报告行业投资评级 - 丙烯、塑料、聚丙烯、PX、甲醇评级三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 纯苯、苯乙烯、PTA、PVC、纯碱评级两颗星，代表持多，判断较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 乙二醇、短纤、瓶片、尿素、烧碱、玻璃评级一颗星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃方面，丙烯期货主力窄幅波动，现货因下游需求和区外货源输入情况价格探涨；塑料和聚丙烯期货主力震荡整理，聚乙烯供应变化有限、下游开工下滑，聚丙烯供应预计增加、需求偏弱 [2] - 纯苯 - 苯乙烯方面，纯苯期价低位震荡，港口累库有压力但后市装置检修预期缓和下行压力；苯乙烯期货窄幅波动，成本端受纯苯影响有压力，供需结构趋稳预计短线偏弱运行 [3] - 聚酯方面，PX和PTA主力减仓价格震荡，PX中期预期偏强，PTA春节前成本驱动、加工差预期修复；乙二醇供应改善但春节前后累库预期难改；短纤随原料波动，瓶片需求转淡成本驱动为主 [4] - 煤化工方面，甲醇多空博弈加剧，短期或区间震荡；尿素盘面震荡上行，后续大概率区间波动 [5] - 氯碱方面，PVC震荡偏强，库存高压但不宜过分看空；烧碱震荡偏弱，库存压力大、需求不足 [6] - 纯碱 - 玻璃方面，纯碱震荡偏强，长期供需过剩；玻璃期价偏弱，需求不足，多玻璃空纯碱策略止盈观望 [7] 根据相关目录分别总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内窄幅波动，现货因下游需求支撑和区外货源输入少价格探涨 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约日内震荡整理，聚乙烯检修损失量中等、供应变化有限，下游开工下滑；聚丙烯供应预计增加、需求偏弱 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯期价延续低位震荡，港口累库有压力，后市装置检修预期缓和下行压力 [3] - 苯乙烯期货主力合约窄幅波动，成本端受纯苯影响有压力，供需结构趋稳预计短线偏弱运行 [3] 聚酯 - PX和PTA主力减仓价格震荡，PX中期预期偏强，PTA春节前成本驱动、加工差预期修复 [4] - 乙二醇供应改善但春节前后累库预期难改，价格震荡为主 [4] - 短纤无新投压力、负荷高位、库存偏低，随原料波动；瓶片需求转淡、库存微增，成本驱动为主 [4] 煤化工 - 甲醇多空博弈加剧，进口卸货减量与部分货源回流支撑表需，但沿海库存高和需求不足制约上涨，短期区间震荡 [5] - 尿素盘面震荡上行，生产企业去库，日产提升，出口缓解供应压力，后续大概率区间波动 [5] 氯碱 - PVC震荡偏强，出口端好转、电石价格支撑，库存高压但不宜过分看空，预计低位区间运行 [6] - 烧碱震荡偏弱，库存压力大、开工高位，下游需求不足，关注后续利润变化 [6] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱震荡偏强，行业去库，产量下行，后续供给高位震荡，长期供需过剩，多玻璃空纯碱策略止盈观望 [7] - 玻璃期价偏弱，产能压缩但部分厂推迟冷修，需求不足，盘面平水现货，短期离场观望，跨品种套利策略止盈 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成本端Brent油价反弹，基本面对油价驱动偏空，制裁导致市场分化，需考虑地缘与宏观事件对情绪面的扰动；PX负荷维持高位，海外PX中高位持稳，PXN有支撑但反弹空间受限；PTA近期检修集中，出口需求提振，供需好转，基差反弹，中长期加工费预计逐步改善 [1] - 聚酯开工率91.5%（环比+0.2%），织造订单边际转弱，但聚酯工厂库存偏低，短期聚酯负荷大幅下降风险不大，维持91%附近；PF短纤负荷高位，库存去化至低位，需求订单边际转弱，加工费小幅压缩；PR瓶片负荷持稳，处于需求淡季与春节备货空窗期，高社会库存与弱需求矛盾仍在，加工费预计维持震荡 [2] - 单边策略上PX/PTA/PF/PR谨慎偏多，01反弹空间或有限，中长期关注05合约；跨品种和跨期策略未提及 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 展示TA主力合约、基差、跨期价差走势，PX主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤1.56D*38mm半光本白基差 [7][8][11] 上游利润与价差 - 涉及PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润 [14][17] 国际价差与进出口利润 - 包含甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润 [22][24] 上游PX和PTA开工 - 呈现中国、韩国、台湾PTA负荷，中国、亚洲PX负荷 [25][28][29] 社会库存与仓单 - 有PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单+预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存 [34][37][38] 下游聚酯负荷 - 展示长丝、短纤产销，聚酯、直纺长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片负荷，长丝DTY、FDY、POY工厂库存天数，江浙织机、加弹、印染开机率，长丝FDY、POY利润 [47][49][58][63][66] PF详细数据 - 涉及涤纶短纤负荷、工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、生产利润、涤棉纱开机率、加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数 [68][72][79][83][85][86] PR基本面详细数据 - 有聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、出口加工费、出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差 [90][92][100][103]

产品上市与初期表现 - 大商所线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均价期货上市满一个月，运行平稳有序，套期保值功能初步显现 [1] - 截至11月28日收盘，三个化工品月均价期货累计运行23个交易日，市场规模稳步增长 [1] - 聚丙烯月均价期货累计成交量9.45万手、成交额30.53亿元，日均成交量4108手，期末持仓量7499手 [1] - 线型低密度聚乙烯月均价期货累计成交量7.58万手、成交额25.92亿元，日均成交量3296手，期末持仓5897手 [1] - 聚氯乙烯月均价期货累计成交量7.34万手、成交额17.32亿元，日均成交量3192手，期末持仓6635手 [1] - 三个化工品月均价期货合约持仓量均呈现逐日递增态势 [1] 价格走势与市场参与 - 三个化工品月均价期货上市首月价格整体震荡偏弱运行，与现货市场供需形势保持一致 [2] - 近月合约L2602F、V2602F、PP2602F收盘价较挂盘基准价分别下跌3.03%、3.92%、3.69% [2] - 月均价期货价格与对应实物交割期货合约价格走势相近，定价有效性得到初步验证 [2] - 线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯和聚丙烯月均价期货合约法人客户成交占比分别为60.03%、60.56%、64.50% [2] - 法人客户持仓占比分别为93.22%、87.94%、93.15% [2] - 浙江明日控股集团、京博石化等龙头企业结合现货业务需求入场交易 [2] 产业企业应用案例 - 京博石化作为首批参与企业，利用月均价期货匹配其原料采购与产品销售的长约结算模式 [3] - 公司通过PP2602F合约开展远期套保，卖出与计划销售月份对应的合约，提前锁定销售端均价 [3] - 明日控股尝试利用月均价期货开展套保操作，针对远期交付的PP共聚品种通过PP2602F空单进行保护 [4] - 月均价期货以未来特定月份月度平均结算价为标的，与企业现货合同定价基础高度契合 [3][4] 市场评价与发展建议 - 受访企业评价月均价期货成交规模和持仓量稳步增长，价格发现功能初步体现 [5] - 当前市场深度和广度相较于产业庞大的潜在需求还有较大提升空间 [5] - 建议交易所和相关机构通过更多元化的活动普及知识，吸引更多主体参与 [5] - 大商所已联合5家产融基地开展聚烯烃产业链专场培训，覆盖近200家企业 [5] 未来展望与应用拓展 - 月均价期货为产业提供了精细化风险管理工具，首批参与企业积累了宝贵经验 [6] - 随着市场认知加深和参与主体扩大，月均价期货将在大宗商品风险管理体系中扮演更重要角色 [6] - 期待未来在进口资源套保、非标品种套保及下游销售模式变革等方面更广泛地应用月均价期货 [6] - 月均价期货未来将更好地契合大宗商品市场丰富多样的需求，为产业在价格管理、风险对冲等方面提供有力支撑 [6]

市场行情表现 - 11月28日盘中，PTA期货主力合约偏强震荡，最高上探至4718.00元，报收4700.00元，涨幅1.21% [1] 机构核心观点汇总 - 中辉期货认为基本面有所改善，但成本承压，PTA反弹高度或将有限 [2] - 宁证期货认为PTA供需结构阶段性相对较好，成本端有支撑，建议PTA震荡对待 [3] - 西南期货认为短期PTA或震荡运行，建议谨慎看待并关注油价变化 [4] 供应端分析 - PTA加工费整体偏低 [2] - 装置检修力度提升叠加前期检修装置复产延期，供应端压力有所缓解 [2] - 涉及的检修或停车装置包括虹港石化、逸盛宁波（停车检修5周）、英力士、四川能投、独山能源1、逸盛大连、逸盛海南 [2] - PTA负荷下降 [3] 需求端分析 - 聚酯需求相对较好，聚酯库存无压力 [2] - 聚酯库存维持低位 [4] - 短期聚酯负荷预计大幅下降风险不大 [3] 成本端分析 - 成本端PX呈现供强需弱格局，国内外装置提负，上海石化重启后提负 [2] - 原料PX价格支撑有限 [4] - 成本端原油震荡偏弱运行 [4] - 近期PX有望跟随原油回调 [2] 库存与供需平衡展望 - PTA库存维持低位 [4] - PTA供需结构阶段性相对较好 [3] - 市场对TA在12月存在累库预期 [2] 机构策略建议 - 中辉期货策略建议单边关注回调布局多单机会 [2] - 宁证期货建议对PTA震荡对待 [3] - 西南期货建议谨慎看待，注意控制风险，关注油价变化 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA近期供应减量多且印度BIS取消提振出口需求或阶段性小幅去库，但下游聚酯开工或转弱且远期供应仍偏过剩，短期预计跟随成本端震荡运行 [3] - 乙二醇近期库存持续攀升，累库幅度下降但预期未扭转，国内部分装置计划降负、检修缓解供应端压力，下游聚酯开工持稳但转入消费淡季，供需双减预期下或继续维持震荡格局 [4] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 主力合约：11月27日PTA主力期货合约TA2601下跌0.73%，基差走强至 -29元/吨 [3] - 基本面：今日PTA华东地区市场价4615元/吨，较前一交易日下跌32元/吨；成本端原油价格下跌后持稳；供给端PTA产能利用率71.17%；周度PTA工厂库存天数3.81天，环比减少0.16天；PTA加工费修复至200元/吨之上 [3] - 主力动向：多头主力增仓 [3] 乙二醇 - 主力合约：11月27日乙二醇主力期货合约eg2601下跌0.23%，基差走强至2元/吨 [4] - 基本面：今日乙二醇华东地区市场价3889元/吨，较前一交易日下跌21元/吨；成本端原油价格下跌后持稳，煤制乙二醇的生产毛利亏损未见好转，周度华东地区MEG港口库存合计63.3万吨，环比增加1.5万吨 [4] - 主力动向：空头主力增仓 [4]

报告行业投资评级 - 丙烯、聚烯烃、塑料、烧碱、PVC评级为★☆☆，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 乙二醇评级为★★★，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 苯乙烯、瓶片、甲醇、玻璃评级为☆☆☆，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - PTA、短纤、纯碱评级为无星级，未明确体现投资评级 [1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃市场供需矛盾加大，价格走势受库存、成本、油价等因素影响 [2] - 聚酯市场受油价、装置检修、需求转弱等因素影响，不同产品表现各异 [3] - 纯苯 - 苯乙烯市场价格受芳烃价差、装置停车、出口等因素影响 [5] - 煤化工市场受装置开工、库存、需求等因素影响，行情延续弱势运行 [6] - 氯碱市场受成本、需求、库存等因素影响，价格呈下行趋势 [7] - 纯碱 - 玻璃市场受成本、产能、库存等因素影响，价格继续下行 [8] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯期货主力合约围绕5日均线宽幅整理，丙烯企业库存低位支撑价格，但下游聚丙烯成本承压，国际油价走低或拖累业者心态 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约日内窄幅波动，聚乙烯成本支撑减弱，供应压力大，需求跟进有限，价格将维持偏弱运行；聚丙烯库存向中间环节转移，下游采购意向欠佳，供需矛盾仍存 [2] 聚酯 - 油价下跌但PX坚挺支撑PTA价格，PTA效益差装置检修增加，终端织造负荷下降，关注海外PX供应变数 [3] - 己二醇周产量环比微增，港口库存大幅增长，供应增长压力大，中期需求转弱，延续偏空思路 [3] - 短纤无新投压力，负荷高位运行，但需求有转弱预期，加工差承压；瓶片需求转淡，周度降负累库，产能过剩是长线压力 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 美韩芳烃价差走廓，甲苯歧化效益下滑，下游苯乙烯出口增加，纯苯价格强势反弹，但对美出口持续性有待观察 [5] - 苯乙烯期货主力合约日内收涨，纯苯给予成本支撑，供应端计划外减量，需求端出口成交消息提振市场情绪 [5] 煤化工 - 甲醇主力合约维持低位震荡，海外装置开工偏高，港口库存预计维持高位，需求端大概率维持弱势，短期行情延续弱势运行 [6] - 尿素期货盘面窄幅震荡，秋季肥收尾农业需求走弱，但工业复合肥开工回升，生产企业持续去库，关注印度开标影响 [6] 氯碱 - PVC继续下行，成本支撑减弱，印度方向出口走好但对整体需求拉动有限，企业检修行业库存小幅下滑 [7] - 烧碱下行趋势，液氯表现尚可，成本支撑不足，下游采购价格下调，库存同比压力大，氧化铝后续或有减产可能 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱继续下行，成本端下移，行业库存环比回落，产量环比下滑，光伏和浮法玻璃产能波动不大，关注成本端驱动 [8] - 玻璃继续下行，中游库存高压，负反馈仍在，利润收窄产能小幅下行，加工订单环比改善但同比不足，预计下方空间有限 [8]

报告行业投资评级 - 丙烯、塑料、聚丙烯、PTA、乙二醇、PVC、烧碱评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 苯乙烯、短纤、瓶片、纯碱评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 甲醇、尿素、玻璃评级为☆☆☆，代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃下游需求回升，丙烯价格有支撑，但塑料和聚丙烯中长线熊市格局延续 [2] - 纯苯 - 苯乙烯海外纯苯反弹缺乏持续性，国内统苯供需弱势，苯乙烯自身供需维持紧平衡 [3] - 聚酯受利多消息提振PX价格反弹，PTA装置检修增加，乙二醇供应压力大，短纤和瓶片需求转弱 [5] - 煤化工甲醇行情延续弱势，尿素价格上调但有下行可能 [6] - 氯碱PVC和烧碱均呈下行趋势，关注成本端变化 [7] - 纯碱 - 玻璃成本端下移，纯碱和玻璃均下行，长期供需过剩 [8] 各目录总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯期货主力合约收跌，下游检修装置重启带动需求回升，丙烯企业库存低位支撑价格 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约窄幅波动，供应压力难缓解，价格跌至低位，中长线熊市格局延续 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 海外纯苯反弹缺乏持续性，国内统苯面临进口和国产压力，供需弱势，关注短流程效益和装置运行 [3] - 苯乙烯期货主力合约收涨，纯苯成本提振，自身供需紧平衡，港口库存高位但有去库预期 [3] 聚酯 - PX价格受利多消息提振反弹，PTA装置检修增加，终端织造负荷下降，PX - 原油价差走强 [5] - 乙二醇供应压力大，中期需求转弱，港口预期累库，关注合成气法装置动态 [5] - 短纤无新投压力但需求转弱，瓶片需求转淡，产能过剩是长线压力 [5] 煤化工 - 甲醇主力合约低位震荡，海外装置开工高，港口库存预计维持高位，需求端弱势 [6] - 尿素现货价格上调，供应维持高位，关注印度开标对市场情绪的影响 [6] 氯碱 - PVC成本支撑减弱继续下行，印度出口对整体需求拉动有限，关注成本端变化 [7] - 烧碱下行趋势，氯碱一体化有利润但成本支撑不足，关注后续利润变化 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱成本端下移继续下行，行业库存环比回落，长期供需过剩，逢高做空 [8] - 玻璃继续下行，中游库存高压，跌至当前价格或跟随成本端波动，建议观望 [8]

报告行业投资评级 |行业|投资评级| | ---- | ---- | |两烯|★☆☆| |塑料|★☆☆| |聚丙烯|★☆☆| |纯苯|无明确评级| |苯乙烯|★☆☆| |PTA|无明确评级| |乙二醇|★☆☆| |短纤|无明确评级| |瓶片|☆☆☆| |甲醇|☆☆☆| |尿素|☆☆☆| |PVC|★☆★| |烧碱|★★★| |纯碱|无明确评级| |玻璃|无明确评级| [1] 报告的核心观点 烯烃 - 聚烯烃方面两烯期货主力合约大幅下行收跌，丙烯需求回升价格有支撑，塑料和聚丙烯供应压力大但价格有反弹修复需求 [2]；纯苯 - 苯乙烯方面海外统苯反弹缺乏持续性，国内压力大，苯乙烯供需紧平衡，港口有去库预期 [3]；聚酯方面海外因素提振 PX 支撑 PTA 价格，乙二醇供应压力大，短纤和瓶片需求有转弱预期 [5]；煤化工方面甲醇弱势运行，尿素短期偏强震荡 [6]；氯碱方面 PVC 下行关注成本，烧碱弱势运行关注利润 [7]；纯碱 - 玻璃方面纯碱短期跟随成本波动，长期过剩，玻璃短期多空博弈大建议观望 [8] 各行业情况总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯期货主力合约收跌，丙烯需求回升价格有支撑，企业库存低位，报盘推涨 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约收跌，供应压力大，需求或回落，库存积累，但价格有反弹需求 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 海外统苯反弹缺乏持续性，国内面临进口和国产压力，下游需求转弱，中期逢高沽空 [3] - 苯乙烯供需紧平衡，国产供应小幅增量，需求良好，港口库存高位但有去库预期 [3] 聚酯 - 海外因素提振 PX 支撑 PTA 价格，PTA 装置检修负荷下降，需求转弱，加工差低位震荡 [5] - 乙二醇供应压力大，需求转弱，港口预期累库，延续偏空思路 [5] - 短纤无新投压力但需求转弱，瓶片需求转淡，产能过剩 [5] 煤化工 - 甲醇市场利空不减，沿海去库困难，弱势运行 [6] - 尿素短期偏强震荡，印度开标前或持续，后续有松动下行可能 [6] 氯碱 - PVC 受成本影响下行，印度政策有变化，内需不足，海外需求好转 [7] - 烧碱价格走弱，下游需求不足，关注利润变化 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱成本端下移，轻碱库存回落，短期跟随成本波动，长期过剩 [8] - 玻璃中游库存压力大，加工订单改善不足，短期多空博弈大 [8]

报告行业投资评级 - 两烯、塑料、聚丙烯、苯乙烯、PTA、短纤、甲醇、尿素、纯碱、玻璃投资评级为★☆☆，PVC投资评级为★☆★，烧碱投资评级为★★★ [1] 报告的核心观点 - 烯烃-聚烯烃方面，两烯期货主力合约收跌，丙烯价格有支撑，下游需求回升；塑料和聚丙烯期货主力合约收跌，供应压力难缓解，价格有反弹修复需求 [2] - 纯苯-苯乙烯方面，海外统苯反弹缺乏持续性，国内统苯压力大，中期逢高沽空；苯乙烯供需维持紧平衡，港口库存高位但有去库预期 [3] - 聚酯方面，海外因素提振PX支撑PTA价格，PTA装置检修负荷下降，需求转弱；乙二醇供应增长压力大，港口预期累库 [5] - 煤化工方面，甲醇市场利空，行情延续弱势；尿素盘面偏强，印度开标前或持续偏强震荡 [6] - 氯碱方面，PVC成本支撑减弱，供高需弱；烧碱下游需求不足，弱势运行 [7] - 纯碱-玻璃方面，纯碱成本端下移，短期跟随波动，长期供需过剩；玻璃中游库存高压，期价上涨乏力，建议观望 [8] 各目录总结 烯烃-聚烯烃 - 两烯期货主力合约收跌，丙烯价格有支撑，下游检修装置重启带动需求回升，企业库存低位，报盘推涨 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约收跌，供应压力难缓解，季节性需求回落，企业库存积累，价格有反弹修复需求 [2] 纯苯-苯乙烯 - 海外统苯反弹缺乏持续性，国内统苯面临进口量高及国产增长压力，下游效益差，需求转弱，中期逢高沽空 [3] - 苯乙烯期货主力合约收跌，自身供需维持紧平衡，国产供应增量小，需求无明显减量，港口库存高位但有去库预期 [3] 聚酯 - 海外因素提振PX支撑PTA价格，PTA装置检修负荷下降，终端织造负荷下降，需求转弱 [5] - 乙二醇周产量环比微增，港口库存大幅增长，供应增长压力大，港口预期累库 [5] 煤化工 - 甲醇盘中逼近2000元/吨后企稳，海外装置开工提升，港口库存高位，需求弱势，行情延续弱势 [6] - 尿素盘面偏强，农业需求走弱，工业复合肥开工回升，生产企业去库，印度开标前或持续偏强震荡 [6] 氯碱 - PVC成本支撑减弱，印度BIS认证取消影响不大，电石价格下行，企业检修库存下滑，供高需弱 [7] - 烧碱下行，液氯价格转负，氯碱一体化利润减弱，下游采购价格下调，需求不足 [7] 纯碱-玻璃 - 纯碱成本端下移，轻碱走势尚可，行业库存回落，产量下滑，光伏和浮法产能有变化，短期跟随波动，长期供需过剩 [8] - 玻璃继续下行，中游库存高压，利润收窄，产能小幅下行，加工订单改善但同比不足，期价上涨乏力，建议观望 [8]

报告行业投资评级 | 品种 | 评级 | | --- | --- | | 丙烯 | ★☆☆ | | 聚丙烯 | ★☆☆ | | 塑料 | ★☆★ | | 苯乙烯 | ★☆☆ | | PTA | なな☆ | | 乙二醇 | ★☆☆ | | 短纤 | 女女女 | | 瓶片 | ☆☆☆ | | 甲醇 | 女女女 | | 尿素 | ☆☆☆ | | PVC | なな女 | | 烧碱 | ★☆☆ | | 纯藏 | 女女女 | | 玻璃 | な女女 | [1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃方面，两烯期货主力合约震荡整理，丙烯价格因企业低库存和下游刚需有支撑；塑料和聚丙烯供应压力难缓解，需求面临回落，但价格低位有反弹需求 [2] - 纯苯 - 苯乙烯方面，海外汽油带动纯苯市场，但国内纯苯压力大，下游需求弱，反弹需谨慎；苯乙烯供需维持紧平衡，库存高位但有去库预期 [3] - 聚酯方面，外盘因素提振 PTA 价格，但 PTA 效益差且终端需求转弱；乙二醇供应压力大，需求转弱，港口预期累库；短纤需求有转弱预期，瓶片需求转淡 [5] - 煤化工方面，甲醇期货下跌，海外装置开工提升，需求弱势，沿海去库困难；尿素盘面偏强，但供应高位，下游追涨有限，行情可能松动 [6] - 氯碱方面，PVC 震荡，印度认证取消影响不大，成本有支撑，供高需弱或窄幅震荡；烧碱下行，成本抬升，需求不足，关注利润变化 [7] - 纯碱 - 玻璃方面，纯碱震荡，成本抬升，部分碱厂检修，长期供需过剩；玻璃震荡，中游库存高，成本抬升，产能或压缩，建议观望 [8] 根据相关目录分别总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯期货主力合约日内震荡整理，下探 5 日均线，山东丙烯市场周末小涨，企业库存低，下游刚需好，价格有支撑 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约窄幅整理，供应压力难缓解，需求面临回落，库存积累，但价格低位有反弹修复需求 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 海外汽油带动纯苯市场，但韩国出口门槛高，国内纯苯进口和国产压力大，下游需求弱，谨慎看待反弹，中期逢高沽空 [3] - 苯乙烯期货主力合约收涨，自身供需紧平衡，国产供应增量小，需求无明显减量，港口库存高但有去库预期 [3] 聚酯 - 外盘因素提振 PTA 价格，但 PTA 效益差，装置检修增加，终端需求转弱，PX - 原油价差谨慎看多，PTA 加工差随 PX 波动 [5] - 乙二醇周产量微增，港口库存大增，供应压力大，需求转弱，港口预期累库，延续偏空思路 [5] - 短纤需求有转弱预期，加工差承压，价格随原料波动；瓶片需求转淡，产能过剩，成本驱动为主 [5] 煤化工 - 甲醇期货下跌，海外装置开工提升，需求弱势，沿海去库困难，行情延续弱势 [6] - 尿素盘面偏强，供应高位，下游追涨有限，市场情绪回归理性后行情可能松动，关注印度招标 [6] 氯碱 - PVC 震荡，印度认证取消影响不大，成本有支撑，企业检修库存下滑，供高需弱或窄幅震荡 [7] - 烧碱下行，成本抬升，库存同比压力大，下游需求不足，关注利润变化 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱震荡，轻碱走势好，库存回落，成本抬升，部分碱厂检修，长期供需过剩 [8] - 玻璃震荡，中游库存高，成本抬升，产能或压缩，加工订单改善但同比不足，建议观望 [8]