驶产品带到每一块大陆” [3] - 公司已构建“繁星HCT Astra城区智能辅助驾驶+皓月HCT Luna高性能ADAS方案”产品矩阵 [3] - 新一代繁星HCT Astra一段式端到端系统，将好用的城区辅助驾驶普惠到10万元级乘用车 [3] 商业化进展与市场拓展 - 2025年，公司已斩获超10款车型定点合作 [3] - 公司已在海外市场获得商业化突破，在多个国家和地区开展产品落地验证 [3] - 地平线征程6B方案获2家日本车企海外车型定点，全生命周期预计交付750万辆 [4] - 地平线支持9家合资车企在中国的智驾落地，并达成30款车型定点合作，部分车型将于2026年底开始量产 [4] 战略意义与行业生态 - 智驾大陆代表了面向全球市场的出海新打法（合资模式）——国外品牌渠道+国内技术输出模式 [4] - 地平线与包括博世、电装、采埃孚、大陆集团、大众CARIAD等Tier-1达成战略合作 [5] - 通过链接全球顶尖合作伙伴，共同构建面向全球的智驾产业生态，加速智驾技术的研发与落地 [5] - 云锋基金认为公司兼具地平线领先的端到端技术能力与欧摩威集团的全球产业资源，具备成长为全球领军企业的坚实基础 [4]

公司业务与运营表现 - 2025年采用公司智驾方案的量产车型超过15款，包括魏牌蓝山、坦克500等 [2] - 2025年内搭载公司智驾方案的车型交付量超过20万台 [2] - 公司智驾方案使用地主要集中在北京、重庆、保定、成都、天津等城市 [2] - 车主人均辅助驾驶里程为2.26万公里，单个用户最长辅助驾驶里程达13.7万公里，单个用户最长辅助驾驶时长为1383小时 [2] 公司技术与产品发展 - 公司推出最新一代搭载VLA模型的辅助驾驶系统DeepRoute IO 2.0，该模型集成思维链能力，旨在打造具备“防御性驾驶”意识的AI司机 [2] - 公司是全国首家以量产车部署Robotaxi业务的智驾方案公司 [2] - 2025年10月31日，公司与无锡政府签约共建测试研发基地，加速Robotaxi业务落地 [2] 公司背景与融资情况 - 公司由CEO周光博士带领团队于2019年创立，总部位于深圳，在全球多地有业务落地 [2] - 公司已完成6轮融资，累计融资金额超过5亿美元 [2]

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：智能驾驶（自动驾驶）行业 [1] * **公司**： * **英伟达 (NVIDIA)**：发布开源大模型Alpaca (Apache Maestro)，旨在构建软硬件一体化生态 [1][2][4] * **主机厂/车企**：蔚来、小鹏、理想、比亚迪、奔驰、通用、上汽、广汽、奇瑞、吉利、宝马、奥迪、大众、福特、捷豹路虎等 [3][6][14][15][17][18][19] * **芯片厂商**：高通、德州仪器 (TI)、地平线、黑芝麻 [7][15] * **算法/方案供应商**：Momenta、大疆、卓玉、青州、千里科技等 [1][7][17][18] * **Robotaxi公司**：Waymo、特斯拉 [13] * **其他**：华为 [15] 纪要提到的核心观点和论据 * **英伟达Alpaca模型的技术特点与性能** * 模型为多模态视频语言动作模型，输入多摄像头视频和传感器信息，输出自然语言因果推理链和未来轨迹点 [2] * 采用结构化标注协议和FlowMatting技术优化轨迹生成，降低推理时延 [1][2] * 在复杂路口等长尾数据集上性能提升12% [1][2] * 封闭道路越界率从17%降至11% [1][2] * 危险近距离交汇场景危险率从4%降至3% [1][2] * 在RTS6,000架构下整体耗时99毫秒，满足车规级100毫秒闭环要求 [2] * 在服务器A100芯片上推理延迟约125毫秒，在实车SOR Ultra 750 TOPS芯片上延迟约60毫秒（约16帧） [8] * **英伟达的战略意图与生态影响** * 通过开源Alpaca模型，构建从数据标注、模型选择到工程化优化的软硬件一体化生态系统，推动其芯片广泛落地 [1][4] * 生态模式类似于安卓与苹果的竞争关系 [1][4] * 基于英伟达生态的主机厂可加速方案上车，但需支付许可费和一次性开发费 [1][6] * 对国内自研厂商（如蔚来、小鹏、理想）影响较小，主要因国内场景差异及英伟达本地化工程不足，但可借鉴其思路 [1][6][7] * 对与高通等合作的第三方算法厂商（如卓玉、青州）构成利空，市场空间可能被挤压 [1][7] * 开源版本参数较小（如7B、3B、5B），主要用于展示范式，大规模闭源版本仍由英伟达掌握 [9] * **面临的挑战与成本** * 数据标注成本高昂，需要大量人工标注 [2][5] * 工程复杂度高，需进行参数裁剪、蒸馏及算力协同优化 [2][5] * **2026年智能驾驶技术发展趋势** * 2026年是从少数头部企业向行业普及的关键拐点，重点在于工程化优化和数据训练闭环 [1][10] * 世界模型与VLA/VA架构结合将成为许多企业的选择，并逐步渗透至低价位车型 [1][12] * 将催生新功能，如拍照找车、复杂语音控车、托管驾驶等 [12] * **主要车企与技术供应商动态** * **Waymo**：自研芯片BMC已完成流片，与上汽合作车型预计2026年第三季度推出 [3][14] * **比亚迪**：自研芯片预计2026年第四季度流片，将搭载于后续新车型，并计划升级B系列平台至猛犸塔方案 [3][15] * **奇瑞**：2026年按猎鹰战略推出车型，基本不再自研，旗下各品牌平台采用不同供应商方案（如高通、大疆、地平线、Momenta） [17] * **吉利**：低端车型由吉利研究院主导，中高端车型主要依靠千里科技，极氪保持独立开发 [17] * **外资车企**：奔驰、通用等绑定英伟达生态的企业，其高端智驾落地有望因OpenMA生态开源而加速 [3][19] * **竞争格局与技术水平对比** * 英伟达模型目前在美国表现相当于特斯拉FSD V12水平，要达到V13水平需7-8个月迭代周期 [21] * 在国内，要达到小鹏VLA 2.0水平至少需要一年时间，因长尾场景更复杂、标注要求更高 [21] * 高通在座舱领域强势，但算法支持有限，需绑定算法供应商以提供有竞争力的解决方案 [7] * **其他重要进展** * **特斯拉FSD入华**：已被允许在中国训练，处于合规云采购完成阶段，预计2026年Q2或Q3有大版本推出，但效果可能不及FSD V14 [23] * **L4/Robotaxi**：实现理想中的L4级别自动驾驶仍需长时间运营迭代，长尾场景挑战仍存 [13] 其他重要但是可能被忽略的内容 * **芯片平台拓展外资客户的关键窗口期**：2026年是关键窗口期，若某平台芯片能成功量产并通过外资主机厂严格认证，2027年有望吸引更多外资品牌使用 [20] * **数据采集与标注的核心地位**：对于开展Robotaxi业务，数据采集后的标注是核心操作，是最重要的一环 [22] * **奥特曼模型影响的差异性**：该模型对海外车厂更友好，因提供完整解决方案；对国内领先的车厂影响相对较小 [24] * **未来模型表现的依赖性**：奥特曼模型未来表现取决于用户贡献，但在国内生态中，涉及隐私的高质量数据难以开源共享，成果未必能普惠 [25] * **技术架构演进路径**：2024年理想提出双模型架构，2025年8-9月左右各大厂商转向纯VLA架构，2026年将是VLA加世界模型版本的重要年份 [11]

行业与公司 * 涉及的行业为智能驾驶（智驾）、智能座舱（智舱）、Robotaxi及汽车制造业[1] * 涉及的公司为千里科技，一家定位为“AI原生汽车科技平台公司”的A股上市公司[3] 公司战略与定位 * 公司整体战略是成为“AI时代的华为”，为全球车企提供开放共赢的软硬一体技术解决方案[1][3] * 采用“双轮驱动”模式：一方面依托力帆和吉利的制造基础维持造车资质与产能；另一方面聚焦智能驾驶、智能座舱和Robotaxi等科技业务[3] * 通过提供软硬一体全线交付（交钥匙模式）解决方案，应对传统OEM研发难度大和纯软件公司商业模式脆弱的行业挑战[1][6][13] * 致力于构建开放联盟，与顶级OEM厂商深度合作、数据共享[1][6] 管理层与股东背景 * 管理层技术、资本、工程背景雄厚：董事长应奇（旷视联合创始人，负责技术线大模型战略）[1][4]、副董事长包奕（前摩根士丹利证券中国CEO，负责战略和资本运作）[1][4]、王军军总（华为chiplet前总裁，负责工程化和客户方案落地）[1][4] * 股东构成提供多重支持：吉利通过满江红架构持股并深度协同[1][4]、重庆政府提供政策支持[1][4]、梅赛德斯-奔驰作为战略股东兼客户（2025年12月完成股权交割）[1][5][8] 核心业务进展 智能驾驶（智驾）业务 * 智驾系统已上线极氪车型，并将在2026年随吉利全系车辆放量推广[1][10] * 在2026 CES上发布了GASD 6.7版本，已通过OTA推送至极氪车型，在复杂场景下实现完全城区NOAV功能[1][11] * 技术提升显著：含模量从30%提升至80%以上[7]；GASD 6.7版本含模量提升至2,500万有效参数量[1][11]；实现了L2+到L4统一技术路线的数据闭环[7] * 研发团队约1,500人，采用模型开发与工程开发有机结合的研发方式[12] 智能座舱（智舱）业务 * 计划拓展至智能座舱领域，已与股东梅赛德斯合作提供产品，未来也将以软硬件一体解决方案形式提供服务[4][13] Robotaxi业务 * 已率先在成都落地[1][10]，并与曹操出行等战略伙伴合作，在杭州、苏州、重庆等核心人口城市推进[4][16] * 提供支架直仓方案和数据资产服务，运营主体为合作伙伴[16] * 分阶段推进，计划在未来18个月内实现“10城1,000辆车”的战略目标[10][15] * 预计在2026年底至2027年上半年出现拐点，实现初步商业化试运行[4][17] * 目前正依托现有579系列中的一款车型进行测试，目标推出通用车型[16] 制造业板块 * 表现稳健，是公司的基石业务[9] * 摩托车业务年净利润超1亿元并持续增长[1][9] * 汽车制造销量全年累计销售达10.63万辆，同比增长近84%，规模效应显现[1][9] 客户与合作 * **吉利**：Alpha客户，吉利所有全系智驾方案均由千里科技提供[17]，2027年将有60余款车型全面搭载千里系统[8] * **梅赛德斯-奔驰**：战略股东兼客户，投资13亿，将在智舱和智驾方面深度合作[8]；公司正参与英伟达与梅赛德斯在2027年的合作项目[14] * **国际拓展**：解决方案将配套吉利全系海外车型[17]；正积极接洽海外客户，产品已在部分K客户中渗透[14] 公司治理与资本规划 * 上市公司对智驾子公司持股比例为60%，拥有强控制权[18] * 未来不排除提升对智驾子公司的持股比例以增加经济利益份额，相关调整预计在港股上市后进行[18][20] * 子公司上市需评估其盈利情况、经营状况及产品交付能力（尤其对Alpha客户）[21] * 高层管理团队分工明确：董事长王军总负责全局战略[22]；联系CEO陈奇总负责从设计到量产交付的全流程[22]；CTO杨沐总专注于核心技术研发与前沿研究[12][22] 其他业务布局 * 在机器人领域已有从大脑到硬件的技术储备和团队布局，具体发展视行业情况而定[19]

小米汽车产品规划澄清 - 小米公司创始人雷军明确表示，公司没有规划小米SU3车型，并指出网络上的相关车型规划与猜测多半为假 [2][3] 百度智能驾驶业务进展 - 百度集团旗下智能驾驶网约车服务“萝卜快跑”获得迪拜道路与交通管理局颁发的首批无人驾驶路测牌照，可在指定公开道路开展全无人驾驶测试 [3] 高德地图本地生活服务升级 - 高德地图启动“百万烟火好店支持计划”，自2025年9月10日以来，主动入驻的餐饮商家数超过86万家，订单数和营业额环比大幅增长 [4] - 该计划将投入价值数亿元人民币的算力资源，向100万商家免费开放飞行街景技术，旨在开创世界模型规模化应用先河 [4] - 高德地图在2026年升级“扫街榜”，推出全品类、全季节、全人群榜单体系，并将与全国百城合作提供系统性支持 [4] - 高德CEO郭宁表示，目标是共建线下信用体系，以提振消费信任与信心 [4] 现代汽车机器人应用规划 - 现代汽车计划从2028年开始在其美国工厂部署波士顿动力公司的Atlas人形机器人 [5] - 公司正在探索机器人服务的订阅模式 [5] TCL集团CES 2026参展亮点 - TCL实业与TCL科技联合参展CES 2026，展位面积达2453平方米，连续多年成为CES中参展规模最大的中国品牌 [6] - TCL首次在北美展出TCL X11L SQD-Mini LED电视，并展示了全球首款印刷OLED车载屏 [6] - 其华星高世代印刷OLED产线t8项目已于去年10月开工 [6] - 旗下雷鸟创新全球首展了具备独立通信能力的消费级AR眼镜雷鸟X3 Pro Project eSIM [6] - 2025年第三季度，雷鸟创新在全球AR眼镜市场份额达到24%，连续两个季度出货量位居全球首位 [6]

公司上市与资本运作 - 锐明技术已于2025年9月30日正式向香港联合交易所递交H股上市申请，计划实现A+H双重上市，独家保荐人为中金公司 [1] - 此次H股上市是公司在完成A股上市六年后，再次启动关键资本步伐，旨在拓宽融资渠道、提升全球品牌影响力并优化资本结构 [1] - 募集资金净额拟主要用于：约60%投向高阶智能驾驶、AI大模型的研发及新研发中心建设；约20%用于扩展越南生产基地的产能；其余用于品牌推广及补充营运资金 [3] 公司业务与市场地位 - 公司是全球领先的商用车辆视觉AI解决方案与视频设备提供商，产品覆盖物流车、公交车、出租车、特种车辆等 [1] - 2024年，公司在全球商用车视频设备市场占有率排名第一，在全球商用车视觉AI解决方案市场位列第四 [2] - 在细分应用场景中，公司在物流车辆及公共出行领域分别位居全球第三和第二 [2] - 公司拥有超过80种自研智能算法，涵盖ADAS、DMS、AEBS、BSD等关键领域 [2] - 公司产品已销往全球100多个国家和地区，并在美国、新加坡、阿联酋、越南等地设立了11家子公司及多个办事处 [2] 财务表现与增长动力 - 2022年至2024年，公司持续经营业务收入从14亿元人民币增长至28亿元，复合年增长率达42% [2] - 净利润从2022年亏损1.67亿元，大幅增长至2024年的2.94亿元 [2] - 2024年，公司海外市场收入占比46.38%，2025年上半年进一步提升至66.51% [2] - 海外业务的毛利率常年稳定在50%以上，显著高于国内业务，是公司整体盈利能力持续改善的核心驱动力 [2] 行业趋势与政策环境 - 全球范围内对商用车安全运营的监管日趋严格，欧盟、美国及中国均已出台或拟出台法规，强制要求新上市商用车辆配备AEBS、DMS等主动安全系统 [3] - 政策驱动商用车智能网联产品从可选配置变为刚需标配，为行业带来了确定性的增长空间 [3] 技术研发与未来布局 - 公司推出了采用“公交运营域控+自动驾驶域控”双域架构的自动驾驶巴士Xbus，并与广州、沙特等地的合作伙伴签署了落地协议 [3] - 公司自2024年起开始商业化其AI大模型系统（如SafeGPT），探索通过大数据与人工智能优化车辆调度、司机评价与物流效率 [3] - 此举展现了公司向平台化、智能化服务升级的潜力 [3]