通信行业2025Q2业绩预期 - 通信公司业绩总体较Q1改善但呈现分化态势 [1] - 北美AI需求爆发推动光模块龙头业绩快速增长 [1] - 光器件及二线光模块业绩有望加速增长 [1] 细分领域表现 - 国内算力需求改善带动光模块和交换机龙头表现良好 [1] - AIDC板块因重资产特性业绩预计25H2改善 [1] - 国内传统通信设备业绩总体承压 [1] 其他相关产业 - 运营商业绩稳健且增速预期较Q1提升 [1] - 深海建设拉动光缆海缆产业进入向上通道 [1] - 物联网模组景气度延续业绩有望环比增长 [1] 重点推荐方向 - 推荐关注光模块、AIDC、运营商、物联网等细分龙头 [1]

股东大会召集与召开程序 - 本次股东大会由公司董事会根据第五届董事会第二十四次会议决议召集 [1] - 会议通知于2025年6月13日在巨潮资讯网公告，提前15天告知全体股东，包含时间、地点、审议事项及表决方式等关键信息 [2] - 现场会议于2025年7月1日14:30在广东省中山市公司会议室召开，网络投票通过深交所系统同步进行 [2][3] 出席人员及股权结构 - 现场会议股东6人，代表股份251,443,367股（占比48.1893%），网络投票股东310人，代表股份28,818,048股（占比5.5230%） [4] - 合计316名股东出席，代表股份280,261,415股，占公司有表决权股份总数的53.7123% [4] - 公司全体董事、监事、高级管理人员及律师列席会议 [4] 审议议案内容 - 议案包括补选非独立董事、2025年股票期权与限制性股票激励计划草案及摘要、考核管理办法、授权董事会办理激励计划事项四项 [8] - 议案内容已通过第五届董事会第二十四次及监事会第十九次会议决议公告披露 [5] 表决结果分析 - 补选非独立董事议案以累积投票制通过，同意票占比99.4833%（中小股东同意率46.2984%） [7] - 三项激励计划相关议案均以特别决议通过，同意率均超98.9%，其中草案及摘要议案获98.9407%支持（中小股东同意率88.6788%） [9][10][11] - 激励对象及关联方回避表决，未接受委托投票 [9][10][11] 程序合规性结论 - 会议召集、召开程序符合《公司法》及《公司章程》，表决结果合法有效 [13] - 议案表决程序符合规则，中小投资者单独计票机制执行 [13]

股票期权与限制性股票激励计划 - 公司于2025年6月12日审议通过《2025年股票期权与限制性股票激励计划(草案)》及相关议案 [1] - 激励计划涉及28名激励对象在自查期间存在买卖公司股票行为 [2] - 28名激励对象的股票交易行为均基于独立判断 未利用内幕信息 [2] 内幕信息核查 - 核查期间为2024年12月12日至2025年6月12日 [2] - 共有1名内幕信息知情人存在股票变动 系转托管业务非买卖行为 [2] - 未发现内幕信息知情人及激励对象利用内幕信息进行交易 [3] 信息披露与合规 - 公司严格按照《上市公司信息披露管理办法》等法规执行 [3] - 对接触到内幕信息的人员及时登记并采取保密措施 [3] - 查询了中国结算深圳分公司出具的持股及股份变更证明 [2]

股东大会安排 - 2025年第二次临时股东大会将严格遵循《公司法》《证券法》及公司章程规定，确保股东权益和会议秩序 [1] - 现场参会人员限定为股东/代理人、董事、监事、高管及受邀人员，需提前半小时签到并出示证券账户卡、身份证明等文件 [1] - 会议开始后迟到的股东将失去现场投票权，现场投票与网络投票结果合并后发布决议公告 [2][3] 会议议程规则 - 股东发言需经主持人许可，时长不超过5分钟且不得打断他人发言或表决进程 [2] - 表决意见仅限"同意/反对/弃权"，未填写或字迹不清的票视为弃权 [3] - 禁止录音录像，手机需静音，扰乱秩序者将被制止并上报处理 [3] 可转债转股价修正 - 因2025年6月6日至26日期间公司股价连续15个交易日低于转股价的85%，触发"山石转债"下修条款 [4] - 拟修正后的转股价不低于股东大会前20日/前1日股票交易均价，若任一均价高于现转股价则无需调整 [4] - 董事会提请股东大会授权办理下修具体事宜，包括确定新转股价、生效日期及相关手续，授权有效期至下修完成 [4][5] 投票与议程流程 - 网络投票通过上交所系统进行，时间为2025年7月14日交易时段（9:15-11:30） [4] - 议程包括签到、议案审议、股东发言、现场投票及结果统计，最终决议由公告和法律意见书确认 [4][5]

油价调整 - 国内汽、柴油价格每吨分别上涨235元和225元，自2025年7月1日24时起执行 [1] 资本市场动态 - 禾元生物IPO通过上交所上市审核委员会审议，成为科创板第五套上市标准重启后首家过会企业 [1] - 欣旺达拟发行H股并在香港联交所上市 [4] - 上纬新材控股股东筹划控制权变更，7月2日起停牌 [4] - 苏州规划筹划购买东进航科控股权，7月2日起停牌 [4] 医药行业政策 - 国家医保局、卫健委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，支持医保数据用于创新药研发 [1] - 措施提出加强医疗、医保、医药三方信息互通，探索为创新药研发提供医保数据服务 [1] - 依托全国统一医保信息平台，做好疾病谱、临床用药需求等数据归集分析 [1] 互联网行业数据 - 2025年1-5月规模以上互联网企业完成业务收入7735亿元，同比增长0.9% [1] 公司公告 - 模塑科技获外饰件产品项目定点，预计总销售额12.36亿元 [2] - 爱建集团目前未开展稳定币相关业务 [3] - 昂利康目前在研创新药项目仅有一个 [4] - 国脉科技上半年净利润同比预增60.52%-100.33% [4] - 常铝股份子公司签订1.65亿元总承包合同 [4] 交通运输规定 - 充电宝额定能量不超过100Wh可携带上火车 [2]

公司股价表现 - 综合得分64.56分 趋势方向较强 [1] - 当日主力成本63.22元 5日主力成本61.72元 20日主力成本60.64元 60日主力成本50.21元 [1] - 过去一年内涨停1次 跌停1次 [1] - 北向资金持股量104.79万股 占流通比0.75% 昨日净买入31.02万股 增仓比0.224% 5日增仓比0.28% 20日增仓比0.385% [1] 技术面分析 - 短期压力位62.46元 短期支撑位60.54元 中期压力位66.08元 中期支撑位49.96元 [2] - 股价突破短期压力位 短线有望走强 中期趋势不明朗 静待主力资金选择方向 [2] - K线形态呈现红三兵 每日收盘价上移 可能见底回升 [2] - 主力资金净流出1054.14万元 占总成交额-4% 超大单净流出71.37万元 大单净流出982.77万元 散户资金净流入217.51万元 [2] 行业关联 - 关联行业/概念板块包括通信设备(-0.49%) 铜缆高速连接(-0.99%) [2]

公司股价及技术面分析 - 综合得分58.60分，评级较强 [1] - 主力成本数据：当日48.98元、5日48.41元、20日44.73元、60日44.73元 [1][3] - 关键价位：短期压力位50.89元、支撑位47.65元，中期压力位51.64元、支撑位45.96元 [1][2] - 短线与中期趋势均不明朗，需观察主力资金方向选择 [2][3] - 资金流向：主力净流出1713.90万元（占比-14%），其中超大单404.15万元、大单1309.74万元，散户净流出909.60万元 [2][3] 财务数据 - 最新财报显示每股收益0.302元，营业利润0.32亿元 [2][4] - 销售毛利率达49.824%，净利润2289.49万元 [2][4] - 市盈率数据未披露 [2] 行业关联 - 所属概念板块表现：通信设备（-0.49%）、边缘计算（-0.55%）、工业互联（-0.25%）、物联网（-0.27%） [2][4]

贸易对抗 - 自2018年美国发起贸易战以来，中国对价值逾1100亿美元的美国产品实行反制关税，展现出坚决维护自身利益的态度 [7][9] - 尽管美国对中国征收的关税总额一度突破3000亿美元，但2022年中国贸易顺差达到创纪录的8.3万亿元人民币，出口仍保持强劲增长势头 [9] - 中国积极拓展多元化海外市场，与东盟的贸易额在2021年首次突破4.5万亿元人民币，成为彼此最重要的贸易伙伴 [11] 体制优势 - 中国的"集中力量办大事"体制在高铁建设领域表现突出，截至2023年运营里程突破4.5万公里，占全球高铁总里程的70%以上 [14][15] - 疫情期间中国迅速采取果断措施，展现出超乎寻常的应急能力，而美国因协调不畅导致疫情长期难控 [15] - 2022年中国在半导体领域投资超过3000亿元人民币，建立多个国家级科研平台，推动国产替代进程 [19] 科技突破 - 面对美国技术封锁，中国加快国产替代步伐，2022年5G基站建设速度位居世界第一，华为、中兴等技术标准保持领先 [23][25] - 北斗导航系统全面建成，实现对美国GPS的有效替代 [26] - 量子通信领域稳步推进，世界首颗量子卫星"墨子号"投入实际应用 [27] - 中国人工智能专利申请数量已超越美国，成为全球领先者 [28]

稀土出口问题 - 欧盟驻华大使表示磁铁短缺对欧洲企业造成严重影响 希望中方7月解决稀土磁铁出口问题 [1] - 欧盟27国驻华使节集体会见王毅外长 稀土问题被列为会谈重点 [3] - 欧盟委员会贸易官员称尚不清楚中方是否故意打击欧盟企业 将稀土问题视为中欧双边议程首位 [5] 中欧关系动态 - 王毅外长提出中欧关系三建议：坚持相互尊重 伙伴定位 多边主义 [3] - 中方指出欧盟此前以国家安全为由限制中国企业和技术出口 暗示需对等取消对华限制 [3] - 欧盟被指在稀土问题上对中国施压 炒作"稀土武器化"舆论战 [3] 稀土行业监管 - 中方要求稀土企业提供专业人员名单 防止技术外泄 [1] - 中国加强稀土行业关键人才护照管理 防范西方挖掘技术人才 [7] - 欧盟对中方新监管流程不满 试图通过舆论施压取消审核 [3] 国际贸易博弈 - 欧盟在稀土和贸易问题上同时面临中国和美国压力 [5] - 美国对华贸易逆差仍居高不下 特朗普关税政策面临调整 [5] - 欧盟抱怨成为中美贸易战受害者 但被指对特朗普政策存幻想 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 短期股指在情绪和流动性驱动下偏强震荡概率高，后续关注宏观增量信息指引；中长期7月底政治局会议为下半年政策定调，稳定内需需政策加力托底，海外流动性宽松预期及地缘政治格局变化为股指带来阶段性交易机会 [6] 各目录总结 宏观金融数据 - DRO01收盘价1.51，较前值变动14.09bp；DR007收盘价1.91，较前值变动20.92bp；GC001收盘价2.14，较前值变动 -175.00bp；GC007收盘价1.69，较前值变动 -34.50bp；SHBOR 3M收盘价1.63，较前值变动0.00bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.34，较前值变动 -0.50bp；5年期国债收盘价1.49，较前值变动0.50bp；10年期国债收盘价1.65，较前值变动0.10bp；10年期美债收盘价4.29，较前值变动3.00bp [3] - 央行昨日开展3315亿元7天期逆回购操作，当日2205亿元逆回购到期，单日净投放1110亿元 [3] - 本周央行公开市场将有20275亿元逆回购到期，周二至周五分别到期4065亿元、3653亿元、5093亿元、5259亿元；央行24日公告25日开展3000亿元1年期MLF操作，当月1820亿元到期后，连续四个月净投放1180亿元，叠加逆回购操作，中期流动性净投放3180亿元；下半年央行或继续通过超额续作MLF或结合逆回购等工具合理补充流动性 [4] 股指行情 - 沪深300收盘价3936，较前一日变动0.37%；上证50收盘价2712，较前一日变动0.16%；中证500收盘价5915.4，较前一日变动0.88%；中证1000收盘价6356.2，较前一日变动1.26%；IF当月收盘价3906，较前一日变动0.4%；IH当月收盘价2693，较前一日变动0.3%；IC当月收盘价5863，较前一日变动0.6%；IM当月收盘价6283，较前一日变动0.8% [5] - IF成交量78992，较前一日变动 -26.4%；IF持仓量244607，较前一日变动 -3.8%；IH成交量40678，较前一日变动 -31.3%；IH持仓量85841，较前一日变动 -9.1%；IC成交量71303，较前一日变动 -13.7%；IC持仓量221361，较前一日变动 -3.4%；IM成交量172012，较前一日变动 -11.4%；IM持仓量317645，较前一日变动 -5.7% [5] - 昨日沪深两市成交额14869亿，较上周五缩量542亿；航天航空、游戏等板块涨幅居前，证券、银行等板块下跌 [5] 升贴水情况 - IF升贴水当月合约15.29%，下月合约8.64%，当季合约5.76%，下季合约4.34%；IH升贴水当月合约14.20%，下月合约6.73%，当季合约3.82%，下季合约1.72%；IC升贴水当月合约17.96%，下月合约12.96%，当季合约11.17%，下季合约9.52%；IM升贴水当月合约23.35%，下月合约16.93%，当季合约14.72%，下季合约12.79% [7]