报告行业投资评级 - 单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无投资建议 [2] 报告的核心观点 - 中东局势缓和，原油溢价回落带动沥青期货下跌，现货部分地区价格下跌，沥青供需两弱格局延续，库存维持低位，原油价格回落使炼厂生产成本修复、生产积极性增强，但天气与资金因素制约需求，市场驱动不足 [1] 市场分析 - 6月25日沥青期货主力BU2509合约下午收盘价3574元/吨，较昨日结算价下跌69元/吨，跌幅1.89%；持仓251579手，环比下降17999手，成交282213手，环比下降178364手 [1] - 卓创资讯重交沥青现货结算价：东北3920 - 4086元/吨，山东3650 - 4030元/吨，华南3600 - 3750元/吨，华东3700 - 3800元/吨 [1] 图表信息 - 包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格，石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价及近月月差，石油沥青期货单边及主力合约成交持仓量，国内沥青周度产量、独立炼厂及各地区沥青产量，国内沥青各领域消费量，沥青炼厂及社会库存等图表 [3]

商 品 研 究 2025 年 6 月 26 日 LPG：现货坚挺，结构走强 | | | LPG 基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货 | PG2508 | 4,226 | -0.73% | 4,296 | 1.66% | | | PG2509 | 4,139 | -0.89% | 4,179 | 0.97% | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | | PG2508 | 126,404 | -49900 | 75,969 | -5499 | | | PG2509 | 28,479 | -8472 | 27,012 | 576 | | 价差 | | 昨日价差 | | 前日价差 | | | | 广州国产气对08合约价差 | 574 | | 543 | | | | 广州进口气对08合约价差 | 644 | | 613 | | | 产业链重要 价格数据 | | 本周 66.2% | | 上周 64.3% | | | | PDH开工率 | | | | | ...

报告基本信息 - 报告名称：沥青日报 [1] - 报告日期：2025 年 6 月 26 日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 油价高位回落，沥青供需相对存在支撑，可考虑多沥青空原油再度入场 [7] 根据相关目录总结 行情回顾与操作建议 - 期货市场：BU2509 开盘 3565 元/吨，收盘 3574 元/吨，最高 3583 元/吨，最低 3537 元/吨，涨跌幅 -1.89%，成交量 28.22 万手；BU2510 开盘 3558 元/吨，收盘 3532 元/吨，最高 3558 元/吨，最低 3499 元/吨，涨跌幅 -2.16%，成交量 3.96 万手 [6] - 现货市场：西北、华东以及川渝地区沥青现货价格暂时持稳，其余地区均不同幅度下跌，原油及沥青期货下跌利空现货市场，部分期现商低价出货，贸易商急于甩货致国内沥青现货均价跌幅明显 [6] - 供应端：江苏新海计划复产沥青，但茂名石化暂未复产，金陵石化和辽河石化降低生产负荷，预计沥青装置平均开工负荷率延续下降趋势 [7] - 利润方面：预计油价延续高位波动，沥青涨幅有限，生产利润小幅好转 [7] - 需求端：沥青需求难有明显改善，刚需乏力，贸易商及下游情绪谨慎，按需采购为主 [7] 行业要闻 - 山东市场：70A 级沥青主流成交价格 3650 - 4030 元/吨，较前一工作日下跌 40 元/吨，国际油价和期货下跌利空，期现商低价出货，价格延续下跌 [8] - 华东市场：70A 级沥青主流意向价格 3700 - 3800 元/吨，较前一工作日稳定，梅雨季刚需欠佳，炼厂汽运厂提价格跟随中石化上调后暂未调整 [8] 数据概览 - 包含沥青日度开工率、山东沥青综合利润、山东沥青现货价格、山东沥青基差、沥青裂解、沥青社会库存、沥青厂家库存、沥青仓单等数据图表，数据来源为 wind 和建信期货研究发展部 [12][16][20][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 期货市场偏弱震荡抑制现货市场交易气氛，供给端国产供应量呈增量趋势，下游需求进入淡季，新增订单不足，采购积极性难提升，塑料PP基差偏低，受中东冲突缓和原油回吐溢价影响，聚烯烃高位回落，需关注成本端驱动变化 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 连塑L2509低开震荡尾盘收跌，收于7271元/吨，跌20元/吨（-0.27%），成交31万手，持仓减12231至461795手；PP主力收于7084元/吨，跌30（-0.42%），持仓减2.4万手至42.43万手 [4] - 期货偏弱震荡抑制现货市场，贸易商跟跌报盘，终端谨慎观望 [4] - 供给端新增检修不多，装置检修损失量回落，PP镇海炼化四线50万吨/年计划6月19日投产，国产供应量增加 [4] - 下游进入传统需求淡季，新增订单不足，受天气影响施工进度放缓，原料采购积极性难提升，塑料PP基差略有回升但偏低 [4] - 中东冲突缓和原油回吐溢价，聚烯烃高位回落，关注成本端驱动变化 [4] 行业要闻 - 2025年6月25日主要生产商库存76.5万吨，较前一工作日去库1.5万吨（-1.92%），去年同期74万吨 [5] - PE市场价格部分下跌，华北LLDPE价格7280 - 7500元/吨，华东7350 - 7800元/吨，华南7450 - 7750元/吨 [5] - 黄海西岸丙烯价格重心下移，主流价格6650元/吨，企业出货，报盘下调，下游观望，交易清淡 [5] - PP市场走低20 - 50元/吨，华北拉丝主流价格7060 - 7180元/吨，华东7130 - 7230元/吨，华南7150 - 7250元/吨 [5] 数据概览 - 报告展示了塑料2601、2605、2509和PP2601、2605、2509的期货市场行情，包括开盘、收盘、最高、最低、涨跌、涨跌幅、持仓量及持仓量变化等数据 [3]

保税燃料改革提升深圳港口竞争力 - 深圳自2020年获得保税燃料加注牌照后，相继完成首船加注、国内首次"一港双船"同时加注、首单跨境保税LNG加注等创新实践，港口国际竞争力稳步提升 [1] - 2024年前5个月"深圳牌照"保税燃料加注量达28.84万吨，同比增长14.8%，其中保税燃料油18.88万吨、保税LNG 9.96万吨 [6] - 改革带动仓储、物流、保险等产业链发展，推动深圳港从"窗口港"向"贸易港"转型 [7] "两仓合一"降本增效 - 深圳海关推动"两仓功能叠加"改革，将保税和监管功能整合至一个仓库，省去燃料在两仓间物理流转环节 [2] - 改革后企业从仓储到保税燃料船供运营成本预计降低30%，大亚湾华德石化公司7300吨低硫燃料油首单存入叠加储罐 [2] - 深圳市商务局优化结算流程，加快贸易背景审核，提升出口托收、进口汇款效率，控制汇兑损益成本 [2] LNG加注业务爆发式增长 - 盐田港2024年LNG加注量达30万立方米，为2023年的6倍，中石油和中海油分别贡献26.28万和3.47万立方米，创造近7亿元产值 [4] - 盐田港建立"12345"工作法消除风险隐患，推行"顺势检验"使每个送检批次通关时长减少80%，建成"一口办理"信息化系统 [3] - 深圳构建的LNG燃料加注海事服务体系获国家发改委推广 [4] 跨关区资源互补突破供给瓶颈 - 全球最大LNG加注船"海洋石油301"为"地中海朵蕾特"加注3200吨保税LNG，燃料来自珠海LNG接收站，实现深珠海关跨关区直供 [5] - 该模式充分发挥珠海LNG仓储和深圳航运资源互补优势，两海关建立专项监管办法保障作业安全 [5] - 深圳依托珠三角石化产业带实现"原料—生产—加注"一体化，国家管网集团获海关全程服务支持 [5] 政策支持体系 - 2020年《深圳综合改革试点实施方案》将保税加油许可权列入首批授权事项 [3] - 最新《关于深入推进深圳综合改革试点的意见》支持盐田港在通关、结算等领域加大探索力度 [3] - 深圳已建立健全LNG加注安全监管法规标准体系，编制水上加注作业安全规程 [3]

市场表现 - 上证指数放量大涨1 15%，深成指涨1 68%，创业板指领涨2 3% [3][5][7] - 两市成交量达9050亿，预计全天可达1 4万亿，上午资金净流入111亿 [1] - 全市场超4700只个股上涨，沪指突破3400点并站上3413-3417阶段阻力位 [3][5][7] 驱动因素 - 美联储首次释放可能降息信号，成为市场重要转折点 [3] - 外围局势缓和叠加政策预期，推动资金加速流入 [3][7] - 新旧热点切换完成，技术面突破关键压力位确认反转 [5] 板块分化 - 石油化工等能源板块遭遇抛售，通源石油20%跌停，板块内十余只个股跌停 [7] - 市场呈现量价齐升特征，但需观察五日线支撑及热点持续性 [7] 历史对比 - 当前行情与去年十一后场景相似，需警惕一致性预期风险 [7] - 去年9月美联储降息曾带动上证指数单周上涨近千点 [1] 未来展望 - 上证指数需经历大幅下跌才可能突破前高3674点 [1] - 短期关注3490-3509压力区域能否突破，中期需等待美联储实质性降息 [1][7]

东营市石化产业现状 - 东营市是全国最大石油化工基地 炼化企业数量、原油一次加工能力和石化产业规模均居全国地级市首位 [1] - 现有规模以上石化企业304家 占全市规模以上工业企业数量的27% [1] - 原油一次加工能力达6830万吨 占全省产能的37.2% 全国的7.1% [1] - 2024年有10家炼化企业入围中国企业500强 11家企业入围中国民营企业500强 数量均居全省第1位 [1] 产业链发展情况 - 炼化企业不断延伸产业链条 除汽柴油产品外 还生产丙烯、苯、PX等基础化工原料及聚碳酸酯(PC)、ABS、聚苯乙烯、锂电材料等化工新材料产品 [1] - 利华益集团形成包括PC、ABS、PS、ASA四条全产业链在内的九条产业链 是全省丙烯产业链链主企业 [1] - 富海集团打造全省唯一"原油-石脑油-PX-PTA"产业链 是全省芳烃产业链链主企业 [1] 未来发展计划 - 紧盯全球石化行业发展趋势 全面融入全省石化产业布局 推进产业转型升级、延伸产业链条、做好要素保障 [2] - 向炼化一体化、绿色低碳化、产品高端化发展 [2] - 加快推进PX上下游配套、中国中化山东化工原料基地两个重大项目 [2] - 推动鸿丰、玖德、亚通等石化项目获批建设 打造万亿级高端化工产业集群 [2] - 深化"链长制" 推动基础炼化向化工新材料和高端化学品转型 [2]

智通财经6月25日电，香港交易所信息显示，贝莱德在中国石油化工股份的持股比例于06月19日从 6.87%升至7.14%。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油、LPG、L、PP、PVC、乙二醇、玻璃、纯碱、沥青走势偏弱；PX、PTA谨慎低多；烧碱弱势整理；甲醇反弹偏空；尿素短期偏弱 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 隔夜国际油价回落，WTI下降6.04%，Brent下降6.17%，SC下降2.86% [3] - 6月20 - 24日，各品种行情有不同表现，如PX华东地区现货7050元/吨（环比持平），PTA华东5280（+105）元/吨等 [16][17][20][22][24][27][30][32] 基本逻辑 - 原油：当地时间6月23日，特朗普宣布以色列和伊朗达成停火协议，油价挤出地缘风险溢价，重回基本面定价 [3] - LPG：地缘扰动下成本端油价成为核心驱动，停火协议使成本端大幅回落，下游需求回升，库存有降有升 [7] - L：库存压力略降，部分终端有补库需求，但月末可售现货不多，LDPE装置检修影响尚在，月底前深跌可能性不大 [10] - PP：盘面回吐地缘溢价，丙烯跌价，成本支撑减弱，短期停车比例上升，6 - 7月装置投产压力偏高，内需淡季，出口毛利转负 [13] - PVC：电石跌价，6月台塑报价上调，部分装置检修预期结束或开始，内需季节性淡季，出口有支撑，关注印度反倾销税政策变动 [16] - PX：国内外装置负荷偏高运行，需求端PTA开工负荷不低叠加新产能投放，供需预期双增，库存去库但整体依旧偏高 [18] - PTA：检修装置重启叠加新产能投放，供应端压力预期增加，下游聚酯负荷维持高位，但终端织造开工负荷持续下滑，库存持续去库 [21] - 乙二醇：装置负荷提升，但到港量及进口量同期偏低，需求端预期走弱，下游聚酯负荷偏高但终端织造开工持续下滑，库存持续去库 [23] - 玻璃：宏观层面商品情绪转弱，中期需求萎缩未缓解，短期梅雨淡季和夏季高温使上游累库，中游去库，现货降价后区域分化 [25] - 纯碱：供应端随着碱厂装置检修结束，供应稳步提升，叠加新产能投产预期，需求端浮法玻璃和光伏玻璃日熔量减少，碱厂累库 [28] - 烧碱：供应端开工高位，6 - 7月有新增产能投产预期，需求端主力下游氧化铝开工回落，非铝需求弱势，成本支撑下移 [31] - 甲醇：上游利润好，装置综合开工负荷维持高位，伊朗部分装置停车检修，7月到港量预期下滑，需求负反馈显现 [2] - 尿素：检修装置复产，日产维持高位，供应压力大，工农业需求整体偏弱，农业需求旺季临近，化肥出口增速较快 [2] - 沥青：地缘缓和，油价挤出地缘溢价，自身基本面矛盾点不大，短期随成本端回落，供给上升，库存累库 [2] 策略推荐 - 原油：轻仓试空并购买看涨期权保护，SC【500 - 530】 [1][4] - LPG：轻仓试空或购买看跌期权，PG【4150 - 4250】 [1][8] - L：反弹偏空，L【7200 - 7300】 [1][10] - PP：逢高布空，PP【7000 - 7150】 [1][13] - PVC：反弹偏空，V【4750 - 4950】 [1][16] - PX：不追空，关注回调布局多单机会，PX【6730 - 6880】 [1][18][19] - PTA：不追空，逢低布局多单，TA【4750 - 4880】 [1][21] - 乙二醇：逢高布空，EG【4260 - 4350】 [1][23] - 玻璃：现货局部改善，盘面弱反弹，5日均线弱支撑，短多长空，FG【1000 - 1030】 [2][25] - 纯碱：燃料价格回落，10日均线压制，SA【1140 - 1170】 [2] - 烧碱：新产能投产预期，液碱现货报价下调，考虑到江苏液氯价格为负，抑制跌势放缓，低位整荡整理，SH【2250 - 2300】 [2] - 甲醇：关注09合约高空机会，同时择机布局01多单，MA关注【2350 - 2420】 [2] - 尿素：逢低布局多单，UR关注【1670 - 1700】 [2] - 沥青：轻仓试空，BU【3500 - 3600】 [2]

报告行业投资评级 - 单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无明确策略 [2] 报告的核心观点 - 6月24日沥青期货主力BU2509合约下午收盘价3580元/吨，较昨日结算价下跌189元/吨，跌幅5.01%；持仓269578手，环比下降41754手，成交460577手，环比上涨143526手 [1] - 卓创资讯重交沥青现货结算价：东北3980 - 4086元/吨，山东3730 - 4030元/吨，华南3650 - 3750元/吨，华东3700 - 3800元/吨 [1] - 中东局势缓和，原油溢价回落带动沥青期货下跌，现货方面部分地区价格有涨跌，整体供需两弱格局延续，库存维持低位，刚性需求疲软，市场驱动不足 [1] 相关目录总结 现货价格图表 - 包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格图表，单位为元/吨 [3][5][7][10] 期货价格及成交持仓图表 - 包含石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价，近月月差，单边成交持仓量，主力合约成交持仓量图表，单位分别为元/吨和手 [3][16][20][22] 产量图表 - 包含国内沥青周度产量、独立炼厂沥青产量、山东、华东、华南、华北沥青产量图表，单位为万吨 [3][27][29][35] 消费图表 - 包含国内道路消费、防水、焦化、船燃方面的沥青消费图表，单位为万吨 [3][36][37] 库存图表 - 包含沥青炼厂库存和社会库存（隆众口径）图表，单位为万吨 [3][38]