文章核心观点 - 日本央行在2025年底宣布加息0.25个百分点至0.75% 这是30年来首次加息 但政策未能提振日元 反而导致其兑美元汇率在一个月内下跌超过3% 创下年内最大单月跌幅[1][3][5] - 日元反常下跌的核心原因在于市场对日本央行政策缺乏信心 以及多重结构性因素共同作用 包括政策模糊 财政风险 日美利差 地缘政治风险和市场信心崩塌[6][9][11][13][15][17] - 日元持续贬值对日本民生和企业造成严重冲击 导致输入性通胀加剧 中小企业经营困难 破产数量同比增加15%[19][20][22][24] - 日元未来走势不乐观 主要受限于三个难以解决的“死结”：日美利差难以缩小 政府财政窟窿难以填补 以及地缘政治风险难以消除[26][28][30] 货币政策与市场反应 - 日本央行实施30年来首次加息 将政策利率提高0.25个百分点至0.75%[1] - 加息后 日元兑美元汇率不升反降 一个月内跌幅超过3% 创下年内最大单月跌幅[3][5] - 市场反应消极的主要原因是政策信号模糊 日本央行未明确未来加息路径和经济前景 导致投资者因不确定性而抛售日元[6][8][11] 导致日元贬值的多重因素 - **政策模糊**：日本央行未提供清晰的未来政策指引 加剧了市场的不确定性和抛售压力[11] - **财政风险**：日本政府债务规模已达GDP的260%以上 新的大规模经济刺激计划依赖发债 引发市场对债务可持续性的担忧[11][13] - **利差因素**：美联储维持高利率 日美之间存在显著利差 促使全球资金流向美元资产[13][15] - **地缘政治**：日本政府在台海问题上的言论加剧了地区紧张关系 提升了市场避险情绪 导致日元作为“风险货币”被抛售[15] - **市场信心**：上述问题叠加 导致市场对日本经济和日元稳定的信心彻底崩塌[17] 对民生与企业的影响 - **输入性通胀**：日元贬值推高了进口的能源 原材料和粮食价格 政府补贴速度赶不上物价上涨速度[19][20] - **居民生活成本**：消费品价格上涨 例如牛奶价格从100日元上涨至120日元 而工资未同步增长[22] - **中小企业困境**：占企业总数99%的中小企业面临进口原材料成本急剧上升 例如月进货成本从500万日元增至700万日元 利润被严重挤压[22][24] - **企业破产**：受日元贬值压力 日本中小企业破产数量同比上涨15%[24] 未来前景与结构性挑战 - **日美利差死结**：只要美联储缓慢降息而日本不敢大幅加息 利差将持续存在 驱动资金外流[26] - **财政窟窿死结**：日本政府债务高企 陷入刺激经济与财政可持续性的两难困境[26] - **地缘风险死结**：日本政府在台海问题上的立场若持续 将维持地缘政治紧张 压制日元[28] - **根本问题**：日元颓势是日本经济结构性问题 包括货币政策 财政管理和地缘政治的集中爆发 仅靠加息无法扭转趋势[28][30]

宏观经济总体表现 - 2025年全年GDP增速为5.0%，与2024年持平，完成年度目标[2][9] - 2025年第四季度GDP同比增速放缓至4.5%，符合市场预期[2][6][9] - 2025年名义GDP增速略回落至4.0%，主要受GDP平减指数从-0.8%降至-1.0%拖累，但四季度物价降幅已收窄至-0.7%[9] 生产端表现 - 2025年12月工业增加值同比增速反弹至5.2%，服务业生产指数增速反弹至5.0%，生产缓中趋稳[6][9] - 生产结构分化，12月单位能耗更低的中游装备加工行业增速更高且普遍回升，而上游原材料行业景气偏弱[9] 投资端表现 - 2025年全年固定资产投资增速为-3.8%，较2024年由正转负[9] - 2025年12月当月固定资产投资完成额估算同比大幅回落16.0%[6][9] - 投资结构分化，12月设备工器具购置投资增速回升至8.7%，而建筑安装工程增速降至-28.0%[9] - 12月制造业投资增速回落至-10.5%，新/旧口径基建投资增速分别回落至-12.2%/-16.0%，房地产开发投资同比增速降至-35.8%[9] 消费端表现 - 2025年社会消费品零售总额同比增速为3.7%，较2024年小幅回升[9] - 2025年12月社零当月同比增速回落至0.9%，但限额以上零售当月降幅收窄至-1.9%[6][9] - 消费结构变化，12月必需消费增速回落，但汽车、家电等可选消费降幅收窄，其对社零增长的拖累回落至0.8个百分点[9] 未来展望与政策 - 报告认为2025年下半年经济增速回落主要因上半年强劲表现使政策留有余量，而非动能大幅转弱[2][9] - 展望2026年，出口和服务消费有望成为经济支柱，助力“十五五”良好开局[2][9] - 政策将发力“投新”（科技与新兴产业）和“投人”（育幼、教育、医疗、养老等服务消费）[9] 主要风险提示 - 外部经济环境波动性放大，特别是美国关税政策不确定性高[8][51] - 国内政策相机抉择仍有不确定性，内需增长的持续性存疑[8][51]

宏观经济总体表现 - 2025年中国全年国内生产总值达到1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%，完成了年初确定的目标 [2] - 2025年国内生产总值首次站上140万亿元的新高度，是“十四五”时期的收官成果 [3] - “十四五”时期，中国经济总量先后迈上110万亿、120万亿、130万亿、140万亿元新台阶，年均增长5.4%，远超世界平均水平，继续领跑全球主要经济体 [4][5] 产业发展与结构 - 2025年全国粮食总产量71488万吨，比上年增加838万吨，增长1.2%，连续两年站稳在1.4万亿斤台阶 [4] - 2025年工业增加值达到41.7万亿元，比上年增长5.8%，对经济增长贡献率达35% [4] - 2025年制造业增加值34.7万亿元，比上年增长6.1%，占GDP比重稳定在25%左右，规模有望连续16年保持全球第一 [4] - 2025年服务业增加值比上年增长5.4%，“十四五”时期服务业增加值占GDP比重提高到57.7% [4] - 2025年规模以上装备制造业、高技术制造业增加值占规模以上工业增加值的比重分别达到36.8%和17.1% [9] - 2025年民用无人机、工业机器人产量分别比上年增长37.3%、28% [9] - 2025年规模以上工业水电、核电、风电、太阳能等清洁能源发电量比上年增长8.8% [10] - 2025年新能源汽车年产销量均突破1600万辆 [10] 消费与内需市场 - 2025年全年社会消费品零售总额突破50万亿元，比上年增长3.7%，比2024年加快0.2个百分点，规模居全球零售市场前列 [5] - 2025年服务零售额比上年增长5.5%，快于商品零售额1.7个百分点 [6] - 2025年服务性消费支出占居民人均消费支出的比重达46.1% [6] - 消费新模式、新场景加快拓展，带动2025年网上零售额增长8.6% [10] - 中国有14亿多人口，超4亿中等收入群体，是具有全球影响力的超大规模市场 [7] 科技创新与研发投入 - 2025年全社会研究与试验发展经费投入达到39262亿元，多年稳居世界第二位 [9] - 2025年研发经费投入强度达2.8%，比上年提高0.11个百分点，首次超过OECD国家平均水平 [9] - 2025年规模以上数字产品制造业增加值比上年增长9.3% [10] - 2025年信息传输、软件和信息技术服务业增加值增长11.1% [10] 对外贸易表现 - 2025年我国货物贸易进出口总值首破45万亿元关口，创历史新高，将继续保持全球货物贸易第一大国地位 [12] - 2025年进出口实现3.8%的较快增长，是连续第9年保持增长，12月份单月进出口达4.26万亿元，同比增长4.9%，刷新月度规模最高纪录 [12] - 2025年出口规模达到26.99万亿元，同比增长6.1% [13] - 2025年高技术产品出口同比增长13.2%，拉动出口增长2.4个百分点 [13] - 2025年全年共进口18.48万亿元商品，占全球进口份额将保持在10%左右 [12] - 去年前三季度，中国已成为全球79个国家和地区的主要出口目的地，比2024年全年增加3个 [12] - 目前中国已成为150多个国家和地区的主要贸易伙伴 [13] 政策与监管支持 - 2025年各地区各部门实施更加积极有为的宏观政策，全力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 [11] - 九部门印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》，更大力度提振服务消费 [11] - 消费品以旧换新政策推动更多高品质耐用消费品进入居民生活 [11] - 大规模设备更新政策促进产业升级步伐加快，带动相关行业产出较快增长 [11] - 各级纪检监察机关以高质量监督护航高质量发展，确保经济工作重大决策部署落地见效 [16] - 纪检监察机关对提振消费专项行动、以旧换新补贴申请等开展“嵌入式”监督 [16] - 围绕科技专项资金使用、项目审批等关键环节，督促出台防控制度守好科研“钱袋子” [16] - 推动建立报关“VIP通道”与24小时通关保障机制以提升通关便利化 [17] - 运用智慧监督手段覆盖政务服务大厅，推动落实涉企执法“入企扫码”制度以优化营商环境 [17] - 将碳达峰试点实施方案编制与落实纳入重点监督范畴，聚焦绿色低碳转型 [18]

宏观经济总体表现 - 2025年中国国内生产总值(GDP)首次突破140万亿元，达到1401879亿元，按不变价格计算比2024年增长5.0%，实现了年初设定的预期目标 [1][2] - 国家统计局局长康义表示，2025年经济顶压前行、向新向优发展，主要预期目标圆满实现，展现了强大韧性和活力，为2026年经济发展奠定了良好基础 [1] - 工银国际首席经济学家程实认为，2025年不仅顺利完成全年增长目标，也实现了稳增长与调结构的有机统一，体现出政策调控的精准和经济体系的韧性 [2] 经济结构与质量 - 经济结构持续优化，2025年规模以上高技术制造业增加值占规模以上工业增加值比重升至17.1% [2] - 最终消费支出对经济增长贡献率超过五成，货物进出口总额比上年增长3.8% [2] - 规模以上数字产品制造业增加值比上年增长9.3%，服务器、工业机器人产量高速增长 [3] - 研发经费投入强度达2.8%，首次超过OECD国家平均水平，创新指数排名首次晋升全球前十 [3] - 规模以上工业水电、核电、风电、太阳能等清洁能源发电量比2024年增长8.8% [3] - 新能源汽车年产销量均突破1600万辆，新能源产业竞争力不断提升 [3] 消费市场表现 - 消费作为经济增长“主引擎”，2025年最终消费支出对经济增长贡献率为52.0% [4] - 全年社会消费品零售总额突破50万亿元大关，达到501202亿元，比上年增长3.7%，增速较2024年加快0.2个百分点 [4] - 服务零售额比上年增长5.5%，快于商品零售额1.7个百分点，服务零售额占整体零售额的比重上升 [4] - 消费品以旧换新政策加力扩围，相关6类商品零售额同比增长4.1%，比2024年加快2个百分点 [4] - 网上零售额比上年增长8.6%，无人值守店、仓储会员店等新零售模式零售额保持两位数增长 [4] 投资与工业表现 - 制造业增加值达到34.7万亿元，制造业有望继续保持全球第一 [1] - 2025年全国固定资产投资(不含农户)为485186亿元，比2024年下降3.8% [5] - 分领域看，基础设施投资同比下降2.2%，制造业投资同比增长0.6%，房地产开发投资同比下降17.2% [5] - 航空航天器及设备制造业、汽车制造业投资增速均达到两位数，显示新质生产力发展对投资有较强拉动作用 [5] - 东方金诚首席宏观分析师王青预计，伴随更加积极有为的宏观政策持续加力，2026年投资会止跌回稳 [5] 民生与就业 - 2025年全国居民人均可支配收入为43377元，比上年名义增长5.0%，扣除价格因素实际增长5.0%，与经济增长同步 [6] - 全年全国城镇调查失业率平均值为5.2%，12月为5.1%，就业形势保持稳定 [6] 价格与市场环境 - 2025年9月以来，核心CPI同比涨幅连续4个月在1%以上；12月核心CPI同比上涨1.2% [7] - 工业生产者出厂价格同比降幅收窄，物价领域向好的积极因素不断积累 [7] - 12月制造业采购经理指数重回扩张区间，1至11月规模以上制造业企业利润增长5.0%，上年同期为下降4.6% [7] - 国家统计局表示，2026年消费需求有望逐步扩大，将进一步加强重点行业产能调控，有利于价格回升 [7] 政策与未来展望 - 2025年出台了《稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措》，统筹用好超长期特别国债、地方政府专项债券、中央预算内投资，加力扩围实施“两新”政策，加大“两重”项目建设力度 [6] - 2026年更加积极有为的宏观政策有望继续为经济增长“保驾护航” [6] - 程实展望2026年，认为中国宏观经济运行有望延续总体稳健、结构向上的态势，结构升级、新质生产力、内需体系建设三股内生力量将协同发挥作用 [7] - 国家统计局表示，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，2026年我国经济稳中向好有条件、有支撑 [7]

市场动态与宏观经济 - 市场担忧欧美可能爆发破坏性贸易战 因特朗普总统加码推进收购格陵兰岛计划 此担忧推动避险资产需求 国际黄金与白银价格飙升至历史新高 [1] - 周一纽约尾盘 COMEX黄金期货涨1.77% 报4676.70美元/盎司 盘中最高触及4698美元/盎司 再创历史新高 COMEX白银期货涨6.49% 报94.280美元/盎司 盘中最高触及94.705美元/盎司 亦创历史新高 [1] - 过去12个月间 国际金价已累计上涨约70% 地缘政治紧张局势升级及针对美联储独立性的抨击 促使投资者涌入黄金市场 [1] - 国际货币基金组织(IMF)上调2026年中国经济增长预期 将2025年中国经济增长率上调0.2个百分点至5% [3] - 国务院新闻办公室将于2026年1月20日举行两场重要新闻发布会 分别由国家发展改革委和财政部介绍推动经济发展及积极财政政策有关情况 [4] 公司业绩与运营 - 吉宏股份预期2025年实现净利润约3.31亿-3.49亿元 同比增长79.40%—89.26% 归母净利润约2.73亿-2.91亿元 同比增长50.00%—60.00% [5] - 三一国际2025年前三季度取得收入约181.47亿元 同比增长14.1% 母公司拥有人应占溢利约17.09亿元 同比增长22.9% [15][16] - 三一国际成功完成锂业并购 建立了新的收入来源 对整体财务表现产生正面贡献 [16] - 中国东航全资附属公司上海航空出售房产 交易价格约为人民币1.34亿元 旨在优化资产负债结构 集中资源做好航空主业 [13] 企业战略与资本运作 - 中国中免全资孙公司拟以不超过3.95亿美元现金 收购DFS大中华区旅游零售业务相关股权及资产 [10] - 收购完成后 中国中免将以77.21港元/股 分别向LVMH间接全资附属公司及Miller家族相关方增发不超过733.01万股及463.74万股H股股份 [11] - 信利国际间接全资附属公司信利光电拟向光电仁寿注资合计人民币5亿元 增资完成后 公司于光电仁寿的股权将由100%减至60% [6] - 汇丰控股高管称公司市值正朝着超过3000亿英镑迈进 并认为该公司股价存在上涨超过50%的可能性 [9] 行业趋势与项目进展 - 电动化趋势及电动矿车混合动力技术突破 正推动矿业企业寻找新的矿车供应商 三一国际因此受益 [16] - 疫情后全球贸易复苏与供应链中断 推动三一国际港口业务的订单出货比升至纪录高位 [16] - 中集安瑞科成功为欧洲某标志性半导体制造项目 交付首批四台高标准定制化场内工程低温储罐 该项目是欧洲近二十年来新建的首个大型半导体工厂项目 [9] - 小鹏汽车宣布 其用汽车标准研发的ET1版本第一台机器人顺利落地 向今年规模量产高等级人行机器人迈进了关键一步 [12] 首次公开募股(IPO)与投资 - 零食零售商鸣鸣很忙计划香港IPO 募资规模最高或达5亿美元 腾讯控股、富达国际和淡马锡计划作为基石投资者参与 [7][8] - 鸣鸣很忙在港交所公告 拟发行14,101,100股H股 定价区间介于226.6至236.60港元/股 预期H股将在1月28日开始交易 [14]

核心观点 - 2025年中国固定资产投资结构优化，全年完成固定资产投资（不含农户）485,186亿元，大规模设备更新和消费品以旧换新政策推动重点领域投资较快增长 [1] 工业投资 - 2025年工业投资同比增长2.6%，拉动全部投资增长0.9个百分点 [1] - 采矿业投资增长2.5%，拉动全部投资增长0.1个百分点 [1] - 制造业投资增长0.6%，拉动全部投资增长0.1个百分点 [1] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长9.1%，拉动全部投资增长0.7个百分点 [1] 基础设施投资 - 管道运输业投资同比增长36.0%，增速较1-11月加快19.2个百分点 [1] - 互联网和相关服务业投资增长23.8%，增速加快3.1个百分点 [1] - 多式联运和运输代理业投资增长22.9% [1] - 基础设施民间投资增长1.7%，占全部基础设施投资比重为21.0%，同比提高0.8个百分点 [1] - 水利管理业民间投资增长16.5%，道路运输业民间投资增长3.5% [1] 设备购置与“两新”政策 - 设备工器具购置投资同比增长11.8%，拉动全部投资增长1.8个百分点 [1] - 设备工器具购置投资占全部投资比重为18.0%，同比提高2.5个百分点 [1] 高技术服务业投资 - 2025年高技术服务业投资同比增长3.5% [2] - 高技术服务业投资占全部服务业投资比重为5.6%，同比提高0.6个百分点 [2] 民生及相关领域投资 - 林业投资同比增长28.5%，渔业投资增长12.4% [3] - 电力、热力生产和供应业投资增长11.1%，农副食品加工业投资增长9.2% [3] - 批发和零售业投资增长5.6%，住宿和餐饮业投资增长5.5%，燃气生产和供应业投资增长4.8% [3]

消费领域价格走势 - 2025年全年CPI同比持平，月度波动回升，10月份起同比由负转正并持续回升 [2] - 食品价格全年下降1.5%，降幅比上年扩大0.9个百分点，影响CPI下降约0.27个百分点 [2] - 能源价格全年下降3.3%，降幅比上年扩大3.2个百分点，影响CPI下降约0.25个百分点 [2] - 核心CPI持续回升，9月至12月连续4个月同比涨幅保持在1%以上，12月份上涨1.2%，全年上涨0.7% [3] - 扣除能源的工业消费品价格全年上涨1.1%，自5月份起月度同比涨幅连续8个月扩大 [3] - 金饰品价格全年上涨43.2%，涨幅比上年扩大21.1个百分点，创历史新高 [3] 生产领域价格走势 - 2025年PPI同比下降2.6%，但降幅比上半年和前三季度均收窄0.2个百分点 [4] - PPI同比降幅呈现收窄态势，12月份降幅收窄至1.9%，为2024年9月份以来的最小降幅 [4] - 8月份以来PPI环比止降，10月份起连续3个月环比上涨 [4] - 煤炭开采和洗选业价格在连降9个月后，于12月份环比上涨1.3% [4] - 煤炭加工价格在连降9个月后，于12月份环比上涨0.8% [4] 行业价格驱动因素 - 国内市场竞争秩序优化带动部分行业价格低位回升，重点行业产能治理、企业低价无序竞争综合整治持续显效 [4] - 国际有色金属价格上行，叠加国内电气化进程和绿色低碳转型加快，推动有色金属相关行业价格上涨 [4] - 有色金属矿采选业价格同比上涨17.2%，有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨6.3% [4] - 工业高质量发展和转型升级带动部分行业价格上涨，国内新质生产力加快培育，制造业智能化、绿色化、融合化持续推进 [5] - 人工智能高速发展带动相关制造业价格上涨：集成电路封装测试系列价格同比上涨2.0%，外存储设备及部件价格上涨0.7%，控制微电机价格上涨0.1%，可穿戴智能设备制造价格上涨0.1% [5]

全球经济增长趋势 - 2026年全球经济增长率预计小幅回落至2.6%，2027年将回升至2.7%，全球经济展现韧性但增长动能正在减弱 [1] - 2025年全球经济增长超出预期，得益于企业提前“囤货”应对关税、人工智能投资激增、金融环境改善及供应链适应贸易壁垒 [1] - 未来随着支撑因素消退，贸易增长将放缓、主要经济体内需走弱，全球经济增速面临下行，若遭遇重大贸易冲击则下行风险更突出 [1] 全球贸易与通胀 - 2025年贸易增长主要受企业为规避关税风险的“提前进出口”活动提振，2026年起随着库存回落和关税影响显现，贸易增速将明显放缓 [2] - 贸易摩擦和关税上升持续抑制全球贸易和经济活动，贸易政策不确定性削弱企业投资和信心，若紧张升级将构成进一步下行压力 [2] - 全球通胀总体呈回落趋势，多数国家通胀率接近央行目标，美国关税对商品通胀的影响被囤货和供应链调整部分抵消 [3] - 若未来出现股市大幅回调、债务担忧上升、通胀再度反弹等金融风险，全球增长可能比基线预测低0.3个百分点 [3] 发达经济体与新兴市场分化 - 2025年全球人均GDP比2019年高出约10%，但复苏在国家间高度分化，近90%的发达经济体人均收入已恢复至疫情前水平 [2] - 超过四分之一的新兴市场和发展中经济体，尤其是低收入及受脆弱性和冲突困扰的国家，其人均收入仍低于2019年水平 [2] - 发展中经济体财政空间不足，疫情期间刺激规模明显小于发达经济体，且债务水平创下新高，严重限制了其疫后复苏能力 [2] - 发展中经济体复苏乏力，导致其与发达经济体之间的生活水平差距进一步扩大，贫困和就业问题也有所加剧 [2] 新兴市场与发展中经济体展望 - 2025年新兴市场和发展中经济体经济增速约为4.2%，但除中国以外的经济体普遍存在复苏不稳的问题 [3] - 除中国外的新兴市场投资活动依赖于金融条件改善，且消费和出口动能较弱 [3] - 预计2026年发展中经济体经济增速将放缓至4%，2027年有望微幅回升至4.1% [3] - 就业挑战是发展中经济体的核心难题，若增长不足将无法为快速增长年轻人口创造足够就业岗位 [4] - 到2035年，全球将有约12亿年轻人进入劳动力市场，经济结构调整、自动化、贸易摩擦等因素加剧就业压力，在基础设施、农业、医疗、旅游、制造业等重点行业尤为突出 [4] 政策建议与风险应对 - 呼吁维护和改善多边贸易体系，建立一个可预测、稳定的多边贸易体系，通过加强合作、减少壁垒、推动贸易协定来缓冲冲击 [5] - 建议支持发展中经济体的融资与债务减免，通过推动多边债务重组、改善债务透明度、协调债权人及提供低成本融资来加强支持 [5] - 建议加强应对气候风险的全球协作，包括加强气候融资、支持气候适应型基建、将气候风险纳入宏观规划，以帮助脆弱经济体增强韧性 [5] - 建议加强金融稳定与宏观政策协调，主要央行需重视政策沟通，减少“政策意外”，并关注对新兴经济体的溢出影响 [5]

中国2025年宏观经济表现 - 2025年全年中国国内生产总值（GDP）达到1401879亿元，按不变价格计算同比增长5%，与上年增速持平，完成了年初设定的预期目标 [1] - 分季度看，一季度GDP同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5%，下半年增速有所放缓 [1][2] - 2025年中国经济总量首次跃上140万亿元新台阶，对世界经济增长的贡献率预计达到30%左右，在主要经济体中增速名列前茅 [1][2] 经济增长动力结构 - 从全年看，最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口对经济增长的贡献率分别为52.0%、15.3%、32.7% [4] - 第四季度，最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口对经济增长的贡献率分别为52.9%、16.0%、31.1% [4] - 最终消费支出对经济增长的贡献率比上年提高了5个百分点，是经济增长的主动力和稳定锚 [4] 消费市场表现 - 2025年全年社会消费品零售总额突破50万亿元，比上年增长3.7%，增速比2024年加快0.2个百分点 [4] - 服务零售额比上年增长5.5%，增速快于商品零售额1.7个百分点，服务零售额占整体零售额的比重在上升 [4] - 服务性消费支出占居民人均消费支出的比重达到46.1%，旅游咨询租赁服务、交通出行服务、文体休闲服务类零售额均保持两位数以上增长，国内电影总票房比上年增长超20% [5] 工业生产与制造业 - 2025年，中国工业增加值达到41.7万亿元，比上年增长5.8%，增速比上年加快0.3个百分点，对经济增长的贡献率达到35%，比上年提高1.8个百分点 [6] - 制造业增加值达到34.7万亿元，比上年增长6.1%，占GDP的比重稳定在25%左右，制造业规模有望连续16年保持全球第一 [6] - 2025年12月，规模以上工业增加值同比实际增长5.2%，比11月加快0.4个百分点，其中制造业增加值同比增长5.7%，增速较11月加快1.1个百分点 [7] 产业结构升级与新动能 - 2025年，规模以上装备制造业、高技术制造业增加值比上年分别增长9.2%和9.4%，占规模以上工业比重分别提升到36.8%和17.1% [6] - 动车组、工业机器人、服务器等新产品产量保持较快增长，新能源汽车产量突破1600万辆，产销量连续11年保持全球第一，风力发电机组、生物基化学纤维等绿色产品增速保持高速增长 [6] - 2025年12月，制造业PMI和非制造业商务活动指数双双重回扩张区间，CPI上涨0.8%，是2023年3月以来最高涨幅，核心CPI连续4个月涨幅在1%以上，PPI同比降幅收窄，环比连续3个月上涨 [3] 政策展望与未来方向 - 2026年是“十五五”开局之年，政策将深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划，继续实施并优化以旧换新政策，第一批625亿元超长期特别国债资金已提前下达 [5] - 为实现2026年工业稳增长，将着重抓好“稳”、“扩”、“创”、“增”四方面工作，即稳定重点行业和重点地区增长、挖潜扩大有效需求、促进价值创造以质取胜、增强经营主体动力活力 [8][9] - 预计2026年工业增加值同比增速会达到4.9%左右，较2025年下行约1个百分点，但高技术制造业生产将延续快速增长 [8]

2026年四川省重点项目总体情况 - 2026年四川省重点项目名单共列项目830个，预计年度完成投资7624.8亿元 [1] - 项目分为四大类：基础设施项目、产业项目、民生工程及社会事业项目、生态建设及环境保护项目 [1] - 从项目批次看，续建项目526个，预计投资5903.1亿元；计划新开工项目304个，预计投资1721.7亿元 [1] 成都市重点项目情况 - 成都市共有168个项目入围省重点项目，总投资近1.3万亿元 [1] - 成都项目数量占全省的20.2%，总投资额占全省的24.4% [1] - 成都项目中，产业领域的数量和投资金额占比较大，分别达到48.2%和37.1% [2] 项目行业领域分布与投资 - **基础设施项目**：共318个，预计投资3603.2亿元，其中高速公路项目48个投资超1100亿元，铁路项目19个投资超600亿元 [2] - **产业项目**：共425个，预计投资3637.5亿元，其中制造业项目246个投资超2100亿元，能源产业项目54个投资超600亿元，现代服务业项目89个投资超500亿元 [2] - **民生工程及社会事业项目**：共63个，预计投资265.2亿元 [2] - **生态建设及环境保护项目**：共24个，预计投资118.9亿元 [2] 政策支持与重点方向 - 为发展新质生产力，支持纳入新质生产力项目超240个，预计投资超2000亿元 [2] - 在新型基础设施类别中单列了23个科技创新基础设施项目 [2] - 为促进民间投资，支持纳入民间投资项目超250个，预计投资近2000亿元 [2]