文章核心观点 2025年，中国工业产业在新型工业化总纲领引领下，通过人工智能深度融合、重点产业链自主可控、绿色低碳升级、大规模设备更新、数智化转型、加速出海等多维度举措，实现了稳中有进、质效双升的发展，为“十五五”规划奠定了坚实基础 [1][24] 新型工业化 - 新型工业化被写入《政府工作报告》，成为年度工业领域核心任务，核心在于推动科创与产业创新深度融合 [4] - 各地聚焦实体经济构建现代化产业体系，长三角推动电子信息、高端装备产业集群化，珠三角依托智能制造推动传统制造业转型 [4] - 美的集团通过全流程智能化改造实现生产效率提升30%以上，其泰国空调工厂获评世界经济论坛“供应链韧性灯塔工厂” [4] 人工智能+制造 - 工信部出台专项行动，推动人工智能在工业环节规模化落地，2025年生产制造环节大模型应用案例占比从19.9%增至25.9%，核心产业规模有望突破万亿 [4] - 京东工业发布行业首个工业供应链大模型JoyIndustrial，商品治理智能体将人效提升10倍以上，十万级治理任务从月级压缩至小时级办结，关务评估人力成本降低逾一半 [5] - 美的集团基于AI视觉等技术优化生产线，其泰国灯塔工厂部署72个数字/AI解决方案，端到端订单前置时间缩短43%，自动化检测准确率超99.8%，产线效率提升20%，不良率下降35% [7] 重点产业链自主可控 - 工信部实施重点产业链高质量发展行动，聚焦钢铁、电力装备、芯片等行业补短板、锻长板 [8] - TCL通过伏羲大模型和格创东智平台构建自主可控产业链，实现液晶面板核心技术自主化，节约人力12倍、每卡货检测效率提升5倍以上，AI视觉检测使缺陷检测准确率从85%提升至95%，年节省成本超5000万 [8] 工业绿色低碳升级 - 政策要求2025年规模以上工业单位增加值能耗较2020年下降13.5%，并建立工业产品碳足迹核算体系 [9] - 宁德时代建成全球领先的动力电池回收利用基地，回收利用率达95%以上 [11] - 宝武钢铁集团实施节能降碳改造，吨钢综合能耗较2020年下降3%-5%，年减少二氧化碳排放超千万吨 [11] 大规模设备更新与以旧换新 - 超长期特别国债补助资金支持约8400个设备更新项目，带动总投资超1万亿元，前三季度设备工器具购置投资同比增长14% [12] - 消费品以旧换新1-11月带动相关商品销售额超2.5万亿元 [12] - 科沃斯为制造企业提供商用清洁机器人更新方案，DEEBOT PRO M1机器人实现24小时循环清洁，日均清洁面积5500㎡，带动相关企业生产环境达标率提升30% [12] 基于场景的数智化升级 - 工信部发布参考指引，以场景图谱和数字化要素清单推动重点行业数字化转型走深走实 [13] - 京东工业发布十大行业专属场景供应链解决方案，覆盖汽车制造、钢铁冶金、能源电池等行业，助力企业全链路降本增效 [13] 中国制造出海 - 以制造业为核心的中资企业加速海外布局，如追觅科技2025年上半年全球市场份额同比增长5个百分点，北美线下单店平均消费超500欧元，用户复购率35% [14] - 跨境供应链面临“商品找不到、价格高、履约不及时”等共性挑战 [15] - 京东工业在巴西、印度尼西亚等海外市场持续发力，与本地合作伙伴达成战略合作，拓展服务能力 [17] 工业供应链万亿降本 - 研究报告测算，2024年中国工业供应链总成本约115.2万亿元；通过创新优化和数智化转型，可降低供应链成本6.8万亿元 [18] - 拼多多工业优选平台为家电、3C等行业提供解决方案，帮助合作企业采购成本降低12%-18% [18] - 京东物流为离散型制造企业打造智能立体仓，实现出入库效率提升60%、拣选效率提升100%、坪效提升200%，物流成本降低18% [18] 数实一体化服务模式 - 中国工业企业供应链数智化升级需求特殊，希望以一整套方案解决系统与数据互通问题 [20] - 京东工业打造太璞数实一体化供应链解决方案，更适配大型工业企业升级转型需求 [20] - 拼多多工业优选平台提供“源头直采 + 数字化管控 + 品质溯源”一体化服务，助力企业打通产销信息孤岛 [20] 内外贸一体化 - 面对海外订单不确定性，拓展国内市场成为工业企业发展的当务之急 [22] - 2025年4月，京东宣布推出2000亿出口转内销扶持计划，京东五金城助力工业品企业拓展国内市场，直连优质出海工厂 [22] “不虚标”行动 - 市场监管总局等十四部门联合印发专项治理行动方案，聚焦非标工业品乱象 [23] - 京东工业推行“假一赔十”承诺，阿里工业大脑建立标准化品质认证体系，拼多多工业优选平台推出“品质溯源”服务，倒逼企业规范生产 [23]

2025年A股市场回顾 - 2025年A股市场整体呈现“震荡中夯实基础、分化中孕育新机”的格局，行情反覆拉锯，未出现单边极端走势，主要指数底部不断抬升 [4] - 宏观层面，中国经济延续温和修复态势，但面临外部环境复杂与内部新旧动能转换的挑战，政策以“稳”为主，财政保持力度，货币政策强调精准定向，未制造过度宽松的流动性环境 [4] - 市场表现上，宽基指数呈区间上落格局，波动幅度收敛，结构性行情显著，权重蓝筹因估值修复与分红属性表现稳健，高估值题材股明显分化，市场对“故事逻辑”容忍度下降 [7] - 科技制造、数字经济、高端装备、新能源细分领域等板块在调整中逐渐显现中长期配置价值，资金更青睐“有盈利、有产业、有政策支撑”的确定性方向 [7] - 投资者结构演进，机构投资者话语权增强，更重视基本面与长期逻辑，个人投资者行为更趋理性，短期博弈热度降温，ETF等工具型产品规模持续扩张，资产配置理念逐步取代单一择股思维 [7] 2026年A股市场展望 - 宏观背景预计经济增长的“底”已探明，经济有望呈现温和改善态势，为A股提供向上的基本面基础，但复苏更可能是“慢变量”而非急速反转 [8] - 政策与制度层面，资本市场改革是长期主线，提高上市公司质量、强化分红约束、完善退市机制、吸引中长期资金入市等举措将持续重塑市场生态 [8] - 制度红利将通过提升估值中枢的方式逐步体现，尤其有利于治理规范、现金流稳定、具备长期竞争力的企业 [8] - 市场结构可能呈现“指数温和、结构活跃”的特征，高分红、低估值资产在低利率环境下具备吸引力，成为资金“压舱石” [8] - 代表新质生产力的板块如先进制造、人工智能应用、绿色低碳技术等，有望在业绩兑现过程中走出趋势性行情，机会更强调真实盈利和商业落地，而非概念驱动 [8] 2026年A股市场面临的挑战 - 外部环境不确定性未消失，全球经济周期、海外金融市场波动仍可能通过情绪和资金渠道对A股形成扰动 [1][9] - 内部方面，部分行业产能出清尚未完成，企业盈利修复节奏可能不均衡，这决定了市场难以一蹴而就地全面走强 [1][9]

重要事件与会议 - 二十届中央纪律检查委员会第五次全体会议将于2026年1月12日至14日召开 [2] - 十四届全国人大四次会议将于2026年3月5日在北京召开 [2][10] 财政政策 - 2026年财政政策基调为扩大财政支出盘子，确保必要支出力度，并优化政府债券工具组合 [3][27] - 新增专项债额度将向项目准备充分、投资效率较高、资金使用效益好的地区倾斜 [3][11] - 用于支持地方政府隐性债务化解的专项债额度分配将统筹考虑地方化债压力和风险化解需要 [3][11] - 财政部将把不新增隐性债务作为“铁的纪律”，严格地方政府违规举债终身问责制和债务问题倒查机制 [3][15] 货币政策与资本市场 - 中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度例会建议发挥增量政策和存量政策集成效应，把握好政策实施的力度、节奏和时机 [4][15] - 央行《中国金融稳定报告（2025）》提出，将着力健全有利于“长钱长投”的制度政策环境，显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例 [4][29] 产业政策：反内卷与优化提升 - 对钢铁、石化等原材料行业，将持续实施粗钢产量调控，严禁违规新增产能，坚持“减油、增化、提质” [5][26] - 对新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业，将综合整治“内卷式”竞争，维护公平竞争环境，提高行业集中度 [5][26] - 对氧化铝、铜冶炼等强资源约束型产业，鼓励大型骨干企业实施兼并重组 [5][26] - 对轻工、纺织等产业，将完善产业在国内梯度有序转移的协作机制，引导其向中西部和东北地区有序转移 [26] 产业政策：新兴产业发展 - 全国工业和信息化工作会议提出，将有序开展卫星物联网等新业务商用试验，完善具身智能、元宇宙等的创新发展政策 [5][22] - 将培育一批重点行业智能体、智能原生企业，做强开源基础设施、重点开源社区 [5][22] - 将加强算力网络体系建设，深入实施城域“毫秒用算”专项行动 [5][22] - 将打造集成电路、新型显示、新材料、航空航天、低空经济、生物医药等新兴支柱产业 [22] 创业投资引导基金 - 国家创业投资引导基金在国家层面由财政出资1000亿元，区域基金、子基金层面鼓励社会资本参与 [25] - 基金坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”导向，对种子期、初创期企业的投资规模将不低于基金总规模的70% [24] - 对拟投资的小型企业要求估值在5亿元以下，且基金单笔投资不超过5000万元 [24] - 基金设置20年存续期，京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域基金总规模均将超过500亿元 [24][25] - 区域基金投资意向涵盖集成电路、量子科技、生物医药、脑机接口、航空航天等重点领域 [24] 外商投资 - 《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》总条目1679条，与2022年版相比净增加205条，修改303条 [18] - 持续鼓励引导外资投向先进制造业，新增核酸类药物开发生产、智能检测装备制造、水下作业机器人设计研发制造等内容 [19] - 积极鼓励引导外资投向现代服务业，新增新材料共性技术平台运营、虚拟电厂运营、宠物医院、体育旅游服务等内容 [19] - 加力引导外资更多投向中西部、东北等地区，结合各地资源禀赋和产业优势因地制宜增加地区条目 [20] 基础设施与现代化产业体系 - 将高质量建设沿海沿边沿江、出疆入藏、西部陆海新通道等战略骨干通道，加快补齐西部、边境等薄弱地区交通短板 [21] - 能源领域将加快建设特高压输电通道骨干网络，新增谋划一批外送为主的大基地，推动海上风电基地项目建设 [21] - 将有序发展低空经济、枢纽经济、通道经济，培育邮轮游艇、汽车营地等体验经济 [21] - 将强化电网安全保障，提升应对自然灾害、网络攻击、物理攻击和电磁脉冲攻击等极端情形能力 [21]

文章核心观点 - 科创板经过六年半发展已成为中国硬科技企业上市首选地 形成了显著的产业集群效应 并通过高研发投入和多元包容的上市条件 推动了科技创新和成果转化 同时板块的投资吸引力不断增强 指数化投资发展迅速 [1][3][4][8] 板块规模与产业集聚 - 科创板上市公司数量已达600家 主要分布于新一代信息技术 生物医药 高端装备 新能源 新材料 节能环保等高新技术和战略性新兴产业 [3] - 板块内389家公司入选国家级专精特新“小巨人”企业名录 65家被评为制造业“单项冠军”示范企业 49家主营产品被评为制造业“单项冠军”产品 合计（去重后418家）占板块公司总数的70% [3] - 截至12月30日 科创板IPO募集资金9557亿元 再融资募集资金2139亿元 合计融资规模超1.1万亿元 [1] 上市条件与公司构成 - 科创板已支持60家未盈利企业 9家特殊股权架构企业 7家红筹企业 22家第五套标准上市企业 1家转板企业上市 [4] - 其中22家未盈利企业在上市后实现盈利并“摘U” [4] - 22家第五套标准上市企业中 已有21家公司的48款药物或疫苗产品上市销售 另1家已提交产品上市申请 16家公司年营收超过1亿元 其中4家公司年营收超过10亿元 9家公司上市后实现首次盈利已摘U [4] 研发投入与创新成果 - 2025年前三季度 板块研发投入金额达到1328.64亿元 是板块净利润的2.7倍 研发投入占营业收入比例中位数为12.5% 远高于沪主板（3.1%）深主板（3.5%）和创业板（5.2%） [4] - 2024全年 科创板公司研发投入合计1681亿元 是板块归母净利润的三倍多 同比增长6.4% [4] - 得益于高研发投入 3成科创板公司的产品或在研项目在行业内具有首创性 超8成公司核心产品瞄准进口替代及自主可控 超380家公司的850余项产品或技术达到国际先进水平 超60家公司推出全球首创性产品 [5] - 板块累计形成发明专利超13万项 平均每家公司拥有发明专利数量达到230项 [5] 财务业绩表现 - 以2019年为基数 2020～2024年板块公司营业收入 归母净利润复合增长率分别达到19% 8% [5] - 2025年前三季度 科创板公司平均毛利率40% 大幅领先于沪主板（25%）深主板（24%）和创业板（29%） [5] 并购重组与公司治理 - 自2024年6月“科创板八条”发布以来 科创板新增产业并购超160单 已披露交易金额超490亿元 [6] - 其中50单涉及现金重大收购及发行证券类交易 交易数超过发布前各年之和的2倍 54单涉及收购未盈利标的 9单涉及收购拟IPO企业 110单并购交易已完成 [7] - 目前已有448家科创板公司推出831单股权激励计划 板块覆盖率达到76% 涵盖董事 高管 核心技术人员 核心业务人员合计约15万人次 [7] 投资者回报 - 已有517家公司披露《2025年度提质增效重回报行动方案》 占公司总数的87.3% 科创50 科创100指数成份股公司全覆盖 [7] - 超6成公司推出2024年度现金分红方案 年度累计分红总额388亿元 超290家公司现金分红比例超过30% [7] - 2025年以来 99家科创板公司披露中期分红计划 合计拟派现规模超72亿元 [7] - 2024年以来 504家次公司推出回购 增持方案 合计金额上限近420亿元 105家次公司利用专项贷款实施回购 增持 合计金额上限近145亿元 [7] 指数化投资发展 - 今年以来 科创板新推出科创综指 科创民企 科创专精特新等8条指数 指数总数已达33条 [8] - 截至11月底 科创板已上市ETF突破100只 科创板系列指数跟踪产品规模合计超3100亿元 其中科创50指数境内外跟踪产品规模近1800亿元 [8]

2025年天津市委全会核心观点 - 会议总结2025年工作，部署2026年经济工作，强调以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻中央经济工作会议精神，聚焦经济建设与高质量发展，坚持稳中求进，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，实现“十五五”良好开局 [4][5][6] 2025年工作总结 - 市委常委会2025年工作成绩来之不易，全面贯彻党中央决策部署，坚持走内涵式发展路子，大力实施高质量发展“十项行动”，统筹推进科技创新、产业焕新、城市更新，有效盘活存量、做优增量、提升质量，扎实完成全年经济社会发展目标任务，“十四五”即将顺利收官 [4] 2026年总体工作要求与目标 - 2026年是“十五五”开局起步之年，总体要求是聚焦经济建设这一中心工作和高质量发展这一首要任务，完整准确全面贯彻新发展理念，积极服务和融入构建新发展格局，坚持稳中求进工作总基调，更好统筹发展和安全，以推进京津冀协同发展为战略牵引，扎实实施高质量发展“十项行动”，深入推进科技创新、产业焕新、城市更新，深化盘活存量、做优增量、提升质量，因地制宜发展新质生产力，充分激发有效需求，持续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，实现“十五五”良好开局 [5][6] - 坚持目标导向聚力开局起步，坚持问题导向着力攻坚克难，坚持结果导向努力提质增效，持续提高发展含“新”量、含“科”量、含“金”量、含“绿”量 [6] 区域协同发展 - 聚焦区域一体化和京津同城化，推动京津冀协同发展走深走实，深度融入现代化首都都市圈，充分用好北京(京津冀)国际科技创新中心建设扩围机遇，推动“六链五群”扩容升级，统筹推进交通、生态环境、文化和旅游、公共服务等重点领域合作 [7] 科技创新与现代化产业体系 - 以科技创新引领新质生产力发展，加快建设现代化产业体系，巩固壮大先进制造业，大力发展绿色石化、汽车、高端装备、新一代信息技术、新能源新材料、生命健康、循环经济等重点产业 [7] - 加快发展金融服务、科技服务、设计服务、信息服务、现代运输与航运服务、商贸商务服务等生产性服务业，繁荣发展文旅、养老、体育等生活性服务业，做精做特现代都市型农业 [7] - 强化企业创新主体地位，持续做好对大院大所的服务保障工作，加强应用创新研究，用好天开高教科创园等科创园区载体资源，把更多的科技成果转化到企业里去、转化为现实生产力 [7] 激发有效需求 - 促消费扩投资，充分激发有效需求，坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合，需求和供给双发力促消费，结构和效益双提升扩投资 [8] - 稳定房地产市场，积极推动央企国企扩大投资，引导民间投资向高技术、服务业等新赛道拓展 [8] 改革开放 - 进一步全面深化改革、扩大高水平开放，进一步深化国资国企改革，持续加强一流营商环境建设，促进民营经济发展壮大，优化开发区管理体制 [8] - 深化港产城融合发展，加强自贸试验区制度创新，推动综合保税区提质增效发展，深化要素市场化配置改革，深度融入全国统一大市场建设 [8] 盘活存量与内涵式发展 - 有效盘活存量，推动内涵式发展，运用改革办法和法治化、市场化手段，加快重大项目盘活利用，谋划推动更多片区、街区、园区整体盘活，统筹推进城市更新和乡村全面振兴 [8] 财力与风险化解 - 千方百计增加财力，有力有效化解经济领域风险，涵养培育优质增量税源，坚持党政机关过紧日子，加强财政与金融联动、改革和政策协同，提高财政资金使用效率，加快融资平台转型退出 [8] 生态环境保护 - 推进污染防治攻坚，建设美丽天津，持续深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，重拳出击强化大气污染治理，推进河湖水系连通，抓实土壤污染源头防控，大力发展绿色技术、绿色产品、绿色供应链，加强生态保护修复，健全自然保护地体系 [9] 民生保障 - 着力保障和改善民生，为人民群众多办实事好事，实施稳岗扩容提质行动，多渠道增加城乡居民收入，办好人民满意的教育，打造“津牌养老”服务品牌，完善普惠托育和托幼一体化服务，加强对困难群体的关爱帮扶，加大保障性住房供给，促进医疗、医保、医药协同发展 [9] 发展与安全 - 统筹发展和安全，建设更高水平平安天津，深化大城细管、大城智管、大城众管，加强韧性安全城市建设，坚决筑牢首都政治、安全“护城河”，深入开展安全生产治本攻坚行动，扎实做好防灾减灾救灾、食品药品安全等工作，深入实施党建引领基层治理行动，发挥好综治中心作用，持续为基层减负和赋能 [9] 重点工作攻坚方向 - 在推动经济发展支撑向好、发挥京津冀协同发展效能、增强科技创新和产业创新支撑、挖掘有效需求潜力动力、加快改革开放成效释放、促进城乡融合发展、加大生态环境保护治理成效提升、办好民生实事增进民生福祉、统筹高质量发展和高水平安全上聚力攻坚 [10] 工作方法与当前要求 - 做好明年工作要抓开局起步，坚持规划引领，优化政策供给，强化项目支撑，全力巩固稳中向好态势，要抓攻坚克难，统筹资源力量，强化各区各部门协同攻坚，有效破解突出矛盾问题，要抓整改落实，对标对表、举一反三，切实加强整改成果运用，要抓能力作风，提升堪当重任的专业素养，发扬求真务实的优良作风，砥砺事不避难的担当精神，持续激发干事创业动能 [11] - 全力推动明年一季度“开门红”，用心用情办好民生实事，丰富群众精神文化生活，切实维护社会安全稳定 [11]

科创板发展里程碑与市场地位 - 截至2025年12月30日，科创板上市公司数量达到600家，成为硬科技企业上市首选地 [3][5] - 自开板以来，板块累计IPO募集资金9557亿元，再融资募集资金2139亿元，合计融资规模超1.1万亿元 [3] - 600家企业集聚形成显著的产业集群效应，能加速科技成果转化并吸引资本、人才等要素向硬科技产业集中 [3] 上市公司结构与产业分布 - 600家公司主要分布于新一代信息技术、生物医药、高端装备、新能源、新材料、节能环保等高新技术和战略性新兴产业 [6] - 合计有418家公司（占板块总数70%）入选国家级专精特新“小巨人”企业名录、制造业“单项冠军”示范企业或产品名录 [6] - 板块包容性显著，已支持60家未盈利企业、9家特殊股权架构企业、7家红筹企业、22家第五套标准上市企业及1家转板企业上市 [7] 研发投入与创新成果 - 2025年前三季度，板块研发投入金额达1328.64亿元，是板块净利润的2.7倍，研发投入占营业收入比例中位数为12.5%，远高于其他A股板块 [7] - 2024全年，科创板公司研发投入合计1681亿元，是板块归母净利润的三倍多，同比增长6.4% [7] - 得益于高研发投入，超380家公司的850余项产品或技术达国际先进水平，超60家公司推出全球首创性产品，累计形成发明专利超13万项，平均每家公司拥有230项 [8] 财务业绩表现 - 以2019年为基数，2020至2024年板块营业收入和归母净利润的复合增长率分别达到19%和8% [8] - 2025年前三季度，科创板公司平均毛利率为40%，大幅领先于沪主板（25%）、深主板（24%）和创业板（29%） [8] - 在第五套标准上市的22家企业中，已有21家的48款药物或疫苗产品上市销售，16家公司年营收超过1亿元，其中4家超过10亿元 [7] 并购重组与公司治理 - 自2024年6月“科创板八条”发布以来，板块新增产业并购超160单，已披露交易金额超490亿元 [11] - 其中，涉及现金重大收购及发行证券类交易达50单，交易数超过发布前各年之和的2倍 [11] - 板块股权激励覆盖率高，已有448家公司推出831单股权激励计划，覆盖率达76%，涵盖约15万人次 [11] 投资者回报与指数化投资 - 超6成公司推出2024年度现金分红方案，年度累计分红总额388亿元，超290家公司现金分红比例超过30% [12] - 2025年以来，99家公司披露中期分红计划，合计拟派现规模超72亿元；2024年以来，504家次公司推出回购、增持方案，合计金额上限近420亿元 [12] - 截至2025年11月底，科创板已上市ETF突破100只，系列指数跟踪产品规模合计超3100亿元，其中科创50指数境内外跟踪产品规模近1800亿元 [12]

海南自贸港封关运作与儋州洋浦“样板间”建设进展 - 海南自贸港于12月18日启动全岛封关运作，儋州洋浦作为“样板间”在首日即实现多项业务突破，包括第一批“零关税”石化原辅料通关、第一笔“累计加工增值”业务开展以及第一批外国人领取就业与居留许可 [1] “十五五”时期高水平对外开放规划 - 坚定不移扩大高水平对外开放，将洋浦经济开发区作为对外开放的核心载体，全方位落实自由贸易港政策制度体系 [2] - 加快推动封关政策落地实施，包括进口征税商品目录、货物流通税收政策、加工增值内销免关税政策以及禁止、限制进出口货物清单，以扩大制度型开放 [2] - 大力发展大宗商品集散交易、新型离岸国际贸易，并计划引进一批标志性、引领性的外资项目 [2] - 加快打造“双向双枢纽港”，推动落实《洋浦港总体规划》，升级港口基础设施，推进集装箱码头扩建工程、新兴作业区通用码头等重点港航项目建设 [2] - 计划加强与国内外主要港口合作，使内外贸航线数量超百条，集装箱吞吐量翻一番以上，货物吞吐量迈入亿吨大港行列 [2] - 建设洋浦港区域船燃加注中心，培育高端航运要素，拓展航运融资、保险、海事法律等服务，打造海南自贸港链接全球的重要门户 [2] “十五五”时期现代化产业体系构建 - 加快建设先进制造业基地，谋划布局新的大型石化产业龙头项目，推动烯烃、芳烃产业补链延链，实现石化新材料产业高端化、绿色化、智能化发展 [3] - 推动海上风电全产业链发展，涵盖上游装备制造、中游资源开发至下游氢氨醇利用，并加快配套的港口码头、智能电网、储能项目建设，打造绿色零碳园区 [3] - 积极培育高端装备产业，打造机电设备、船舶修造、海工装备等研发制造业集群 [3] - 培育壮大新兴产业和未来产业，积极发展来数加工、游戏出海、跨境直播等新业态，培育软件开发、元宇宙、数字演艺等新产业 [3] - 培育发展生物医药特色产业，深度融入全省医药产业链；前瞻布局生物制造、氢能、脑机接口、具身智能等未来产业 [3] - 推进农业现代化，加快发展热带特色高效农业，聚焦种植业全链条拓展、农产品加工业提质、水产养殖业“陆海联动”及产业链价值链延伸 [3] 洋浦国际集装箱枢纽港发展现状与规划 - 在海南自贸港全岛封关运作推动下，洋浦国际集装箱码头年吞吐量于12月18日成功突破300万标准箱，创历史新高 [4] - “十五五”时期，企业计划在扩建工程建设、航线网络拓展、绿色智慧转型等方面持续发力，高质量建设洋浦国际集装箱枢纽港 [4] 民生与社会发展导向 - “十五五”时期，儋州将坚持“尽力而为、量力而行”和“投资于人、服务于民生”的工作导向 [5] - 扎实推进乡村全面振兴，深入实施就业优先战略，扩大优质教育、医疗、文化等公共服务资源供给，完善社会保障体系 [5] 总体发展定位与展望 - 儋州洋浦将紧扣海南自贸港建设大局，持续深化儋洋一体化发展，加快建设海南自贸港“样板间” [5] - 凭借封关运作、扩大开放的东风，以及独特的港口、区位、政策和产业基础优势，儋州洋浦预计将成为海内外市场主体抢滩布局、创新创业的热土 [5]

科创板发展里程碑与市场地位 - 科创板迎来第600家上市公司强一股份（688809.SH）[1] - 自开板以来累计IPO募集资金9557亿元，再融资募集资金2139亿元，合计融资规模超1.1万亿元[1] - 600家企业集聚形成产业集群效应，吸引资本、人才向硬科技产业集中[1] 上市公司构成与产业分布 - 600家上市公司主要分布于新一代信息技术、生物医药、高端装备、新能源、新材料、节能环保等高新技术和战略性新兴产业[2] - 有389家公司入选国家级专精特新“小巨人”企业名录，65家被评为制造业“单项冠军”示范企业，49家主营产品被评为制造业“单项冠军”产品，合计（去重后418家）占板块公司总数的70%[2] - 已支持60家未盈利企业、9家特殊股权架构企业、7家红筹企业、22家第五套标准上市企业、1家转板企业上市，其中22家未盈利企业上市后实现盈利并“摘U”[4] 研发投入与创新成果 - 2025年前三季度，板块研发投入金额达到1328.64亿元，是板块净利润的2.7倍，研发投入占营业收入比例中位数为12.5%[4] - 2024全年，科创板公司研发投入合计1681亿元，是板块归母净利润的三倍多，同比增长6.4%[4] - 30%科创板公司的产品或在研项目在行业内具有首创性，超80%公司核心产品瞄准进口替代及自主可控[5] - 超380家公司的850余项产品或技术达到国际先进水平，超60家公司推出全球首创性产品[5] - 累计形成发明专利超13万项，平均每家公司拥有发明专利数量达到230项[5] 财务业绩表现 - 以2019年为基数，2020～2024年板块公司营业收入、归母净利润复合增长率分别达到19%、8%[6] - 2025年前三季度，科创板公司平均毛利率40%，大幅领先于沪主板（25%）、深主板（24%）、创业板（29%）[6] - 22家第五套标准上市企业中，16家公司年营收超过1亿元，其中4家公司年营收超过10亿元，9家公司上市后实现首次盈利已摘U[4] 并购重组与公司治理 - 自2024年6月“科创板八条”发布以来，科创板新增产业并购超160单，已披露交易金额超490亿元[7] - 其中50单涉及现金重大收购及发行证券类交易，交易数超过发布前各年之和的2倍，54单涉及收购未盈利标的，9单涉及收购拟IPO企业[7] - 已有448家科创板公司推出831单股权激励计划，板块覆盖率达到76%，涵盖董事、高管、核心技术人员、核心业务人员合计约15万人次[7] 投资者回报与指数化投资 - 超60%公司推出2024年度现金分红方案，年度累计分红总额388亿元，超290家公司现金分红比例超过30%[8] - 2025年以来，99家科创板公司披露中期分红计划，合计拟派现规模超72亿元[8] - 2024年以来，504家次公司推出回购、增持方案，合计金额上限近420亿元，105家次公司利用专项贷款实施回购、增持，合计金额上限近145亿元[8] - 已有517家公司披露《2025年度提质增效重回报行动方案》，占公司总数的87.3%[7] - 今年以来科创板新推出8条指数，指数总数已达33条，截至11月底，科创板已上市ETF突破100只[8] - 科创板系列指数跟踪产品规模合计超3100亿元，其中科创50指数境内外跟踪产品规模近1800亿元[8]

文章核心观点 - 北海经济开发区通过强化党建统领，将政治和组织优势转化为发展动能，在招商引资、项目建设、产业升级、营商环境优化及社会治理等方面取得显著成效，推动了区域经济的高质量发展 [1] 提高政治站位，夯实组织根基 - 政治建设方面，组织开展“第一议题”学习研讨29次、党工委理论学习中心组学习13次，召开党的建设工作领导小组会议2次，并全面落实意识形态工作责任制 [2] - 思想建设方面，举办覆盖129个党支部的专题读书班，区领导班子带头讲授专题党课，引导党员干部转化学习成果 [2] - 组织建设方面，成立“港城社区”“鲲鹏产业社区”，推动8家非公企业单独建立党组织，新建小区党支部9个，评选五星支部36个，选树“品质先锋”3人，动态调整村级后备6人 [3] - 作风建设方面，区党工委、管委会文件分别同比减少10.67%、15.03%，会议活动同比减少30%，并查处营商环境等问题2起 [3] 打好“三大战役”，点燃发展引擎 - 招商引资方面，创新“1+14+N”招商机制，区领导带队赴20地市招商，在谈项目256个，已签约项目22个，包括超10亿元项目3个、超5亿元项目5个、超亿元项目8个及三类500强项目3个，全年预计签约超30亿元项目1个、超10亿元项目5个 [4] - 项目建设方面，创新“1+3+6+N”工作体系，46个省市区重点项目全部开工，超时序进度14.87个百分点，万华绿电产业园等项目落地，多个光伏、风电项目即将满足施工条件 [4] - 工业经济方面，围绕高端铝、绿色化工等产业构建“1+1+1+N”工作机制和“五维驱动”服务矩阵，全区4家企业入选省级创新型中小企业，1家获评省级“专精特新”中小企业，3家获评省级“晨星工厂”，1家获评省级智能工厂，1家获评省级智能制造优秀场景 [5] 落实“三大行动”，优化营商环境 - 育企行动方面，收集企业家梦想100个，定期开展政企交流活动，建立企业梯度培育库，指导10余家企业申报省级荣誉，完成规上服务业纳统4家，1—11月份限上社零额增速居全市前列 [6] - 队伍淬炼方面，累计开展各类培训32场，全区60%以上人员充实至招商一线，调整干部23人 [7] - 平安护航方面，刑事、行政立案分别下降16.31%、26.24%，实现命案“零发案”，吸纳群防群治力量710人，信访受理率、办理率均达100%，累计排查安全生产隐患1167项（重大隐患115项），挂牌督办3项 [7] 聚焦链上发力，构筑产业体系 - 高端铝业方面，推行“党建+产业链”模式，依托魏桥北海工业园形成完整产业链，索通创新炭材料项目稳步推进，预焙阳极产量全国领先 [8] - 绿色化工方面，建成以滨华新材料为首的碳三碳四产业链、以滨州裕能和韩国载元为链主的电子化学品产业链及以华颂为链主的非金属氧化铝链条，滨华新材料PO/MTBE、PDH等装置技术行业领先，滨州裕能12万吨合成NMP生产能力全国第一、国内市场占比20% [8] - 海洋经济方面，建成全国唯一国家级对虾联合育种平台，南美白对虾年产量达1万余吨，带动从业人员1万余人、人均年增收约2万元，海洋产品捕捞、养殖总量超3.5万吨，正海化工年产300万吨绿色生态精制盐及高效综合利用一体化项目开工建设 [9] - 高端装备方面，着力打造国家级风电装备产业基地，远景叶片与智能风机装备制造北方基地项目春节前实现产品下线，上海电气研砼风电塔筒智能制造北方基地项目开工建设力争6个月建成投用，滨化集团源网荷储一体化、远景北海马山子风电场等项目全面提速 [9] - 现代文旅方面，推动岔尖渔港、海盐文化广场、盐田记忆欢乐水世界等项目建成投用，“渤海第一哨”红色教育基地、凤鸣鸟类湿地公园成为网红打卡地，游客数量达30万人次同比增长350%，带动餐饮等相关行业收入增长240% [10] 深化同心善治，打造“幸福北海” - 安身安业方面，防范化解矛盾纠纷122起，创新“项目警长·亲清警务”治理累计帮助企业解决难题219件，推行“定制+精准化”服务帮办代办事项469件，企业满意度100% [11] - 安居安康方面，教学质量跃升至全市第一方阵，普通高中上线率达81.8%创历史新高，滨州医学院附属医院全面托管北海医院累计接诊患者5万余人次，抢救、转诊急危重症220余人次，开展义诊、讲座40余场惠及近万名群众 [11] - 安心无忧方面，创新“心田网格”治理模式为老年人提供免费生活与文化服务，构建“镇党委+村党支部+网格”组织体系，开展“乡村美颜”行动并探索“积分超市”“美德银行”等模式 [12]

文章核心观点 - 2025年中国资本市场并购重组活动高度活跃，成为贯穿全年的关键词，其驱动力来自政策系统性支持、IPO审核趋严以及支付工具多元化，市场在数量和规模上均实现显著增长，并呈现出以产业升级为核心、形式日趋多元化的特点 [1][8][11] 市场表现与数据 - 2025年前11个月，共有1750家上市公司披露了2168起并购事件，较去年同期的1569家、2056起有所提升 [3] - 年内A股公司披露的并购重组事件总计达4044单，其中构成重大资产重组的项目有147单，同比激增44.12% [4] - 中国并购综合指数在2025年第三季度达125.9点，同比增幅35.5% [5] - 2025年全年重大资产重组上会次数为29次，涉及28家公司，较2024年全年上会数量增长了近一倍 [7] - 科创板表现尤为亮眼，2025年至今发布的重大重组交易为36单，超过2019年至2024年六年的总和，累计新披露并购交易156单 [5] 主要驱动因素 - 首要驱动力来自于顶层设计的系统性支持，包括“并购六条”及新版《上市公司重大资产重组管理办法》在2025年相继落地 [8][9] - 新规建立的简易审核程序（“2+5+5”机制）大幅提升市场效率，例如普源精电项目用时仅两个月，中钨高新项目历时仅50个自然日 [10][11] - 监管包容度提高，对重组中同业竞争、关联交易等问题的处理更为务实，对收购未盈利科技资产的包容度也显著提升 [11] - 2024年以来IPO审核趋严，节奏“控量提质”，使得大批原计划独立上市的优质资产转向通过被并购实现资本化退出 [11] - 支付工具更加多元化，现金收购、现金+股权组合使用比例提升，定向可转债、并购贷款、分期付款+业绩对赌等创新工具大量出现 [11] 行业趋势与案例 - 并购重组成为企业应对行业变革、寻求增长的核心工具，体现在战略性新兴产业的“卡位”与“补链”以及传统行业的整合突围与转型升级 [12] - 上会项目高度集中于信息技术、半导体、生物医药、高端装备等“硬科技”行业，电子信息制造业成为2025年并购整合最活跃的领域之一 [7] - 半导体行业并购活跃，例如概伦电子计划总价21.74亿元收购锐成芯微控股权，中芯国际拟收购中芯北方49%股权，华虹公司拟购买上海华力微电子97.4988%股权 [7][12] - 2025年上市公司间的吸收合并大幕拉开，成功案例包括国泰君安吸并海通证券、中国船舶吸并中国重工（交易规模均为数千亿元），以及湘财股份拟吸并大智慧、中金公司拟吸并信达证券和东兴证券等 [13] 市场结构特征 - 市场呈现多层次活跃态势，一方面央国企千亿级战略重组案例频现，例如中国神华拟收购国家能源集团旗下12家公司股权，标的资产规模达1335.98亿元 [14] - 另一方面，中小市值企业（市值低于50亿元）并购活跃，案例占比约四成 [14] 潜在问题与风险案例 - 2025年已有约70起重大资产重组终止案例，高出往年水平（2022年至2024年各年终止数量分别约为52起、41起和51起） [14] - 存在借助并购进行概念炒作、股价操纵的风险，例如传统行业公司进行缺乏产业协同基础的跨界并购被质疑为“忽悠式重组” [15] - 部分交易伴随异常高的估值溢价，有案例显示收购溢价高达145%甚至2000% [15] - 具体风险案例包括：万通发展计划收购索尔思光电，其公司实控人在发布公告前进行了三次减持，合计金额超12.84亿元，该交易最终于2025年1月24日终止 [15][16]；德固特筹划收购浩鲸科技，消息公布后公司股价短期内暴涨近300%，该重组最终于2025年12月终止 [17]