投资准入法规更新 - 修订版《投资法》于2026年3月1日生效 有条件经营行业条款自2026年7月1日起适用 [2] - 负面清单外行业实行“先办公司、后补执照” 仅国防、机场、港口、电信、出版等少数敏感行业需事前“投资主张批准” [2] - 大幅缩小投资审批范围 直接取消38类有条件经营行业的特定许可证 另有20个行业缩小适用范围 从“运营前需获许可”转向“合规即可运营，检查时证明合规” [2] - 项目在建设、运营期出现投资规模、技术路线、股权结构等重大变化 仍须依法向有关部门报告或重新备案 [2] 企业所得税政策调整 - 《企业所得税法》自2025年10月1日起施行 并适用于2025纳税年度 [3] - 标准企业所得税率统一为20% 小微企业所得税率降至15%或17% 具体适用条件待财政部界定 [3] - 高新技术、重点鼓励行业项目通过认定后可享10%税率 并可能获得最高“两免四减半”的税收优惠 [3] - 投资于经济特区、高新技术区及社会经济条件困难地区的项目 可根据区域政策享受相应优惠 [3] - 石油、天然气及部分矿产资源开采不享受优惠 税率另行规定 [3] 劳动用工与社保新政 - 取消外籍员工全国统一比例限制 改由地方根据企业规模、岗位特殊性、本地招聘难度逐案审批 [4] - 聘用外籍员工需通过省级劳动主管部门电子门户在线申请工作许可 批文电子件与护照绑定 入境后30日内须完成劳务合同登记 [4] - 社保、医保、失业保险、工会费缴纳已实现数字化 2025年11月30日起 迟缴或逃缴社保将按日加收罚金 [4] - 全国划为四类工资区 自2026年1月1日起最低工资标准将上调 企业须以实际工作地为准执行 [4] 企业合规落地建议 - 建议提前核查项目所属行业与区域 以争取最大程度享受税收优惠 [5] - 建议建设“本地招聘—外籍备案—社保申报”全流程用工体系 以适配越南数字化监管要求 [6] - 建议依托越南本地专业服务机构 以应对权限下放后的区域政策差异 [7]

中美贸易摩擦与稀土反制的背景与动因 - 美国自2018年起通过加征关税和技术限制对中国施压，试图重塑全球供应链格局，中美贸易摩擦由此开始[1] - 中国对美国压力的回应是运用资源管理和贸易调节等手段，旨在维护自身产业链完整性，而非主动挑起对抗[1] - 中国对美国芯片和高端技术出口管制的直接反制措施是实施稀土出口管制[1] 中国稀土反制措施的具体实施与升级 - 2019年，中国明确表示将加强稀土出口管理，作为对美国关税战的有力回击[3] - 2023年，中国进一步对镓和锗等关键元素实施出口许可制度，这些材料广泛应用于半导体和太阳能电池生产[3] - 全球超过90%的稀土加工集中在中国，美国在国防和电子等关键领域对中国稀土依赖度极高[4] 稀土反制对美国产业与战略的影响 - 美国国防部报告指出，稀土供应中断将严重影响F-35战斗机和导弹系统的生产[6] - 之前的贸易战已导致美国制造业成本上升和农业出口下滑，中国的精准反制让美国体会到供应链依赖的脆弱性[6] - 美国的任何升级举动都可能波及盟友体系，因为欧盟和日本同样依赖中国的稀土供应[10] 美国的应对策略与供应链多元化努力 - 美国在2020年第一阶段贸易协议中做出部分让步，例如增加对中国农产品的采购[8] - 拜登政府延续芯片出口管制，但中国的稀土回应促使美方积极寻求多元化供应来源，例如投资澳大利亚和加拿大的矿产项目[8] - 美国政府开始拨款支持本土稀土开发项目，例如在怀俄明州的Bear Lodge矿区进行开发，标志着从依赖向自给的转变[11] 全球产业格局与中美力量对比的长期变化 - 中国正从资源出口国向产业链主导者转型，而美国则从规则的主导者向适应共享机制转变[10] - 中国的反制策略提升了自身的谈判筹码，并可能加速其本土技术研发，从而减少对美国的依赖[10] - 稀土反制刺激了全球矿产投资多元化，并推动美国加速技术替代研发，例如探索用合成材料替代稀土[13] - 这种动态博弈促使双方在WTO框架下寻求规则更新，以避免零和博弈的局面[13]

日本股市与汇市动态 - 日本股市开盘上扬，日经225指数上涨3.43%至53722.76点，东证指数上涨2.17%至3590.40点，电子、银行和汽车板块对东证指数涨幅贡献最大 [1] - 日元汇率走弱，徘徊在1美元兑158日元附近，接近2025年1月以来最弱水平，日本30年期国债收益率跃升12个基点至3.52% [1] “高市早苗交易”预期 - 市场对日本可能提前大选的预期升温，重燃“高市早苗交易”势头，即基于首相扩张性财政政策和宽松货币政策立场所带来的股市上涨与日元走弱行情 [1] - 分析师指出，市场共识认为自民党大概率胜选将搭建稳定政治框架，可能推动“高市早苗交易”行情再度爆发，并利好国防、核电及汽车等出口板块 [1] - 若高市早苗获得更明确执政授权，其财政扩张立场或进一步强化，长期日本国债收益率走高将为银行等金融类股带来利好支撑 [2] 日元汇率与官方态度 - 上周五传出可能解散国会消息后，日元兑美元汇率跌至一年来最低点，日本财务大臣片山皋月表示对日元的单向波动感到担忧，此番言论后日元汇率小幅回升 [3] - 财务大臣片山皋月已与美国财长贝森特就日元单边走弱表达共同关切，双方将在副部长级别继续就汇率动向保持密切沟通 [3] - 交易员分析称，片山皋月的警告推动了日元走强动向，同时美联储主席鲍威尔面临的政治压力使美元承压 [3] - 2024年日本当局曾在日元汇率接近160关口时四次干预汇市，为未来潜在行动确立重要参考点位，财务大臣强调“单向波动”可能触发进一步干预 [3] - 去年12月日元跌破157关口时，片山皋月曾警示日本“随时可自由采取行动”干预市场 [4]

日本股市与“高市早苗交易”行情 - 日本股市在长周末后开盘上扬，日经225指数上涨3.43%至53722.76点，东证指数上涨2.17%至3590.40点，电子、银行和汽车板块对东证指数涨幅贡献最大 [1] - 市场对高市早苗首相可能提前解散国会并赢得选举的预期升温，重燃“高市早苗交易”势头，即基于其扩张性财政政策和宽松货币政策立场带来的股市上涨与日元走弱行情 [1] - 分析师指出，稳定的政治框架有望推动“高市早苗交易”行情再度爆发，并利好受益于财政支出的国防、核电板块以及汇率敏感型出口企业如汽车厂商 [1] 日本国债与金融板块 - 市场预期财政扩张立场强化将令日本国债市场承压，日本30年期国债收益率跃升12个基点至3.52% [1] - 长期日本国债收益率走高，预计将为银行等金融类股带来利好支撑 [2] 日元汇率动态与官方立场 - 日元汇率走弱，徘徊在1美元兑158日元附近，接近2025年1月以来最弱水平，上周五消息后曾跌至一年来最低点 [1][3] - 日本财务大臣片山皋月对日元的单向波动表示担忧，并与美国财长沟通，双方同意就汇率动向保持密切沟通，此番言论后日元汇率小幅回升 [3] - 日本当局在2024年日元接近160关口时曾四次干预汇市，财务大臣强调对“单向波动”的关切，指向可能触发进一步干预的无序市场异动 [3] - 去年12月日元跌破157关口时，日本财务大臣曾警示可随时采取行动干预市场 [4] 外部市场影响因素 - 美联储面临新的法律诉讼，引发对货币政策可能受政治干预的担忧，美联储主席鲍威尔表示已收到大陪审团传票 [3] - 分析称，鲍威尔面临的政治压力引发担忧，使美元承压，同时日本财务大臣的警告也推动了日元走强的市场动向 [3]

行业投资评级 - 对亚太地区股市持积极看法，将亚太地区MXAPJ指数12个月目标上调至825点，预计美元价格回报为14%，总回报为17% [1][2] - 上调印度市场评级至增持 [3][16] - 建议超配北亚、印度及周期性板块 [1][2] - 在行业配置方面，上调科技硬件板块至超配，维持对材料板块和保险板块的超配 [15] 核心观点 - 宏观环境具有建设性：美国全年GDP增速为2.6%高于市场共识，美联储预计在2026年年中前再降息两次，美元指数将进一步贬值，通常利好亚洲市场 [1][3][4] - 盈利增长是股市回报的核心驱动因素：预计2026年亚太地区整体盈利增长从10%提升至19% [1][5]，预计2026年中国企业盈利增速从去年的4%提升至14% [13][14]，预计2026年印度全年盈利增长约15% [3][16] - 当前估值大致合理但略高：在全年预测中计入了小幅估值压缩，从15倍调整至14.6倍，当前估值较长期历史均值高出1.2个标准差 [1][6] - 资金流动有改善空间：海外投资者累计抛售约1,000亿美元，共同基金配置较基准低75个基点，存在重建头寸空间 [1][7][8] - 关注核心主题创造超额收益：包括AI基础设施投资、“亚洲能源升级”、美国再工业化机会以及中国服务经济等 [1][9][10][21] 宏观与市场展望 - 预计2026年亚洲股市回报良好但可能不及2025年（MXAPJ指数2025年上涨27%）[1][2] - 预计2026年MSCI中国指数将上涨15%-17%，沪深300指数价格涨幅约为10% [3][13] - 预计2026年印度市场将带来中等双位数的回报环境，表现应使其相对于亚洲其他地区及新兴市场整体而言处于不错水平 [19] - 预计中国实际GDP增速为4.8%，显著高于市场共识的4.4%，主要驱动因素是未来几年中国出口持续强劲 [14] - 预计美国国债净买入规模将达到2000亿美元，再创历史新高，预计中国内资净买入额也将达到2000亿美元 [13] 行业与主题机会 - **AI与科技投资**：预计超大规模企业2026年投资将增长34%至约5,500亿美元，利好硬件、半导体及AI领域 [1][9]，AI发展将分阶段进行，下一阶段交易核心驱动力将转向应用范围的扩大 [20] - **亚洲能源升级**：由于能源供应存在缺口（基础负荷需求叠加AI数据中心新增需求），看好涵盖核电、电力及可再生能源等领域的长期主题 [1][9] - **美国再工业化**：美中战略紧张局势带来机会，韩国、日本等国宣布大量对美追加投资计划，利好直接受益于美国需求增长或在工业技术、材料领域宣布对美追加投资的公司 [1][10] - **中国服务经济**：与“十五五”规划政策导向一致，优先配置服务类资产（如教育、娱乐、体育和旅游），而非商品类资产 [21] - **印度板块配置**：看好金融板块（信贷增速预计提升至13%左右）、消费领域（汽车、必需消费品、耐用品）、工业板块（国防、能源安全）以及新经济高增长企业如互联网公司 [3][16] 区域市场分析 - **中国市场**：市场从估值扩张周期转向基本面盈利驱动，利润增速将显著提升至14% [13]，流动性保持充裕 [13]，对科技硬件、互联网、软件、材料、保险板块超配，对房地产和耐用品行业更为谨慎 [15] - **印度市场**：印度储备银行和政府采取了显著宽松措施（信用卡业务录得125个基点增长、个人所得税和间接税双重减税）[16]，尽管远期市盈率仍维持在22倍左右，但相对估值相比一年前已从接近100%的溢价回落至50%-60%的长期平均水平 [17]，未来12个月印度卢比（IONR）预计将在89.5至90-91的窄幅区间内波动 [18] - **新兴市场配置**：建议适当分散投资组合，采取杠铃策略，除超配印度和韩国外，也看好南非（降息对本土股市有利）和巴西（当前利率15%，尚未开始降息将是重要催化剂）[21]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但对多个具体公司给出了积极看法和上行空间判断 [1][6][12] 报告的核心观点 - 美国计划大幅增加国防开支至1.5万亿美元，强化了全球国防开支长期增长的趋势，欧洲防务外包的代价显现，促使欧洲加速提升自身国防能力 [1][2][3] - 地缘政治事件（如格陵兰岛争端、乌克兰谈判）是短期关键催化剂，企业全年业绩以及与政府的沟通动态也是重要驱动因素 [1][8] - 欧洲防务板块的投资逻辑从短期新闻驱动转向关注长期（如2030年）前景，德国因其政治意愿和财政空间成为高增长关注区域，南欧部分标的关注度也显著上升 [5][6][10] - 投资者布局方式多样化，包括关注单只股票、一篮子股票组合以及期权策略，以捕捉板块机会并管理风险 [11][13][15] 根据相关目录分别进行总结 宏观环境与地缘政治影响 - 美国特朗普政府提议将国防预算从约9,000亿美元大幅提升至1.5万亿美元，这一增量相当于欧洲各国年度国防开支的总和 [1][3] - 美国在委内瑞拉的行动及对格陵兰岛的需求加剧了欧洲对依赖美国防务的担忧，使欧洲意识到将防务外包给盟友也需付出代价 [1][2] - 几乎所有地区都在大幅增加国防开支，这是一个全球性的长期趋势，大概率不会逆转 [3][4] 区域与标的关注度 - **德国**：兼具政治意愿、政治稳定性和财政空间，是国防主题下的高增长关注区域，莱茵金属是典型标的 [5] - **南欧**：莱昂纳多和西班牙的英德拉等南欧相关标的近期人气显著上升，受欢迎程度可与部分德国标的媲美 [10] - **资金流向**：投资者最愿意为德国企业的高增长预期买单，对法国标的持谨慎态度，BAE系统公司则受到长线基金青睐但快钱参与度不高 [9][10] 重点公司分析 - **BAE系统公司**：约45%的销售额来自美国市场，在美国国防开支增长中敞口遥遥领先 [1][4] - **莱茵金属**：约20%至25%的销售额来自美国市场，市场关注点已从其短期高估值倍数转向2030年的长期前景，目标价为2,200欧元，即使计入产能扩张风险仍有上涨空间 [1][4][6] - **莱昂纳多**：约20%至25%的销售额来自美国市场，表现亮眼 [4] - **劳斯莱斯**：被视为最具吸引力的小型故事，有明确催化剂，其全年业绩单日波动定价约为7.8%，盈利超预期的上行风险最高，且即将启动股东资本回报计划 [11][12][13] - **萨博**：估值指标在板块中处于最高水平，但增长预期低于德国和南欧同行，市场有相对板块做空该股的兴趣 [12] 细分领域投资机会 - **民用航空领域**：强劲的防务业务可能成为边际利好因素，例如战斗机利用率提升和运输机订单增加，若欧洲实现战略自主，物流、太空等领域的重要性将提升，部分民用航空企业在此具备优势 [1][7] - **一篮子股票组合**：与关注个股相比，客户对一篮子股票关注明显增加，这能实现更分散的配置、降低风险，同时捕捉德国及美国市场敞口机会，推荐包括纯防务股及航空航天、机械、卫星、卡车等整个估值链的股票 [15] 市场情绪与交易策略 - **持仓结构**：年初对冲基金和行业机构低配甚至净空国防板块，近期因地缘政治事件（如美丹格陵兰岛争端）而重新定价，出现“被动追涨”现象 [9][10] - **期权交易**：莱茵金属是核心做多标的，可使用有限溢价结构表达多头优势；劳斯莱斯可通过卖出下行风险期权为上行敞口融资 [13] - **板块表现**：欧盟与国防板块组合是过去一年最热门交易之一，但下半年从高点到低点回撤超25%，四季度客户开始平仓，长期机构参与度有限可能成为下一轮行情推动因素 [14]

以色列经济与国防发展规划 - 以色列总理表示该国经济有望在十年内进入万亿美元经济体行列 [1] - 以色列计划在未来十年内为其国防项目额外增加约3500亿新谢克尔（约合1111亿美元）的投入 [1] 以色列军事援助政策调整 - 以色列计划逐步减少目前每年从美国获得的军事援助 [1] - 以色列力争在未来十年内彻底停止接收来自美国的军事援助 [1]

文章核心观点 - 受地缘政治紧张和供应链安全焦虑驱动，全球大宗商品市场正经历深刻的范式转变，从追求效率的“准时制”转向不计成本的“以防万一”战略囤积模式，这正在重塑能源和战略金属的供需格局与价格 [1][2] - 基于国家安全需求的“强安全”逻辑和全球“去美元化”进程，共同推动黄金及钨、钴等关键军工金属的定价逻辑重构，市场可能正进入一个由地缘政治溢价主导的“硬资产”时代 [1][3][6] - 市场投资主线发生切换，资金正从科技股流向与国防、大宗商品相关的“硬资产”，如国防股、大宗商品ETF、金矿股及关键金属，相关资产价格表现强劲 [7] 从“准时制”到“以防万一”的供应链范式转变 - 全球主要经济体正从依赖数十年的“准时制”供应链模式，转向不计成本地建立战略储备以应对战争、航运中断或地缘政治封锁的“以防万一”囤积模式 [2][4] - 这种对安全感的渴求正在重塑从石油到稀有金属等各类大宗商品的供需格局，效率已让位于生存，逻辑转变为必须拥有实物且必须现在就拥有 [2][4] - 在石油储备上体现尤为明显，有国家可能已囤积约14亿桶石油，远超90天的国际常态标准，甚至计划推高至20亿桶，美国也在通过控制资源产地来强化长期能源安全 [2][4] “强安全”逻辑驱动下的战略金属重估 - 战略物资囤积范围远超能源，工业金属和稀土金属关乎经济与国家安全，“强安全”逻辑正在推动军工金属重估 [5] - 2025年1月至11月，全球基础金属价格上涨15%，但与军工需求密切相关的品种涨幅惊人：钨（装甲材料）上涨229%，钴（无人机/外骨骼能源）上涨120%，铜（AI数据中心/基础军需）上涨42% [2][5] - 由于过去十年投资不足，许多金属市场已处于赤字状态，若主要进口国决定像囤积石油一样囤积镍、锌、铅、铝、银和铜等金属，价格将“飞向月球” [5] - 除传统工业需求外，人工智能基础设施建设、电网扩张以及国防预算飙升（如美国计划增加50%至1.5万亿美元）都在加剧金属供需矛盾 [3][5] 央行购金潮与黄金定价逻辑重构 - 全球“去美元化”进程正在重塑黄金的定价逻辑，IMF数据显示美元在全球外汇储备中占比已降至56.92%，各国央行正加速将储备资产从美元转向黄金以对冲信用和地缘制裁风险 [6] - 许多央行的目标是将黄金储备占比提升至20%，目前大多数距离此目标尚远，测算显示若全球前50大央行中储备不足的国家仅将黄金占比提升1%，就足以将金价推高约1000美元 [6] - 黄金定价逻辑已从传统的实际利率驱动，转向由官方部门需求与地缘风险溢价主导，95%的受访央行预计将持续增持黄金，构成金价中长期上行的基石 [6] 对市场与投资的影响 - 市场资金正流向“硬资产”，欧洲国防股以及大宗商品ETF是实现投资多样化的有效工具，由矿业、石油公司和国防股构成的指数近期触及10,000点大关印证了这一趋势 [7] - 市场风格可能正在切换，曾经的科技宠儿如Nvidia在2025年表现落后于各类矿业股，股价较峰值下跌近10% [7] - 金矿股显著受益，Wood Mackenzie追踪的所有313家金矿商在当前金价下均创下利润纪录 [7] - 投资启示建议关注具备独立价值存储功能的黄金，以及与军工需求密切相关但受地产周期拖累较小的关键金属 [7]

文章核心观点 - 受地缘政治紧张和供应链安全焦虑驱动，全球供应链模式正从“准时制”转向“以防万一”的囤积模式，这推动了大宗商品市场的范式转变，并可能预示着“硬资产”时代的来临 [1][3] 从“准时制”到“以防万一”的供应链范式转变 - 全球主要经济体正不计成本地从维持最低商业库存转向大规模建立战略储备，以应对战争风险、航运中断或地缘政治封锁 [3] - 在低信任度的全球环境中，效率让位于生存，逻辑转变为必须拥有实物且必须现在就拥有 [5] - 有国家可能已囤积约14亿桶石油，远超90天的国际常态标准，甚至计划推高至20亿桶 [3][6] - 美国作为净出口国也在强化能源安全，试图通过控制资源产地来确立长期绝对安全优势 [6] “强安全”逻辑重塑金属估值与价格 - 战略物资囤积正推动军工金属重估，2025年1月至11月，全球基础金属价格上涨15% [7] - 与军工需求密切相关的金属涨幅惊人：钨（装甲材料）上涨229%，钴（无人机/外骨骼能源）上涨120%，铜（AI数据中心/基础军需）上涨42% [3][7] - 如果进口镍、锌、铅、铝、银和铜的国家决定像囤积石油一样囤积这些金属，价格将“飞向月球” [7] - 人工智能基础设施建设、电网扩张以及国防预算飙升（如美国计划增至1.5万亿美元）加剧了金属供需矛盾 [4][7] 央行购金潮与去美元化重塑黄金定价 - 全球“去美元化”进程正在重塑黄金定价逻辑，美元在全球外汇储备中的占比已降至56.92% [9] - 在美债信用风险和地缘制裁风险上升背景下，各国央行正加速将储备资产从美元转向黄金 [9] - 许多央行的目标是将黄金储备占比提升至20%，若全球前50大央行中储备不足的国家仅将占比提升1%，就足以将金价推高约1000美元 [9] - 黄金定价逻辑已从传统的实际利率驱动，转向官方部门需求与地缘风险溢价主导，95%的受访央行预计将持续增持黄金 [9] 对市场与投资的影响 - 市场资金正在流向“硬资产”，富时100指数（主要由矿业、石油公司和国防股构成）近期触及10,000点大关 [10] - 曾经的科技宠儿如Nvidia在2025年表现落后于各类矿业股，股价较峰值下跌近10%，表明市场风格可能正在切换 [10] - 投资者可关注欧洲国防股、大宗商品ETF以及金矿股，Wood Mackenzie追踪的所有313家金矿商在当前金价下均创下利润纪录 [10] - 投资建议关注具备独立价值存储功能的黄金，以及与军工需求密切相关但受地产周期拖累较小的关键金属 [10]

外汇与美元 - 美元指数本周实现四连涨，周五盘中重回99整数关口上方，为近一个月新高，美债收益率上行和避险情绪升温提供支撑 [1] - 美国12月失业率录得4.4%，低于预期的4.5%，市场普遍认为这“关上了美联储1月降息的大门”，利率掉期显示1月降息可能性已降至零 [1][10][11] - 非美货币整体偏弱，欧元、英镑兑美元连跌四天，美元兑日元连涨四天，澳元兑美元周初上涨后迎来三连跌 [1] 贵金属市场 - 现货黄金本周波动，一度短暂触及4500美元/盎司，后因获利了结回落，但弱于预期的“小非农”数据限制了跌幅 [1] - 芝商所（CME）将于1月9日盘后上调黄金、白银、铂金和钯金期货的跨期价差及相关价差合约履约保证金，为近一个月内第三次调整 [1] - 针对白银期货市场过热，上期所发布多项监管措施，包括调整交易限额、提高保证金比例和涨跌停板幅度等 [1] - 彭博商品指数年度再平衡启动，黄金权重将从20.4%降至14.9%，预计约240万盎司黄金遭抛售；白银权重从9.6%降至3.94% [13] - 加拿大丰业银行报告预计，白银和黄金将分别面临71亿美元和70亿美元的抛售压力，总计超过140亿美元 [13] - 美国银行预测，2026年黄金均价将达到4538美元/盎司，白银可能飙升至135-309美元/盎司区间 [5] 原油市场 - 国际油价本周波动剧烈，周初因地缘政治不确定性走高，随后因特朗普称美委达成石油交易而跌至两周多新低，周四又因地缘危机反弹 [2] - 特朗普声称委内瑞拉临时当局将向美国移交3000万至5000万桶石油，美国能源部长宣称将“无限期”控制委内瑞拉石油销售 [7] - 花旗认为委内瑞拉复产需“以年计”，短期供应收紧将支撑油价；盛宝银行表示供过于求叙事盖过地缘冲击 [5] - 彭博商品指数再平衡中，布伦特原油将获得36亿美元（5.8万手合约）买入资金流，WTI原油将获得24亿美元（4.2万手合约）买入资金流 [14] 美股与宏观经济 - 美股本周先强后分化，道指与标普再创新高，科技板块分化导致纳指涨势受限 [2] - 美国12月季调后非农就业人口新增5万人，低于预期的6万人；2025年全年非农就业增加58.4万人，为自2010年至2019年以来最弱的年度表现 [10] - 美国财长贝森特和美联储理事米兰呼吁降息以刺激经济增长，米兰主张2026年降息150个基点以提振劳动力市场 [11] - 美联储主席遴选进行中，候选人名单已缩减至五人，包括凯文·哈塞特、凯文·沃什和克里斯托弗·沃勒，特朗普可能在达沃斯论坛前后宣布决定 [12] 地缘政治与事件 - 美国对委内瑞拉采取军事行动并控制其总统马杜罗，马杜罗在美国出庭对四项指控表示不认罪 [6] - 瑞士政府宣布冻结马杜罗及其亲信在瑞士的资产，有效期四年；数据显示马杜罗执政初期委内瑞拉曾向瑞士运送价值近52亿美元的黄金 [6] - 委内瑞拉存放在英国央行的31吨黄金归属问题再度引发关注，2020年这批黄金价值约19.5亿美元，如今金价已上涨逾一倍 [6] - 特朗普威胁多个国家，包括哥伦比亚、古巴、伊朗、墨西哥、丹麦，市场交易员押注更多国际变局 [8] - 特朗普重申美国“需要格陵兰岛”，白宫不排除使用军事力量，政府正考虑向格陵兰岛民发放每人最高10万美元的一次性现金以促其脱离丹麦 [9] - 欧洲多国领导人发表联合声明警告特朗普必须尊重格陵兰岛和丹麦的领土完整，丹麦首相警告任何袭击将意味着北约联盟的终结 [9] - 乌克兰总统泽连斯基表示俄乌冲突有望在2026年上半年结束，“意愿联盟”就为乌克兰提供战后安全保障达成共识 [15] - 伊朗抗议活动持续两周，已扩散至全国近百座城市，造成至少1200人被捕，超过30人死亡，本币兑美元汇率自去年夏季以来已贬值约60% [17][18] 大宗商品与矿业 - 花旗预计铜价可能在1月份突破14000美元/吨并见顶 [5] - 铜价本周创下每吨13300美元以上的历史新高，分析师警告2040年全球铜市场缺口或达1000万吨 [21] - 全球矿业巨头嘉能可与力拓已重启潜在合并谈判，目标是组建企业价值有望超2600亿美元的全球最大矿业公司 [21] - 彭博商品指数再平衡中，可可和糖将分别获得22亿美元和13亿美元的买入资金流，但可可买入资金流占其未平仓合约的56%，预计将出现剧烈波动 [14] 政策与监管动态 - 特朗普拟禁止机构投资者购买独栋住宅以应对住房可负担性问题，该提议已获得部分共和党议员支持 [19] - 特朗普宣布启动2000亿美元抵押贷款债券购买计划，旨在压低房贷利率，当前30年期固定利率抵押贷款平均利率仍高达6.16% [19] - 特朗普提出一项计划，要求美国2027财年国防开支增加50%以上至1.5万亿美元，声称资金将来自关税收入 [20] - 特朗普宣布禁止雷神技术公司等国防承包商派发股息或回购股票，直至其加快武器生产速度，并要求将高管年薪上限设定为500万美元 [20] - 特朗普本周签署备忘录宣布美国退出66个国际组织 [20] 金融市场开放与科技 - 沙特阿拉伯计划自2026年2月1日起向所有外国投资者全面开放其金融市场，取消“合格外国投资者”限制 [22] - CES 2026成为AI硬件竞赛舞台，英伟达、高通、英特尔、AMD等芯片巨头发布新一代产品，聚焦算力、能效与端侧AI部署 [23][24]