市场整体表现 - 沪指收盘3617.60点，上涨34.29点，涨幅0.96%，重回3600点上方 [2] - 深成指收盘11106.96点，上涨65.40点，涨幅0.59% [3] - 创业板指收盘2343.38点，上涨9.05点，涨幅0.39% [3] - 全市场超3900只个股上涨，个股涨多跌少 [3] - 沪深两市全天成交额近1.6万亿元 [3] 板块涨跌情况 - PEEK材料板块强势领涨，新瀚新材20%涨停，中欣氟材、富春染织涨停，华密新材涨超10% [5] - 消费电子板块走高，朗特智能20%涨停，福日电子2连板，易德龙涨停 [5] - 上纬新材复牌后突破110元关口，年内涨幅高达1560% [5] - 西藏、中药、影视、智谱AI等板块跌幅居前 [5] 资金流向 - 主力资金净流入汽车、银行、电子等板块 [8] - 主力资金净流出计算机、医药生物、传媒等板块 [8] - 东信和平、创新医疗、张江高科分别获净流入4.82亿元、4.65亿元、4.60亿元 [9] - 山河智能、翰宇药业、航天电子分别遭抛售9.41亿元、9.36亿元、5.91亿元 [10] 机构观点 - 财通证券认为A股进入震荡蓄势期，中长期上行趋势未变，建议聚焦产能出清、AI、医药、自主可控等业绩确定性方向 [11] - 深圳前海波本基金判断指数浮筹需2-4周时间消化，维持8月指数箱体震荡判断，建议逢低做多以补涨板块轮动为主 [11]

2025年7月，创业板指呈现显著上涨态势，月度累计涨幅达8.14%，延续了6月的上涨趋势，形成连续两个月的强势表现，在市场普涨的行情下领先其它市场 大盘指数；资金面方面，7月市场交投活跃度显著提升，月末A股日均成交额超2万亿元，较6月环比增长显著。在价量齐升的背景下市场风格明显偏向成 长。在具体行业层面，整个7月医药生物、通信等板块涨幅靠前，均为创业板权重领域，行业的表现与创业板指的强势形成呼应。那么站在八月初展望未 来，创业板指是否还有配置机会？ 图：6月底以来市场情绪积极利好成长风格 数据来源：Wind，截至2025/7/31 我们先梳理海内外的宏观环境。国内宏观经济方面，7月制造业PMI在荣枯线下方继续回落，PPI数据仍然承压，但"反内卷"政策对原材料、产成品价格起到 明显提振作用。政治局会议信号显示，下半年经济政策重心转向调结构，结构性货币政策工具将重点支持科技创新、消费等领域，与创业板的行业构成高度 契合，后续随供需格局改善，指数盈利边际上或改善明显。海外方面，美联储货币政策走向成为关键变量。FOMC未于7月降息，叠加非农数据显著下修点 燃市场降息预期。对华关税或维持原先走势，但考虑美国经济景气程度 ...

市场整体表现 - 沪指涨0.96%至3600点上方 创年内收盘新高 深成指涨0.59% 创业板指涨0.39% [1] - 全市场超3900只个股上涨 个股涨多跌少 [1] - 沪深两市成交额1.6万亿元 较上个交易日放量975亿元 [1] 板块及个股表现 - PEEK材料概念股集体爆发 中欣氟材涨停 [1] - 银行股震荡走强 农业银行续创历史新高 [1] - 算力硬件股表现活跃 长飞光纤涨停 [1] - 医药股展开调整 奇正藏药跌停 [1] 成交额排名个股 - 中际旭创成交额86亿元居首 股价涨1.20%至210.92元 [1][2] - 工业富联成交额83.67亿元 股价涨6.31%至35.05元 [1][2] - 新易盛成交额80.82亿元 股价跌1.11%至182.45元 [1][2] - 西藏天路成交额71.36亿元 股价涨0.63%至17.58元 [1][2] - 除宇药业成交额70.10亿元 股价涨5.63%至25.69元 [2]

市场表现 - 沪指涨0.96%至3617.60点 深成指涨0.59%至11106.96点 创业板指涨0.39%至2343.38点 [1][2] - 全市场超3900只个股上涨 万得全A指数涨0.78%至5645.26点 [1][3] - 沪深两市成交额达1.6万亿元 [4] 板块涨跌 - PEEK材料板块领涨 新瀚新材20%涨停 中欣氟材 富春染织涨停 华密新材涨超10% [5] - 消费电子板块走强 朗特智能20%涨停 福日电子2连板 易德龙涨停 工业富联等跟涨 [5] - 上纬新材复牌后年内涨幅达1560% 股价突破110元 [5] - 西藏 中药 影视 智谱AI等板块跌幅居前 [5] 资金流向 - 主力资金净流入汽车 银行 电子板块 净流出计算机 医药生物 传媒板块 [7] - 东信和平 创新医疗 张江高科分别获净流入4.82亿元 4.65亿元 4.60亿元 [7] - 山河智能 翰宇药业 航天电子遭净流出9.41亿元 9.36亿元 5.91亿元 [7] 机构观点 - 财通证券认为A股短期震荡蓄势 中长期上行趋势未变 建议关注AI 医药 自主可控等业绩确定性方向 [8] - 深圳前海波本基金指出除科创板外各指数创去年10月以来新高 预计8月维持箱体震荡 建议逢低布局补涨板块 [8]

核心观点 - 2024年9月24日，央行创设两项结构性货币政策工具支持资本市场稳定发展，包括证券、基金、保险公司互换便利（首期5000亿）和股票回购、增持再贷款（首期3000亿）[4] - 2025年5月7日，国务院宣布将两项工具总额度8000亿合并使用，优化申请细节，提升便利性和灵活性[4] - 截至2025年7月底，回购增持再贷款累计申请金额1421.5亿，其中回购占比63%，增持占比37%[4] - 7月A股回购实施金额209.4亿，环比上升24%，但回购预案金额38.7亿，环比下降11%[6] - 7月A股控股股东增持实施金额10.1亿，环比下降84%，增持预案金额7.9亿，环比下降53.8%[13] - 7月港股回购金额100.3亿港币，环比下降52%，腾讯控股、友邦保险、汇丰控股为回购金额前三公司[18] 互换便利+回购增持再贷款使用情况 - 证券、基金、保险公司互换便利本月无变化，此前两次操作金额分别为500亿和550亿[4] - 7月回购增持再贷款申请金额75.8亿，环比下降21%，其中回购申请金额下降65%，增持申请金额增加182%[5] - 回购增持再贷款累计申请704笔，回购502笔（893.1亿），增持202笔（528.3亿）[4] A股回购情况 - 7月A股实施回购143笔，金额209.4亿，环比上升24%[6] - 回购资金来源中，自有/筹资金占比83%，专项贷款占比17%[6] - 回购目的主要为注销（6家）和股权激励/员工持股计划（9家）[6] - 拟回购金额最大的三家公司：柳药集团（10-20亿）、能特科技（3-5亿）、神马电力（3-4亿）[6] A股增持情况 - 7月A股控股股东增持实施8笔，金额10.1亿，环比下降84%[13] - 增持资金来源全部为自有/筹资金[13] - 拟增持金额最大的三家公司：苏州银行（不少于4亿）、华侨城A（1.1-2.2亿）、太原重工（0.8-1.6亿）[13] 港股回购情况 - 7月港股回购金额100.3亿港币，环比下降52%[18] - 回购金额前三公司：腾讯控股（35.0亿港币）、友邦保险（27.0亿港币）、汇丰控股（22.2亿港币）[18] 值得关注的回购增持组合 - 筛选标准结合基本面、估值、回购/增持金额占比等因素[18] - A股重点关注：神马电力（3-4亿）、能特科技（3-5亿）、柳药集团（10-20亿）[19] - 港股重点关注：首程控股、维他奶国际等[23]

市场行情 - 8月5日早盘沪深三大指数涨跌互现 上证指数涨0.53%报3602.13点 深成指涨0.14%报11056.69点 创业板指跌0.26%报2328.36点 [2] - 科创50指数微跌0.09% 中证红利指数表现突出上涨0.67% 沪深300和中证500分别上涨0.34%和0.28% [3] - 高端材料概念股表现强势 PEEK材料、超硬材料概念爆发 消费电子、光刻机、机器人板块活跃 AI产业链集体调整 CPO硬件端高开低走 [3] 资金流向 - 主力资金早间净流入汽车、银行、电子板块 净流出计算机、医药生物、传媒板块 [5] - 个股方面 长城军工、张江高科、东信和平分别获净流入11.69亿元、10.9亿元和7.99亿元 [5] - 新易盛、中际旭创、鼎捷数智遭主力抛售 净流出金额分别为10.06亿元、7.52亿元和4.29亿元 [5] 机构观点 - 深圳前海波本基金认为各分类指数除科创板外均创去年10月以来新高 科创补涨后仍有调整需求 预计8月指数维持箱体震荡 [6] - 财通证券投顾观点显示A股短期进入震荡蓄势期 中长期上行趋势未变 建议关注产能出清、AI、医药、自主可控等业绩确定性方向 [7]

A股融资融券市场动态 - 截至8月1日A股两融余额达19798.57亿元，其中融资余额19662.74亿元创逾10年新高，7月累计增加1281.25亿元 [1][3] - 7月24个交易日中有21天融资余额增长，其中7月21日、22日、28日、29日单日增幅均超150亿元 [3] 行业融资情况 - 医药生物行业获156.33亿元融资净买入居首，电子(137.49亿元)、电力设备(107.98亿元)、计算机(超100亿元)紧随其后 [3][4] - 31个申万一级行业中仅石油石化出现11.88亿元净卖出，其余30个行业均获增持 [3][5] - 医药生物行业融资余额达1462.30亿元，单月增幅12% [5] 个股融资动向 - 新易盛获31.80亿元融资净买入居个股榜首，北方稀土(21.76亿元)、胜宏科技(14.91亿元)分列二三位 [7][8] - 融资客加仓前十股中菲利华涨幅最高达59.84%，新易盛、北方稀土涨幅均超44% [7][8] - 中信证券遭11.11亿元融资净卖出成为减仓幅度最大个股，阳光电源(-7.67亿元)、五粮液(-6.27亿元)跟跌 [10][11] 融券市场数据 - 7月融券余额增长12.79亿元至135.83亿元，融券余量28.72亿股 [13] - 贵州茅台(0.97亿元)、招商银行(0.68亿元)、中国平安(0.68亿元)位居融券余额前三 [13] - 长江电力(1811.83万元)、比亚迪(1771.87万元)、中国平安(1585.69万元)位列融券净卖出额前三 [14][16]

**行业与公司概述** - 纪要涉及A股和港股市场，重点关注高质量成长型股票及八大产业趋势相关标的[1][6] - 港股市场聚焦科技和消费领域的补涨结构，以及反内卷相关行业[2][31] --- **核心观点与论据** **1 市场走势与驱动因素** - A股2025年8月预计"先抑后扬"，创新高概率大，驱动因素包括企业内在价值提升（自由现金流改善、资本开支下降）、八大产业趋势发展（如AI、人形机器人、半导体等）、增量资金正反馈（私募、两融、外资流入）[1][3][5][23] - 港股在美元指数走弱后触底回升概率高，与A股走势趋同，南下资金持续买入[30][31] **2 经济与政策环境** - 中国经济呈现财政发力（上半年财政支出延续至Q3）、出口韧性（7月港口吞吐量增8%）、消费稳健，但房地产拖累收窄（30城销售负增长幅度减小）[14][17][18][19] - 政治局会议基调偏中长期，未提短期刺激，但强调巩固市场向好势头；十四五规划预期提振风险偏好[11][12][13] **3 金融与流动性指标** - M1增速持续回升（衡量经济活跃度），预示股市上行动力；A股自由流通市值/住户净存款比值0.5（十年低位），场外资金充足[1][15][16][24] - 私募基金规模年内增3000亿，两融交易占比上升；外资二季度净流入591亿，ETF持续申购[25][26][28] **4 行业与赛道机会** - **高景气领域**：TMT（半导体、消费电子）、出口韧性行业（车零部件、军工电子）、消费（家电、家居）[8][34] - **产业趋势**：AI应用（GDP5发布、飞鸽码上市）、军工（93阅兵催化）、创新药[29][36] - **反内卷行业**：轻工制造、建材、电力设备等，业绩触底后或迎布局窗口[32][33] **5 风险与扰动因素** - 8月中上旬中美关税谈判（8月12日豁免到期）及业绩披露期或引发波动，但落地后冲击有限[4][10] - PPI触底回升（6月-3.3%），工业品通胀预期低于3%时利好产业趋势投资[20][22] --- **其他重要细节** - **企业盈利**：中报增速预计零附近，行业分化明显；PPI回升支撑盈利企稳但无强通胀[22][28] - **估值与资金**：A股优质公司估值偏低，全球竞争力被低估；主动基金赎回收窄，下半年或转净流入[27][28] - **港股结构**：创新药、金融前期强势，科技/消费补涨机会；美元流动性改善或推动反弹[30][31] --- **配置建议** - **行业**：券商、化学制药、电力设备、自动化设备、国防军工、计算机[35] - **策略**：哑铃型——左手高质量成长（中报自由现金流改善），右手产业趋势（AI、军工、创新药）[7][38]

市场短期调整背景 - 市场轮涨补涨行情充分演绎后稳定性下降，主线结构尚未确立导致回归震荡市 [2] - 7月政治局会议和中美谈判未提供新突破线索，但政策执行符合预期，反内卷重要性提升 [3] - 调整消化2025下半年经济增速回落预期，但2026年供需格局改善大概率支撑远期乐观 [4] 中期市场展望 - 维持25Q4优于25Q3判断，2026年基本面改善和增量资金流入将推动市场走强 [2][4] - 9月3日阅兵前存在上涨波段机会，关注自主可控、国防军工及哑铃型策略反弹 [4][6] - 牛市主线大概率聚焦科技赛道（AI、机器人）和反内卷驱动的先进制造 [4][7] 近期市场表现 - 医药和海外算力等高景气赛道领涨，景气与牛市预期叠加强化短期超额收益 [5] - 赚钱效应扩散指标显示多数行业呈全面收缩状态，仅钢铁、医药生物保持龙头聚焦 [10] - ETF数据反映创新药（如159748 5日涨8.37%）、半导体（159995涨2.32%）等科技领域表现突出 [11] 反内卷政策影响 - 上游周期反内卷延续供给侧改革路径，中游制造通过并购整合提升集中度（如硅料行业） [7] - 反内卷长期改善中游制造盈利能力，但短期需等待政策决心与价格信号共振 [7] 行业轮动与结构机会 - 哑铃型策略（高股息+微盘股）可能迎来反弹，科创与非银金融轮动接近极限 [5][6] - 煤炭ETF（515220）份额增长168%领涨，反映周期修复逻辑 [11]

新股申购 - 志高机械申购代码920101 发行价17 41元/股 申购上限102 03万股 [1] 市场动态 - 7月A股新开户196 36万户 环比增长近20% 同比增长超70% 其中个人投资者开户195 4万户 机构投资者开户0 96万户 [4] - 个人境外股票交易所得需按20%税率申报纳税 允许年度盈亏相抵但不允许跨年互抵 [5] - 新修订《反洗钱法》2025年1月施行 相关配套管理办法公开征求意见 [6] - 央行7月MLF净投放1000亿元 逆回购净投放2000亿元 [6] - 上海出台措施支持集成电路、生物医药、人工智能等领域基础研究 [6] - 海南计划到2027年四大主导产业增加值占GDP比重达70% 高新技术产业增加值占比超17% [8] - 欧盟暂停对美国关税的两项反制措施 [8] 公司公告 - 上纬新材完成核查8月5日复牌 [10] - 倍加洁提示股价短期波动风险 [11] - 中马传动澄清新能源汽车减速器不涉及机器人业务 [12] - 隆扬电子HVLP铜箔产品处于验证阶段未形成收入 [13] - 福元医药FY101注射液处于I期临床阶段 [14] - 日盈电子电子皮肤产品无客户无订单 [15] - 瑞可达预计2025年人形机器人销售收入约1000万 [16] - 西菱动力将机器人零部件作为战略方向 [17] - 南京银行股东增持至9% [18] - 贵州茅台累计回购345 17万股耗资53 01亿元 [19] - 宁德时代累计回购664 1万股耗资15 51亿元 [20] - 中国船舶8月13日起停牌进行吸收合并 [21] - 极米科技筹划港股上市 [22] - 丰立智能拟定增募资7 3亿元用于新能源汽车齿轮项目 [23] - 三超新材控股股东变更复牌 [24] - *ST华嵘控股股东筹划控制权变更停牌 [25] - 特斯拉批准授予马斯克9600万股受限股票价值300亿美元 [26] 券商观点 - 国泰海通证券关注具备出海潜力的国产减肥创新药公司 [28] - 招商证券预计8月市场先抑后扬可能创新高 半年报将强化A股重估逻辑 [29]