新就业形态人员职业伤害保障试点政策 - 试点期间，针对出行、即时配送和同城货运行业，国家设定了职业伤害保障费的缴费基准额，分别为每单0.01元、0.07元或0.25元、0.18元，试点省份可根据实际情况合理确定本省的具体标准 [3] - 缴费基数为平台企业在各省和计划单列市的上月总单量 [3] - 平台企业需通过社保费管理客户端、电子税务局等线上渠道或办税服务厅等线下渠道进行申报缴费，每月15日前完成（如遇法定节假日顺延） [3] - 平台企业缴纳的职业伤害保障费及其利息收入将纳入工伤保险基金统一管理，并在基金中单独设立职业伤害保障的收入和支出科目 [3] 平台企业相关税费申报与缴纳 - 平台企业需在每月01日至25日申报缴纳单位社会保险费 [9] - 平台企业可通过电子税务局为平台内从业人员代办申报、申报更正及汇总申报 [13] - 在企业所得税预缴申报时，公司需填报计入成本费用的职工薪酬，包括工资薪金、职工福利费、职工教育经费、工会经费、各类社会保障性缴款、住房公积金及补充养老医疗保险等累计总额 [14][15] - 同时，公司还需填报“应付职工薪酬”会计科目下实际支付给职工的工资薪金借方发生额累计金额 [16] 其他相关税费征期与申报 - 每月01日至20日，公司需申报缴纳多项税费，包括增值税、消费税、城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加、企业所得税、水资源税、印花税、环境保护税、个人所得税、文化事业建设费、工会经费，并为车船税代收代缴（保险机构） [9] - 营业账簿印花税的计税依据为账簿记载的实收资本（股本）与资本公积的合计金额，纳税人需通过电子税务局进行财产和行为税税源信息采集及合并申报 [12] - 2026年度车船税的纳税义务人若为自然人，申报缴纳期限为每月01日至31日 [9] 电子税务局办税服务 - 纳税人缴费人办税时可优先选择电子税务局或电子税务局APP网上办理 [18] - 若线上功能无法满足需求，可通过电子税务局或APP点击“征纳互动”图标，选择“人工”联系征纳互动座席，在线提交资料以远程办理相关业务 [19] - 完成实名认证后，可扫描二维码加入山西税务微信企业号，以获取税费知识、在线提交诉求并享受相关服务 [20]

股价表现 - 曹操出行(02643.HK)股价一度上涨近10% [1] - 截至发稿时，股价上涨8.64%，报36.2港元 [1] - 成交额达到2.16亿港元 [1]

章泽天个人播客“小天章”上线 - 章泽天个人播客“小天章”于1月12日在播客平台小宇宙及小红书上线，目前仅发布2期内容，全平台粉丝/订阅数已涨超20万 [2] - 播客名称“小天章”源自其微信昵称，寓意“天地运行的章程”，旨在以本真状态与世界建立连接 [5] - 播客内容方向为分享生活思考、感兴趣话题以及与朋友的轻松对话，尤其侧重与创业者交流，学习最新技术发展和商业模式变化 [2][5] 播客运营与市场反响 - 播客上线前，章泽天在社交媒体进行预热，1月10日于Instagram发布团队工作照，国内头部播客公司JustPod创始人程衍樑亦在朋友圈发布合影并配文“2026播客新势力，敬请期待” [5][6] - 首期介绍音频播出一小时，在小宇宙平台收听量即破万，订阅数超7000 [5] - 截至发稿，“小天章”在小宇宙平台粉丝订阅数已超过8万，首期介绍音频播放量超过16万，评论数过千；小红书平台账号粉丝数超过13万，且持续增长 [7] - 首期对谈节目嘉宾为香港影星刘嘉玲，节目时长80分钟，主题为“刘嘉玲说，60岁是她的黄金时代” [5] - 部分网友对其主持表达能力提出质疑，并对节目中提及的“精英叙事”内容感到倦怠 [7] 章泽天的投资人身份与商业布局 - 章泽天拥有投资人身份，其商业行为被视为尝试摆脱“京东老板娘”标签、自主掌控叙事并放大个人商业影响力的关键布局 [2] - 2015年，章泽天加入红杉资本中国实习，并表示主要精力会花在自己的基金上 [8] - 同年7月，其参与了国内在线教育平台作业盒子1000万美元的A轮融资 [8] - 其最为人称道的投资是通过刘强东家族基金对打车软件Uber在IPO前进行的投资，Uber公关部发言人称这可能是该家族基金最大一笔投资 [8] - 章泽天名下拥有多家投资机构，包括宿迁天强股权投资合伙企业、海南三亚天博产业私募基金管理有限公司等 [9] - 根据天眼查信息，章泽天对宿迁天际企业管理合伙企业、宿迁天资企业管理合伙企业持股比例均为98%，对海南三亚天博产业私募基金管理有限公司持股49%，对宿迁天强股权投资合伙企业持股9.99%，并100%持股江苏天韵企业管理有限公司且担任执行董事兼总经理 [10] - 据2024胡润研究院发布的《胡润校友会榜》，章泽天身价超过600亿 [11]

消费市场整体表现 - 新年伊始消费市场迎来“开门红”，出行、餐饮、娱乐等多领域表现亮眼，服务消费持续升温 [1] - 随着春节临近，跨区域、长周期的消费动能进一步显现 [1] - 开年消费市场升温是居民消费意愿回升的直观体现，也折射出服务与体验式消费向高品质、多样化升级的趋势 [2] 平台与假期消费数据 - 美团数据显示元旦假期出行与本地生活服务需求旺盛，多项核心消费指标同比大幅增长 [1] - 元旦假期休闲娱乐业态表现抢眼，洗浴行业订单量同比增长57%，KTV订单量同比飙升74% [1] - 家庭聚会、朋友聚餐及夜间娱乐需求旺盛，带动相关场所客流显著攀升，部分热门门店预约紧张 [1] 餐饮消费复苏 - 餐饮消费回暖势头明显，美团“必吃榜”榜单流量整体同比增幅高达142% [1] - “必吃榜”异地流量同比增幅接近100%，显示跨区域旅游消费的强劲带动作用 [1] - 北京多商圈餐饮企业门店排起长队，印证线下消费场景快速恢复 [1] 消费品质与供给侧升级 - 消费市场热度不仅体现“量”的增长，更映射出对“质”的追求与供给侧创新升级 [2] - 以茶百道为例，品牌整体销量稳居高位，鲜果茶销量一周内明显上涨 [2] - 茶百道近期回归的桑葚系列产品市场反响热烈，某单品首日销量便接近20万杯 [2] - 热销背后是品牌对产品品质持续优化，例如新款桑葚产品原料用量显著提升，并通过源头直采、严格品控确保风味与口感 [2] 长途出行与春节预订 - 尽管距离春节尚有一个多月，但长途出行预订已显著升温，显示消费者对长假休闲的强烈期待与规划前置 [2] - 航旅纵横大数据显示，截至2026年1月9日，国内春节假期机票预订总量已超300万张 [2] - 春节假期机票日均预订量较2025年同期增长约20% [2] - 去哪儿数据显示近期热门目的地机票预订量同比大幅攀升，海口在TOP10城市中增速领跑，同比增长1.2倍，三亚增长90% [2] - 拉萨、芒市、阿勒泰等城市机票预订量同比增幅达1至2.5倍 [2]

行业投资评级 - 报告对商贸社服行业维持“推荐”评级 [5] 核心观点 - 看好后续旅游板块延续高景气度，推荐关注休闲旅游及出境游相关性强的OTA、景区，以及与出行人次高度相关的交通和商旅驱动的酒店 [2] - 电商行业竞争格局被过度担忧，预计行业及各公司利润额将稳中有升，看好电商估值系统性回升 [15] - 本地生活领域，美团面临的竞争扰动不改其长期竞争力与投资价值 [2][17] - 零售领域看好永辉超市的调改方向，其坚定“胖东来”路线，围绕商品与服务进行优化，调改已步入轨道且成效显现 [17] 本周行情回顾 - 餐饮旅游板块指数本周上涨2.54%，表现弱于沪深300指数（上涨2.79%）和创业板指数（上涨3.89%）[2][7] - 商贸零售板块指数本周上涨4.43%，表现强于沪深300指数和创业板指数 [2][7] - 餐饮旅游板块年初以来上涨2.54%，商贸零售板块年初以来上涨4.43% [7] - 餐饮旅游板块涨幅前五个股：国脉文化（+11.23%）、曲江文旅（+4.72%）、大连圣亚（+4.39%）、九华旅游（+3.84%）、岭南控股（+2.5%）[9][11][12] - 商贸零售板块涨幅前五个股：值得买（+19.12%）、友阿股份（+16.67%）、焦点科技（+16.41%）、永辉超市（+10.02%）、东百集团（+9.93%）[12][15] 行业规模与指数表现 - 行业覆盖股票家数131只，占总数的2.5% [5] - 行业总市值1292.5十亿元，流通市值1199.0十亿元，各占市场总量的1.2% [5] - 行业指数近1个月绝对表现上涨3.7%，相对表现上涨2.0% [6] - 行业指数近6个月绝对表现上涨12.7%，相对表现下跌9.4% [6] - 行业指数近12个月绝对表现上涨20.3%，相对表现上涨5.9% [6] 重点公司投资建议 电商 - **阿里巴巴**：FY26Q2电商货币化率稳步提升，电商EBITA稳健增长；云业务收入及利润超预期，看好其未来高速增长 [15] 预计FY2026-FY2028年Non-GAAP归母净利润分别为1069亿元、1666亿元、2018亿元 [15] 给予FY2026财年电商主业净利润10倍PE、云业务10倍PS，对应目标价185港元/股，维持“强烈推荐”评级 [15] - **拼多多**：Q3利润超预期，未来将继续大力投入反哺平台生态 [20] 预计2025-2027年Non-GAAP归母净利润分别为1158亿元、1323亿元、1625亿元 [20] 给予2025年Non-GAAP归母净利润12-15倍PE，对应目标价139-174美元/股，维持“强烈推荐”评级 [20] - **京东集团**：Q3零售利润超预期，外卖业务亏损环比收窄 [20] 预计2025-2027年集团Non-GAAP归母净利润分别为318亿元、368亿元、556亿元 [20] 给予2026年Non-GAAP归母净利润10倍PE，对应目标价136.5港元/股，维持“强烈推荐”评级 [20] - **唯品会**：Q3收入及利润超预期，四季度收入指引高于预期 [20] 预计2025-2027年Non-GAAP归母净利润分别为91亿元、95亿元、97亿元 [20] 给予2025年Non-GAAP归母净利润8-10倍PE，对应目标价20.58-25.72美元，维持“强烈推荐”评级 [20] 本地生活 - **美团**：Q3表现受外卖竞争影响，但公司在高价值用户心智、订单市占及经营效率上仍具领先优势 [17] 下调2025/26/27E经调整净利润预测至-154.6亿元、147.5亿元、456.3亿元 [17] 预计2025E核心本地商业GMV合计约2.7万亿元，给予0.3倍PGMV，对应目标价141.9港元，维持“强烈推荐”评级 [17] 零售 - **永辉超市**：调改坚定“胖东来”路线，围绕商品强化选品与品控，围绕服务提升员工待遇与环境，调改成效已显现 [17] 共享出行 - **滴滴出行**：中国出行业务护城河稳固，盈利增长空间广阔，预计中长期中国出行业务EBITA利润率将达5-6%或更高 [18] 国际业务聚焦拉美，单量维持高速增长，维持“强烈推荐”评级 [18] OTA及酒店 - **携程集团**：Q3国内旅游需求释放，入境及国际业务延续高增长，盈利能力略好于预期 [18] 出境及国际业务是核心增长驱动，维持“强烈推荐”评级 [18] - **亚朵**：在旅游产业链推荐关注名单中 [2] 行业重大新闻 - **文旅刺激政策**：四部门联合印发意见，鼓励基层工会每年最多开展四次春秋游活动，支持发放文旅消费券、电影券，推出职工专属文体旅优惠产品与服务 [3][24] - **外卖平台调查**：国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室依据《反垄断法》，对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估，以推动其依法合规经营、公平有序竞争 [4][25] 行业重要公告（摘要） - **国脉文化**：截至2025年11月30日，已回购股份81，200股，支付总金额约99.87万元 [25] - **广州酒家**：截至2025年12月31日，已回购股份631.84万股，支付总金额约1.00亿元 [26] - **天虹股份**：持股5%以上股东五龙贸易有限公司计划减持不超过公司总股本的3.00% [27] - **友阿股份**：控股股东部分股份解除质押及再质押，累计质押股份占其持股的89.69% [28][29] - **豫园股份**：拟公开发行不超过10亿元公司债券，用于偿还债务和补充流动资金 [30]

公司战略合作 - 智谱与滴滴于1月12日宣布达成战略合作 [1] - 双方将围绕通用人工智能(AGI)关键技术及其在出行领域的智能体应用开展前瞻性协同探索 [1] - 合作将深化出行场景的意图对齐与推理能力建设 [1] - 合作旨在推动Agent(智能体)在更复杂业务场景中的验证与落地 [1]

政策创新与实施 - 北京市针对外卖员、网约车司机等新业态劳动者，在全市范围内推行职业伤害“小伤快赔”政策 [1] - “小伤”指符合职业伤害确认情形，仅在北京市门（急）诊就医且无需住院治疗，事实清楚、责任明确的案件 [1] - 推行后，“小伤”案件将添加特殊标识，各环节置顶优先办理，实行全流程简易审核发放程序 [2] 理赔流程优化 - 理赔流程包括事故报案、及时就医、发起医药费报销申请、职业伤害确认、医药费审核、医药费拨付6个步骤 [2] - “小伤快赔”将职业伤害确认、医药费审核、医药费拨付3个流程合并为“一次申报、合并办理” [2] - 劳动者通过平台企业APP提交一次申请，后续流程通过内部信息协同联动办理 [2] - 劳动者需提交的材料数量由10项压缩至5项，并可全部线上提交 [2] - 医疗待遇发放频次由每月3次提高为每日1次，确保报销款项及时到账 [2] 覆盖范围与参保模式 - 职业伤害保障制度覆盖出行、外卖、即时配送和同城货运等风险较高的行业 [3] - 采取按单缴费的参保模式，费用由平台企业负担 [3] - 目前该保障已覆盖出行、即时配送、同城货运3个行业、21家企业的157.28万名新业态劳动者 [3] 服务与操作机制 - 案件赔付申报渠道为通过平台企业APP进行事故报案，或联系北京市职伤保障服务专线010—86409198办理 [2] - 平台企业协助个人发起职业伤害保障待遇给付申请 [2] - 收到报案后，职业伤害保障部门委托商业保险机构安排专人提供“一对一”全流程服务 [2] - 案例显示，骑手小单在线上提交5项材料后，经调查确认为“小伤”并启动快赔流程，当日即收到302元医疗报销费用 [1]

核心观点 - 我国消费结构正从商品消费主导转向商品与服务消费并重，以体验为核心的服务消费有望成为主要增长引擎[8] - 当前社会服务板块估值处于历史低位，具备修复空间[8] - 2026年上半年社会服务板块预计以结构性机会为主，长期在Z世代与银发群体需求驱动下成长前景广阔[8] - 建议关注出行链、免税龙头、连锁餐饮龙头及体育赛事、演唱会等新兴体验业态的早期布局价值[8] 市场回顾 - 2025年最后一个交易日，上证指数收涨0.09%报3968.84点，深证成指跌0.58%，创业板指跌1.23%[1][6] - 沪深两市成交额2.05万亿元[1][6] - 申万行业方面，国防军工、传媒、房地产等领涨；通信、农林牧渔、电子等领跌[1][6] - 港股恒生指数收跌0.87%报25630.54点[1][6] - 海外方面，美国三大股指全线收跌，道指跌0.63%报48063.29点，标普500指数跌0.74%报6845.5点，纳指跌0.76%报23241.99点[1][6] 重要新闻与行业动态 - 国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，提出到2030年大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨，主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨[3][7] - 2026年元旦假期国内旅游市场强劲开局，携程报告显示国内景区门票预订量同比增长超4倍，入境游预订大幅提升[3][7] - “00后”成为元旦出游主力人群，占比达39%，“90后”占比33%[3][7] - 国内热门旅游目的地包括北京、上海、广州、深圳、杭州等[3][7] 社会服务行业投资要点 - 2025年国内服务消费占比已提升至47%，预计将进入快速增长阶段，成为居民消费主要构成部分[9] - 社会服务板块当前市盈率仍低于近五年平均值，修复空间仍存[9] 细分领域分析 出行链 - 2025年旅游市场收入承压，景区“冷热不均”特征突出[11] - 假期时间增加与春秋假制度落地将有效延长消费时长，出行需求加速释放，行业迎来边际改善[11] 免税 - 机场免税市场格局迎来重要变革，引入国际免税零售商与机场股权投资的双重创新有望为口岸免税市场注入新活力[11] - 海南自贸港封关运作的政策利好与封关效应直接催化离岛免税消费热潮，封关初期吸引的购物客流带动市场迅速回暖[11] 餐饮 - 连锁化进程加速，头部餐饮企业通过标准化运营和品牌效应实现快速扩张[11] - 行业预计将迎来加速出清，区域性连锁品牌加速向全国范围扩店，具备规模优势和品牌效应的连锁龙头有望获得更大发展空间[11] 新消费 - **服务平台**：用户数量与商业活跃度持续攀升，通过提升供需匹配效率和精度深度嵌入服务消费价值链[11] - **演唱会**：匹配年轻客群支付能力的即时满足娱乐消费与具有身份认同感的社交圈层共同推动市场持续扩容[11] - **体育赛事**：以IP为核心、运营为支撑、明星运动员为带动的商业模式已逐渐构建起高壁垒、高变现的良性生态[11]

消费市场总体表现 - 元旦假期期间，中国消费市场活力迸发，休闲玩乐、商圈购物、出行交通等多领域呈现蓬勃增长态势 [1] - 元旦假期消费市场的亮眼表现，体现了居民对于美好生活、休闲体验的持续追求，也展现了消费场景创新、业态融合对释放内需潜力的强大推动作用 [2] 休闲玩乐消费 - 受跨年氛围与季节因素驱动，假日休闲玩乐消费需求旺盛 [1] - 元旦前一周，被称为“过节三件套”的美发、美甲、美睫搜索量翻倍增长 [1] - AI辅唱、个人演唱会等创新模式为传统KTV注入新活力，带动其预订交易规模同比增长超44% [1] - 上海、北京、深圳、成都等城市位列全国休闲玩乐交易规模前十 [1] - 洗浴中心作为融合休闲、社交、餐饮的综合体，正成为年轻人体验“老式过冬”和节日聚会的热门选择，元旦前一周“洗浴中心24小时”等搜索量同比激增超6倍 [1] - 洗浴中心已成为异地游客体验本地生活的重要场景 [1] 商圈购物消费 - 假日期间，各地商圈精心策划主题活动，打造沉浸式消费场景，有效聚集人气、拉动销售 [1] - 北京市商务局数据显示，元旦假期重点监测企业累计销售额达40.4亿元，日均同比增长16.3% [1] - 北京市全市60个重点商圈客流量达2822.6万人次，实现销售额84.6亿元 [1] - 以北京超极合生汇为例，商场通过举办粉丝歌友会、乐队演出、互动游戏等多元化活动，成功营造独特节日体验 [2] - 北京超极合生汇跨年夜客流量突破40万人次，创北京商场单日客流纪录，元旦当天客流达35万人次 [2] 出行交通数据 - 消费的热度直接反映在出行数据上 [2] - 滴滴出行数据显示，元旦假期打车需求同比上涨31% [2] - 前往旅游景点、餐饮场所和大型商圈的出行需求同比分别上涨63%、53%和48% [2] - 出行数据直观印证了假日消费活动的活跃与人员流动的频繁 [2]

本地消费与出行需求概览 - 元旦假期本地消费和出行打车需求持续火爆 滴滴数据显示12月31日打车晚高峰提前至15时开始 17至19时需求最高 当天国内打车需求量预计突破8000万[2] - 12月31日跨年夜带动午夜打车需求激增 在新年到来前半小时 滴滴打车需求预计同比增长11%[4] - 预计1月1日9时至17时 滴滴呼叫量将持续高于2025年元旦 其中10时至12时同比上涨18%[4] - 跨年夜期间 户外休闲娱乐场所、旅游景点、大型商圈的叫车需求旺盛 预计相比上周涨超9倍[4] - 跨年夜高品质出行更受欢迎 预计滴滴呼叫专车、豪华车的需求相比上周分别上涨226%和188%[4] 洗浴行业消费趋势 - 洗浴产业在2025年迎来大发展元年 元旦前一周“洗浴中心24小时”等关键词搜索量同比增长超6倍[2] - 以热门旅游城市哈尔滨为例 元旦前两周相比其他服务消费 其洗浴中心异地游客订单量、交易额增速均为第一[2] - 洗浴业态已升级为集休闲、餐饮、社交、娱乐于一体的城市微度假综合体 核心客群以18-35岁年轻人为主 占比超60% 家庭客群占比稳步提升至25%[3] - 业态升级将顾客平均停留时间拉长至10小时[3] - 南京九号汤泉生活馆预计元旦期间客流量和交易额较去年同期提升40%-50% 预计假期将接待超1万名顾客 其中12月31日约有1500位顾客在店内跨年[2] KTV行业消费趋势 - KTV产业在元旦前成为服务消费“黑马” 美团数据显示元旦前两周KTV交易规模同比增长近三成[3] - 太原、长沙成交易规模增速前两名城市 增长均超7成[3][4] - 从人群看 00后为交易增速最高人群 同比增长超57%[4] - 元旦预订量增长显著 部分地区出现“一房难订”现象[4] 美业消费趋势 - 受跨年节日气氛带动 “美丽三件套”节前消费迎来爆发式增长 美团数据显示关于美发美甲的评论讨论量同比增长近4成[4] - 上海、北京、深圳、成都、广州五大城市20至35岁的人群更热衷于为美消费[4] - 元旦前一周的周末 近20万美业手艺人在美团平台收入同比去年增长将近100%[4]