行业整体格局与趋势 - 公募基金行业非货币资产管理规模在2025年持续增长，但公司间增速差异巨大，排名洗牌加剧[1][3] - 行业竞争日趋白热化，部分公司排名波动超过3位，反映出从“规模扩张”向“质量与特色竞争”的深刻转变[1][3] - 绝大多数基金公司非货币资产规模在2025年均实现增长[1][3] 头部公司格局 - 非货币资产管理规模头部格局稳固，易方达、华夏、广发连续两年稳居前三[1][3] - 华安、永赢、平安等公司排名未变，规模平均增幅约20%[1][3] 排名上升的突出公司 - 华泰柏瑞基金排名提升1位至第7，规模增长29.1%，其在宽基、红利等ETF领域的优势进一步巩固[1][4] - 汇添富基金排名上升2位至第8，规模增长33.4%，消费与医药主题产品持续获得资金青睐[1][4] - 景顺长城基金非货规模突破6021亿元，较2024年大幅增长43.9%，成功跻身行业前十[1][4]

债市近期环境与短期展望 - 近期央行公开市场操作净投放呵护流动性，叠加权益市场有所降温，以及央行超预期下调结构性政策工具利率，债市情绪改善，10年期国债收益率短期内快速修复 [1] - 本次利率下调集中于再贷款、再贴现等定向工具，侧重于信用扩张，并非全面降息 [1] - 一季度政府债供给压力仍有扰动，叠加权益市场春季行情尚未结束，短期收益率进一步向下突破概率有限，10年期国债收益率或围绕1.85%中枢波动 [1] - 若1月下旬政府债供给扰动减弱，则有望形成中期做多布局机会 [1] 十年国债ETF产品表现 - 十年国债ETF（511260）跟踪上证10年期国债指数，选取剩余期限7到10年且在上交所挂牌的国债作为样本，久期恒定 [1] - 根据基金定期报告，截止三季度末，近1年回报率达4.17%，近3年回报率达14.04%，近5年回报率达23.39%，成立至今累计回报率达35.77% [1] - 该ETF成立以来经历了2018-2024年共计7个完整自然年度，均保持每年正收益 [1]

随着公募基金2025年四季报的披露，各基金公司的最新公募基金管理规模相继出炉。整体来看，行业规模持续 增长，但公司间增速差异巨大，排名洗牌加剧，反映出从"规模扩张"向"质量与特色竞争"的深刻转变。 专题：聚焦2025基金四季报：AI应用、商业航天、核聚变，谁领2026投资主线？ | 数据来源：WIND | | --- | 2025年公募基金非货币规模排名的剧烈变动，如同一份直观的"规模成绩单"，展现了行业内的激烈角逐与格局 演变。 备注：本文数据来源WIND 统计时间2025.12.31、2024.12.31 Ai辅助 基金有风险 投资需谨慎 责任编辑：公司观察 专题：聚焦2025基金四季报：AI应用、商业航天、核聚变，谁领2026投资主线？ 随着公募基金2025年四季报的披露，各基金公司的最新公募基金管理规模相继出炉。整体来看，行业规模持续 增长，但公司间增速差异巨大，排名洗牌加剧，反映出从"规模扩张"向"质量与特色竞争"的深刻转变。 从非货币资产管理规模排名来看，头部格局依然稳固：易方达、华夏、广发连续两年稳居前三；华安、永赢、 平安等公司排名未变，规模平均增幅约20%。绝大多数基金公司非货币资产规模在2 ...

一审法院认为,被告某银行锦州分行系案涉"汇添富稳健添盈一年持有期混合型证券投资基金"的代销 机构，原告王某通过被告购买上述理财产品,双方构成金融服务法律关系。 中国经济网北京1月23日讯 信网/信号新闻21日报道《推销基金时未充分告知风险光大银行锦州分 行被判承担客户一半损失》显示，王女士在中国光大银行股份有限公司锦州分行（以下简称"光大银行 锦州分行"）理财经理的推荐下，投入600万元购买了一款中风险基金，后续分两次赎回，但第二次赎 回时本金部分产生了14万余元的亏损，于是将光大银行锦州分行告上法庭。 近日，信号新闻获悉，一审法院审理后认为，光大银行锦州分行在销售该理财产品过程中，未对客 户进行书面风险告知、未履行风险评估义务，对客户投资损失存在过错，需承担50%本金损失的赔偿 责任。光大银行锦州分行提起上诉，被二审法院驳回。 裁判文书网发布的《辽宁省锦州市中级人民法院民事判决书》（（2025）辽07民终1743号）显 示，一审法院查明事实如下： 原告王某多次在被告某银行锦州分行购买金融理财产品，被告为原告指定专属理财经理裴超。被告 某银行锦州分行于2020年4月7日对原告王某进行购买理财产品进行了风险评估 ...

资源整合赋能：携手华泰证券，构建全链条资源支持矩阵 为切实解决优质私募"融资难、发展慢"的痛点，济安金信深度整合华泰证券核心资源，为获奖私募管理 人打造专属权益升级包，实现资源与能力的双重加持。在资金与交易层面，私募管理人可获得华泰证券 的资金对接、数字化交易系统支持及专业研究服务，大幅提升交易效率与资金管理能力。 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 1月23日，在济安金信及华泰证券共同举办的中国资管群星汇颁奖典礼暨私募基金高质量发展论坛，济 安集群轮值主席韦洪波出席会议并发表《不能让私募基金输在起跑线上》得主题演讲。他指出，在私募 行业马太效应加剧、信息不对称等痛点凸显的背景下，济安金信凭借深耕资管领域的专业积淀，开创性 推出"私募公评"体系，联合华泰证券构建全维度赋能矩阵，从专业评级、资源对接、品牌传播、投研风 控等多维度为私募基金管理人赋能，彻底打破私募行业发展壁垒，助力优质私募摆脱"起跑线劣势"，实 现规模与品质的双重跃升。 韦洪波表示，2025年，中国私募证券投资基金行业迎来结构性变革。基金业协会数据显示，截至2025年 末，百亿级私募管理人数量回升至112家，逼近2022年一季度峰值 ...

文章核心观点 - 市场预期2026年将有数十万亿高息定期存款到期 这部分资金因客户风险偏好 预计大量转向以“固收+”为代表的低波动含权产品 而非直接进入权益市场 这推动了基金公司和销售渠道在资产配置服务及“固收+”产品上的布局与竞争 [1][6] - 以腾讯理财通“大家盈”和蚂蚁基金“金选”工具升级为代表 主要基金销售平台正从传统的“货架式”单品销售 向提供多资产配置解决方案转型 强调提升用户盈利体验和配置能力 [2][4] - “固收+”产品（特别是混合二级债基）在2025年实现规模爆发式增长 成为基金公司规模增长的关键 且产品策略日趋精细化以匹配不同风险偏好的投资者需求 [6][7] 高息存款到期背景与资金流向 - 高息存款来源主要有两阶段：2020-2021年银行高息揽储（部分五年期利率超5%）以及2022-2023年因市场波动产生的“被动储蓄” 均将在2026年迎来到期高峰 [1] - 据机构测算 2026年一年期以上定期存款到期规模庞大：华泰固收测算约45-50万亿元 其中两年期、三年期各超20万亿元 五年期约5-6万亿元；中金公司测算更高 居民定期存款到期总规模约75万亿元 其中一年期及以上约67万亿元 [6] - 到期资金基于风险偏好 直接流向权益市场的规模有限（估算每年在3至12万亿元区间） 更多将在银行存款及理财产品内部进行边际优化 转向“固收+”等低波含权产品成为市场共识 [1][6] 销售渠道向资产配置转型 - 腾讯理财通推出“大家盈”品牌 主打多资产配置 每月主推一只基金 目标追求4%+收益 侧重低波“固收+”产品 其特点是首次在电商渠道明确披露“用户真实赚钱”数据及盈利用户数 [1][2] - 以“大家盈”1月主推的景顺长城景颐双利债券为例 该二级债基债券仓位超70% 权益仓位不超30% 近一年收益率9.83% 当前盈利用户数14.5万人 [2] - 蚂蚁基金将2026年业务重点锚定资产配置能力 其“金选”工具实现从“选品”向“配置”深化 引导用户从“单一选基”到“分散配置” 2025年平台推广的“新三金”（货币基金+债基+黄金）配置思路流行 [4][5] - 传统“货架陈列”销售模式难以为继 保有规模将与专业服务能力挂钩 推动渠道向资产配置方案提供者转型 此前招商银行“长盈计划”、建设银行“龙盈FOF”（首募产品1天销售超20亿元）已是行业标杆 [1][4] “固收+”产品市场现状与发展 - 截至2025年底 全市场“固收+”基金（包括偏债混合、混合一级债基、混合二级债基）总规模达2.7万亿元 较2024年底的1.7万亿元增长1万亿元 增幅达58.4% [6] - 其中混合二级债基增长最为迅猛 规模从2024年底的6988亿元增至2025年底的1.59万亿元 一年内增幅高达127% [6] - 基金公司在“固收+”产品布局上已细分为低波、中波、中高波等不同策略 对应“+”不同资产以契合多样化需求 [7] - 景顺长城、汇添富、中欧、富国、永赢等公司旗下“固收+”产品贡献了可观规模增量 例如景顺长城基金全年“固收+”规模增长达1673.66亿元 并在2025年三季度跻身公募非货规模前十 [7] - 蚂蚁基金平台数据显示 截至2025年11月底 投资者在债基中增配“固收+”产品有助于提升收益体感 其收益率较仅持有债基提升了12.8% [4]

公司股价与市场表现 - 1月23日，当升科技股价上涨5.22%，报收64.05元/股，成交额16.01亿元，换手率5.04%，总市值348.62亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为锂离子电池正极材料研发、生产与销售及高端智能装备业务 [1] - 主营业务收入构成为：多元材料占60.83%，磷酸(锰)铁锂、钠电正极材料占29.37%，钴酸锂占7.44%，智能装备占1.55%，其他业务占0.82% [1] 主要机构持仓动态 - 南方中证500ETF（510500）在三季度增持当升科技30.43万股，截至三季度末持有634.78万股，占流通股比例为1.25%，位列十大流通股东 [2] - 1月23日，南方中证500ETF因股价上涨实现浮盈约2018.62万元 [2] - 南方新能源产业趋势混合A（012354）在四季度持有当升科技37.92万股，占基金净值比例为2.81%，位列其第九大重仓股 [4] - 1月23日，南方新能源产业趋势混合A因股价上涨实现浮盈约120.59万元 [4] 相关基金产品概况 - 南方中证500ETF（510500）最新规模1446.9亿元，今年以来收益12.39%，近一年收益52.22%，成立以来收益182.84% [2] - 该ETF基金经理罗文杰累计任职时间12年280天，现任基金资产总规模1713.58亿元 [3] - 南方新能源产业趋势混合A（012354）最新规模6.72亿元，今年以来收益5.41%，近一年收益28.62%，成立以来亏损18.89% [4] - 该混合基金基金经理熊琳累计任职时间4年153天，现任基金资产总规模7.81亿元 [5]

港股红利板块市场表现与资金流向 - 今日早盘港股红利板块呈现高开低走、延续回调的态势 [1][3] - 尽管存在短期波动，市场对低利率环境下港股红利类资产的长期配置共识或依然稳固 [1][3] - 本周以来（26/1/19-1/22）南向资金净买入港股金融业达28.49亿元，显示部分资金借此类资产布局以应对市场波动 [1][3] 港股通红利ETF (513530) 产品动态 - 自2025年10月28日以来，该ETF累计“吸金”17.08亿元 [1][3] - 开年以来（26/1/5-1/22）日均成交额达1.59亿元，较2025年全年0.84亿元的水平显著提升 [1][3] - 产品规模与份额已分别攀升至36.43亿元和22.49亿份，展现出一定的规模与流动性优势 [1][3] 港股红利类资产的吸引力分析 - 资金青睐源于其在低利率环境延续、中长端利率逐步下行背景下的股息与估值优势 [1][4] - 港股通红利ETF标的指数港股通高股息（CNY）最新股息率达5.72% [1][4] - 该股息率高于同期1.84%的10年期国债收益率，也较中证红利（4.95%）、深证红利（4.20%）、港股通高息精选（5.18%）等部分主流红利指数更具优势 [1][4] - 港股红利类资产有望继续成为资金进行长期配置、穿越周期的重要方向 [1][4] 基金管理人华泰柏瑞基金概况 - 作为国内首批ETF管理人之一，在红利类主题指数投资领域拥有超过19年的管理经验 [1][4] - 旗下包含红利低波ETF（512890）、红利ETF（510880）等在内的“红利全家桶”合计规模达523.32亿元 [1][4] - 除红利策略外，公司还打造了契合“长钱长投”需求的核心产品线，包括市场规模居首的沪深300ETF华泰柏瑞（510300，规模3242亿元）和跟踪中证A500指数的ETF中规模居首的A500ETF华泰柏瑞（563360，规模467亿元） [1][4]

1月23日，霍普股份跌5.18%，截至发稿，报41.52元/股，成交1.03亿元，换手率3.94%，总市值26.40亿 元。 资料显示，上海霍普建筑设计事务所股份有限公司位于上海市浦东新区滨江大道469号中企财富世纪大 厦5层、10层，成立日期2008年6月24日，上市日期2021年7月28日，公司主营业务涉及建筑方案设计。 主营业务收入构成为：居住建筑34.43%，电站运营业务17.41%，公共建筑16.83%，光储产品销售 10.79%，其他8.05%，电站系统集成业务(EPC)6.34%，电站转让业务6.15%。 截至发稿，王颖累计任职时间8年344天，现任基金资产总规模61.87亿元，任职期间最佳基金回报 76.6%， 任职期间最差基金回报-8.42%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但 不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内 容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问， ...

公司股价与交易表现 - 2025年1月23日，城投控股股价下跌5.15%，收报5.16元/股，成交额5.48亿元，换手率4.18%，总市值129.23亿元 [1] 公司基本情况 - 上海城投控股股份有限公司成立于1992年9月9日，于1993年5月18日上市，公司主营业务涉及环境业务、地产业务和股权投资业务 [1] - 公司主营业务收入构成为：房产业务占比97.09%，特许经营权项目收入占比1.72%，运营管理收入及其他占比1.19% [1] 主要流通股东动态 - 交银施罗德基金旗下产品“交银启道混合（010483）”于三季度新进成为城投控股十大流通股东，持有993.79万股，占流通股比例0.4% [2] - 以1月23日股价下跌测算，该基金当日在该股票上浮亏约278.26万元 [2] 相关基金产品信息 - 交银启道混合（010483）成立于2021年1月28日，最新规模19.31亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为3.75%，同类排名5553/8847；近一年收益率为14.68%，同类排名5926/8099；成立以来亏损29.79% [2] - 该基金的基金经理为周中，累计任职时间10年46天，现任基金资产总规模48.93亿元，其任职期间最佳基金回报为111.14%，最差基金回报为-30.34% [3]