报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材价格维持横盘走势，1月区间震荡，螺纹钢5月合约波动参考3050 - 3250元，热卷波动参考3200 - 3350元，关注政策对需求预期及原料供应端变化的影响 [1] - 铁矿石从供需宽松过渡至供需双弱，价格短期宽幅震荡，关注宏观情绪和政策预期 [4] - 焦炭和焦煤期货上周震荡上涨，单边建议逢低做多，套利关注多焦煤空焦炭 [6] - 硅铁供需边际改善，价格区间震荡运行，参考区间5500 - 6200；锰硅自身供应偏过剩但锰元素整体偏平衡，价格宽幅震荡，建议区间操作，参考区间5800 - 6300 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及期货价格多数下跌，如华东螺纹钢现货跌30元至3290元/吨，螺纹钢05合约跌43元至3144元/吨 [1] - 成本和利润：钢坯和板坯价格持平，部分地区螺纹和热卷成本及利润有变动，如江苏电炉螺纹成本涨3元至3215元，华东热卷利润降12元至 - 10元 [1] - 产量：日均铁水产量、五大品种钢材产量等多数上升，如日均铁水产量增1.6至229.0万吨，涨幅0.7% [1] - 库存：五大品种钢材和螺纹库存增加，热卷库存减少，如五大品种钢材库存增21.8万吨至1253.9万吨，涨幅1.8% [1] - 成交和需求：建材成交量上升，五大品种表需、螺纹钢表需和热卷表需下降，如建材成交量增0.5至8.9，涨幅6.6% [1] 铁矿石产业 - 价格及价差：仓单成本、现货价格及价格指数多数上涨，如仓单成本卡粉涨2.2至886.0元/吨，涨幅0.2% [4] - 供给：45港到港量增加，全球发运量和全国月度进口总量减少，如45港到港量增155.0至2756.4万吨，涨幅6.0% [4] - 需求：247家钢厂日均铁水产量增加，45港日均疏港量、全国生铁和粗钢月度产量减少，如247家钢厂日均铁水产量增2.1至229.5万吨，涨幅0.9% [4] - 库存变化：45港库存和247家钢厂进口矿库存增加，64家钢厂库存可用天数减少，如45港库存增304.4至16275.26万吨，涨幅1.9% [4] 焦炭和焦煤产业 - 价格及价差：焦炭部分合约价格下跌，焦煤部分合约价格上涨，如焦炭05合约跌17至1748元/吨，跌幅1.0%，焦煤05合约涨6至1196元/吨，涨幅0.5% [6] - 上游焦煤价格及价差：山西中硫主焦煤（仓单）价格持平，蒙5原煤（仓单）价格上涨，涨幅2.8% [6] - 供给：全样本焦化厂日均产量和247家钢厂日均产量增加，汾渭样本煤矿产量减少，如全样本焦化厂日均产量增0.9至63.6万吨，涨幅1.4% [6] - 需求：247家钢厂铁水产量增加，增2.1至229.5万吨，涨幅0.9% [6] - 库存变化：焦炭总库存基本持平，全样本焦化厂焦炭库存减少，247家钢厂焦炭库存增加，如全样本焦化厂焦炭库存降5.5至86.1万吨，跌幅6.0% [6] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算减少，降0.1至 - 0.7万吨，跌幅15.1% [6] 硅铁和硅锰产业 - 现货价格及价差：硅铁和硅锰现货价格多数下跌，如硅铁72%FeSi内蒙现货跌50至5300元/吨，跌幅0.94% [7] - 成本及利润：生产成本部分持平部分有变动，生产利润部分下降，如生产成本广西涨8.5至6236.3元/吨，涨幅0.1%，生产利润内蒙降55.89至 - 139.7 [7] - 锰矿供应：锰矿发运量、到港量和疏港量增加，锰矿港口库存减少，如锰矿发运量增32.2至117.4万吨，涨幅37.8% [7] - 供给：硅铁生产企业开工率微升，硅锰周产量下降，如硅铁生产企业开工率升0.1至29.6，涨幅0.34% [7] - 需求：247家日均铁水产量、钢联五大材产量增加，硅铁和硅锰需求量部分增加，如247家日均铁水产量增2.1至229.5万吨，涨幅0.9% [7] - 库存变化：硅铁库存增加，硅锰库存减少，如硅铁60家样本企业库存增0.5至6.9万吨，涨幅7.1% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黑色金属各品种情况不一，钢材预期转好但产业偏淡，硅铁锰硅情绪反复波动加大，焦煤焦炭盘面上涨关注下游补库，铁矿石触顶回落 [2][3][5][6] - 各品种投资策略不同，钢材单边震荡思路、热卷期现正套可滚动操作，硅铁锰硅产业客户逢高套保，焦煤焦炭逢低做多，铁矿石观望 [7] 各品种总结 钢材 - 周末现货波动不大成交偏淡，宏观层面新驱动少但流动性充裕，商品资金轮动逻辑未证伪，黑色系被资金轮动期价先涨基差走弱吸引期现正套 [2] - 产业层面铁水产量加速回升，对炉料负面影响减弱，五材种板材去库压力未消除压制价格弹性 [2] - 后续铁水产量回升确定性增加，下游有补库需求释放，价格低位有支撑，产业矛盾不突出，宏观和市场风偏略好，单边震荡思路，1月后资金充裕利于期现头寸入场，热卷期现正套可滚动操作 [2] 硅铁锰硅 - 市场情绪多变，双硅价格大幅波动，煤电波动消息多价格易受影响 [3] - 需求端钢材价格承压、钢厂利润不佳，双硅周度表需偏弱，终端需求淡季需求难改善 [3] - 供给端合金厂利润不佳但产量偏高，减产或控产驱动不足，中期供给过剩压力不减 [3] - 宏观上国内政策利好，“双碳”和反内卷目标对供给有扰动和成本支撑预期，但基本面承压，预期易反复，承压回落风险大 [3] 焦煤焦炭 - 现货端盘面反弹，第五轮提降预期消退转提涨，市场交投活跃，港口和产地价格有变动，蒙煤成交一般 [5] - 期货端黑色板块震荡上行，焦煤受供给消息影响周三涨停带动预期好转，榆林和内蒙会议对短期供应影响有限，中长期产能退出后供需或优化 [5] - 基本面进入淡季产业数据弱，钢材表需转弱、产量增加库存转增，供给增加但产量仍偏低，关注下游补库情况 [5] - 行情上01交割博弈结束进入讲“预期”阶段，后续看能否有“预期”利好吸引资金拉涨，偏向逢低做多，短期内盘面上涨后需求消化情绪，波动加剧需谨慎 [5] 铁矿石 - 价格触及压力位回落，一是商品指数共振回落，二是市场传闻港口解禁金布巴流通 [6] - 估值中性偏高，叠加利空因素不建议追多 [6] - 基本面铁水持稳回升，港口库存上升，价格上方压力明确，钢材表需下滑但总库存去库，下游情况中性偏多，黑色铁元素矛盾积累，波动有限，建议观望 [6]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 钢材现实需求偏弱价格对弱需求定价充分，1月维持区间震荡，螺纹钢5月合约波动参考3050 - 3250元，热卷波动参考3200 - 3350元 [1] - 铁矿基本面转向供需双弱，价格顶部受高库存压制，下方有钢厂补库预期支撑，短期宽幅震荡运行 [4] - 焦炭市场弱稳运行，期货提前下跌，现货跌幅参考焦煤下跌空间，策略上现货4轮提降后部分焦企抵制降价，单边建议逢低做多，套利关注多焦煤空焦炭 [6] - 焦煤期货震荡上涨，现货山西竞拍价格涨多跌少，蒙煤报价反弹，需求端钢厂补库需求回暖，单边建议逢低做多，套利关注多焦煤空焦炭 [6] - 硅铁供需边际改善，需求端有支撑，预计价格区间震荡运行，参考区间5500 - 6200 [7] - 硅锰供需边际改善且成本锰矿有支撑，预计价格宽幅震荡，策略建议区间操作，参考5800 - 6300 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - **价格及价差**：螺纹钢和热卷各地区现货及合约价格多数下跌，如华东螺纹钢现货从3320元降至3290元，热卷05合约从3332元降至3294元 [1] - **成本和利润**：钢坯和板坯价格不变，江苏电炉螺纹成本升3元，华东热卷利润降12元等 [1] - **产量**：日均铁水产量、五大品种钢材产量等多数上升，如日均铁水产量从227.4升至229.0，涨幅0.7% [1] - **库存**：五大品种钢材和螺纹库存上升，热卷库存下降，如五大品种钢材库存从1232.2万吨升至1253.9万吨，涨幅1.8% [1] - **成交和需求**：建材成交量上升，五大品种表需、螺纹钢表需等下降，如五大品种表需从841.0万吨降至796.8万吨，降幅5.3% [1] 铁矿石产业 - **相关价格及价差**：仓单成本和现货价格多数小涨，如卡粉仓单成本从883.8元涨至886.0元，涨幅0.2% [4] - **供给**：45港到港量上升，全球发运量和全国月度进口总量下降，如全球发运量从3677.1万吨降至3213.7万吨，降幅12.6% [4] - **需求**：247家钢厂日均铁水上升，45港日均疏港量、全国生铁和粗钢月度产量下降，如全国生铁月度产量从6554.9万吨降至6234.3万吨，降幅4.9% [4] - **库存变化**：45港库存和247家钢厂进口矿库存上升，64家钢厂库存可用天数下降，如45港库存从15970.89万吨升至16275.26万吨，涨幅1.9% [4] 焦炭和焦煤产业 - **价格及价差**：焦炭和焦煤部分合约价格下跌，如焦炭05合约从1765元降至1748元，跌幅1.0%；部分合约价格上涨，如焦煤09合约从1262元涨至1269元，涨幅0.6% [6] - **上游及海外价格**：山西准一级湿熄焦（仓单）和山西中硫主焦煤（仓单）价格不变，蒙5原煤（仓单）价格涨2.8%，澳洲峰景到岸价涨0.9% [6] - **供给**：焦炭和焦煤产量多数上升，如全样本焦化厂日均产量从62.7万吨升至63.6万吨，涨幅1.4% [6] - **需求**：247家钢厂铁水产量上升，从227.4万吨升至229.5万吨，涨幅0.9% [6] - **库存变化**：焦炭总库存微升，全样本焦化厂焦炭库存下降，焦煤部分库存上升部分下降，如全样本焦化厂焦炭库存从91.6万吨降至86.1万吨，降幅6.0% [6] - **供需缺口**：焦炭供需缺口测算为 - 0.7万吨，较前值下降0.1万吨，降幅15.1% [6] 硅铁和硅锰产业 - **现货价格及价差**：硅铁和硅锰多数地区现货价格下跌，如硅铁内蒙现货从5350元降至5300元，硅锰内蒙现货从5750元降至5700元 [7] - **成本及利润**：天津港部分锰矿价格不变，硅铁和硅锰生产成本部分不变部分有变动，生产利润有降有升 [7] - **锰矿情况**：锰矿发运量、到港量和疏港量上升，港口库存下降，如锰矿发运量从85.2万吨升至117.4万吨，涨幅37.8% [7] - **供给**：硅铁生产企业开工率微升，硅铁产品产量不变，硅锰周产量下降 [7] - **需求**：247家日均铁水产量、高炉开工率上升，硅铁和硅锰需求量有变动 [7] - **库存变化**：硅铁60家样本企业库存上升，硅锰63家样本企业库存下降，如硅铁库存从6.4万吨升至6.9万吨，涨幅7.1% [7]

行业数据与产量 - 2025年11月中国铁矿石原矿产量为8303万吨，同比增长3.7% [1] - 2025年1-11月中国铁矿石原矿累计产量为92362.2万吨，累计下降2.8% [1] 相关上市公司 - 新闻提及的上市企业包括河钢资源、海南矿业、金岭矿业、大中矿业、西部矿业、鞍钢股份、太钢不锈、包钢股份、本钢板材、酒钢宏兴 [1] 相关研究报告 - 智研咨询发布了《2026-2032年中国铁矿石行业市场全景评估及发展策略分析报告》 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析，给出投资建议，如黄金因避险情绪回升、白银再探新高；铜因需求预期增强价格上涨；铁矿石估值偏高需谨慎追多等，还对各品种基本面、新闻动态进行跟踪，为投资者提供决策参考 [2][10][41] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金因避险情绪回升，沪金2602昨日收盘价1006.48，日涨幅0.86%，ETF持仓减少 [6] - 白银再探新高，沪银2602昨日收盘价18757，日涨幅1.55%，ETF持仓增加 [6] - 铂ETF持仓持续流出，区间震荡；钯冲高后回落，关注关税相关价格传导 [25] 有色金属 - 铜需求预期增强，价格上涨，沪铜主力合约昨日收盘价101410，日涨幅0.19%，卡莫阿 - 卡库拉铜冶炼厂预计2026年生产38 - 42万吨矿产铜 [10] - 锌偏强运行，沪锌主力收盘价23970，较前日变动 - 0.02%，LME锌库存减少 [13] - 铅海外库存减少，支撑价格，沪铅主力收盘价17395，涨幅0.35%，LME铅库存减少 [16] - 锡震荡走强，沪锡主力合约昨日收盘价352540，日涨幅0.83%，沪锡期货库存减少 [18][19] - 铝重心显著上行，氧化铝受资金风偏推动，铸造铝合金跟随铝价，沪铝主力合约收盘价24330 [22] - 镍产业与二级资金博弈，宽幅震荡运行；不锈钢镍铁抬升震荡重心，盘面博弈印尼政策，印尼政府暂停发放新的冶炼许可证 [29][30] 能源化工 - 碳酸锂关税调整利好近期需求，偏强震荡，2605合约收盘价143420 [35] - 工业硅关注下游减产情况，多晶硅区间震荡，Si2605收盘价8715 [38] - 对二甲苯单边高位震荡市，关注月差正套；PTA成本支撑偏强；MEG趋势偏强，PX主力昨日收盘价7238，涨0.98% [60] - 橡胶宽幅震荡，橡胶主力日盘收盘价16030，较前日变动 - 90 [67][68] - 合成橡胶高位震荡，顺丁橡胶主力（02合约）日盘收盘价12015，较前日变动 - 180 [73] - LLDPE标品排产维持偏低，进口利润修复明显，L2605昨日收盘价6674，涨0.69% [76] - PP丙烯强于乙烯，一季度PDH检修预期较强，PP2605昨日收盘价6514，涨0.46% [79] - 烧碱偏弱震荡，03合约期货价格2224 [81] - 纸浆宽幅震荡，纸浆主力日盘收盘价5550，较前日变动 + 46 [86][88] - 玻璃原片价格平稳，FG605昨日收盘价1144，跌0.61% [92][93] - 甲醇短期偏强，甲醇主力（05合约）收盘价2273 [95][96] - 尿素短期回调，中期偏强，尿素主力（05合约）收盘价1777 [102] - 苯乙烯短期震荡，当前估值偏高，关注逢高空机会，苯乙烯2601昨日收盘价6778 [105][106] - 纯碱现货市场变化不大，SA2605昨日收盘价1228，跌1.60% [109] - LPG短期供应偏紧，关注下行驱动兑现；丙烯现货供需收紧，趋势偏强，PG2602昨日收盘价4221，涨0.52% [112][113] - PVC偏弱震荡，05合约期货价格4897 [121] - 燃料油短线大幅转弱，下方仍有支撑；低硫燃料油夜盘继续上行，外盘现货高低硫价差持续反弹，FU2602昨日收盘价2537，涨2.09% [124] 农产品 - 棕榈油关注MPOB报告利空落地情况；豆油美豆动能有限，单边区间为主，棕榈油主力昨日收盘价8682，涨0.81% [154] - 豆粕震荡，等待凌晨USDA报告；豆一调整震荡，DCE豆粕2605昨日收盘价2786，跌0.64% [160] - 玉米关注现货，C2603昨日收盘价2263，涨0.58% [163][164] - 白糖窄幅整理，原糖价格14.89美分/磅，同比 - 0.07 [167] - 棉花等待调整结束，CF2605昨日收盘价14675，跌0.44% [172] - 鸡蛋远月情绪转弱，鸡蛋2602昨日收盘价2996，涨0.30% [176] - 生猪需求存负反馈，供应预期增量，河南现货价格12980元/吨 [179] - 花生震荡运行，PK603昨日收盘价7958，跌1.36% [182] 黑色金属 - 铁矿石估值偏高，谨慎追多，I2605昨日收盘价814.5，涨0.18% [41] - 螺纹钢、热轧卷板原料强于成材，钢厂利润延续压缩，1月8日钢联数据显示螺纹产量增加、库存增加、表需减少 [45] - 硅铁市场情绪消退，盘面宽幅震荡；锰硅海外矿企报价抬升，盘面宽幅震荡，硅铁2603收盘价5632，较前一交易日 - 36 [48] - 焦炭、焦煤事件发酵，高位震荡，JM2605昨日收盘价1195.5，涨0.5% [51][52] - 原木震荡反复，2603合约收盘价774.5，较前日变动 - 0.5% [56][57] 其他 - 集运指数（欧线）短线或偏强震荡；02多单、04空单酌情减仓，EC2602昨日收盘价1729.8，涨0.30% [126] - 短纤、瓶片震荡偏强，短纤2602昨日收盘价6486，较前日变动14 [142] - 胶版印刷纸逢高布空，OP2602.SHF昨日收盘价4196，较前日变动 - 4 [145] - 纯苯短期震荡为主，BZ2603昨日收盘价5479，较前日变动37 [150]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 具体数据总结 现货价格及变化 - 纽曼粉最新价格814，日变化1，周变化9，折盘面871.6，进口利润11.35 [1] - PB粉最新价格822，日变化1，周变化14，折盘面876.4 [1] - 麦克粉最新价格824，日变化1，周变化14，折盘面899.8，进口利润45.15 [1] - 金布巴最新价格775，日变化1，周变化14，折盘面869.9，进口利润37.25 [1] - 主流混合粉最新价格756，日变化6，周变化16，折盘面896.3，进口利润 - 1.51 [1] - 超特粉最新价格701，日变化1，周变化21，折盘面923.8，进口利润 - 0.71 [1] - 卡粉最新价格915，日变化2，周变化30，折盘面851.5，进口利润 - 13.68 [1] - 巴西巴混最新价格863，日变化1，周变化5，折盘面873.2，进口利润5.29 [1] - 巴粗IOC6最新价格786，日变化1，周变化14，折盘面862.2 [1] - 巴粗SSFG最新价格791，日变化1，周变化14 [1] - 乌克兰精粉最新价格907，日变化2，周变化29，折盘面996.1 [1] - 61%印粉最新价格764，日变化1，周变化14 [1] - 卡拉拉精粉最新价格907，日变化2，周变化25，折盘面930.5 [1] - 罗伊山粉最新价格809，日变化1，周变化14，折盘面890.4，进口利润51.24 [1] - KUMBA粉最新价格881，日变化1，周变化14，折盘面861.4 [1] - 57%印粉最新价格636，日变化1，周变化21 [1] - 阿特拉斯粉最新价格751，日变化6，周变化16 [1] - 内矿唐山铁精粉最新价格976，日变化 - 6，周变化 - 6，折盘面863.0 [1] 交易所合约价格及变化 - i2601最新价格852.0，日变化 - 6.0，周变化47.0，月间价差 - 59.0 [1] - i2605最新价格814.5，日变化1.5，周变化25.0，月间价差37.5 [1] - i2609最新价格793.0，日变化1.0，周变化24.5，月间价差21.5 [1] - FE01最新价格107.85，日变化 - 1.00，周变化2.30，月间价差 - 3.01 [1] - FE05最新价格106.76，日变化 - 1.19，周变化2.50，月间价差1.09 [1] - FE09最新价格104.84，日变化 - 1.17，周变化2.53，月间价差1.92 [1]

钢材（螺纹钢） - 本周全国螺纹钢产量环比回升2.82万吨至191.04万吨，但同比减少8.37万吨 [3] - 螺纹钢社会库存环比增加7.52万吨至290.18万吨，钢厂库存环比增加8.56万吨至147.93万吨，库存由降转增 [3] - 螺纹钢表观消费量环比大幅回落25.48万吨至174.96万吨，同比减少15.09万吨，终端需求因气温下降而放缓 [3] - 铁水周产量连续三周回升至230万吨，螺纹钢周产量连续四周回升至190万吨上方，钢厂盈利改善推动供应增加 [3] - 尽管供需数据偏弱，但大宗商品市场情绪及煤焦价格上涨对钢价形成提振，部分钢厂冬储资源已提前锁定 [3] 钢材（热轧卷板） - 本周全国热卷产量环比回升1万吨至305.51万吨，连续第三周回升 [4] - 热卷社会库存环比增加2.17万吨至290.81万吨，但钢厂库存环比减少5万吨至77.32万吨 [4] - 热卷表观消费量环比小幅回落2.43万吨至308.34万吨，但同比增加7.25万吨 [4] - 2025年全年重卡市场总销量达113.7万辆，同比增长约26%，挖掘机总销量235,257台，同比增长17%，对热卷需求形成提振 [4] - 受家电走弱影响，镀锌、冷轧需求较弱，连带影响热卷需求，热卷市场库存压力相对偏大 [4] 铁矿石 - 供应端，年末冲量结束，全球发运量下降，澳洲发运量环比减少174.1万吨至1939.6万吨，巴西发运量环比减少142.7万吨至803.2万吨 [5] - 主要矿山中，力拓发运量环比减少117.2万吨至665.2万吨，VALE发运量环比减少72.7万吨至562.5万吨，但BHP发运量环比增加17.3万吨至593.6万吨 [5] - 中国47港口到港量环比增加96.8万吨至2824.7万吨 [5] - 需求端，铁水产量环比继续增加2.07万吨至229.6万吨，但钢厂盈利率下降0.44% [5] - 库存端，47个港口进口铁矿石库存环比增加322.65万吨至17044.44万吨，全国钢厂进口矿库存环比增加43万吨 [5] 焦炭 - 本周现货价格涨跌互现，天津、吕梁、唐山准一级焦价格下跌50-55元/吨，日照准一级冶金焦上涨30元/吨，期货主力合约上涨55元/吨 [7] - 供应端，第四轮提降落地后焦化企业亏损加剧，目前约亏损50元/吨，但节后开工率回升，独立焦企日均产量增加0.85万吨 [7] - 需求端，终端需求弱势延续，但钢厂高炉产能利用率回升0.78%，铁水产量增加2.07万吨/日至229.5万吨/日，对焦炭需求环比增加 [7] - 库存端，230家独立焦企库存去库4.53万吨，但钢厂、港口库存分别累库1.74万吨和4.01万吨，焦炭总库存微增0.22万吨 [7] - 有关部门对部分煤矿产能进行清退，引发焦煤供应减量预期，对市场情绪产生影响 [7] 焦煤 - 本周国内主焦煤价格下跌或持平，柳林低硫主焦煤价格下跌47元/吨，但进口蒙煤价格上涨，蒙5原煤涨64元/吨，期货主力合约上涨80.5元/吨 [8] - 供应端，523家样本煤矿原煤产量增加12.71万吨，精煤产量增加4.42万吨至73.43万吨/日，蒙煤进口量也环比增加 [8] - 需求端，焦化企业整体开工回升，对原料需求有所增加，但焦企生产利润因第四轮提降落地而亏损加剧 [8] - 库存端，样本矿山原煤及精煤库存分别增加1.73万吨和1.67万吨，独立焦企焦煤库存大幅增加16.18万吨，但钢厂及港口库存减少，焦煤总库存累库13.14万吨 [8] 废钢 - 本周全国废钢价格指数上涨9.6元/吨至2187.4元/吨 [9] - 供给端，255家钢厂废钢日均到货量环比减少0.76万吨至47.6万吨，破碎料加工企业产量及产能利用率回落 [10] - 需求端，255家钢厂废钢日耗环比减少0.7万吨至50.5万吨，其中长、短流程钢厂日耗均下降，电炉厂产能利用率回落 [10] - 利润方面，短流程钢厂亏损缩小，江苏平电生产利润亏损约60元/吨 [10] - 库存端，长流程钢厂废钢库存环比增加1.69万吨至316万吨，短流程钢厂库存环比减少3.54万吨至137万吨 [10] 铁合金（锰硅） - 本周锰硅期价冲高回落，周产量环比下降1.39%至19.1万吨，各地区生产企业开工率均有下降 [11] - 需求端，北方主要大厂仍未采购，其余钢厂定标多在5900元/吨以上，钢招提供一定支撑，但终端消耗量处于近年同期低位 [11] - 成本端，锰矿港口价格稳中有升，内蒙地区生产成本约5716元/吨，周环比上调约20元/吨 [11] - 库存端，63家样本企业库存周环比下降11000吨至38.25万吨，但同比增加18万吨，库存压力仍存 [11] 铁合金（硅铁） - 本周硅铁期价振幅放大，市场传闻陕西将从2026年7月起对限制类铁合金企业加收0.1元/度电费，涉及产能占全国总日产的5.72% [12] - 供应端，本周硅铁产量环比微增0.2%至9.91万吨，周产量处于近五年同期最低值 [12] - 需求端，钢招期间采购需求有支撑，但终端钢材的硅铁消耗量处于近年同期低位 [12] - 成本端，青海、宁夏电价稳中小降，青海地区生产成本环比下降约135元/吨至5844元/吨，宁夏地区环比下降约90元/吨至5353元/吨 [12] - 库存端，60家样本企业库存周环比增加4550吨至68910吨 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 黑色板块中螺纹、热卷在消费淡季供需双弱，冬储尚需时日 ，股市和政策面提振信心但市场情绪受一定影响；铁矿石需求方面铁水产量大概率季节性回落，供应端全球发运高位，港口库存回升压制期价，焦煤和焦炭反弹形成支撑，05合约有上涨行情 [2][4] 各部分内容总结 螺纹、热卷 - 供需情况：上周螺纹产量回升、库存回落、表观需求下降 ，五大品种表观需求回落、库存增加、产量小幅回升 ，钢厂毛利回落且处于消费淡季，产量可能延续下降趋势 [2] - 操作建议：多单继续持有，中线交易，不追涨杀跌 [2] - 相关数据：螺纹钢主力合约收盘价3144元/吨 ，较上日跌0.76% ，较上周涨0.70%；热轧卷板主力合约收盘价3294元/吨 ，较上日跌0.69% ，较上周涨0.73%等 [2] 铁矿石 - 供需情况：需求端五大钢材品种产量增加、表观需求回落 ，铁水产量大概率季节性回落，补库需求时间晚于往年 ；供应端全球发运高位，港口库存回升压制期价，焦煤和焦炭反弹形成支撑 [4] - 操作建议：多单继续持有，中线交易 [4] - 相关数据：麦克粉（青岛港）824元/湿吨 ，较上日涨0.12% ，较上周涨2.49%；DCE铁矿石主力合约结算价814.5元/干吨 ，较上周涨3.17%等 [5] 产业资讯 - 内蒙古蒙发煤炭有限责任公司呼和乌素煤矿通过复工复产检查验收 ，具备复工复产条件 [7] - 本周城市总库存量698.22万吨 ，较上周环比减少6.40万吨(-0.91%) ，建筑钢材库存总量296.35万吨 ，较上周环比减少5.24万吨 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢 - 库存方面，五大钢材库存开始累库，螺纹钢和线材累库幅度大，淡季累库压力增加 [8] - 供应上，钢材利润修复使部分钢厂复产，铁水和成材产量增加，供应压力上升 [8] - 需求端，五大材总表需环比下滑，终端消费和投机需求均不佳，冬储信心不足 [8] - 观点为螺纹钢供应回升，需求转弱，库存面临压力，供需矛盾累积，钢价上涨动力不足，预计震荡运行 [8] - 策略是2605合约参考3100 - 3200区间震荡 [8] 铁矿石 - 供应上，全球铁矿发运量下降，国内到港增加，港口和钢厂库存均增加 [11] - 需求端，铁水产量持续回升，钢厂补库，厂内库存增加 [11] - 观点是铁矿石供需格局偏宽松，但市场预期钢厂冬储补库加速，对矿价有一定支撑 [11] - 策略是铁矿2605合约参考800 - 850区间运行 [11] 根据相关目录分别进行总结 周度观点及策略 - 螺纹钢：近期钢厂复产，供应回升，下游消费转弱，库存累库，产业供需矛盾累积，预计钢价震荡运行，2605合约参考3100 - 3200区间震荡 [8] - 铁矿石：海外发运高位回落，港口库存有累库压力，需求端铁水产量回升，钢厂补库，供需格局偏宽松，矿价受冬储补库预期支撑，2605合约参考800 - 850区间运行 [11] 期现市场 - 截至2026年1月9日，RB2605合约收盘3144元/吨，HC2605合约收盘3294元/吨，上海螺纹钢主力基差收146元/吨，上海热卷主力基差收 - 24元/吨 [23] - 截至2026年1月9日，RB05 - 10合约价差收盘 - 52元/吨，HC05 - 10合约价差收盘 - 24元/吨，上海现货螺卷差20元/吨，主力合约螺卷差 - 150元/吨 [44] 需求端 - 五大材总表需环比明显下滑，终端消费持续下滑，投机需求释放力度有限，市场冬储信心不足 [8] 库存端 - 五大钢材库存开始累库，螺纹钢和线材累库幅度较大 [8] - 截至2026年1月9日，全国47个港口进口铁矿库存总量17044.44万吨，环比增加322.65万吨，全国钢厂进口铁矿石库存总量为8989.59万吨，环比增43.05万吨 [11] 供应端 - 随着钢材利润修复，部分钢厂复产，铁水产量回升，成材产量小幅增加，品种分化，供应压力上升 [8] - 2025年12月29日 - 2026年1月4日，Mysteel全球铁矿石发运总量3213.7万吨，环比减少463.4万吨 [11][145] 原料端 - 铁矿石 - 供应：2025年12月29日 - 2026年1月4日，全球铁矿发运量下降，国内到港增加，澳洲巴西19港铁矿发运总量2666.5万吨，环比减少317.2万吨，中国47港到港总量2824.7万吨，环比增加96.9万吨 [11][145] - 需求：截至2026年1月9日，247家钢厂高炉开工率79.31%，环比上周增加0.37%，日均铁水产量229.5万吨，环比上周增加2.07万吨 [11] - 库存：截至2026年1月9日，全国47个港口进口铁矿库存总量17044.44万吨，环比增加322.65万吨，全国钢厂进口铁矿石库存总量为8989.59万吨，环比增43.05万吨 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期海外供给边际走弱、国内需求环比反弹，但影响黑色及铁矿定价的仍是宏观风偏向上背景下资金对商品的明显追捧，短期在宏观预期支撑下，矿价或延续高位震荡 [5] 根据相关目录分别总结 铁矿观点 - 定价脱离供需，宏观支撑偏强 [3] 铁矿合约表现 - 主力05合约价格表现偏强，收于820.50元/吨，持仓63.99万手，持仓周环比增加4.65万手；日均成交34.13万手，周环比增加0.64万手 [9] 现货价格表现 - 中品价格表现再度强势 [10] 铁矿供给端 - 主流矿开年发运与运费双双回落，同时有金布巴接受程度和力拓及福德士河年初定价所用指数新闻的扰动 [5][16] - 非主流矿船期显示乌克兰26年再有发运兑现 [20] - 国内矿山元旦后西南地区开工显著回升 [29] 铁矿需求端 - 下游需求端边际变化较小，整体基本符合市场预期 [32] - 铁矿与废钢价格强弱走势再度分化，废 - 铁价差延续收窄趋势 [35] 铁矿库存端 - 港口库存仍呈高位 [39][41] 下游利润 - 盘面利润延续弱势 [43] 现货品类价差 - 进口PB粉价格表现依然偏强 [47] 盘面月差 - 5 - 9价差水平略低于去年同期水平，市场仍然等待走扩驱动 [51] 基差表现 - 基差走弱，回归至去年同期水平 [56]