核心观点 - 当前A股市场呈现震荡上行趋势，主要股指全线上涨，其中中证1000表现最佳，周涨幅达2.11%，而中证A50和创业板指涨幅相对落后，分别为0.64%和0.49% [12] - 市场风格出现显著反转，周期风格强势反弹，消费风格表现较弱，中盘和小盘指数表现优于大盘指数 [12] - 行业层面以事件驱动交易为主，国防军工以5.93%领涨，有色金属和机械设备紧随其后，医药生物、计算机等少数行业下跌 [13] - 银行红利性价比已消耗殆尽，"反内卷"交易情绪降温，市场或进入做多动力真空期，需关注节奏把握 [29] - 配置建议聚焦景气交易和个股α逻辑，科技成长板块如AI应用、算力链等TMT方向存在估值修复机会，医药出海逻辑仍具持续性 [30] 市场表现回顾 - 主要股指全线上涨，中证1000涨幅居首(2.11%)，中证A50(0.64%)和创业板指(0.49%)涨幅较小 [12] - 风格层面周期板块强势反弹，消费板块表现落后，市值风格上中盘和小盘指数显著优于大盘 [12] - 国防军工受中国船舶吸收合并中国重工事件驱动，单周大涨5.93%，有色金属、机械设备涨幅超3% [13] - 茅指数上涨0.89%，宁组合微涨0.07%，显示核心资产与成长龙头走势分化 [12] A股高频数据跟踪 市场情绪与成交 - 个人投资者情绪指数7日移动平均数从-0.04%回升至0.02%，与万得全A指数保持强关联性 [16] - 融资盘延续净流入趋势，流入速度与春节行情相当，融资成交占比维持高位水平 [20] 行业轮动特征 - 行业轮动速度和强度指标均明显下降，结束持续4个月的"低强度快速轮动"阶段 [21] - 市场或转向"低强度低速度"的结构性行情，个股α逻辑重要性将超过行业β逻辑 [21] 红利策略分析 - 银行股股息率拆解显示股债差异补偿降至0.86%，低于1%的合理阈值，静态股息率需达4.03%才具吸引力 [27] - 银行指数相对万得全A走势显示红利性价比进入"鱼尾"阶段，年中分红若未提高现金支付率将削弱吸引力 [27] 后市展望与配置建议 - 政策空窗期需平衡节奏与方向，"强刺激"和"反内卷"交易情绪持续降温 [29] - 本轮上涨由银行红利和反内卷两阶段驱动，当前两者动力均减弱，市场或面临调整压力 [29] - 重点配置方向：TMT板块中调整充分的AI应用、算力链、光模块等细分领域，以及基本面改善的创新药与CRO [30] - 医药行业出海逻辑持续性强，可长期布局相关标的 [30]

市场大势研判 - 上周五市场延续震荡分化格局，沪指连续两日收出十字星K线，预示多空力量短暂平衡，市场面临方向选择[3] - 沪指盘中刷新年内高点至3635.13点但冲高回落，深成指与创业板指分别下跌0.26%和0.38%，两市成交额1.71万亿元[7] - 市场呈现"沪强深弱"分化格局，雅下水电、工程机械、水泥建材等板块领涨，AI应用方向集体下跌[3][20] - 两融余额突破2万亿元显示杠杆资金波动风险累积，短期需防范获利盘兑现压力[4][22] 行业板块表现 周期与基建相关 - 雅下水电、水泥建材、钢铁板块反弹，雅鲁藏布江水电工程总投资超1.2万亿元，工信部推动十大重点行业稳增长政策[9][10] - 风电设备概念大涨，低碳冶金、抽水蓄能等概念涨幅居前，工程机械板块受益于"反内卷"政策预期[6][10] 科技与高端制造 - 军工板块周内领涨，2025年上半年涨幅25.46%，"十四五"规划下军费预算连续五年保持7%左右增速[11] - 机器人行业年初以来涨幅超30%，人形机器人轻量化趋势推动PEEK材料需求增长，但短期需注意回调风险[12][13] - 半导体板块受大基金三期成立及AI需求驱动，2025年全球市场预计增长15%，存储芯片国产替代逻辑强化[16] 消费与贵金属 - 贵金属板块受美联储降息及地缘冲突推动，但一年来显著上涨后建议"看多不做多"[14] - 消费电子板块受益AI产品升级，2023-2024年连续两年正收益，2025年关注业绩兑现企业[15] - 农牧饲渔板块活跃，生猪养殖行业进入"出清后期"，智慧农业受政策支持力度大[17] 后市配置建议 - 短期关注产能出清、半导体、AI、人形机器人、医药及自主可控等业绩确定性方向[5][21] - 中期维持"震荡慢牛"判断，结构性机会需把握关税谈判、财政政策及美联储转向时点[5][21] - 操作上建议控制仓位，回避涨幅过大且缺乏基本面支撑的标的，逢低布局政策受益板块[21][22]

市场整体表现 - 市场全天窄幅震荡 三大指数小幅下跌 沪指跌0.12% 深成指跌0.26% 创业板指跌0.38% [1] - 沪深两市全天成交额1.71万亿元 较上个交易日缩量1153亿元 [1] - 全市场超2800只个股下跌 个股跌多涨少 [1] 基建板块表现 - 大基建方向全线走强 新疆本地股午后爆发 八一钢铁等10余股涨停 [1][2] - 超级水电概念股展开反弹 山河智能涨停 深水规院 北新路桥涨停 设研院 铁拓机械 五新隧装等涨超10% [1][2] - 高铁概念股震荡走强 金鹰重工20CM涨停 [1] - 新藏铁路有限公司成立 注册资本950亿人民币 由中国国家铁路集团有限公司全资持股 [2] - 2025年7月挖掘机销售17138台 同比增长25.2% 其中国内销量7306台同比增长17.2% 出口量9832台同比增长31.9% [2] - 下半年还有约8000亿元超长期特别国债及2.24万亿元专项债有待发行 [2] 液冷服务器板块表现 - 液冷服务器概念再度活跃 英维克 日海智能涨停 华光新材 强瑞技术 依米康 中石科技 飞荣达等涨幅居前 [3] - 英伟达GPU及云厂商自研ASIC芯片共同驱动液冷市场快速增长 [3] - 2025-2027年液冷市场规模预计分别为354亿元 716亿元 1082亿元 2027年有望突破千亿市场空间 [3] 个股表现 - 高位题材亏钱效应增多 AI应用方向遭遇资金集中抛售 鼎捷数智 万兴科技 当虹科技 赛意信息 用友网络等跌幅居前 [5] - PEEK材料方向陷入调整 华密新材与新翰新材双双跌超10% [5] - 昨日上演天地板的倍加洁与狮头股份均遭遇二连跌停 [5] 涨停梯队 - 5板: 国机精工 [6] - 4板: 日海智能 华光环能 洪通燃气 [6] - 2板: 尚荣医疗 宁波韵升 际华集团 吉视传媒 上海港湾 [6] 行业数据 - 7月新能源乘用车市场零售98.7万辆 同比增长12.0% 环比下降11.2% [9] - 7月全国乘用车市场零售182.6万辆 同比增长6.3% 环比下降12.4% [9] 政策动态 - 最高人民法院发布《关于贯彻落实〈中华人民共和国民民营经济促进法〉的指导意见》 提出25条司法保障民营经济发展壮大的具体举措 [10]

市场整体表现 - A股市场全天窄幅震荡 三大指数小幅下跌 沪指跌0.12% 深成指跌0.26% 创业板指跌0.38% [1][3] - 沪深两市全天成交额1.71万亿 较上个交易日缩量1153亿 [1] - 全市场超2800只个股下跌 个股跌多涨少 [1] 板块涨跌情况 - 涨幅居前板块包括新疆本地股（八一钢铁等10余股涨停）、超级水电概念股（山河智能涨停）、高铁概念股（金鹰重工20CM涨停）[1][2] - 跌幅居前板块包括多模态AI、华为昇腾、半导体、电商等 其中AI应用股集体大跌（鼎捷数智等多股跌超10%）[1][2] 市场情绪指标 - 涨停个股封板率68% 封板38只 触及18只 [5] - 昨日涨停个股今日平均表现1.39% 高开率58% 获利率47% [5] - 今日预测量能1.72万亿 较前一交易日减少1058亿 [5]

市场表现 - 市场早盘窄幅震荡，三大指数小幅上涨，沪指涨0.07%，深成指涨0.14%，创业板指涨0.21% [1][2] - 沪深两市半日成交额1.08万亿，较上个交易日缩量1119亿 [1][2] - 全市场超2900只个股下跌，个股跌多涨少 [1][2] 板块涨幅 - 超级水电概念股展开反弹，山河智能涨停 [1][2] - 商业航天概念股一度冲高，上海沪工等涨停 [1][2] - 医疗器械概念股持续活跃，尚荣医疗涨停 [1][2] - 超级水电、脑机接口、医疗器械、钢铁等板块涨幅居前 [1][2] 板块跌幅 - AI应用股集体调整，金现代跌超10% [1][2] - 多模态AI、华为昇腾、半导体、教育等板块跌幅居前 [1][2]

港股市场表现 - 恒生指数午盘上涨0.52%至25041.03点 [1] - 恒生科技指数上升0.54% [1] - 恒生中国企业指数走强0.36% [1] - 半日成交额达1417.72亿港元 [1] 行业板块表现 - 创新药、新消费、AI应用成为年初以来中国资产重估行情中的亮点板块 [1] - 港股科技板块自6月下旬以来阶段性跑输创新药等板块 [1] 宏观经济背景 - 国内宏观经济增长放缓导致资金面临资产荒压力 [1] - 消费结构正在发生显著变化 [1] - 人工智能引领新一轮科技向上周期 [1] 金融产品动态 - 港股通医疗ETF（520510）今日在上海证券交易所上市 [1] - 该ETF支持T+0交易机制 [1] - 产品覆盖CXO、创新药、AI医疗等港股通医疗赛道 [1]

美股三季度展望 - 美股可能在三季度出现阶段性调整 核心矛盾在于关税滞后影响与美联储政策摇摆 [1][3] - 本轮牛市尚未结束 三季度调整更可能是"暂停"而非"终结" 回调是逢低布局机会 [1][3] - 标普500指数自4月低谷已反弹26% 但疲软非农数据与关税通胀担忧引发市场疑虑 [3] 牛市底层逻辑 - 牛市起点可追溯至2025年4月 当时特朗普政府"对等关税"政策使不确定性达峰值 [4] - 标普500成分股此前平均跌幅达30% 已提前消化宏观经济疲软态势 [4] - 盈利修正广度(ERB)从4月-25%反弹至当前+10% 确认市场底部并领先盈利惊喜数据 [6] - 2022年初的"滚动式盈利衰退"于2025年4月结束 企业通过成本削减为利润率扩张铺路 [6] 三季度潜在风险 - 关税滞后效应将在三季度显现 消费品行业利润率受挤压 工业企业受影响有限 [9] - 非农就业数据为疫情初期以来最差 市场定价9月美联储降息概率达88% [9] - 美联储可能因关税通胀推迟降息 "弱增长+高利率"组合或引发5%-10%回调 [9] 长期看涨逻辑 - 2025年标普500指数EPS增速预期9% 2026年升至14% Mag7二季度净利润增速达26% [10] - 2026年EBIT利润率预计从17.6%升至18.9% 企业通过正经营杠杆推动扩张 [10] - 美联储2026年进入降息周期是大概率事件 股市将提前反映政策转向 [10] - 当前标普500动态市盈率虽高 但股权风险溢价仍处合理区间 未现明显泡沫 [10] 投资建议 - 建议关注高定价能力的AI应用领先企业 及盈利对利率敏感度低的高quality大盘股 [3]

行业投资评级 - 持续看好AI应用及金融科技，关注华为链投资机会 [1] - 计算机板块8月投资策略聚焦AI应用、华为链及金融科技三大方向 [1] 核心观点 - 7月投资热点聚焦海外算力、AI应用、雅江工程、军工等板块，其中海外算力方向涨幅居前的以大市值白马股居多 [5] - 7月申万计算机指数涨幅为3.86%，金融科技、AI应用表现突出，推荐公司中金融科技耀才证券金融、大智慧、OSL集团，AI应用鼎捷数智、泛微、迈富时等7月最大收盘涨幅均在30%+ [5] - 8月看好AI应用、华为链及金融科技三大方向：AI应用受益于政策支持及大模型迭代，华为链关注全联接大会催化，金融科技受益于牛市预期及AI+金融落地 [5] 7月投资热点回顾 - 海外算力：英伟达GB200步入量产期，H20对华许可证放开，ASIC市场规模快速增长，带动产业链高景气 [25][26][27] - AI应用：中央及地方政策支持AI发展，ChatGPT智能体、Kimi K2、腾讯混元等大模型持续创新突破 [35][36][38][39][43] - 金融科技：7月A股新开户数196万户，同比增长71%，市场交投活跃，全A日均成交额16336亿元，环比+22.3% [79][83] 8月投资方向梳理 - AI应用：OpenAI有望发布GPT-5，海外AI厂商财报验证商业化落地，重点关注美图公司、金山办公、金蝶国际等 [52][53][58] - 华为链：全联接大会将于9月举办，鸿蒙生态加速适配，终端数量突破1000万台，昇腾CloudMatrix 384超节点亮相 [59][60][65][71][75] - 金融科技：牛市预期下市场风险偏好走高，AI+金融场景落地，重点关注恒生电子、东方财富、同花顺等 [86] 数据表现 - 计算机板块股票家数284只，总市值3808.2十亿元，流通市值3356.6十亿元 [2] - 申万计算机指数1个月绝对表现10.3%，6个月22.6%，12个月78.6% [4] - 7月上证指数上涨3.34%，沪深300上涨3%，WIND全A指数上涨4.6%，科技龙头指数涨10.4% [13][14]

A股市场表现 - 沪指8月5日涨0.96%至3617.6点 创年内收盘新高 深成指涨0.59%至11106.96点 创业板指涨0.39%至2343.38点[2] - 沪深两市成交额达1.6万亿元 较前一交易日放量975亿元[2] - PEEK材料 脑机接口 铜缆高速连接 银行板块涨幅居前 中药 影视 智谱AI板块跌幅居前[2] 外盘及大宗商品 - 美股三大指数8月5日集体下跌 道指跌0.14%至44111.74点 标普500跌0.49%至6299.19点 纳指跌0.65%至20916.55点[4] - 欧洲股市涨跌不一 英国富时100涨0.16%至9142.73点 德国DAX涨0.37%至23846.07点 法国CAC40跌0.14%至7621.04点[4] - 国际油价下跌 WTI原油跌1.70%至每桶65.16美元 布伦特原油跌1.63%至每桶67.64美元[4] 政策动态 - 国办印发免费学前教育政策 2025年秋季起免除公办幼儿园学前一年保教费 民办幼儿园参照执行[5] - 央行等七部门联合发文 要求金融机构为集成电路 工业母机 医疗装备等制造业重点产业链提供中长期融资支持[6] - 加强对5G 工业互联网 数据和算力中心等数字基础设施建设的中长期贷款支持 拓宽融资渠道[7] 半导体行业 - 2025年第二季度全球半导体销售额达1797亿美元 同比增长近20% 环比增长7.8%[8] - 6月全球半导体销售额599亿美元 同比增长19.6% 预计2025年全球市场规模达7009亿美元 同比增长11.2%[8] - 机构看好模拟及存储左侧布局机会 预计电子板块将受益于宏观政策 产业库存和AI创新周期共振[9] 国际贸易 - 特朗普宣布将对进口药品征收关税 初始为"小额关税" 未来一年半内税率将逐步升至250%[10] - 拟对半导体和芯片征收关税 具体细节未披露[10] 机构观点 - 华龙证券建议关注科技和先进制造成长方向 包括军工 低空经济 AI+ 人形机器人等[11] - 东方证券强调短期震荡蓄力 调整期应布局科技板块 人工智能是全年主线[11] 公司公告 - 中船特气光刻气产品获得日本GIGAPHOTON株式会社合格供应商认证[12] - 中科曙光上半年净利润同比增长29.89% 海光信息上半年净利润12.01亿元同比增长41%[12] - 万科A获深铁集团提供不超过16.81亿元借款[12] 行业前景 - 国产算力被视为国家发展基石 预计持续获得政策引导和央国企采购支持[12] - AI应用板块等待新模型发布催化 人工智能正加速在各领域普及[12] - 机器人作为AI重要应用领域 产业进展未来有望加速[12]

市场整体表现 - 上证指数8月5日站上3600点关口，市场情绪回暖，机构认为前期调整是阶段性休整而非趋势逆转 [1][2] - 创业板指数6月至7月29日累计上涨逾20%，科创50指数同期上涨近10%，创新药、AI、人形机器人等高景气赛道集体走强 [2] - 8月市场或维持震荡，但中期趋势向上逻辑未变，科技成长仍是主要配置方向 [8] 政策与资金支持 - 7月30日中共中央政治局会议提出增强资本市场吸引力和包容性，政策定力支撑科技创新驱动风格 [2] - 居民存款与股票总市值之比6月仍处1.8的历史高位，资金再配置空间充足，成长主题ETF持续净流入（如华夏创成长ETF净流入超41亿元） [3] - 弱美元周期叠加国内稳增长政策，成长风格在估值与流动性两端受益，降息预期升温强化优势 [7] 产业动态与新动能 - 人形机器人领域2025年上半年训练场和数据集落地，开源550多万条数据，工业/服务机器人产量同比增35.6%和25.5% [3] - 国家药监局6月推出创新药临床试验"30日通道"审批，AI大会7月发布下一代大模型及国产算力解决方案 [4] - AI赛道下半年技术创新加速，系统级算力、多模态模型及智能体应用扩展（如企业管理、医疗场景）受关注 [9] 机构配置建议 - 中金8月风格轮动模型显示成长价值指标值0.94，市场偏向小盘成长，军工（拥挤度中等）、AI应用（估值未过热）、风电等泛科技方向受青睐 [5][6] - AI应用板块海外映射明显（微软/Meta云服务与广告业务超预期），国内或复制上游算力向应用端转移趋势 [6] - 东吴证券建议周期权重退潮后布局低位泛科技，"高切低"风格带来配置机会 [6] 行业数据与趋势 - 6月至8月5日创新药指数涨近30%，AI与人形机器人指数涨超15% [5] - 中银证券预计8月风格为低估值/弱盈利/小市值，科技成长是核心主线，指数呈"轻指数、重结构"格局 [8] - 中信证券认为信创等细分方向在政策与需求共振下将迎新一轮景气周期 [9]