报告行业投资评级 - 短期建议暂以观望为主 [2] 报告的核心观点 - 近期国内甲醇检修、减产涉及产能产出量多于恢复涉及产能产出量，整体产量小幅下降，内地部分装置延续检修，叠加长约及零售订单稳定执行，推动企业库存持续去库，多数企业库存维持低位运行 [2] - 外轮卸货较少加之沿江船发以及转口支撑，甲醇港口库存整体继续去库，短期预计外轮到港量仍处低位，港口甲醇库存或波动有限 [2] - 需求方面，陕西蒲城烯烃延续停车状态，上周国内甲醇制烯烃行业开工率环比下降，部分装置负荷略有调整，江浙地区MTO装置周均产能利用率小幅提升，但低利润背景下沿海部分装置存停车预期 [2] - 中美互相加征关税对甲醇价格直接影响有限，但关税政策从宏观及需求层面利空原油市场，关税引发全球经济增长担忧，导致油价持续下跌，可能削弱化工品市场情绪，间接拖累甲醇价格 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2352元/吨，环比-16；甲醇5 - 9价差为123元/吨，环比22 [2] - 主力合约持仓量甲醇为495866手，环比-28280；期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 19746手，环比882 [2] - 仓单数量甲醇为7156张，环比100 [2] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2440元/吨，环比-45；内蒙古为2100元/吨，环比2.5 [2] - 华东 - 西北价差为340元/吨，环比-47.5；郑醇主力合约基差为88元/吨，环比-29 [2] - 甲醇CFR中国主港为274美元/吨，环比-2；CFR东南亚为354美元/吨，环比-1 [2] - FOB鹿特丹为311欧元/吨，环比-2；中国主港 - 东南亚价差为 - 80美元/吨，环比-1 [2] 上游情况 - NYMEX天然气为3.48美元/百万英热，环比-0.15 [2] 产业情况 - 华东港口库存为45.1万吨，环比-11.55；华南港口库存为16.51万吨，环比-4.22 [2] - 甲醇进口利润为110.63元/吨，环比24.67；进口数量当月值为56.18万吨，环比-48.05 [2] - 内地企业库存为223300吨，环比-12900；甲醇企业开工率为86.21%，环比2.15 [2] 下游情况 - 甲醛开工率为52.5%，环比0.08；醋酸开工率为90.4% [2] - 二甲醚开工率为7.51%，环比0.77；MTBE开工率为64.18%，环比1.13 [2] 期权市场 - 烯烃开工率为87.58%，环比0.28；甲醇制烯烃盘面利润为 - 662元/吨，环比42 [2] - 历史波动率20日甲醇为20.88%，环比-0.03；历史波动率40日甲醇为17.27%，环比0.03 [2] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为28.17%，环比-5.44；平值看跌期权隐含波动率甲醇为28.16%，环比-5.45 [2] 行业消息 - 截至4月9日，中国甲醇样本生产企业库存31.43万吨，较上期增加0.28万吨，涨幅0.88%；样本企业订单待发25.46万吨，较上期增加3.12万吨，涨幅13.98% [2] - 截至4月9日，中国甲醇港口库存总量在56.98万吨，较上一期数据减少4.63万吨，华东地区去库，库存减少5.1万吨；华南地区累库，库存增加0.47万吨 [2] - 截至4月3日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率87.54%，环比 + 0.04% [2] 提示关注 - 周三隆众企业库存和港口库存 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种走势不一，焦煤短期震荡偏弱，纯碱05合约短期震荡运行，螺纹钢短期区间震荡，生猪建议短多交易并低多布局09合约，棕榈油短期震荡运行且逢高沽空，甲醇05合约短期震荡运行并短线做空，黄金震荡偏多，国债短期反弹中期震荡，原油短期逢低做多，PTA保持逢低做多思路 [1][2][4][5][6][7][8][9][10] 各品种总结 焦煤 - 供应端部分煤矿收紧产量，甘其毛都通关车数回升但口岸库存高，澳煤进口性价比暂无；需求端焦炭产量增加，刚需支撑仍存，下游采购积极性好转，上游煤矿小幅去库；宏观情绪改善，现货市场情绪回暖，盘面估值偏低但基本面改善有限，二季度蒙煤长协价格有下调预期，预计短期震荡偏弱 [1] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价下降，开工率窄幅增加，部分企业检修结束，新产能预期投产，厂家总库存下降；浮法玻璃开工较稳，市场交投一般，下游刚需采购；国内纯碱市场走势淡稳，供应提升，下游需求一般，月底刚需补库；预计05合约短期震荡运行，上方压力1405一线，建议观望或反弹短线做空 [2] 螺纹钢 - 钢厂高炉开工率、产能利用率、盈利率和日均铁水产量环比增加；宏观端政策托底地产基建，供应端铁水有回升预期但短流程减产增加，需求端环比回升但同比仍偏弱，基建端资金和项目数量回升但用钢量落地有限，总体需求预期悲观；宏观中性，粗钢平控和货币政策预期支撑钢价，基本面核心分歧在需求能否持续环比走强，预计短期区间震荡 [4] 生猪 - 生猪出栏均重上涨，周度屠宰开工率下跌，外购仔猪养殖利润下跌，自繁自养养殖利润上涨，仔猪价格上涨；周末全国猪价稳定偏强，月底养殖端小幅减量，少量二育持续入场；建议短多交易，低多布局09合约，养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值 [5] 棕榈油 - 国内棕榈油24度现货基差稳中下跌；印尼毛棕榈油产量可能减少；马来西亚棕榈油产量增、出口减，海外消费需求弱，豆棕价差倒挂，部分市场基差下调，下游观望刚需采购，交投清淡；预计短期价格震荡运行，操作上逢高沽空，关注国际生物柴油政策等情况 [6] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价下降，产能利用率下降，部分装置预期检修结束，下游总产能利用率下降，港口样本库存、生产企业库存和订单待发量均减少；成本端煤炭价格预期偏弱，甲醇利润尚可，国内开工预期高位运行，下游需求逐渐恢复，本周预期外轮到港量低位，港口甲醇库存或大幅去库，内地市场偏弱，港口市场基差走弱，买气一般；预计05合约短期震荡运行，上方压力2545一线，建议短线做空 [7] 黄金 - 美国2月核心PCE物价指数同比和环比上涨；美国通胀和经济下行压力增加，市场押注美联储降息，避险情绪升温，贵金属避险属性加强；贵金属震荡偏多 [8] 国债 - 央行强调防控金融风险；工业企业利润偏低，经济基本面利多债市，短端流动性充裕支撑债市；国债影响因素复杂，短期面临反弹，中期或震荡，关注股债跷跷板 [9] 原油 - 美国在线钻探油井数量减少，特朗普威胁对伊朗采取行动；供应方面OPEC+有望释放减产产量及实行补偿性减产，补偿性减产可延后供应增加时间但不改变事实，不确定性在制裁力度；短期制裁威胁仍在，保持逢低做多思路 [9] PTA - PX季节性检修开启，负荷下降，装置检修集中于4 - 5月；二季度PX去库预期可观，价格有支撑；PTA 4月检修力度大，终端纺织市场分化，局部订单改善但整体需求复苏不足，若终端订单持续偏弱，织造开机率可能见顶，影响PTA加工费及心态；原油未变方向前，保持逢低做多思路 [10]