事件概述 - 2026年2月2日，幻量科技（Deepverse）宣布，在七彩化学战略入股的基础上，双方进一步签署协议，共建AI智能化实验室 [4] 合作内容与模式 - 合作双方：七彩化学（国内高性能有机颜料龙头企业）与幻量科技（以材料信息学为背景的AI科技公司） [5] - 合作目标：共建AI智能化实验室，旨在建立一套可长期运行的研发协同机制，而非单点技术攻关 [5] - 合作基础：结合幻量科技在AI算法、高通量计算及材料数据库方面的技术积累，与七彩化学在颜料及新材料领域的产业数据与生产场景 [5] - 合作价值：共同探索AI在效率提升、迭代加速、质量提升、能力共育等方面的系统性价值 [5] - 模式转变：合作有望将传统的“经验试错”研发模式转变为基于数据驱动的“预测-验证”模式 [5] - 预期效果：缩短高壁垒产品研发周期，提升工艺优化的精准度与研发效率 [5] 公司业务与战略 - 七彩化学业务：基于核心工艺生产技术，从高性能有机颜料向高端新材料领域延伸，重点布局MXD6特种尼龙和PPDI型聚氨酯弹性体等化工新材料 [5] - 幻量科技技术：结合人工智能、计算物理、高通量实验等前沿科技，融合跨领域数据进行正向预测与反向设计，加速新材料研发产业落地 [5] 行业政策背景 - 政策密集出台：2025年下半年以来，国家有关部门密集出台政策推动“AI+”落地 [6] - 顶层设计：2025年8月，国务院发布《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，确立发展蓝图，目标2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，2030年全面赋能 [6] - 具体指南：2025年12月，工信部等八部门发布《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，为石化化工及新材料行业AI赋能提供具体行动指南 [6] - 政策重点：石化领域应通过大模型、数字孪生等技术聚焦“提质增效”，实现从勘探开发到安全生产的自适应优化；新材料领域则强调“研发深度融合”，通过建设大数据中心与行业大模型，提升“成分－结构－性能”的反向设计能力 [6] - 战略意义：智能化转型已成为构建新质生产力、实现高质量发展的基石，而不仅是企业的差异化选择 [7] 行业现状与趋势 - 行业背景：化工行业正处于“稳增长”与“反内卷”的持续推进期，宏观需求疲弱压力依然存在 [8] - 企业需求：在供给侧结构性改革深化阶段，化工企业亟需通过“AI+”落地修炼“内功”，以对冲成本波动并提升经营质量 [8] - 发展路径：通过在产品研发端缩短周期、在生产运营端优化工艺路径来实现降本增效 [8] - 竞争格局：率先完成智能化改造、实现降本增效的企业，有望在行业景气度低迷时保持更强经营韧性，并在未来复苏周期中实现从行业Beta向个体Alpha的跨越 [8]

金工量化 - 截至2026年1月30日，沪深300指数上涨家数占比指标高于60%，市场情绪较高，但该指标最近一个月环比上月小幅下降 [5] - 动量情绪指标快慢线近一月同步向上且快线处于慢线上方，预计未来一段时间维持看多观点 [5] - 均线情绪指标显示，短期内沪深300指数处于情绪景气区间 [5] 房地产 - 多地启动旧房收购以促进“以旧换新”，包括上海奉贤完成首批50组家庭登记、杭州富阳推出活动、上海浦东等三区与建行签约收购二手住房用于保障性租赁住房 [6] - 政府直接收购二手旧房，旨在加快销售去化，利于楼市止跌回稳，近期地产情绪迎曙光且“以旧换新”明显提速 [6] 基础化工 - 七彩化学与幻量科技共建AI实验室，利用AI大幅缩短产品研发周期，推动行业从“经验驱动”向“模型驱动”转型 [7] - 在国家政策与反内卷双重驱动下，“AI+”落地已成化工企业必修课，有助于夯实企业Alpha实力 [7] 汽车 - 2026年1月新能源车表现疲软，各车企购车优惠加码 [8] - 理想汽车1月交付27,668辆，同比-7.5%，环比-37.5% [8] - 蔚来1月交付27,182辆，同比+96.1%，环比-43.5%；其中NIO品牌交付20,894辆，同比+162.8%，环比-34.0%；乐道品牌交付3,481辆，同比-41.1%，环比-61.4% [8] - 小鹏汽车1月交付20,011辆，同比-34.1%，环比-46.6% [8] 中欣氟材 - 公司2025年预计实现归母净利润1,600-2,000万元，同比扭亏为盈；预计扣非后归母净利润450-675万元，同比扭亏为盈 [8] - 公司拟定增募集1.86亿元，用于扩建BPEF等项目，以加强新材料领域布局 [8] 百合花 - 公司计划总投资不超过1亿元，建设年产1,000吨聚醚醚酮（PEEK）材料项目 [8] - PEEK材料在高端场景持续放量，市场规模快速扩增 [8] 长城汽车 - 2025年公司营业收入同比+10.2%至2,227.9亿元，归母净利润同比-21.7%至99.1亿元，扣非后归母净利润同比-36.5%至61.6亿元 [9] - 2025年第四季度（4Q25）公司收入同比+15.5%，环比+13.0%至692.1亿元；归母净利润同比-43.5%，环比-44.4%至12.8亿元；扣非后归母净利润同比-49.4%，环比-63.9%至6.8亿元，盈利承压 [9] - 公司未来关注点在于高端化与全球化的推进 [9]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[5] 报告的核心观点 - 国家顶层设计密集出台，推动化工企业“AI+”落地，智能化转型已成为构建新质生产力、实现高质量发展的基石[3] - 在“稳增长”与“反内卷”背景下，化工企业通过“AI+”落地修炼“内功”，有望在行业低迷时保持经营韧性，并实现从行业Beta向个体Alpha的跨越[4] - 七彩化学与幻量科技共建AI智能化实验室，旨在建立长期研发协同机制，将传统“经验试错”模式转变为数据驱动的“预测-验证”模式，以缩短高壁垒产品研发周期并提升效率[1][2] 根据相关目录分别进行总结 事件与合作分析 - 2月2日，七彩化学与幻量科技签署协议，共建AI智能化实验室[1] - 合作旨在建立一套可长期运行的研发协同机制，而非单点技术攻关[2] - 合作结合幻量科技的AI算法、高通量计算及材料数据库技术，与七彩化学的产业数据与生产场景，共同探索AI在效率提升、迭代加速、质量提升、能力共育等方面的系统性价值[2] 行业政策背景 - 2025年8月，国务院发布《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，确立2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%及2030年全面赋能的发展蓝图[3] - 2025年12月，工信部等八部门发布《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，为石化化工及新材料行业人工智能赋能提供具体行动指南[3] - 政策要求石化领域通过大模型、数字孪生等技术聚焦“提质增效”，新材料领域则强调“研发深度融合”，提升“成分－结构－性能”的反向设计能力[3] 行业现状与“AI+”意义 - 当前化工行业处于“稳增长”与“反内卷”持续推进期，宏观需求疲弱压力依然存在[4] - 在供给侧结构性改革深化阶段，化工企业亟需通过“AI+”在产品研发端缩短周期、在生产运营端优化工艺路径，以对冲成本波动并提升经营质量[4] - 率先完成智能化改造、实现降本增效的企业，将在行业景气度低迷时保持更强经营韧性，并在未来复苏周期中获取个体Alpha[4] 投资建议主线 - 关注龙头企业“数据制胜”：化工行业龙头企业积累海量生产及工艺数据，通过“AI+”落地能更快实现全链条降本增效，建议关注中国石油、中国石化、中国海油、万华化学、华鲁恒升、扬农化工等龙头白马[5] - 关注AI赋能研发革新：建议关注已有AI领域相关投资的七彩化学，同时关注AI对于半导体材料、OLED材料等新材料领域和农药、颜料等精细化工品领域企业的持续赋能[5]

地方政府工作报告中的石化化工产业重点 - 多个省市将石化化工产业列为2026年重点工作 其中山东省将其纳入工业经济"头号工程"重点推进[1] - 山东省2026年目标是石化化工行业增加值同比增长5%以上 并力争高端化工营收占比达到60%左右[1] - 陕西省提出大力发展精细化工 着力构建功能性材料、可降解材料、工程塑料、特种橡胶、高性能纤维等多元化工产品矩阵[2] - 天津市提出以南港工业区为重要承载地 做实绿色石化科创中心 加快打造绿色化工新材料基地[3] 重大项目建设与产业升级 - 山东省2025年有序实施齐鲁石化鲁油鲁炼、玖德化学新材料等重大项目 山东时代新能源电池基地等项目建成投产 裕龙石化一期稳产达产[1] - 山东省2026年将布局东明石化、东营富海等重大项目 并推进弘润石化转型升级[1] - 陕西省2026年将推进国能煤炭综合利用、陕煤榆林化学二期、中煤煤炭深加工等项目建设 并启动中科洁净能源研究院二期、榆横中试基地二期项目[2] - 天津市2026年将实施中石化催化剂、中海油新材料、燕山石化绿色新材料、金科日化精细化工等重点项目 并推动新和成南港新材料、飞毛腿绿色储能等项目建设[3] 绿色低碳与新能源发展 - 山东省提出加快石化产业转型升级 推动化工等行业绿色低碳发展 并推进万华新一代电池材料等10个绿电产业园建设[1] - 陕西省提出加快榆林、渭南等地氢能产业集群、储能电站、零碳产业园建设[2] - 陕西省提出促进新一代半导体、液晶基板、高端材料、增材制造、民用航空、新型储能等产业做强做大[2] - 陕西省提出培育低空经济产业生态 并谋划布局量子科技、生物制造等未来产业[2] 其他产业与宏观目标 - 山东省提出打造绿色低碳发展高地 抓好新能源消纳利用 拓展绿电直连、虚拟电厂等应用场景 探索源网荷储一体化新模式[1] - 陕西省2026年目标是力争千亿级产业链达到12条 战略性新兴产业在工业中占比30%以上[2] - 陕西省提出深化能源工业"稳控转" 加快释放煤炭优质产能 着力稳定油气产量 促进延长石油千万吨原油稳产 油气当量达到5400万吨[2] - 天津市提出要全面强化科技创新支撑引领 培育新一代信息技术、生物医药、新能源新材料等主导产业[3]

文章核心观点 - 国信证券认为石化化工行业盈利已企稳复苏 2025年前三季度行业归母净利润同比增长10.56% 并看好2026年部分化工品海外需求复苏及内需发力 重点推荐油气、炼油炼化、钾肥、磷化工等中长期供需格局改善及具有稀缺资源属性的投资方向 [1] 行业周期与盈利状况 - 石化化工是周期性行业 当前面临“内卷式”竞争 低质量同质化无序竞争导致企业增产不增利 全行业营业收入利润率从2021年的8.03%持续降至2024年的4.85% [1] - 2025年以来部分子行业率先复苏 前三季度行业归母净利润同比增长10.56% 行业盈利逐渐企稳复苏 [1] 供给端分析 - 化学原料及化学制品制造业固定资产投资累计额于2025年6月开始转负 SW基础化工行业及多个子行业资本开支连续多个季度转负 此轮行业扩产周期接近尾声 [2] - 2025年7月“反内卷”政策正式出台 旨在治理低价无序竞争、推动落后产能有序退出 农药、石化、有机硅、PTA聚酯等子行业相继响应并制定行业指导文件 [2] - 预计后续更多化工产品新产能审批将趋严 规模小、能耗高、污染大的落后产能将加速出清 行业供给过剩问题将得到有效缓解 [2] 需求端分析 - 传统需求方面 伴随全球央行进入降息周期及暂停缩表 在货币及财政政策刺激下 石化化工传统需求有望实现温和复苏 [3] - 新兴需求方面 从新能源到AI 关键化学品材料是支撑产业技术升级的重要推手 [3] 海外产能与竞争格局 - 受能源成本高企、装置老旧等因素影响 2025年以来欧洲化工产业迎来装置关停潮 [4] - 目前中国化工产品销售额约占全球40%以上 产业链完善 相当多化工品在全球极具竞争力 [4] - 在海外产能加速出清及预期需求复苏背景下 中国化工企业在全球市场份额将持续提升 过剩产能将得到加速消化 [4] 宏观与价格指标 - 2026年1月 中国综合PMI产出指数为49.8% 比上月下降0.9个百分点 表明企业生产经营活动总体较上月有所放缓 [5] - 2026年1月 制造业采购经理指数(PMI)为49.3% 比上月下降0.8个百分点 制造业景气水平有所回落 [5] - 2026年1月30日 中国化工产品价格指数CCPI报4120点 较去年底的3930点下降4.83% 但主要化工品出厂价有所上涨 [5] 原油价格动态 - 2026年1月地缘风险增加 俄乌博弈进入新阶段、委内瑞拉、伊朗局势升温 同时OPEC+将进行补偿性减产、严寒天气影响美国石油生产、IMF上调全球经济增长预估 诸多因素叠加推动国际油价震荡上行 [6] - 截至1月30日 WTI原油期货结算价为65.21美元/桶 较去年底上涨13.57% 布伦特原油期货结算价为70.69美元/桶 较去年底上涨16.17% [6]

市场表现与资金流向 - 截至2026年2月2日10:04，中证石化产业指数下跌2.78%，成分股涨跌互现，其中三美股份领涨1.75%，盐湖股份上涨0.55%，而鲁西化工领跌8.18%，华峰化学下跌6.44%，扬农化工下跌6.31% [1] - 跟踪该指数的石化ETF(159731)当日下跌2.79%，报价1.01元，盘中换手率为6.58%，成交额1.07亿元，截至1月30日，该ETF近1周日均成交额为3.02亿元 [1] - 资金持续流入石化ETF，近18天获得连续资金净流入，最高单日净流入3.48亿元，合计净流入13.51亿元，其最新份额达15.94亿份，最新规模达16.61亿元，创下新高 [1] 政策环境与行业影响 - 政策导向推动供给侧优化，2025年以来政府发布《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》等文件，近期涉及“降碳”、“环保”、“出口退税取消”的政策陆续出台，如《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》、《固体废物综合治理行动计划》等 [2] - 从中长期看，相关政策将有效抑制行业低水平重复建设和无序扩张，推动化工行业供给端存量出清，龙头企业竞争优势因此凸显 [2] 产品业绩与指数构成 - 截至2026年1月30日，石化ETF近2年净值上涨69.05%，自成立以来最高单月回报为15.86%，最长连涨月数为9个月，期间涨幅为60.75%，上涨月份平均收益率为5.59%，近1年夏普比率为2.52 [2] - 石化ETF紧密跟踪中证石化产业指数，截至2026年1月30日，该指数前十大权重股合计占比55.71%，包括万华化学(权重10.61%)、中国石油(8.68%)、盐湖股份(6.58%)、中国石化(6.62%)、中国海油(5.31%)等 [2] - 在近期市场表现中，前十大权重股多数下跌，其中宝丰能源下跌5.22%，万华化学下跌4.07%，华鲁恒升下跌4.03%，恒力石化下跌3.72%，中国海油下跌2.87%，中国石油下跌2.00%，而盐湖股份逆势上涨0.55% [3]

文章核心观点 - 甘肃省在“十四五”期间通过战略定力、改革创新和开放包容，实现了高质量发展，并计划在“十五五”期间进一步构建现代化产业体系，推动经济持续增长 [1][10] “十四五”期间产业发展与成就 - 全力推进工业强省产业兴省，坚持强龙头、补链条、聚集群 [4] - 通过链长制推动“14+1”重点产业链提质升级 [4] - 实施“三化”改造项目达1424个 [4] - 创建了金白兰武有色金属和宝汉天工业母机共2个国家先进制造业集群 [4] - 镍铜铝新材料产业集群进入国家中小企业特色产业集群 [5] - 有色冶金产业增加值年均增长17.8% [6] - 石化化工产业年均增加值增长4.8% [6] - 装备制造产业年均增加值增长9.9% [6] - 新材料产业产值增长195.6% [6] - 生物医药产业产值增长83.5% [6] - 中医药产业产值达到1109亿元 [6] - 新能源及新能源装备制造产业产值达到1006.6亿元 [6] - 黄金产量增长544.4% [9] - 白银产量增长199.2% [9] - 精炼铜产量增长110.9% [9] - 锑产量增长32.2% [9] - 原煤产量增长71.5% [9] - 原油产量增长31.2% [9] - 天然气产量增长141% [9] 科技创新与企业发展 - 优化重组全国重点实验室14家 [7] - 组建13家企业创新联合体 [7] - 技术合同成交额年均增长20.85% [7] - 新增国家级单项冠军企业5户 [7] - 新增专精特新中小企业1003户 [7] - 3家企业实现主板上市 [7] - 5家企业挂牌“新三板” [7] - 10家企业进入“中国隐形独角兽500强” [7] - 华天电子集成电路封测规模居国内第3位 [7] - 重离子治癌系统成为“国之重器” [7] - 在武威建成运行全球首座“针基熔盐实验堆” [7] - “手撕钢”、“无氧铜”等353项技术和产品实现国产化替代 [7] - “不锈纲”、稀土冶炼技术达到世界先进水平 [7] - 兰州新区入围“科创中国”试点城市 [7] “十五五”时期发展目标 - 全省地区生产总值年均增长目标为5%以上 [11] - 全员劳动生产率年均增长目标为5% [11] - 加快构建具有甘肃特色和优势的现代化产业体系 [11] - 计划打造4个国家先进制造业集群 [11] - 计划打造6个千亿级产业集群 [11]

市场表现 - 截至午间收盘，中证石化产业指数下跌2.2%，中证稀土产业指数下跌6.5% [1] - 化工行业ETF易方达（516570）连续10个交易日获资金净流入，合计超7亿元 [1] 行业观点与趋势 - 石化化工行业被视为我国资源—制造业再通胀的核心环节，正逐步迎来产业基本面右侧起步阶段的布局窗口期 [1] - 石化化工“反内卷”、“稳增长”措施趋于立体化，有助于提升产业复苏斜率 [1] - 海外需求向上伴随产能退出，行业出口有望从以价换量转到量价齐升，中国工业力迎来估值重塑 [1] - 需求端受益于新旧动能转换，化工新材料有望为产业需求改善注入弹性 [1]

2025年度重点行业能效“领跑者”名单发布与工业绿色转型分析 核心观点 工业和信息化部等部门发布2025年度重点行业能效“领跑者”名单，涵盖14个细分行业共30家企业，此举旨在通过树立标杆引领工业节能降碳，推动行业从“底线约束”向“标杆引领”转变，主要路径包括节能提效、资源循环利用、流程创新及数智技术赋能，以实现“双碳”目标[1][2] 政策与名单发布 - 工业和信息化部会同国家发展改革委、市场监管总局发布2025年度重点行业能效“领跑者”企业名单，煤制焦炭、钢铁、铁合金冶炼、电解铝等14个细分行业共30家企业入选[1] - 截至目前，中国已累计发布8批共224家重点行业能效“领跑者”企业名单，覆盖35个细分行业[5] - “十四五”期间，工信部通过发布电子书、组织经验交流活动等方式，宣传推广节能降碳先进经验，在全国范围内形成“比学赶超”的氛围[2] 能效提升与标准升级 - 聚氯乙烯等行业2025年度能效“领跑者”企业单位产品能耗优于国家能耗限额强制性标准先进值10%以上，粗钢、水泥、乙烯、电解铝等重点工业产品单耗达到世界先进水平[3] - “十四五”以来，修订发布的30余项强制性能源消耗限额标准技术指标较旧版标准大幅提升，例如《有色重金属冶炼企业单位产品能源消耗限额》（GB 25323—2023）中，铜精矿冶炼工艺单位产品能耗的1级、2级、3级水平分别较2014年版标准提升25%、28%和19%[4] - 专家建议加快重点行业节能降碳标准制定修订进度，持续提升强制性能耗限额标准指标门槛及覆盖范围，并深入开展工业节能降碳诊断服务[4] 能源结构优化与清洁替代 - 2025年度能效“领跑者”企业的非化石能源消费比例均超过20%，通过自建可再生能源发电设施、实施化石燃料替代等推动能源消费结构低碳化[3] - 2024年工业领域电能占工业终端能源消费比重达28%，通过实施电能替代工艺装备改造提升终端能源消费电气化水平[3] - 具体案例包括：中策橡胶集团建设近90兆瓦屋顶光伏发电系统及储能电站，非化石能源消费比例达34%左右；重庆华新地维水泥有限公司实施大比例替代燃料综合利用改造，化石燃料替代率可达63%以上[3] 技术创新与工艺突破 - 重点行业企业应用节能降碳技术实现显著能效提升，例如：三角轮胎应用永磁电机变频技术使生产线节电36%；山西立恒焦化建设焦炉上升管余热回收装置降低单位产品能耗10千克标准煤/吨焦；河南豫光金铅采用新炉型及传输工艺较原系统节能超30%[5] - “十四五”期间，工信部支持千余项节能降碳、节水减污等技术装备推广应用，并通过揭榜挂帅等方式加强重大环保技术装备攻关[6] - 节能环保产业已发展成为战略性新兴产业，工信部下一步将引导资源要素向绿色低碳发展集聚，促进先进技术装备从“示范应用”走向“规模化普及”[6] 数字化与智能化赋能 - 数字化技术是提升能源管理及生产控制水平的关键手段，“领跑者”企业通过建设能源管控中心、应用AI算法，实现从经验驱动到数据驱动的转变[7] - 具体应用包括：成都冶金实验厂基于大数据和AI算法的智能控制系统应用于电炉、轧机等关键设备；青岛海湾化学通过建设能源管控中心及实时数据库（PI系统）完成各类能源数据追踪[7] - 工信部于2025年3月印发《工业企业和园区数字化能碳管理中心建设指南》，并在《国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录（2025年版）》中专门设立“数字化绿色化协同转型技术”类别，推广融合AI、大数据的解决方案[8] - 通过培育“工业互联网平台+绿色低碳”解决方案、开展工业节能降碳诊断服务，引导企业“上云、用数、赋智”，将节能降碳从“被动合规”转向“主动创效”[8]

宏观经济目标 - 2026年GDP增长目标设定在5.5%左右 [1] - 粮食产量目标稳定在1300万吨以上 [1] 产业发展与动能转换 - 推动有色冶金、石化化工、装备制造等传统产业延链补链，提质增效 [3] - 加快庆阳数据中心集群建设，算力规模将向15万P突破 [3] - 培育生物医药、商业航天、低空经济等未来产业集群 [3] - 深化全国一体化算力网络国家枢纽节点建设，打造人工智能产业绿色智算保障基地 [3] 基础设施与重大项目投资 - 全力推动平庆铁路、兰合铁路、天陇铁路等多条铁路建设 [3] - 开工建设平凉机场，完成天水机场“盖被子”工程 [3] - 推动兰州铁路枢纽优化工程、定平铁路、武威机场、临夏机场等项目前期取得实质性进展 [3] 消费促进 - 通过“政策+活动”双轮驱动，实施提振消费专项行动 [3] - 发展消费新业态新模式新场景，激发市场新活力 [3] 文旅产业发展 - 加强文化遗产保护传承，提升敦煌研究院“典范”“高地”影响力 [4] - 推动文旅深度融合发展，构建全域全季发展格局 [4] 区域协同发展 - 强化兰州作为强省会“核”心，引领科技创新与产业焕新，推动“兰白”经济圈发展 [5] - 河西走廊经济带发展新能源与现代农业 [5] - 陇东南经济带依托产业与文旅禀赋加速振兴 [5] - 壮大酒泉、天水为区域中心城市 [6] - 张掖、金昌、嘉峪关在乡村振兴、城乡融合等领域获得先行先试“任务书” [6] 生态保护与建设 - 持续加强祁连山生态保护常态化长效监管 [7] - 推进“三北”防护林等重点生态工程建设，投身黄河“几字弯”攻坚战和河西走廊-塔克拉玛干沙漠边缘阻击战 [7] - 加力实施“绿满陇原”行动，完成国土绿化1265万亩 [7] - 推进祁连山、若尔盖国家公园建设，开展生态文明示范区和“两山”实践创新基地创建工作 [7] 民生保障工程 - 2026年十件为民实事包括增补2万个义务教育学位 [7] - 支持1万名未就业毕业生到基层就业 [7] - 免费为1万名老年人实施白内障复明工程 [7] - 改造建设100个乡镇综合养老服务中心和300个村级互助幸福院 [7] - 建设1000个农村供水保障工程 [7]