行业与公司概览 * **涉及的行业**：消费行业（包括黄金珠宝、免税、酒店、餐饮）、出海企业 * **涉及的公司**：老铺黄金、周大福、潮宏基、中国中免、安克创新、小商品城 核心观点与论据 1. 2026年春节整体消费市场表现强劲 * 社会跨区域人员流动量同比增长8.7%[1] * 全国重点零售和餐饮企业日均销售额同比增长8.6%[3]，增速高于2025年国庆中秋的2.7%和2025年春节同期的5.4%[3] * 长途出行显著增加，水路运输增速大幅提升[3] 2. 黄金珠宝行业需求旺盛，古法金表现突出 * 行业整体表现出色，古法金品牌老铺黄金预计增速翻倍[1][4] * 龙头品牌周大福、潮宏基均实现15%以上的增长[1][4] * 增长是在金价高位震荡和高基数的背景下实现的[4] * 区域表现分化：华北市场表现优于华南、华东及西北市场[5] 3. 免税行业持续繁荣，符合预期 * 海南离岛免税销售额同比增长20.9%，购物人数增长25.7%[1][6] * 三亚免税销售额（2月1日至22日）达35.49亿元，同比增长29%[6] * 预计2月离岛免税销售额同比增长24%，Q1增长25%-30%[6] * 中国中免在海口新海港和三亚海棠湾分别实现约25%和20%的同比增速[6] * 增长驱动力来自转化率和购物人数提升，客单价维持在7，500至8，000元[6] * 中国中免市场份额达85%至90%[7] * 高端消费回暖、中高端岗位薪资增长及日本旅游下降带来的游客补充是主要推动因素[7][8] 4. 酒店业表现超预期，量价齐升 * 全国酒店RevPAR为201.9元，同比大增30%[1][9] * ADR为330.8元，同比增长13.5%[1][9] * OCC达61.1%，同比增长8.1%[1][9] * 假期更长、天气较好及“反向过年”趋势促进需求[9] * 高星级度假酒店、海景房和古城民宿价格保持高位，三亚部分豪华酒店价格达每晚2万元[9] 5. 餐饮业景气度提升，头部企业表现亮眼 * 整体经济状况良好，价格战得到缓解[1][10] * 头部企业价格提升，翻台率创新高，客流量实现双位数增长[1][10] 6. 出海企业迎来利好时机 * 美国关税调整降低了出海成本，提高了风险偏好[2][12] * 安克创新、小商品城等出海公司迎来较好买入时机[2][12] * 预计这些公司的估值将在一季度后切换，增速在后续季度持续加速[12] 其他重要信息 * **港股免税板块短期承压**：中国中免H股近期表现较弱，源于市场预期过高、部分投资者做空及港股风格切换导致资金流向互联网等科技板块[11] * **长期看好免税行业**：尽管短期波动，但长期来看，高端消费复苏将驱动免税行业增长，前景依然看好[1][11]

春节假期文旅市场整体表现 - 全区累计接待旅客287.33万人次，较2025年同期增长21.33% [1] - 文旅消费潜力在浓浓烟火气中加速释放 [1] 核心景区与大型活动表现 - 2026年粤港澳大湾区灯会接待游客19.51万人次，其中夜间11.14万人次，白天8.37万人次 [2] - 灯会外省客源提升10%，累计接待港澳团组26个 [2] - 以南沙天后宫为核心的东部景区累计接待游客超30.71万人次 [2] - 灯会全网相关信息累计9.65万条，达去年整体水平的99.5%，总曝光量约22亿次 [2] 镇街特色文旅活动表现 - 东涌镇东涌里景区累计接待游客近30万人次，单日入园人数最高近5万，均创历史新高 [3] - 东涌里景区网络搜索量较平日提升327%，好评率超98% [3] - 黄阁镇举办融合传统狮舞与机器狗科技的新春嘉年华 [3] - 龙穴街道、珠江街道、榄核镇均举办了各具特色的春节文化活动 [3] 邮轮旅游新时尚 - 大年初一，南沙国际邮轮母港共接待出入境旅客超5000人次，其中入境2473人，出境2613人 [4] - 爱达·地中海号邮轮航次上座率近98% [4] - 邮轮上举办岭南特色非遗活动及提供特色餐饮 [4] - 邮轮母港通过细化导航、增派指引、新增近500个座椅至总数1200个等措施提升服务 [4] 商业消费与住宿表现 - 中心区购物广场累计接待游客超193.02万人次 [5] - 南沙环宇城日均客流达5.5万人次，日均销售超350万元，客流与销售同比分别提升28%和22% [5] - 临近大湾区灯会的南沙花园酒店假期单日入住率一度超过95%，创节日新高 [5] 惠民政策与促消费措施 - 推出“来南沙 坐邮轮赏灯”系列活动，对相关游客提供最高100元交通补贴 [5] - 联动核心商业综合体、餐饮商户推出叠加优惠 [5] - 一系列惠民“组合拳”有效激发了文旅消费活力 [5]

文章核心观点 - 2026年春节超长假期间，以四川省西充县为代表的县域市场消费活力强劲，呈现出由返乡年轻人主导的“老家游”与外地游客“奔县游”共同驱动的消费热潮，这背后是下沉市场消费升级、基础设施完善及县域接待能力提升的长期趋势 [1][5][10][12] 餐饮业消费热潮 - 西充县餐饮业生意红火，火锅店等位现象普遍，有门店初一至初五座位早被订满，客流主要来自返乡人群，包括成都、上海、广东等地车牌，门店翻台率至少3轮，平均营业额比平日翻一倍 [2] - 店内消费以年轻人为主，他们热衷于拍照打卡，并认为县城消费业态日益丰富，接近城市水平 [4] - 返乡团圆与聚会社交是激活中低线城市餐饮消费的核心动力，美团数据显示春节期间中低线城市休闲玩乐订单同比增长近30%，其中年轻人消费占比超60% [5] - 消费场景下沉趋势明显，一二线城市热门餐饮业态如火锅、奶茶、精品咖啡正加速向三四线及县域普及，重塑小城消费图景 [5] 酒店民宿需求旺盛 - 西充县民宿春节期间持续满房，从年三十至今未消停 [6] - 返乡年轻人选择住酒店主要为了私人空间、居住舒适度和方便社交，这种新生活方式带动热门县城酒店预订量翻倍增长 [6] - 万达酒店及度假村数据显示县域市场崛起，旗下百色万达锦华酒店接近满房，安康旬阳万达悦华、郓城万达美华入住率超90% [6] - 去哪儿旅行数据显示，春节期间旅客入住全国超1000个县城酒店，非旅游景区类县城酒店入住同比增长超60%，多个传统人口大县、劳务输出县酒店入住量同比翻倍增长 [6] 文旅活动拉动旅游 - 西充县举办“春暖嘉陵江 马跃新征程”2026年南充文旅大拜年文艺展演等系列活动，包括舞龙舞狮、川北灯戏、非遗展示，吸引大量人群 [7][9] - 全国多地县城依托传统文化活动吸引游客，如黄山黟县的鱼灯巡游、桂林阳朔的春节民俗、平遥古城的特色年俗 [9][10] - 传统文化成为县城旅游“流量密码”，同程旅行数据显示春节期间黟县、阳朔县、平遥县的酒店及民宿预订热度同比增长均超400% [10] 基础设施与县域承载力提升 - 交通网络完善是基础，截至2025年底中国铁路营业里程达16.5万公里，其中高铁里程突破5万公里，97%的50万人口以上城市已通达高铁，全国有128个县因高铁开通摆脱交通闭塞 [10] - 交通便利显著缩短返乡时间，例如从成都到西充，以往大巴需4-5小时，现在通过高铁转车仅需约2小时 [12] - 县域交通配套改善，网约车服务普及，司机反映春节订单繁忙，一天可接20多单，乘客中多了许多从高铁站来的年轻人 [10] - 县域住宿业态升级，中高端酒店品牌开始向下沉市场渗透，本地民宿注重提升品质，县域正实现从“有的住”到“住得好”的承载力跃升 [12] 消费趋势与结构变化 - 县域消费的蓬勃发展得益于春节返乡潮带来的人流与消费力，也反映出下沉市场消费升级的长期趋势 [5] - 返乡年轻人将大城市的消费习惯带回县城，推动了县城消费业态的多元化，让县城更具“烟火气” [12] - 年轻人不再只是“路过”家乡，而是真正“住进”家乡，用自己的方式参与并改变着小城的春节消费叙事 [12]

春节后旅游市场趋势 - 春节假期后首个工作日（2月24日）开启错峰游，银发族是重要客群之一 [1] - 2月24日当天国内酒店预订热度最高的十大城市为北京、上海、重庆、成都、西安、昆明、广州、长沙、南京、深圳 [1] - 与去年同期相比，重庆、昆明、西安的酒店预订热度分别增长67%、56%、42% [1] 住宿产品结构性变化 - 正月初八入住的高品质酒店预订热度同比增长超过130%，增速明显高于其他住宿产品 [1] - 高品质酒店预订中，60岁以上老年人占比同比增长超过30% [1] - 高品质酒店增速领跑，原因包括“反向过年”热度延续及错峰出行热度升温 [1] 春节假期旅游目的地表现 - 春节期间境内游热门目的地包括上海、北京、广州、三亚、南京、成都、重庆、西安、厦门、哈尔滨 [2] - “小而美”的小城及县城成为春节旅游新潮流，凭借特色年俗、美食、文化“出圈” [2] - 保亭、德宏的出游人次较去年春节假期增长均超两倍 [2] - 潮州、延边、汕头、南平、菏泽、宁德、凉山、唐山、金华、上饶、湛江、景德镇等目的地出游人次较去年同期均增长一倍以上 [2] 节后酒店价格大幅回调 - 春节大热的潮汕地区酒店价格在节后“大跳水”，最高跌幅达95% [1][2] - 汕头特维纳酒店（汕头小公园店）2月25日至3月底房价为每晚118元至478元，相比春节假期每晚1400多元至2450元，最高跌幅达95% [2] - 汕头万象城华山南路亚朵酒店节后房价为每晚583元至957元，较春节假期每晚3577元的最大跌幅为84% [3] - 汕头月色美宿（龙眼南路美食街店）节后至3月中下旬房价为每晚134元至490元，较春节假期每晚1208元的最大跌幅近90% [3] - 维也纳国际酒店（汕头高铁站东广场店）节后房价为每晚238元至705元，较春节假期每晚1500多元的最大跌幅约85% [3] - 揭阳和潮州酒店价格同样大幅下跌，全季酒店（揭阳楼店）节后房价为每晚302元至701元，较春节假期每晚1494元的最大跌幅约80% [3] - 揭阳进贤门骑楼街亚朵酒店节后房价为每晚403元至623元，较春节假期每晚1855元的最大跌幅为78% [3] - 维也纳国际酒店（潮州古城牌坊店）节后房价为每晚278元至685元，较春节假期每晚1899元的最高降幅为85% [3] 其他热门区域价格动态 - 云南区域酒店房价在节后也明显大幅下跌 [4] - 以香格里拉一家中档度假酒店为例，其大床房价格从2月22日晚的309元降至2月23日的181元，降价幅度约40% [4] 未来市场展望 - 业界认为，务工返程客流高峰将在元宵节前后接近尾声 [4] - 春季赏花期的到来将进一步刺激国内错峰旅行的热度 [4] - 相比春节假期，接下来一段时间的出行成本、酒店房价等都会有所下调 [4]

春节假期后旅游市场及酒店价格动态 节后热门旅游城市与客群变化 - 2月24日国内酒店预订热度最高的十大城市为北京、上海、重庆、成都、西安、昆明、广州、长沙、南京、深圳[1] - 重庆、昆明、西安酒店预订热度同比分别增长67%、56%、42%[1] - 高品质酒店预订热度同比增长超过130%，增速领跑其他住宿类型[1] - 60岁以上老年人预订占比较去年同期增长超过30%[1] 春节期间旅游目的地表现 - 春节境内游热门目的地前十为上海、北京、广州、三亚、南京、成都、重庆、西安、厦门、哈尔滨[2] - 一批“小而美”小城、县城成为春节旅游新潮流[2] - 保亭、德宏出游人次较去年春节假期增长均超过200%[2] - 潮州、延边、汕头、南平、菏泽、宁德、凉山、唐山、金华、上饶、湛江、景德镇等目的地出游人次同比增长超过100%[2] 潮汕地区酒店价格剧烈波动 - 春节期间潮汕地区酒店价格涨幅一度高达20多倍[1] - 节后潮汕地区酒店价格直线下跌，最高跌幅高达95%[1][4] - 汕头特维纳酒店（汕头小公园店）节后房价为每晚118元至478元，相比春节期间的每晚1400多元至2450元，最高跌幅达95%[4] - 汕头万象城华山南路亚朵酒店节后房价为每晚583元至957元，相比春节期间的每晚3577元，最大跌幅为84%[4] - 汕头月色美宿（龙眼南路美食街店）节后房价为每晚134元至490元，相比春节期间的每晚1208元，最大跌幅近90%[4] - 维也纳国际酒店（汕头高铁站东广场店）节后房价为每晚238元至705元，相比春节期间的每晚1500多元，最大跌幅约85%[4] 其他热门地区酒店价格回落情况 - 揭阳全季酒店（揭阳楼店）节后房价为每晚302元至701元，相比春节期间的每晚1494元，最大跌幅约80%[5] - 揭阳进贤门骑楼街亚朵酒店节后房价为每晚403元至623元，相比春节期间的每晚1855元，最大跌幅为78%[5] - 维也纳国际酒店（潮州古城牌坊店）节后房价为每晚278元至685元，相比春节期间的每晚1899元，最高降幅为85%[5] - 云南香格里拉一酒店大床房价格2月23日降至每晚181元，较2月22日的每晚309元降价约40%[5] 市场趋势与驱动因素 - 节后高品质酒店预订热度高增长是春节“反向过年”热度的延续及错峰出行热度升温的体现[1] - 业界预计务工返程客流高峰在元宵节前后接近尾声，春季赏花期将刺激错峰旅行热度[5] - 相比春节假期，接下来一段时间的出行成本、房价等均会有所下调[5]

核心观点 报告认为，全球全固态电池产业正加速形成全链条协同创新格局，有望在2027年前达到GWh级量产，这将驱动上游设备需求的结构性变化和快速增长[2][5] 同时，报告关注到2026年春节期间的多个消费领域表现强劲，包括AI应用深度融入国民场景、出行旅游数据亮眼以及消费市场活力十足，显示出新消费趋势和产业升级方向[2][3][10][19] 固态电池（北交所专题） - **产业发展与量产预期**：全球全固态电池有望在2027年前达到GWh级量产，产业正加速形成“材料-设备-制造-应用”全链条协同创新格局[2][5] 根据宁德时代高管意见，固态电池可能在2027年实现小规模量产，2030年前后或实现真正商业化[5] - **关键工艺与设备需求**：电解质成膜工艺是固态电池生产的关键，不同的工艺会影响固体电解质膜的厚度和离子电导率[2][6] 相比液态电池，全固态电池生产引入了干法电极制备、等静压等新工艺，导致设备需求激增[7] 固态电池前段和中段设备价值量占比合计提升至约80%，成为核心增量环节[7] - **设备市场规模预测**：2024年全球固态电池设备市场规模为40亿元，其中半固态电池设备为38.4亿元，全固态电池设备为1.6亿元[2][7] 中商产业研究院预测，2026年该市场规模或将达到120亿元[2][7] - **北交所产业链公司进展**：纳科诺尔联营企业清研纳科自主研发的高速宽幅干法电极设备已交付国内头部主机厂，其温等静压设备设计压力达600MPa，正在加快验证测试[2][8] 灵鸽科技为固态电解质企业提供全自动计量配料系统，其中标了国内头部客户的固态硫化物系统项目，硫化物固态电解质试验线已成功交付[2][8] 利通科技研发的温等静压设备可提升界面致密性，武汉蓝电研发了面向固态电池的高精度测试设备[2][9] 传媒（AI应用、游戏、影视） - **AI应用竞争与迭代**：2026年春晚成为AI大厂展示技术、争夺用户入口的核心战场，字节跳动、阿里巴巴、腾讯、百度等企业将AI技术深度融入节目制作、实时互动与生活服务场景[2][10] 2026年2月，智谱AI推出旗舰模型GLM-5，MiniMax发布为Agent场景原生设计的M2.5系列模型，国内大模型竞争焦点已转向原生Agent能力[10] - **春节游戏市场格局**：2026年春节档期间，玩家偏好以大DAU游戏为主，集中于MOBA和FPS赛道[2][11] 腾讯游戏的《王者荣耀》和《和平精英》几乎稳居畅销榜前两名，《三角洲行动》曾短暂登顶，SLG游戏《无尽冬日》表现突出，多次进入总榜前10名[11] - **春节电影市场表现**：2026年春节档（2月15日-23日）总票房突破48亿元，较2025年同期的95.14亿元下降约50%[12] 《飞驰人生3》票房突破24亿元，占比50.9%，成为票房冠军[12] 市场下沉趋势明显，三、四线城市贡献了春节档总票房约60%，四线城市票房占比同比提升10个百分点[12] 公用环保（电网、煤炭、电力） - **电网设备招标增长**：2025年国家电网总部总计招标金额894亿元，超过2022年的2倍，相比2024年增长27%[2][14] 组合电器、变压器、电缆及附件等是招标金额排名前7的设备[2][14] 上市公司中，思源电气2025年中标金额相比2024年增长接近80%[14] 国网“十五五”投资计划预计固定资产投资达4万亿元，相比“十四五”增长40%左右[15] - **煤炭供需与价格展望**：节前煤炭去库超预期，港口库存处于近三年较低位[2][16] 春节期间布伦特原油期货突破70美元/桶，地缘局势推动能源价格上涨[16] 报告对节后煤价持乐观态度[3][16] - **电力市场改革推进**：国务院办公厅发布《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》（国办发4号文），被视为2022年118号文的升级版和电力市场改革的顶层设计文件之一[3][17] 文件突出全国性、市场化与公平性，旨在引导建成以供需为核心的市场化机制[3][17] 新消费（出行、旅游、免税、美妆） - **春节出行与消费活力**：2026年春运全社会跨区域人员流动量预计达95亿人次，创历史新高[19] 截至2月21日，跨区域人员流动量连续三日超过历史同期单日峰值[3][19] 春节假期全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年假期前四天增长8.6%[3][21] - **旅游与免税市场火热**：全国口岸日均出入境旅客预计超过205万人次，较去年春节假期增长14.1%[3][19] 2月17日至21日，三亚免税销售总额连续五天每天突破两亿元，其中2月21日销售额达2.42亿元，同比增长214.5%[3][21] 海南全岛春节酒店预订热度同比增长超70%[3][21] - **酒店与餐饮需求旺盛**：2026年春节假期高星级酒店预订量同比增长近70%[3][21] 春节期间年夜饭预订订单同比增长105%，除夕预订订单同比增长122%[21] - **美妆销售边际改善**：2026年1月，抖音美妆类目GMV环比增长11.1%[22] 品类结构出现分化，彩妆香水美妆工具市占率环比提升2.4个百分点至36.3%，春节场景对彩妆消费拉动显著[23]

文章核心观点 - 消费行业在2026年春节后表现疲软，市场情绪低迷，短期内难有整体性（beta）行情，投资者需等待基本面企稳信号 [5][8][9][24] - 当前消费市场呈现“量旺价缩”的特征，即出行、旅游等数量指标强劲，但以白酒为代表的高价消费疲软，这种状态压制了行业估值 [14][17][18] - 消费行业基本面的根本改善，依赖于经济复苏带来的收入预期提升以及关键的一二线城市房价止跌企稳 [20][21][22] 春节消费数据面分析 - **白酒消费整体疲软**：2026年春节白酒整体动销同比下滑10-15%，临近节前有所恢复 [10] - **白酒内部结构分化**：茅台批价站上1700元，五粮液部分区域动销恢复正增长，批价与成交价分别为780元以上和800元以上，略超预期；但次高端价格带表现最差 [10] - **出行与酒店数据强劲**：受益于9天长假，旅游景区客流实现双位数增长；2026年第8周全国酒店整体RevPar为170元，同比增长23%，入住率达61.1%，同比增加8个百分点 [14] - **餐饮与零售温和增长**：春节假期前四天，全国重点零售和餐饮企业日均销售额同比增长8.6%；海底捞除夕和初一的客流量增长10%；安井食品1-2月出货增长约18% [14] - **海南免税销售增长但不及预期**：假期前五天销售额13.8亿元，同比增长19%；购买人次17.7万，同比增长24.6%；但人均消费增长趋势未延续，且相关公司估值已高 [15] 消费行业现状与前景 - **行业处于“量涨价缩”状态**：多数消费行业难以实现销量增长，仅有新兴消费或个别优秀公司能实现份额提升；当前价格（消费能力）疲软是核心矛盾 [17][18][19] - **beta行情缺失**：在“量涨价缩”状态下，行业缺乏整体性上涨机会，估值受到压制 [18][19] - **复苏关键观察点**：消费的实质性复苏依赖于经济真正复苏带来的收入预期改善，以及一二线城市房价止跌企稳 [20][21][22] - **短期基本面仍在探底**：最新1月份70城房价数据多数城市环比、同比仍在下降，基本面处于“L”型的竖线阶段 [22][23] - **近期缺乏催化**：市场对消费板块已“死心”，博弈属性减弱；3-4月财报季预计消费公司业绩大面积表现一般或较差，构成利空 [23][24] 市场表现与资金动向 - **节后市场反应**：A股消费板块（如白酒、免税）在节后首个交易日高开低走，中国中免封死跌停，显示市场对消费极度悲观 [5][13] - **当前市场主线**：市场最强主线为上游资源股，并带动化工和工程机械上涨，科技板块反复轮动，资金未流向消费板块 [24]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [4] 报告核心观点 - 春节假期作为史上最长假期，推动全国多地旅游市场迎来“开门红”，游客接待量与旅游收入均实现显著增长，为社服零售行业注入强劲动能 [1][2][3] - 服务消费在政策与新需求共振下有望迎来行业拐点，新消费、零售业态创新及AI+应用等领域在2026年拥有明确的成长逻辑与投资机会 [7][36][38] 行业动态与市场表现总结 - **春节旅游市场全面复苏**：主要省市游客接待量与旅游收入均实现同比正增长，例如北京接待游客1984.3万人次，旅游总花费331.4亿元；上海接待游客2167.21万人次，同比增长8.36%，旅游消费交易总金额256.14亿元，同比增长20.90%；海南接待游客1232.05万人次，同比增长28.9%，游客总花费183.66亿元，同比增长30.7% [1][2] - **核心景区与免税消费表现亮眼**：祥源文旅旗下多个核心景区营收大幅增长，如张家界黄龙洞营收同比增长79%；海南离岛免税购物平均购物金额达3.03亿元，购物人数3.6万人次，同比分别增长16.5%和20% [6] - **消费新趋势涌现**：春节旅游呈现“非遗文化游”、“年俗游”、“反向过年”、“跟着AI过大年”等新趋势，同时低线城市本地服务市场被激活，三线及以下城市酒店间夜量同比增长19% [11][12] 宏观与行业数据总结 - **社零增速环比略有回落**：12月份社会消费品零售总额同比增长0.9%，增速环比下降0.4个百分点；乡村市场消费（+1.7%）快于城镇（+0.7%） [14][20] - **服务与升级类消费增长较好**：12月份餐饮收入同比增长2.2%，快于商品零售（+0.7%）；化妆品类、金银珠宝类、体育娱乐用品类零售额同比分别增长8.8%、5.9%、9.0% [14][32] - **消费新模式保持活力**：1-12月实物商品网上零售额占社零总额比重为26.1%；仓储会员店、无人值守商店等实体新业态零售额持续两位数增长 [15][29] - **黄金消费结构转变**：2025年第四季度全国黄金消费量267.37吨，同比增长9.77%；其中金条及金币消费量152.12吨，同比增长68.26%，首次超越黄金首饰消费量 [32] 投资建议总结 - **关注服务消费拐点赛道**：包括免税、银发旅游、育儿消费等，受益标的包括中国中免、华住酒店、孩子王等 [7][38] - **布局新消费长逻辑赛道**：包括潮玩、茶饮、时尚黄金珠宝等，行业龙头估值处于相对低位，受益标的包括泡泡玛特、名创优品、潮宏基等 [7][38] - **把握零售创新与出海机会**：零售业态创新与出海打开新成长空间，受益标的包括小商品城、赛维时代等 [7][38] - **聚焦AI+应用商业化**：2026年AI+应用有望百花齐放，加速商业化变现，受益标的包括焦点科技、科锐国际等 [7][38]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持（维持）[3] 报告核心观点 - 2026年春节期间，社会服务行业消费表现略超预期，其中服务消费（特别是出行和餐饮链）表现相对突出[1][5] - 春节假期延长、天气偏暖等因素共同拉动出行需求高增，呈现价量齐升态势[5] - 餐饮消费在春节期间改善明显，带动餐饮链（速冻、调味品等）需求增加，预计2026年餐饮链整体业绩有望触底回升[5] - 白酒市场表现基本符合预期，呈现分化加剧格局，高端与大众价格带产品表现相对较好，次高端品牌面临压力[5] 根据相关目录分别进行总结 行业表现与数据概览 - 近十二个月行业表现：社会服务行业近1个月相对沪深300指数收益为-3.29%，绝对收益为-4.19%；近3个月相对收益为3.97%，绝对收益为8.62%；近12个月相对收益为-6.14%，绝对收益为11.0%[4] 春节消费数据表现 - **商品消费**：假期前四天，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年同期增长8.6%[5] - **商品消费**：假期前三天，商务部重点监测的78个步行街（商圈）客流量、营业额同比分别增长4.5%和4.8%[5] - **商品消费（以旧换新）**：截至2月18日，2026年消费品以旧换新惠及2843.9万人次，带动销售额1963.9亿元，其中汽车以旧换新61.1万辆，带动新车销售额1002.3亿元[5] - **商品消费（智能产品）**：假期前三天，重点平台智能穿戴设备销售额增长19.7%，其中智能眼镜增长2.5倍，智能血糖仪增长48.6%[5] - **商品消费（免税）**：假期前四天，海南离岛免税销售额达9.7亿元，增长15.8%[5] - **服务消费（旅游）**：假期前三天，重点平台国内游消费增长4.5%[5] - **服务消费（出行）**：假期前三天，重点平台租车出行订单量增长26%，南北互跨订单量增长196%[5] 出行与旅游板块分析 - **出行需求高增**：2026年春节假期国内游订单量再创新高，门票订单量同比增长超80%，酒店间夜量同比增长75%[5] - **节中出游释放**：大年初二至初五之间出行的订单量同比增长约三成[5] - **消费升级趋势**：春节假期国内游人均预订金额较去年提升约10%，高星级酒店人均预订间夜量接近3晚[5] - **套餐产品热销**：包含住宿和玩乐权益的热门乐园及景点套餐商品订单量同比增长140%[5] 餐饮与食品饮料板块分析 - **餐饮需求增长**：由于春节假期延长、外出旅行场景增加，拉动餐饮需求增长[5] - **餐饮消费回暖**：全国春节期间年夜饭预订订单（美团数据）同比增长105%，抖音年夜饭团购销售额增长185%[5] - **餐饮链受益**：餐饮消费回暖带动速冻、调味品等餐饮链需求增加，由于此前经销商备货谨慎、库存合理，随着动销加快，预计2026年餐饮链整体业绩有望触底回升[5] - **白酒市场分化**：春节白酒市场分化加剧，茅台、五粮液两大高端品牌动销同比增长，批价稳定；300元以下大众价格带产品出现增长，部分地产酒表现强势；但次高端品牌普遍面临动销放缓、份额被挤压、渠道库存压力大的困境[5] 投资建议 - 建议关注以下三个板块及具体公司[5]： - **酒店板块**：锦江酒店、首旅股份、华住集团[5] - **餐饮链**：安井食品、千味央厨、海天味业[5] - **白酒**：贵州茅台、五粮液[5]

2026年春节假期旅游市场表现 - 2026年春节假期为“史上最长”横跨9天的假期 整体出游热度创历史新高 [1] - 外出“旅游式过年”与返乡“过年式旅游”双双爆火 全国各大知名景区及“家门口旅游”均表现火热 [1] - 热门县城春节期间酒店预订量翻倍增长 [1] 县域酒店消费新趋势 - 部分返乡年轻人选择白天在家团圆 晚上入住县城酒店 以延续城市生活习惯 [2] - 非旅游景区类县城春节期间酒店入住增幅超60% 多个传统人口大县、劳务输出县城酒店入住量翻倍增长 [2] - 具体案例：安徽阜阳临泉县酒店预订量同比增1.4倍、湖南常德汉寿县增1.3倍、广西钦州灵山县增1.3倍 [2] - 县城酒店入住人数在2月19日到达峰值 2月18日至20日期间均保持高位 [2] 出行节奏与“探亲+旅游”模式 - 因假期长且放假早 旅游人群更早出门 初一(2月17日)出发的机票预订量超过节前高峰 出行高峰从往年的初二提前至初一 [3] - 初一(2月17日)酒店入住量较前一日(2月16日)环比增长54% [3] - 初二(2月18日)达酒店入住量高峰 热门城市酒店预订量较去年同期增四成 [3] - “探亲+旅游”成为春节新标配 [3] “反向团圆”现象与经济性 - 部分年轻人选择让父母前往其工作城市过年 形成“反向团圆” [4] - 选择反向团圆可节省可观交通成本 例如2月14日上海直飞太原机票超1800元 而反向太原飞上海仅需400元左右 立省1400元 [4] - 同日上海飞惠州正向1070元 反向机票价格相当于打三折 [4] - 节省的交通费用可用于提升父母住宿体验 [4] 三大热门境内游主题 - 年俗文化、冰雪旅游与避寒康养是2026年春节假期三大热门出游主题 [5] - 传统文化游方面 北京、广州、成都、西安等历史文化名城更吸睛 逛庙会、赶大集、赏灯会及非遗手工等深度体验受青睐 [6] - 冰雪旅游热度持续飙升 哈尔滨、长春、新疆、内蒙古等地迎来出游高峰 南方游客占比接近80% [6] - 避寒游方面 海南、广东、云南、广西等地成为北方游客优选 广州、三亚、昆明等目的地预订热度靠前 [6] 春晚效应与灯会经济 - 春晚四大分会场（哈尔滨、义乌、合肥、宜宾）带动当地旅游热度 合肥热门商圈酒店预订量同比增长超一倍 宜宾增长超五成 [7] - 哈尔滨跻身春节最受欢迎的入境游城市TOP10 义乌凭借131%的预订增速跻身入境游热度蹿升榜 [7] - “灯会”“新春灯会”等关键词搜索量同比去年增长四成 灯会与城市夜经济结合 打造沉浸式春节新体验 [7] 入境旅游市场活跃 - 2026年春节期间使用非中国护照预订国内航班的数量同比去年增长两成 [8] - 外国游客TOP10目的地城市为：上海、北京、广州、成都、深圳、厦门、海口、福州、重庆、青岛 [8] - 外国游客足迹向内陆延伸 预订国内航线覆盖了107个中国城市 包括井冈山、万州、阿勒泰、昭通等 [8] - 年味浓郁、民俗体验丰富的目的地吸引外国游客 大同、拉萨、腾冲等城市跻身入境游热度增速最快城市TOP10 [8]