公司创始人形象与近期舆论压力 - 公司创始人雷军过往履历被众多“满分标签”堆砌，但在2025年遭遇前所未有的舆论“围剿”[2] - 2026年跨年直播时长4.5小时创下车圈纪录，但创始人神情与言谈间流露出焦虑情绪，并提及“被黑之后有心理阴影”[2] 2025年主要争议事件概述 - 2025年对公司及创始人而言是被争议贯穿的一年，涉及安全事故、营销诚信、产品权益与品牌形象等多方面风波[4] - 创始人曾吐槽公司是“全网最惨的车企”[4] 争议一：3·29铜陵SU7高速爆燃事件 - 2025年3月29日，一辆处于NOA状态的小米SU7以116km/h时速发生碰撞后瞬间爆燃，造成3名大四女生遇难[5] - 家属对系统反应、车锁解锁及电池包安全设计提出质疑，小米SU7高速碰撞爆燃话题登顶热搜[5] - 事故导致公司市值两日累计蒸发3800亿港元[5] 争议二：SU7 Ultra“锁马力”事件 - 2025年4月30日，公司向SU7 Ultra车主推送更新，将宣传的1548匹最大马力锁定，日常使用仅输出约900匹，需完成赛道考核解锁[6] - 小米SU7Ultra锁马力话题冲上热搜第一，车主集体投诉认为侵犯选择权、导致车辆价值降低[6] - 公司随后致歉，解释为保障驾驶安全，并暂停版本推送，承诺在4-8周内通过新版本解决[6] 争议三：“风味机盖”产品争议 - 2025年5月，SU7 Ultra价值4.2万元选装的碳纤维前舱盖被车主发现内部无导流结构，与发布会宣传的“复刻纽北原型车空气动力学设计”不符[7] - 小米SU7碳纤维机盖虚假宣传话题阅读量超5亿，车主组建维权群要求“退一赔三”[7] - 公司致歉并提供免费更换或全额退款方案，后续庭审中法务团队提交84页证据辩护引发二次争议[7] 争议四：“绿化带战神”恶意剪辑事件 - 2025年下半年起，大量经恶意剪辑的小米汽车冲入绿化带事故视频集中传播，形成“绿化带战神”网络标签[9] - 2026年1月，创始人明确该标签是黑水军恶意行为，强调公司事故率低于行业平均水平，宣布法务将协助车主维权[9] 争议五：“小字营销”商业诚信争议 - 2025年9月至12月，公司多条产品线宣传中使用小字标注引发质疑，例如“逆光之王”标注“为产品设计目标”，“0-100km/h加速1.98秒”注明“不含起步时间”等[10] - 创始人在2026年直播中承认此为行业陋习，宣布整改措施，包括统一使用更清晰字体及简化宣传物料标注[10] 争议六：商标权误读事件 - 2025年12月初，公司法务投诉抖音主播“小冯来助农”视频，理由为“关联雷氏营销”“丑化小米高管形象”，被网络误读为“小米不让农民卖小米”[11] - 小米起诉卖小米的农民话题上热搜，公司随后澄清投诉针对账号恶意行为，与农产品销售及“小米”二字使用无关，涉事主播发布道歉视频[11] 公司2025年业务表现 - 2025年公司汽车全年交付量超41万辆，超额完成目标[12] - 首款SUV车型YU7上市半年销量超15万辆，SU7系列累计交付突破50万辆，稳坐新势力单一车型销量第一[12] - 第三季度汽车业务首次实现单季盈利，毛利率达到25.5%[12] - 在智能驾驶全域无图覆盖、自研3nm芯片落地等技术上取得突破，成功挤入新势力第一梯队[12] 争议反映的行业深层问题 - 公司遭遇的争议触及安全底线、营销诚信、产品权益、品牌形象和行业规范等多个核心维度[12] - 这些问题反映了智能汽车产业快速发展阶段，企业在技术研发、产品管控、营销伦理、舆情应对等多方面的能力考验，暴露出跨界企业在新赛道的适配难题[12] - 争议引发了行业对智能汽车发展边界、企业规模扩张与风险管控平衡的深度思考[13] 争议对行业规范的推动作用 - “爆燃”事件推动新能源车企重新审视辅助驾驶系统安全边界及电池包热失控防护标准[13] - “锁马力”争议倒逼车企反思性能宣传与实际交付的一致性，重视消费者选择权[13] - “风味机盖”风波让行业关注手机营销思维与汽车产品属性的适配问题，警惕宣传与实物不符的诚信风险[13] - “绿化带战神”事件推动行业强化恶意舆论治理，车企完善舆情应对，平台收紧内容审核[13] - “小字营销”争议被视作行业营销规范的标志性事件，推动相关监管政策进一步明确规范[13] - 商标权误读事件成为社交媒体时代品牌舆情风险管控的典型案例，凸显公共事件沟通中精准传递信息的重要性[13] 2026年开年新风波 - 元旦前后，公司计划与长期批评公司的自媒体KOL合作引发粉丝强烈抵制，公司随后终止合作并处罚相关人员[14] - 近期，有百万粉丝汽车博主发布视频质疑公司汽车实验室先进性，称4台5吨推力激震器在行业内比较基础甚至落后[14]

公司与行业动态 - 真我手机在2026年1月12日于深圳举行真我Neo8屏幕技术沟通会，正式宣布与三星显示达成深度合作 [1][29] - 公司新一代潮玩电竞旗舰真我Neo8将全球首发165Hz三星苍穹屏，并已开启1元福袋预约活动 [1][29] 产品定位与战略 - 公司坚持“无越级，不发布”的产品理念，将屏幕视为电竞体验的第一战场和越级主战场 [3][32] - 公司历史上通过首发2K柔性直屏、6000nit无双屏、去偏光片Eco2苍穹屏等，持续为玩家打造电竞好屏 [3][32] - 真我Neo8旨在通过独家定制的165Hz三星苍穹屏，在通透、流畅、操控、护眼四大维度实现全面越级，重新定义潮玩电竞旗舰的屏幕上限 [3][32][51] 屏幕核心技术：M14发光基材 - 真我Neo8的165Hz三星苍穹屏采用了三星显示最新的旗舰M14发光材料 [5][34] - M14基材在屏幕亮度、屏幕寿命与屏幕功耗三大核心维度带来“大满贯升级” [5][34] - 该基材提升了发光能效，实测对比行业其他发光基材，屏幕发光能效提升26% [10][39] - 在165Hz模式下的功耗低于传统144Hz屏幕16%，实现了流畅与续航的共存 [10][39] - 屏幕通过了1500小时T95亮度衰减测试，确保亮度久用如新 [10][39] 屏幕显示性能：通透与亮度 - 屏幕突破了传统“高亮即泛白”的限制，在Normal亮度色域、亮度均一性等四大通透核心指标上超越行业旗舰 [8][37] - 拥有行业最高的手动1000nit亮度与6500nit局部峰值亮度 [8][37] - 全局激发亮度达1800nit，阳光显示模式达3800nit，并实现103% P3超广色域，确保强光下画面通透色彩饱满 [8][37] 高刷新率与游戏生态 - 真我Neo8以165Hz超高刷新率为核心，致力于打造最强超高刷游戏生态 [13][43] - 165Hz刷新率在FPS手游中可提升开镜速度、索敌精度和近战丝滑度 [15][45] - 已支持超过30款热门手游的原生165帧模式，覆盖FPS、MOBA、竞速、格斗、音游五大类别 [15][45] - 同时支持《王者荣耀》、《无畏契约：源能行动》等游戏的原生144帧模式 [15][45] 触控与操控体验 - 真我Neo8搭载新一代妙感触控芯和旗舰级游戏触显同步技术，实现触控采样与屏幕刷新的毫秒级对齐，降低操控延迟 [18][47] - 具备行业最高的3800Hz瞬时触控采样率以及行业顶级的十指360Hz触控采样率，满足不同玩家的操作需求 [20][49] 护眼技术 - 真我Neo8搭载全新“绿野护眼”系统，目标成为“最护眼的三星屏” [22][49] - 通过“全亮度DC调光+硬件级低蓝光+智慧护眼”实现软硬件协同护眼 [24][50] - 屏幕支持全亮度DC调光，SVM值低至0.05，接近“零频闪”，并获得TÜV莱茵无频闪认证 [24][50] - 智慧护眼融合AI眼疲劳守护、舒眠模式与环境色自适应 [24][50] - M14基材从源头实现硬件级低蓝光控制，并辅以AI主动护眼体系覆盖全场景及游戏场景 [24][50] 其他设计与功能 - 屏幕支持3D超声波指纹，提供更快、更准、更安全的解锁体验 [12][41] - 采用晶铠玻璃，抗摔耐刮能力显著提升 [12][41] - 采用优雅大R角与视觉四等边设计，在观感与质感上对齐旗舰水准 [12][41] 市场发布与促销 - 真我Neo8将于本月正式发布 [26][53] - 现已开启新品预约活动，1元预约可加赠真我Buds T200 Lite蓝牙耳机、服务保障全家桶等，福袋价值至高2713元 [26][53]

公司合作动态 - 泡泡玛特近期将与知名手机品牌推出IP联名合作 [1] - 荣耀方面确认，其数字500系列将与泡泡玛特进行IP联名合作 [1] - 联名新机定位为行业首款潮玩手机，将于1月19日发布 [1]

印度经济成就与争议 - 印度宣布国内生产总值达到4.18万亿美元，超越日本成为世界第四大经济体[13] - 国际货币基金组织指出印度与日本的GDP统计口径不同，若日元小幅升值，日本GDP可能重回第四[14] - 印度2025财年第二季度增长率达8.2%，但部分印媒指出这些数字可能被夸大，存在结构性误导[14] 经济增长的结构性短板 - 印度GDP增长更多依赖脱离工业基础的服务业带动，与日本依托高端制造业的增长模式存在代差[16] - 制造业占GDP比重从2014年的17%降至13%左右，基础制造业不足导致“有增长无就业”的困境[16] - 政府推行的“生产挂钩激励计划”未能扭转制造业占比下滑的趋势[16] 对俄石油进口的依赖与压力 - 占全国俄油进口量6成的五大炼油厂，集体暂停了去年最后一个月的俄油交货订单[3] - 自2022年起，印度通过大量购买俄罗斯折价原油赚取转口利润，俄油低价红利使消费者和炼油企业受益[7] - 暂停采购俄油是迫于美国制裁压力，涉及合规、金融和二级制裁风险，可能影响其欧美业务布局[5] 印美贸易谈判僵局与关税威胁 - 美国前总统特朗普威胁，若印度不按要求减少俄油进口，美国将“很快提高对他们的关税”[9] - 特朗普政府已将印度输美商品的总体关税税率提至50%[5] - 有分析指出，50%的高关税可能让印度GDP增长率减少0.5-0.6个百分点，并导致资本流动波动、卢比疲软[11] 贸易谈判的核心分歧 - 印美贸易谈判陷入僵局，真正的硬骨头是农业和乳制品市场开放问题[9] - 印度以“粮食安全和影响农村生计”为由坚决拒绝开放农业市场，农业游说团体强烈反对[11] - 双方曾誓言在2030年将双边贸易额翻番至5000亿美元，但印度因核心分歧成为最后未与美国达成协议的国家之一[11] 外部环境与战略困境 - 印度在能源进口上需兼顾成本与政治安全，在贸易协议上需平衡本国利益与美国要求，难度极大[19] - 印度面临关键抉择：是向美国妥协以换取关税减免和贸易协议，还是坚守能源自主和农业利益[21] - 之前采取的“模糊战略”已越来越不奏效，即使完全停止进口俄油，美国也可能继续施压转向其他贸易要求[19]

文章核心观点 高盛发布《大中华区科技行业2026年展望》报告，认为2026年科技行业将呈现结构性分化，投资机会来自细分赛道与供需错配[1] 报告围绕人工智能基础设施升级、消费电子形态创新以及半导体本土化三大主线，梳理出十大科技趋势，并指出ASIC AI服务器渗透率提升与iPhone形态变化将成为推动产业链增长的核心动力[1] AI基础设施升级 - **AI服务器平台多元化**：AI服务器将从单一GPU主导过渡到GPU与ASIC并行发展阶段，ASIC方案在特定训练和推理场景中优势突出[2] 预计到2026年，ASIC在AI服务器中的渗透率将显著提升，同时机架级AI服务器出货量快速增长，推动服务器架构向更高集成度、更高功率密度演进[2] - **高速光互联持续演进**：数据中心互联能力成为制约AI集群效率的关键因素，网络架构正从400G加速向800G乃至1.6T升级[3] 硅光、CPO等新技术路径逐步成熟，为高速光模块在2026年迎来放量奠定基础，光互联已成为AI基础设施中的核心组成部分[3] - **散热系统技术升级**：随着单机功耗和算力密度提升，传统风冷方案接近物理极限，预计2026年ASIC AI服务器中液冷方案的采用比例将明显提高[4] 液冷使散热系统从成本项转变为技术壁垒之一，带来单台服务器散热相关价值量的系统性上移[4] - **服务器ODM格局趋稳**：AI服务器复杂度提升加深了客户对ODM厂商的依赖，未来竞争优势在于多芯片平台适配能力、快速交付能力及地缘政治背景下的产能布局[5] 具备先进制造能力、长期深度服务云厂商的头部ODM将持续占据主导地位，行业集中度有望进一步提高[5] - **高端PCB与CCL供需偏紧**：AI服务器和高端消费电子对PCB和覆铜板提出更高规格要求，高端产能扩张明显滞后于需求增长[10] 随着材料等级向更高规格升级，产能扩张面临技术和资本双重约束，供给受限而需求持续增长使行业具备较强议价能力，价格与盈利能力在中期存在上行空间[10] 消费电子形态创新 - **iPhone进入连续形态创新周期**：iPhone形态变化被视为2026年消费电子领域最重要的催化因素之一，从超薄设计到折叠形态的连续创新有望重塑用户换机逻辑[8] 历史经验表明，iPhone出现显著形态变化时会带动换机需求明显回升，折叠iPhone不仅提升产品单价，也对屏幕、结构件、电池和精密制造环节提出更高要求[8] - **智能手机市场温和复苏**：智能手机出货量难以回到高增长时代，但产品结构正在发生深刻变化，高端机型占比提升与折叠屏渗透率上升将成为行业主要增长来源[9] 本地AI能力的增强正在改变用户体验逻辑，AI手机围绕影像、交互和效率场景的系统性优化有助于提升用户粘性与产品生命周期，从而支撑高端产品需求[9] - **PC行业增长动能放缓**：预计2026年全球PC市场整体仍面临增长压力，此前由疫情需求和操作系统换代带来的更新周期逐步结束，成本端的内存价格上行也对终端需求形成抑制[6][7] AI PC概念对整体销量的拉动效果趋于温和，具备品牌优势、规模效应和渠道控制力的龙头厂商将展现出更强的盈利韧性[7] 半导体本土化与新兴领域 - **国产半导体进入加速阶段**：随着AI计算需求从云端向边缘、行业应用扩散，本土市场对算力、存储及配套芯片的需求持续增长，为国内半导体企业提供了更真实、可持续的应用场景[11] 供应链安全与成本效率考量使下游客户对国产芯片、设备与材料的接受度明显提升，这种变化正从“政策驱动”逐步转向“商业驱动”，推动中国半导体产业进入更具内生动力的加速阶段[11] - **自动驾驶与低轨卫星打开成长空间**：L4级自动驾驶在Robotaxi和城市NOA场景中的逐步落地，将持续拉动芯片、传感器与系统集成需求[12] 同时，低轨卫星进入密集发射与商业化初期阶段，通信规格升级与更新周期启动，有望在中长期内形成新的科技投资主线[12] 大中华区重点看好领域 - 在大中华区范围内，高盛重点看好AI服务器、光模块、散热、先进PCB、半导体设备与材料，以及围绕折叠iPhone展开的高端手机供应链，同时对具备技术壁垒与规模优势的龙头企业维持积极判断[1]

公司产品发布 - 真我Neo8全球首发165Hz三星苍穹屏 [1] - 该机型是真我回归OPPO后的首款产品 [1] - 该机型是首款同时采用M14最新高端发光材料和165Hz刷新率的三星屏机型 [1] - 产品定位为潮玩电竞旗舰，采用透明RGB设计和骁龙8Gen5旗舰芯片 [1] - 产品将享受OPPO售后服务，并定档于1月发布 [1] 行业技术动态 - 三星显示与真我官宣合作，推出独家定制的165Hz三星苍穹屏 [1]

核心事件与市场反应 - 市场传闻小米集团合伙人、总裁卢伟冰辞职，相关微博话题阅读量达60.6万次 [1] - 卢伟冰通过转发小米汽车动态并配文“今天上班”的方式，对离职传闻进行辟谣 [1] - 截至1月12日发稿，小米股价报38.58港元/股，上涨2%，公司总市值超过1万亿港元 [1] 公司高管信息 - 卢伟冰于2019年加入小米，担任Redmi品牌总经理，后陆续掌管小米中国区和国际部 [1] - 卢伟冰于2020年晋升为小米合伙人，2022年升任集团总裁，2024年兼任手机部总裁 [1] - 其目前分管的业务包括大家电、生态链、互联网、汽车出海以及中国区和国际部两大战区等核心业务 [1] 公司股价与交易数据 - 1月12日，小米集团股价收于38.58港元，当日成交额为62.3亿港元 [2] - 公司总股本为260.48亿股，总市值达10049亿港元 [2] - 当日股价换手率为0.76% [2]

社交媒体驱动的复古科技潮流 - 2025年谷歌上“购买iPhone 4”相关词条的搜索量激增979% [1] - 潮流主要由TikTok和小红书等社交平台上的博主推动 他们翻出旧手机向旧时代时尚致敬 [1][8] - 在TikTok上与digicam（复古相机）标签相关的贴文超过70万条 视频超过35万条 [3] iPhone 4的产品特征与怀旧吸引力 - 产品设计成为时尚象征 其3.5英寸超小屏幕、棱角分明的外观、不锈钢边框和光滑背部设计与当前主流大屏圆润设计形成鲜明对比 [3] - 拍照功能成为核心吸引力 其500万像素传感器和早期图像处理技术能拍出对比度强、噪点明显的“低保真”质感照片 被称为“自带复古滤镜” [3][4] - 作为乔布斯发布的最后一部手机 iPhone 4被普遍认为是“划时代的产品” 其视网膜屏幕和双面玻璃三明治结构奠定了公司的市场地位 [8] 现象反映的消费者情绪与行业审视 - 现象承载了90后和00后的童年或少年记忆 是许多年轻人的第一部智能手机 [3] - 部分消费者借此表达对“乔布斯时代”和公司“黄金时代”的怀念 认为当时的发布会意味着颠覆 而当前产品更多是参数堆砌 [6] - 这股“复古科技”逆流不仅是一场情怀狂欢 也可能成为对当下科技审美进行再次审视的窗口 [8]

全球智能手机市场2025年出货量 - 2025年全球智能手机出货量同比增长2%，主要受新兴市场需求强劲和经济增长势头提振 [1][2] 2025年主要厂商市场份额与表现 - 苹果以20%的市场份额领先市场，得益于新兴市场和中型市场的稳健需求以及iPhone 17系列的强劲销售 [1][2] - 三星以19%的市场份额排名第二，出货量略有增长 [1][2] - 小米以13%的市场份额排名第三，其表现得到新兴市场需求稳定的支撑 [1][2] 影响2025年市场的其他因素 - 制造商在2024年（原文为“去年”）早些时候曾为赶在关税前提前发货，但此影响在2025年推进过程中有所缓解，下半年销量基本未受影响 [1][2] 对2026年市场的展望 - 由于芯片制造商优先考虑人工智能数据中心而非手机需求，在芯片短缺和零部件成本上升的情况下，全球智能手机市场预计将在2026年走软 [1][2]

2025年全球智能手机市场概况 - 2025年全球智能手机出货量同比增长2%，主要受新兴市场需求回暖及经济增长势头向好的推动 [2][4] - 为规避关税影响，厂商在年初提前备货拉高了出货量，但这一效应在2025年逐步减弱，因此下半年出货量基本未受波及 [2][4] 主要厂商市场份额与表现 - 苹果以20%的市场份额领跑行业，在五大头部品牌中占比最高，这得益于新兴市场与中型市场的强劲需求，以及iPhone 17系列的热销 [2][4] - 三星出货量小幅增长，以19%的市场份额位居第二 [2][4] - 小米则凭借新兴市场的稳定需求，以13%的份额排名第三 [2][4] 2026年市场展望 - 2026年全球智能手机市场预计将出现回落，主要由于芯片制造商将产能优先向人工智能数据中心倾斜，而非智能手机领域，叠加芯片短缺与零部件成本上涨的影响 [2][4]