报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对原油、贵金属、铜、铝等多个行业进行分析，指出各行业不同的市场状况和投资建议，如原油年内有下行空间但短期有支撑，贵金属或震荡盘整，部分金属关注阻力位、反弹做空或短线交易机会等；农产品方面，不同品种受产量、需求、政策等因素影响，走势各异；金融市场中，股指弱势整理，国债期货震荡上行 [2][3][49][50]。 各行业总结 能源行业 - 原油：年内油价有下行空间，短期因美国政府停摆破局、地缘博弈等因素有支撑，关注反弹后做空机会 [2] - 燃料油&低硫燃料油：高硫供应趋于宽松，低硫获短期支撑，高低硫价差有走阔空间 [22] - 沥青：出货量不及预期，基本面利空，市场看跌气氛增加，BU承压 [23] - 液化石油气：窄幅震荡，表现相对偏强，基本面边际好转提供支撑 [24] 金属行业 - 贵金属：震荡且盘中波动大，缺少强劲驱动，或继续震荡盘整，关注美国政府停摆进展 [3] - 铜：短线冲涨能量下降，建议观望或短线交易，可买入看跌期权搭配卖看涨期权降低成本 [4] - 铝：震荡偏强，关注资金动向，短期测试21800元附近阻力 [5] - 氧化铝：供应过剩，弱势运行，反弹空间有限 [6] - 铸造铝合金：跟随铝价波动，暂难有独立行情 [7] - 锌：出口窗口打开，外盘偏强，沪锌预计跟随补涨，跨市正套资金可落袋为安，短多参与 [8] - 铅：外盘反弹斜率加大，国内高位震荡，后市有交仓累库预期 [9] - 镍及不锈钢：沪镍多头题材耗尽，镍价弱势运行，重心下移 [10] - 锡：受印尼消息影响，资金推动，29万上方逢高空配或尝试短多长空 [11] - 碳酸锂：稍有回调，市场交投活跃，短期偏强震荡 [12] - 多晶硅：期货盘面回落，市场由产能调控预期主导，短期价格震荡 [13] - 工业硅：期货小幅收跌，供需均有收缩预期，盘面延续震荡 [14] - 螺纹&热卷：夜盘钢价反弹，需求预期悲观，盘面弱势有支撑，关注环保限产和需求变化 [15] - 铁矿：走势震荡为主，供应端发运和到港有变化，需求端钢材需求下滑 [16] - 焦炭：价格或偏强震荡，下游接受度差，库存小幅下降 [17] - 焦煤：价格或偏强震荡，蒙煤冲量，库存小幅抬升 [18] - 锰硅：价格偏弱震荡，需求端铁水产量下行，库存缓慢累增 [19] - 硅铁：价格易涨难跌，需求有韧性，供应高位，库存去化 [20] 化工行业 - 尿素：盘面持续下跌，供需宽松，短期行情或松动下行 [25] - 甲醇：期货低位震荡，到港量偏高，下游需求弱，短期承压，关注支撑位 [26] - 纯苯：夜盘延续弱势，短期盘整，中期有进口和需求利空 [27] - 苯乙烯：供需紧平衡，市场对远期供需存担忧，价格承压 [28] - 聚丙烯&塑料&丙烯：市场支撑偏弱，供需基本面和成本、宏观面暂无明确指引 [29] - PVC&烧碱：PVC低位运行，供高需弱；烧碱弱势运行，关注成本和利润变化 [30] - PX&PTA：PX和PTA夜盘震荡，短期下游尚可，中期需求转弱，PTA有累库预期 [31] - 乙二醇：供应增长压力大，中期需求转弱，延续偏空思路 [32] - 短纤&瓶片：短纤需求有转弱预期，瓶片需求转淡，产能过剩是长线压力 [33] 农产品行业 - 大豆&豆粕：连粕震荡偏弱，四季度大豆供应基本充足，关注USDA报告和中美贸易机会 [37] - 豆油&棕榈油：菜油提振价格，豆棕油跟随，关注棕榈油供需和周边油脂走势 [38] - 菜籽&菜油：菜油价格逆转颓势，菜系短期观望，关注澳菜籽抵华和USDA报告 [39] - 豆一：价格高位震荡，关注国产大豆政策和市场情绪 [40] - 玉米：期货高位震荡，预计反弹高度有限，01合约或继续底部运行 [41] - 生猪：猪价或季节性反弹，后期关注供应释放节奏，中长期或呈双底特征 [42] - 鸡蛋：远月期价大涨，近月偏弱，关注现货表现和老鸡淘汰 [43] - 棉花：美棉回落，郑棉震荡，新棉成本有支撑，需求一般，关注美棉出口数据 [44] - 白糖：美糖震荡，国际供应充足，关注国内新榨季估产 [45] - 苹果：期价宽幅震荡，市场提前交易库存压力，维持偏空思路 [46] - 木材：期价弱势运行，低库存有支撑，操作观望 [47] - 纸浆：期货上涨，短期上涨空间或受限，多单谨慎持有 [48] 金融行业 - 股指：A股弱势整理，期指主力合约全线收跌，关注人民币汇率和国内政策信号 [49] - 国债：期货震荡上行，收益率曲线陡峭化暂告一段落 [50] 航运行业 - 集运指数（欧线）：马士基下调开舱价压制市场情绪，12月合约下行空间有限，关注货量和交割规则调整 [21]

东西部协作与农产品销售 - 通过东西部协作机制累计采购和帮助销售西部地区农产品987.8亿元 [1] - 该机制带动农村劳动力就业84.7万人 [1] - 与江苏省共同打造区域特色劳务品牌25个 [1] 以工代赈项目与就业带动 - 累计安排以工代赈专项资金超过14亿元，创历史新高 [1] - 前三季度以工代赈项目带动就业2.44万人 [1] 脱贫人口就业支持 - 脱贫人口务工规模达220.64万人 [1] - 出台措施推动解决返乡回流脱贫人口、脱贫家庭高校毕业生等重点群体就业 [1] 新型农业经营主体提升 - 支持291个合作社、376个家庭农场改善生产条件 [1] - 通过农业订单、入股分红、托管租赁等方式带动农民分享产业增值收益 [1]

南非投资机遇核心观点 - 南非凭借其金砖国家成员及非洲门户的双重优势，为中国投资提供独特的安全感与通往整个非洲大陆的市场通路[1] - 可再生能源、金融科技和农业科技是当前中南合作最具潜力的三大方向，合作涵盖氢能、太阳能、风能、数字支付与农业科技等方向[1] - 越早参与、越多行动，对两国都将更有利，合作机遇是建立在长期合作基础上的延续与深化[1][4] 关键合作领域 - 可再生能源领域已进入加速推进阶段，存在氢能、太阳能、风能项目的广阔合作空间，欢迎中国民营企业积极投身[4][5] - 金融服务业基础雄厚且成熟，金融科技成为重要投资方向，欢迎中国企业在数字银行、支付、信贷及区块链等领域展开合作[5] - 农业是重要经济支柱，随着中国市场进一步开放，越来越多南非产品进入中国，同时欢迎中国企业在农业科技领域投资合作[5] 南非资源与产业优势 - 南非在全球矿业GDP贡献中排名第五，铂族金属占全球产量近六成（59%），并拥有钒、铁铬、锰矿等关键资源，为电池、可再生能源产业提供重要上游保障[2] - 南非是非洲工业化水平最高的经济体，拥有规模庞大的工业体系、成熟完善的金融服务以及健全的法律服务支持[2][9] - 南非及非洲地区拥有年轻的人口结构和丰富的人才储备，年轻一代对新技术的接受度高，适应力强，构成技术应用层面的独特优势[9] 战略定位与平台优势 - 南非作为金砖国家中唯一的非洲创始成员，为中国投资者提供了坚实的政治互信与关系保障，是赴南投资安全性的重要支撑[7] - 南非是通往整个非洲大陆市场的战略枢纽，拥有成熟的市场体系、完善的产业基础，可作为进入非洲其他国家的桥梁[7] - 南非将于2025年首次在非洲大陆承办G20领导人峰会，借此平台推动以团结、平等和可持续发展为核心的议题，为全球南方争取更包容的增长模式[2][8] 市场环境澄清与承诺 - 南非政府已采取积极措施全力保障能源供应安全，目前电力供应已趋于稳定，有充分信心维持能源的可靠与可持续供应[6] - 南非始终秉持开放态度，通过贸易与投资圆桌会议和专题论坛等机制持续传递欢迎投资的明确信息，致力于弥合信息差距[6] - 南非是国际社会的积极成员，活跃于众多多边与跨国机构，主办G20峰会是其积极参与国际事务承诺的有力体现[9]

双边经贸关系 - 阿塞拜疆与白俄罗斯双边贸易额在2024年达到5.1亿美元，同比增长42% [1] - 双方同意继续挖掘贸易潜力以扩大双边贸易规模 [1] - 双方签署了旨在扩大经济合作的文件，并达成联合实施新项目及协调工作组的共识 [1] 行业合作项目 - 农业与机械制造领域，阿塞拜疆占贾汽车厂将继续组装生产农机 [1] - 在市政服务领域，白俄罗斯莫吉廖夫电梯厂合作扩大在阿塞拜疆的电梯生产，今年已完成200台电梯的改造和安装 [1] - 建筑行业方面，白俄罗斯建筑公司愿意参与阿塞拜疆解放区重建项目，并计划在当地成立建材生产合资企业 [1] 重点合作领域 - 双方在农业、机械制造、市政服务、制药、物流以及贸易投资等领域已取得务实合作成果 [1]

农产品进项税额抵扣政策 - 增值税一般纳税人从正规农民专业合作社购进免税农产品可按规定抵扣进项税额 [2][3] - 自2019年4月1日起 购进农产品允许按发票注明买价和9%扣除率计算抵扣进项税额 用于生产或委托加工13%税率货物的农产品按10%扣除率计算抵扣 [4] - 享受政策条件包括纳税人为增值税一般纳税人 且购进的农产品属于财税字〔1995〕52号文件规定的农业产品范围 [5] 个人住房交易税收政策 - 个人销售购买2年以上（含2年）的住房免征增值税 销售不足2年的住房按5%征收率缴纳增值税 [13] - 个人销售住房免征印花税和土地增值税 但需按实际缴纳的增值税额附征城市维护建设税（税率7%/5%/1%）及教育费附加（3%）和地方教育附加（2%） [13] - 个人转让自用达5年以上且是家庭唯一生活用房的免征个人所得税 否则能提供完整凭证的按差额20%征税 不能提供完整凭证的按核定征收 [13][14] - 个人购买家庭唯一住房 面积140平方米及以下契税减按1% 140平方米以上减按1.5% 购买第二套住房对应面积契税分别为1%和2% 第三套及以上住房契税率为3% [16]

股份解除质押概况 - 京基智农控股股东京基集团有限公司解除质押公司股份650万股 [2] - 解除质押股份数量占控股股东所持公司股份比例为5.44% [2] - 解除质押股份数量占公司总股本比例为1.23% [2]

战略定位与目标 - 战略定位为建设城乡区域协调发展改革创新先行地、绿色经济发展新高地、高品质岭南水乡旅游目的地三个"地" [1] - 到2030年底目标为成为文旅融合发展引领区、战略性新兴产业重要集聚区、展现"多彩佛山"的重要窗口 [1] - 到2035年底目标为城乡高质量融合发展格局全面形成，城乡基本实现社会主义现代化 [1] 空间与产业规划 - 打造"一核一圈两廊、三区四组团"空间格局，包括以西樵山为核心的综合发展核和环两江活力圈 [2] - 规划布局农业、工业、文旅三大类产业集聚区 [2] - 重点提升西南、丹灶—白坭、西樵、九江—龙江四个新型城镇组团 [2] 重点建设方向 - 系统推进建设聚焦六个方面，包括构建向新向绿的现代化产业体系、融合发展的文旅新画卷 [2] - 建设方向涵盖塑造岭南水乡特色景观风貌、构建畅通便捷的综合交通体系 [2] - 建设方向包括完善城乡协调的公共服务设施、建立系统集成的改革创新机制 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货预计难有趋势行情，保持谨慎 [6][7] - 股指预计大幅下跌风险不大，可择机做多 [9][10] - 贵金属短期定价较充分，前期多单可止盈后观望 [11][12] - 螺纹钢和热卷价格中期弱势或难改，可关注反弹时高位做空机会 [13] - 铁矿石市场供需格局转弱，短期或延续弱势，可关注高位做空机会 [15] - 焦煤焦炭可关注回调买入机会 [17] - 铁合金短期或延续供应过剩，回落后可关注现货再度陷入亏损区间的低位多头机会 [19][20] - 原油主力合约暂时观望 [22][23] - 燃料油主力合约关注做空机会 [25][26] - 聚烯烃关注做多机会 [27][28] - 合成橡胶震荡运行 [29][30] - 天然橡胶关注做多机会 [31][32] - PVC关注供应端变化 [33][34] - 尿素下方空间有限 [35][36] - PX短期或震荡调整，考虑区间参与 [37][38] - PTA短期或震荡运行，谨慎看待 [39] - 乙二醇短期或承压运行，关注港口库存和供应变动 [40][41] - 短纤短期或跟随成本震荡运行 [42] - 瓶片预计后市或跟随成本端震荡运行 [43] - 碳酸锂关注消费持续性 [44] - 铜价高位震荡，警惕阶段性回调风险 [45][46] - 铝价高位运行，需警惕阶段性回调 [47][49] - 锌价高抛低吸 [50][51] - 铅价震荡调整 [52][54] - 锡价震荡偏强运行 [55] - 镍价震荡运行 [56] - 豆粕延续冲高可关注多头离场机会，豆油可关注低位成本支撑区间多头机会 [57][59] - 棕榈油可考虑回调做多 [60][62] - 菜粕可考虑买近抛远 [63][64] - 棉价预计偏弱运行，上方有压力 [65][66] - 白糖震荡运行 [67][70] - 苹果偏强运行 [71][73] - 生猪考虑关注反弹沽空机会 [74][75] - 鸡蛋考虑关注后续反弹加空机会 [76][77] - 玉米观望为宜，玉米淀粉跟随玉米行情 [78][80] 各品种情况总结 国债 - 上一交易日多数上涨，30年期主力合约涨0.22%报116.280元，10年期主力合约涨0.01%报108.485元，5年期主力合约涨0.02%报105.940元，2年期主力合约持平于102.468元 [5] - 11月10日央行开展1199亿元7天期逆回购操作，当日783亿元逆回购到期，单日净投放416亿元 [5] - 国务院办公厅印发促进民间投资措施，当前宏观经济复苏动能待加强，预计货币政策宽松，国债收益率低位，中国经济平稳复苏，市场风险偏好提升 [6] 股指 - 上一交易日涨跌不一，沪深300股指期货（IF）主力合约0.28%，上证50股指期货（IH）主力0.45%，中证500股指期货（IC）主力合约0.07%，中证1000股指期货（IM）主力合约0.13% [8][9] - 基金业协会起草指引规范主题投资基金风格漂移问题 [9] - 国内经济平稳但复苏动能不强，企业盈利增速低，国内资产估值低有修复空间，中国经济有韧性，市场情绪升温，增量资金入场，中美经贸不确定性缓解 [9] 贵金属 - 上一交易日，黄金主力合约收盘价935.98，涨幅1.60%，夜盘收盘价944.76；白银主力合约收盘价11,719，涨幅2.05%，夜盘收盘价11868 [11] - 2025年前三季度，国内黄金ETF增仓量79.015吨，同比增长164.03%，至9月底持仓量193.749吨 [11] - 全球贸易金融环境复杂，“逆全球化”和“去美元化”利好黄金，各国央行购金支撑金价，美国劳动力市场放缓，美联储有望降息利好贵金属，但近期涨幅大，定价充分 [11] 螺纹、热卷 - 上一交易日弱势震荡，唐山普碳方坯报价2950元/吨，上海螺纹钢现货价格3060 - 3200元/吨，上海热卷报价3250 - 3270元/吨 [13] - 中期成材价格由产业供需主导，需求端房地产下行，螺纹需求同比降，中期传统旺季需求稍有好转；供应端产能过剩，钢厂盈利恶化，螺纹周产量环比下滑，库存高于去年同期 [13] - 技术面钢材期货有短期止跌企稳迹象 [13] 铁矿石 - 上一交易日小幅下跌，PB粉港口现货报价775元/吨，超特粉现货价格675元/吨 [15] - 产业逻辑上，全国铁水日产量连续五周下降，需求回落；供应端进口量和国产矿产量二季度后环比回升，预计四季度同比增长；10月以来港口库存持续回升，当前与去年同期接近 [15] - 技术面跌破前低，短期或延续弱势 [15] 焦煤焦炭 - 上一交易日小幅回调 [17] - 焦煤供应端因安检等因素受限略偏紧，需求端下游部分焦企及中间环节采购补库，成交尚可，竞拍价格多数上调 [17] - 焦炭现货采购价格第三轮上调落地，焦化企业受环保影响且焦煤价格涨部分亏损检修，供应量环比下降，下游钢厂采购正常但高炉利润压缩后对焦炭提价接受度降低 [17] - 技术面在前高附近面临阻力 [17] 铁合金 - 上一交易日，锰硅主力合约收涨0.97%至5820元/吨；硅铁主力合约收涨0.83%至5588元/吨 [19] - 天津锰硅现货价格5700元/吨，涨20元/吨；内蒙古硅铁价格5220元/吨，持平 [19] - 10月31日当周加蓬产地锰矿发运量回升，6月以来澳矿供应放量，港口锰矿库存小幅回升至431万吨，报价低位企稳，库存仍偏低 [19] - 主产区电价企稳，焦炭、兰炭价格低位回暖，铁合金成本低位上行 [19] - 上周样本建材钢厂螺纹钢产量206万吨，低于24年同期，10月螺纹钢长流程毛利回落，锰硅、硅铁产量分别为20.19万吨、11.41万吨，较上周分别变化 - 5800吨、+900吨，产量维持高位，需求偏弱，短期供应仍偏过剩 [19] - 交易所仓单快速注册，供应宽松推动库存累升 [19] 原油 - 上一交易日INE原油小幅震荡，收于5日均线下方 [21] - 因美国政府停摆，CFTC持仓报告暂停发布；10月24日当周美国石油和天然气钻机总数增加2座至550座，创6月以来最高，但仍较去年同期低35座或6%，石油活跃钻机数增加2座至420座，天然气活跃钻机数维持121座 [21] - 印度信实工业公司将遵守西方对俄制裁，同时保持与现有石油供应商关系，该公司日均从俄罗斯石油公司购买近50万桶原油 [21] - 贝克休斯钻机数增加但美国原油产量增加难，美国制裁俄石油公司利多油价，OPEC明年暂停增产支撑油价 [22] 燃料油 - 上一交易日小幅震荡，收于均线下方 [24] - 充足供应影响近期装船日期的燃料油价格，中东向东亚出口量强劲，增加新加坡陆上库存；超低硫燃料油基准价短暂反弹后走软，综合市场供应充足限制其市场复苏 [25] - 高硫和超低硫燃料油下游油库溢价与上周相比稳定或略降，较晚交付日期溢价降至每吨10美元以下，新加坡油库需求低迷 [25] - 超低硫和高硫燃料油供应改善，交货时间缩短 [25] - 市场预期供应充足利空价格，俄罗斯遭制裁、中美贸易摩擦降低利多价格 [25] 聚烯烃 - 上一交易日杭州PP市场报盘走跌，截至午盘拉丝主流报6420 - 6580元/吨；余姚市场LLDPE价格部分下跌20 - 40元/吨，商家积极出货去库，成交重心下移 [27] - 供应端11月检修影响量预计41.6万吨，处于年内检修高位；库存端社会和下游工厂库存同比偏低，后市有集体补库可能；需求端11月农膜和包装膜开工旺季不旺，对价格形成压力 [27] 合成橡胶 - 上一交易日主力收涨0.39%，山东主格持稳至11000元/吨，基差持稳 [29] - 预计下周期顺丁橡胶价格宽幅整理，下行空间有限，关注原料端行情及供应面变动 [29] - 原料丁二烯端跌幅超预期，两油顺丁主流供价累计下调800元/吨，民营顺丁市场价跌破万元 [29] - 供应端集中检修，华东、华南部分品牌现货资源偏紧，贸易商溢价报盘 [29] - 需求端轮胎样本企业产能利用率小幅提升 [29] - 截至2025年11月5日，国内顺丁橡胶库存量2.93万吨，较上周期减少0.16万吨，环比 - 5.15% [29] 天然橡胶 - 上一交易日，天胶主力合约收涨0.57%，20号胶主力收涨0.70%，上海现货价格上调至14850元/吨附近，基差持稳 [31] - 上周盘面震荡运行，周尾回调，关注产区物候情况以及需求预期 [31] - 供应端国内外产区受台风扰动割胶，工厂收购积极性减弱，原料端上涨驱动不足 [31] - 需求端轮胎样本企业整体产能利用率稍有提升 [31] - 库存端周天然橡胶延续深浅双降趋势，浅色胶降幅明显 [31] - 2025年前三季度，泰国出口天然橡胶合计199.3万吨，同比降8% [31] PVC - 上一交易日主力合约收跌0.22%，现货价格下调（ - 10）元/吨，基差持稳 [33] - 当前供过于求基本面延续，但大幅向下空间有限，向上需等基本面好转，节后关注出口及供应缩减情况 [33] - 供应端本周装置产能利用率提升，产量环比增加3.18% [34] - 需求端主力下游管材及型材开工继续提升、软制品开工持稳，出口部分企业开拓海外市场保持增加 [34] - 成本利润端成本周均底部支撑走弱，利润因价格下行亏损难修复 [34] - 华东地区电石法五型现汇库提4530 - 4660元/吨，乙烯法4780 - 4980元/吨 [34] - 本周社会库存样本统计环比增加1.13%至104.16万吨，同比增加26.42% [34] 尿素 - 上一交易日主力合约收跌0.48%，山东临沂持稳至1590（0）元/吨，基差持稳 [35] - 预计下期行情小幅回落 [35] - 供应端周内前期装置检修陆续恢复但未完全恢复，产量小幅增加 [35] - 需求端企业有订单支撑，但局部受环保预警制约发货受阻，报价僵持，农业需求释放放缓，企业让利成交，复合肥开工率阶段性回温 [35] - 成本利润端行业利润继续下跌，气头及固定床企业继续亏损 [35] - 本期企业总库存量157.81万吨，高于上周预期，港口样本库存量7.9万吨，高于上周预期 [35] PX - 上一交易日主力合约上涨，涨幅1.39% [37] - PXN价差调整至240美元/吨，短流程利润持稳，PX - MX价差在110美元/吨 [37] - 供需方面负荷升至89.8%，福佳大化11月初重启出产品 [37] - 9月大陆PX进口量87.37万吨，环比减少0.23万吨，下降0.3%；同比减少4.52万吨，下降4.9% [38] - 短期供需结构改善，PXN价差坚挺，供应小幅缩减，现货流通性紧张，成本端原油震荡拉锯，或震荡调整，下方支撑明显 [38] PTA - 上一交易日PTA2601主力合约上涨，涨幅1.12% [39] - 供应端逸盛大化375负荷恢复，中泰120万吨出料负荷提升至7成，威联化学250万吨降负，英力士110万吨和独山能源250万吨停车，独山能源4期300万吨已正常运行，至周四负荷调整至76.4%，西南一套100万吨装置检修预计12月下重启 [39] - 需求端聚酯装置变动不大，负荷在91.5%，江浙终端开工局部调整，工厂原料备货下降 [39] - 效益方面上下游错配利润向上游集中，加工费下滑至170元/吨附近 [39] - 短期加工费仍偏低，库存低位，成本端原油震荡调整，原料PX价格上涨支撑增强，或震荡运行 [39] 乙二醇 - 上一交易日主力合约上涨，涨幅0.23% [40] - 供应端整体开工负荷72.44%（环比上期下降3.76%），其中草酸催化加氢法制乙二醇开工负荷71.94%（环比上期下降11.5%） [40] - 库存方面华东主港地区MEG港口库存约66.1万吨附近，环比上期增加9.9万吨 [40] - 需求方面下游聚酯开工小降至91.5%，终端织机开工局部调整，备货下降，支撑有限；9月聚酯出口同比增环比下滑，瓶片表现偏弱 [40][41] - 近端装置检修增多供应小幅缩减，港口到港增加库存累库，短期或承压运行 [41] 短纤 - 上一交易日2512主力合约上涨，涨幅0.58% [42] - 供应方面装置负荷升至97.5%附近 [42] - 需求方面江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在3成偏上，江浙下游加弹、织造、印染负荷分别在88%、75%、80%，终端工厂原料备货下降，生产工厂备货集中在10 - 15天附近，坯布新单氛围局部走弱，布价涨跌互现 [42] - 加工费调整至1100元/吨附近 [42] - 短期供应维持偏高水平，需求端变化不大，成本驱动增强，或跟随成本震荡运行 [42] 瓶片 - 上一交易日2601主力合约上涨，涨幅0.7% [43] - 加工费调整至420元/吨附近 [43] - 供应方面工厂负荷降至72.9% [43] - 需求端下游软饮料消费旺季或结束，出口小幅缩减但整体仍维持高位，1 - 9月聚酯瓶片出口总量481万吨，同比增长14%，9月出口量46.8万吨，同比增加7%，环比减少10% [43] - 近期原料价格有支撑，负荷维持，出口增速放缓，供需矛盾不明显，主要逻辑在成本端，预计后市跟随成本端震荡运行 [43] 碳酸锂 - 上一交易日主力合约涨7.35%至87240元/吨 [44] - 江西锂矿矿证手续解决但复产需时间，短期内难见明显增量，供应端产量仍处高位，价格高位震荡下供应端利润充足，生产积极性高 [44] - 消费端储能板块突出，储能电池头部企业排产维持高位，动力电池需求同步改善，供需双旺下社会库存逐步去化，目前脱离绝对高位 [44] 铜 - 上一交易日沪铜主力合约收于86500元

市场整体表现 - 沪指下跌0.39%报4002.76点，深证成指下跌1.03%报13289点，创业板指下跌1.4%报3134.32点，科创50指数下跌1.42% [1] - 沪深北三市合计成交额达20141亿元 [1] - 场内近2800只个股上涨 [1] 行业板块表现 - 保险、券商、半导体等行业板块走低 [1] - 食品饮料、零售、地产、农业、医药等行业板块走强 [1] - 培育钻石、钙钛矿电池、锂电池等概念板块表现活跃 [1] 市场分析与展望 - 短期市场进入业绩、政策和宏观事件空窗期，对年内经济预期相对稳定 [1] - 临近年末部分资金有保收益需求，市场整体或维持震荡，基本面因素对股市结构的影响可能减弱 [1] - 当前市场风险溢价处于历史中位水平，权益类资产估值仍在合理区间内 [1] - 企业盈利底部基本得到确认，预期政策发力将带动经济企稳，盈利驱动逐步增强 [1] - 市场有望由估值驱动转为基本面驱动，上行空间将进一步打开 [1]

饮料市场整体表现 - 饮料市场全渠道销售额在9月同比下滑9%，其中线下渠道销售额同比下滑10.4% [1] - 2025年7月至9月，中国软饮料产量分别同比下滑0.17%、6.79%和10.12%，下滑幅度逐月加大 [3] - 统一企业中国三季度饮料业务收入同比下滑低个位数，主要受外卖平台价格战及行业竞争影响 [1] 主要饮料公司业务动态 - 统一企业中国三季度食品业务收入同比增长中低个位数，五元以上产品营收占比创新高，其他业务收入同比增长约100% [1] - 统一旗下阿萨姆奶茶表现稳定，焕神、双萃等产品实现收入双位数增长，但果汁品类压力较大 [1] - 伊利在业绩会上指出，现制茶饮对包装类液态奶产品形成替代 [2] - 日清食品2025财年三季度实现营业收入30.62亿港元，同比增长6.99%，净利润2.58亿港元，同比增长2.73% [25] - 农夫山泉上新"炭仌400ml原豆现萃系列"咖啡饮品 [27] - 华润啤酒与古越龙山联合推出「越小啤」系列新品，包括"陈皮柚子铺"和"青梅气泡岛"两种风味 [28] 乳制品与相关行业 - a2牛奶公司与中国农垦扩容战略合作，将进一步拓展a2新西兰原产高端乳品中的核心品类 [20] - 伊利金领冠宣称已搭建起横跨太平洋的"乳业桥梁" [31] - 简爱酸奶与茶力的小怪兽联合上新"甜种黄皮酸奶"和"日本柚子黄皮酸奶" [36] 餐饮与零售业 - CPE源峰向汉堡王中国注入3.5亿美元初始资金，计划将中国门店从约1250家拓展至2035年的4000家以上 [32][33] - 西贝自10月以来在全国多地累计闭店近10家 [34] - 海底捞冬季全国主推产品已上架，主打双料真香锅底及"真香家族"系列产品 [39] - 胖东来2025年合计销售额突破200亿元，比2024年全年销售额高出超30亿元 [44] - 来伊份在进博会上与多家全球食品巨头签署战略采购协议，总金额达2.5亿元人民币 [21][22] 咖啡与茶饮市场 - 瑞幸咖啡与云南省政府举行工作会谈，希望加强在原产地采购、生态种植等领域的合作 [37] - 星巴克在广东省限时上新两款特饮："莓莓风味抹茶星冰乐"和"海盐焦糖风味鸳鸯拿铁" [38] - if椰子水品牌拟设立首个中国区总部 [24] 零食与休闲食品 - 好丽友与海绵宝宝联合上新"香脆汉堡味好多鱼"，并推出"巧克力莓果味Q蒂蛋糕"和"巧克力莓果味蘑菇力"两款新品 [26][29] - 旺旺与一饭封神联合推出"玫瑰乳扇味夹心米果卷"新品 [30] - DQ与人气IP美乐蒂、酷洛米联名推出「甜心物语」系列新品及周边产品 [35] 电商与物流 - 市场监管总局指导京东、美团、拼多多等8家平台企业共同发起《网络食品交易第三方平台食品安全管理自律公约》 [40] - 美团首款AI IDE产品CatPaw开启公测 [41] - 京东计划于明年4月建设全球首个全无人配送站 [42][43] - 亚马逊在多个市场推出低价购物应用Amazon Bazaar [45] - 10月中国快递发展指数为475.5，同比提升2.4% [46] - 中国邮政开通郑州至东京全货机航线，计划每周执飞四班 [47] 农业与畜牧业 - 全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.13元/公斤，较上周五下降 [14] - 罗牛山2025年1-10月累计销售生猪56.15万头，同比下降2.74%，累计销售收入10.33亿元，同比下降3.82% [15] - 圣农发展10月实现销售收入17.59亿元，同比增长11.09%，其中深加工肉制品板块销售收入同比增长43.04% [16] - 仙坛股份10月鸡肉产品销售收入5.03亿元，同比增长9.30% [17] - 晓鸣股份10月鸡产品销售收入5629.81万元，同比下降34.89% [18] - 民和股份10月销售商品代鸡苗2685.11万只，销售收入8960.31万元，同比分别增长34.43%和7.82% [19] 宏观与消费指数 - 2025年10月份全国居民消费价格同比上涨0.2% [9] - 2025年1-10月平均全国居民消费价格比上年同期下降0.1% [9] - 11月10日上证消费80指数报收5095.78点，涨幅1.49% [8] - 2025年度电影票房（含预售）突破450亿元 [49]