A.利好精选 熙菱信息：实控人筹划公司控制权变更事项 股票停牌 扬子晚报网7月21日讯（记者 范晓林）今天是周一，上周五上纬新材20CM8连板，兰生股份6连板，海星股份、天宸股份3连板，华宏科技6天5板。市场全 天震荡分化，沪指创年内收盘新高，创业板指创下年内新高后回落。沪深两市全天成交额1.57万亿，较上个交易日放量317亿。盘面上，个股上涨和下跌 家数基本相当。板块方面，稀土永磁、锂矿、有色金属、煤炭等板块涨幅居前。 熙菱信息(300588.SZ)公告称，公司控股股东、实际控制人何开文和岳亚梅正在筹划公司控制权变更相关事宜，该事项可能导致公司控股股东、实际控制 人发生变更。目前各方尚未签署相关协议，正就具体交易方案、协议等相关事项进行论证和磋商。为保证公平信息披露，避免公司股价异常波动，公司股 票自2025年7月21日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。 康华生物：控股股东拟变更为万可欣生物 股票复牌 康华生物(300841.SZ)公告称，公司控股股东、实控人王振滔及其一致行动人奥康集团、股东康悦齐明，拟合计向上海万可欣生物科技合伙企业（有限合 伙）（简称"万可欣生物"）转让所持公司股份2846.6 ...

总投资约1.2万亿！雅鲁藏布江下游水电工程正式开工 7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举行。该工程位于西藏自治区林芝 市，将建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。该工程电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求。 雅鲁藏布江下游水电工程是一项具有重大战略意义的项目，中国政府于2024年12月份核准了该项目。有 消息显示，这一"超级水电工程"的投资金额之巨、施工难度之高、耗时之久、影响之广，都将创下历史 纪录。 多位接受《证券日报》记者采访的分析人士表示，雅鲁藏布江下游水电工程将显著拉动西藏及周边区域 经济发展。 工信部：实施新一轮钢铁、有色金属、石化等重点行业稳增长行动 【头条要闻】 7月18日，国新办举行新闻发布会，邀请工业和信息化部总工程师谢少锋，以及工业和信息化部新闻发 言人、运行监测协调局局长陶青，工业和信息化部信息通信发展司司长谢存，介绍2025年上半年工业和 信息化发展情况，并答记者问。 上半年，规上工业增加值同比增长6.4%，较上半年GDP增速高出1.1个百分点，工业生产维持较高增 速。上半年，制造业增加值占GDP比重达到25.7%，基本保持稳定。随着加快推进"十四五" ...

公司概况 - 悍高集团开启申购 发行价格为15 43元/股 申购上限为1 05万股 市盈率11 86倍 深交所上市 国泰海通为保荐人 [1] - 公司主营家居五金及户外家具产品的研发、设计、生产和销售 产品涵盖家居收纳五金、基础五金、厨卫五金及户外家具等 [1] - 产品应用场景覆盖厨房、浴室、卧室、餐厅、庭院等 销售模式为经销与直销结合、线上线下互补 境内外市场同步拓展 [1] - 2022-2024年公司前五大客户收入占比分别为10 86%、9 84%、8 35% 主要客户包括北京德丰泰、南京辰来家居、苏州吴凡家居等 [1] 行业格局 - 家居五金市场集中度低 多数企业以代工为主 规模小且同质化严重 依赖低价竞争 [2] - 行业头部企业转向中高端市场 凭借质量、品牌、渠道、技术等优势提升竞争力 外资品牌主导中高端市场 代表企业包括百隆、海蒂诗等 [2] - 本土品牌通过产品创新、技术升级、品牌建设向中高端突破 代表企业包括悍高集团、东泰五金、图特股份等 [2] 公司竞争优势 - 拥有全国性深度经销网络 同时布局直销、电商、云商及出口渠道 持续扩大品牌影响力 [3] - 作为高新技术企业 具备完整研发体系及专业团队 设立省级工业设计中心 参与多项行业标准制定 [3] - 获评中国家居业高质量发展示范企业、佛山制造业100强等荣誉 产品斩获德国IF设计奖、红点设计奖等国际奖项 [3] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为16 20亿元、22 22亿元、28 57亿元 年复合增长率显著 [3] - 同期净利润分别为2 06亿元、3 33亿元、5 31亿元 盈利能力持续提升 [3] - 2024年营业利润5 95亿元 利润总额5 96亿元 净利润5 31亿元 均呈现高速增长 [4]

食 - 中国餐饮及食品品牌正以强劲势头融入全球市场，成为海外消费者感知中国的重要窗口 [2] - 蒙牛旗下艾雪冰淇淋在印尼市场占有率排名第一，在菲律宾排名第二 [3] - 蜜雪冰城已成为全球最大快餐连锁品牌之一，霸王茶姬计划2027年底在海外开设至少1300家门店 [3] - 过去5年东南亚主要市场涌现大量中国特色超市和食品店，中餐在当地年轻人的社交媒体上关注度攀升 [3] - 中国生姜、大蒜、柚子等农产品进入欧洲市场，中国出口商向欧洲农户传授种植标准 [3] 住 - 中国家居与家电产品凭借高性价比和创新设计，成为海外消费者打造生活空间的重要选择 [4] - 英国消费者通过中国电商平台采购家居用品趋势上升，如马来西亚留学生购买的中国破壁机因一键自动清洗功能获青睐 [4] - 石头科技、科沃斯等中国企业在日本扫地机器人市场快速发展，科沃斯已有半数中国市场产品进入日本 [4] - 追觅科技的仿生机械足机器人可跨越台阶，小米推出全系列智能互联家电 [4] - 中国家居品牌在东南亚市场广受欢迎，家居产品贸易增长与当地消费升级需求相契合 [4] 行 - 中国电动汽车及相关产业在全球市场崛起，技术实力与市场渗透力获国际广泛关注 [5] - 尼泊尔2023至2024财年进口的电动汽车中76%来自中国 [5] - 江淮汽车在俄皮卡销量达2424辆，占当地24%市场份额，长城汽车以1662辆位居第二 [5] - 奇瑞进入英国市场半年售出超1万辆SUV，40%消费者愿考虑中国品牌 [5] - 东南亚80%的电动汽车为中国品牌，比亚迪、奇瑞等成为市场主力 [5] - 福特首席执行官认为中国汽车拥有超前的技术、更低的成本和出色的质量 [6] - 比亚迪等中国品牌凭借车型设计、技术、质量媲美顶级品牌且更具性价比，成为全球畅销品牌 [6] 用 - 文创、数码、美妆、服务机器人等以创新设计、文化元素赢得全球消费者青睐 [7] - 泡泡玛特的"拉布布"玩偶引发全球热潮，中国黄金珠宝品牌单店年销售额超3亿元，比外国竞争对手高50%以上 [8] - 高端美妆品牌因用料和设计质量优于多数外国品牌受到消费者青睐 [8] - 海外消费者掀起"中国网购热潮"，敦煌网、淘宝国际站等占据美国购物应用下载榜前列 [8] - 中国服务机器人凭借供应链优势拓展海外市场，日本成为上海擎朗智能最大海外市场 [8] - 橘朵、花西子等美妆品牌借助小红书、TikTok等社交平台走红，在海外设柜引排队 [8]

7月18日，志邦家居的资金流向显示主力资金净流入1820.14万元，占总成交额的14.26%；游资资金净流 出1154.86万元，占总成交额的9.05%；散户资金净流出665.28万元，占总成交额的5.21%。 公司公告汇总 截至2025年7月18日收盘，志邦家居(603801)报收于10.28元，上涨1.28%，换手率2.87%，成交量12.47万 手，成交额1.28亿元。 当日关注点 交易信息汇总 交易信息汇总：7月18日主力资金净流入1820.14万元，占总成交额14.26%。 公司公告汇总：志邦家居完成工行合肥庐阳支行募集资金专户的销户手续，该账户用于补充流动 资金。 志邦家居股份有限公司发布了关于部分募集资金专项账户注销的公告。公告指出，经中国证监会批准， 公司向不特定对象发行可转换公司债券6700000张，每张面值为人民币100元，募集资金总额为人民币 670000000元，扣除相关费用后的实际募集资金净额为人民币662343867元。募集资金已于2025年3月24 日由国元证券汇入公司募集资金专用账户，并由天健会计师事务所审验。为了规范募集资金管理，公司 与国元证券及相关银行签订了募集资金专户存 ...

A股市场近期表现及驱动因素 - 上证指数近期围绕3500点反复走强，7月18日创下今年以来收盘新高 [1] - 多重因素共振推动指数上行，包括"反内卷"政策优化供给侧、稳定资本市场政策托底信心、科技产业突破及上市公司盈利改善 [1] - 机构预计A股运行中枢有望迈上新台阶，主要指数或再创新高 [1][2] 支撑A股强势的三大核心因素 - 稳定资本市场的政策构建了对宏观扰动的"隔离墙"，市场下行风险可控预期增强 [2] - "反内卷"政策连接短期景气与中期供需改善逻辑，使上游周期和中游制造板块行情更顺畅 [2] - 科技产业高景气度验证（如AI算力产业链二季度业绩超预期）推动行情向成长切换 [2] 市场未来走势展望 - 三季度行情或有波段调整，但四季度向上突破条件更有利 [3] - 短期市场向下调整空间有限，中长期上行趋势不改，保险资金等中长期入市提供支撑 [3] - 宏观经济转型背景下，产业突破将催生结构性机会 [3] 半年报超预期线索分析 - "出海"成为强劲业绩超预期线索，境外收入占比超40%的行业（如计算机设备、通用设备）盈利预测上调显著 [4] - 海外收入占比超30%的公司营收预期上修幅度更明显，"出海"优势突出 [4] - "反内卷"政策推动中上游企业业绩触底反弹，有色、钢铁板块盈利已现修复 [6] 行业配置建议 - "出海"相关板块（有色、通信、创新药、游戏及恒生科技）可能形成轮动行情 [5] - 哑铃策略建议配置高股息红利资产与成长性科技板块（如AI、算力） [5][6] - AI算力方向因业绩高景气及技术突破（如Kimi-K2模型）或成9月前市场主线 [6] 大宗商品及中上游行业 - "反内卷"政策推动大宗商品期货价格回升，利好中上游企业盈利修复 [6] - 有色、钢铁板块一季度及二季度业绩预告显示盈利已开始修复 [6]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 2025年半年报预告密集披露，轻工纺服行业业绩分化明显，部分公司如匠心家居、奥瑞金、中顺洁柔等表现亮眼，部分公司业绩下滑 [3][4][19] - 2025年7月14日至7月18日，上证、深证、创业板指均上涨，申万轻工制造和纺织服饰也上涨，但相较沪深300有不同程度落后 [8][25] - 各细分领域数据有不同表现，家居地产数据不佳、原材料价格有波动、销售数据有增有减，包装造纸价格、吨盈、库存有变化，纺织服饰原材料价格和销售数据有增长 [9][11][12] - 提出不同领域投资建议，包括关注家居头部公司和智能家居赛道、造纸太阳纸业、包装头部企业、出海标的等 [12] 各部分内容总结 周专题 - 截至2025年7月19日，A股轻工55家公司发布业绩公告，32家归母净利润同比下滑、23家同比正增长，匠心家居、奥瑞金等公司表现亮眼 [19] - 匠心家居2025H1归母净利润4.10 - 4.60亿元、扣非4.00 - 4.50亿元，增长源于市场布局、产品结构、运营效率、费用控制和非经常性损益影响小 [3][20] - 奥瑞金2025H1归母净利润8.50 - 9.60亿元、扣非3.43 - 4.49亿元，归母增长因收购和投资收益，扣非减少因原材料和利息费用 [4][21] - 中顺洁柔2025H1归母净利润1.40 - 1.60亿元、扣非1.35 - 1.55亿元，增长源于业务结构、成本管控和原材料价格回落 [4][21] - 赛福天2025H1归母净利润255 - 380万元、扣非155 - 230万元，扭亏为盈源于钢索和光伏事业部发展、降本增效和战略布局 [5][23] - 宜宾纸业2025H1归母净利润1865 - 2280万元、扣非1195 - 1460万元，扭亏为盈源于业务优化、新增业务和产品销量增长 [7][24] 一周行情回顾 - 2025年7月14 - 18日，上证综指涨0.69%、深证成指涨2.04%、创业板指涨3.17% [8][25] - 申万轻工制造涨0.08%，相较沪深300 - 1.01pct，排名21；申万纺织服饰涨0.24%，相较沪深300 - 0.85pct，排名19 [8][25] - 轻工制造行业涨幅前十为佳合科技等，跌幅前十为美克家居等；纺织服饰行业涨幅前十为联发股份等，跌幅前十为莱绅通灵等 [8][28][29] 重点数据追踪 家居 - 地产数据方面，2025年7月6 - 13日，30大中城市商品房成交面积129.38万平方米，环比 - 35.98%；100大中城市住宅成交土地面积115.54万平方米，环比 - 46.79%。2025年前六个月，住宅新开工、竣工、销售面积累计同比均下降 [9][34] - 原材料方面，截至2025年7月18日，软体家居上游TDI现货价14200元/吨，周环比14.98%；MDI现货价15300元/吨，周环比0.66% [9][41] - 销售数据方面，2025年6月，家具销售额207.7亿元，同比28.7%；家具及其零件出口金额555757万美元，同比0.6%；建材家居卖场销售额1231.05亿元，同比 - 8.88% [9][43] 包装造纸 - 纸浆&纸产品价格方面，截至2025年7月18日，多种纸浆、废纸、纸张价格有不同周环比变化 [9][45] - 吨盈数据方面，截至2025年7月17日，双铜纸、双胶纸、箱板纸、白卡纸每吨毛利分别为185.63、 - 93.45、411.24、 - 434.96元/吨 [11][47] - 纸类库存方面，截至2025年6月30日，多种纸品库存有不同环比变化 [11][52] 纺织服饰 - 原材料方面，截至2025年7月不同时间，多种原材料价格有不同周环比变化，内外棉差价周环比5.97% [12][56][58] - 销售数据方面，2025年6月，服装鞋帽、针、纺织品类零售额1275.4亿元，同比1.9%；服装及衣着附件出口金额1526671万美元，同比1.1% [12][65] 行业重要新闻 - 中国轻工业联合会15项职业（工种）标准列入国家开发计划，覆盖多领域，将完成标准开发为行业提供人才支撑 [70][71] - 2025中国时尚峰会在海宁举办，推动海宁时尚产业转型和对接全球市场 [72][73] - 中国建材家居出口上半年承压但有改善迹象，家具等出口下滑但6月部分产品有回暖 [74] - 白卡纸二季度价格震荡下滑，三季度预计先跌后扬，供应增量或大于需求增量 [75] 公司重要公告 - ST晨鸣2025年半年度预计亏损，原因是停机检修、资产减值等，正采取措施改善经营 [76] - 志邦家居将回购注销2155871股限制性股票，激励计划实施完毕 [77][79] - 富安娜2025年半年度净利润预计下降，原因是营收下降、毛利率降低、销售费用增长 [80][81] - 顾家家居持股5%以上股东部分股份将被司法拍卖，结果不确定 [83] - 明月镜片实际控制人及其一致行动人减持股份2483200股，持股比例触及1%整数倍 [85][86]

报告行业投资评级 - 看好轻工造纸行业 [1] 报告的核心观点 - 25Q2出口业绩存在分化，抗风险突出个股业绩增长稳健；国补和新国标刺激两轮车存量换新；轻工消费内需必选抗风险能力突出，新消费有结构性亮点；包装行业整合延续，头部资本开支放缓进入收获期；25Q2国补暂停阶段性影响家居订单，中长期头部企业持续整合市场；25Q2造纸原材料成本延续低位，部分纸种供求关系改善 [4] 各板块总结 出口板块 - 25Q2关税外部扰动增加，具备全球化供应链布局优势企业及美国敞口较小企业业绩增长稳健，如匠心家居、春风动力等；部分企业受关税影响发货或订单，如永艺股份、依依股份等 [4] - 匠心家居预计25Q2归母同比40%+增长；嘉益股份25Q2收入有望30%+增长；春风动力25Q2预计收入利润25%以上增长；钱江摩托预计收入10%左右增长；久祺股份预计25Q2收入利润30%左右增长；共创草坪预计25Q2收入利润双位数增长；依依股份预计25Q2收入个位数增长，利润略微下滑；源飞宠物预计25Q2收入增速20 - 30%，利润端增速慢于收入；致欧科技25Q2收入降速至个位数，提价对冲利润表现好于收入；乐歌股份25Q2收入端预计25%增长，利润端承压 [4] 两轮车板块 - 国补和新国标刺激存量换新，25Q2部分省份以旧换新资金紧张但单车盈利维持，预计25Q3旺季出货无虞 [4] - 爱玛科技预计25Q2收入20%左右增长，利润同比35%左右增长；九号公司预计25Q2收入50%左右增长，利润增速更快 [4] 轻工消费板块 - 整体内销盈利端表现承压，金价支撑下黄金珠宝业绩向好 [4] - 潮宏基预计25Q2收入20%及利润40%增长；百亚股份电商收入承压，Q2利润受拖累；登康口腔预计Q2收入及利润延续稳健增长；豪悦护理预计Q2收入同比增长约40%+；明月镜片预计25Q2收入个位数增长，利润增速快于收入；晨光股份预计25Q2盈利承压下滑，下半年有望提速；公牛集团预计25Q2收入利润同比承压 [4] 包装板块 - 行业整合延续，头部资本开支放缓，逐步进入收获期，高股息价值凸显 [4] - 裕同科技预计25Q2收入利润个位数增长；美盈森预计25Q2收入承压，利润15%以上增长；永新股份预计25Q2收入利润个位数增长；紫江企业预计25Q2收入利润个位数增长；金属包装预计25Q2收入、利润有所下滑；宝钢包装实现收入及利润逆势增长 [4] 家居板块 - 25Q2国补暂缓影响订单，软体表现优于定制，行业估值降至低位，头部企业分红比例提升 [4] - 软体家居中，顾家家居25Q2收入预计个位数正增长；喜临门25Q2收入预计个位数增长；慕思股份收入预计小个位数下滑。定制家居中，欧派家居、索菲亚收入预计个位数下滑，利润下滑幅度小于收入 [4] 造纸板块 - 25Q2原材料成本延续低位，部分纸种旺季、供求关系改善，吨盈利环比改善；中长期具备Alpha的细分赛道和公司有望穿越周期；纸价触底，部分企业有望困境反转 [4] - 浆纸价格压力显现，25Q2盈利环比平稳或有所收缩；箱板瓦楞纸淡季回落，但盈利环比相对稳定；特种纸Q2开工率提升，纸价相对稳定，预计25Q2盈利环比扩张 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周公开市场逆回购到期4257亿元，MLF回笼1000亿元，央行开展17268亿元逆回购操作，票据到期600亿元，实现净投放12611亿元；DR001从1.49%降至1.40%，上证指数收于3534点，10Y国债收益率围绕1.66%震荡，1Y国债收益率下行约2BP；不同行业信用利差大多压缩，少部分走扩；投资策略上看多长久期下沉的城投及资本债，力推民生、渤海、恒丰银行永续债，关注保险次级债机会；科创债行情进入末端，建议前期参与资金止盈离场 [3][41][42] 根据相关目录分别进行总结 本周市场分析 - 公开市场逆回购到期4257亿元，MLF回笼1000亿元，央行开展17268亿元逆回购操作，票据到期600亿元，净投放12611亿元 [3][41] - DR001由1.49%降至1.40%，上证指数收于3534点，10Y国债收益率围绕1.66%窄幅震荡，1Y国债收益率下行约2BP，税期结束资金面未明显宽松 [3][41] 一级市场 - 信用债净融资额1735亿元，环比减少544亿元，发行量4009亿元，环比减少590亿元，偿还量2274亿元，环比减少46亿元；资产支持证券净融资额184亿元，环比减少22亿元 [9] - 城投债净融资额321亿元，环比增加114亿元；产业债净融资额619亿元，环比减少512亿元；金融债净融资额795亿元，环比减少146亿元 [9] - AA、AA+主体产业债、城投债加权平均发行利率在2.2%-2.5%区间，金融债发行利率较低，AA主体产业债发行利率下降37BP [18] 二级市场 - 信用债成交量环比减少321亿元，城投债、产业债换手率下降，金融债换手率上行 [4][19] - 10Y以上AA超长期信用债收益率下行11BP，其余信用债收益率压缩不超3BP [4][23] - 不同行业信用利差大多压缩，少部分走扩，AA+休闲服务、机械设备信用利差走扩6BP，AA+医药生物、AAA休闲服务信用利差压缩7BP [4][25] 各品种信用利差 - 城投债信用利差整体压缩，不同期限压缩幅度在1-2BP；辽宁AA主体城投信用利差压缩14BP，其余地区波动不超5BP [30][31] - 产业债信用利差整体压缩，少部分期限和评级走扩，10Y AAA-、AA+、AA私募产业债信用利差压缩3-5BP [34] - 银行二永债信用利差整体压缩，幅度在3BP以内，AA银行永续债3Y、5Y信用利差压缩3BP [37] 本周债市舆情 - 重庆业瑞房地产、重庆市国有文化资产经营管理公司等公司债项隐含评级调低，江山欧派门业主体及债项列入观察名单 [3][39] 投资建议 - 看多长久期下沉的城投及资本债，力推民生、渤海、恒丰银行永续债，关注保险次级债机会 [41] - 科创债行情进入末端，建议前期参与资金止盈离场 [42]

【导读】下周三只新股可申购，鼎佳精密是立讯精密、京东方供应商 中国基金报记者 闻言 A股打新投资者注意啦！ 根据目前的发行安排，下周有3只新股可申购。 具体来看，7月21日可申购深交所主板新股悍高集团，7月22日可申购北交所新股鼎佳精密，7月25日可 申购深交所创业板新股汉桑科技。 悍高集团是国内家居五金龙头企业 悍高集团的申购代码是001221，发行价为15.43元/股，发行市盈率为11.86倍，参考行业市盈率为27.73 倍。 悍高集团此次总发行数量为4001万股，包含网上发行数量1080万股。投资者参与网上申购悍高集团，申 购数量上限为1.05万股，顶格申购需配深市市值为10.50万元。 悍高集团主要从事家居五金及户外家具等产品的研发、设计、生产和销售，提供家居收纳五金、基础五 金、厨卫五金，以及户外家具等产品，合作客户包括金牌厨柜、现代筑美、全友家私、麦德龙等国内外 知名企业。 目前，国内家居五金市场整体较为零散，业内大部分企业以代工为主且规模较小，中高端市场由百隆、 海蒂诗、凯斯宝玛等外资品牌主导，向中高端市场转型的国内企业包含悍高集团、东泰五金、图特股 份、汇泰龙、雅洁五金等。 2022年至202 ...