投资评级 - 维持买入评级 [1][5] - 目标价下调至15.32元（前值15.54元） [4][5] 核心观点 - 2025年H1营收29.22亿元（yoy-11.17%），归母净利4399.31万元（yoy+160.82%），扣非净利3159.40万元（yoy+135.90%） [1] - Q2营收14.61亿元（yoy-10.75%，qoq+0.04%），归母净利3050.31万元（yoy+15.53%，qoq+126.12%） [1] - 政策扰动导致磁材产品海外营收下降（yoy-28.85%），国内营收增长（yoy+5.62%） [2] - 汇兑收益增加及资产减值损失减少是净利润增长主因 [2] - 预期25H2出口恢复，6家企业已获稀土出口许可证 [3] 经营数据 - 磁材产品合并营收yoy-14.93%，毛利率9.39%（yoy-0.25pct） [2] - 国内/国外毛利率分别为7.24%（yoy+0.82pct）、11.55%（yoy-0.27pct） [2] - 出口占比56.07%，显著高于可比公司均值 [10] 行业展望 - 全球氧化镨钕需求预计25-26年达11.97/12.9万吨（yoy+10.7%/+7.8%） [3] - 新能源汽车、风电、节能电机及人形机器人推动高端磁材需求 [3] 盈利预测 - 下调25-27年归母净利至1.98/3.33/4.78亿元（CAGR 55.25%） [4] - EPS调整为0.16/0.27/0.39元 [4] - 25年PB估值2.81倍（可比公司均值3.74X），BPS 5.46元 [4] 估值与财务指标 - 25年预测PE 83.58倍，PB 2.50倍 [9] - 25年ROE 3.03%，26年提升至4.89% [9] - 24年BVPS 5.31元，25年预期BPS 5.46元 [6][9]

市场行情 - 上周稀土磁材行业上涨6.96%，跑赢基准（沪深300）5.73pct，行业估值（市盈率TTM）提升5.67x至90.57x，当前处于95.7%历史分位 [4] 价格变动 - 上周稀土精矿价格普遍回落：国内混合碳酸稀土矿下跌2.94%，四川氟碳铈矿下跌3.33%，山东氟碳铈矿下跌4%，进口独居石矿下跌2.32%，美国矿下跌3.45% [5] - 国内中钇富铕矿价格回跌0.99%，进口缅甸离子型矿价格下跌1.9% [5] - 氧化镨钕均价回落1.88%，镨钕金属均价回落0.47% [5] - 氧化镝均价跌1.52%，氧化铽均价跌1.26%，金属铽均价持平 [5] - 毛坯烧结钕铁硼N35均价回落0.77%，H35均价回落0.51% [5] 供需分析 - 稀土环节：镨钕产品供应短期仍偏紧，进口矿数量减少，7月产量有所下降，后市具体增幅有待观望 [7] - 需求端：7月钕铁硼大厂开工较满，新增订单尚可，毛坯量均有不同程度增加，企业库存量不大，外需多单镨单钕需求增加，市场价格支撑偏强 [7] - 磁材环节：下游新能源车产销增长边际回落，风电装机存释放预期，空调排产数据显示未来增速阶段性走弱，电梯产量降幅收窄，工业领域总体趋势向好 [7] - 供给端：行业产能总体过剩及开工率不高，行业格局分化下头部企业占优 [7] 投资建议 - 维持行业"增持"评级，建议关注上游稀土资源企业的供需边际好转，供给收缩预期强化及出口管制放松带来的需求边际增量 [8] - 中长期角度，随着稀土价格稳步回升，下游磁材企业盈利有望持续修复，建议关注下游客户结构良好、产能利用充分及未来有新增长点布局的金力永磁 [8]

行业评级 - 维持行业"增持"评级 [3][10] 市场表现 - 本周稀土磁材行业上涨6 96%，跑赢沪深300基准5 73pct，行业估值（PE/TTM）提升5 67x至90 57x，处于95 7%历史分位 [5][12] - 近12个月行业表现：相对收益94pct，绝对收益117pct [4] 价格动态 稀土精矿 - 国内混合碳酸稀土矿/四川氟碳铈矿/山东氟碳铈矿价格分别下跌2 94%/3 33%/4%至3 3/2 9/2 4万元/吨 [9][14] - 进口独居石矿价格下跌2 32%至5 05万元/吨，美国矿价格下跌3 45%至2 8万元/吨 [9][14] - 中钇富铕矿价格回落0 99%至20万元/吨，缅甸离子型矿价格下跌1 9%至20 6万元/吨 [9][14] 稀土氧化物 - 氧化镨钕均价回落1 88%至52 1万元/吨，镨钕金属均价回落0 47%至63 9万元/吨 [9][15][17] - 氧化镝均价跌1 52%至1615元/公斤，氧化铽均价跌1 26%至7025元/公斤 [20][22] - 钆铁均价下跌1 24%至15 9万元/吨，钬铁合金均价下跌0 77%至51 85万元/吨 [25][26] 其他材料 - 钴现货价格回跌3 62%至26 6万元/吨，金属镓价格续跌0 64%至1560元/公斤 [28][34] - 钕铁硼N35/H35均价分别回落0 77%/0 51%至129 5/196 5元/公斤 [38][39][41] 供需基本面 供应端 - 镨钕产品供应短期偏紧，进口矿数量减少，7月产量因指标不足下降 [9][42] - 磁材行业产能总体过剩，开工率不高，头部企业优势明显 [42] 需求端 - 7月钕铁硼大厂开工较满，新增订单尚可，企业库存量不大 [9][42] - 新能源车产销增长边际回落，风电装机存释放预期，空调排产增速阶段性走弱 [42] 投资建议 - 关注上游稀土资源企业：供给收缩预期强化+出口管制放松带来的需求边际增量 [10][43] - 中长期关注下游磁材企业金力永磁：客户结构良好+产能利用率高+新增长点布局 [10][44] 估值分析 - 产业链价格上行支撑板块估值升至高位，当前PE 90 57x反映乐观预期 [9][42] - 盈利中枢持续性需观察供需改善程度及政策变动 [9][42]

快递行业 * 广东省快递价格上涨0.4元并于8月5日落地 可能引发其他区域跟涨预期[1][4] * 9月全员交社保增加加盟商经营压力 冬春换季货物重量增加共同推动涨价[1][4] * 历史数据显示2021年7月行业曾三次成功涨价 本轮涨价需求强烈且合理[4] * 市场看好极兔 申通 韵达 圆通 中通等公司[1][4] 航空业 * 通过限低票价应对竞争 或进一步采取限公里收益措施[1][5] * 暑运需求不振高频数据表现不佳 但长期供需关系仍具吸引力[1][5] * 关注华夏航空 三大航港股及A股 吉祥春秋等标的[1][5] 化工行业 * 七八月淡季供需僵持 MDI价格15,950元环比涨350元 TDI价格16,063元环比降150元[7] * 涤纶POY价格6,650元环比降100元 库存22.7天环比增3.4天但仍可控[7] * 预计8月下旬至9月旺季涤纶价格有盈利修复空间[7] * 建议关注万华 华鲁 扬农 新和成 卫星化学等低估值白马股[1][7][9] 农化行业 * 氯化钾价格从3,250元涨至3,285元 库存从36.7万吨降至33.5万吨[8] * 海外钾肥龙头看好下半年表现 上调全球需求预期至7,500万吨[8] * 草甘膦开工率58%环比降13个百分点 价格26,400元环比涨100元[8] * 关注亚钾国际 东方铁塔 兴发集团 新安股份 江山股份等[1][8] 钢铁板块 * 机构持仓低配 权益低估值叠加库存历史低位易受催化上涨[3][11] * 9月或迎行情 受益于京津冀限产及金九银十旺季[3][11] * 8月中下旬资金或提前布局[11] 黄金市场 * 金价震荡上行有望突破前高3,500美元/盎司[2][3][12] * 美国就业数据走弱及美联储降息预期构成利好[3][12][13] * 贵金属板块涨幅4%远低于其他有色金属 资金流入潜力大[3][13] * 关注赤峰黄金等标的[3][13] 煤炭行业 * 供应紧张及库存下降推动价格显著上涨 动力煤或达710元[15][17] * 雨水 超产检查和276工作日制度导致供应受限[15][16] * 关注陕西煤业等基本面良好公司[3][17] 其他行业 * 稀土磁材板块受益于人形机器人产业催化 关注晶永磁 郑海磁材等[14] * 嘉友国际焦煤贸易业务改善 非洲路网业务增量贡献[6]

宏观信息与点评 - 2025年前7个月中国货物贸易进出口总值25.7万亿元人民币，同比增长3.5%，其中出口15.31万亿元增长7.3%，7月单月出口2.31万亿元同比增长8% [4] - 机电产品出口9.18万亿元增长9.3%，占出口总值60%，是出口增长主要支撑 [4] - 美国7月非农就业仅增7.3万人创9个月新低，前两月数据下修25.8万，失业率升至4.2%，显示劳动力市场急速放缓 [5] - 韩国将对中国团队游客实行临时免签政策持续至2026年6月 [5] 汽车行业 - 上海发放全国首批智能网联汽车示范运营牌照，涉及8家企业4款车型，覆盖智能出租与货运业态 [6] - 小马智行与锦江出租合作的主驾无人出租车8月1日开放运营，百度智行与上汽智已近期将开启收费服务 [6] - 上海计划推出500辆数据采集网约车，年内采集超1000万个clips并建立自动驾驶大模型评测体系 [8] - 智能化技术加速落地推动整车企业新品周期，智能座舱/HUD等零部件渗透率快速提升 [9] 化工行业（东岳集团） - 公司为氟硅行业龙头，拥有制冷剂R22产能22万吨全球最高，2025年R22配额4.39万吨占全国29.5% [12][14] - R32配额5.63万吨占全国20.1%，PTFE产能5.5万吨占全国27.6%位居第一 [14] - 制冷剂供需偏紧价格高位运行，有机硅行业景气度有望修复 [14][18] 公用事业 - 2025年上半年全国可再生能源新增装机2.68亿千瓦同比增长99.3%，占新增装机91.5% [24] - 本周秦皇岛动力煤价环比涨1.38%至660元/吨，库存降10.77% [22] - 三峡水库入库流量环比降31.84%，出库流量降5.86% [23] 地产行业 - 7月30城新房成交面积同比降19.2%环比降30.6%，一线城市同比降25.8% [27] - 13城二手房成交面积同比降8%首次转负，北京/上海同比降16%/5% [28] - TOP100房企1-7月销售金额2.07万亿元同比降13%，TOP10门槛616亿元同比增5% [29] 新材料（稀土磁材） - 本周稀土磁材行业下跌6.63%，估值84.89x处于94.3%历史分位 [39] - 氧化镨钕均价涨3.31%，镨钕金属涨3.55%，氧化镝跌1.79% [43] - 美国矿价格上涨11.54%，缅甸离子型矿涨0.96% [40] 医疗服务（药明生物） - 2024年营收187亿元（+9.3%），非新冠业务同增13.1%，未完成订单总额185亿美元 [46] - ADC相关项目194个同比增35.7%，商业化项目21个 [51] - 2026年产能规划达58万升，当前PE35.2x低于海外龙头 [51] 金融工程（ETF市场） - 7月ETF总规模4.59万亿元新增2877.75亿元，股票型ETF收益率中位数4.48% [53][54] - 主力资金策略7月关注非银/通信/电子行业，累计收益率10.59%超额7.05% [56] - 8月建议关注钢铁/煤炭/银行行业ETF [57]

行情回顾 - 市场全天震荡分化，三大指数涨跌互现，沪指再创年内新高 [1] - 稀土永磁板块午后爆发，正海磁材、阿石创、宁波韵升等涨停 [1] - 半导体芯片股走强，东芯股份、富满微、盈方微等封板 [1] - 医疗器械板块拉升，赛诺医疗、中红医疗、大博医疗等涨停 [1] - 个股跌多涨少，沪深京三市超3000股飘绿，今日成交1.85万亿 [1] 稀土磁材 - 稀土磁材板块午后反弹，宁波韵升、正海磁材等涨停，中科磁业大涨13% [4] - 美国稀土磁体生产商Noveon Magnetics与通用汽车达成多年期供应协议，7月开始交付 [4] - 太平洋证券认为中国稀土永磁产业链规模和技术全球领先，具有国际定价权，稀土产品价格有望进一步上涨 [5] - 德邦证券表示镨钕价格大幅上涨，市场情绪积极，大厂订单较好 [6] 国产芯片 - 国产芯片板块大涨，东芯股份、海立股份、飞乐音响、富满微等涨停 [6] - 美国总统特朗普表示将对芯片和半导体征收约100%的关税 [6] - 德州仪器向中国客户推出史上最大规模涨价，超过6万种产品价格上涨10%~30% [6] - 2024年全球模拟芯片市场规模同比下降2.7%，预计2025年同比回升6.7%至843.4亿美元 [7] - 华创证券认为AI终端创新、人形机器人、汽车电动智能化等将带动高性能模拟芯片需求 [8] 医疗器械 - 医疗器械板块大涨，赛诺医疗、尚荣医疗、中红医疗等多股涨停 [9] - 赛诺医疗子公司COMETIU自膨式颅内药物涂层支架系统获美国FDA突破性医疗器械认定 [9] - 国务院明确集采中选不再以简单最低价作为参考，国家药监局发布政策支持高端医疗器械创新发展 [9] - 华金证券指出高值耗材集采影响逐步出清，基本面有望迎来拐点 [10] - 中信建投表示A股医疗器械指数反弹，政策缓和下多家公司业绩和估值将修复 [11] 其他热点 - 机器人、军工分化，手机产业链、脑机接口局部活跃 [11] - 快递物流板块因广东省快递底价整体上调0.4元/票而上涨 [14] - IP经济/谷子经济板块因泡泡玛特股价创新高而活跃 [14] - 液冷服务器板块因OpenAI、谷歌等密集发布新模型而走强 [14]

行业投资评级 - 维持行业"增持"评级 [3][10][47] 核心观点 市场行情与估值 - 本周稀土磁材行业下跌6.63%，跑输沪深300基准4.88pct，行业估值（PE/TTM）回落6x至84.89x，处于94.3%历史分位 [5][12] - 近12个月行业表现：相对收益79%，绝对收益98% [4] 产业链价格动态 - **稀土精矿**：轻稀土矿涨幅显著，混合碳酸稀土矿（+9.68%至3.4万元/吨）、四川氟碳铈矿（+11.11%至3万元/吨）、山东氟碳铈矿（+13.64%至2.5万元/吨）；进口独居石矿（+4.23%至5.17万元/吨）、美国矿（+11.54%至2.9万元/吨） [9][14] - **镨钕价格**：氧化镨钕均价上涨3.31%至53.1万元/吨，镨钕金属均价上涨3.55%至64.2万元/吨，市场看涨情绪主导但周末小幅回落 [9][19] - **镝铽价格**：氧化镝均价跌0.61%至1640元/公斤，镝铁均价跌1.25%至1580元/公斤；氧化铽均价回升0.21%至7115元/公斤，金属铽均价回升0.28%至8825元/公斤 [9][22] - **钕铁硼**：N35均价上涨3.16%至130.5元/公斤，H35均价上涨2.07%至197.5元/公斤，成本端支撑偏强 [42] 基本面分析 - **供给端**：镨钕供给紧张（美国矿、缅甸矿进口减少），废料价格高位，全年供应预计趋紧 [9][46] - **需求端**：三季度终端订单启动，钕铁硼企业备库，国内订单支撑稳定，出口管制放宽带动需求稳中有增 [9][46] - **供需展望**：供应紧张+需求增长支撑短期价格看涨，后市预计维持上行趋势 [9][46] 投资建议 - **上游资源企业**：关注供需边际改善（供给收缩+出口管制放松），受益稀土价格上涨 [10][47] - **下游磁材企业**：推荐金力永磁（客户结构优质、产能利用率高、新增长点布局） [10][48] 产业链数据跟踪 稀土精矿 - 轻稀土矿：国内混合碳酸稀土矿（3.4万元/吨）、四川氟碳铈矿（3万元/吨）、山东氟碳铈矿（2.5万元/吨） [14] - 中重稀土矿：中钇富铕矿（20.2万元/吨，+2.02%）、缅甸离子型矿（21万元/吨，+0.96%） [14] 其他材料价格 - 钴价大涨11.29%至27.6万元/吨，金属镓跌1.88%至1570元/公斤；铌铁（34.5万元/吨）、硼铁（2.25万元/吨）持稳 [32] 钕铁硼细分品种 - N35（130.5元/公斤）、H35（197.5元/公斤） [42]

产业规模与市场地位 - 2024年中国稀土永磁材料全球市场份额突破40% 高端产品占比跃升至30%以上 [1] - 2024年中国稀土功能材料产业规模突破2000亿元 高端应用占比首次超过50% [4] - 包头稀土新材料产能突破30万吨 稀土永磁材料市场占有率稳居全国第一 [5] 技术突破与创新 - 中国科学院研发纳米晶界调控技术将钕铁硼磁体矫顽力推至高点 有效压缩重稀土用量 [2] - 金力永磁通过晶界扩散技术将重稀土用量降至0.5wt% 矫顽力跃升至26kOe [1] - 科研人员通过原子级仿真设计晶界结构 使磁矩有序排列阻力降低30%以上 [2] 智能制造与生产效率 - 金力永磁黑灯车间每90秒自动下线一块高性能钕铁硼磁体 [1] - 安泰北方数字化车间人均产出达传统生产线3倍 能耗降低30% [2] - 江馨微电机全自动双轨道VCM生产线产能较半自动化生产线提升1.5倍以上 [5] 应用领域拓展 - 2024年全球高性能钕铁硼需求中新能源汽车占28% 较2023年提升16个百分点 [5] - 永磁直驱风机采用高性能钕铁硼使发电效率提升10% 全生命周期节省运维成本300万元 [4] - 比亚迪永磁同步电机采用第三代钕铁硼磁体 使电机效率突破97.5% 整车续航提升15% [4] 产能建设与订单情况 - 金力永磁二期4万吨高性能磁材项目部分投产 手握排产至2026年的国际订单 [1] - 卧龙电驱储能系统和新能源汽车生产线在包头全面投产 [1] - 2025年稀土永磁电机产业园预计新增产值40亿元 [5] 产业生态与专利布局 - 包头稀土高新区拥有有效稀土专利1895件 占包头市总量的90.84% [3] - 构建"一国重四中心"体系 形成从合金制备至电镀检测全产业链就地配套能力 [3] - 全国磁材产业头部上市企业有10家落户包头 [5]

行业与公司概览 - **快递行业**：价格调涨与监管介入应对内卷，义乌地区价格从年初1.3元降至5月底1元后回升至1.1元，广东地区跟进调涨会议[1][4] 申通收购单鸟快递提升市占率，通过直营与加盟网络融合降本，单票利润弹性显著（2024年数据）[1][4][5] - **航空业**：民航局主导反内卷会议，通过限底价政策和改善OTA扰动（如民航版12306系统）稳定价格，暑运客流不佳促航空公司联盟[1][6] 推荐顺序：华夏航空、三大航港股、吉祥春秋及三大航A股[3][6] - **大宗品**：佳友国际受益于焦煤期货价格从720元涨至1,200+元，非洲项目放量（如赞比亚公路投产），成本端压力测试完成[1][7] - **化工行业**：CCPI指数环比涨1%至4,067点，TDI、有机硅等品种领涨[8] 投资机会来自景气见底（PPI同比-4.6%）、流动性宽松（鹏华化工ETF规模增110%）及政策催化（反内卷措施）[9] - **煤炭板块**：政策利好推动全周涨8%，焦煤公司（如潞安环能）突出，市场预期供给侧改革重来，目标去除2亿吨过剩产能[2][18][22] 核心观点与论据 **快递行业** - **价格调涨**：义乌价格回升至1.1元，广东多地召开调涨会议[4] - **申通策略**：收购单鸟快递提升单量与市占率，直营与加盟网络协同降本[4][5] **航空业** - **政策干预**：限底价+民航信息网络优化减少OTA杀熟[6] - **推荐逻辑**：华夏航空因弹性优先，三大航港股因估值优势[3][6] **大宗品（佳友国际）** - **焦煤期货**：价格涨幅达66.7%（720→1,200+元）[7] - **非洲项目**：赞比亚公路投产带来下半年增量[7] **化工行业** - **景气指标**：PPI负增长已持续33个月，接近历史周期尾声（20-40个月）[9] - **政策催化**：老旧设备认定标准修改、价格法修订推动纯碱等期货品种上涨（纯碱+16%）[9] - **子行业机会**： - **农药**：草甘膦淡季涨3,000元，麦草畏需求因美国EPA批准增加（扬农化工产能2.5万吨）[12] - **涤纶**：长丝产销270%，POY库存降至16.5天（桐昆股份、新凤鸣股份弹性大）[12] **煤炭板块** - **政策重点**：控制新增产能、规范超产（类比2016年276工作日限产），强化供需监测[19] - **长期前景**：供需平衡加速，建议配置（潞安环能等）[21][23] 其他重要内容 - **有色金属**：稀土磁材板块存在预期差（如郑海磁材市值有望达200亿元，当前140亿元）[15] - **钢铁板块**：华凌钢铁涨32%，淡季去库存+政策催化（雅鲁藏布江水电站用钢）[16][17] - **新材料**：高速树脂产业链景气（东材科技业绩上修潜力）[14] 数据与单位换算 - **快递价格**：1.3元→1元→1.1元（义乌）[4] - **焦煤期货**：720元→1,200+元[7] - **化工ETF**：规模增15.4亿（+110%）[9] - **涤纶库存**：POY 16.5天，FDY 23.8天[12] 注：所有观点均基于原文引用，未添加主观分析。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国放开稀土出口管制，6月稀土出口量攀升至7742.2吨，环比增长32.4%，同比增长60%，缓解西方企业稀土需求 [13] - 全球海外新稀土矿未来2 - 3年实际放量或较缓慢，MP Materials获美国国防部支持进行产能扩张，但实现产品规模化供应尚需3 - 4年 [13] - 短期中国仍是全球唯一具备稀土全产业链生产能力的国家，占据稀土产业话语权，受益标的有中国稀土、北方稀土等多家公司 [13] 报告各部分总结 Mountain Pass矿开采历史回溯 萌芽阶段 - 1950 - 1951年美国钼业公司收购Birthday和Sulfide Queen矿权区，1952年开始小规模生产稀土精矿 [4][21] 主导全球产量巅峰期 - 1966年底项目总产量翻两番，达每年2400万磅TREO精矿，1984年矿场满足美国100%稀土需求，占全球稀土出口三分之一 [4][20] - 1986年中国稀土总产量超美国，跃居世界第一并保持至今 [4][23][24] 1998 - 2002年困境 - 1996年Old Molycorp污水管道破裂致泄漏，1998年暂停稀土分离工厂运营，仅生产氟碳铈矿精矿 [4][19] - 2002年因稀土氧化物价格疲软等原因，采矿作业暂停，只进行库存销售 [4][19] 2005 - 2008年雪佛龙时期 - 2005年雪佛龙收购优尼科获Mountain Pass矿山，2007年启动NFL试点项目回收钕和镨，2008年出售矿山 [5][27] Molycorp, Inc凤凰计划失败 - 2011年全面实施“矿山到磁体”战略，启动凤凰计划，收购下游加工产能 [7][28] - 2012年收购Neo Material扩张下游产能，全年稀土产品销量9,207公吨 [29] - 2013年一期项目投产，产量低于预期，净收入增长但因价格下跌仍亏损 [7][30] - 2014年继续大幅亏损，稀土产品销量13,019吨，净收入下降 [32] - 2015年申请破产保护，暂停矿山运营，普通股股东亏损严重 [7][31] Mp materials控制下的Mountain Pass再出发 - 业务重整：2017年MPMO收购相关资产，重启选矿和浮选作业，2018Q1首次销售精矿 [36] - IPO上市：2020年MPMO反向收购上市，筹集5.45亿美元用于第二阶段优化计划，2020年稀土氧化物产量3.85万吨 [37] - 2025年重大变化：停止向中国出口稀土精矿，与美国国防部和苹果公司分别达成合作协议 [38] - 恢复生产：2018 - 2019年分别实现稀土氧化物产量1.39万吨和2.76万吨 [40] - 第二及第三阶段优化计划 - 上游：自2021年REO年产量至少4万吨，2023年宣布“上游6万吨”战略 [41] - 中游：2023Q3开始生产分离稀土产品，2024年实现镨钕产量1,294吨 [41] - 下游：2022年启动Independence Facility建设，2024年启用电解沉积能力，预计2025年底生产钕铁硼永磁体 [41] - 2025年与美国国防部合作 - 获10亿美元融资承诺，发行普通股获约7.242亿美元收益用于业务扩展 [52] - 建造“10X工厂”，预计2028年投入使用，实现磁体年产能10,000吨 [52] - 国防部提供110美元/公斤镨钕价格下限支持 [11][52] - 2025年与苹果公司合作 - 签署价值5亿美元长期供应协议，苹果预付2亿美元 [11][53] - 2027年开始供应再生磁体支持苹果设备 [11][56]