低辐射玻璃(Low-E)概念板块表现 - 截至7月15日收盘，低辐射玻璃(Low-E)概念板块下跌3.55%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内亚玛顿跌停，三峡新材、金晶科技、耀皮玻璃等跌幅居前 [1] - 低辐射玻璃(Low-E)概念板块今日主力资金净流出2.30亿元 [2] 板块内个股资金流向 - 亚玛顿主力资金净流出6560.30万元，今日跌幅9.99%，换手率17.93% [2] - 金晶科技主力资金净流出3491.05万元，今日跌幅4.18%，换手率3.23% [2] - 耀皮玻璃主力资金净流出2707.48万元，今日跌幅4.03%，换手率5.82% [2] - 万顺新材主力资金净流出2291.17万元，今日跌幅1.61%，换手率3.59% [2] 其他概念板块涨跌幅对比 - 中国AI 50概念板块今日涨幅3.91%，位居涨幅榜首位 [2] - ERP概念板块今日涨幅3.35%，共封装光学(CPO)板块涨幅2.39% [2] - 硅能源概念板块今日跌幅2.85%，POE胶膜板块跌幅2.39% [2] - 农村电商概念板块今日跌幅2.37%，煤炭概念板块跌幅2.36% [2]

报告行业投资评级 - 中线展望为震荡 [6] 报告的核心观点 - “反内卷”配合煤炭行业自律话题延续市场乐观预期，需求侧“城市更新”等提升想象空间，淡季宏观风向主导盘面走势 [1][2] - 基本面矛盾不显著，盘面拉涨刺激中下游补库推动现货价格跟涨形成共振，铁水后续有回升预期，焦煤市场情绪转好，铁矿发运回落，港口微幅去库，宏观利好叠加良好基本面，短期价格偏强运行 [1][2] - 钢材新一轮供给侧改革预期增强，市场情绪回暖催生投机需求，对产业链形成正反馈，现货基本面尚可下盘面预计偏强运行，后续关注政策落实和淡季需求表现 [6] 根据相关目录分别总结 铁元素 - 海外矿山发运微降，45港口到港量回升，需求端钢企盈利小幅改善，铁水下降但同比高位，到港集中使部分港口压港量增加致港口微幅去库，供需矛盾不突出，市场情绪好叠加基本面，盘面价格震荡偏强运行 [2] 碳元素 - 主产地个别煤矿复产，但仍有停限产现象，部分区域资源紧张，供给缓慢恢复；进口端中蒙口岸关闭预计周三恢复，口岸监管区库存下滑；焦企开启第一轮提涨但钢厂有异议提涨时间推迟，下游钢厂利润好、生产积极、补库积极，焦炭基本面健康、成本支撑强，提涨有望短期内落地，预计短期盘面震荡运行 [3] 合金 锰硅 - 锰矿价格暂稳，港口库存水位小幅抬升，远期高品矿到港成本下降空间大，矿价支撑不足；供应端厂家盈利好转、复产驱动增加、日产水平持续8周回升；需求端成材产量高位，下游需求有韧性，7月河钢招标定价上调高于预期，当前基本面矛盾尚可，短期期价跟随板块波动，中长期供需趋向宽松、去库难度增加，价格有压力 [16] 硅铁 - 成本支撑松动，产区利润修复；供给端厂家复产节奏偏缓但后市供应有回升空间；需求端钢材产量高位，下游炼钢需求有韧性，当前供需关系健康，短期期价跟随板块波动 [6][17] 玻璃 - 淡季需求下行，深加工需求环比走弱，月初下游拿货补库产销好但持续性待察，盘面上涨或刺激投机需求；供应端2条产线待出玻璃，日熔上行，上游小幅去库，自身矛盾不突出，市场情绪扰动多，“反内卷”情绪升温使市场对供应端减产担忧回升，中下游持续拿货，厂家涨价，预计盘面震荡运行 [6] 纯碱 - 供给过剩格局未变，市场传光伏行业“反内卷”，预期日熔大幅减量，当前光伏日熔小幅下滑，重碱需求走平、预期偏弱，轻碱端下游需求弱，厂家降价，情绪干扰盘面，长期过剩格局难改，建议企业抓住短期正反馈套保空间 [6] 各品种具体情况 钢材 - 宏观情绪升温，“反内卷”政策和山西限产消息形成供给侧收缩预期，“城市更新”形成需求侧改善预期，盘面估值抬升；上周螺纹供需双降去库，热卷供需双降库存小累积，五大材供需双降库存变化有限且绝对值历年偏低，下游采购正常，现货成交一般，短期宏观情绪升温、基本面无明显利空下钢价支撑强，后续关注政策落实和淡季需求表现 [9] 铁矿 - 港口成交增加，现货市场报价上涨；海外矿山发运微降，45港口到港量回升，需求端钢企盈利改善、铁水下降但同比高位，到港集中使部分港口压港量增加致港口微幅去库，供需矛盾不突出，市场情绪好叠加基本面，盘面价格震荡偏强运行；需求高位，基本面利空驱动有限，市场情绪转弱前价格易涨难跌，但短期利多基本交易完毕，上方空间有限，价格震荡为主 [9][10] 废钢 - 华东破碎料不含税均价上涨，螺废价差下降；本周螺纹表观需求和产量微降，总库存去化，需求有韧性，自身矛盾不突出，市场情绪转暖原料价格上涨，盘面价格震荡上行；供给端日均到货量微增但同比偏低，资源略紧；需求端钢材价格上涨部分地区电炉利润回升、开工时间增加、日耗微增，高炉铁水产量下降，长流程废钢日耗下降，长短流程总日耗下降；库存方面到货微增但日耗同期偏高，厂库小幅去化，基本面平稳，受宏观情绪提振跟涨，基本面矛盾不突出、自身驱动不足，预计价格震荡 [10] 焦炭 - 期货端盘面震荡运行，现货端日照港准一报价不变；供应端多数焦企正常开工，少部分减产，产量稳中略降；焦企开启第一轮提涨但钢厂有异议提涨时间推迟；需求端铁水产量环比减少但同比高位，下游钢厂利润好、生产积极、补库积极，期货升水期现贸易商分流货源，焦企库存去化；基本面健康，成本支撑强，提涨有望短期内落地，预计短期盘面震荡运行 [10][12] 焦煤 - 期货端盘面震荡运行，现货端介休中硫主焦煤和乌不浪口金泉工业园区蒙5精煤有报价变化；供给端主产地个别煤矿复产，但仍有停限产现象，部分区域资源紧张，供给缓慢恢复；进口端中蒙口岸关闭预计周三恢复，口岸监管区库存下滑；需求端焦炭产量稳中略降，刚需仍存，下游补库积极，煤矿库存去化；基本面供需矛盾暂不突出，关注煤矿复产及蒙煤进口状况，上游煤矿去库，焦炭提涨在即，预计短期盘面震荡运行 [13] 玻璃 - 华北、华中主流大板价格和全国均价不变，国内宏观“反内卷”交易未结束，市场情绪好带动盘面价格上涨；需求端淡季需求下行，深加工需求环比走弱，月初下游拿货补库产销好但持续性待察，盘面上涨或刺激投机需求；供应端2条产线待出玻璃，日熔上行，上游小幅去库，自身矛盾不突出，市场情绪扰动多，“反内卷”情绪升温使市场对供应端减产担忧回升，中下游拿货厂家涨价，预计盘面震荡运行；现实需求偏弱但政策预期强，短期观望政策，若超预期下游或补库上涨，中长期需市场化去产能，维持震荡观点 [14] 纯碱 - 重质纯碱沙河送到价格上涨；供应端产能未出清，产量高位运行，供给压力仍存，新产能开启整体产量回升；需求端重碱刚需采购，浮法日熔预期增长，光伏行业“反内卷”预期日熔大幅减量，当前光伏日熔下滑，重碱需求走平、预期偏弱，轻碱端下游需求弱，厂家降价；情绪干扰盘面，长期过剩格局难改，短期“反内卷”情绪升温带动盘面上涨，正反馈后仍面临过剩问题，建议企业抓住短期正反馈套保空间；供给过剩格局未变，7月有计划检修，短期预计震荡，长期价格中枢下行推动产能去化 [14] 硅锰 - 政策预期升温、市场情绪偏暖，黑链品种涨势延续，锰硅期价偏强震荡；现货周初表现暂稳，部分厂家低价出货意愿弱，高价货源成交跟进不足；成本端锰矿价格暂稳，港口库存水位小幅抬升，远期高品矿到港成本下降空间大，矿价支撑不足；供应端厂家盈利好转、复产驱动增加、日产水平持续8周回升；需求端成材产量高位，下游需求有韧性，7月河钢招标定价上调高于市场预期；当前基本面矛盾尚可，短期期价跟随板块波动，中长期供需趋向宽松、去库难度增加，价格有压力 [16] 硅铁 - 黑链品种涨势延续，硅铁期价偏强整理；现货周初持稳；成本端兰炭价格下调，成本支撑松动，产区利润修复；供给端厂家复产节奏偏缓但后市供应有回升空间；需求端钢材产量高位，下游炼钢需求有韧性，7月河钢招标定价上调，镁锭货源阶段性偏紧但下游对高价接受程度不高，镁价上涨有阻力；当前供需关系健康，短期期价跟随板块波动，后市市场供应缺口收窄、去库难度增加，中长期价格上方有压力 [17]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 未提及 玻璃市场情况 玻璃价格与合约数据 - 沙河安全5mm大板7月7 - 14日价格均为1160元，FG09合约从1019元涨至1102元，周度涨83元，日度涨16元 [1] - 沙河长城5mm大板7月7 - 11日为1160元，14日涨至1164元，周度涨4元，日度涨4元，FG01合约从1114元涨至1196元，周度涨82元，日度涨26元 [1] - 沙河5mm大板低价7月7日为1126元，11日涨至1160元，14日降至1156元，周度涨30元，日度降4元，FG 9 - 1价差从 - 95元变为 - 94元，周度涨1元，日度降10元 [1] - 武汉长利5mm大板7月7 - 14日价格均为1080元，09河北基差从107元降至 - 40元，周度降147元，日度降30元 [1] - 湖北大板低价7月7日为980元，11 - 14日为1000元，周度涨20元，日度不变，09湖北基差从 - 39元降至 - 102元，周度降63元，日度降16元 [1] - 华南低价5mm大板7月7 - 14日价格均为1400元 [1] - 山东5mm大板7月7 - 14日价格均为1130元 [1] 玻璃利润数据 - 华北燃煤利润7月7日为265.9元，11日涨至286.5元，14日降至276.2元，周度涨10.3元，日度降10.3元 [1] - 华北燃煤成本7月7日为860.1元，11日涨至873.5元，14日涨至879.8元，周度涨19.7元，日度涨6.3元 [1] - 华南天然气利润7月7 - 14日均为 - 118.6元 [1] - 华北天然气利润7月7日为 - 216.6元，11日涨至 - 193.1元，14日降至 - 203.4元，周度涨13.2元，日度降10.3元 [1] - 09FG盘面天然气利润7月7日为 - 331.5元，11日涨至 - 274.8元，14日涨至 - 263.9元，周度涨67.7元，日度涨11元 [1] - 01FG盘面天然气利润7月7日为 - 244.7元，11日涨至 - 199.4元，14日涨至 - 179.3元，周度涨65.4元，日度涨20.1元 [1] 玻璃现货与产销情况 - 沙河贸易商价格1156元左右，中游贸易商出货一般，期现少量拿货；湖北省内工厂低价1010 - 1020元，厂家提价，成交较好；期现新货960元，成交一般 [1] - 玻璃产销方面，沙河94，湖北150，华东98，华南101 [1] 纯碱市场情况 纯碱价格与合约数据 - 沙河重碱7月7日为1160元，11日涨至1210元，14日涨至1230元，周度涨70元，日度涨20元，SA05合约从1236元涨至1311元，周度涨75元，日度涨29元 [1] - 华中重碱7月7日为1130元，11日涨至1180元，14日涨至1210元，周度涨80元，日度涨30元，SA01合约从1207元涨至1286元，周度涨79元，日度涨28元 [1] - 华南重碱7月7 - 14日价格均为1400元，SA09合约从1168元涨至1241元，周度涨73元，日度涨24元 [1] - 青海重碱7月7 - 11日为960元，14日不变，周度涨20元，日度不变，SA09沙河基差从 - 8元降至 - 11元，周度降3元，日度降4元 [1] - 华北轻碱7月7日为1080元，11日涨至1130元，14日涨至1160元，周度涨80元，日度涨30元，SA月差09 - 01从 - 39元降至 - 45元，周度降6元，日度降4元 [1] - 华中轻碱7月7 - 14日价格变化同华北轻碱 [1] 纯碱利润与成本数据 - 华北氨碱利润7月7日为 - 149.9元，11日涨至 - 105元，14日涨至 - 75.6元，周度涨74.3元，日度涨29.4元 [1] - 华北氨碱成本7月7日为1279.9元，11日涨至1285元，14日涨至1285.6元，周度涨5.7元，日度涨0.6元 [1] - 华北联碱利润7月7日为 - 142.8元，11日涨至 - 92.7元，14日涨至 - 60.9元，周度涨81.9元，日度涨31.8元 [1] 纯碱现货与产业情况 - 重碱河北交割库现货报价1210元左右，送到沙河1230元左右，下游拿货意愿弱 [1] - 纯碱产业工厂库存累积 [1]

7月15日，国内期市能化板块跌幅居前。其中，玻璃期货主力合约开盘报1098.00元/吨，今日盘中低位 震荡运行；截至发稿，玻璃主力最高触及1105.00元，下方探低1057.00元，跌幅达1.56%附近。 目前来看，玻璃行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于玻璃后市行情将如何运行，相关机构观点 汇总如下： 东海期货指出，供应方面，上周，玻璃日熔量周环比增加，由于当前处于淡季，供应压力增大，受宏观 反内卷政策信息的影响，玻璃为主要反内卷行业，市场对玻璃产量存在减产预期；需求方面，终终端地 产行业形势依旧维持弱势，需求难有起色，下游深加工订周环比单下滑；利润方面，天然气、煤制、石 油焦作为燃料的浮法玻璃利润周环比有所增加，但整体仍处于低位水平；受宏观反内卷政策信息的影 响，玻璃为主要反内卷行业，市场对玻璃产量存在减产预期，当前市场交易政策面，玻璃价格有所支 撑。 一德期货表示，淡季不淡，库存去化超预期；后期需求旺季存环比改善预期，驱动仍在；主流地1010— 1170元；短期维持震荡趋势；中期关注玻璃内需恢复拉动；现实一般，库存去化部分来自投机，后期旺 季库存去化程度或不及预期，关注价格持续低位下的冷修增加预期； ...

石英玻璃与普通玻璃的区别 - 石英玻璃主要成分是二氧化硅，含量在99%以上，而普通玻璃主要成分是硅酸钠、二氧化硅和硅酸钙，二氧化硅含量一般在70%-75% [1] - 石英玻璃由纯二氧化硅熔制而成，普通玻璃添加氧化钠、氧化钙等碱金属或碱土金属以降低熔制温度和提高料性 [1] - 石英是由二氧化硅组成的矿物，硬度7，比重2.65，具压电性和玻璃光泽 [1] - 石英是地球表面分布较广的矿物之一，与普通砂子、水晶是同一种物质 [1] 玻璃制造技术 - 玻璃主要分为平板玻璃和深加工玻璃，平板玻璃又分为引上法平板玻璃、平拉法平板玻璃和浮法玻璃 [2] - 浮法玻璃因厚度均匀、表面平整、生产率高等优势正成为玻璃制造的主流方式 [2] 石英玻璃性能 - 石英玻璃是优良的耐酸材料，除氢氟酸和热磷酸外对其他酸均表现为惰性，在常温下对碱和盐的腐蚀也较轻微 [3] - 透明石英玻璃比不透明石英玻璃具有更好的化学稳定性 [3] - 石英玻璃具有高介电强度和低导电率，在高温高压高频下仍能保持优良的介电性能 [3] - 石英玻璃可透过185-3500mμ波段的紫外、可见光和近红外光谱，是透紫外材料中的更优者 [3] 石英玻璃的热性能 - 石英玻璃热膨胀系数小，为5.5*10-7/℃，只有普通玻璃的1/12~1/20 [4] - 石英玻璃加入适量钛元素后可做成零膨胀系数材料，已应用于激光技术、天文和高等技术领域 [4]

报告行业投资评级 - 建筑建材行业投资评级为优于大市 [1][4] 报告的核心观点 - “反内卷”与城市更新共振，建筑建材供需格局有望改善，政策引导下供给端凝聚共识、有序竞争，需求端受益于城市更新增量需求释放 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场表现回顾 - 近两周沪深 300 指数+2.0%，建筑材料指数（申万）+7.0%，跑赢沪深 300 指数 5.0pp，建筑装饰指数（申万）+2.9%，跑赢沪深 300 指数 0.9pp；近半年沪深 300 指数+5.1%，建筑材料指数（申万）+7.8%，跑赢沪深 300 指数 2.7pp，建筑装饰指数（申万）+5.7%，跑赢沪深 300 指数 0.7pp [11] - 细分板块近一期建材涨跌幅居前 3 位为玻纤（+11.9%）、玻璃（+11.5%）、混凝土（+10.2%），居后 3 位为减隔震材料（-5.6%）、减水剂（-0.7%）、碳纤维（-0.5%）；建筑涨跌幅领先板块为装饰装修（+4.5%），居后板块为地方建工（-3.7%） [15] - 个股方面，过去一期建材涨跌幅居前 5 位为亚玛顿（+73.6%）、四方新材（+62.4%）、宏和科技（+45.4%）、国际复材（+38.9%）、再升科技（+30.6%），居后 5 位为中旗新材（-15.6%）、万里石（-13.6%）、金刚光伏（-7.7%）、韩建河山（-6.2%）、法狮龙（-5.9%）；建筑涨跌幅居前 5 位为新城市（+49.5%）、国晟科技（+48.5%）、美丽生态（+33.1%）、汇绿生态（+24.9%）、江河集团（+23.4%），居后 5 位为四川路桥（-9.9%）、创兴资源（-7.3%）、利柏特（-4.7%）、北方国际（-4.1%）、龙元建设（-3.8%） [17] 过去一周行业量价库存情况跟踪 水泥 - 上周全国水泥市场价格环比回落 0.4%，下跌区域主要是安徽、湖北和陕西等地，幅度 10 - 20 元/吨；七月上旬需求趋稳，重点地区企业平均出货率维持 43%；部分区域价格回调至底部，整体降幅收窄；宁夏、长三角和重庆等地有推涨计划，但市场处于淡季，后期价格预计维持小幅震荡调整 [2][20] 浮法玻璃 - 上周国内浮法玻璃价格主流偏稳，少数零星小涨，成交尚可；部分提涨刺激中下游补货带动成交增量，但供需矛盾仍存，厂家以出货为主；短期补货需求增加，订单改善有限，中下游偏谨慎；现货缺乏明显驱动，短市预期主流偏稳，期货高位运行，关注其对现货影响 [2] 光伏玻璃 - 上周国内光伏玻璃市场交投欠佳，部分价格承压下滑；下游组件企业开工率低，采购谨慎，部分窑炉限产或冷修，供应量下降；厂家订单不足，库存增加，生产仍处亏损；市场观望情绪浓，2.0mm 镀膜面板价格环比下滑 2.33%，3.2mm 镀膜价格持平 [2] 玻纤 - 上周国内无碱粗纱报价持稳，成交有议价空间，2400tex 缠绕直接纱主流价 3300 - 3700 元/吨，均价 3669 元/吨环比持平，同比降 0.76%；电子纱 G75 报价 8800 - 9200 元/吨维稳，E/D 系列电子纱因供需偏紧计划上调；7628 电子布报价 3.8 - 4.4 元/米，成交按量可谈 [2] 主要能源及原材料价格跟踪 - 截至 7 月 11 日，布伦特原油现货价 68.64 美元/桶，周环比-0.6%；山西优混（5500）秦皇岛动力煤平仓价 610 元/吨，周环比-0.2%；石油焦现货价 2280 元/吨，周环比+1.3%；液化天然气 LNG 市场价 4096 元/吨，周环比+0.8%；全国重质纯碱主流价 1266.88 元/吨，周环比-0.3%；石油沥青现货价 3700 元/吨，环比-0.4% [46] 主要房地产数据跟踪 - 上周 30 大中城市商品房当周成交面积 138.14 万平，近 4 周平均成交面积 213.65 万平，环比-4.0%；12 大中城市二手房成交面积 170.3 万平，环比-0.3%；100 大中城市当周供应土地规划建筑面积 1775.98 万平，环比-40.6%，成交土地规划建筑面积 854.13 万平，环比-68.0% [62] 投资建议 - 建材方面，国际贸易冲突加剧背景下，扩内需稳增长政策有望加码，板块基本面恶化空间有限，有望受益政策倾斜，目前估值和持仓处于底部，逢低择优布局经营韧性强的消费建材龙头，推荐三棵树、北新建材、兔宝宝、伟星新材、东方雨虹，关注科顺股份；受益复价落地盈利中枢上移、业绩同比修复确定性强的水泥玻纤板块，推荐海螺水泥、华新水泥、中国巨石、中材科技，关注塔牌集团等，以及玻璃龙头底部配置机会旗滨集团 [3] - 建筑方面，年初以来各地开工走弱，地方政府精力集中在降负债和化隐债，新增投资项目意愿不强，建筑企业新签订单下滑，收入和利润承压，企业缩表进程有望加速，资产质量有望持续优化，推荐亚翔集成、中岩大地、中国铁建、中国交建、中国中铁、中国建筑、中国中冶、鸿路钢构、中材国际、三维化学、中国化学 [3]

市场走势 - 周二早盘市场小幅高开后突然快速跳水，跌幅达1% [1] - 银行股早盘强势拉升后迅速回落，成为大盘跳水的重要推手 [3] - 技术派投资者认为银行股短期涨幅过大，K线陡峭显示见顶信号，部分资金选择高位获利了结 [5] 板块表现 - CPO概念股表现强势，新易盛涨停20%，东田微、中际旭创跟涨 [6] - 低辐射玻璃概念股领跌，亚玛顿、三峡新材、耀皮玻璃跌幅居前 [6] 市场解读 - 急跌缓涨可能是牛市初期的典型特征，急跌起到清洗浮筹作用 [8] - 恐慌性抛售导致不坚定投资者离场，为后市健康上涨奠定基础 [8] - 银行股从"稳如老狗"到"百米冲刺"的异常表现引发市场警惕 [5] 投资者行为 - 持仓投资者因市值缩水受打击，而观望投资者视回调为入场机会 [3] - 市场轮动特征明显，资金撤离与伺机进场行为同时存在 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面仍偏弱，供给下滑至同期较低水平，需求处于季节性淡季，下游按需采购，玻璃厂库持续累积，短期预计低位震荡运行为主 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面“反内卷”政策提振市场情绪，玻璃生产利润修复，行业冷修速度放缓，开工率、产量下降至历史同期低位，深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，偏空 [2] - 基差方面，浮法玻璃河北沙河大板现货1092元/吨，FG2509收盘价为1102元/吨，基差为 -10元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存上，全国浮法玻璃企业库存6710.20万重量箱，较前一周减少2.87%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线上方运行，20日线向上，偏多 [2] - 主力持仓净空，空增，偏空 [2] 影响因素总结 - 利多因素包括生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位；光伏玻璃行业预计实施减产计划，提振盘面情绪 [3] - 利空因素有地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑为玻璃供给下滑至同期较低水平，需求季节性淡季，下游按需采购，玻璃厂库持续累积，预期玻璃低位震荡运行为主 [5] 玻璃期货行情 - 主力合约收盘价前值1086元/吨，现值1102元/吨，涨跌幅1.47%；沙河安全大板现货价前值和现值均为1092元/吨，涨跌幅0.00%；主力基差前值6元/吨，现值 -10元/吨，涨跌幅 -266.67% [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1092元/吨，较前一日持平 [12] 基本面——成本端 未提及具体内容 基本面——产线产量 - 全国浮法玻璃生产线开工224条，开工率75.68%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [21] - 全国浮法玻璃日熔量15.84万吨，产能处于历史同期最低位，企稳回升 [23] 基本面——需求 - 2025年4月，浮法玻璃表观消费量为468.08万吨 [27] 基本面——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6710.20万重量箱，较前一周减少2.87%，库存在5年均值上方运行 [42] 基本面——供需平衡表 |年份|产量（万吨）|产量增速|消费量（万吨）|消费增速|净进口占比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2017|5354|/|5229|/|-1.73%| |2018|5162|-3.50%|5091|-2.64%|-1.26%| |2019|5052|-2.13%|5061|-0.59%|-0.50%| |2020|5000|-1.03%|5064|0.06%|0.28%| |2021|5494|9.88%|5412|6.87%|0.24%| |2022|5463|-0.56%|5327|-1.54%|-0.83%| |2023|5301|-2.97%|5372|0.84%|-0.93%| |2024E|5510|3.94%|5310|-1.15%|-0.90%| [43]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个行业和品种进行分析，涉及玻璃纯碱、股指、碳酸锂等重点品种，还包括金融、能化、金属、黑色、农产品、航运指数等领域，分析各品种的市场表现、供需情况、影响因素等，为投资提供参考，关注关税政策、市场资金、供需平衡、政策动态等因素对市场的影响[2][3][4] 各部分内容总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：美联储等发布联合声明指导银行加密货币托管服务，美国银行业监管部门发布加密货币托管蓝皮书[5] - 国内新闻：上半年我国货物贸易进出口 21.79 万亿元，同比增长 2.9%，出口 13 万亿元增长 7.2%，进口 8.79 万亿元下降 2.7%，6 月进出口等同比正增长且增速回升[6] - 行业新闻：截至 6 月末，人民币贷款余额 268.56 万亿元同比增长 7.1%，上半年人民币贷款增加 12.92 万亿元，社会融资规模存量 430.22 万亿元同比增长 8.9%，6 月末广义货币（M2）余额 330.29 万亿元同比增长 8.3%[7] 外盘每日收益情况 - 标普 500 等多个外盘品种有涨有跌，如标普 500 涨 0.14%，ICE 布油连续跌 2.11%等[8] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数上涨，上一交易日股指小幅波动，机械设备板块领涨，房地产板块领跌，市场成交额 1.48 万亿元，预计资本市场中长期资金占比增加，A股 投资性价比较高，中证 500 和中证 1000 成长性高，上证 50 和沪深 300 具防御价值[3][9] - 国债：普遍下跌，10 年期国债活跃券收益率上行至 1.668%，央行开展买断式逆回购操作，海外关税引发担忧，美债收益率回升，经济金融数据好于预期，国债期货价格波动加大[10] 能化 - 原油：SC 夜盘下跌 0.71%，特朗普关税政策增加全球经济和石油需求预期不确定性，关注 OPEC 增产情况[11] - 甲醇：夜盘上涨 0.46%，国内煤（甲醇）制烯烃装置开工负荷环比下降，沿海甲醇库存累加，短期偏多[12][13] - 聚烯烃：整理运行，消费进入淡季，成本支撑弱化，关注夏季装置检修供给收缩成效[14] - 玻璃纯碱：玻璃期货反弹，夏季检修供给收缩，上周玻璃库存环比下降，纯碱期货同步反弹，库存环比增加，关注供需消化过程[2][15] - 橡胶：周一 RU 走势震荡，国内产胶区新胶供应受气候影响，海外产区产出顺畅，青岛库存增长，预计上行空间有限或回调[16] 金属 - 贵金属：金银价格冲高回落，特朗普关税政策及经济数据影响下，美联储降息预期变化，金银或延续偏强表现[17] - 铜：夜盘铜价收低，精矿加工费低考验冶炼产量，下游需求有好有坏，铜价可能区间波动[18][19] - 锌：夜盘锌价收低，精矿加工费回升，下游需求有差异，锌价可能宽幅波动[20] - 碳酸锂：供应端周度产量环比减少，后续或下调产量预期，需求端 7 月部分产品产量环比增长，库存环比增加，市场情绪回暖，价格或偏震荡[4][21] 黑色 - 铁矿石：原料需求有韧性，全球铁矿发运减量，港口库存去化快，中期供需失衡压力大，震荡偏强看待[22] - 钢材：供应端压力体现，库存去化，出口有影响但钢坯出口强劲，供需矛盾不大，钢价震荡偏强运行[23] - 焦煤焦炭：上周焦煤产量回升，下游补库，供给端压力仍存，关注政策表述，需求端有支撑[24] 农产品 - 豆菜粕：夜盘偏强震荡，USDA 报告调整美豆种植、收获面积和产量等数据，期末库存上调，美豆预计震荡运行，连粕维持震荡[25] - 油脂：夜盘偏强运行，MPOB 报告中性偏空，但马棕出口环比增长，印度进口量激增，油脂预计维持震荡格局[26] 航运指数 - 集运欧线：EC 震荡，08 合约收涨 0.53%，SCFIS 欧线环比上涨，关注 8 月船司运价公布情况[27]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告的核心观点 周期建材本周观点 - 水泥行业高温雨季压制需求价格延续下滑趋势，七月上旬需求趋稳，后期价格或维持小幅震荡调整走势[1][5][10] - 浮法玻璃行业价格整体偏弱运行区域涨跌互现，供应增加需求不温不火，供需面支撑弱势[1][5][11] - 玻纤行业粗纱稳中偏弱电子纱高端产品仍有涨价预期，无碱粗纱市场报价稳定成交灵活，电子纱 G75 价格暂稳高端产品有提价计划[1][5][12] 消费建材本周观点 - 持续关注 C 端存量市场需求机会，反内卷下看好头部企业盈利能力回升，消费建材市场有望持续回升，推荐优质品牌龙头[1][5][13] 重点推荐个股 - 伟星新材同心圆战略推动成长向系统集成服务商转型，中长期成长动能有保障[14] - 蒙娜丽莎定位中高端瓷砖龙头经营质量持续修复，经销渠道布局加强经营效益改善[14] - 科顺股份防水龙头盈利筑底静待重回成长轨道，受益行业集中提升业绩有望修复[15] - 北新建材一体两翼、全球布局战略稳步推进，石膏板主业优势显著，防水、涂料两翼快速成长[15] - 科达制造机械设备通用化+海外建材多元化，看好增收增利，海外建材战略发展有望受益非洲红利[15] - 东鹏控股品类齐全渠道占优零售布局持续强化，满足一站式整装需求，供应链交付能力强[16][18] - 中国巨石新兴领域需求待释放玻纤龙头有望穿越周期，跨国经营模式支撑市占率有望提升[18] 根据相关目录分别进行总结 本周行业动态 宏观 - 发改委明确 2024 年新建新能源项目参与电力市场电价形成机制，兼顾行业稳定性与改革方向[19] - 财政部发行 2025 年第五期和第六期储蓄国债，两期国债均为固定利率、固定期限品种[19] - 6 月份新增人民币贷款及社融环比多增，货币政策将在降低融资成本等方向发力[19] - 住房城乡建设部表示各地加快城镇老旧小区改造步伐，多个省份开工率超 50%[19] - 2025 年 6 月份 CPI 同比由降转涨，核心 CPI 继续回升，工业消费品价格有所回升[19] - 北京印发方案优化住房消费新供给，完善住房供应体系[20] 产业链要闻 - 房地产：上半年房企债券融资合计逾 2500 亿元，信用债成主力，长租公寓市场持续扩容[20] - 基建：今年上半年全国铁路完成固定资产投资 3559 亿元，同比增长 5.5%[21] 建材行业要闻 - 超半数水泥股处于破净状态，7 月以来板块成交活跃度提升[21] - 两部门发文要求水泥等五大领域强制消纳绿电[21][22] - 库车青松水泥 8 月份非错峰期将停窑 16 天[22] 水泥行业一周回顾 - 全国水泥市场价格延续小幅下行趋势，后期价格或维持小幅震荡调整走势，各地区价格有不同表现[22][23][25] 玻璃行业一周回顾 - 浮法玻璃价格微幅下跌，供应增加需求一般，供需面支撑弱势，纯碱走势弱稳价格灵活，产能和库存有变化[36][39][41] 玻纤市场一周回顾 - 无碱粗纱市场报价稳定成交灵活，电子纱 G75 价格暂稳高端产品有提价计划，产能无变化库存压力难消[51][52][56] 消费建材成本跟踪 - 展示 PVC、PPR、HDPE 等多种消费建材成本相关价格走势[60][61][62] 一周市场回顾 建材行业表现 - 本周上证指数、创业板、建材行业均上涨，建材行业子行业涨跌互现，估值在 A 股各板块中居中[65][70] 个股涨跌一览 - 建材行业本周涨幅前五为四方新材、亚玛顿、濮耐股份、东宏股份和宏和科技，跌幅前五为中旗新材、*ST 金刚、再升科技、凯盛新能和 ST 立方[74] 本周公司动态 - 城发环境拟发行不超 5 亿元公司债券用于偿还到期债务[78] - 万年青万青转债 7 月 10 日恢复转股[79] - 中国巨石拟发行 7 亿元超短期融资券[80] - 塔牌集团预计 2025H1 归母净利同比增长 80%-100%[81] - 悦心健康拟用 2.14 亿元公积金弥补亏损[82] - 中国巨石预计 2025H1 归母净利同比增长 71.65%至 76.85%[83]