项目核心信息 - 项目为青年科技人才赴央企跟岗学习锻炼 旨在深化央地企业在数字化领域的协同合作 [1] - 项目是推进国企打造原创技术策源地的一项重要举措 [1] - 项目目标为提升全省国企科技与信息化能力并培养科技人才 [1] 项目执行情况 - 首批跟岗学习于2024年9月启动 选拔11名优秀青年科技人才赴3家央企学习 [1] - 支持央企包括中国联通 中国移动和中国石油昆仑数智 [1] - 截至目前 首批学员已圆满完成全部学习任务 [1] 项目成果与影响 - 项目为国企培育了数字化转型急需的复合型人才 [1] - 项目促进相关企业明确了数字化转型的方向和实践思路 [1] - 项目为深化央地合作 赋能地方国企高质量发展提供了有益借鉴 [1] 项目后续计划 - 省国资委决定组织选派第二批7名人员继续学习锻炼 [1] - 此举旨在巩固成果 延续交流通道并扩大培养范围 [1]

宽带林草建设政策 - 工业和信息化部与国家林业和草原局联合印发通知，提出到2027年底林场所驻地通4G/5G网络比例达到90% [2] - 政策目标包括提升人口聚居区、重点防火瞭望塔等重要点位4G/5G网络覆盖水平，并使国家级自然保护地关键点位基本实现宽带网络覆盖 [2] - 通知部署深化重要点位网络覆盖、加强重点区域网络建设、优化网络建设施工环境、提升网络维护和使用水平四方面任务 [3] 数字化应用场景 - 新疆阿勒泰牧场牧民使用基于北斗和基站定位的智能项圈对80多头骆驼进行精准定位和体温监测，单头成年骆驼价值约3万元 [1] - 护林员可实时监控防火点位并一键上报火情，村民可使用手机流畅直播销售农特产品，科研人员借助物联网卡稳定获取野生动物健康数据 [1] - 当前我国森林覆盖率超过25%，草原综合植被盖度稳定在50%以上，部分人口集中区域已初步实现4G覆盖，重点区域正布局5G网络 [1] 基础设施推进与保障 - 政策将优化林区通信基础设施审批流程，协调减免设计、评估等各类相关费用，并加强项目要素保障 [3] - 推动林区经营单位将建筑物等资源向通信基础设施建设项目免费开放，同时通信基础设施也向林业单位开放以支持监控检测设备建设 [4] - 加快先进网络和信息技术部署应用，旨在支撑林区和草原的生态保护、火灾防控和经济转型 [4]

会议背景与参与企业 - 国务院国资委于9月25日召开部分国有企业经济运行座谈会 聚焦稳电价 稳煤价 防止"内卷式"恶性竞争等议题 [1] - 中国华电 中国移动 中航集团 中国建筑 中煤集团 保利集团等6家中央企业负责人参会并介绍经济运行情况 [1] 中央企业经济运行表现 - 中央企业价值创造稳步提升 发展动能不断增强 基础供应保障有力 运行质效持续改善 经济运行企稳向好态势进一步巩固 [1] - 国务院国资委将优化国有企业经济运行定期沟通交流机制 积极协调解决实际问题 [1] 国资央企发展战略部署 - 国资央企需保持战略定力 注重提升"五个价值" 助力稳就业 稳企业 稳市场 稳预期 [2] - 企业需锚定"一增一稳四提升"目标 优化经营策略 向内挖潜 全力降本增效 [2] 投资与产业升级方向 - 优化投资结构 聚焦产业链强基补短 基础设施建设 能源资源保障等重点领域 [2] - 推进数字化绿色化升级和本质安全提升 加快设备更新改造 加强投向管控 动态优化投资布局 [2] 行业竞争生态建设 - 坚决抵制"内卷式"竞争 走差异化发展和品牌竞争路线 强化行业自律 [2] - 引导行业健康 良性 可持续发展 构建竞合并存 开放共享的产业生态 [2] 风险管理机制 - 加强风险防范 健全常态化风险监测预警机制 加强重点业务风险处置 [2] - 坚决守住风险防控底线 [2]

峰会概况 - 第四届北斗规模应用国际峰会于2025年9月24日至25日在湖南株洲国际会展中心举办 吸引数百家国内外企业参展 [1] - 中国移动以"聚势共赢·智链未来"为主题 展示5G+北斗系列产品成果并举办北斗时空子链应用推广大会 [1] 技术成果展示 - 中国移动展示5G+北斗产品体系 包括数智化焕新产品和赋能千行百业的落地场景 [3] - 通过首创5项通导融合核心技术 实现动态厘米级和静态毫米级高精度定位 [3] - 研发数智融合的4D时空大模型 形成5G+北斗系列产品体系 [3] - 打造"十百千万"应用矩阵 构建北斗时空子链"十百亿"产业梯队 [3] 产业合作与推广 - 中国移动上海产业研究院发布北斗时空子链三大载体建设成果："共链"、"强链"、"智链" [6] - "共链合作"科创载体发布共建湖北省时空信息与定位导航技术创新中心及国家重点研发计划重点专项 [11] - "强链赋能"链上合作签约促进北斗规模应用推广 加速数智化场景合作 [11] - "智链行动"PNTRC+AI应用推广行动推动时空信息与人工智能产业融合 [11] - 与国防科技大学 荣耀终端 小马智运 海达星宇 格物感知等伙伴单位开展合作并分享最新成果 [11] 未来发展规划 - 中国移动将携手政产学研用各界伙伴 全面升级5G+北斗时空新型信息基础设施 [11] - 持续拓展时空智能服务体系 加速"5G+北斗"系列产品应用拓展 [11]

整体观点 - 瑞银对中国股票保持乐观立场 较青睐A股 因相对估值具有吸引力 较MSCI世界指数有30%折让 与历史均值相若 且外资持仓仍偏低 [1] 行业偏好 - 看好AI主题 A股券商及高息股 [1] - 对"反内卷"主题有选择性地持乐观态度 偏好太阳能 化工及锂电池板块 [1] A股首选名单 - 华泰证券 北方华创 宇通客车 金山办公 长江电力和小商品城 均予买入评级 [1] H股首选名单 - 中国移动 腾讯 中国中车和比亚迪 均予买入评级 [1] ADR首选名单 - 网易 阿里巴巴和万国数据 均予买入评级 [1]

大会概况 - 北京互联网大会于9月25日举办 主题为AI赋能新质北京 聚焦数字经济时代新动态 [1] - 大会由北京市通信与互联网协会主办 工信智媒体中心协办 [1] - 北京联通作为首都主导运营商深度参与大会 [1][5] 行业应用案例 - 现场发布通信运营商及互联网企业五大应用案例 展示领域融合实践成效 [3] - 北京联通企业级数智办公平台针对制造业数字化转型痛点 规划215个智能体应用场景 [3] - 平台覆盖人财物IT产研供销服八大领域 涉及查询问答内容生成预测优化感知检测等7大环节 [3] - 已完成四大类10余个智能体开发 30余个场景化应用预计年底落地 [3] 分论坛与工程成果 - 北京联通牵头承办"科技创新 数字经济新动能"分论坛 聚焦数字经济高质量发展 [5] - 分论坛深度剖析产业发展趋势与挑战 探讨数字经济新模式新业态 [5] - 北京市通信管理局发布"万兆之城"网络优秀设计案例 [5] - 北京联通4个工程案例获评优质工程 包括5G室分建筑构建项目和骨干云池国产化扩容工程 [5] - 这些工程为北京建设光网之都万兆之城标杆城市提供动力 [5]

报告行业投资评级 - 股指期货展望为震荡偏强，股指期权展望为震荡，国债期货展望为震荡 [7] 报告的核心观点 - 周四沪指窄幅震荡，量能持平于2.4万亿元，节前缺少主线，资金围绕局部热点博弈，长假前后可坚守成长风格，半仓配置IM多单，等待10月中下旬的加仓契机 [3][7] - 昨日权益市场震荡为主，沪指微跌0.01%，期权市场成交额整体小幅回落，如有权益持仓，期权节前仍维持防御思路 [3][7] - 昨日债市曲线走平，央行公开市场操作净回笼35亿元，临近季末银行间市场资金面仍偏紧，债市整体仍偏谨慎 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 股指期货 - IF、IH、IC、IM当月基差收于 -8.49 点、1.06 点、-48.12 点、-61.91 点，较上一交易日变化 1.38 点、-1.23 点、-5.01 点、0.31 点 [7] - IF、IH、IC、IM跨期价差（当月 - 次月）收于 13.8 点、2.2 点、74.8 点、84.6 点，环比变化 -1 点、0.2 点、8 点、-3 点 [7] - IF、IH、IC、IM持仓分别变化 2673 手、-3358 手、-7113 手、-12164 手 [7] - 操作建议为半仓配置 IM 多单 [7] 股指期权 - 昨日权益市场震荡，沪指微跌 0.01%，期权市场成交额整体小幅回落，科创 50ETF 期权单日成交额下降 28.01% [3][7] - 各个品种的持仓量 PCR 整体走弱，期权加权隐含波动率平均走弱 2.22% [3][7] - 操作建议为备兑、保护看跌防御 [7] 国债期货 - T、TF、TS、TL当季成交量分别为 131434 手、80972 手、39540 手、160255 手，1 日变动 40429 手、20371 手、6704 手、21464 手 [7] - T、TF、TS、TL持仓量分别为 217758 手、133244 手、69740 手、151090 手，1 日变动 -2897 手、4977 手、1388 手、5460 手 [7] - T、TF、TS、TL当季 - 次季价差分别为 0.365 元、0.135 元、0.086 元、0.340 元，1 日变动 0.020 元、0.015 元、0.014 元、-0.040 元 [7] - TF*2 - T、TS*2 - TF、TS*4 - T、T*3 - TL当季价差分别为 103.440 元、99.103 元、301.646 元、208.720 元，1 日变动 -0.040 元、0.024 元、0.008 元、-0.160 元 [7] - T、TF、TS、TL当季基差分别为 0.066 元、-0.028 元、0.004 元、0.435 元，1 日变动 0.037 元、0.038 元、0.008 元、-0.127 元 [7] - 央行昨日开展 4835 亿元 7 天期逆回购，当日有 4870 亿元 7 天逆回购到期 [7] - 操作建议为趋势策略震荡偏谨慎，套保策略关注基差低位空头套保，基差策略适当关注基差走阔，曲线策略曲线或维持陡峭 [7][10] 经济日历 - 2025 年 9 月 22 日 9:00，中国 1 年期贷款市场报价利率前值、预测值、公布值均为 3% [12] - 2025 年 9 月 23 日 16:00，欧元区 9 月制造业 PMI 初值前值 50.7，预测值 50.9，公布值 49.5 [12] - 2025 年 9 月 24 日 22:00，美国 8 月新屋销售总数年化前值 66.4 万户，预测值 65 万户，公布值 80 万户 [12] - 2025 年 9 月 25 日 20:30，美国至 9 月 20 日当周初请失业金人数前值 23.1 万人，预测值 23.5 万人，公布值 21.8 万人 [12] 重要信息资讯跟踪 - 商务部自 2025 年 9 月 25 日起对墨西哥相关涉华限制措施启动贸易投资壁垒调查 [12] - 截至 9 月 20 日当周，美国首次申领失业救济人数减少 1.4 万人，至 21.8 万人，远低于预期值 23.3 万人 [13]

核心观点 - 港股红利资产具备长期底仓配置价值，尤其央企红利板块在政策支持、资金配置和行业结构上优势显著 [1][2][3] - 中证国新港股通央企红利指数在收益风险比、行业配置和股息率方面优于市场主流宽基及同类指数 [3] - 景顺长城中证国新港股通央企红利ETF为布局港股央企红利板块提供高效工具 [4] 港股红利资产配置价值 - 港股红利资产年内展现极强韧性，截至9月18日恒生港股通高股息率R指数累计涨幅27.1%，最大回撤12.6%，收益回撤比达2.2倍 [1][10] - 政策推动分红力度加大，2025年中报813家A股上市公司累计分红6428亿元，家数及金额均超2024年同期 [18][19] - 险资等长线资金持续增配，2025年截至9月18日险资举牌30次，其中24次指向港股标的，三批长期投资试点合计2220亿元陆续入市 [23][27] - 港股红利股息率优势突出，恒生高股息指数股息率6.14%，税后收益仍优于A股同类资产；央企股息率近三年维持5%以上，PB仅0.7倍 [2][29][32] 行业与结构比较优势 - 港股红利内部呈现"港股＞A股、央企＞国企＞民企、资源型＞稳定型"分级特征 [2] - 资源型红利板块供需两端获支撑，反内卷政策优化行业竞争格局，全球流动性宽松提振实物资产需求 [33] - 需警惕银行股驱动的红利板块均值回归压力，优先配置资源型品种 [33] 中证国新港股通央企红利指数表现 - 指数编制聚焦港股通高股息央企，选取50只分红稳定且股息率高的央企证券 [3][36] - 2020年以来累计收益率37.2%，跑赢恒生指数(-7.0%)、沪深300(8.3%)及中证红利(-7.0%)；2018年以来年化夏普比率0.48 [3][39][40] - 行业结构重仓石油石化(30%)、通信(23%)、交运(14%)，金融地产权重仅2.4%，资源型红利占比41.9% [3][46][47] - 成分股以大市值为主，千亿港元以上市值个股权重占79%，前十大成分股集中度达72% [50][52][54] - 当前股息率6.0%，高于港股宽基(3.0%)及主流红利指数(5.8%)；2025H1 ROE(TTM)为9.6%位列同类第一 [3][55][58] 产品配置方案 - 景顺长城中证国新港股通央企红利ETF(520990.SH)成立于2024年6月26日，跟踪上述指数，管理费率0.50% [4][59][61] - 截至2025年9月18日基金流通规模达49.2亿元 [4] - 基金管理人景顺长城基金非货规模4939亿元，基金经理龚丽丽(14年从业经验)与汪洋(17年从业经验)共同管理 [63][64][65]

A股市场近期表现与展望 - 上周A股主要指数多数震荡下行，原因包括上证指数在3600点上方阻力较大、7月市场获利盘较重、以及8月中美关税暂缓到期等不确定性因素[1] - 短期市场调整尚未结束，若后续无连续上攻阳线则仍为横盘震荡，预计9月A股将呈现宽幅震荡态势[11] - 长维度看，A股市场处于新“国九条”行情与类“四万亿”投资的重叠趋势中，2025年下半年大概率继续以“慢牛”方式运行[1] 资金流向与板块热点 - 主力资金净流入行业板块前五为半导体、国产软件、新能源汽车、锂电池、军工[1] - 主力资金净流入概念板块前五为人工智能、华为产业链、国产芯片、国企改革、大数据[1] - 主力资金净流入个股前十包括阳光电源、科大讯飞、立讯精密、宁德时代等[1] 运营商算力布局与AI应用 - 三大运营商现有智算规模合计已超过100EFLOPS，并加快AI在矿山、农田、医疗等领域的应用[3] - 中国移动及中国电信今年上半年均实现数十亿元级别的AI收入，推动AI应用变现是转型关键[4] - 在AI基础设施方面运营商变现不难，未来应关注AI与网络能力的融合变现[4] 人工智能+能源政策与市场 - 国家发改委和能源局发布实施意见推进“人工智能+”能源高质量发展，将直接利好电力数智化产业发展[6] - 根据保守估算，2030年电力数智化领域市场规模或达约1800亿元[6] - 建议关注电力IT、能源大数据、算电融合等领域及受益于AI赋能的电力市场参与主体[6] 电池与能源管理产业链表现 - 在新能源车销量增长及全球储能需求拉动下，产业链二季度出货端表现亮眼，多数环节收入同比恢复正向增长[7] - 行业资本开支基本探底，二季度“固定资产+在建工程”同比增速小幅回升，部分供给紧缺环节已开启产能扩张[7] - 电池、负极等环节盈利同环比表现较好，材料环节盈利触底，单位盈利有望进入上升通道[7] 宏观经济与政策环境 - 5月中美联合声明确定的24%对等关税暂缓90天将在8月到期，未来发展方向不确定性较大[1] - 8月美国对多数国家落地新关税税率且呈抬高趋势，将负面影响全球经济发展[1] - 未来对市场行情影响较大的因素将更多来自于正在推进的“十五五”规划[11]

频谱策略与5G发展 - 工信部制定科学前瞻的5G频谱策略 优先分配优质中频段资源 精准释放黄金低频段资源 创新共建共享高效频谱使用机制 实现全方位引领全球5G产业发展 [1] - 中国移动通过混频组网结合700MHz 2.6GHz和4.9GHz各频段特性与业务需求 分级保障高质量满足2C/2B需求 [1] - 构筑AI赋能的智慧网络 实现频谱效率最大化 [1] 6G频谱布局建议 - 为抢占6G发展先机需前瞻频谱布局 创新频谱高效利用技术释放频率价值 [1] - 攻关空口AI 超大规模天线等6G关键技术提升频谱效率 [1]