中国石化2026年第一季度业绩表现 - 公司实现营业收入7066.95亿元，同比下降3.9% [2] - 股东应占利润为177.39亿元，同比增长26.9% [2] - 利润总额为242.06亿元，同比增长32.6%；归属于上市公司股东的净利润为170.06亿元，同比增长28.2% [7] - 基本每股收益为0.141元/股，同比增长29.4% [7] - 加权平均净资产收益率为2.04%，同比增加0.44个百分点 [7] - 经营活动产生的现金流量净额为-55.58亿元，上年同期为81.38亿元 [7] 油气生产与勘探开发 - 一季度油气产量为1.3149亿桶油当量，同比增长0.4% [3] - 境内原油产量为6341万桶油当量，同比增长1% [3] - 天然气产量为104.8亿立方米，同比增长0.4% [3] - 资本支出251.68亿元，主要用于济阳、塔河等原油产能建设及川西、川南等天然气产能与储运设施建设 [6] 炼油业务 - 一季度加工原油6202万吨，生产成品油3806万吨，同比增长2.3% [4] - 优化加工负荷与产品结构，增产高端碳材料、润滑油脂等产品，提升炼油副产品创效能力 [4] 营销与分销业务 - 境内成品油销量为4342万吨，同比增长0.6% [4] - 高标号汽油销量持续增长，境内成品油市场份额进一步提升 [4] - 加快加气、充换电网络布局，积极推进氢能交通发展，车用LNG销量、充电量及氢气加注量同比大幅增长 [4] - 加快“车生态”、“家生活”发展，提升易捷服务经营质量 [4] 化工业务 - 一季度乙烯产量为355.3万吨，化工产品销量为2006万吨 [5] - 持续优化原料结构以降低成本，动态调整装置负荷和产品结构 [5] - 深化产销研用协同创效，POE等化工新材料加快发展 [5] - 深化战略客户合作，大力开拓海外市场 [5] 资本支出与项目投资 - 一季度资本支出251.68亿元 [6] - 投资方向包括：广州石化技术改造、茂名炼油转型升级、九江芳烃、茂名乙烯等项目建设，以及综合加能站网络发展 [6] 行业动态与未来产业展望 - 2026未来产业新材料博览会(FINE)及第十届国际碳材料产业展览会（Carbontech 2026）将举办，聚焦未来产业发展 [8][9] - 博览会涵盖多个前沿领域论坛，包括未来产业宏观论坛、人工智能赋能新材料论坛、人形机器人产业创新论坛、低空飞行器与航空航天产业创新论坛、新能源汽车创新材料论坛等 [8] - 设立先进半导体产业大会，议题涵盖金刚石前沿应用、第三代及第四代半导体晶体生长（SiC, GaN等）及超精密加工 [8] - 设立AI芯片及功率器件热管理大会，议题涵盖AI芯片先进封装热管理、数据中心液冷、功率器件热管理、动力电池与储能热管理等 [8] - 设立先进电池产业大会，议题涵盖固态电池、钠电池、人形机器人电池、AI数据中心储能、eVTOL电池、新能源汽车动力电池及商业航天电池等 [8] - 同期展览包括轻量化功能化与可持续材料展、未来智能终端展、新材料科技创新展、先进电池与能源材料展、AI芯片及功率器件热管理产业展、热管理液冷板产业展及先进半导体展 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 制裁扰动强化供给下降预期，沥青期价走高，原料供应扰动对沥青期价影响较大，需等待地缘给出进一步指引 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 上涨原因 - 2026年4月28日，沥青主力合约期价涨幅超4% [2] - 美国对伊朗制裁升级，亚洲的伊朗原油买家更加谨慎，当周中国沥青炼厂开工率0.1%，处于五年同期最低且还在持续下行，三月山东燃料油进口107.7万吨，制裁升级若导致燃料油进口受阻，将强化沥青供应下降预期 [3] 后市展望 - 原料供应扰动对沥青期价影响较大，等待地缘给出进一步的指引 [5]

光大期货能化商品日报 光大期货能化商品日报（2026 年 4 月 28 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周一油价重心上移，其中 WTI 6月合约收盘上涨 1.97 美元至 96.37 | | | | 美元/桶，涨幅 2.09%。布伦特 6 月合约收盘上涨 2.9 美元至 108.23 | | | | 美元/桶，涨幅 2.75%。SC2606 以 654.5 元/桶收盘，上涨 7.1 元/ | | | | 桶，涨幅 1.1%。当前来看，地缘因素的计价正在弱化，美伊谈判 | | | | 进入僵局，公布的航运数据显示，过去 24 小时内至少有七艘船 | | | | 只，主要是干散货船，穿越了霍尔木兹海峡，这与近日的低迷活 | | | | 动态势一致。在中东其他地区，以色列与黎巴嫩之间的停火协议 | | | 原油 | 也岌岌可危。如今已步入第九周的伊朗战争推高了能源价格，导 | 震荡 | | | 致诸多关键产品出现短缺，例如印度面临液化石油气的供应不足。 | | | | 国际能源署称这场冲突正在造成历史上最大规模的供应干扰。欧 | | | | 洲央 ...

液化石油气日报 | 2026-04-28 美国4月LPG出口显著增加 市场分析 1、4月27日地区价格：山东市场，6400-6500；华北市场，6200-6570；华东市场，6400-6570；沿江市场，6210-6410； 西北市场，5700-6000；华南市场，6650-6850。（数据来源：卓创资讯） 2、2026年5月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷950美元/吨，跌26美元/吨，丁烷1000美元/吨，跌8美元/吨，折 合人民币价格丙烷7172元/吨，跌207元/吨，丁烷7550元/吨，跌71元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、2026年5月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷950美元/吨，跌26美元/吨，丁烷1000美元/吨，跌8美元/吨，折 合人民币价格丙烷7172元/吨，跌207元/吨，丁烷7550元/吨，跌71元/吨。。（数据来源：卓创资讯） 3月份由于出口终端不可抗力因素，美国实际出口增量不及预期，4月份则出现显著反弹，出口终端产能的扩充则 进一步打开了美国LPG出口的增长空间。参考船期数据，美国4月份发货量预计为724万吨，环比增加116万吨，同 比增加152万吨。在中东地区供应受到地缘因素 ...

s 加安期货 沥青早报 | | 指标 | 3/30 | 4/21 | 4/23 | 4/24 | 4/27 | 日度变化 | 筒 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 基差&月差 | 山东基差(+80)(非京博) | 67 | 162 | 61 | ਦੀ | -53 | -104 | | | | 华东基差(镇江库) | -63 | 172 | 131 | 71 | 67 | -4 | | | | 华南基差(佛山库) | -63 | 222 | 141 | 31 | 17 | -14 | | | | 05-06 | 9 | 75 | 84 | 82 | 79 | -6 | | | | 06-09 | 218 | 151 | 156 | 151 | 168 | 17 | | | | 09-12 | 269 | 200 | 212 | 242 | 276 | 34 | | | ETE | BU主力合约 | 4513 | 4018 | 4109 | 4169 | 4283 | 114 | | | | 成交量 | 1073272 | 55 ...

宏观与固收 - 2026年一季度工业企业盈利同比增速从去年四季度的-5.7%明显回升至15.5% [2] - 3月工业企业利润增速为15.8%，较1-2月的15.2%有所回升，收入增速为4.5%，较1-2月的5.3%略回落 [2] - 3月能源价格上涨带动石化产业链及新能源行业盈利改善，AI相关需求支撑电子计算机行业持续引领盈利增长 [2] - 3月计算机通信行业对整体工业企业盈利增速的贡献提升至8.4个百分点，有色冶炼及化学制品分别贡献3.8和4.7个百分点，三者合计贡献约16.9个百分点 [2] - 一季度财政呈现两本账分化，第一本账税收明显修复，第二本账仍受土地财政掣肘 [3] - 4月第四周，生产端化工链开工率下行，高炉、焦化/地炼开工率环比上行，建筑业水泥供需边际略有改善，黑色需求修复，沥青开工延续下行 [4] - 4月第四周，外需方面吞吐量热度略有回落但仍有韧性，RJ/CRB、BDI等运价指标偏强，韩国与越南出口维持韧性 [4] - 上周（2026.4.20-4.24）公开市场净投放140亿元，资金面均衡偏松，DR001均值为1.22%，R001均值为1.29% [5] 行业趋势与投资机会 - 截至2026年4月24日，已有75单REITs进行分红，累计分红次数412次，分红公告当日上涨比例近七成 [6] - REITs分红后填权效应分化，产权REITs整体好于经营权REITs，其中消费类REITs填权比例最高，仓储物流、保租房板块次之 [6] - 2026年二季度REITs填权比例已回升至50.00%，受益于4月资金面宽松利率下行 [6] - 4月27日，宁德时代与海博思创签署3年60GWh的钠离子电池订单，这是迄今为止全球规模最大的钠离子电池订单 [7] - 2026年一季度，银行板块主动权益基金仓位较25Q4末小幅上升0.09个百分点至1.98%，券商板块仓位环比下滑0.41个百分点至0.31%，创下24Q3以来新低 [9] - 2024年以来人工智能产业的快速发展是增长引擎，苏州是AI产业驱动下经济表现突出的城市之一，AI产业链扩张增强了苏州核心区域的长期预期支撑 [9] - 第十九届北京国际汽车展览会体现出中国汽车产业从“规模领先”向“技术领先、品牌向上、全球输出”升级的趋势 [10] - 本届北京车展亮点包括：自主品牌集中发力大型旗舰SUV，高端化进程提速；合资品牌新能源转型步伐加快；国际参与者规模进一步扩大 [10] 重点公司点评：电力设备与新能源 - **宁德时代**：与海博思创签署3年60GWh储能钠离子电池战略合作协议，看好钠电池产业化加速 [7] - **天赐材料**：26Q1收入66.73亿元，同比增长91.3%，归母净利16.54亿元，同比增长1005.8%，主要因六氟磷酸锂涨价、溶剂添加剂贡献盈利及碳酸锂涨价贡献库存收益 [12] - **特锐德**：26Q1收入22.16亿元，同比增长5.41%，归母净利润7193.28万元，同比增长11.05%，看好电力设备业务加速出海及充电业务盈利能力提升 [13] - **TCL中环**：26Q1收入65.5亿元，同比增长7.3%，归母净利润-16.5亿元（同环比减亏），一季度经营性净现金流为3.0亿元 [15] - **湖南裕能**：26Q1收入149.65亿元，同比增长121.3%，归母净利13.56亿元，同比增长1337.8%，主要因产品涨价及碳酸锂涨价导致的库存收益贡献 [31] - **金风科技**：26Q1收入154.8亿元，同比增长63.5%，归母净利润9.1亿元，同比增长59.6%，主要系风机量利齐升，叠加电站转让贡献增量 [37] - **锦浪科技**：2025年实现营收69.5亿元，同比增长6.26%，归母净利7.43亿元，同比增长7.53%，2025年下半年切入储能系统业务，预计收入将于2026年二季度起逐步体现 [48] - **科达利**：26Q1收入41.42亿元，同比增长37.1%，归母净利4.61亿元，同比增长19.1%，结构件主业盈利能力强劲，机器人产品有望陆续推出 [49] 重点公司点评：大消费 - **海天味业**：26Q1收入90.3亿元，同比增长8.6%，归母净利24.4亿元，同比增长11.0%，春节旺季餐饮动销提速拉动经销商补库 [14] - **会稽山**：26Q1营收5.00亿元，同比增长3.94%，归母净利1.2亿元，同比增长27.96%，公司25-27年享受15%高新技术企业所得税优惠 [38] - **新乳业**：26Q1收入28.4亿元，同比增长8.3%，归母净利1.9亿元，同比增长39.9%，26Q1低温奶预计实现双位数增长 [44] - **南极电商**：26Q1营收5.01亿元，同比减少31.3%，归母净利0.33亿元，同比扭亏，利润端延续改善趋势 [57] 重点公司点评：周期与制造 - **中国铀业**：作为中核集团唯一天然铀供应商及国内唯一具备开发运营境内天然铀矿专营权的企业，在当前行业绿地项目缺乏、产能弹性偏低的形势下，具备可预见的产能增长空间 [11] - **锡业股份**：26Q1营收155.52亿元，同比增长59.86%，归母净利8.68亿元，同比增长73.71%，锡价一季度环比增长带动业绩高增 [28] - **潞安环能**：26Q1营收72.63亿元，同比增长4.24%，归母净利7.19亿元，同比增长9.40%，作为国内喷吹煤稀缺龙头，若煤价回暖有望带动业绩修复 [25] - **中国西电**：26Q1营收55.24亿元，同比增长5.09%，归母净利3.47亿元，同比增长17.54%，国内输变电设备招标强劲，特高压储备线路充足 [30] - **纽威数控**：26Q1营收7.12亿元，同比增长25.04%，归母净利0.67亿元，同比增长8.62%，公司在行业升级与国产替代背景下持续纵深拓展产品矩阵 [37] - **华工科技**：1Q26营收42.66亿元，同比增长27.13%，归母净利6.38亿元，同比增长55.76%，光互联业务受益于数据中心密集建设，高速光模块订单快速增长 [54] 重点公司点评：医药与化工 - **药明康德**：1Q26营收124.4亿元，同比增长28.8%，扣非净利42.8亿元，同比增长83.6%，高毛利收入占比提升带动毛利率同比提升8.1个百分点 [20] - **华谊集团**：26Q1营收116亿元，同比增长1%，归母净利润1.68亿元，同比增长7%，拟注入广西能化助力公司价值重估 [21] - **云天化**：26Q1营收120亿元，同比减少8%，归母净利润14.3亿元，同比增长10%，磷产业链景气有望维持 [34] - **华鲁恒升**：26Q1营收83.4亿元，同比增长7%，归母净利润11.2亿元，同比增长58%，系国内煤化工龙头企业，有望受益于煤化工产品景气回升 [34] - **扬农化工**：26Q1营收34.7亿元，同比增长7%，归母净利4.1亿元，同比减少6%，考虑公司葫芦岛项目成长性及行业景气或将逐步复苏 [29] 重点公司点评：房地产与建筑 - **滨江集团**：1Q26营收124.9亿元，同比减少45%，归母净利润8.1亿元，同比减少17%，1Q26公司结转规模较小，销售、拿地和融资表现较为平淡 [33] - **四川路桥**：2025年实现营收1151.11亿元，同比增长7.34%，归母净利72.97亿元，同比增长1.21%，2025年全年新签订单合计同比增长47% [59] 其他公司动态 - **伟星新材**：1Q26营收8.13亿元，同比减少9.20%，归母净利1.19亿元，同比增长5.08%，营业收入同比降幅开始呈现收窄趋势 [26] - **儒意电影**：26Q1营收29.98亿元，同比减少36.33%，归母净利润0.87亿元，同比减少89.53%，26Q1短期承压主要系去年同期高基数、行业淡季及内容供给偏弱影响 [26] - **芒果超媒**：26Q1营收30.84亿元，同比增长6.35%，归母净利润1.99亿元，同比减少47.37%，营收恢复增长但利润承压，主因公允价值变动及部分业务毛利率下行 [50] - **华大智造**：1Q26营收5.85亿元（调整后同比增长24.8%），归母净利润-1.05亿元（同比减亏37.9%），1Q26受市场需求回暖影响，收入恢复增长 [56]

国泰海通晨报 2026 年 04 月 28 日 国泰海通证券股份有限公司 研究所 [Table_Summary] 1、【石油化工研究】东方盛虹：本报告导读：公司是全球领先、全产业链垂直整合的能源化工企 业，重视研发投入创新及产业智能化升级，构建技术壁垒。 2、【生物医药研究】爱尔眼科：爱尔眼科 2026 年一季度利润增速超预期，我们认为，随着国内 宏观消费增长趋势稳中向好，公司业绩有望重拾增长态势。公司正式启动 H 股 IPO 计划，开启 国际化新征程。 余文心(分析师) 021-38676666 yuwenxin@gtht.com S0880525040111 陈铭(分析师) 021-23219164 [汤蔚翔 Table_Authors] (分析师) 电话：021-38676172 邮箱：tangweixiang@gtht.com 登记编号：S0880511010007 [Table_ImportantInfo] 今日重点推荐 朱军军(分析师) 021-23185963 zhujunjun@gtht.com S0880525040024 张海榕(分析师) 021-23185607 zhanghairong ...

行业 沥青日报 日期 2026 年 4 月 28 日 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油沥青） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 请阅读正文后的声明 每日报告 一、行情回顾与操作建议 表1： 行情回顾(元/吨) 华东市场：70#A 级沥青主流意向价格为 4350-4380 元/吨，较前一个工作日 维稳。沥青期货 ...

| | | | | 燃料油早报 | | 研究中心能化团队 2026/04/28 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 燃 料 油 | | | | | | | | | 日期 | 鹿特丹3.5% HSF | 鹿特丹0.5% VLS | 鹿特丹HSFO-Br | 鹿特丹10ppm G | 鹿特丹VLSFO-G | LGO-Brent M1 | 鹿特丹VLSFO-H | | | O掉期 M1 | FO掉期 M1 | ent M1 | asoil掉期 M1 | O M1 | | SFO M1 | | 2026/04/21 | 551.05 | 598.11 | -6.10 | 1064.74 | -466.63 | 44.14 | 47.06 | | 2026/04/22 | 561.02 | 620.65 | -7.25 | 1126.99 | -506.34 | 48.46 | 59.63 | | 2026/04/23 | 567.82 | 632.78 | -8.00 | 1139.36 | -506.58 | 46.47 | 64.96 ...

总体数据表现 - 2026年3月全国规模以上工业企业利润累计同比增长15.5%，前值为15.2%[1] - 2026年3月营业收入累计同比增长5.0%，前值为5.3%[1] - 3月利润当月同比增速为15.8%，较前值回升0.6个百分点；营收当月同比增速为4.5%，较前值回落0.8个百分点[2] 利润增长驱动因素 - 3月利润增长由价格和利润率驱动：PPI当月同比为+0.5%，较前值提升1.4个百分点；利润率当月同比为+9.4%，较前值提升1.0个百分点[2] - 工业增加值当月同比为+5.7%，较前值回落0.6个百分点，显示总量增长放缓[2] 产业链利润格局分化 - 上游采掘加工业利润占比（TTM）为29.4%，较前值提升0.7个百分点；下游消费制造业利润占比为18.3%，较前值下降0.5个百分点[3] - 上游利润累计同比增速为35.8%，较前值改善3.6个百分点；其中油气开采、化纤、化学制品、黑色采选等行业改善较快[3] - 中游计算机通信电子行业利润累计同比增速仍高达124.5%，虽较前值回落但维持高位[3] 库存与未来展望 - 3月名义库存同比增速为5.2%，较前值降低1.4个百分点；实际库存同比增速为4.7%，较前值降低2.8个百分点[4] - 预计全球能源价格高位将延续上游（如石油化工、煤炭链）利润改善[4] - 预计中游AI相关产业链（计算机通信电子及电气）利润同比增速将维持高位[4] - 下游利润在中上游成本挤压和需求疲软下难有明显回弹[4]