日本央行货币政策 - 日本央行行长植田和男表示当前日元汇率波动在央行预期范围内 [1] - 央行计划通过更多硬性数据分析关税政策影响 [1]

黄金价格走势 - 黄金价格在周四亚洲交易时段出现技术性反弹，企稳于100日均线上方，此前一度跌至3270美元附近的一个月低点 [1] - 短线获得100日均线（约3270美元）支撑并形成初步反弹，但日线图MACD等动能指标走弱，表明当前反弹为技术性修复而非趋势逆转 [3] - 上方阻力3310美元为短线关键阻力，突破后可能上行至3325-3326美元，下方支撑100日均线（3270美元）若失守则可能回测6月低点3248-3247美元 [3] 美联储政策影响 - 美联储连续第五次维持利率不变，政策区间仍为4.25%-4.50%，声明措辞乐观并强调经济"持续稳健扩张" [1] - 美联储鹰派立场打压市场对9月降息的预期，对无息资产如黄金构成直接压力 [1] - 美联储主席鲍威尔表示9月是否降息尚未决定，当前政策属温和限制性且未拖累经济 [3] 美国经济数据表现 - 美国ADP报告显示7月私人部门就业增长10.4万，远好于前值修正的2.3万下降 [3] - 美国二季度GDP年化增长率为3.0%，逆转上季度的-0.5%，反映经济基础稳固 [3] - 市场关注焦点转向核心PCE物价指数，该数据将对美元与黄金走势构成直接指引 [3] 市场观点与展望 - 黄金在技术支撑位出现企稳迹象，但美联储立场和美国经济表现削弱其中长期上行动力，除非PCE数据意外疲弱，否则金价可能继续震荡偏空 [4] - 黄金走势处于政策博弈与数据博弈夹缝中，3270美元上方支撑反映避险属性吸引力，但美国经济数据强劲和美联储拒绝9月降息构筑上行阻力 [6] - 若核心PCE物价指数高于预期，将重新点燃美元买盘并令金价承压，关注3310美元与3247美元两个关键区间的突破方向 [6]

希望结合银行股持仓的经验来考量ETF。 日本央行行长植田和男：一旦财政政策确定，将评估其影响。 将持续加强与政府的沟通。 仅修正2025财年物价预期不会对政策产生影响。 需要关注薪资上涨是否成为常态。 需要关注企业转嫁成本的趋势。 很难说何时能对明年的薪资谈判做出判断。 ...

经济与产业 - 2024年GDP在1.3 - 1.9万亿间，青岛排第3，2024年GDP较2020年增长4318.9亿元，增速5.7%并列第2，2025年预期增速5.5%排第6，一季度增速5.9%排第2[10] - 2024年一、二、三产增加值分别为500.8亿、5723.1亿、10495.5亿，增速4.0%、7.1%、5.0%，排名2、3、3，产业呈“一产领先、三产稳健、二产追赶”趋势[13] - 2024年规上工业增加值增速9.4%排第4，较2023年上升2.8个百分点；社零总额6318.9亿排第2，增速4.2%；本外币存贷款余额分别为28669.5亿、31905.2亿，增速5.7%、5.8%；有56家A股上市公司，总市值7984.5亿，2024年和2025年一季度营收增速6.6%、6.1%，净利润增速5.7%、2.6%[29][37][41][45] 财政实力 - 2024年财政收入排名第5，低于长沙和济南203.0亿和36.8亿，较2020年减少785.5亿[51] - 一般公共预算收入增速0.1%排第5，较2023年下降5.0个百分点；财政自给率57.4%排末位，较2020年下降6.0个百分点；税收收入占比超70.0%，五年内下降1.7个百分点，2024年较2023年降5.2个百分点[56][57][60] - 2024年政府性基金收入299.0亿排最后，降幅超40.0%，较2020年减少870.9亿，降幅超七成[66] 债务压力 - 2024年末政府债务余额4382.6亿最大，可用空间343.4亿排第2，增速21.1%；城投有息债务余额16726.2亿排第2，增速9.4%[71][72] - 2024年政府债务率267.5%、城投杠杆率超1100.0%、广义债务率1288.5%均排首位，债务增量/经济增量为2.3倍[75][77] - 截至2025年6月，有3起非标风险事件，39起商票逾期事件，其中7起涉及城投发债主体[80][81] 债市表现 - 2024年城投债发行量2508.9亿最大，净融资额317.2亿最高，2025年一、二季度发行量较上年同期降9.7%和18.0%，净融资额降46.3%和32.1%[83] - 2025年二季度票面利率较2024年一季度降70.4BP排第4，加权票面利率2.35%排第3[86] - 截至2025年7月3日，城投利差较年初降40.7BP最大，目前为62.6BP仍处较高水平[89]

鲍威尔指出，虽然更高关税税率对一些商品价格的影响已经开始逐步显现，但其对经济活动和通胀的整 体影响仍有待观察。 美联储公开市场委员会发布公告说，尽管净出口波动继续影响数据，但近期指标显示上半年经济活动放 缓，失业率依然维持在低位，就业市场条件依然稳固，通胀仍处于较高水平。公告还说，经济前景不确 定性依然处于高位，委员会致力于实现充分就业并让通胀回落至2%的目标。 美联储主席鲍威尔在当天举行的记者会上表示，实施适度约束性的货币政策看起来是合适的。他说，美 联储尚未就9月份货币政策作出决定，这取决于下一次议息会议前公布的就业和通胀等数据。 美国联邦储备委员会30日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至 4.50%之间不变。这是美联储货币政策会议连续第五次决定维持利率不变，符合市场预期。 美联储公开市场委员会12名具有投票权的成员中，9人投票支持维持利率不变。美联储负责监管事务的 副主席米歇尔·鲍曼和美联储理事克里斯托弗·沃勒均投票支持降息25个基点，美联储理事阿德里安娜·库 格勒则缺席投票。据美国媒体报道，这是30多年来首次出现2名美联储理事同时在有关利率决策的投票 中表达不同意 ...

香港时间7月31日清晨，美联储公布维持联邦基金利率目标区间于4.25-4.5%。香港金管局回应指，美联 储决策符合市场预期，但其未来减息的幅度和步伐存在颇大的不确定性，而香港目前的利率环境因为各 种变数亦可能出现变化，市民在作出置业、投资或借贷决定时，需充分考虑港元息率上升的可能性，并 管理相关风险。 香港金管局表示，美联储维持息率不变的决定符合市场预期。然而，市场普遍认为美联储未来的减息步 伐仍然存在较大的不确定性，取决于美国通胀和就业数据的走势，其中关税措施以及财政政策等对经济 活动的影响尚有待观察。 香港方面，货币及金融市场保持有序运作。港元供应在5月初强劲资金流入后保持充裕，其后市场对港 元需求有所减少，套息交易令港汇走弱。6月底以来，港汇数度触发"弱方兑换保证"，而最近一次是在 今晨纽约交易时段触发。港元流动性逐渐缩减，港元拆息从低位温和上升，但仍显著低于美息。 目前港美息差对套息交易仍具吸引力，因此令港汇继续贴近7.85水平，但与此同时，近日股票相关的港 元资金需求较大，为港汇提供一定支持。往后需考虑港元资金供求变化，以及其他不确定因素包括美联 储货币政策和美息走向、股票投资市场气氛、外围金融市场 ...

除了金融部门本身做好金融资源配置外，农村改革过程中，金融资源能否被激活也取决于非金融资源的 运用方式。记者在不少县域地区看到，地方政府有意识地组合财政、金融和产业资源，不过囿于地方财 政紧张、对金融运用能力有限等问题，很难充分发挥不同资源组合运用的效果。近年来，县域金融生态 发生一些变化，一方面机构改革后，金融管理职能在重构；另一方面，深耕县域农信社改革也让部分地 区农信法人层级提级。在此情况下，各地金融管理部门应当重新建构金融服务、管理工作方式，与县域 政府、行业协会和产业代表主体等建立沟通渠道，保持对县域金融需求的感知力和对金融服务、资源配 置情况的充分指导；农信系统也应通过组织架构、绩效考核、业务重点的调整和明确，保持业务一线的 服务能力，避免县域金融服务偏离市场需求和发展需要。 近期，中国人民银行和农业农村部联合印发《关于加强金融服务农村改革 推进乡村全面振兴的意见》 （以下简称《意见》）。《意见》强调"推动金融系统增强改革思维、用好改革办法，完善农村金融服 务体系、提升金融资源配置效能，推进乡村全面振兴"。在此基础上，《意见》从"增强粮食安全金融保 障""持续巩固拓展金融帮扶成果""深化乡村富民产业 ...

继隔夜美联储宣布"按兵不动"之后，北京时间7月31日上午，日本央行也公布最新利率决议，宣布维持 基准政策利率在0.5%不变，符合市场预期。从市场表现看，利率决议公布后，美元兑日元汇率盘中跌 幅进一步扩大。 此前市场机构研判，美日贸易协定消除了外部不确定性的一个关键来源，但日本国内政治风险上升又成 为了日本央行加息的掣肘因素。从日前公布的最新通胀数据看，除生鲜食品外，东京都23区7月份消费 者物价指数同比上涨2.9%，较前一个月回落，也增加了日本央行维持宽松货币政策不变的可能性。 相比是否继续推迟加息，日本央行此次会议的焦点是其在多大程度上释放再次加息的信号。从日本央行 发布的声明看，其认为贸易政策及其变化带来的不确定性对经济和物价前景的影响仍然很大。由于经济 增长放缓，潜在通胀可能会停滞，但此后将逐渐加速。如果经济和物价走势与预测相符，日本央行将根 据其改善情况上调政策利率。 在公布的最新通胀数据预测中，日本央行上调了核心CPI预期，预计2025—2027财年核心CPI预期中值 分别为2.7%、1.8%和2.0%，5月的预期分别为2.2%、1.7%和1.9%。对于GDP增速，日本央行预计2025财 年GDP增 ...

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日本央行货币政策决策 - 日本央行维持基准利率在0 5%不变 [1] - 这是日本央行连续第四次货币政策会议保持利率不变 [1] - 此次利率决策符合市场预期 [1]