人形机器人产业链异动 - 7月28日A股人形机器人概念股集体异动，龙头股上纬新材20cm涨停，自7月初以来累计涨幅接近920%，胜宏科技涨超17%，光电股份、天永智能、鹏鼎控股10cm涨停[2][4] - 2025世界人工智能大会(WAIC 2025)成为人形机器人展示核心平台，宇树科技展示具备29个关节的G1格斗机器人，智元机器人联合德马科技演示全球首个端到端具身机器人物流作业[4][5] - 魔法原子首次线下展示双足人形机器人MagicBot Z1及工业场景应用案例，擎朗智能推出全球首款具服务功能的XMAN-F1机器人[5][6] - 上海电气发布工业级人形机器人，身高167cm/50kg，配备38个自由度，可自主完成仓储作业[7] - 工信部官员表示中国人形机器人已实现"站得住、走得稳、跑得快"，即将从实验室进入规模化量产阶段[8] PEEK材料概念股大涨 - 7月28日PEEK材料板块指数涨幅超4%，超捷股份涨12%，大洋生物、中欣氟材涨停，新瀚新材涨9%[9][10] - PEEK材料具备耐高温/腐蚀特性，比重较金属轻70%，可应用于人形机器人结构件、传动部件、外壳等核心部件[10][11] - 上海证券测算PEEK材料能降低人形机器人20%-30%能耗，东北证券指出其适用于太空、深海等特殊场景[11] - 东吴证券预测PEEK将率先在"以塑代钢"的机器人核心部件实现应用，山西证券认为其强度可满足负载需求[11][12] 行业发展趋势 - 2025年被视为人形机器人商业化突破年，特斯拉通过共享AI研发资源构建"算法-硬件-场景"生态闭环[8] - 腾讯、京东、商汤等企业展示的算力突破与大模型进展，将加速国内"硬件+软件"产业链协同[8] - 政府工作报告首次将具身智能纳入未来产业培育目录，推动人形机器人从展示品转向实用工具[8]

高盛上调中国股票目标点位及核心观点 - 高盛将MSCI中国指数的12个月目标点位从85点上调至90点 相较于上周五收盘价意味着11%的上涨空间 [1] - 上调理由包括中美达成贸易协议的前景正在改善 这将消除市场的一个关键不确定因素 [1] 市场催化剂与利好因素 - 一项潜在的中美贸易协议 可能会成为清除中国股市障碍的市场催化事件 [4] - 其他利好因素包括人民币汇率趋强 私营企业监管风险减弱 以及市场流动性状况的改善 [4] - 中美官员于周一举行会谈 试图在8月12日的关税缓冲期截止之前延长双方的贸易休战 [4] - 地缘政治关系趋于稳定的迹象也提振了市场情绪 [4] 市场表现与预期 - 中国股市已连续三周上涨 原因之一是包括日本在内的多个国家近期成功与美国达成贸易协议 引发市场对美国也将与中国达成类似协议的预期 [4] - MSCI中国指数自5月以来已累计上涨近8% 年初以来已上涨超过25% [4] - 高盛策略师在5月已将MSCI中国指数的目标价上调至美国总统特朗普在4月初宣布全面加征关税前的水平 因中美之间关税回撤幅度超出预期 [4] 政策与投资建议 - 投资者关注中国即将召开的政治局会议 该会议将为下半年政策措施定下基调 [4] - 高盛策略师表示 尽管政策制定者可能不会急于推出强有力的刺激方案 但一些支持性措施可能会在今年稍晚出台 [4] - 高盛建议投资者专注于个股选择 并将对保险和材料板块的评级上调至“增持” [4]

报告的核心观点 - 本周美股进入财报季密集披露期，受部分经济数据向好以及企业财报季良好预期的提振，美股三大指数均上涨，当前市场处于“政策观察期 + 财报验证期”叠加阶段，下周为美国重要数据公布密集期和财报披露高峰期，需关注美国Q2实际GDP年化季率、7月非农就业数据及核心PCE等数据以及“美股七巨头”中苹果、亚马逊、微软与Meta的季报公布，同时，下周美联储7月议息会议将公布利率决议，市场几乎完全定价7月将维持基准利率不变，需重点关注鲍威尔在新闻发布会的讲话是否会释放降息信号 [2][8] 海外周观点 - 本周美股进入财报季密集披露期，三大指数均上涨，特朗普造访美联储并对鲍威尔施压要求尽快降息，但态度缓和且表示没必要更换美联储主席 [2][8] - 下周是美国重要数据公布密集期和财报披露高峰期，需关注美国Q2实际GDP年化季率、7月非农就业数据及核心PCE等数据以及“美股七巨头”中苹果、亚马逊、微软与Meta的季报公布 [2][8] - 下周美联储7月议息会议将公布利率决议，市场几乎完全定价7月维持基准利率不变，需关注鲍威尔讲话是否释放降息信号 [2][8] - 6月美国谘商会领先指标月率为 -0.3%，低于前值0%和预测值 -0.2%；7月里奇蒙德联储制造业指数为 -20，低于前值 -7和预测值 -2；6月成屋销售总数年化为393万户，低于前值404万户和预测值400万户；至7月19日当周初请失业金人数为21.7万人，低于前值22.1万人和预测值22.6万人；7月标普全球制造业PMI初值49.5，低于前值52.9和预测值52.7 [9] - 本周美联储官员较少针对利率政策发声，鲍威尔称需让大型银行自由竞争，鲍曼认为美联储货币政策独立性重要，古尔斯比对关税推升商品通胀“略微担忧” [9] 资产价格 权益市场 - 本周全球主要权益市场涨跌不一，日经225涨幅最大为4.11%，深证成指、恒生指数涨幅居前，分别为2.33%、2.27%，德国DAX跌幅居前为 -0.30% [3][31][34] - 分行业来看，美股医疗保健行业涨幅最大为3.67%，港股材料行业涨幅最大为8.16%、通讯服务行业跌幅最大为 -1.25%，A股材料行业涨幅为5.26%，日股金融行业涨幅最大为13.22% [3][40] 外汇市场 - 本周韩元、新西兰元等相较人民币升值，卢布、泰国铢等相较人民币贬值，美元指数下降0.80% [41] 大宗商品市场 - 本周大宗商品期货涨跌互现，CBOT豆油涨幅最大为1.15%，NYMEX轻质原油跌幅最大为 -3.31%，CBOT大豆、CBOT玉米跌幅居前，分别为 -2.73%、 -2.32% [31][46] 流动性 - 本周全球长端利率走势不一，10年期国债收益率中，日本从1.52%上涨7.50BP至1.60%，中国从1.67%上涨6.72BP至1.73%；英国从4.67%下跌9.08BP至4.58%，美国从4.44%下跌4.00BP至4.40% [50] 本周全球重要经济数据更新 欧元区消费者信心指数回升 - 欧元区7月消费者信心指数初值为 -14.7，较前值 -15.3有所回升 [75] 英国制造业PMI指数上升 - 英国7月制造业PMI初值为48.2，较前值上升 [75] 日本服务业PMI上升 - 日本服务业PMI呈上升趋势 [70][71] 本周已公布和下周即将公布重要数据跟踪 本周已公布数据 - 包括中国至7月21日一年期贷款市场报价利率、美国6月谐商会领先指标月率、美国7月里奇蒙德联储制造业指数等多项数据 [75] 下周即将公布数据 - 涵盖英国7月CBI零售销售差值、美国7月达拉斯联储商业活动指数、美国5月FHFA房价指数月率等多项数据 [77]

科技成果转化成效 - 宁夏近3年累计引进和转化科技成果800余项[1] - 山东惟普新材开发出具有自主知识产权的天然气水合抑制剂[1] - 宁夏张裕龙谕、御马国际酒庄引进葡萄酒酵母发酵剂制备技术填补区内空白[1] - 石嘴山矿业集团飞灰中二噁英分解率达99 9%以上[1] - 宁夏交通投资集团G85银昆高速每公里建设成本减少超15万元、缩短施工时长50%[1] 政策与平台支持 - 宁夏出台《关于加快促进科技成果转移转化的实施方案》等政策文件[3] - 累计组织实施东西部科技合作项目2000余项[3] - 江苏、上海、山东设立面向宁夏对口支援示范推广项目[3] - 中国工程院在宁夏设立首家工程科技发展战略研究院[3] - 4家中试平台入选工信部首批重点培育名单[3] - 建成宁夏技术市场及多个分市场[3] - 17家区外技术转移单位在宁夏设立分支机构[3] 人才培养与活动 - 宁夏职业技术大学获批国家技术转移人才培养基地[4] - 累计培养技术经理人近500名[4] - 每年举办创新创业大赛、创新挑战赛促进供需对接[4]

市场概况 - 上周A股高位震荡，上证指数突破3600点后小幅回落，全周上证指数上涨1.67%，深证指数上涨2.33%，创业板指上涨2.76% [2] - 科创50指数涨幅达4.63%，领跑主要指数，创业板指涨2.76%、万得双创涨2.63%，显示成长股强势表现 [2] - Wind一级行业平均涨幅2.28%，87%板块获得正收益，建筑材料、煤炭、钢铁分别上涨8.20%、7.98%、7.67%，公用事业、通信、银行分别下跌0.27%、0.77%、2.87% [2] - 上周合计发行35只基金，总发行份额276.04亿份，其中股票型基金发行23只，混合型基金发行3只 [2][15] 全球大类资产 - 发达市场权益表现强劲，标普500、道琼斯指数在美联储降息预期及企业财报向好支撑下收涨 [5] - 新兴市场分化，恒生指数及越南胡志明指数强势反弹，德国DAX指数受能源成本高企及制造业疲软拖累 [5] - 大宗商品市场分化，焦煤因供应紧张上涨，原油因需求担忧承压，NYMEX天然气重挫11.67%，铜、铝表现韧性，生猪上涨1.91% [5] - 美元指数下跌0.8%，非美货币涨跌互现 [5] 国内基金市场 - 万得中国基金总指数上周上涨1.02%，年初至今回报7.50%，股票型基金总指数上周上涨2.35%，年初至今回报12.54% [7] - 主动权益类基金表现突出，万得普通股票型基金指数上周上涨1.77%，年初至今回报14.91%，偏股混合型基金指数上周上涨1.81%，年初至今回报14.49% [7] - 可转债基金指数上周上涨2.38%，年初至今回报12.41%，债券型基金指数上周下跌0.10%，年初至今回报1.26% [7] - 万得全A指数上周上涨2.21%，年初至今回报11.93%，中证500(全收益)指数上周上涨3.31%，年初至今回报11.38% [7] 行业表现 - 上周Wind一级行业中材料（5.26%）、能源（4.38%）、房地产（4.13%）领涨，金融（0.10%）、公用事业（0.01%）表现较弱 [10] - 市场呈现"周期强、防御弱"特征，中小盘成交额占比提升，日成交额中枢上移至1.8万亿 [8][10] 债券市场 - 上周国债期货指数（CFFEX10年）下跌0.58%，短端资金利差（R007-DR007）抬升不显著，中长期利率维持低位 [11] - 国开债到期收益率10年为1.662%，较上周上升2BP，信用利差（企业债AAA-国开5年）为0.229%，较上周下降5BP [15]

基金经理调仓策略 - 姜诚在2025年二季度采取"适度增强防守性"策略，对A股基金重仓股进行整体"瘦身"，港股增持动作放缓 [3] - 旗下7只基金管理规模为126.06亿元，较上一季度减少5.59亿元 [8] - 除中泰元和外，其余基金均微降股票仓位，降幅在0.5%-4%之间 [6][7] 重点基金持仓变化 - 中泰星元价值优选A股票仓位从86.26%降至85.76%，对工商银行减持1672.78万股（-19.97%），招商银行减持266.97万股（-19.82%） [7][9] - 中泰玉衡价值优选A减持工商银行515.12万股（-18.68%），建设银行360.52万股（-16.64%） [12][13] - 中泰兴为价值精选A规模从19.09亿元增至21.18亿元，华鲁恒升加仓206.40万股（+27.09%），太阳纸业加仓279.15万股（+22.12%） [15][16] - 中泰元和价值精选A对太阳纸业加仓92.64万股（+16.10%），华鲁恒升加仓47.87万股（+12.92%） [17][18] 行业配置特点 - 银行股普遍减持：工商银行在中泰星元减持19.97%，在中泰玉衡减持18.68%，在中泰兴为A股部分减持53% [9][12][15] - 地产股分化操作：华润置地在中泰兴为获54.7万股增持，区间涨幅7.97%跑赢行业 [15][16] - 长期持有建发股份达23个季度，成为组合中最"长情"持仓 [9] 投资理念阐述 - 坚持"以不变应万变"策略，二季度未做大幅调整，仅对涨幅较大个股获利了结 [6][10] - 投资原则：个股持有比例与内部收益率正相关，与估值水平负相关 [21] - 组合构建注重安全边际，对供大于求行业下调价值评估 [21]

板块总览 - A股川军板块总市值达2.88万亿元，较2024年末增长6.27%，跑赢主要股指 [1] - 178家四川上市公司呈现产业变迁与价值重估趋势，从"一酒独大"转向多元化格局 [1] - 工业、新一代信息技术成为新增长引擎，市值结构更均衡 [1] 产业结构变迁 - 日常消费行业市值占比从54.63%降至25.55%，降幅29.08个百分点 [2] - 工业板块市值占比提升10.26个百分点，总市值达0.6万亿元，涵盖军工、环保装备等传统优势赛道 [3] - 可选消费和材料板块市值占比分别提升4.67和4.17个百分点 [3] - 上半年涨幅居前公司集中在材料（金时科技+132.69%）、信息技术（国光电气+123.67%、乐创技术+98.96%）、可选消费（成飞集成+101.96%） [3] 资本市场格局 - 主板企业100家，总市值2.1万亿元，为核心承载 [5] - 创业板46家，总市值4037.52亿元，聚焦信息技术和医疗健康 [5] - 科创板21家，总市值3102.27亿元，支持"硬科技"企业 [5] - 北交所11家，总市值397.63亿元，服务中小制造业和专精特新企业 [5] 地域分布特征 - 成都、宜宾、泸州、绵阳、射洪五城市市值占比87.06% [6] - 五粮液占宜宾上市公司市值96.27%，泸州老窖占泸州91.62%，天齐锂业占射洪71.48% [6] 财务质量与治理 - 四川上市公司权益乘数3.10，低于Wind全A的6.09，显示更低财务杠杆 [7] - 近一年112家公司分红146次，累计分红683亿元，股息率2.38%，高于市场平均水平 [7] - 63家公司实施211次回购 [7] 企业生态 - 地方国企市值占比43.8%，高于全国平均水平（18.22%） [8] - 民营企业市值占比40.81%，为创新主要策源地 [8] - 四川前10%上市公司市值占比55.9%，低于全国66.31%，显示更均衡的头部集中度 [8] 未来发展方向 - 加快新质生产力企业上市，提高证券化率 [11] - 推动上市后高质量发展，落实国家战略部署 [11]

外资企业参展第八届进博会 - 攀时集团上海生产基地是亚太区核心制造与研发枢纽 年营业额近10亿元人民币 在职员工400余人 [1] - 攀时公司在第七届进博会上签约三期工厂项目 占地面积1万平方米 总投资1.3亿元人民币 预计年产半导体电子元器件2000万余件 新增就业岗位百余个 [1] - 攀时三期工厂项目进展快速 预计2024年9月底建成 10月试生产 产品将在第八届进博会首发首展 [3] 企业借助进博会获得业务增长 - 瓦锡兰齐耀发动机公司连续参加三届进博会 第七届进博会后的第二个月获得韩国加拿大双燃料发动机批量订单 订单已排至2028年 [4] - 瓦锡兰齐耀由芬兰瓦锡兰与中国船舶集团合资成立 投资额1175万欧元 生产船舶用柴油及双燃料发动机 [4] 进口商品展示交易平台发展 - 阿根廷商品保税展示交易中心是临港首个进口商品保税展示交易中心 展示阿根廷葡萄酒牛肉等优质商品 [7] - 该中心通过进博会平台服务的阿根廷中小企业从几家发展到几十家 进口商品品类从几种拓展到几十种 [8] 外资金融机构在临港发展 - 三井住友海上火灾保险连续六年参展进博会 在临港展示区设立展台展示创新成果 [8] - 安盛天平财产保险2023年入驻临港再保险功能区 已三次参与进博会 发展为中国最大外资财险公司之一 [9] - 通世创联金融科技公司与临港新片区管委会合作 将在第八届进博会推出供应链金融数字化服务平台 [10]

整体表现 - A股二季度净负预警率为-4.8%，较去年四季度的-18.8%大幅改善，与去年二季度的-4.6%基本持平 [2] - 按市值加权后A股净正预警率达4.7%，较去年四季度的-0.7%由负转正 [2] - MSCI中国指数净正预警率升至+6.8%，创近4个季度新高，高于去年二季度的+1.4%和四季度的+2.2% [3] 板块分化 A股板块表现 - 金融服务、材料、科技硬件板块净正预警率最高：金融受益稳增长政策，材料受益大宗商品价格回升，科技硬件受益AI设备和新能源科技创新 [5] - 消费服务、房地产、软件板块表现垫底：消费服务受内需复苏放缓影响，房地产处于调整周期，软件因行业竞争加剧需求疲软 [5] MSCI中国板块表现 - 金融和材料板块领跑：海外上市金融机构和材料企业受益全球产业链修复 [6] - 房地产和公用事业表现落后：房地产受去库存和融资环境影响，公用事业因成本上升增长有限 [6] 大小盘股表现 - A股大盘股净负预警率仅-1.4%，接近持平，集中在金融和科技龙头板块 [7] - A股小盘股净负预警率从去年四季度的-31.1%收窄至-7.4%，改善幅度显著 [7] - 中盘股净负预警率为-12.7%，较去年四季度好转但仍落后大盘股 [8] 盈利预期调整 - 科技硬件、消费必需品、医药生物板块盈利预期被上调：科技硬件因海外订单回升，消费必需品依托刚需属性，医药生物因研发进展超预期 [9] - 半导体、公用事业、消费服务、房地产板块盈利预期被下调：半导体受全球产能过剩影响，消费服务因居民消费信心恢复慢，房地产继续承压 [9] 潜力股与谨慎股 - 建议关注的9只股票来自材料、医药、科技硬件板块，筛选标准包括无负面预警、盈利预期上调、评级为增持等 [10][11] - 需谨慎的6只股票集中在房地产、消费服务和公用事业板块，筛选标准包括无正面预警、盈利预期下调、评级为减持或中性等 [11] 未来投资方向 - 政策受益板块：金融、基建相关材料板块将受益稳增长政策 [12] - 复苏弹性板块：消费服务、可选消费中业绩触底且估值合理的龙头公司 [13] - 科技成长板块：科技硬件和高景气赛道的小盘股若业绩持续改善有望成热点 [13]

概念验证中心 - 陕西省科技厅发布第二批5家省级概念验证中心能力清单 包括陕西省国防技术（雷达）概念验证中心 陕西省兵器工业科技产业概念验证中心 陕西省秦创原前沿技术概念验证中心等 [1] - 概念验证中心围绕各自优势领域开展原理验证 技术可行性验证 商业可行性验证 旨在提高科技成果成熟度 加快推动实验室成果与应用场景深度融合 [1] 中试基地 - 陕西省科技厅发布第二批11家中试基地服务能力清单 包括陕西省高强度轻量化铝合金材料中试基地 陕西省农用生物制剂中试基地 陕西省能源装备制造中试基地等 [1] - 中试基地围绕各自优势领域开展科技成果熟化 生产工艺开发等中间试验服务 旨在实现科技成果工程化 产品化 产业化 加快推动科技成果向现实生产力转化 [1] 发展规划 - 陕西省科技厅以"概念验证+中试基地"双支撑加快科技成果产业化 预计到2026年底培育认定60个概念验证中心和中试基地 [2] - 计划开展500项概念验证 500项中试熟化服务 推动300个新产品上市 孵化200家科技型企业 [2] - 目标形成具有陕西特色的科技成果转化模式 加快改造提升传统产业 培育壮大新兴产业 布局建设未来产业 [2]