6月美国通胀情况 - 6月美国CPI同比2.7%，前值2.4%，略高于市场预期2.6%；核心CPI同比回升0.1个百分点至2.9%，符合市场预期[6] - 6月CPI环比增速回升0.2个百分点至0.3%，符合市场预期；核心CPI环比0.2%，略低于市场预期的0.3%[6] - 能源分项上涨是推动6月通胀回升的主要动力，能源通胀环比增速回升1.9个百分点至1.0%，同比增速回升2.6个百分点至 - 0.8%[6][13] 核心商品与服务表现 - 核心商品关税传导温和，服装、家具用品等分项环比涨幅明显，汽车与药品通胀疲软，拖累CPI环比增速约0.2个百分点[6][14][15] - 核心服务中医疗服务与交通运输服务通胀回升，机票分项环比增速回升明显；居住分项环比增速回落，受酒店住宿价格下调拖累，租金通胀稳定[6] 未来展望与风险 - 未来几个月关税对美国商品通胀影响或持续显现，7月CPI增速或进一步上行[6][24] - 因经济未明显失速，关税通胀压力处观察期，美联储或保持观望，短期内难以降息[6] - 风险提示为特朗普关税政策再超预期[5][26]

中国民航网 通讯员王蕊娇 报道：7月14日，伊春机场迎来客流高峰，单日旅客吞吐量突破1462人次，创 开航以来历史最高。面对持续增长的出行需求，伊春机场提前谋划、精准部署，以充足准备全力备战暑 运。 作为区域重要的公共交通枢纽，伊春机场将持续优化服务流程、提升服务品质，为八方来客打造"更便 捷、更舒适、更暖心"出行体验，为伊春地区经济发展贡献民航力量。（编辑：李佳洹 校对：陈虹莹 审 核：韩磊） 同日，一场实战考验同步上演——四架航班需同场运行。面对这一暑运保障"大考"，伊春机场迅速启动 预案，通过科学调整登机口引导顺序、优化廊桥停放布局；为每架飞机配备专属监护员，全程盯守停 靠、上下客等关键环节，确保各流程无缝衔接。最终，在多岗位协同配合下，四架航班实现了安全有序 的同场运行，用"零拥堵、零延误" 的实战表现，印证了伊春机场应对客流高峰的硬实力。 同时，伊春机场还采取系列举措，提升暑运期间服务运行品质，一是全面开通现有航班中转联程业务， 推出"一票到底、行李直挂"及"经哈飞"特色服务，大幅缩短旅客转机时间与行李提取流程，让中转出行 更高效。二是在保持原有航线稳定运行的基础上，于每周一、周四各加密一班伊春至北 ...

-投资动态- LVMH风投基金入股百年奢华针织品牌 Molli 恒隆地产承担全部运营支出并独享所有营业收入、利润及潜在增值收益。该物业现由银泰运营，合同到期后，将与毗邻在建的杭州恒隆广场联动，打造武 林商圈高端商业新地标。（WWD） 近日，法国奢侈品巨头LVMH集团旗下的风险投资基金LVMH Luxury Ventures对法国针织品牌 Molli进行少数股权投资，具体交易条款未披露。 Molli最初于1886年在瑞士成立，根据瑞士商业注册处文件，其定位为"精纺内衣工厂（factory of fine mesh underwear）"，其产品包括柔软的针织衫、针织 连体衣等。（华丽志） 小编评： 值得注意的是，此次是Molli重启以来首次接受外部投资。LVMH的强大资源和支持将推动品牌重新赢得市场份额。 近日，百大集团公告将延安路546号杭州百货大楼南、北楼整体出租予恒隆地产，租期20年，自2028年4月1日起生效。项目面积约4.2万平方米，总租金超 30亿元。项目签约后，恒隆地产将在 20 年租期内享有完全自主的商业经营权，百大集团只保留物业产权，不再参与日常运营。 小编评： 可以看到，本次交易将显著增厚百 ...

西安，作为古代丝绸之路的起点，蕴含着千年历史文化底蕴；塔什干作为乌兹别克斯坦的首都，是"丝 绸之路"文化遗产的重要节点，是中亚地区的交通枢纽。中国与乌兹别克斯坦长期保持友好合作关系， 2025年6月1日两国互免签证协定生效后，人员往来愈发频繁。东航此次开通的西安至塔什干直飞航线， 不仅为两地的商务往来、文化交流提供了便捷空中桥梁，更为深化"一带一路"沿线国家的互联互通增添 了新动力。 《中国民航报》、中国民航网 记者路泞 通讯员杨帆7月16日12:45，东航MU855航班搭载137名旅客、 107 件行李，从西安咸阳国际机场顺利起飞——"西安—塔什干"国际直飞航线正式开通，为中乌搭建起 一条崭新的高效便捷空中通道。 此次新开的西安至塔什干航线，航班号为 MU855/6，班期为每周三、五、日。具体时刻安排为：航班 从西安起飞时间为中午12:15，计划于当地时间14:50抵达乌兹别克斯坦首都塔什干；回程航班于当地时 间16:10自塔什干起飞，北京时间次日00:05降落在西安，实现了两地之间的快速连接。 当前正值暑运旺季，为满足旅客出行需求，东航在暑运期间加密了西安至新加坡的航线，并新开西宁至 西安至香港的航线。这 ...

转自：新华财经 新华财经北京7月16日电（记者吴丛司）7月16日至20日，中信集团亮相中国国际供应链促进博览会，这是中信集团连续第三年参展链博会。以"信链新 创未 来"为主题，中信集团在链博会先进制造链展区集中展出了在汽车零部件、重型装备、特种材料、低空经济、基础设施互联互通、科技金融服务等领域的最 新应用，展现中信集团在全球产业链、创新链、供应链、价值链的生态布局。 创新共赢链：从产品到品牌，中信集团国际化战略加速升级 图为中信集团场馆全景图 中信集团推出"要出国、找中信""来中国、找中信"服务品牌，致力于在对外交流合作中发挥桥梁纽带作用，向全球市场提供跨境综合金融服务，协同拓展实 业领域跨境合作，助力合作伙伴投资中国、赢在中国。 中信泰富特钢展示了海上石油钻井平台项目卡塔尔RUYA EPCI09，这是中国企业在中东地区承揽的金额最大的海洋油气工程。作为该项目钢管材料唯一供 应商，中信泰富特钢研发出适配酸性地区的高品质无缝钢管，可满足严苛的海洋腐蚀环境要求，实现国产化钢管及涂敷方案在中东海底管道的首次应用。这 一成果，不仅链接中国特钢制造与全球高端需求，也推动中国标准与技术走向国际。 重型装备链：从开拓者到 ...

报告公司投资评级 - 维持增持评级 [2][4] 报告的核心观点 - GE、普惠重视陶瓷基复材在新一代窄体客机发动机上的应用，其渗透率或持续提升，国内军民用航空发动机发展进入关键节点，陶瓷基复材有望助力国内追赶海外先进水平 [8] - 公司对外投资设立子公司上海瑞华晟，前瞻性卡位航发关键技术，“十五五”期间陶瓷基业务有望成为公司第二增长极 [8] - 隐身材料市场前景广阔，作为主业可保证陶瓷基复材研发稳步推进 [8] 公司主要财务信息 - 2023 - 2027 年，营业收入分别为 9.17 亿、11.39 亿、13.55 亿、17.53 亿、21.89 亿元，同比增长 36.4%、24.2%、18.9%、29.4%、24.8% [3] - 营业利润分别为 2.65 亿、4.44 亿、4.85 亿、6.60 亿、8.48 亿元，同比增长 - 29.1%、67.5%、9.1%、36.3%、28.4% [3] - 归属母公司净利润分别为 3.35 亿、4.14 亿、4.32 亿、5.89 亿、7.58 亿元，同比增长 0.5%、23.6%、4.4%、36.4%、28.5% [3] - 毛利率分别为 57.8%、50.7%、49.7%、50.7%、51.0%；净利率分别为 36.5%、36.3%、31.9%、33.6%、34.6% [3] - 净资产收益率分别为 8.4%、9.4%、9.1%、11.5%、13.5% [3] 可比公司估值 - 钢研高纳、佳驰科技、航发动力、航材股份、航宇科技 2025 年调整后平均市盈率为 42 [10] 财务报表预测与比率分析 资产负债表 - 2023 - 2027 年，流动资产合计分别为 40.11 亿、42.00 亿、42.04 亿、45.99 亿、52.64 亿元 [11] - 非流动资产合计分别为 11.51 亿、18.47 亿、22.22 亿、24.18 亿、24.80 亿元 [11] - 资产总计分别为 51.62 亿、60.47 亿、64.25 亿、70.18 亿、77.43 亿元 [11] 利润表 - 2023 - 2027 年，营业收入分别为 9.17 亿、11.39 亿、13.55 亿、17.53 亿、21.89 亿元 [11] - 营业成本分别为 3.88 亿、5.62 亿、6.81 亿、8.65 亿、10.73 亿元 [11] - 营业利润分别为 2.65 亿、4.44 亿、4.85 亿、6.60 亿、8.48 亿元 [11] 现金流量表 - 2023 - 2027 年，经营活动现金流分别为 0.75 亿、3.18 亿、2.92 亿、4.13 亿、5.91 亿元 [11] - 投资活动现金流分别为 - 1.78 亿、 - 9.56 亿、 - 5.05 亿、 - 2.48 亿、 - 1.48 亿元 [11] - 筹资活动现金流分别为 3.08 亿、3.68 亿、 - 1.41 亿、 - 1.48 亿、 - 1.94 亿元 [11] 主要财务比率 - 成长能力方面，2023 - 2027 年营业收入同比增长 36.4%、24.2%、18.9%、29.4%、24.8% [11] - 获利能力方面，毛利率分别为 57.8%、50.7%、49.7%、50.7%、51.0% [11] - 偿债能力方面，资产负债率分别为 16.5%、22.7%、22.8%、23.2%、23.4% [11] - 营运能力方面，应收账款周转率分别为 1.8、1.6、1.6、1.7、1.6 [11]

阿联酋航空：自2025年7月18日起恢复来往伊朗德黑兰的航班。 ...

《中国民航报》、中国民航网 记者胡夕姮 通讯员史磊 报道：七月流火，暑运正酣。自7月1日以来，东 航江苏公司南京主基地的日均航班量已突破100班，出港旅客超1.35万人次。在民航精密运转的庞大链 条中，载重平衡岗位犹如一枚关键的螺丝钉，默默承载着保障飞行安全的重任。地面服务部生产协调分 部的载重平衡员叶巧玲，便是一位在这幕后岗位摸爬滚打八年之久的"安全守护者"。 作为一名过硬的载重平衡员，既要精准整合值机、货运、机务等繁杂信息，精确计算飞机重心位置，又 要怀揣人文关怀，将外场机坪上顶着高温酷暑、直面台风雷雨的装卸人员的作业难度纳入考量。暑运 中，航班、旅客和货量激增，每个航班数据的背后都是载重平衡员默默付出的执着守望。 7月9日，是东航南京—巴黎航班首航的日子。东航江苏公司的载重平衡团队首次正式保障波音777宽体 机型。这是对大家日常配载工作理解深度和机型数据培训成效的一次大检验。面对挑战，叶巧玲坦 言"既重视又兴奋"。为了做好准备，她与同事提前一个多月便投入777机型的专项培训，深入机坪观摩 装卸作业，力求将理论与实操深度结合。 首航当晚，出发行李预估缺乏经验、数据更新导致装机单版本更迭频繁，加之天气影响同 ...

本报讯 （记者李雯珊）7月15日，海南航空控股股份有限公司（以下简称"海航控股"）披露2025年6月 主要运营数据。海航控股持续深化全球航线网络布局，以暑运保障为核心，在运力投放、国际航线拓 展、服务品质升级等方面多点发力，展现出强劲的发展势头与深厚的服务底蕴。各项运营数据稳步增 长，国际市场表现尤为突出，为即将到来的暑运旺季奠定了坚实基础。 公告显示，6月海航控股实现收入客公里（RPK）同比增长7.62%，达到10471.39百万公里，其中，国际 市场收入客公里（RPK）同比增长34.53%，达到2146.86百万公里；旅客运输量同比增长2.59%，达到 5448.48千人次，其中国际旅客运输量同比增长38.11%，达到317.80千人次；客运运力投入（按可利用 客公里计）同比增长8.97%，达到12705.49百万公里。 （文章来源：证券日报） 在重点区域布局上，海南地区暑运期间将执行国内航班约226班/日，同比增加4.6%，计划运送国内旅客 约204万人次，同比提升2.4%；国际及地区航线方面，预计执行海口进出港国际及地区航线19条共1629 班次，较2024年同期增长121%，运输旅客量约25.3万人 ...

报告核心观点 - 若羽臣自有品牌绽家、斐萃放量带动业绩高增，上调盈利预测和目标价，维持“增持”评级 [1][2][29] - 瀚蓝环境因粤丰环保并表、降本增效等因素业绩增长，收购完成期待协同效应，维持“增持”评级 [1][7][26] - 多行业受政策、市场等因素影响，部分公司业绩表现良好，投资策略各有不同 各公司及行业报告总结 若羽臣 - 业绩持续高增，2025H1 归母净利润 0.63 - 0.78 亿元同比 +62% - 100%，预计源于自主品牌放量 [1][3][29] - 自有品牌战略价值凸显，绽家香氛洗衣液放量、深化香氛心智，斐萃聚焦女性抗衰销售快速放量 [4][30] - 品牌管理业务受益协同，优化人效，整体经营成效显著增长 [4][30] - 上调盈利预测，预计 2025 - 2027EPS 为 0.79、1.16、1.56 元，上调目标价至 63.8 元，维持“增持”评级 [2][29] 瀚蓝环境 - 2025H1 业绩快速增长，预计归属净利润 9.67 亿元，同比增 9%，主要因粤丰环保并表、降本增效及业绩赔偿收入 [7][26] - 收购粤丰环保完成，扩大优质区域优势，打开协同空间，目前生活垃圾焚烧发电处理总规模 97,590 吨/日 [7][27] - 持续推进降本增效，供热业务积极开拓，2025 年上半年新增 4 个供热协议项目，下半年部分项目将供热 [8][27] - 维持预测 2025 - 2027 年净利润分别为 17.35、18.06、18.82 亿元，维持目标价 31.95 元，维持“增持”评级 [6][26] 航空行业 - 2025Q2 三大航同比大幅减亏，估算行业客流同比增长 7%，机队周转与客座率提升，燃油成本缩减留存为利润 [17] - 暑运客座率与票价预计同比上升，燃油成本缩减有望高比例留存为利润，旺季盈利可期 [18] - “反内卷”政策深化有望令航空业三重受益，加速盈利恢复与中枢上行 [19] - 建议布局航空长逻辑，维持航空增持评级 [20] 福田汽车 - 上调目标价至 3.56 元，维持“增持”评级，预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 0.21、0.25、0.28 元 [23] - 2025 年半年度业绩预增，归母净利润 7.77 亿元，同比增加约 87.5% [23] - 重卡出口高歌猛进，6 月销售 1.13 万辆同比增长 116.3%，海外销量有望继续增长 [24] - 新能源转型卓有成效，上半年新能源板块销量超 5 万辆同比增长 151%，卡文新能源融资巩固优势 [24] 361 度 - 维持 2025 - 2027 年归母净利润为 12.9、15.0、16.7 亿元，给予 2025 年市盈率估值 10X，对应合理估值为 6.79 港元，维持“增持”评级 [32] - 25Q2 主品牌线下与童装线下流水同比增长约 10%，线上增长约 20%，预计 25 年销售增速领跑行业 [32] - 坚持产品创新及渠道优化，超品店新业态稳步扩张，截至 6 月末全国超品店达 49 家 [33] 科沃斯 - 上调 2025 - 2027 年盈利预测，预计 EPS 为 3.37、3.92、4.37 元/股，上调目标价至 77.51 元，维持“增持”评级 [35] - 25H1 归母净利润预计 9.6 - 9.9 亿元，同比增加 57.64% - 62.57%，收入预计同比增长约 25% [35][36] - 经营质量改善，盈利弹性释放，推测 Q2 净利率约为 10%，利润率改善有望维持 [36] 恒玄科技 - 上调目标价至 278.4 元，维持“增持”评级，上调 25/26 年 EPS 为 4.64/6.70 元，新增 27 年 EPS 为 9.55 元 [38] - 25H1 业绩同比高增，预计营业收入 19.38 亿元，同比 +26.58%，归母净利润约 3.05 亿元，同比 +106.45% [39] - 受益于智能可穿戴市场份额提升及国补政策刺激消费，低功耗路径和端侧 AI 发展匹配带来高速成长 [39] 金融工程相关 - 固收 + 产品业绩分化，上周各类型基金业绩中位数表现不同，按风险等级划分收益有别 [43] - 大类资产配置和行业 ETF 轮动策略跟踪，2025Q3 逆周期配置模型预测宏观环境，行业 ETF 轮动策略建议关注部分行业 ETF [44] - 绝对收益策略表现各异，股债混合策略和量化固收 + 策略上周收益不同 [45] - 个股、行业、ETF 大额买入与净主动买入排名有别 [46][47] 农商行债券投资研究 - 统计 379 家农商行 2024 年末债券投资情况，平均占比 22%，若压降至 20%或 15%以内，预计压降规模不同 [48][49] - 监管态度相对中性偏宽松，债券投资占比压降至 15%以下可能性有限，压降至 20%对债市影响可控 [50] 宏观经济相关 - 二季度我国经济有韧性但需求端需政策提振，生产端高端制造和出口链强、地产链弱，需求端消费和投资增速回落 [51] - 城市发展会议强调高质量发展、提出五个“更加注重”、更目标导向，城镇化发展重点在城市更新和城市发展 [51][52] 基础化工行业 - 建议关注宙邦转债等基础化工转债，上周部分可转债涨跌不同 [55] - 多家公司有重点公告，如宏柏新材业绩预亏、利民股份股东减持、回天新材不向下修正转股价格 [56] 鹏鼎控股 - 维持增持评级，上调目标价至 58.5 元，上调 2025/2026 年 EPS 为 1.95/2.51 元 [57] - Q2 收入利润均创历史新高，25H1 归母净利润 11.98 - 12.60 亿元，YoY52.79% - 60.62%，得益于成本管控等 [57] - 折叠屏 FPC 难度升级用量加大，有望受益于 A 客户折叠新机放量，AI PCB 技术实力雄厚积极扩产 [58] 大宗商品（电池材料） - 上周碳酸锂价格震荡上行，下游刚性需求支撑但供应端压力未缓解，后市或维持低位震荡 [66][68][75] - 汽车周度销量、新车发布、产业链价格等有相关数据和动态 [68][75] 氢能产业 - 产业政策利好，习近平山西考察定调发展氢能，三部委开展零碳园区建设，武汉发布氢能行动方案，英国投入资金发展氢能 [69] - 企业有技术突破和合作，动量守恒发布蜂窝电极，中电丰业与博世合作推大规模制氢系统 [69] - 关注主业稳健、有竞争力的涉氢企业，如聚石化学、石化机械、中原内配 [72][74] 智能车产业 - 汽车周度销量、新车发布、政策热点、科技动态、锂电资讯、投融资事件等有相关信息 [75] 东南亚两轮车行业 - 两轮车受青睐，摩托车在东南亚重要，电踏车在欧洲和日本流行 [78] - “油改电”趋势明显，政策助力电动车发展，电动两轮车优势多，市场前景广阔 [79][80] - 中国电动二轮车有望抢占海外市场，雅迪、爱玛积极布局 [81]