公司股价与估值 - 5月12日收盘价3.71元，上涨1.37%，市净率1.09创24天新低，总市值133.13亿元 [1] - 公司PE(TTM)-4.52，静态PE-4.69，显著低于行业平均PE43.30和行业中值39.16 [2] 机构持仓情况 - 2025年一季报显示10家机构持仓，其中8家其他机构、2家基金，合计持股21.39亿股，持股市值80.20亿元 [1] 主营业务构成 - 主营化工原料、精细化工、农用化工、塑料及橡胶制品的进出口贸易、内销及物流业务 [1] 财务表现 - 2025年一季度营收108.03亿元，同比下滑7.01% [1] - 净利润亏损3.96亿元，同比扩大38.64%，销售毛利率仅3.06% [1] 行业对比 - 行业平均市净率4.00，中值2.27，公司1.09显著低于同业 [2] - 行业平均总市值78.76亿元，中值41.11亿元，公司133.13亿元高于平均水平 [2] - 可比公司市净率区间1.34(信德新材)至11.66(乐通股份) [2]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PTA&MEG早报-2025年5月12日 大越期货投资咨询部 金泽彬 投资咨询资格证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 今日关注 基本面数据 5 PTA 每日观点 PTA： 1、基本面：周五，贸易商商谈为主，个别主流供应商出货，5月主流在09+145~150成交，个别略低在09+140附近，少量略高 在09+155~165附近，价格商谈区间在4695~4740附近。6月中上主港在09+100~110有成交。今日主流现货基差在09+149。中性 2、基差：现货4720，09合约基差138，盘面贴水 偏多 3、库存：PTA工厂库存4.51天，环比增加0.08天 偏空 4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多 5、主力持仓：净空 空减 偏空 6、预期：近期PTA部分装置陆续落实检修， ...

报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为“优于大市（维持）” [2] 报告的核心观点 - 政策发力引领供需格局改善，化工行业有望进入新一轮长景气周期，当下化工投资有四条主线 [14] - 核心资产进入长期配置价值区间，关注宝丰能源、万华化学、华鲁恒升、卫星化学 [14] - 供给短缺或约束的行业率先迎来弹性，关注维生素、三氯蔗糖、制冷剂、涤纶长丝相关企业 [15] - 重视需求确定性向上的方向，关注民爆、改性塑料、复合肥相关企业 [16] - 重视化工高分红资源股价值重估，关注磷矿、钛矿、原油相关企业 [16] 根据相关目录分别进行总结 化工板块整体表现 - 本周申万基础化工行业指数环比上涨，本周涨跌幅为+2.1%，位列第13位，跑赢上证综指0.2个百分点，跑输创业板指数1.2个百分点；年初至今涨跌幅为+3.3%，跑赢上证综指3.5个百分点，跑赢创业板指数9.3个百分点 [17] - 细分板块中，26个子板块上涨，0个子板块下跌，本周子版块涨跌幅前五名为氟化工、其他橡胶制品、合成树脂、涂料油墨、粘胶；后五名为煤化工、聚氨酯、非金属材料、食品及饲料添加剂、纺织化学用品 [21] 化工板块个股表现 - 基础化工板块424只股票中，本周364只股票上涨，58只股票下跌，2只股票持平 [25] - 本周个股涨幅前十名分别为恒天海龙、渝三峡A、*ST亚太、同益中、百龙创园、一致魔芋、红墙股份、ST泉为、纳尔股份、苏州龙杰 [25] - 本周个股跌幅前十名分别为*ST艾艾、红宝丽、嘉澳环保、宿迁联盛、瑞华泰、新瀚新材、东方材料、亚香股份、中研股份、南京化纤 [25] 本周重点新闻及公司公告 重点新闻及点评 - 2025年5月7日国家发改委组织召开化肥出口专题座谈会，明确“国内优先、适当出口、自律出口、以外补内”原则 [27] - 氮磷肥海内外价差增扩，尿素海内外价差处于较高水平，磷肥海内外价差同样处于较高水平 [27] - 尿素出口受限加剧过剩，关注相关政策，若政策宽松，供需格局或改善，建议关注华鲁恒升等企业 [28] - 磷肥供给延续宽松状态，关注出口情况，若政策宽松，行业供需或改善，建议关注云天化等企业 [28] 重点公司公告 - 普利特控股孙公司海四达钠星收到海外客户钠离子电池采购订单 [29] - 金力泰无法按时披露报告，股票于2025年5月6日开市起停牌 [29] - 永利股份拟购买上海柯泰克50%股权，完成后柯泰克成为全资子公司 [30] - 宝丰能源发布2024年度权益分派实施公告，共计派发现金红利30.06亿元 [30] - 中盐化工发布2024年年度权益分派实施公告，拟派发现金红利1.80亿元 [30] - 宏昌电子珠海宏昌二期年产14万吨液态环氧树脂项目建成投产 [31] - 泛亚微透股东拟减持公司股票 [31] - 华宝股份发布2025年第一季度权益分派实施公告，派发现金红利3079.40万元 [31] - 德冠新材拟回购部分公司股票 [31] - 杭氧股份发布2024年年度权益分派实施公告，向全体股东每10股派现金红利3.0元 [31] - 贝肯能源发布2025年度向特定对象发行A股股票预案 [32] - 东方铁塔及全资子公司合计中标约1亿元 [32] - 海达股份以债转股及现金方式向子公司和孙公司增资 [32] - 三房巷“年产150万吨绿色多功能瓶片项目”投产 [34] - 瑞华泰股东拟减持公司股份 [34] - 双箭股份发布2024年年度权益分派实施公告，转股价格调整 [34] - 中旗股份发布2024年度权益分派实施公告，派发现金股利2323.78万元 [34] - 优彩资源拟实施“有机热载体锅炉降碳提升改造项目” [35] - ST中泰资源化综合利用制甲醇升级示范项目试生产成功 [35] - 金发科技股东减持公司股份 [35] - 潜能恒信发布2025年度向特定对象发行A股股票预案 [35] 产品价格及价差变动分析 产品价格变动分析 - 本周中国化工品价格指数环比下跌，截至5月8日，CCPI录得4002点，较上周-0.4%，较年初-7.1% [36] - 监测的386种化工品中，本周62种价格上涨，215种持平，109种下跌 [38] - 本周化工品价格涨幅前十名为烯草酮、IPDI(华东)、尿素(大颗粒,美国海湾)等 [38] - 本周化工品价格跌幅前十名为石蜡（58半板，大庆炼化）、叔丁醇(山东）等 [38] 产品价差变动分析 - 监测的137种化工品中，本周57种价差上涨，18种持平，62种下跌 [45] - 本周化工品价差涨幅前十名为磷矿石海外-国内价差、二甲醚-甲醇价差等 [45] - 本周化工品价差跌幅前十名为丙烯-丙烷价差、MTBE气分醚化法价差等 [46]

贵州赤天化股份有限公司 GUIZHOU CHITIANHUA CO.,LTD. 会议资料 二〇二五年五月 贵州赤天化股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 贵州赤天化股份有限公司 会议时间：2025 年 5 月 19 日下午 14:00 会议地点：贵州省贵阳市阳关大道 28 号赤天化大厦 22 楼会议室 主 持 人：董事长丁林洪 资料 序号 会 议 议 程 页码 贵州赤天化股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 议案一 贵州赤天化股份有限公司 （董事长：丁林洪） 各位股东、各位代表： 截至 2024 年 12 月 31 日，公司总资产 483,556.81 万元，较报告期初增加 资产负债率为 47.37%，较年初上升 3.57%。 （二）公司子公司经营情况 -1- 贵州赤天化股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 万吨，同比增幅 42.36%；销售尿素 66.11 万吨，同比增幅 6.36%；销售甲醇 32.81 万吨，同比增幅 46.16%。 截至 2024 年年末，总资产 273,751.79 万元，净资产 154,084.77 万元；全 年实现营业收入 224,851.13 万元 ...

| 业期现日报 | 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025年5月9日 | 纪元菲 | Z0013180 | | | | | | | | | | | 现货价格及主力合约基差 | 5月8日 | 5月7日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | 中村 | | | | | | | 华东通氧SI5530工业硅 | 0150 | 9200 | -50 | -0.54% | 基差(通氧SI5530基准) | 860 | 875 | -1.71% | -15 | | | | 华东SI4210工业硅 | 10100 | -0.50% | 10050 | - 50 | 元/吨 | 基差(SI4210基准) | 975 | 960 | -15 | -1.54% | | | 新疆99硅 | 8450 | 8550 | -100 | -1.17% | 基差(新疆) | 960 | 1025 | -65 | -6.34% | ...

公司经营情况 - 2024 年公司营业收入 216.09 亿元，同比增长 42.95%；归母净利润 58.68 亿元，同比增长 117.01%；扣非净利润 58.29 亿元，同比增长 122.97% [3] - 2025 年第一季度公司营业收入 54.39 亿元，同比增长 20.91%；归母净利润 18.80 亿元，同比增长 116.18%；扣非净利润 18.80 亿元，同比增长 119.22% [3] - 2025 年公司经营指导思想为“加快出海拓市场、增强创新谋发展、提升能力强管理、稳健经营防风险” [4] 业务项目情况 - 公司固体蛋氨酸年产能 30 万吨，与中石化镇海炼化合作的 18 万吨/年液体蛋氨酸项目在做试产前准备 [5] - 天津尼龙产业链项目整体规划年产 50 万吨己二腈、己二胺，一期项目规模年产 10 万吨己二腈、己二胺，2024 年 6 月天津新和成材料科技有限公司成立，建设按计划推进 [6] - 公司 HA 项目一期投产，IPDA 2 万吨/年、ADI 4,000 吨/年满产满销，二期项目筹备中 [6] - 黑龙江基地经营正常，2024 年大幅减亏，多款产品通过法规认证逐步起量销售，搭建了合成生物技术平台和生物发酵产业平台 [6] 应对策略情况 - 应对市场波动，公司坚持“化工 +”和“生物 +”战略，推进产品结构优化与品类拓展，提升抗风险能力 [5] - 应对行业与市场竞争风险，公司将竞争转为创新动力，依托研发体系和创新机制，加快技术迭代和产品升级，加强成本控制 [9] 研发人才情况 - 公司构建全方位菌种技术研发体系，与丹麦顶尖研究院、知名高校合作，成立研究院开展自主研发 [7] - 公司持续优化人才培养体系和激励机制，构建开放包容的创新生态 [8] 未来规划情况 - 公司未来立足核心业务板块，深化产品矩阵建设，寻找新业绩增长点 [10] - 公司出海经营在多地设海外子公司和研究所，为全球 100 多个国家和地区客户提供综合解决方案 [10] 股东回报情况 - 公司自上市每年现金分红，分红金额占当年净利润 30%-50%，累计分红 155 亿元（含 2024 年未实施 15.37 亿），募集资金 64.52 亿元，分红超募集资金 2 倍多 [11] - 近三年控股股东累计增持 6.87 亿元，2025 年推出 3 亿 - 6 亿元回购计划 [11]

目录 ....... 4 股指: ............................................................................................... 5 贵金属: 螺纹、热卷: . 铁矿石: . 焦煤 焦炭： ・ 铁合金: 原油: .. 然料 油： . 合成橡胶： . 天然像胶： .. 尿素: | 对二甲苯 PX: . | | --- | | PTA: . | | 乙二醇： | | 短纤: | | 瓶片： . | | 纯碱: . | | 玻璃: . | | 烧碱： . | | 纸浆: . | | 碳酸锂· · . | | 2 市场有风险 投资需谨慎 | 国债: 2025 年 5 月 8 日星期四 地址： 电话： 重庆市江北区金沙门路 32 号 23 层； 023-67070250 上海市浦东新区向城路 288 号 1101A； 021-61101856 1 市场有风险 投资需谨慎 5 7 7 8 9 PVC: | 铜: | | 16 | | --- | --- | --- | | 锡 : | | 17 | | 镇: | | 17 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 期指靴子进一步落地，延续震荡格局；5月7日四大期指当月合约悉数上涨，本交易日期指总成交回升，投资者交易热情升温，持仓也有所增加 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 期指数据 - 沪深300收盘价3831.63，涨0.61%，成交额2860.1亿；IF2505收盘价3817.2，涨0.55%，基差 -14.43，成交额328.6亿，成交量28654（↑45），持仓量45962（↓707）等 [1] - 上证50收盘价2670.7，涨0.87%，成交额806.5亿；IH2505收盘价2664.8，涨0.76%，基差 -5.9，成交额117.9亿，成交量14757（↑3166），持仓量19214（↑1979）等 [1] - 中证500收盘价5750.29，涨0.17%，成交额2275.7亿；IC2505收盘价5718.2，涨0.25%，基差 -32.09，成交额365亿，成交量31807（↑3368），持仓量48067（↓27）等 [1] - 中证1000收盘价6111.49，涨0.14%，成交额2965.2亿；IM2505收盘价6065.2，涨0.22%，基差 -46.29，成交额627.4亿，成交量51450（↑13011），持仓量66811（↑6395）等 [1] 成交与持仓变动 - 本交易日IF总成交增加12362手，IH总成交增加9501手，IC总成交增加19735手，IM总成交增加72305手 [2] - 持仓方面，IF总持仓增加5575手，IH总持仓增加5321手，IC总持仓增加7814手，IM总持仓增加27596手 [2] 期指前20大会员持仓增减 - IF2505多单增减 -509，空单增减 -310，空单净变动3761；IF2506多单增减3457，多单净变动4142，空单增减2572等 [5] - IH2505多单增减1773，多单净变动4469，空单增减1933；IH2506多单增减1965，空单增减1126，空单净变动3851等 [5] - IC2505多单增减 -132，空单增减489；IC2506多单增减3422，多单净变动7006，空单增减2076，空单净变动6817等 [5] - IM2505多单增减6349，多单净变动21064，空单增减5561；IM2506多单增减11544，空单增减11853，空单净变动20943等 [5] 趋势强度 IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数 [6] 重要驱动 - 美联储不出手特朗普出招，美股反弹，英伟达低位拉升近5%，谷歌仍跌超7%，黄金一度跌超2%等；特朗普拟撤销拜登AI芯片限制新规，芯片股拉涨，美元指数加速反弹、逼近100，黄金跌幅扩大 [7] - 美联储再次暂停降息，示警滞胀风险，重申“不确定性”增加；鲍威尔无视特朗普，重申不急降息，称经济仍好、不确定性极高，拒绝因关税抢先行动 [7] A股收盘综述 - 上证指数放量收涨0.8%报3342.67点，深证成指涨0.22%，创业板指涨0.51%，北证50跌0.46%，科创50涨0.36%，万得全A涨0.5%，万得A500涨0.53%，中证A500涨0.51%；A股成交1.51万亿，上日成交1.36万亿 [7] - 沪指全天维持高位整理，量能逐步放大，军工股引领市场，化工股午后拉升，种业股午后崛起，PEEK材料概念股午后异动上涨，创新药概念股调整，AI应用及算力方向表现低迷；沪深两市主力资金净流出276.09亿元 [8] - 盘前重磅发布会左右指数开盘前半小时进程，随后获利盘陆续兑现抛压陡增，市场回归此前题材运行中；TMT成主要抛盘区，近百亿资金减仓科技龙头，军工、化工承接溢出资金 [8]

涉及行业及公司 - **国产大飞机行业**：中国商飞、空客、波音、天保基建、爱乐达、润贝航科、洪都航空、航发动力、航发控制、安达维尔、中航重机、三角防务、广联航空、抚顺特钢、火炬电子、通易航天、晟楠科技[2][3] - **军贸行业**：航天长峰、华伍股份、建设工业、晨曦航空、利君股份、成飞集成、爱乐达、洪都航空、中直股份、中航成飞、中航沈飞、宗申动力、中无人机、天箭股份、高德红外、北方导航、中天火箭、长城军工、航天南湖、国睿科技、内蒙一机、晶品特装、恒天海龙、龙洲股份、襄阳轴承[4][5][6][7] - **减肥药行业**：诺和诺德、常山药业、金凯生科、昊帆生物、诺泰生物、众生药业、博瑞医药、圣诺生物[8][9] - **航空发动机行业**：宗申动力[10] - **水泵行业**：大元泵业[10] - **化工行业**：丹化科技、长华化学、红宝丽、金浦钛业[12][13][14] - **纺织品行业**：华纺股份[15] - **汽车零部件行业**：苏奥传感、中创新航[15][16] - **房地产行业**：三湘印象[17] - **其他**：佳力图、汉钟精机、山东章鼓、磁谷科技、雪人股份、凯盛科技、长信科技、沃格光电、科森科技、宜安科技、龙建股份、龙江交通、中曼石油、五新隧装、润农节水、金健米业、久祺股份、金龙机电、凌云股份、迈为股份、海融科技、立方控股、日上集团、源杰科技[18][19][20][21] 核心观点和论据 国产大飞机行业 - **观点**：国产大飞机有望替代波音在欧洲部分份额 论据：2025年5月7日盘后消息，若欧美贸易谈判失败，欧盟考虑对波音飞机征关税；5月6日中欧交往限制取消利于合作；中国商飞C919推进EASA适航认证；中国商飞2025 - 2029年C919产能规划提升，2025年采购额预计同比提升70%[2] 军贸行业 - **观点**：印巴武装冲突升级利好我国军贸出口 论据：2025年5月7日印巴冲突相关消息；我国国产军工产品全球市占率第二，巴基斯坦为主要输出国，2017 - 2024年占我国军贸出口份额比重超50%[4] 减肥药行业 - **观点**：司美格鲁肽发展态势良好，相关公司受关注 论据：2025年第一季度司美格鲁肽全球销售额超K药；世卫组织拟将减肥药纳入基本药物目录；诺和诺德一季度业绩增长，减肥药Wegovy销售额同比增长85%[8] 航空发动机行业 - **观点**：宗申动力或受益于印巴冲突 论据：2025年5月7日印巴冲突升级，网传巴基斯坦扩大与中国无人机合作；宗申动力航空发动机用于多款无人机，取得军工资质，承接研发业务，航空活塞发动机市占率超60%，国产军用无人机动力配套率高达90%[10] 水泵行业 - **观点**：大元泵业水泵业务或受益印巴冲突 论据：2025年5月7日印度启动对巴“限水”计划，袭击目标含巴基斯坦水坝；大元泵业与巴基斯坦水泵经销商有业务往来，民用泵业务占比70.27%，境外营收占比33.87%[10][11] 化工行业 - **观点**：丹化科技乙二醇价格上涨 论据：近期双季戊四醇等化工产品上涨带动板块火热，乙二醇可制双季戊四醇上游材料乙醛；2025年5月7日乙二醇价格上涨1.47%，机构预计供应端压力缓解价格短期或上涨[12] - **观点**：长华化学受益于化工板块火热 论据：近期双季戊四醇等化工产品上涨带动板块火热，长华化学主营聚醚，原材料为环氧丙烷，产品业务类似红宝丽[13] - **观点**：金浦钛业或受钛白粉巨头涨价影响 论据：2025年5月6日全球钛白粉巨头科慕宣布对出口中国产品加收125%关税附加费用；金浦钛业是国内较大硫酸法钛白粉生产企业，产能利用率高于行业平均水平[14] 纺织品行业 - **观点**：华纺股份受关税缓和利好 论据：2025年5月7日消息，特朗普政府不想与中国在纺织品贸易脱钩；华纺股份外销业务占比71.58%，“爽丝绒”莱赛尔面料全球市场占有率第一[15] 汽车零部件行业 - **观点**：苏奥传感实际控制人变更带来积极影响 论据：2025年5月6日晚公告，苏奥传感实际控制人变更为中创新航；中创新航客户涵盖主流车企，可为苏奥传感导入客户资源[15][16] 房地产行业 - **观点**：三湘印象房地产业务受益政策支持 论据：2025年5月7日盘前消息，央行降低个人住房公积金贷款利率；三湘印象房地产业务占比86%，2025Q1业绩扭亏[17] 其他重要但可能被忽略的内容 - **磁悬浮压缩机**：未来三年中国数据中心对磁悬浮压缩机需求至少翻倍，2024年丹佛斯Turbocor在中国数据中心相关业务增长三倍，今年预计增速50%左右[18] - **折叠屏**：2026 - 2027年苹果iPhone机型预测，2026年上半年发布iPhone 17e，下半年发布包括可折叠iPhone 18 Pro在内四款机型，2027年下半年发售第二代可折叠机型[18] - **中俄合作**：国家主席习近平赴俄罗斯进行国事访问并出席庆典[18] - **润农节水**：印度暂停《印度河水条约》影响巴基斯坦农业灌溉用水，润农节水主营节水灌溉材料及设备[19] - **金健米业**：印度和巴基斯坦是大米出口国，金健米业水稻发头米主要来自国内，小部分进口来自泰国、柬埔寨、越南[19] - **久祺股份**：欧洲、南美地区去库存结束需求恢复，公司对主要产品涨价15%，预计2025年南美地区增速超40%，整体业绩增速达30%[19] - **金龙机电**：华为折叠屏PC采用大面积线性马达，金龙机电产品供应华为、小米、苹果等[19] - **凌云股份**：2025年5月7日机构调研纪要显示，六维力矩传感器已送样T，计划5月送样小米，已拿到舍弗3000个订单，首批产品5月交付[19] - **迈为股份**：自主研发的全自动晶圆级混合键合设备正式交付国内客户[20] - **海融科技**：与沪上阿姨存在业务合作关系，沪上阿姨今日暗盘高开，盘中一度飙升66%[20] - **立方控股**：Uber向文远知行追加1亿美元股权投资，双方计划未来五年内大规模部署Robotaxi服务；立方控股构建综合交通服务体系[20] - **日上集团**：美国商务部撤销对其车轮组件范围调查，有助于出口订单恢复及海外业务布局[21] - **源杰科技**：收到A客户大功率激光器芯片产品采购订单，金额6187.16万元，占2024年营收的24.55%[21]

华为鸿蒙板块分析 - 华为鸿蒙板块5月7日出现大分歧走势，常山高开低走，达华炸板走弱，仅宝兴和华盛晋级[1] - 华盛尾盘7亿成交顶住市场分歧，常山分时承接良好，为次日资金回流埋下伏笔[1] - 若华盛能继续走强并晋级三连板，可能带动资金回流鸿蒙方向，常山和拓维有望走强[1] - 若鸿蒙表现不及预期，资金可能切换至老周期化工板块[1] 机器人板块动态 - 机器人板块5月7日如期分化调整，前排核心龙溪和中超双双晋级，后排标的被资金兑现[1] - 襄阳今明首板涨停显示板块炒作短期不会结束，低位可能催生更多首板机会[1] - 龙溪可能被打造为换手核心，中心分时弱转强有机会走出反包二连[2] 化工板块表现 - 化工板块红宝尾盘涨停，带动中意和三峡双双涨停，但多为老面孔缺乏新方向[1] - 红宝若次日延续强势可能晋级二楼，但操作难度较大[2] 算力与游戏板块 - 宏博超预期创出新高，量能温和，若次日分时转强可能反包[3] - 游戏ETF近五日上涨4.17%，主力资金净流出6362.7万元，估值分位76.53%[6] ETF资金流向 - 食品饮料ETF近五日下跌0.67%，主力资金净流入211.4万元，份额减少450万份[6] - 科创半导体ETF近五日上涨1.50%，主力资金净流出28.4万元，份额减少2200万份[6] - 云计算50ETF近五日上涨5.13%，主力资金净流出939.6万元，份额增加200万份[7]