公司动态 - 中国化学董事长莫鼎革于当地时间10月12日在开罗总统府拜会埃及总统阿卜杜勒·法塔赫·塞西 [1] - 双方就加快推进埃及纯碱项目建设进行深入交流 [1] - 双方探讨深化在能源化工及基础设施领域的合作 [1] 战略合作 - 双方致力于推动中国“一带一路”倡议与埃及“2030愿景”深度对接 [1] - 合作聚焦于能源化工和基础设施领域 [1]

项目建设进展 - 多地抢抓四季度重大项目施工黄金期，推动项目取得积极进展，国庆中秋假期亦不停工 [1] - 渝昆高铁小龙潭特大桥合龙，线路全长约699公里，建成后重庆至昆明运行时间将大幅缩短 [1] - 广西钦州抽水蓄能电站地下厂房交通洞贯通，预计2029年投产，年消纳清洁能源21.6亿千瓦时，减少二氧化碳排放160万吨 [1] - 湖北召开全省重大项目建设推进会，安徽举行第四批重大项目开工动员会，开工项目587个，总投资3323.8亿元 [1] 资金支持与政策工具 - 国家发展改革委宣布5000亿元新型政策性金融工具全部用于补充项目资本金，多地积极对接 [1][2] - 江苏太仓市水务集团获2076万元工具资金用于自来水扩建项目，广西能源集团获支持用于总投资410亿元的白龙核电项目 [2] - 国家发展改革委透露今年“两重”建设项目清单8000亿元已全部下达，中央预算内投资7350亿元已基本下达完毕 [3] - 企业预警通数据显示，截至10月10日，新增专项债募集资金投向以“市政和产业园区基础设施”、“交通基础设施”等位居前列 [3] 基建投资展望 - 专家预计新型政策性金融工具支持项目将在10月至12月密集落地，转化为实物工作量 [2] - 专家预计四季度广义和狭义基建投资增速有望修复，全年狭义基建投资同比增速有望回升至3.0%，广义基建投资同比增速有望回升至6.0% [3] - 5000亿元新型政策性金融工具可解决项目资本金不足，估算可拉动基建投资规模2万亿元至5万亿元 [3] - 专家建议四季度加快专项债、特别国债等存量工具支出使用，并可提前使用明年置换额度、增发1万亿元地方政府债券 [3]

股价与交易表现 - 公司股票今日涨停，换手率达14.35%，成交额为20.10亿元，振幅为7.14% [2] - 因日涨幅偏离值达11.74%登上龙虎榜 [2] - 近5日主力资金净流入5.52亿元，其中今日主力资金净流入1.90亿元，特大单净流入2.78亿元 [2] 龙虎榜交易明细 - 龙虎榜前五大买卖营业部合计成交6.21亿元，买入额3.66亿元，卖出额2.55亿元，合计净买入1.11亿元 [2] - 深股通为第一大买入及卖出营业部，买入1.77亿元，卖出1.31亿元，净买入4592.37万元 [2][3] - 两家机构专用席位合计买入5714.93万元，卖出2590.34万元，净买入3124.58万元 [2][3] - 营业部席位合计净买入3385.12万元 [2] 融资融券情况 - 截至最新数据日，公司两融余额为4.19亿元，其中融资余额4.17亿元，融券余额128.01万元 [3] - 近5日融资余额减少1.31亿元，降幅达23.83% [3] - 近5日融券余额增加15.93万元，增幅为14.21% [3]

加快建设全国统一大市场，必须在完善制度规则、打通要素市场、消除地方保护和市场分割上持续用 力，为各类经营主体提供稳定、高效、可预期的发展环境 以全国统一大市场为发展坐标，一地区一领域的发展不断向全国乃至全球延展，新机遇更多、新赛道更 宽、新天地更广 促进公平竞争，不仅要有改革举措，更要优化制度供给。健全政府不当干预市场竞争行为治理规则，细 化反垄断反不正当竞争配套规则，完善数字经济领域公平竞争规则……加快建设全国统一大市场，必须 在完善制度规则、打通要素市场、消除地方保护和市场分割上持续用力，为各类经营主体提供稳定、高 效、可预期的发展环境。 没了地方保护，地方企业就一定发展不好吗？江西创设"公平竞争审查评估"机制后，江西石城县城投公 司建充电桩的特许经营权被取消，其他投资者顺利入场。直面市场竞争，县城投增装大功率重卡充电 桩，每月增收2万多元，升级既有充电桩，每月降低成本约7000元，企业更具竞争力。可见，打掉壁 垒，市场不是小了而是更大了，竞争力不是低了而是更高了。 一个高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场，是全社会创造力、活力的丰厚土壤。当物流通 道更加高效顺畅、经营主体被平等对待、执法监管更加 ...

新华 北京证券交易所最新信息显示,近期全国首单"两区建设"债券在北交所成功发行。本期债券的发行人为 北京市基础设施投资有限公司,发行规模10亿元,期限3年,票面利率1.93%,创全国同期限企业债券历史新 低。据了解,北京是全国唯一的国家服务业扩大开放综合示范区和中国(北京)自由贸易试验区"两区"叠加 城市。 ...

股票交易异常与停牌核查 - 公司股票自2025年9月1日至9月30日累计涨幅达101.86% 期间出现15天涨停并4次触及异常波动 [2] - 因短期涨幅与同期上证指数及建筑行业严重偏离 公司股票自2025年10月9日起停牌核查 预计停牌时间不超过5个交易日 [2] - 公司存在终止上市风险 2024年年报被出具无法表示意见的审计报告且股票已被实施退市风险警示 [2] 公司财务与经营状况 - 2024年至2025年第二季度营业收入分别为13.62亿元 1.47亿元和3.44亿元 同比分别增长-28.53% -38.29%和-37.77% [4] - 同期归母净利润分别为-4.84亿元 1457.15万元和-8812.21万元 归母净利润同比增长分别为8.97% 187.99%和-12.40% [4] - 公司同期资产负债率分别为90.92% 90.60%和92.22% 显示高负债状态 [4] - 公司面临矿产资源开采能力不足 非经营性资金占用尚未解决及业绩持续亏损等问题 [2] 历史行政处罚与法律风险 - 公司于2024年3月29日收到中国证监会青海监管局《行政处罚决定书》([2024]1号) [2] - 青海证监局决定对正平股份责令改正并给予警告 处以150万元罚款 对相关责任人金生辉 金生光等分别处以罚款 总额达740万元 [3] - 凡在2024年1月22日收盘时持有公司股票的受损投资者可依法索赔 [3] - 天眼查信息显示公司自身天眼风险497条 周边风险821条 历史风险539条 预警提醒风险345条 [4] 公司基本信息与业务构成 - 公司成立于1996年3月18日 注册资本为69962.3237万人民币 法定代表人为彭有宏 注册地址在青海省西宁市 [3] - 主营业务为基础设施建设 文旅+产业综合开发和有色金属矿业 [3] - 公司董事长为田世生 董秘为王蕙 员工人数为955人 实际控制人为金生光 金生辉 李建莉 [4] - 公司参股42家公司 包括青海路拓工程设施制造集团有限公司 贵州思源供水有限公司等 [4]

国际与国内宏观经济环境 - 世界经济复苏压力显著增大，美国经济处于强弱换档期，美联储开启本轮第二阶段降息 [2] - 国内需求积弱、产能结构性过剩、通货紧缩压力、预期不稳等问题依然不容忽视 [2] - 8月CPI同比回落至-0.4%，PPI同比为-2.9%，生产资料价格同比已连续5个月低于-3.0% [5] 固定资产投资与基建 - 1—8月固定资产投资累计同比降至0.5%，基建投资（不含电力）累计同比下降至2.0%，已连续四个月环比逐月下降 [2] - 当前存在项目衔接空窗期，“缺优质项目”成为基建投资增长的核心矛盾 [2] - 建议四季度提前下达明年1.5—2万亿元地方专项债额度，并提前下达2万亿元化债额度 [5] 房地产市场状况 - 8月全国商品房销售面积当月同比下跌11%，库销比回升至7.1，升至历史最高水平 [3] - 1—8月房地产投资累计同比下跌12.9%，跌幅仅次于2020年2月疫情爆发时期的水平 [3] - 年内房企偿债规模约10850亿元，较去年同期多增约1500亿元，还本付息规模约占整体到位资金的20% [4] 信贷与融资环境 - 7月信贷减少500亿元，是自2005年7月以来首次出现信贷余额下降的月份；1—8月新增信贷1.34万亿元，为近五年来同期最低水平 [4] - 1—8月居民短期信贷减少3725亿元，企业中长期信贷新增7.38万亿元，同比少增1.32万亿元 [4] - 建议四季度降准0.5个百分点、降息0.2个百分点，并考虑重启5000亿元至1万亿元规模的国债买卖操作 [6] 资本市场支持政策 - 两项支持资本市场的货币政策工具总额度8000亿元已合并使用，但利用率有待提升 [7] - 建议降低股票增持回购再贷款利率至1.5%或以下，并扩大证券互换便利的适用机构范围 [7] - 建议规范中央汇金公司的类平准基金操作，并增大其资产规模以支持资本市场 [8] 房地产行业支持措施 - “白名单”信贷安排现达8.5万亿元左右，相当于现有开发贷余额的60%左右 [10] - 建议四季度降低住房公积金贷款中长期利率25个基点，并适度减免保障性租赁住房税费 [9] - 建议适度加快不动产公募REITs发行力度，并加大对房企的信贷投放 [10] 消费刺激政策 - 建议追加1000亿元消费品以旧换新额度，扩大补贴品类至体育文化设备、家电数码产品、高端珠宝等 [11] - 建议下调服务消费与养老再贷款利率0.2个百分点，并争取适度扩大居民消费贷规模，降低利率 [12] - 建议对适用较高层级边际税率的纳税人实行个人所得税消费定向抵扣政策，以刺激中高收入人群消费 [12] 外贸与产业支持 - 建议沿海出口大省设立专项应急基金，向受损企业提供低息贷款，实施财政贴息政策 [13] - 建议继续落实“离境即退税”政策，实现出口退税全流程线上化，缩短退税时间 [14] - 建议设立国际展会专项资金，对企业参加国际展会、建设海外仓等给予费用补贴 [15]

中国对巴基斯坦人道主义救援行动 - 中国空军于9月28日凌晨派遣两架运-20大型运输机向巴基斯坦伊斯兰堡运送首批紧急救灾物资，包括帐篷和毛毯等，后续批次物资将继续通过运-20运抵 [1] 运-20大型运输机的国际救援表现 - 运-20自2020年起多次执行国际人道主义任务，包括向泰国、斯里兰卡、乌兹别克斯坦运输抗疫物资，以及在2022年为汤加、阿富汗和今年为缅甸提供救灾支援 [3] - 运-20以多机编队方式实施跨境投送，展现了中国战略空运力量的快速反应能力 [3] 巴基斯坦洪灾灾情严重程度 - 巴基斯坦洪灾自6月底以来已演变为全国性灾害，受灾面积达16万平方公里，受灾人口超过1540万，接近该国总人口的7% [3] - 洪灾已造成900余人遇难，约90万间房屋损毁 [3] - 农业损失惨重，仅水稻作物就有超过22万公顷受灾，粮仓省份旁遮普和信德省的大片农田被淹 [3] - 基础设施严重损毁，道路桥梁冲毁、电力通讯中断，并引发安全饮水短缺和霍乱、登革热等传染病风险激增 [3] 巴基斯坦洪灾的复杂成因 - 洪灾成因包括南亚季风异常活跃导致强降雨、北部山区冰川加速融化以及过度砍伐造成水土保持能力下降 [4] - 印度在8月下旬至9月初的泄洪行动中被指未充分履行信息共享义务，其预警时间仓促且未通过常规渠道通报，加剧了下游巴基斯坦的灾情 [4] - 灾难暴露出南亚地区在气候变化应对和跨境水资源管理上的深层次矛盾 [4]

投资链 - 2025年8月固定资产投资累计同比增速下降至0.50% 房地产开发投资累计同比降幅收窄至-12.90% 制造业固定资产投资累计同比增速下降至5.10% 基础设施建设投资累计同比增速下降至5.42% [1] - 2025年9月以来铜、铝、锌、铅、黄金、白银价格上升 锡、镍价格下降 [1] - 2025年9月动力煤价格略上升至676元/吨 焦煤价格略微下降 普通水泥平均价格上升 钢材价格下降 轻质纯碱价格持平 [1] - 2025年8月大型和轻型客车销量同比增速上升 中型客车销量同比增速下降 [1] 消费链 - 2025年8月社消额名义同比增速回落至3.40% 累计名义同比增速回落至4.60% [2] - 2025年8月商品房销售面积累计同比增速降幅扩大至-5.44% [2] - 2025年8月汽车销量同比增速上升至16.44% 家电零售额同比增速下降至19.90% [2] - 2024年12月北京旅游收入同比增速上升至11.40% 2024年3月海南旅游收入同比增速下降至20.03% [2] - 2025年7月抗生素类阿莫西林、头孢价格均下降 [2] - 2025年9月以来VC价格上升 维A、维E、维B1价格下降 [2] 出口链 - 2025年8月家具、成品油、焦炭、船舶、塑料、汽车零部件出口金额累计同比增速上升 农产品、玩具、灯具类、煤、钢材、铝材出口金额累计同比增速下降 [3] - 2025年8月机电产品出口金额同比增速下降 高新技术产品出口金额同比增速上升 [3] - 2025年8月对美国出口金额同比增速下降 对欧盟、日本、东盟出口金额同比增速上升 [3] - 2025年8月美国OECD领先指标上升至100.37 [3] - 2025年9月19日CCFI下降至1120.23 9月23日BDI上升至2200 [3] - 2025年8月出口金额同比增速上升至25.52% [3] - 2025年7月纺织出口额同比增速上升至1.43% 2025年8月机械出口金额同比增速下降至4.40% [3] 价格链 - 2025年9月23日WTI原油价格上升至63.41美元/桶 [4] - 2025年9月秦皇岛煤价下降 [4] - 2025年9月19日PVC现货价格上升至4695元/吨 [4] - 2025年9月19日纯MDI价格下降至17550元/吨 聚合MDI价格下降至15800元/吨 [4] - 2025年9月棉花、白砂糖价格下降 [4] - 2025年9月17日猪肉价格下降至13.71元/公斤 [4] - 2025年8月国产尿素价格较7月下降 [4] - 2025年8月新增信贷增加至5900亿元 [4] - 2025年7月寿险保费收入累计同比增速上升9.09% [4] - 2025年8月人民币对美元升值幅度为0.26% [4]

债务问题 - 债务与物价低增长密切相关，高债务导致家庭和企业收缩支出，加剧物价下行压力，形成“债务累积—物价下跌—实际利率上升—债务再放大”的恶性循环[4] - 企业部门债务规模最高，但大量企业债务与地方政府高度关联，若将此类债务纳入评估，地方政府债务是风险最突出的领域[5] - 摆脱债务困境的关键举措包括债务置换以降低利息负担，以及债务重组以削减本金，后者需由中央财政或商业银行承担成本[6][7] - 房地产行业下行加剧债务问题，一线城市房价累计调整超过30%，二、三线城市调整更显著，房价地价下跌导致抵押品价值缩水，加剧债务违约风险并影响金融体系稳定[8] - 缓解债务压力的核心举措之一是为微观主体补充资本金，针对国有商业银行、地方政府和家庭部门采取差异化解决方案[9] 财富效应与股市 - 2025年迄今中国股市表现良好，但股市上涨的正面财富效应被房地产市场下行的负面财富效应所掩盖[12] - 当前股市上涨的核心驱动因素之一是流动性，但缺乏基本面改善难以持续，需推动宏观经济增速回归潜在增速以实现“经济回暖—股市稳定—财富效应释放—消费增长”的正向循环[12] - 有关部门需借窗口期巩固市场基础，包括深化反造假、反关联交易、反市场操纵的制度建设，培育长期投资者，以及提升上市公司质量并鼓励多分红[12] 历史经验借鉴 - 当前GDP平减指数已连续9个季度负增长，为历史最长时期，类似情况出现在1998-1999年，当时连续7个季度负增长[13] - 1998-1999年的应对经验包括实施史无前例的扩张性宏观政策，尤其以积极财政政策为核心抓手，并发行大规模特别国债[13] - 当时以财政政策为核心推进债务化解，包括向四大国有商业银行补充资本金，设立4家资产管理公司收购不良资产，以及打破“三角债”循环，对当前化解地方政府、民营企业与银行间的新型“三角债”具有启示意义[14] - 通过深度改革开放激活经济内生动力，包括推进国有企业改革、推行住房商品化改革、推动加入WTO，为当前专注内需、建设全国统一大市场、改变收入分配提供参考[14][15] 政策建议 - 确立名义GDP增速的刚性目标，例如“十五五”时期实际增速5%叠加2%通胀水平对应名义增速约7%，未达目标前宏观政策不得转向[16] - 扩张性财政政策比货币政策更具优先性，建议中央财政加大国债发行力度，募集资金按“四个1/4”结构配置：改善低收入人群收入、帮助地方政府化债、帮助房地产市场止跌回稳、用于政策性金融工具为基建项目筹措资本金[17] - 对债务问题要有逆周期管理思维，经济下行期应提升风险容忍度，避免“一刀切”政策，以时间换取空间[18][19] - 促进房地产市场止跌回稳，可大规模发行特别国债定向支持城市存量更新，一线城市应一次性全面取消限购限贷，并对系统重要性头部民营房企及时救助[20] - 中长期增长需靠新一轮改革开放，重点放在民营企业和服务业上，并推出新一轮制度型开放举措应对FDI下滑[21]