市场表现 - 光模块等算力硬件板块早盘强劲回暖，创业板人工智能指数上涨超过2% [1] - 新易盛和星宸科技股价涨幅超过6%，光库科技涨超5%，中际旭创、联特科技、天孚通信等多只股票涨幅超过3% [1] - 创业板人工智能ETF（159363）场内价格反弹超过3%，实时成交额超过9亿元人民币 [1] 行业分析 - 光模块行业正经历从业绩高速增长向提升估值的关键阶段，头部企业进入从"盈利兑现"到"价值重估"的新阶段 [2] - 行业驱动因素由业务驱动转向业绩和估值双重驱动，后续在AI闭环、增量基金入场和行业持续创新三重逻辑下有望继续提升估值 [2] - 受益于海内外云厂商资本开支高增长和光模块业绩高增长等多重利好因素，以光模块为代表的上游算力硬件显著领涨本轮AI行情 [2] 指数表现 - 创业板人工智能指数年内累计上涨65.35%，明显跑赢中证人工智能指数（56.55%）、CS人工智指数（44.47%）和NAI指数（43.95%） [2] - 该指数2020-2024年年度涨跌幅分别为20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%和38.44% [2] 产品特征 - 创业板人工智能ETF（159363）是全市场首只跟踪创业板人工智能指数的ETF产品 [3][4] - 标的指数约70%仓位布局算力领域，30%仓位布局AI应用领域，重点布局光模块龙头企业 [3] - 指数中光模块含量超过51%，高效捕捉AI主题行情 [3] - 截至2025年9月4日，该ETF最新规模超过48亿元人民币，近1个月日均成交额超过8亿元，在跟踪该指数的6只ETF中排名第一 [3] 投资前景 - AI算力产业链仍是基本面最坚挺的方向，具备中长期投资价值 [1] - 随着英伟达GB300机柜在四季度的逐步起量，英伟达仍存在业绩上修可能性，有望带动创业板人工智能表现修复 [1] - 后市仍值得重点关注布局机会 [2]

AI算力板块市场表现 - 9月5日早盘AI算力板块企稳回升 创业板人工智能ETF华夏(159381)和5G通信ETF(515050)强势拉升涨幅超2% [1] - 共有持仓股新易盛涨幅超5% 盘中成交额超100亿元 光库科技、中际旭创、东土科技等跟涨 [1] - 光模块CPO经历大幅调整后再度强势拉涨 显示资金看好情绪 [1] 行业基本面驱动因素 - 海内外互联网和算力芯片企业最新季度财报显示 AI业务业绩表现及后续指引均超市场预期 [1] - 互联网巨头资本开支投入与AI芯片升级加速 推动国内外算力产业链利好共振 [1] - 国盛证券认为光模块行业正从业绩高速增长向估值提升阶段过渡 头部企业进入"盈利兑现"到"价值重估"新阶段 [1] 相关ETF产品特征 - 创业板人工智能ETF华夏(159381)跟踪创业板人工智能指数 光模块CPO权重占比超50% [1] - 前三大权重股为新易盛(20.3%)、中际旭创(18.8%)、天孚通信(6.5%) 场内综合费率0.20%为同类最低 [1] - 5G通信ETF(515050)规模超80亿元 聚焦英伟达、苹果、华为产业链 光模块CPO权重38% PCB电路板权重14% [2]

AI基金博时惠泽混合发起式A1（020052）披露2025年半年报，上半年基金利润59.79万元，加权平均基金份额本期利润0.0594元。报告期内，基金净值增长 率为5.51%，截至上半年末，基金规模为1145.33万元。 该基金属于偏股混合型基金。截至9月3日，单位净值为1.335元。基金经理是陈伟，目前管理的2只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，博时惠泽混 合发起式A1近一年复权单位净值增长率最高，达44.36%；博时睿远事件驱动混合(LOF)最低，为44.31%。 基金管理人在半年报中表示，展望三季度，宏观经济环境呈现内外需分化特征，国内政策托底力度持续但外部压力犹存。货币政策维持适度宽松基调，流动 性环境保持充裕，市场利率中枢有望延续下行趋势。产业层面呈现结构性机会，政策驱动与技术突破形成共振。传统制造业在设备更新政策推动下加速产能 优化，叠加反内卷政策，头部企业有望通过技术升级与市场份额集中来提升竞争力。科技与新能源赛道保持高景气度，AI算力需求的爆发式增长带动光模 块、服务器、PCB等细分领域扩张；固态电池、光伏BC电池等新技术突破推动行业溢价提升。出口链企业通过海外产能布局规避贸易壁垒， ...

市场表现 - A股三大指数集体回调 全天成交额2.58万亿元 较上一交易日放量超1800亿元 收盘上涨个股超2200只 涨停个股44只 [1] - 乳业 免税店 预制菜概念领涨 国家大基金持股 共封装光学 光刻机概念跌幅居前 [1] 机构评级 - 机构发布174条买入型评级记录 涉及160只个股 长城汽车获3次评级关注度最高 [2] - 64条评级给出预测目标价 43只个股上涨空间超20% 中兴通讯上涨空间最高达64.96% 中航光电63.44% 比亚迪54.81% [2] - 电力设备行业最受青睐 亿纬锂能 天赐材料等15股上榜 汽车行业14股 机械设备行业12股上榜 [2] 资金动向 - 龙虎榜净买入个股15只 天孚通信净买入6.23亿元 新易盛4.09亿元 科新机电1.04亿元 [3] - 机构净卖出数据港1.76亿元 沪电股份 上能电气均超1亿元 [3] - 北向资金净买入16股 新易盛4.01亿元 天孚通信2.82亿元 净卖出巖山科技5.38亿元 沪电股份 通富微电 长飞光纤均超9000万元 [3] 公司动态 - 新易盛1.6T产品下半年逐渐上量 明年进一步增加 3.2T产品处于预研阶段 [3] - 比亚迪全球布局112个国家和地区 2025年上半年在意大利等多国新能源车销量第一 8艘滚装船中7艘已投入运营 [4] - 世运电路AI眼镜产品在海外头部M客户定点项目已量产供应 实现28层AI服务器用线路板量产 通过ODM进入NV高速连接器与电源模块领域 完成AMD全系产品认证 2025年获人形机器人客户F公司新产品定点 [5] - 东方雨虹与中建三局签署石膏板战略集采合作协议 构建全产业链优势与工程集采网络协同机制 [6][7] - 建投能源获控股股东河北建投集团批准 向不超过35名特定对象发行不超过2.31亿股股票 [7]

9月4日，A股市场三大指数全线下跌，深证成指跌近3%，创业板指跌逾4%。整个A股市场超2200只股 票上涨，逾40只股票涨停，市场结构性行情明显，此前连续调整的微盘股逆势走强。消费、银行、光伏 逆变器等板块表现活跃，光模块、光芯片、半导体等板块明显调整。整个A股市场成交额为2.58万亿 元，为连续17个交易日成交额超2万亿元。 资金面上，资金情绪谨慎，沪深两市主力资金净流出超670亿元，沪深300主力资金净流出超160亿元。 分析人士认为，市场过热易滋生风险，适度回调有利于释放压力。在经济预期修复、资金持续流入及政 策红利释放的背景下，市场中期上行逻辑尚未发生改变。 大盘股与微盘股走势分化 9月4日，A股市场震荡下跌，三大指数全线调整。截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指、科创50 指数、北证50指数分别下跌1.25%、2.83%、4.25%、6.09%、0.80%，创业板指、科创50指数均创近5个 月单日最大跌幅。盘中，深证成指一度跌逾4%，创业板指一度跌逾5%，科创50指数一度跌逾7%。 大盘股与微盘股走势分化，微盘股逆势上涨。大盘股集中的上证50指数、沪深300指数分别下跌 1.71%、2.12%，小 ...

9月4日，近期爆火的光模块（CPO）、光芯片等概念股大幅回调，受此影响，沪深三大指数调整，沪 指失守3800点，创业板跌超4%，"急刹车"的行情让投资者们在"倒车接人"还是"行情结束"的判断里左 右为难。 多家公募基金指出，4日的下挫是正常的调整，无需恐慌。复盘历史上多轮行情，市场的上行趋势往往不 是一路坦途，而是"进二退一"的螺旋式上升；在快速积累一定涨幅后，当下的回撤正是交易风险释放的过 程。 虽然多家公募研判行情整体仍旧乐观，但在部分板块领跑多日甚至达到历史高位之际，资金的"高低切"依 旧是投资者在择股时需要关注的重点。因此，低位滞涨且基本面扎实的标的或将关注度提升，如出海概 念、消费板块以及估值合理的新质生产力概念等。 或为止盈需求和技术调整 对于4日的行情，多家公募指出，当下市场下挫是正常的调整，无需恐慌。 博时基金表示，一方面，前期涨幅较大的科技板块面临技术性调整压力，部分龙头品种自高点回落幅度较 大，或加速获利资金的兑现了结。另一方面，外部不确定因素增加，美国总统特朗普罢免美联储理事事件 引发市场对美联储独立性的担忧，叠加9月议息会议临近，市场对于美联储9月降息后的政策路径仍有分 歧，全球避险情 ...

多家公募基金指出，4日的下挫是正常的调整，无需恐慌。复盘历史上多轮行情，市场的上行趋势往往不是一路坦途，而 是"进二退一"的螺旋式上升；在快速积累一定涨幅后，当下的回撤正是交易风险释放的过程。 或为止盈需求和技术调整 9月4日，近期爆火的光模块（CPO）、光芯片等概念股大幅回调，受此影响，沪深三大指数调整，沪指失守3800点， 创业板跌超4%，"急刹车"的行情让投资者们在"倒车接人"还是"行情结束"的判断里左右为难。 虽然多家公募研判行情整体仍旧乐观，但在部分板块领跑多日甚至达到历史高位之际，资金的"高低切"依旧是投资者在 择股时需要关注的重点。因此，低位滞涨且基本面扎实的标的或将关注度提升，如出海概念、消费板块以及估值合理的 新质生产力概念等。 对于4日的行情，多家公募指出，当下市场下挫是正常的调整，无需恐慌。 博时基金表示，一方面，前期涨幅较大的科技板块面临技术性调整压力，部分龙头品种自高点回落幅度较大，或加速获 利资金的兑现了结。另一方面，外部不确定因素增加，美国总统特朗普罢免美联储理事事件引发市场对美联储独立性的 担忧，叠加9月议息会议临近，市场对于美联储9月降息后的政策路径仍有分歧，全球避险情绪出现 ...

市场整体表现 - A股三大指数集体回调 沪指跌1.25% 深证成指跌2.83% 创业板指跌4.25% 沪深两市成交额达25443亿元 [1] - 高股息板块逆市拉升 银行股持续走强 多只银行股创历史新高 银行ETF收涨0.96% 标普红利ETF涨0.34% 价值ETF涨0.28% 800红利低波ETF涨0.19% [1][2] - 科技股单边下挫 人工智能赛道跌幅较深 创业板人工智能ETF场内价格收跌9.28% 港股互联网ETF收跌1.52% [1][3] 机构观点与市场分析 - 财信证券认为市场经历快速轮动后或进入震荡整固阶段 中期向好趋势未改 资金将在科技成长与防御板块间寻求平衡 [2] - 招商证券指出9月市场保持震荡上行概率较大 赚钱效应积累带动增量资金流入形成正反馈 [2] - 开源证券分析当前市场中长期支撑要素存在 盈利周期有望触底 资金面稳健 产业逻辑主导突破为牛市提供保障 [3] 人工智能与算力板块 - 光模块等算力硬件集体大跌 创业板人工智能指数重挫超9% 创4月8日以来最大单日跌幅 光模块龙头"易中天"（新易盛、中际旭创、天孚通信）均跌超13% [3] - 创业板人工智能ETF（159363）规模超51亿元创上市新高 近1个月日均成交超7亿元 光模块含量超51% [5] - 基金经理认为AI算力产业链仍是基本面最坚挺方向 英伟达GB300机柜四季度起量可能带动业绩上修 [5] 港股科技与互联网 - 港股互联网ETF（513770）近10日累计获净流入14.77亿元 盘中宽幅溢价显示买盘资金强势 [6][8] - 港股科技补涨动力来自互联网权重股重估及全球资金配置需求 恒生指数PE-TTM为12.3倍 风险溢价高达6.4% [10] - 阿里巴巴亮眼财报提振市场情绪 AI已对互联网巨头广告业务、云计算和企业效率产生明显作用 [10] - 港股互联网ETF跟踪的中证港股通互联网指数年内累计涨幅39.93% 最大涨幅60.89% 前四大权重股为小米、腾讯、阿里、美团 合计占比54.74% [11][12] 双创板块与政策利好 - 双创龙头ETF（588330）标的指数自4月8日低点累计上涨59.27% 跑赢创业板指（53.62%）和科创50（32.77%） [14][15] - 电力设备行业逆市领涨 中伟股份涨超11% 大全能源涨逾7% 亿纬锂能、阳光电源跟涨 [16][17] - 电子行业迎政策利好 两部门印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》 [18] - 富时罗素将新易盛、中际旭创纳入富时中国A50指数 预计带来340-680亿元被动资金流入 [18] 行业细分动态 - 储能行业需求景气 价格回升共振 行业或迎基本面拐点 [18] - 光伏反内卷持续深化 供需结构有望迎来实质性改善 [18] - 广发证券建议继续坚守科技主线 当前估值分化程度不高 [18]

市场表现 - 9月4日A股科技股单边下挫 人工智能赛道深度下跌 光模块等算力硬件集体大跌 [1] - 创业板人工智能指数重挫超9% 创4月8日以来最大单日跌幅 [1] - 光模块龙头"易中天"（新易盛、中际旭创、天孚通信）均跌超13% [1] - 创业板人工智能ETF（159363）场内价格收跌9.28% 失守10日线 全天成交额超23亿元 [1] 波动原因分析 - 光模块板块因前期涨幅过快且资金获利较大 增量资金不足导致短线资金踩踏 [3] - 当前处于短线资金获利了结与中长线资金逐步抄底的博弈阶段 初期短线资金压力占优 [3] - 快速调整与宽幅震荡可能加速调整周期结束 [3] 行业基本面 - AI算力产业链仍是基本面最坚挺方向 具备中长期投资价值 [3] - 英伟达GB300机柜四季度起量 英伟达存在业绩上修可能性 或带动创业板人工智能板块修复 [3] 产品布局 - 创业板人工智能ETF（159363）约七成仓位布局算力 三成仓位布局AI应用 重点覆盖光模块龙头"易中天" [4] - 截至9月3日 该ETF规模超51亿元创上市新高 近1个月日均成交超7亿元 在同标的ETF中流动性居首 [4]

周四（9月4日），A股市场剧烈波动，科技股单边下挫，人工智能赛道跌幅较深。光模块等算力硬件集体大跌，光模块含量超51%的创业板人工智能指数重 挫超9%，创4月8日以来最大单日跌幅。其中，光模块龙头"易中天"（新易盛、中际旭创、天孚通信）均跌超13%。 热门ETF方面，同标的指数规模最大、流动性突出的创业板人工智能ETF（159363）全天单边下挫，场内价格收跌9.28%失守10日线，全天成交额超23亿 元。 后市怎么看？曹旭辰指出，可以从资金面和基本面来分析光模块板块的情况，进而反映创业板人工智能ETF面临的状况。从资金面来看，当前正处于短线资 金获利了结以及中长线资金逐步抄底的过程，在初期短线资金的压力会相对占优，越快速的调整和越宽幅的震荡可能使得调整结束的更快。 从基本面来讲，曹旭辰认为，在中美关系不出现相对恶化的情况下，AI算力产业链仍是基本面最坚挺的方向，仍是具备中长期投资价值的方向。随着英伟 达GB300机柜在四季度的逐步起量，英伟达仍存在业绩上修可能性，从而带动创业板人工智能表现修复。 把握以光模块为核心的AI算力机会，建议重点关注全市场首只的创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类0 ...