报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 本周信用债市场一级市场发行量、偿还量、净融资额环比减少，发行利率有变化；二级市场成交量减少，收益率大多下行，信用利差有不同表现；存在负面舆情。展望10月，资金面宽松但受制约，建议短端下沉打底仓，增配中长久期信用债并加杠杆增厚收益 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 本周市场分析 - 公开市场31799亿元逆回购到期，央行开展18495亿元逆回购操作，净回笼13304亿元，截至10/11收盘，DR001收于1.30%，较9/26小幅上涨，隔夜资金利率仍处低位 [6] 一级市场 净融资规模 - 本周信用债净融资额-1122亿元，环比减少2699亿元，发行量1311亿元，环比减少4597亿元，偿还量2433亿元，环比减少1899亿元；资产支持证券净融资额-155亿元，环比减少161亿元 - 分产品看，城投债净融资额-604亿元，环比减少1034亿元；产业债净融资额-199亿元，环比减少1435亿元；金融债净融资额-319亿元，环比减少230亿元 - 发行和兑付数量上，城投债发行数量环比减少166支，兑付数量环比增加20支；产业债发行数量环比减少156支，兑付数量环比减少40支；金融债发行数量环比减少35支，兑付数量环比无变化 [9][11] 发行成本 - AA、AA+产业债发行利率重回3%上方，因“25泗兴V1”“25昆投01”拉高；AA+、AAA金融债发行利率升至2%上方，因“25秦皇岛银行二级资本债01”“25泸州银行二级资本债01”拉高 [16] 二级市场 成交情况 - 成交量方面，信用债成交量环比减少505亿元，城投债成交量724亿元，环比减少122亿元；产业债成交量1025亿元，环比减少2亿元；金融债成交量1210亿元，环比减少382亿元；资产支持证券成交量58亿元，环比减少35亿元 - 换手率方面，除产业债无变化外，其余券种换手率下行，城投债换手率0.47%，环比下行0.08pct；产业债换手率0.56%，环比无变化；金融债换手率0.8%，环比下行0.25pct；资产支持证券换手率0.17%，环比下行0.1pct [17] 收益率 - 不同评级不同期限信用债收益率大多下行，短端下行幅度大于中长端，1Y以内AA、AAA -、AAA+信用债收益率较上周分别下行6BP、5BP、5BP；3 - 5Y分别下行不到1BP、4BP、5BP；10Y以上分别下行不到1BP、2BP、4BP - 分品种看，以AA+级5Y为例，城投债收益率较上周上行，其余券种收益率下行，产业债中非公开发行和可续期产业债分别下行3BP和1BP；城投债上行4BP；金融债中商业银行普通债和二级资本债分别下行3BP和9BP；资产支持证券下行5BP [22][23] 信用利差 - 总体上，AA商业贸易行业信用利差走扩12BP，AA+电子、纺织服装行业信用利差分别压缩9BP、8BP，其余行业评级信用利差波动不超3BP - 城投债方面，短端压缩、长端走扩，0.5 - 1Y压缩2BP，1 - 3Y压缩1BP，3 - 5Y走扩4BP，5 - 10Y走扩4BP，10Y以上走扩6BP；分地区看，不同评级不同地区城投信用利差涨跌互现，波动在5BP以内 - 产业债方面，短端小幅压缩，其余期限走扩，1Y私募和可续期产业债部分评级信用利差压缩，10Y部分评级走扩 - 银行资本债方面，5Y以下不同评级银行二永债信用利差压缩，10Y走扩，1Y二级资本债和银行永续债部分评级信用利差压缩，10Y部分评级走扩 [24][28][32][35] 本周债市舆情 - 6个主体的10只债项隐含评级调低，包括苏宁易购、瑞康医药等；正兴隆房地产“ H1绿景01”展期；天安财产保险“15天安财险”实质违约 [2][36] 投资建议 - 本周市场情况如上述，展望10月，资金面宽松但受机构行为和政策制约，赎回费新规落地前信用配置策略不宜激进，中美贸易摩擦或支撑信用做多逻辑，建议短端下沉打底仓，增配中长久期信用债并加杠杆增厚收益 [39][40]

核心观点 - 报告建议在当前市场环境下采取“保持短久期、高流动性”的信用债投资策略，核心是维持3年以内的信用挖掘思路，不建议扩大信用下沉尺度或拉长久期 [9] - 尽管债市因中美贸易冲突出现短暂修复，但预期短期情绪充分交易后市场可能重新承压，面临情绪脆弱、“股债跷跷板”等问题 [9] - 资金面对中短期信用债仍偏利好，策略重点在于通过更强的稳定性和流动性来应对复杂市场环境 [9] 信用债周度回顾 一级市场发行 - 节日前后信用债一级发行量骤减至762亿元，同时总偿还量降至1865亿元，最终市场净融出1104亿元 [15] - 高等级发行成本相比节前略有提升，AAA级和AA+级平均票息分别为1.125%和2.63%，较9月22日当周分别上行11个基点和5个基点 [15] - 取消或推迟发行的债券数量维持较低水平，上周统计到2只，规模合计20亿元 [16][17] 二级市场表现 - 上周各等级、各期限信用债估值迎来全面修复，下行幅度中枢约为3个基点，其中高等级债券（AAA级）下行幅度更为明显，约5个基点 [17] - 信用利差呈现窄幅震荡、基本持平态势，高等级信用利差收窄，低等级则有所走阔 [17] - 期限利差方面，中高等级3年期与1年期利差普遍走阔2个基点，而5年期与1年期利差总体持平，在±1个基点内窄幅震荡 [19] - 等级利差方面，AA级与AAA级利差整体走阔3至5个基点，各期限差异不大 [19] 城投债与产业债 - 城投债信用利差方面，上周各省信用利差整体收窄约2个基点，各省份之间分化很小 [21] - 产业债信用利差方面，上周各行业利差同步整体收窄2至3个基点，表现与城投债接近，各行业间无明显分化 [23] - 受节假日及交易天数偏少影响，二级市场周换手率环比下行1.52个百分点至0.52% [24] 负面信息与个体表现 - 监测期内发生数起信用事件，包括天安财产保险股份有限公司和奥园集团有限公司的债券违约，以及多家公司如融侨集团、旭辉集团等出现的重大负面事件 [12][14] - 从单个主体估值变化看，产业债中利差走阔幅度居前的主体主要为房地产企业，包括时代控股、合景泰富、融侨等 [27][28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 经过9月的高位震荡，股指将再次进入方向选择阶段，大概率维持多头趋势 [2] - 短期受中美贸易影响，市场避险情绪可能加剧，股市波动可能加大 [2] - 国内流动性环境有望延续宽松，居民有望加大权益类资产配置，随着美联储降息、人民币升值，外部资金也有望流入国内市场 [2] - 考虑到四季度稳增长政策有望加码、全球货币政策与财政政策有望共振，四季度市场风格可能会向价值回归并较三季度更加均衡 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4613.80、4600.40、4592.20、4571.80，涨跌分别为-98.20、-102.80、-102.20、-100.80，涨跌幅分别为-2.08、-2.19、-2.18、-2.16 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2976.00、2973.60、2975.80、2974.00，涨跌分别为-46.80、-48.60、-48.40、-49.80，涨跌幅分别为-1.55、-1.61、-1.60、-1.65 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7382.00、7311.20、7266.00、7100.60，涨跌分别为-149.40、-160.40、-166.80、-171.60，涨跌幅分别为-1.98、-2.15、-2.24、-2.36 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7514.20、7421.80、7340.40、7120.00，涨跌分别为-104.60、-117.60、-127.40、-128.80，涨跌幅分别为-1.37、-1.56、-1.71、-1.78 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4616.83，涨跌幅-1.97 [1] - 上证50指数前值2974.85，涨跌幅-1.51 [1] - 中证500指数前值7398.22，涨跌幅-2.00 [1] - 中证1000指数前值7533.82，涨跌幅-1.49 [1] - 能源、原材料、工业、可选消费行业前值分别为2187.74、3717.77、2560.02、6710.44，涨跌幅分别为0.88、-2.23、-3.07、-1.22 [1] - 主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术行业前值分别为22058.79、9451.55、6434.20、3464.83，涨跌幅分别为-0.12、-2.74、0.48、-5.58 [1] - 电信业务、公用事业行业前值分别为5036.01、2528.08，涨跌幅分别为-1.41、0.18 [1] 期现基差 - IF当月、下月、下季、隔季与沪深300前值基差分别为-3.03、-16.43、-24.63、-45.03 [1] - IH当月、下月、下季、隔季与上证50前值基差分别为1.15、-1.25、0.95、-0.85 [1] - IC当月、下月、下季、隔季与中证500前值基差分别为-16.22、-87.02、-132.22、-297.62 [1] - IM当月、下月、下季、隔季与中证1000前值基差分别为-19.62、-112.02、-193.42、-413.82 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为3897.03、13355.42、8293.71、3113.26，涨跌幅分别为-0.94、-2.70、-2.86、-4.55 [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为26290.32、48580.44、6552.51、24241.46，涨跌幅分别为-1.73、1.77、-2.71、-1.50 [1] 宏观信息 - 中国稀土出口管制不是禁止出口，对符合规定的申请将予以许可，中方确信相关影响非常有限 [2] - 中方坚决反对美方加征100%关税行为，中方不愿打关税战，但也不怕打 [2] - 美国副总统万斯释放缓和信号，称特朗普愿意与中国进行理性谈判 [2] - 全国工业和信息化产业科技创新工作座谈会强调要构建现代化产业科技创新体系，增强高质量科技供给，提升制造业创新体系整体效能 [2] 行业信息 - 第138届广交会10月15日开幕，参展规模再创新高，我国外贸有望延续韧性增长态势 [2] - 对个人经营性贷款违规流向楼市的乱象监管持续加强，经营贷风险逐渐显现 [2] - 金融监管总局发布通知促进非车险业务高质量发展，头部险企推进落实相关要求 [2] 股指观点 - 中美贸易摩擦升级，上一交易日股指大幅回调，电子板块领跌，建筑材料板块领涨，市场成交额2.53万亿元 [2] - 10月09日融资余额增加508.05亿元至24291.95亿元 [2]

行业投资评级 - 保险行业评级为增持（维持）[1] 报告核心观点 - 非车险“报行合一”政策正式落地，有望压降非车险费用率，改善财产险行业整体承保表现[4][5] - 政策将于2025年11月1日起实施，通过遏制不理性竞争、优化考核机制及推行“见费出单”来提升业务质量和盈利水平[4][5] - 头部三家财险公司中，人保财险受益或最大，中国太保和中国平安次之[4][8] 非车险市场现状 - 非车险保费占比快速提升，2025年前8个月占比已达51%，显著高于2014年的27%[6][12] - 但非车险承保表现不佳，2019年以来头部三家财险公司加权平均非车险COR持续高于100%，处于承保亏损状态[6] - 分险种看，企财险、责任险、信用保证保险承保表现偏弱，农险、意外及健康险表现相对较好[6] 主要公司非车险表现对比 - 人保财险2024年非车险COR为101.9%，受企财险（COR 113.4%）和责任险（COR 105.2%）拖累较大，两者合计占非车险保费29%[7][35] - 平安财险2024年非车险COR为99.8%，微盈利，过去主要受信用保证保险拖累，目前该业务已基本出清[7][41] - 太保财险非车险承保表现相对优秀，2024年COR为99.1%，且2021-2024年均保持在100%以下，与加强风险选择及农险等表现较好有关[7][48] 政策潜在影响量化估算 - 假设政策使承保亏损险种扭亏为盈，平安财险、太保财险、人保财险的整体COR有望分别下降0.2、0.8、0.9个百分点[8][53] - 整体承保利润有望分别提高16%、58%、76%[8][53] - 税前利润有望分别提高5%、16%、11%[8][53]

文章核心观点 - 中国金融发展模式正从规模扩张转向质量提升 需通过数智技术创新实现资本要素的精准高效公平配置 以推动高质量发展 [1] - 数据已成为第五大生产要素 人工智能成为新型生产工具 二者共同重新定义金融发展的底层逻辑 [2][3] - 金融体系必须从"规模导向"转向"效率优先" 以提升社会资本分配效率为核心目标 支持经济结构优化升级 [4][5][6] 数字经济时代生产力要素与生产工具的新变革 - 数据作为可复制可共享非竞争性的资源 在2019年被列为与土地劳动力资本技术并列的第五大生产要素 [2] - 人工智能特别是大模型技术 使机器具备感知认知决策与创造能力 成为推动生产力变革的新引擎 [3] 金融发展目标转向效率提升的历史必然性 - 依赖资产规模扩张的发展模式已难以为继 继续依赖债务驱动将积累系统性金融风险 [4] - 传统金融体系在服务小微企业科技创新企业绿色产业等领域存在短板 社会资本回报率持续下降 [4] - 全球金融中心向数字化智能化演进 中国需转型升级以避免竞争力落后 [4] - 金融高质量发展核心是从"做大"转向"做强" 提升全要素生产率并最终惠及消费福祉 [5][6] 数智科技赋能金融体系的两大核心方向 - 大数据技术通过整合税务用电量物流电商交易等多源异构数据 构建360度全景视图 降低信息不对称 [7] - 基于行为数据的"软信息"分析可识别被传统体系忽视的"隐形冠军"和"长尾客户" 并实现实时监控动态预警 [7][8] - AI大模型具备自然语言理解文本生成逻辑推理能力 能处理海量非结构化数据 模拟人类专家决策 [8] - 在信贷领域AI可实现贷款申请审核风险评估额度测算定价决策的自动化 达到"秒批秒贷" [8] - 在投资领域智能投顾可提供个性化资产配置建议 在风险管理领域AI可识别欺诈洗钱市场异常 [8] - AI具备持续学习和自我优化能力 形成"数据—模型—决策—反馈"的正向循环 增强金融体系适应性 [9] 打造数智金融全球高地的系统施策 - 中国拥有最庞大网民群体最活跃数字消费市场最丰富应用场景和强力政策支持 具备发展数智金融的独特优势 [11] - 需加强顶层设计与战略规划 将数智金融纳入国家金融发展战略 建立健全跨部门协调机制 [11] - 需夯实6G千兆光网智算中心等新型基础设施 推动公共数据开放共享 打破"数据孤岛" [11] - 需强化AI区块链隐私计算量子计算等前沿技术研发投入 突破关键核心技术"卡脖子"问题 [11] - 需完善监管框架与治理体系 构建"监管沙盒"穿透式监管等工具 加强数据安全隐私保护算法伦理立法 [12] - 需培育开放合作生态 鼓励金融机构与科技公司高校研究机构战略合作 积极参与全球金融治理与标准制定 [12]

万能险结算利率概况 - 截至10月12日，269款万能险产品披露9月份结算利率，最高为3.50%，最低为0.36% [1] - 9月份万能险结算利率平均值为2.68%，同比下降约18个基点，中位数为2.60% [1] - 269款产品中，184款结算利率低于3%，占比为68.4% [1] 结算利率分布与同比变化 - 结算利率在3%及以上的产品有85只，占比为31.6%，较去年同期约62%的占比大幅下滑 [2] - 结算利率在2%（含）至3%（不含）之间的产品有179只，占比为66.5% [2] - 结算利率低于2%的产品有5款 [2] 结算利率持续下滑的原因 - 投资端承压，固收类资产收益率下降及权益市场波动导致保险公司投资收益下滑 [3] - 监管引导压降利率上限，要求结算利率与实际投资收益匹配以防范利差损风险 [3] - 险企为降低负债成本、保障财务稳健，主动下调结算利率 [3] 万能险市场发展态势 - 今年前8个月，人身险公司保户投资款新增交费（可近似视为万能险保费收入）为4588亿元，与去年同期4589亿元基本持平 [4] - 2024年人身险公司保户投资款新增交费为5787亿元，同比下降2.8% [4] - 市场发展整体呈现稳中有降的趋势 [4] 保费收入变化的影响因素 - 增额终身寿险等保证收益型产品在利率下行周期更受青睐，分流了万能险的储蓄需求 [4] - 消费者风险意识增强，更倾向于锁定长期、确定的收益 [4] - 监管引导保险回归保障本源，对中短存续期产品进行严格限制 [4] 监管政策动向 - 今年4月份发布新规，要求审慎合理确定结算利率，并允许在满足条件时调整最低保证利率 [3] - 新规提升风险保障水平，禁止开发五年期以下（不含五年）的万能险 [5] - 引导保险公司拉长万能险保障期限，鼓励通过调整退保费用等要素延长保单存续期 [5] 行业转型与产品竞争 - 行业转型浮动收益型产品成为共识，分红险是主流选择，万能险新增产品数量占比较低 [6] - 分红险的崛起对万能险保费增长带来竞争压力，但万能险在保费追加、账户领取灵活性上仍具优势 [6] - 万能险每月公布结算利率，透明度高，未来发展将更加考验保险公司的真实投资能力 [6]

银行业金融机构数量变化 - 截至2025年6月末，银行业金融机构法人数量为4070家，较2024年末的4295家减少225家 [1][3][4] - 近三年银行业金融机构数量呈递减趋势，2024年末、2023年末、2022年末分别为4295家、4490家、4567家，同比减少195家、77家、35家 [5] - 在全部机构类型中，仅“其他金融机构”数量增加1家，为浙银理财有限责任公司，于2025年1月24日被核准开业 [1][5] 农村金融机构改革与整合 - 农村金融机构是数量减少的主要部分，半年内共减少222家，其中村镇银行减少98家、农村商业银行减少58家、农村信用社减少57家、农村资金互助社减少6家、农村合作银行减少3家 [1][5][8] - 农村金融机构减量呈现加速趋势，改革化险案例包括内蒙古农商银行开业并核准120家机构解散，以及工商银行、江苏银行等收购村镇银行并改制为分支机构 [8] - 政策层面将“加快推进中小金融机构改革化险”作为2025年重点任务，要求按照市场化、法治化原则推进风险处置和转型发展 [9] 保险机构数量变化与个案分析 - 截至2025年6月末，保险机构法人数量为238家，较2024年末的239家减少1家 [13][14] - 名单新增苏州东吴财产保险股份有限公司（2025年4月成立，注册资本20亿元人民币），同时减少天安财产保险股份有限公司（2025年6月被吊销业务许可证）和安达保险有限公司（2024年12月发布清算公告，2025年2月同意解散） [14][15] - 保险机构类型包括13家保险集团（控股）公司、88家财险公司、7家再保险公司、75家寿险公司、10家养老保险公司、7家健康险公司、34家保险资产管理公司、1家政策性保险公司及3家保险互助社 [15][16][17]

活动概览 - 济南市于10月12日启动2025年基本医保全民参保集中宣传月活动 并同步发布“齐鲁保2026版”及开启投保通道 [2] - 活动主题为“中国医保 一生守护” 旨在通过线上线下结合方式引导群众自愿参保 努力实现常住人口应保尽保 [2][3] - 活动现场设有政策宣传区和便民服务区 医保工作人员进行点对点宣讲 3家医院提供测量血压血糖及义诊等便民服务 [3] 政策与体系发展 - 济南市已构建起以职工和居民基本医疗保险 生育保险 长期护理保险为基础 商业健康保险为补充的多层次医疗保障体系 [2] - 宣传活动重点针对新执行的居民医保激励政策和基本医保参保共济政策进行解读 [3] - 全民医保集中宣传月的主旨是让参保群众更了解医保政策和经办流程 推动充分享受待遇 [2] 行业参与与影响 - 活动参与方包括省市医保局 金融监管局 纪委监委 金融办 共保体保险公司及医疗机构代表等多方机构 [2] - 央视报道的罕见病患者案例展现了多层次医疗保障体系在民生领域发挥的关键作用 [2] - 商业健康保险作为补充 与“齐鲁保”等产品共同为家庭提供生命健康保障 [2]

产品发布与定位 - 专属济南市民的城市定制型商业医疗保险“齐鲁保2026版”于10月12日正式启动投保 [1] - 产品作为基本医保的有效补充，旨在为参保人提供额外保障 [2] - 最高全年保障额度可达477万元 [2] 参保资格与产品方案 - 参保坚持“零门槛”，不限年龄、职业和健康状况 [3] - 覆盖山东省直及济南市职工和居民基本医保参保人 [1][4] - 职工医保参保人可使用个人账户余额为本人及直系亲属支付保费 [3][6] - 产品设三档保障：乡村振兴版年保费19元起，普惠民生版年保费59元起，美好生活版年保费149元起 [3] - 不同年龄段保费有差异，例如乡村振兴版对0-23周岁人群年保费为19元，24-60周岁为69元，61周岁及以上为99元 [4] 家庭与团体参保优惠 - 父母双方均参保的，其2026年度新生儿可免费参保 [9] - 同一订单新参保人数达2人可享每人立减3元优惠，3人及以上可享每人优惠6元 [10] 保障责任升级 - 美好生活版多项责任起付线下调，例如责任一、二起付线由1.2万元降至1.1万元，责任三、五由1.8万元降至1.5万元 [11] - 医保外正面清单药品由2000种增至3000种，特药扩至37种，罕见病药品增至15种 [11] - 新增高值器械保障，涵盖机器人手术、人工心脏等项目 [11] - 健康管理服务升级至20余项，包括心理咨询、癌症早筛等 [11] 理赔与服务优化 - 依托与医保系统对接，实现本地就医“一站式结算” [12] - 异地就医支持“免申直赔”，理赔款1-5个工作日内到账 [12] - 提供线上微信公众号和电话服务专线400-6000-915等多种理赔帮办渠道 [12] 参保与保障时间 - 参保时间为2025年10月12日至2025年12月31日 [4][7] - 保障时间为2026年1月1日至2026年12月31日 [4][7]

公开市场操作与资金面 - 央行于10月11日开展1160亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，由于当日无逆回购到期，实现单日净投放1160亿元 [3] - 10月13日至17日当周，央行公开市场将有10210亿元逆回购到期，其中周四到期6120亿元，周五到期4090亿元 [3] - 银行间市场资金面稳定偏宽，存款类机构隔夜回购利率逼近1.30%，匿名点击系统隔夜报价在1.3%，一年期同业存单二级市场利率成交在1.65%附近，较上日稍降 [6][7][10] - 美国隔夜融资担保利率为4.13% [8] 银行间利率债收益率 - 主要利率债收益率多数下行，10年期国债收益率下行3.30个基点至1.7420%，超长期国债收益率下行5.25个基点至2.0825% [14] - 10年期国开债收益率下行3.80个基点至2.2020%，口行债和农发债收益率亦呈现不同幅度下行 [14] - 地方债收益率表现相对稳定，29.95年期广东债收益率下行3.75个基点至2.4025% [14] 政策与监管动态 - 住房城乡建设部表示全国白名单项目贷款审批金额已超过7万亿元，正积极编制“十五五”住房发展规划 [18] - 部分信托公司接到监管要求，对债券交易业务内部制度建设及正逆回购金额是否超限等情况开展排查 [18] - 工信部等七部门印发《深入推动服务型制造创新发展实施方案（2025-2028年）》，强调加强新型信息基础设施建设，深化5G与工业互联网融合，推动人工智能技术与服务型制造融合创新 [19][20] - 中国人民银行就《国库集中收付代理银行资格认定管理办法》公开征求意见，收到3条有效意见 [18] 债券发行与市场动态 - 香港特别行政区政府计划未来半年发行167.5亿港元债券和110亿元人民币债券 [24] - 深圳市拟发行104.2823亿元专项债，其中包含30.6亿元“特殊”新增专项债，广东省计划赴香港发行不超过75亿元离岸人民币地方政府债券 [24] - 湖北省将于10月17日招标发行109.5457亿元专项债 [24] - 兴业银行落地全市场首批集中债券借贷业务，浦发银行上海分行落地全球首单民企“玉兰债”投资业务 [24] 负面事件与风险监控 - 近期债券市场负面事件包括天安财产保险股份有限公司未按时兑付本息，正兴隆房地产(深圳)有限公司旗下债券“H1绿景02”逾期等 [24] - 本月非标资产风险事件涉及多个信托计划和私募基金，风险类型包括违约和风险提示，例如“承德双滦正信保2号”违约、“民生信托至信995号泰嘉集团信托贷款”风险提示等 [26]