股价表现 - 8月7日逸仙电商盘中上涨5.11%至9.155美元/股 [1] - 当日成交额78.79万美元 [1] - 当前总市值8.44亿美元 [1] 财务数据 - 2025年一季度收入8.34亿人民币 同比增长7.78% [1] - 归母净利润-530.3万人民币 同比收窄95.74% [1] 公司背景 - 注册于开曼群岛 运营主体为广州逸仙电子商务有限公司 [2] - 创立于2016年 定位中国美容市场领军企业 [2] - 业务覆盖中国及海外市场 [2] 品牌矩阵 - 拥有完美日记 小奥汀 完子心选等彩妆品牌 [2] - 运营科兰黎 达尔肤 EVE LOM等护肤品牌线 [2] - 旗下包括皮可熊 壹安态等高成长性品牌 [2] 渠道布局 - 采用线上线下全渠道运营模式 [2] - 覆盖中国主要电商及社交内容平台 [2] 重大事项 - 预计8月19日披露2025财年中报 [2]

股价表现 - 8月6日逸仙电商盘中上涨2.07%至8.89美元/股，成交48.6万美元，总市值8.20亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日，公司收入8.34亿人民币，同比增长7.78% [1] - 归母净利润-530.3万人民币，同比大幅改善95.74% [1] 公司背景 - 逸仙控股为开曼群岛注册的境外控股母公司，通过广州逸仙电子商运营 [2] - 创立于2016年，是中国美容市场领军企业 [2] - 旗下拥有完美日记、小奥汀、完子心选、法国科兰黎等8个彩妆护肤品牌 [2] - 业务覆盖中国主要电商、社交和内容平台，采用线上线下全渠道模式 [2] 重大事项 - 预计8月19日披露2025财年中报（纳斯达克官网预计日期） [2]

市场走势 - 2025年二季度A股市场呈现先抑后扬走势，受美国关税政策冲击上证指数短期急跌近10% [3][4] - 政策性资金入市维稳推动股指反弹，沪深全A指数季度上涨3.8%，沪深300指数微涨1.3% [5][6] - 港股表现优于A股，恒生指数上涨4.1%，创业板综指以5.8%涨幅领跑主要指数 [7] 基金经理调仓分化 张坤操作 - 逆势增持白酒板块，旗下基金对泸州老窖增持27.9%，贵州茅台、五粮液分别加仓8.95%和13.03% [12][13] - 减持科技领域标的，台积电、阿斯麦持仓分别减少27.9%和4.65%，转投阿里巴巴、华住集团等消费股 [14][15] - 投资逻辑基于对中国经济中长期发展的信心，认为消费升级将反映在上市公司业绩 [16] 焦巍转型 - 清仓白酒板块历史性转向新消费，重仓泡泡玛特、老铺黄金和毛戈平，年内基金涨幅超18% [17][19] - 布局四大方向：新消费（占组合29.09%）、黄金类（11.44%）、创新药（12.09%）和可选消费龙头 [18][21] - 特别看好黄金零售板块的定价能力和品牌溢价，创新药持仓中三生制药季度涨幅近100% [24][21] 刘彦春调整 - 对山西汾酒、五粮液等白酒股减持5.02%-21.05%，但保持白酒持仓结构基本不变 [26][30] - 海大集团（涨19.52%）和中国中免（涨3.06%）成为组合主要支撑，抵消白酒股7.93%-18.87%跌幅 [27][28] 崔宸龙转向 - 前海开源沪港深新机遇基金加仓固态电池标的，盛弘股份、金盘科技持仓分别增加25.8%和48.1% [33][34] - 减持中国联通（-33.06%）和小米集团（-38.78%），聚焦AI和低空经济等前沿技术产业化机会 [35][37] 行业趋势 - 创新药指数年初以来上涨超40%，重大对外授权推动行业技术突破认知，引发基金经理持仓迁移 [39] - 新消费现象如泡泡玛特"拉布布"全球走红、小米电动车海外出圈，驱动传统消费基金经理转向 [43] - 基金经理普遍进行投资范式迭代，从白酒等传统核心资产转向新经济赛道如创新药、固态电池等 [39]

场景造物与品牌进化 - 三翼鸟从场景化家电产品进化为家庭场景定制平台，实现三重认知迭代[15] - 红星美凯龙从"多品牌集合的智慧场景"转型为"AI家生活的场景目的地"，推出"零碳生活家"和"Mega-E智电绿洲"[17] - 场景品牌进化逻辑是"一边解构，一边涌现"，典型案例包括"得到"推出"Get笔记"、"凯叔讲故事"塑造IP新范式[19] AI场景革命与技术涌现 - AI应用需通过精心设计的场景逐步进化，忽视场景易迷失于技术碎片[21] - 具身智能迎来思考时刻，亚马逊日本运营中心机器人达100万个，谷歌Gemini Robotics实现认知能力跃迁[23] - AI正从"智能"向"超级智能"涌现，可能带来全球GDP 20-30%增长，引发后稀缺经济[25] - AI本质是认知革命，终极追问回归人类存在本质的哲学思考[25] 连接革命与商业创新 - 小红书以"即时性"重构连接价值，1/3月活用户首步使用搜索功能[33] - 三只松鼠通过"500多位mini CEO管理8000多个SKU"实现组织创新[38] - 小米造车本质是组织系统重构，实现人车家场景生态战略贯通[40] - 星星充电通过"三网融合"战略升级数字能源连接，推出太乙交易系统[43] 人机交互与终端进化 - 2024年为"AI终端元年"，智能体时代终端成为"数字自我"载体[54] - 联想"一体多端"布局实现AI终端间智能协同，定义三种交互状态[56] - 瑞声科技"物理AI"战略解码真实空间，实现"感官有算法，空间可解码"[61][62] - 追觅从单品王者转向家庭场景解决方案，首创扫地机仿生机械臂技术[64] 空间商业与在地叙事 - 安踏作品集门店创新实现"在地性和艺术化"，营收表现亮眼[78][79] - 场景实验室打造"新物种空间XSpecies Here"，遵循"生长模式"文化消费综合体[89] - 中广国际采用"三级火箭"模式赋能园区品牌，形成统一IP战略[95] - 鸿蒙智行通过操作系统输出建立移动智能空间产业标准[95] 品牌哲学与价值共识 - 毛戈平坚持"每个人都是美的"理念，构建东方美学长期价值[102][103] - 养固健提出"新平衡主义"，以"三调养+四合理"实践可持续生活方式[106][108] - 南极人打造国民生活"新基本款"，耗时一年研发单品创造审美新价值[110] - 荣耀定义"AI原生生态品牌"，实现"一毫米、一步不退、一小时、一辈子"的产品与生命哲学[116] 新物种预测与未来趋势 - 存在主义商业为生命思考提供生活行动方案[123] - 多元终端重置社交，构建个人元宇宙[124][125] - 无库存货架将商品转化为数字权利，3D打印重构生产逻辑[126] - 空间商业进入新知识时代，融合在地知识图谱与氛围订阅[130][131] - 算法休假成为AI伦理新命题，强调"无AI的必要性"[132]

"许多中小品牌、初创品牌在倒下时才被看见。"在生意愈发难做、经济下行的大背景下，这句感慨也折射出当前美妆消费市场正在一场残酷的筛选和洗 牌！ 昨日(8月4日)，WWD报道定位纯净美妆赛道的DTC美妆品牌Youthforia即将关闭，该品牌创始人兼首席执行官Fiona Co Chan通过InstagramStory宣布了这个 消息："关闭Youthforia是一个非常艰难的决定。而创立小企业、经营小企业到最后决定结束，每个阶段都充满不同维度的挑战。" △图源：WWD 值得注意的是，这一品牌创立于2021年，截至今年1月，累计销售额超过1500万美元(约合人民币1.08亿元)，报道显示，此前该品牌一直保持三位数增长。 就在上个月，与其创立于同一年的纯净彩妆品牌Ami Colé，宣布了停止运营的决定，而其曾在2024年被欧莱雅集团旗下风险投资基金BOLD投资。 那么，为何这一高位数增长的品牌走向了关闭的命运？初创美妆难道活不过4年吗？在国际市场中，被巨头们看好的纯净美妆不行了？ 视角对应至国内，本土新锐、初创美妆也面临着各自的挑战，曾经狂快速崛起、备受资本青睐的品牌，如今为何频频遭遇倒闭难题？这是否意味着DTC美 ...

消费者认知进化 - 消费者对美妆科技的信任度下降，完全信任品牌自宣的不到25%，更多消费者要求严谨、可循的数据链条 [2] - 消费者从关注成分名称（如"玻色因"、"烟酰胺"）转向追问"如何证明它有效"，进入"功效证据链"阶段 [3][9] - 超70%消费者对成分有中等及以上了解，33%能理解成分作用机制，22.96%会查阅科研文献深入研究 [9] - 近90%消费者听说过"透皮吸收"等专业概念，48.25%会进一步研究其实现方式和真实性验证 [10] 品牌应对策略 - 雅诗兰黛通过72小时上脸实测+皮肤检测仪验证产品效果，消费者反馈"有数据才稳" [4] - 赫莲娜用漫画视频解析玻色因原理，抖音点赞量达5k+，远超实验室画面科普视频（点赞<200） [28] - 70.2%消费者要求品牌清晰标注核心成分及起效浓度，68%希望提供可参与的皮肤检测体验 [30][32] - 消费者决策依赖"三角验证"模型：68.48%参考品牌宣传，67.7%看KOL，53.7%依赖第三方测评，51.75%重视自身使用感受 [22][23] 行业趋势与数据 - 56%消费者最信任"有对照组的人体临床测试"，70%要求标注核心成分浓度 [6] - 68.09%消费者认为"实验室数据≠真实效果"，主要顾虑包括成分虚标、夸大宣传、个体差异 [15] - 超80%消费者愿为有科研背书的产品支付溢价，20%愿支付20%以上溢价，22.57%不考虑价格只看效果 [19] - 2025年上半年线上美容护肤TOP3品牌：珀莱雅（50.55亿元）、欧莱雅（47.32亿元）、韩東（45.05亿元） [22] 科学传播新标准 - 71.6%消费者偏好短视频/动画解析成分原理，30.2%青睐科学家访谈视频 [28] - 消费者期待建立"科学传播评分体系"，关注临床严谨度（样本量≥100人）、第三方权威性、数据开放度 [34] - 品牌需构建从成分到机理再到数据和体验的多维度传播体系，避免"成分堆砌"或"科学洗脑" [34]

财务业绩 - 2025年上半年预计实现营收40.9亿至41.1亿元 同比增长16.8%-17.3% [1] - 净利润达5.4亿至5.6亿元 同比增长30.9%-35.8% [1] - 业绩增长主要来自主力品牌韩束全渠道多品类布局及第二增长曲线newpage一页收入大幅提升 [1] 品牌战略 - 公司推进"单聚焦 多品牌 全球化"战略 构建"主力品牌韩束+第二曲线品牌newpage一页+多个第N曲线品牌"的多品牌矩阵 [2] - 差异化定位与全方位人群覆盖的协同发展模式带来强劲增长动能 [2] - 多品牌矩阵成为核心竞争力 为全球市场布局提供战略支撑 [12] 主力品牌表现 - 韩束1-6月抖音渠道GMV突破36.3亿元 蝉联抖音美妆销售榜首 [4] - 红蛮腰系列销量突破1400万套后仍保持强劲增长 [4] - 成功推出X肽系列 次抛等具有技术壁垒的中高端产品 [4] 第二增长曲线 - newpage一页布局0-18岁全年龄段功效护肤 推出婴童 学龄和青少年系列 [6] - 618大促期间实现销售额同比106%爆发式增长 [6] - 抖音 天猫 京东三大核心渠道均呈现全线突破态势 [6] 产品矩阵拓展 - 安敏优品牌精准切入敏感肌功能性护肤赛道 核心成分"青蒿油AN+"融合现代科技与传统智慧 [9] - 在洗护赛道推出极方 韩束洗护等差异化品牌 切入功能型洗护和头皮抗衰等新兴细分市场 [9] - 构建完整的品类创新矩阵 巩固洗护领域技术壁垒 [9] 研发创新 - 建立3.0创新研发体系 依托"1+N开放式创新平台"整合全球科研力量 [14] - 2024年韩束自主研发的环六肽-9抗衰成分获得国家药监局新原料备案 成为全球首个由品牌自主研发的环肽类成分 [17] - 实现从线性肽到环肽的技术突破 以及生物制药技术向美妆领域的精准转化 [17] 生产体系 - 2025年上半年投产智慧工厂 实现从原料调度到成品出库的全流程无人化运作 [17] - 以极高品控标准和快速响应机制为支撑 提供柔性生产能力 [17] - 树立国货美妆行业智能制造新标杆 [17] 长期规划 - 公司锚定2030年300亿战略目标 [19] - 通过科研成果转化加速 智能制造效率提升与新品牌孵化推进实现增长势能 [19] - 中国美妆进入本土品牌黄金期 国货企业实现从追随国际品牌到引领行业发展的跨越 [19]

核心财务表现 - 2025年上半年预计实现营收40.9亿至41.1亿元 同比增长16.8%-17.3% [1] - 净利润达5.4亿至5.6亿元 同比大幅增长30.9%-35.8% [1] - 增长主要来自主力品牌韩束全渠道布局及第二增长曲线newpage一页收入大幅提升 [1] 多品牌战略布局 - 采用"单聚焦 多品牌 全球化"战略 构建"韩束+newpage一页+第N曲线品牌"矩阵 [2] - 差异化定位与全方位人群覆盖模式带来强劲增长动能 [2] - 多品牌矩阵成为核心竞争力 为全球市场布局提供战略支撑 [10] 主力品牌韩束表现 - 抖音渠道1-6月GMV突破36.3亿元 蝉联抖音美妆销售榜首 [4] - 红蛮腰系列销量突破1400万套后保持强劲增长 [4] - 成功推出X肽系列、次抛等中高端技术壁垒产品 [4] 第二增长曲线品牌发展 - newpage一页布局0-18岁全年龄段功效护肤 推出婴童、学龄及青少年系列 [6] - 618大促期间实现销售额同比106%爆发式增长 [6] - 抖音、天猫、京东三大核心渠道全线突破 [6] 细分赛道布局 - 安敏优品牌切入敏感肌功能性护肤赛道 核心成分"青蒿油AN+"构建差异化优势 [8] - 极方、韩束洗护品牌切入功能型洗护和头皮抗衰新兴细分市场 [8] - 洗护领域布局巩固技术壁垒并培育第N增长曲线 [8] 科研创新体系 - 建立3.0创新研发体系 依托"1+N开放式创新平台"整合全球科研力量 [11] - 2024年自主研发环六肽-9抗衰成分获国家药监局新原料备案 实现环肽技术突破 [13] - 形成从基础研究到临床验证的完整创新闭环 [11] 智能制造能力 - 2025年上半年投产智慧工厂 实现全流程无人化运作 [14] - 以极高品控标准和快速响应机制支撑多品牌战略 [14] - 树立国货美妆行业智能制造新标杆 [14] 长期战略目标 - 公司正向2030年300亿战略目标冲刺 [16] - 通过科研成果转化、智能制造效率提升与新品牌孵化实现持续增长 [16] - 中国美妆进入本土品牌黄金期 国货企业实现从追随到引领的跨越 [16]

随着居民收入水平提高和消费观念转变，服务消费在总消费中的占比不断提升，教育、医疗、养老、文 化、旅游等服务性消费正成为新的增长点。2024年全国居民家庭消费中服务消费的比重达到47%，这种 结构性变化使得传统以商品消费为主的社零额统计方式难以全面反映当前消费增长的全貌，亟须建立更 全面、更精准的消费统计指标体系。 消费市场的新趋势新变化 北京商报：近年来，消费在经济中的地位越来越重要。您能否先为我们介绍一下当前消费市场的新变 化？ 消费市场正在经历一场深刻的结构性变革。国务院发展研究中心市场经济研究所研究员王微在接受北京 商报记者采访时表示，随着经济发展阶段的演进，我国消费市场正从商品消费为主导向服务消费转型， 这一转变既带来了新的增长机遇，也面临着诸多挑战。在这一关键调整期，如何准确把握消费市场的新 特征、新趋势，并通过政策引导和市场机制的双重作用，推动消费持续健康发展，成为当前经济工作的 重要课题。 长期以来，社会消费品零售总额（以下简称"社零额"）是观察消费市场的主要指标，其增速曾长期高于 GDP增长。但近年来，伴随GDP增速放缓，我国社零额增速出现持续放缓趋势。今年1—5月，在以旧换 新等提振消费政策 ...

海南自贸港全岛封关运作启动 - 海南自由贸易港将于12月18日正式启动全岛封关运作 标志着中国最大自贸港全面形成 [1] - 封关后海南全岛成为"境内关外"区域 实施"一线放开、二线管住、岛内自由"政策 海外商品可自由进入海南 但进入境内其他区域需按海关管理制度管理 [3] - 封关后"零关税"商品范围从1900个税目扩大至6600个税目 占全部商品税目的74% 比封关前提高53个百分点 [6] 美妆行业政策影响 - 封关后免除进口商品关税 但消费者仍需缴纳消费税和增值税 免税店购物可同时免除三税 [4] - 护肤品和其他美容品最惠国税率1% 香水及花露水、洗发剂等3% 洁肤用品等6.5% [7] - 加工增值政策允许海南自贸港内企业生产含进口料件且增值超30%的货物 进入内地可免征进口关税 仅征收增值税和消费税 截至3月底海南加工增值内销货值75.46亿元 免征关税6.01亿元 [7] 国际美妆品牌布局 - 花王2021年在海南开设中国境内首家化妆品免税店 资生堂2022年入驻六大品牌 欧莱雅2022年带入19个品牌 2024年开设兰蔻全球旗舰店 [8] - 雅诗兰黛旗下La Mer 2023年在海口开设全球最大免税店 宝洁旗下SK-II 2024年在海南开设全球首家免税旗舰店 [8] - 国际美妆品牌将海南作为"价值深耕"关键点 政策红利转化为品牌资产将决定未来十年竞争地位 [10] 本土美妆品牌发展 - 花西子2025年1月以独立门店形式首次进驻免税渠道 闻献2025年12月成为首个入驻两家国际免税城的中国香水品牌 养生堂同期在三亚开设新店 [10] - 本土品牌可借助加工增值政策降低原料成本 通过免税渠道提升高端形象 打造"海南限定"产品线 并以海南为全球化跳板 [12] - 本土品牌需强化产品差异性以应对国际品牌价格竞争 同时警惕可能滋生的走私现象 [12] 行业数据表现 - 2011年4月至2025年3月16日 海南离岛免税购物金额达2501亿元 香化产品占比超50% [3] - 海南京润珍珠2025年一季度进口2000多粒南洋珠 年底计划扩大至3万粒 预计可节约关税成本超250万元 [7]