贸易政策与关税影响 - 特朗普政府通过大规模征收关税获得1180亿美元额外收入并减少410亿美元财政赤字 [2] - 推出覆盖全球的10%标准关税并对中国发起贸易战，部分商品关税税率提高至60%甚至125% [4] - 贸易战波及加拿大、墨西哥和欧洲等传统贸易伙伴，导致全球供应链混乱 [5] 经济指标与市场表现 - 美国消费者物价指数增幅接近3%，导致普通家庭年开支增加超过3000美元 [5] - 2023年10月通胀率维持在3.5%左右，美联储评估经济衰退可能性为45%，摩根大通预测超过50% [6] - 标普500指数第一季度跌幅达11%，纳斯达克指数暴跌16%，7月宣布加征关税时股市再跌3% [6] - 美元兑欧元汇率贬值4%，黄金价格因避险情绪飙升20% [6] 就业与社会影响 - 美国新增就业岗位数远低于预期，减少20%，失业率从4.1%上升至4.8%，预计年底达5.3% [8] - 供应链成本上涨12%，企业将成本转嫁给消费者 [5] - 裁撤数万名联邦雇员，移民政策导致农业、建筑等行业出现严重劳动力短缺 [17] 国际关系与地缘政治 - 欧盟对中国的贸易增长10%，对美国的贸易下降5%，并追求防务自主 [10] - 沙特考虑在石油交易中使用人民币结算，东南亚国家推动本币结算系统 [11] - 美国退出《巴黎协定》，质疑世界卫生组织和联合国价值，对乌克兰援助态度冷淡 [8] 行业与企业动态 - 苹果公司财报显示供应链成本上涨12% [5] - 特朗普政府放松环境管制导致碳排放反弹5%，能源巨头受益 [17] - 美国政府宣布对电子产品加征25%关税 [6] 长期经济预测 - 经济合作与发展组织预测到2028年中国GDP可能超越美国 [20] - 世界经济论坛预测到2029年美国GDP占全球经济比重将从23%降至20% [20] - 亚特兰大联储预测模型显示美国经济可能出现接近3%的萎缩，最新GDP增速预测下调至1.8% [6]

宏观经济增速 - 梅州、湛江、潮州、汕尾、清远5市前三季度经济增速超过全省4.1%的增速，分别为6.0%、5.0%、5.0%、4.5%、4.4% [2] - 梅州、韶关、揭阳、云浮等市经济增速好于上半年 [2] - 梅州去年经济增速3.6%，今年前三季度经济增长分别为6.5%、5.7%、6.0%，增速均居全省第一 [2] - 湛江去年经济增速1.2%，今年前三季度分别达到3.0%、5.1%、5.0% [2] 工业表现 - 梅州规上工业增加值增长9.0%，比上半年提高0.6个百分点，五大支柱产业增加值增长8.2%，其中电力、电子信息、机电制造增加值分别增长7.7%、24.7%、9.6% [3] - 全市10个省级工业园区（含集聚区）增加值增长16.8% [3] - 湛江规上工业增加值增速以10.4%领跑全省，创2022年以来季度新高 [3] - 中国海油湛江分公司实现油气当量791.9万吨，增长16.7% [3] - 中科炼化原油加工量同比增长20.5% [3] - 云浮、河源、清远、韶关规上工业增速高于全省增速3.5%，分别达到4.7%、4.5%、3.7%、3.6% [3] - 云浮非金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品制造业分别增长42.5%、47.7%、16.9%，合计拉动规上工业增加值增长5.3个百分点 [3] - 受电子产业带动，河源规上工业增加值增长4.5%，该市显示器、液晶显示模组、电子计算机产品产量分别增长160.1%、112.3%和67.4% [4] 投资情况 - 潮州、揭阳、湛江、梅州、阳江、云浮、茂名等市基础设施投资增速分别为28.4%、17.3%、14.8%、13.9%、13.1%、7.1%、6.9% [5] - 茂名工业投资增长达到30.7% [5] - 茂名、梅州、阳江、潮州、湛江等市工业技改增速分别为67.1%、48.5%、39.0%、37.5%、33.3% [5] 农业与消费 - 韶关、潮州、汕尾、阳江、清远、河源等市农林牧渔业总产值增长超过全省增速4.9%，分别为6.2%、6.2%、5.8%、5.6%、5.5%、5.3% [6] - 潮州茶叶产量3.13万吨，增长9.5% [7] - 汕尾渔业产值增长6.6% [7] - 云浮中草药材产量2.72万吨，同比增长10.1% [7] - 茂名水果产量增长6.5% [7] - 汕头旅客周转量增长8.1%，住宿设施接待过夜游客人数增长20.3% [7] - 韶关限额以上餐饮业营业额增长8.0% [7] - 阳江全市客运量、旅客周转量分别增长8.4%、12.7%，主要港口货物吞吐量3251.91万吨，增长7.4% [7] - 阳江全市商品房销售面积增长15.9%，商品房销售额增长14.1% [7] - 汕头市新建商品房销售面积189.80万平方米，增长0.5% [7] - 韶关商品房销售面积113.25万平方米，增长1.1% [7] - 潮州房地产开发投资9月当月增长46.6%，新开工面积增长37.9% [7]

工业产出总体表现 - 德国9月工业产出环比增长1.3%，远低于市场预期的3% [1] - 8月工业产出数据被下修至环比下降3.7% [1] - 9月工业总产出同比下降1.6%，前值进一步下修为下降3.6% [1] - 第三季度工业产出较第二季度下降0.8% [1] 细分行业表现 - 汽车制造业强劲反弹，产出环比增长12.3%，成为主要拉动因素 [1] - 数据处理设备、电子及光学产品产出增长5.1% [1] - 机械制造业产出下降1.1% [1] - 能源生产环比上升1.3% [1] - 建筑业产出下降0.9% [1] 剔除特定部门后的产出结构 - 剔除能源与建筑业后，9月工业产出环比增长1.9% [1] - 资本品产出增长3.8% [1] - 消费品与中间品产出均仅微增0.2% [1] 经济前景与外部压力 - 工厂订单实现五个月来首次增长，或暗示经济出现企稳迹象 [1] - 制造业持续复苏对德国克服产出收缩困境至关重要 [1] - 德国经济面临多重外部压力，包括美国加征关税、全球需求疲软以及国内行政手续繁琐 [1]

宏观经济展望 - 高盛上调中国和印度GDP增长预期，主要受制造业推动和出口增长影响 [1] 行业评级观点 - 高盛在11月更看好科技、材料、保险、工业四个行业 [1] - 高盛对能源等行业评级出现下调 [1] 港股买入名单 - 高盛最新港股买入名单包含25家公司：友邦(01299 HK)、创科(00669 HK)、中国财险(02328 HK)、中国太保(02601 HK)、联想集团(00992 HK)、洛阳钼业(03993 HK)、华虹半导体(01347 HK)、招金(01818 HK)、中铝(02600 HK)、潍柴(02338 HK)、中金公司(03908 HK)、江铜(00358 HK)、瑞声(02018 HK)、海螺水泥(00914 HK)、比亚迪电子(00285 HK)、五矿资源(01208 HK)、中国中车(01766 HK)、京东物流(02618 HK)、太古A(00019 HK)、中国建材(03323 HK)、时代电气(03898 HK)、小米-W(01810 HK)、港交所(00388 HK)、中国平安(02318 HK)、紫金(02899 HK) [2] - 海天国际(01882 HK)也在买入名单中 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年第三季度各基础设施REITs板块分化加剧，保障房和市政环保板块表现较好，产业园、仓储和能源板块表现不佳；不同REIT板块经营业绩分化在二级市场行情有所体现，后续关注优质标的超跌修复与机构配置需求支撑下的结构性机会，防范超涨风险，欠配机构择低配置，交易盘保持谨慎 [3][45][46] 根据相关目录分别总结 保障房 - 经营稳健，类债属性稳固，多数项目营收正增长，部分市场化租赁项目业绩波动可控，但深圳安居和苏州恒泰项目EBITDA环比/同比下降 [6] - 展示了保障房板块盈利、经营数据，包括各项目出租率、租金、收缴率等指标及变化情况 [7][8][9] 仓储 - 边际承压，关联方占比高的项目业绩更稳定，市场化程度高的项目受新增仓储入市影响竞争大，部分项目出租率有短期波动；顺丰项目经营稳定但盈利指标走弱，红土创新盐田港REIT出租率边际下行 [10] - 展示了仓储板块盈利、经营数据，包括各项目营业收入、出租率、租金等指标及变化情况 [11][12][13] 消费 - 整体稳中有升，各项目积极调改，多数收入指标上涨，但部分与租金业绩挂钩项目受季节性影响盈利略有下行，2025年累计经营数据超发行阶段预测 [15] - 展示了消费板块盈利、经营指标，包括各项目营业收入、出租率、租金等指标及变化情况 [17][19] 产业园 - 经营表现持续探底，行业竞争压力大，除临港产业园新纳入扩募资产盈利指标增幅大外，多数项目收入承压，厂房和一线城市项目较稳定，研发办公和孵化器项目承压，供需失衡是难题，运营方需采取差异化战略 [20][22] - 展示了产业园板块盈利、经营指标，包括各项目营业收入、出租率、租金等指标及变化情况 [23][24][25] 交通 - 高速板块三季度季节性回暖与趋势性恶化并存，多数高速项目营业收入同比下滑但环比上升，同比下滑原因主要是竞品分流、路网改扩建等，个别事件对车流量有影响 [28] - 展示了交通板块盈利、经营指标，包括各项目营业收入、车流量、通行费收入等指标及变化情况 [30][31] 能源 - 三季度经营数据不佳，6只可比项目仅1只营收同比增速为正，地区自然资源变化、装机上升和电力市场化改革是重要变量，需识别短期和长期因素 [32] - 分析了部分项目收入影响因素，如中信建投明阳智能REIT、中信建投国电新能源REIT、中航京能REIT等 [32][33] - 展示了能源板块盈利、经营指标，包括各项目营业收入、发电量、电价等指标及变化情况 [34][36] 市政环保 - 整体收入指标同比上涨，绍兴原水REIT原水供应量提升，中航绿能REIT发电量等提升，首创水务REIT污水处理单价上涨 [37][39] - 展示了市政环保板块盈利、经营指标，包括各项目营业收入、处理量、单价等指标及变化情况 [40][41] 新型基础设施 - IDC项目整体经营平稳，2025年Q3周边无新增竞争性项目，经营策略未重大调整 [42] - 展示了IDC板块盈利、经营指标，包括各项目营业收入、计费率、托管服务费等指标及情况 [43][44] 投资建议 - 关注优质标的在超跌修复与机构配置需求支撑下的结构性机会，机会集中在优质项目，弱势项目可能补跌，关注行情修复节奏，防范超涨风险，欠配机构择低配置，交易盘保持谨慎 [45][46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 10月底检修的高炉大部分于11月1日复产，11月3日部分地区执行烧结限产30%，部分钢企计划适量压产；2025年11月10日起一年内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%；“十五五”规划建议提出稳步发展期货等，期货行业战略地位提升需转型升级；部分上游产品价格回落，中游部分行业开工有变化，下游地产销售季节性回落、航班班次回升、影视票房淡季 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 中观事件总览 生产行业 - 10月底检修高炉大多11月1日复产，11月3日部分地区执行烧结限产30%，截至11月5日23家样本钢企89座高炉检修14座，部分企业计划压产，日均铁水影响量约3.91万吨，产能利用率83.19%，较上周增0.28%，较去年同期减5.07% [1] - 2025年11月10日13时01分起，一年内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10% [1] 服务行业 - “十五五”规划建议提出稳步发展期货、衍生品和资产证券化，期货行业战略地位显著提升，需补齐短板、强化风险防控以实现市场质效同步提升 [1] 行业总览 上游 - 化工：天然橡胶价格回落 [2] - 农业：棕榈油价格回落 [2] - 有色：铜价格小幅回落 [2] 中游 - 化工：PX开工高位，聚酯开工小幅上行 [3] - 能源：电厂煤耗低位 [3] 下游 - 地产：二、三线城市商品房销售季节性回落 [4] - 服务：国内航班班次小幅回升，影视票房淡季 [4] 重点行业价格指标跟踪 |行业名称|指标名称|频率|单位|更新时间|现值|同比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |农业|现货价:玉米|日|元/吨|11/2|2152.9|0.20%| |农业|现货价:鸡蛋|日|元/公斤|11/5|6.2|-0.32%| |农业|现货价:棕榈油|日|元/吨|11/2|8652.0|2.24%| |农业|现货价:棉花|日|元/吨|11/5|14834.5|-0.08%| |农业|平均批发价:猪肉|日|元/公斤|11/2|18.2|1.28%| |有色金属|现货价:铜|日|元/吨|11/2|85431.7|-2.67%| |有色金属|现货价:锌|日|元/吨|11/2|22486.0|0.96%| |有色金属|现货价:铝|日|元/吨|11/2|21450.0|1.29%| |有色金属|现货价:镍|日|元/吨|11/5|121050.0|-1.20%| |有色金属|现货价:铝|日|元/吨|11/2|17376.3|0.62%| |黑色金属|现货价:螺纹钢|日|元/吨|11/2|3138.0|-1.60%| |黑色金属|现货价:铁矿石|日|元/吨|11/2|801.9|-1.80%| |黑色金属|现货价:线材|日|元/吨|11/5|3305.0|-1.05%| |黑色金属|现货价:玻璃|日|元/平方米|11/2|14.0|1.30%| |非金属|现货价:天然橡胶|日|元/吨|11/2|14466.7|-3.29%| |非金属|中国塑料城价格指数|日| - |11/5|777.5|-0.10%| |能源|现货价:WTI原油|日|美元/桶|11/5|60.6|0.68%| |能源|现货价:Brent原油|日|美元/桶|11/2|64.4|0.06%| |能源|现货价:液化天然气|日|元/吨|11/2|4288.0|-2.01%| |能源|煤炭价格:煤炭|日|元/吨|11/2|820.0|1.36%| |化工|现货价:PTA|日|元/吨|11/2|4555.4|0.01%| |化工|现货价:聚乙烯|日|元/吨|11/2|7011.7|-1.13%| |化工|现货价:尿素|日|元/吨|11/5|1597.5|-1.84%| |化工|现货价:纯碱|日|元/吨|11/5|1203.6|-0.53%| |化工|水泥价格指数:全国|日| - |11/5|136.7|0.18%| |地产|建材综合指数|日|点|11/5|112.0|-0.94%| |地产|混凝土价格指数:全国指数|日|点|11/5|90.9|-0.13%| [37]

整体工业表现 - 2025年9月爱沙尼亚工业总产值同比下降1.5% [1] 主要行业表现 - 采矿业产值同比增长4.8% [1] - 制造业产值同比下降0.4% [1] - 能源生产值同比下降18.5% [1] 制造业细分领域表现 - 金属制品制造业产值同比增长10.2% [1] - 计算机和电子产品制造业产值同比增长8.1% [1] - 木材制造业产值同比增长5.1% [1] - 食品制造业产值同比增长2.2% [1] - 页岩油产值同比下降37.9% [1] - 机械设备制造业生产同比下降22.2% [1] - 饮料制造业产值下降21% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行每日早盘观察，分析各品种的市场情况、重要资讯、逻辑及交易策略，涵盖金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运、能源化工等领域，为投资者提供参考 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 股指期货 - 周三市场低开高走，主要指数多数上涨，主力合约涨跌不一，各品种基差小同幅下降，部分成交和持仓有变化 [18][19] - 市场受隔夜美股大跌影响大幅低开后快速反弹，板块接力轮动，短期市场仍将保持高位震荡走势 [19] - 交易策略为单边上证 3930 点有支撑逢低做多、4000 点以上有压力逢高减仓，套利 IM\IC 多 2512 + 空 ETF 的期现套利，期权逢低牛市价差 [19][20][21] 国债期货 - 周三国债期货收盘多数下跌，现券收益互有涨跌，市场资金面小幅收敛 [22] - 受隔夜海外风偏回落影响期债高开，后因 A 股走强债市情绪转弱，国内债市进一步修复空间和节奏受限情况未根本转变，但对债市走势仍不悲观 [22][23] - 交易策略为单边逢低短线试多 TL 合约，套利做空跨期价差、做空 30Y - 7Y 期限利差、关注 TS 正套机会 [23] 农产品 豆粕 - 外盘 CBOT 大豆和豆粕指数上涨，国内豆粕库存增加 [25][26] - 贸易关系利好带动美豆，但巴西新作丰产，国内豆粕近月价格支撑明显，远月有压力，菜粕预计震荡运行 [26] - 交易策略为单边远月抛空，套利观望，期权卖出宽跨式策略 [27] 白糖 - 外盘 ICE 美原糖和伦白糖主力合约价格下跌，印度和巴西新榨季食糖产量有预估 [28][29][30] - 国际主产区增产，原糖基本面偏弱，国内白糖产量预计增加且国际糖价下跌，基本面也偏弱，但短期内郑糖价格区间震荡 [30][31] - 交易策略为单边国际糖价反弹结束恢复下跌、国内区间操作，套利空外糖多郑糖，期权观望 [31] 油脂板块 - 外盘 CBOT 美豆油和 BMD 马棕油主力价格有变动，马来西亚棕榈油产量预估增加 [33] - 预计 10 月马棕累库后逐渐去库，印棕产量预估上调，国内棕榈油库存累库，豆油跟随油脂整体走势，菜油预计继续去库 [34] - 交易策略为单边待利空出尽盘面企稳可逢低试多、区间操作，套利观望，期权观望 [35] 玉米/玉米淀粉 - 美玉米外盘反弹，国内北方四港玉米库存增加、下海量减少，玉米淀粉企业库存增加 [37][38] - 美玉米短期窄幅震荡，东北玉米上量增多、价格稳定，华北玉米现货企稳，盘面反弹空间有限 [38] - 交易策略为单边外盘 12 玉米回调短多、01 玉米观望、05 和 07 玉米等待回调，套利观望，期权观望 [38] 生猪 - 生猪价格整体持稳或小幅下行，仔猪母猪价格上涨，农产品批发价格指数上升 [39][40] - 出栏压力继续体现，总体供应压力仍存在，猪价维持低位 [40] - 交易策略为单边少量布局空单，套利观望，期权卖出宽跨式策略 [41] 花生 - 全国花生通货米均价持平，油厂采购报价有差异，花生油和花生粕价格稳定 [42] - 花生现货反弹，短期底部震荡，预期花生产量略高于去年 [43][44] - 交易策略为单边 01 和 05 花生轻仓尝试短多，套利观望，期权卖出 pk601 - P - 7600 期权 [44] 鸡蛋 - 主产区和主销区鸡蛋均价有涨有稳，10 月在产蛋鸡存栏量减少，淘汰鸡出栏量增加 [45][46] - 近期淘汰鸡量增加，供应压力缓解，但在产蛋鸡仍处高位，预计短期去产能速度平缓，上涨空间有限 [47] - 交易策略为单边前期空单获利平仓、短期观望，套利观望，期权观望 [49] 苹果 - 全国主产区苹果冷库库存量减少，进口量环比减少、出口量环比增加，现货价格有变动 [50][51] - 今年苹果产量下降、优果率差，基本面偏强，但短期可能因入库数据出现下调 [52] - 交易策略为单边 1 月合约可能区间震荡甚至偏弱、等待入库数据落地，套利观望，期权观望 [53][54] 棉花 - 棉纱 - 外盘 ICE 美棉下跌，国内棉花采摘进度加快，出疆棉公路运输价格指数上涨 [55][56] - 新花大量上市有卖套保压力，供应增产幅度可能不及预期，需求进入淡季，预计郑棉震荡，受中美贸易谈判结果影响短期略偏强 [56][57] - 交易策略为单边美棉震荡、郑棉短期震荡略偏强，套利观望，期权观望 [57] 黑色金属 钢材 - 国务院调整对美进口商品加征关税措施，唐山部分钢企高炉检修，建筑钢材成交有数据 [60] - 钢材供需表现尚可，但铁水加速减产挤压原料，价格重心下移，维持区间波动，破局需更多因素 [60] - 交易策略为单边下跌后逢低做多，套利逢低做多卷螺差继续持有，期权观望 [61] 双焦 - 对美炼焦煤加征关税维持，产地焦煤市场偏强运行，焦炭价格有变动 [62][63] - 焦煤价格偏强，焦炭第三轮涨价落地且可能继续上涨，四季度焦煤产量预计下降且冬储启动，底部支撑强，但钢材需求不明朗制约上行空间 [63] - 交易策略为单边短期震荡调整、中期逢低做多，套利观望，期权观望 [64] 铁矿 - 国务院调整对美进口商品加征关税措施，美国 10 月 ADP 就业人数增加，铁矿石成交有数据 [65] - 10 月全球铁矿供应维持高位，国内用钢需求走弱，矿价预计高位偏空运行为主 [65][66] - 交易策略为单边偏空运行 [66] 铁合金 - 天津港矿石报价有数据，山东某钢厂敲定硅铁采购价 [68] - 硅铁和锰硅现货有涨跌，供应端产量维持高位，需求端有下行压力，盘面价格处于偏低水平，前期空单可减持 [68] - 交易策略为单边前期空单减持，套利观望，期权卖出虚值跨式期权组合 [68] 有色金属 贵金属 - 伦敦金和伦敦银收涨，美元指数收跌，10 年期美债收益率走高，人民币汇率回调 [71] - 美国政府动态、宏观数据和美联储降息预期等因素影响下，多空因素交织，贵金属延续区间整理 [71][72] - 交易策略为单边波段操作，套利观望，期权观望 [74] 铜 - 沪铜和 LME 铜期货价格上涨，LME 和 COMEX 库存增加 [75] - 美国政府停摆影响流动性，铜矿供应紧张情况难缓解，需求端受高铜价影响开工率下降，价格下跌后下游采购情绪好转 [75][76] - 交易策略为单边观望，套利跨市正套继续持有、出口窗口打开后阶段性离场，期权观望 [77] 氧化铝 - 氧化铝期货和现货价格有变动，有企业采购和检修情况 [78][79] - 氧化铝供需过剩，市场对减产有预期但实质减产未落地，进口窗口打开且新投企业建设顺利，价格震荡磨底 [80][81] - 交易策略为单边窄幅震荡磨底，套利和期权暂时观望 [81] 电解铝 - 沪铝期货价格上涨，现货价格下跌，主要市场电解铝库存减少 [82][83] - 美国经济数据好于预期，铝供需偏紧格局仍在，海外减产加剧供应紧张担忧，国内消费韧性明显，铝价逢低看多 [84][85] - 交易策略为单边逢低看多，套利择机多沪铝空 LME，期权暂时观望 [85] 铸造铝合金 - 铸造铝合金期货价格上涨，现货价格下跌，仓单增加 [86][87] - 美国经济数据缓和市场情绪，供应紧张推高原料成本，需求稳中向好，ADC12 铝合金锭价格易涨难跌 [87] - 交易策略为单边逢低看多，套利和期权暂时观望 [89] 锌 - LME 锌和沪锌期货价格下跌，现货升水走高 [90] - 矿端偏紧，加工费下调，冶炼厂有减产预期，出口窗口打开，逐渐进入消费淡季，锌价偏强运行，短期或区间震荡 [91] - 交易策略为单边暂时观望，套利适时布局买 SHFE 抛 LME 操作，期权暂时观望 [91] 铅 - LME 铅和沪铅期货价格下跌，现货价格上涨 [94] - 部分铅蓄企业订单好转但因铅价高和下游库存高主动减停产，供应端再生铅冶炼企业复工复产，进口铅锭将到港，铅价或有下行空间 [95] - 交易策略为单边获利空单继续持有、警惕资金面影响，套利和期权暂时观望 [95] 镍 - LME 镍价下跌、库存增加，有企业收购镍业务面临调查和镍价下跌情况 [96][97] - LME 镍库存累库但速度放缓，供需宽松，镍价上方空间被抑制，成本 12 月后可能走弱，镍价宽幅震荡、中枢下移 [97] - 交易策略为单边偏弱震荡，套利观望，期权卖出 2512 合约宽跨式组合 [98] 不锈钢 - 美国钢铁市场需求火爆，印度放宽不锈钢产品进口限制 [99] - 10 月终端需求不乐观，供应端 200 系减产、300 系减量有限，成本支撑不足，走势偏弱 [99] - 交易策略为单边反弹沽空，套利观望 [100] 工业硅 - 云南地区工业硅矿热炉开工数量减少，电价上涨 [101] - 11 月多晶硅产量和 DMC 开工率下降，需求走弱，云南、四川电价上行部分企业停炉，库存情况和成本情况影响价格，短期价格运行区间参考（8500,9500） [101] - 交易策略为单边逢低买入，套利暂无，期权卖出虚值看跌期权持有 [102] 多晶硅 - 湖北省开展新能源项目可持续发展价格结算机制竞价工作 [103] - 11 月多晶硅供需双减，供应缩减幅度大于需求，供需边际好转，产能整合无进一步利好，盘面价格偏弱，关注（52000，52500）一线支撑 [104] - 交易策略为单边回调买入 [105] 碳酸锂 - 10 月全国乘用车新能源市场零售和批发量增长，普华永道报告预计碳酸锂需求增长，有企业供应协议和项目进展 [107][108][109] - 预计 11 月供需收紧，价格高位运行，复产消息影响市场预期，等待新消息指引 [109] - 交易策略为单边关注支撑是否有效，套利远月合约反套，期权卖出宽跨式期权组合 [108][110] 锡 - 沪锡期货价格上涨、持仓减少，LME 锡库存增加，有美国就业数据、政府停摆和安世半导体相关资讯 [111][112] - 美国就业数据好转，印尼严查非法采矿对产量影响不大，矿端供应紧张，需求端消费缓慢复苏，关注缅甸复产及消费兑现节奏，警惕地缘及政策风险 [113] - 交易策略为单边供需双弱、高位震荡，期权观望 [113] 航运板块 集运 - 现货运价有变动，船司有订船和调价情况，需求和供给有相关数据 [114][115] - 船司 11 月下半月拉涨动力减弱，11 - 12 月发运有望好转，需关注关税和船司揽货表现，盘面提前打入旺季预期，预计短期震荡 [115] - 交易策略为单边短期观望，套利观望 [116] 能源化工 原油 - 外盘原油合约价格下跌，美国最高法院质疑特朗普关税合法性，美国 10 月 ISM 非制造业 PMI 上升、ADP 就业人数增加，EIA 数据显示原油库存情况 [118][119] - 美国政府停摆和关税问题影响经济前景，非制造业 PMI 和 ADP 就业数据显示经济有韧性，海外柴油裂解价差支撑油价估值，油价短期震荡 [119] - 交易策略为单边震荡偏弱、短期观望，套利汽油裂解和柴油裂解偏弱，期权观望 [120] 沥青 - 外盘原油合约价格下跌，沥青期货和现货价格有变动，山东、长三角和华南市场有相关情况 [122][123] - 油价震荡偏弱，沥青需求进入淡季，供需双弱，产业链累库压力预计 11 月兑现，现货价格筑底，单边预计偏弱震荡 [123] - 交易策略为单边偏弱震荡、短期观望，套利观望，期权 BU2601 合约卖出虚值看跌期权、激进者考虑期权双卖策略 [124] 燃料油 - 燃料油期货合约价格有变动，富查伊拉燃料油库存增加，现货窗口成交情况 [126] - 托克低价购入高硫，高硫现货贴水下行，低硫燃料油现货贴水受供应收紧影响回升，需求端燃油进料需求预期减弱，船燃需求平稳 [126][127] - 交易策略为单边震荡偏空、短期观望，套利 FU1 - 5 反套止盈、LU01 - FU01 价差做扩空间有限，期权观望 [127] PX&PTA - PX 和 PTA 期货价格震荡，现货估价有变动，有装置停车和重启情况，江浙涤丝产销和美国原油库存有数据 [128][130] - 欧佩克增产情况和美国原油库存影响油价，PX 供需紧平衡，PTA 后市累库预期仍存，价格受宏观和成本影响大 [130][131] - 交易策略为单边短期震荡，套利关注反套操作机会，期权双卖期权 [131] 乙二醇 - 乙二醇期货主力合约价格有变动，现货基差和商谈价格有情况，江浙涤丝产销和内蒙古装置重启有资讯 [132][133] - 多套检修装置重启和新装置投产，供应预期上升，需求走弱，供需走向宽松 [134] - 交易策略为单边逢高做空，套利观望，期权卖出虚值看涨期权 [134] 短纤 - 短纤期货主力合约价格下跌，现货价格维稳，江浙涤丝产销和直纺涤短销售有数据 [135] - 内销市场需求稳定，出口新订单下达缓慢，下游订单交付完毕后新单跟进不足，需求支撑有限 [135] - 交易策略为单边短期震荡，套利和期权观望 [136] PR(瓶片) - PR 期货主力合约价格下跌，现货市场交投气氛一般，聚酯瓶片工厂出口报价有下调 [138] - 出口商谈区间有情况，下游需求由旺季向淡季过渡，后续补货力度可能不足 [138] - 交易策略为单边短期震荡，套利和期权观望 [138] 纯苯苯乙烯 - 纯苯和苯乙烯期货主力合约价格震荡偏弱，现货价格有变动，华东纯苯港口贸易量库存和苯乙烯主港库存有数据，中石化下调纯苯挂牌价格，有装置检修和重启情况 [140][142][143] - 油价震荡偏弱，纯苯供应宽松、需求偏弱，苯乙烯装置检修和下游提货增加使库存下降，但新装置供应增量将体现，供需面缺乏上行驱动 [142][143] - 交易策略为单边震荡偏弱，套利和期权观望 [143] 丙烯 - 丙烯期货主力合约价格下跌，现货价格下跌，沙特阿美公司 12 月 CP 预期有情况 [144][145] - 供应端装置重启，国内丙烯负荷预计维持高负荷，下游需求低迷，行业利润欠佳，市场驱动回归基本面逻辑 [145] - 交易策略为单边震荡偏弱，套利

进博会的国际评价与定位 - 进博会彰显中国的开放包容和大国担当，中国超大规模市场为世界各国带来重要发展机遇 [1] - 进博会是世界上首个以进口为主题的国家级博览会，汇聚全球企业和投资者交流思想技术并形成新商业机会 [2] - 进博会为发展中国家展商打开新的大门，市场准入转化为市场进入，展现贸易创造机遇的力量 [3] 各国合作机遇与领域 - 格鲁吉亚将深化与中国的战略伙伴关系，加强在能源、交通、旅游等领域合作 [1] - 塞尔维亚利用中塞自由贸易协定促进贸易，重点在食品、旅游等领域推广产品以拓展中国市场 [1] - 阿联酋希望在技术、清洁能源、工业和物流等领域探索对华经济合作新机遇 [2] - 尼日利亚与中国在交通、通信、能源与制造业等领域合作成效显著 [2] 中国对发展中国家的支持 - 中国给予所有同中国建交的最不发达国家100%税目产品零关税待遇 [3] - 中国是全球南方国家重要的贸易伙伴，其贸易政策为发展中国家带来巨大发展机遇 [3] - 中国通过开放合作让世界各国特别是发展中国家共享发展机遇 [3]

美股市场表现 - 美股三大指数集体收涨，纳指涨0.65%，道指涨0.48%，标普500指数涨0.37% [1] - 谷歌股价涨超2%创历史收盘新高，特斯拉涨超4%，英特尔涨逾3%，Meta涨超1%，苹果、奈飞、亚马逊小幅上涨 [2] - 微软、英伟达股价跌超1%，Pinterest跌超21%创美国IPO以来第二最差单日表现，超微电脑大跌11% [2] - 特斯拉现价462.258美元涨4.05%，谷歌现价284.750美元涨2.41%，Meta现价635.950美元涨1.38% [3] - 亚马逊现价250.200美元涨0.35%，苹果现价270.140美元涨0.04%，微软现价507.160美元跌1.39%，英伟达现价195.210美元跌1.75% [3] 科技股与中概股动态 - 美国知名空头迈克尔·伯里押注逾10亿美元做空英伟达等科技企业 [3] - 纳斯达克中国金龙指数涨0.15%，新氧涨19.6%，富途控股涨超4%，唯品会、好未来涨超2% [3] - 蔚来、霸王茶姬涨超1%，新东方、小鹏汽车跌逾3%，贝壳、BOSS直聘跌超2%，百度跌逾1% [3] - 富时A50期指连续夜盘收涨0.5% [3] 大宗商品市场 - 现货黄金反弹1.28%报3982.32美元/盎司，COMEX黄金期货涨约0.8%，现货白银涨1.93% [5] - 国际原油期货持续下跌，WTI原油期货12月合约跌1.59%，布伦特原油期货1月合约跌1.43% [5] - 石油输出国组织声明称主要产油国宣布明年初暂停增产 [5] - 瑞银认为金价回调是暂时的，若地缘政治或市场风险加剧，金价年内有望涨至每盎司4700美元 [5] 黄金市场观点 - 广发证券认为真实利率下降对金价有边际支撑，美联储开启新一轮降息并计划于12月停止缩表 [6] - 货币宽松延续叠加通胀回升，金价将受实际利率较强支撑，ETF资金和央行购金是金价持续上行推手 [6] 加密货币市场 - 加密货币全线反弹但成交额大幅下跌20%-40%，比特币价格涨2.68%，以太坊、XRP涨超6%，SOL涨近5% [8] - 全市场超17.6万人被爆仓，爆仓金额3.74亿美元，其中多为空单爆仓 [8] - 比特币价格$103694.8涨2.68%，成交额$1146.52亿跌27.20%，以太坊价格$3424.85涨6.03%，成交额$1057.90亿跌34.33% [9] - SOL价格$162.52涨4.96%，XRP价格$2.3594涨6.92%，24小时总爆仓金额$3.74亿 [9][10] - 专家判断加密市场或经历较长盘整期，比特币价格突破取决于资金流和信心修复，非单一技术价位 [10]