文章核心观点 - AI浪潮引发存储芯片市场供给侧剧变，行业进入卖方市场，供应商提出苛刻条款并大幅提价，买家为保障供应被迫接受 [1][4][6] 市场供需与合同条款剧变 - 闪迪向部分下游客户提出“前所未闻”的合同形式：要求客户支付全额现金预付款，以锁定未来1至3年的供应配额 [1][4] - 尽管条款严苛，部分云服务供应商正考虑接受，以规避未来断供风险 [1] - 这种100%现金预付的非常规合同打破了行业分期付款或信用账期的惯例，对买方现金流构成巨大挑战 [4] - 闪迪已将此类合同谈判范围扩大至PC、智能手机及模组厂商 [4] 产品价格剧烈上涨 - 闪迪计划在3月份期间，将其用于企业级SSD的高容量3D NAND闪存芯片价格环比上调超过100% [1][5] - 企业级NAND面临的涨幅最为激进，多家存储供应商持续推高价格 [5] - 消费级产品价格可能跟随上涨，因智能手机和PC使用的3D NAND与企业级芯片产自同一晶圆厂 [5] AI需求驱动与产能挤压 - 英伟达的推理上下文内存存储平台是推动企业级存储需求的关键因素之一，该平台基于BlueField-4 DPU并配备512 GB SSD [5] - 估算显示，若英伟达每年出货50,000个VR NVL144机架，仅此一项就需要消耗约0.439 EB的3D NAND [5] - 全球三大存储原厂将大多数产能倾斜给了利润更高、主要用于AI市场的HBM，导致生产标准型DDR4/DDR5及NAND的产能被大幅压缩 [6] - 谷歌向SK海力士与美光寻求额外HBM产能时收到“不可能”的回复，为此解雇了一名采购主管并正在招聘专门的全球存储商品经理 [6] - Meta也计划聘请专门的“存储全球采购经理”，以加强与上游晶圆厂的直接联系 [6] 买方应对策略与市场乱象 - 部分有资本实力的买方已开始放弃传统的长期契约模式，转而接受短契约和高价，甚至出现“不问价格，有货就买”的现象 [6] - 为避开涨价和短缺，PC品牌如联想已开始积极囤积库存，甚至提前下订2026年的全年需求 [6] - 市场传出三星总部低调派员前往台湾调查员工和代理商疑似收贿问题，显示出在极度缺货情况下市场出现不规范获利行为 [6] 公司股价表现 - 闪迪股价在新闻发布当周周五再度大涨13%，续创历史新高 [2]

量化模型与构建方式 **本报告未涉及具体的量化模型或量化因子的构建、测试与评价。** 报告内容主要为市场回顾、技术分析解读及行业主题展望[6][8][11][15][18][20][23][26][27][30][31][34][35][38]。 模型的回测效果 **本报告未提供任何量化模型的回测效果指标。** 量化因子与构建方式 **本报告未涉及具体的量化因子的构建、测试与评价。** 因子的回测效果 **本报告未提供任何量化因子的回测效果指标。**

文章核心观点 - AI浪潮引发存储芯片市场供给侧剧变，卖方市场强势回归，导致前所未有的严苛采购条款和价格暴涨 [1][3][6] 市场供需与合同条款剧变 - 闪迪向部分下游客户提出“前所未闻”的合同形式：要求客户支付全额现金预付款，以锁定未来1至3年的供应配额 [1][3] - 这种“100%现金预付”条款打破了行业惯用的分期付款或信用账期模式，对买方现金流构成巨大挑战 [3] - 尽管条款严苛，但部分云服务供应商（CSP）正考虑接受，以规避未来断供风险并满足AI基础设施的刚性需求 [1][4] - 闪迪已将此类合同谈判范围扩大至PC、智能手机及模组厂商 [4] 产品价格剧烈上涨 - 闪迪计划在3月份期间，将其用于企业级固态硬盘（SSD）的高容量3D NAND闪存芯片价格环比上调超过100% [1][5] - 企业级NAND面临的涨幅最为激进，多家存储供应商持续推高价格 [5] - 英伟达的推理上下文内存存储（ICMS）平台是推动企业级存储需求的关键因素之一，该平台基于BlueField-4 DPU并配备512 GB SSD [5] - 据估算，若英伟达每年出货50,000个VR NVL144机架，仅此一项就需要消耗约0.439 EB的3D NAND [5] - 消费级产品（如智能手机和PC使用的3D NAND）价格通常跟随企业级产品上涨，因其产自同一晶圆厂 [5] 产能结构性短缺的根本原因 - 全球三大存储原厂（三星、SK海力士、美光）将大多数产能倾斜给了利润更高、主要用于AI市场的高带宽内存（HBM） [6] - 用于生产标准型DDR4/DDR5及NAND的产能被大幅压缩，导致结构性短缺 [6] - 有资本实力的买方已开始放弃传统长期契约，转而接受短契约和高价，甚至出现“不问价格，有货就买”的现象 [6] 下游客户应对与市场乱象 - 谷歌因TPU极度依赖HBM，在向SK海力士与美光寻求额外产能时被拒，为此解雇了一名采购主管并正在招聘专门的全球存储商品经理 [8] - Meta也计划聘请专门的“存储全球采购经理”，以加强与上游晶圆厂的直接联系 [8] - 为避开涨价和短缺，PC品牌如联想已开始积极囤积库存，甚至提前下订2026年的全年需求 [8] - 市场极度缺货下出现不规范行为，三星总部低调派员前往台湾调查员工和代理商疑似收贿问题 [8] 市场反应 - 闪迪股价在新闻发布当周周五再度大涨13%，续创历史新高 [1]

存储芯片价格全面上涨 - 2026年开年，存储芯片涨价潮持续升级，已从上游制造端全面传导至消费电子、AI硬件、AIoT终端等下游领域 [1] - 2026年第一季度通用型DRAM合约价格环比涨幅将达55%至60%，NAND闪存产品价格将上升33%至38% [3] - 消费级大容量QLC NAND产品涨幅不低于40% [3] - 三星电子与SK海力士计划在2026年第一季度将服务器DRAM价格较2025年第四季度提升60%-70%，并向个人电脑与智能手机DRAM客户提出相近幅度的涨价方案 [3] - 本轮周期的核心驱动是需求错配、资本开支与技术迁移，真正全面、宽基的强上行大概率在2026年兑现，周期或将持续到2026年末甚至2027年 [3] 对消费电子终端的影响：价格与出货量 - 存储涨价压力已传导至消费电子领域，智能手机、笔记本电脑等核心品类纷纷开启调价模式 [4] - 联想、戴尔、惠普等头部PC厂商都在计划涨价，涨幅最高达20% [4] - 惠普销售人员表示，存储涨价幅度已达3至4倍，后续涨价是必然的 [4] - 参考联想官网售价，其5000元以上笔记本年初价格较2025年年末涨价幅度在500元至1500元不等 [4] - 联想零售端商家表示，从2025年下旬便开始实施涨价方案，涨幅约在5%至10% [4] - 华硕宣布从2026年1月5日起针对部分产品组合进行策略性价格调整 [5] - 树莓派因LPDDR4内存成本上涨，对Raspberry Pi 4和Pi 5多款产品进行价格上调，其中Pi 5部分版本最高涨价25美元 [5] - 模组厂普遍面临颗粒短缺，大型模组厂实际获取的颗粒量仅为原需求的30%至50% [5] - 手机与PC等传统应用被排至供货后端，多数品牌厂2026年仅能获取原定供应量的50%至70% [5] - TrendForce集邦咨询下修2026年全球智能手机生产出货预期，从原先的年增0.1%调整为年减2% [6] - TrendForce再度下修2026年全球笔电出货为年减5.4%，不排除扩大至年减10.1% [6] - IDC预测，2026年智能手机平均售价将升至465美元，整体市场营收将会达到5789亿美元，创历史新高 [7] - 内存半导体在智能手机的成本占比已从此前的10%至15%飙升至最近的20%以上，中低端手机的存储成本占比更是接近30% [7] - 部分千元机已陷入负毛利区间 [7] - 红米K90系列、iQOO 15等新款机型较上一代涨价100-600元不等，联想、OPPO等品牌的中端机型也普遍上调售价，部分机型涨幅达20% [7] - 苹果高度整合的供应链体系与品牌定价能力，仍能提供较大的产品线调整弹性，并在存储器原厂端取得较优先的合作顺序 [8] - iPhone内存容量或在2026年迎来再次升级，或将助推全球存储芯片市场涨价周期在2026年延续 [8] - AI眼镜尚未因存储涨价出现普遍调价，但存储成本上涨或对其毛利产生影响 [8][9] - 智能眼镜被纳入数码和智能产品购新补贴范围，叠加电商平台优惠，多款主流机型价格不升反降，如XREAL 1S售价较前代降低50美元 [9] 对AIoT芯片厂商的影响 - AIoT芯片厂商受存储涨价的影响呈现差异化特征 [10] - 瑞芯微表示，由于DDR4存储芯片从供应短缺到价格暴涨，公司部分客户的中高端AIoT产品存储方案从DDR4向DDR5转型，订单节奏短期受到影响已基本消除 [10] - 存储芯片的缺货、涨价会影响终端客户产品需求，但对众多新质生产力产品影响不大，AIoT增长势头会抵消存储涨价的不利影响 [10] - 随着DDR4的逐步退出，市场需求转向DDR5/DDR6，DDR6世代内存接口芯片使用量及单颗复杂度、价值量均有望进一步提升 [10] - 在DDR6 2027年商用后，通用DRAM领域的ASP与附加值将迎来新一轮结构性抬升 [10] - 乐鑫科技表示，其使用的存储主要系Nor Flash，不是DDR，平均下来存储占营收比重10%左右，由于Flash单价绝对值不高，涨价并不会对其下游需求造成重大影响 [11] - 普冉股份表示，其下游客户主要为AIoT厂商，目前NOR Flash价格涨幅并不高，对下游成本提升影响较小 [11] 存储产业链的受益环节 - 存储产业链多个环节的企业已从价格飙升中受益 [12] - 芯片测试技术服务商利扬芯片表示，公司部分产品线的测试产能较为紧张，有部分客户主动要求涨价获得产量 [12] - 长川科技、中科飞测等同类芯片测试企业同样迎来行业爆发期，存储芯片测试需求激增，带动相关企业产能利用率持续攀升 [12] - 长川科技表示，目前市场需求旺盛，公司订单充足 [12] - 中科飞测表示，公司的3D AOI设备等多种设备已经通过HBM先进封装工艺的验证并批量销售，客户基本覆盖国内主要HBM厂商，客户订单量持续增长，在手订单充沛 [12] - 在AI驱动的“超级周期”背景下，未来2-3年全球存储产业大概率处于价格中枢上移+技术迭代加速+国产替代提速的高景气阶段 [12] - DRAM/NAND特别是HBM的景气度有望延续 [12]

市场整体表现 - A股市场于2026年1月9日迎来开门红，沪指突破4100点，深成指涨幅超过1%，创业板指稳健上扬 [1] - 沪深两市成交额达3.12万亿元，较前一交易日放量3224亿元，时隔73个交易日再度突破3万亿元大关，创历史第五高纪录 [1] - 沪指自2025年12月18日以来已实现16连阳，刷新历史连阳纪录，本周累计涨幅达3.82% [1] - 分析人士指出量价齐升表明市场情绪持续修复，资金入场意愿强烈 [3] - 高盛在1月5日的报告中建议高配中国股票，预测2026年和2027年每年能涨15%到20%，并将沪指年内区间粗算到4564点到4762点 [18] AI应用行业 - AI应用方向全线走强，二十余只成分股涨停，成为市场最耀眼的明星 [3] - 市场对人工智能技术落地应用有强烈预期，AI应用概念股的集体爆发预示着未来产业升级的巨大潜力 [3] - 华鑫证券表示2026年AI应用将迎来“黄金元年”，主要得益于技术逐步成熟、政策持续护航、市场需求共振三大拐点 [3] - 2025年GPT-5、Gemini 3、Qwen-Max等模型已具备强工具调用、多模态理解、自主规划能力 [3] - 高盛认为人工智能是盈利增长的主要驱动力之一 [18] 商业航天行业 - 商业航天板块持续受到资金追捧，鲁信创投11天9板，中国卫通9天5板，金风科技4连板，航天电子6天4板 [5] - 该板块的反复活跃反映了市场对商业航天发展前景的乐观预期 [5] - 政策支持下的行业景气度提升，让商业航天概念股成为资金追逐的焦点 [5] 存储芯片行业 - 2026年开年，全球存储芯片市场掀起“价格飓风”，三星电子与SK海力士正密谋在第一季度将服务器DRAM价格较上一季度大幅提升60%-70% [5] - 两家公司同步向PC、智能手机客户抛出相近幅度的涨价方案 [7] - 亚马逊、谷歌、苹果、戴尔等公司的采购负责人试图与三星或SK海力士敲定长达两至三年的长期供货协议，但两大龙头坚持季度合约模式，拒绝签订长期协议 [8] - 三星与SK海力士手握全球70%以上DRAM产能 [8] - 自2025年7月以来，全球DRAM市场进入“史上最强”涨价周期，多数品类价格涨幅超过100% [10] - 2026年第一季度，DRAM原厂正大规模将先进制程产能转移至服务器与HBM领域，导致消费电子、移动设备等领域的通用型DRAM供给严重紧缩 [10] - 花旗银行最新报告指出，2026年服务器DRAM的平均销售价格最高将同比暴涨144% [10] - 东方证券研报警示，海外存储巨头正将资源集中投向HBM等高端产品，通用存储产能释放有限，供不应求局面可能持续数年 [12] - 国金证券预测，2026年全球DRAM位元供应量增幅仅15%—20%，而需求增速高达20%—25% [12] - 服务器领域DRAM消耗量同比激增40%-50%，AI服务器需求增速更是一骑绝尘 [12] - 海外原厂资本开支向HBM等高端产品倾斜，传统存储的供需缺口正持续扩大，倒逼国内存储厂商加速扩产 [12] 新能源汽车产业链 - 新能源汽车渗透率首次突破50%大关，产业由电动化与智能化双轮驱动 [14] - 截至2025年11月，A股市场已有97家汽车产业链企业上市，全年预计突破百家，融资规模超1100亿元 [14] - 每三家IPO企业中，就有一家来自汽车零部件或电子系统领域 [14] - 港股市场全年超40家汽车产业链企业登陆两地资本市场，包括宁德时代、均胜电子、赛力斯、奇瑞、曹操出行、小马智行等企业 [14] - 这场资本狂欢折射出行业电动化、智能化的澎湃动能 [16] 宏观经济与政策环境 - 国家统计局数据显示，2025年12月CPI同比上涨0.8%，PPI同比降幅收窄，表明经济企稳向好趋势 [16] - 政策层面，金融监管机构推动券商并购、放宽险资权益配置比例等措施，为市场提供了流动性支持 [16] - 宏观经济的企稳信号与政策红利的持续释放，为产业革命提供更广阔的舞台 [16] - 内资机构建议关注低位科技新质生产力和“十五五”规划受益方向 [18]

行业动态：全球PC内存供应链紧张与格局变化 - 全球顶尖PC厂商惠普正计划将中国存储供应商纳入供应链，以缓解DRAM内存供应紧张的困境 [1] - 当前美光、三星等国际大厂供应缺口持续扩大，现有供应渠道近乎穷尽 [1] - 在全球内存供应持续紧张的背景下，中国存储供应商已崛起为极具竞争力的替代选项 [2] 公司行动：惠普的应对策略与市场计划 - 惠普拟联合中国存储厂商推出面向亚欧市场的“限定版”产品 [1] - 惠普首席执行官预计2026年下半年将面临严峻挑战，并将在必要时提高价格 [1] - 公司计划采取积极措施，例如引入更多内存供应商，并减少产品中的内存使用量 [1] - 该公司估计，内存成本占普通PC成本的15%至18% [1] - 惠普此次合作或限定于亚欧市场专供机型，通过合规性设计规避潜在法律风险 [1] 公司分析：长鑫存储的产能与市场机遇 - 以长鑫存储为代表的中国内存供应商有望借此获得更广泛的市场认可 [1] - 长鑫存储DRAM晶圆2026年月产能预计达30万片，目前具备充足的DDR5内存模组供货能力 [1] - 长鑫存储正推进上交所IPO，拟募资42亿美元用于扩产 [1] - 在长鑫存储未大规模将产能转向HBM领域的现阶段，其产能输出有望缓解消费级市场供应压力 [2]

全球市场表现 - 美国非农就业报告后，美股三大指数集体刷新历史高位，纳指涨0.81%，标普500指数涨0.65%，道指涨0.48%，其中道指和标普500指数创历史收盘新高 [1] - 全球主要股指普遍上涨，日经225指数涨1.61%，德国DAX指数涨0.41%，法国CAC指数涨0.65%，英国富时100指数涨0.80%，恒生指数涨0.48% [2] - 中小盘罗素2000指数涨约0.8%，显示风险偏好全面回暖 [4] - 恐慌指数VIX收在约14.5，单日跌幅逾6%，反映市场情绪乐观 [5] 大宗商品与汇率 - 大宗商品涨跌互现，COMEX白银大涨6.27%，布伦特原油涨1.82%，NYMEX原油涨1.88%，COMEX黄金涨1.31%；美国天然气则大跌6.99% [3] - 利率与美元方面，10年期美债收益率维持在4.17%附近，2年期收益率小幅上行至约3.54%；美元指数上行至约99.1，录得连续第二周上涨 [4] 非农就业数据解读 - 美国12月季调后非农就业人口增加5万人，低于市场预期的6万人，创下疫情以来最小增幅之一；12月失业率录得4.4%，略低于预期的4.5% [9] - 趋势更值得警惕，10月非农就业人数被大幅下修6.8万人至-17.3万，11月被下修8000人至+5.6万，导致10–12月三个月移动平均就业人数出现约2.2万人的萎缩 [9] - 2025年全年非农就业仅增加58.4万人，相比2024年约200万人的增幅大幅放缓，是自2020年疫情导致就业骤减920万人以来最弱的年度表现 [10] - 数据公布后，市场对美联储降息预期迅速调整，1月降息25个基点的概率从11.6%压缩至2.8%，维持利率不变的概率从88.4%抬升至97.2% [10] - 交易员几乎完全剔除了本月降息的可能，但仍保留全年两次左右降息的定价 [10] 存储芯片板块表现 - 存储芯片板块表现活跃，美光科技收盘再涨逾5%，站上历史新高 [13] - 美光科技管理层指引称，2026年HBM产能几乎全部预售完毕，DRAM/DDR5价格在AI服务器需求带动下持续上行 [16] - 美光科技Q1财报显示，公司营收同比暴增逾五成，毛利率回升到接近60% [16] - 多家机构将美光目标价抬升至350–400美元区间，瑞穗报告将目标价从290美元上调至390美元，并把“AI加速器+存储+设备”列为2026年重点配置板块 [16] - 闪迪自重新上市以来，2025年整年涨幅已超过550%，是标普500中表现最好的个股之一；进入2026年短短九个交易日，股价再度上涨约30%–35% [17] - 英伟达CEO黄仁勋在CES上强调，新一代AI服务器对高性能SSD和企业级存储的需求将“远超上一轮云计算周期”，点燃了数据存储链情绪 [20] - 隐忧在于AI对上游供给的极致挤占，AI数据中心疯狂抢占HBM和NAND产能，可能导致2026年全球智能手机和PC的内存价格显著上升 [20] 半导体产业链表现 - 半导体产业链集体爆发，形成从CPU/GPU到晶圆代工再到光刻设备的“AI基建铁三角” [21] - 英特尔股价隔夜一度飙升超10%，创近两年新高，公司发布新一代Core Ultra Series 3处理器，主打本地AI能力 [22][26] - 美国政府已累计持有英特尔约5.5%的股份，并准备进一步收购，自该计划公布以来公司股价已上涨约75% [26] - 台积电2025年四季度营收同比大增20.45%，达到新台币1.046万亿元，显著超出市场预期，主要受惠于AI芯片订单爆发 [26] - 荷兰光刻巨头ASML股价收涨超6%，盘中刷新52周新高，市值逼近5000亿美元 [27][28] 大型科技股与中概股 - 大型科技股多数上涨，英特尔涨超10%，特斯拉涨超2%，Meta涨逾1%，苹果、微软、谷歌、亚马逊小幅上涨；奈飞跌超1%，英伟达小幅下跌 [4] - 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌1.3%，本周累跌2.09%；小鹏汽车、阿里巴巴跌超2%，网易、蔚来汽车、携程网等跌超1%；百度涨逾1% [4]

美国12月就业数据与美联储政策预期 - 12月非农就业人口增长5万人，低于市场预期 [1] - 12月失业率为4.4%，低于市场预期的4.5% [1] - 数据降低了美联储立即降息的紧迫性，市场预计1月降息概率仅为5% [1] - 市场预期未来几个月随着劳动力人口减少，失业率可能上升并最终触发美联储降息信号 [1] - 尽管1月降息落空，但市场对未来几个月降息仍信心满满，美联储内部关于年内大幅降息的分歧维持了市场情绪 [1] 美股市场表现与驱动因素 - 尽管短期不降息被视为利空，但美股三大指数集体上涨 [3] - 纳斯达克指数上涨0.81%，标普500指数上涨0.65%，道指与标普500均创历史新高 [3] - 上涨主要由科技股大涨带动，特别是存储芯片板块 [3] - 闪迪股价涨幅一度超过10%，并带动美光科技、西部数据等公司股价走高 [3] 存储芯片行业动态与投资逻辑 - 野村证券研究报告在市场传播，认为闪存可能在本季度将面向企业级固态硬盘的大容量3D NAND闪存价格上调一倍 [4] - 此提价行为被视作存储芯片超级周期的信号，强化了市场涨价预期 [4] - 对于A股市场，预计芯片概念将上涨，历史反馈显示半导体材料和设备方向表现可能出色 [4] - 投资重点应向存储芯片产业链倾斜，这被视为当前美股与A股科技股的核心 [4] 中国光伏行业政策变化及影响 - 相关部门宣布，自2026年4月1日起，将取消光伏等产品的增值税出口退税 [4] - 光伏产品出口退税率此前为13%，去年11月15日调整至9%，此次取消意味着退税率从9%降至0 [4] - 短期看，政策取消是利空，预计将直接影响光伏企业业绩，尤其对出口大户，可能减少10亿元到20亿元的退税款 [4] - 下周光伏相关股价可能受到冲击 [4] - 长期看，政策旨在推动光伏行业市场化竞争与自我出清，淘汰部分企业 [5] - 存活下来的大型光伏企业有望获得更多市场份额，并增强在海外市场的定价权，从而提升业绩 [5] - 政策取消出口退税，可能促使剩余大厂在海外市场提价，有助于提升中国制造业出海产品的附加值 [5] - 长期结论是大型光伏企业基本面可能逐步迎来反转 [5]

美股市场整体表现 - 1月9日晚间美股三大指数盘中拉升并收涨 道指收盘涨237.96点涨幅0.48%报49504.07点 纳指收盘涨191.33点涨幅0.81%报23671.35点 标普500指数收盘涨44.82点涨幅0.65%报6966.28点 [1] 宏观经济数据与解读 - 美国12月非农新增就业仅5万人 低于经济学家预期的7.3万人 [1] - 12月失业率小幅降至4.4% 低于经济学家预测的4.5% [2] - 分析师认为12月就业数据喜忧参半 未让劳动力市场真实状态更清晰 此结果应会让美联储暂时按兵不动 [2] 科技与半导体行业动态 - 存储芯片大涨 科技股普遍上涨 [3] - 英特尔股价大涨 消息面上特朗普称与英特尔CEO进行了会面 美国政府将把约90亿美元联邦补助转换为对英特尔10%的股权 [2] - 英特尔当日交易数据：最高价44.99美元 最低价41.57美元 收盘价43.92美元 涨幅6.82% 成交量6660.19万股 成交额29.25亿美元 总市值2192.80亿美元 [2][3][4] - 其他主要科技股表现：Sandisk Corporation涨7.53% 阿斯麦涨5.09% 甲骨文涨3.19% 美光科技涨2.93% 博通涨2.75% Applovin Corporation涨2.68% 特斯拉涨1.35% 谷歌-C涨1.03% 台积电涨0.66% Meta Platforms Inc 涨0.52% 美国超威公司涨0.33% [4] 大宗商品市场表现 - 贵金属全线暴涨 现货白银突破80美元/盎司至80.16美元 日内涨4.17% 现货黄金涨0.80%至4512.91美元 [4][5] - 其他金属：纽约钯金涨5.87% 纽约铂金涨2.24% 美铜涨2.07% 伦铜涨2.13% 伦镍涨3.60% 伦铝涨1.56% [5] - 石油大涨 消息面上伊朗发生动荡正在扰乱其出入境航空运输 该国原油日产量超过300万桶 美原油期货期权看涨期权的溢价倾斜升至自7月以来最高 [5] 中概股与政策动态 - 中概股指数跳水下跌约1.6% 阿里巴巴股价大跌3% [6] - 消息面上国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查评估 美团淘宝闪购方面表示坚决拥护将积极配合调查 [6] 美国政策与法律事件 - 美国最高法院周五未就针对特朗普关税政策的诉讼挑战作出裁决 使市场对该政策走向继续悬而未决 [8] - 在11月5日的口头辩论中法官们对特朗普是否有权依据一项1977年的法律来加征关税持怀疑态度 [9] - 争议焦点包括特朗普4月2日所谓“解放日”关税对大多数进口商品加征10%至50%的关税 以及以打击芬太尼走私为由对多国加征的关税措施 [9]

美股市场表现 - 美股三大指数盘中拉升，道指涨超100点，纳指涨约0.5%，标普500指数涨约0.4% [2] - 美国12月非农新增就业仅5万人，低于经济学家预期的7.3万人，失业率小幅降至4.4% [3] - 分析师认为12月就业数据喜忧参半，应会让美联储暂时按兵不动，但会密切关注劳动力进一步走弱的迹象 [3] 科技与半导体行业 - 存储芯片大涨，科技股普遍上涨 [4] - 英特尔股价大涨6.82%，消息面上美国政府将把约90亿美元联邦补助转换为对英特尔10%的股权 [3][5] - 多家科技公司股价上涨，包括Sandisk Corporation涨7.53%，阿斯麦涨5.09%，甲骨文涨3.19%，美光科技涨2.93%，博通涨2.75%等 [5] 大宗商品市场 - 贵金属全线暴涨，现货白银突破80美元/盎司，日内涨4% [5] - 石油大涨，消息面上伊朗发生动荡正在扰乱其出入境航空运输，该国原油日产量超过300万桶 [7] - 美原油期货期权中，看涨期权的溢价倾斜升至自7月以来最高 [7] 中国资产与政策动态 - 中概股指数跳水，下跌约1.6%，阿里巴巴股价大跌3% [6] - 国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估 [6] - 美团、淘宝闪购方面表示坚决拥护，将积极配合此次行业市场竞争调查工作 [6] 美国政策与法律事件 - 美国最高法院周五未就针对特朗普关税政策的诉讼挑战作出裁决，使市场对政策走向悬而未决 [9] - 争议焦点包括特朗普4月2日所谓“解放日”关税：对大多数进口商品加征10%至50%的关税，以及以打击芬太尼走私为由对多国加征的关税措施 [9] - 如果最高法院最终裁定特朗普败诉，将削弱其“招牌”经济政策，并可能成为他重返白宫以来遭遇的最大法律挫败 [9]