港股通南下资金 - 上半年南向投资成交额占港股总成交额23% 较2024年18%和2020年9%显著提升 [1] - 债券通南向通运行机制优化成为近期关注焦点 [1] 中国科技股投资机会 - 在线游戏 云服务 在线旅游 电动车领域头部公司被持续看好 [1] - 新利好因素可能推动科技股继续表现优异 [1] 南向资金流向预测 - 成长型股票和高股息股票或获更多资金流入 [1] - 金融 电信 能源 公用事业领域部分国有企业受重点关注 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入49.44亿元，同比增长38.18% [1][2] - 2025年上半年归母净利润4.57亿元，同比增长27.68% [1][2] - 2025年二季度营收28.67亿元，同比增长57.61%，环比增长38% [2] - 2025年二季度归母净利润2.88亿元，同比增长46.94%，环比增长70% [2] - 2024年营收74.10亿元较2020年22.49亿元增长229.48% [3] - 2024年归母净利润6.92亿元较2020年1亿元增长592% [3] 业务增长驱动因素 - 算力业务快速发展带动AI服务器及算力服务收入显著提升 [1][3] - 物联智能终端新品与模式创新共同驱动收入增长 [1][3] - 服务器再制造资源整合深化推动业务稳健增长 [1][3] - 存储业务受益算力服务发展产生协同效应 [1][3] 资产规模扩张 - 总资产从2024年底73.05亿元增至2025年6月底150.44亿元，半年增长106% [1][7] - 2025年5月公告拟采购服务器总金额不超过40亿元 [7] - 2025年拟新增银行授信额度不超过80亿元 [7] - 2025年6月向子公司增资9.4亿元扩大算力服务规模 [7] 历史业绩表现 - 2023年营收46.58亿元同比增长47.95%，净利润2.87亿元同比增长119.46% [4] - 2024年营收74.10亿元同比增长59.08%，净利润6.92亿元同比增长140.80% [4] - 公司2020年7月深交所创业板上市后业绩持续高增长 [3] 战略布局与发展历程 - 2005年成立初期以存储业务为主 [5] - 2013年进军物联网终端设备行业 [5] - 2021年进入云服务领域 [5] - 2023年布局服务器回收业务 [5] - 2019年开始东南亚投资设厂，目前菲律宾、泰国、美国设有工厂 [6] - 在中国、美国、欧洲、亚太四大服务区域完成布局 [6]

公司治理与监管事件 - 实际控制人李瑞杰因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案 [1][2] - 公司及张云霞因涉嫌信息披露违法违规已于8月9日被证监会立案 [1][2] - 深圳证监局7月26日对公司采取责令改正措施 因张云霞被采取强制措施后未及时披露 [1][2] - 张云霞于2023年12月29日因涉嫌拒不执行判决裁定罪被采取强制措施 2024年7月9日因债务履行完毕被不起诉并解除强制措施 [3] - 公司称立案调查与前期张云霞被立案属同一事项 无新增违法违规情形 [2] - 公司表示生产经营活动正常开展 将配合调查并履行信息披露义务 [2] 财务表现 - 2024年前三季度营业收入约1.77亿元 同比下降9.87% [4] - 2024年前三季度归属于上市公司股东净利润亏损3636.67万元 同比下降4008.33% [4] 业务风险 - 游戏业务面临玩家需求变化快、试错成本高、行业竞争加剧等风险 [4] - 云服务业务受国家电信产业政策及市场竞争格局影响 [4] - 数字孪生与文旅业务面临市场竞争激烈风险 [5]

滞胀阴霾再度笼罩美股市场，投资者在6月CPI报告公布之前，重新转向防御性投资策略。 纽约联储月度调查显示，7月美国消费者通胀预期上升，进一步加剧了市场对长期通胀周期的担忧。 面对潜在的滞胀风险，华尔街策略师普遍建议采取防御性投资策略。Corpay Inc分析师Karl Schamotta 认为，应坚持配置公用事业、通信服务和必需消费品等防御性板块，同时回避可选消费等成长导向板 块。 Apollo Management首席经济学家Torsten Slok则偏好电信、医疗保健、公用事业和科技等受宏观经济不 确定性和关税影响较小的板块。值得注意的是，他将能源板块列入负面影响名单，尽管该板块在2022年 通胀周期中表现亮眼。 Annex Wealth Management首席经济学家Brian Jacobsen则青睐在当前环境下波动性较低且具有积极业务 和盈利动能的板块，包括金融、工业和表现类似"商业必需品"的科技公司，他看好微软和亚马逊的云业 务。 关税冲击加剧滞胀担忧 分析师指出，关税上调通常会产生滞胀冲击，增加经济放缓概率并推高价格水平。Slok在周四的报告中 强调： 关税上调通常是滞胀性冲击——它们同时增加经 ...

编者按：摩根大通最新亚太市场分析出炉，本周这三大领域值得重点关注，或许会影响你的投资决策哦 ～ 一、中国互联网：财报季开启，或迎来重新评级？ 中国互联网行业正站在新的增长节点上。过去，在线游戏、广告和电商是三大引擎，而现在，投资者紧 盯下一个驱动力 —— 参考美国科技巨头的路径，云服务和广告技术成了关键方向。 从历史来看，中国互联网企业虽非首创者，却总能快速规模化超越全球水平，比如线上零售、移动支付 等领域。这次，它们能否在云服务和广告技术上复制成功？即将到来的财报将给出线索。 两大观察点： 云服务加速：摩根大通预测，阿里云、百度智能云、腾讯云等增速有望提升，若连续两季度保持 20% 以上增长，将标志中国云业务 "成熟期" 到来。 图 1：阿里云与亚马逊 AWS 增长对比图 与此同时，日元有望升值。日本央行或于 10 月加息 25 个基点，而美联储正步入降息周期，日元兑美元 甚至可能触及 130 关口。 广告技术发力：腾讯当前广告密度仅 4-5%，远低于全球龙头 Meta 的 30%+。借助 AI 广告技术，腾讯 或提高广告加载量，实现 "低基数 + 高点击" 的双重增长，潜力巨大。 二、美元前景：持续走弱， ...

市场动态与矛盾信号 - 科技巨头资本开支推动全球投资热潮并带动并购活动复苏 周期性股票跑赢大盘 [1] - 潜在"特朗普关税"和利率路径等宏观不确定性给市场前景蒙上阴影 [1] - 标普500成分股财报日实际股价波动首次总体超过期权隐含波动率 显示市场对企业业绩反应异常敏感 [1][2] 财报季与个股风险 - 欧洲市场对业绩不及预期公司给予有记录以来最严厉股价惩罚 美国市场出现类似现象 [2] - 结构性产品大规模波动率供给可能是导致财报日波动加剧的重要原因 [2] - 个股机会与风险同步放大 精准把握业绩走向变得至关重要 [3] 科技行业资本支出 - "七巨头"明年资本支出将超美国GDP的1% 规模超过1999-2000年电信行业但低于铁路繁荣时期5%的峰值 [4] 宏观政治风险 - "特朗普关税"对进口价格冲击显著 剔除关税后美国经济通胀动能温和 [1][6] - 美联储降息步伐成为焦点 市场关注科技行业失业率等领先指标 [6] 市场异常现象 - 过去五年中 除2022年圣诞节前后五个月窗口期外 持有欧洲银行股回报持续优于美国超大盘科技股 [7] - 英国Spectris公司溢价超100%的收购战凸显"英国股市去股权化"趋势 存在估值修复机会 [7] - 散户投机性交易热度持续 短期内不构成明确看跌信号 [7] 加密货币动态 - 华盛顿政策动向对比特币走势产生重要影响 [8]

科技巨头资本开支与周期股表现 - 科技巨头资本开支规模惊人 推动全球并购活动复苏并带动周期性股票跑赢大盘 [2] - 七巨头明年资本支出将超美国GDP的1% 规模超过1999-2000年电信行业但低于铁路繁荣时期5%的峰值 [4] - 云服务提供商资本支出增长显著 成为市场重要驱动力 [4] 财报季股价波动异常 - 标普500成分股财报日实际波动首次超过期权隐含波动率 显示市场对业绩反应更敏感 [2][3] - 欧洲市场对业绩不及预期公司惩罚严厉 美国市场出现类似现象 [3] - 结构性产品大规模波动率供给可能是导致异常波动的重要原因 [3] 宏观政治与经济风险 - 特朗普关税成为通胀最大变数 高盛分析显示剔除关税后美国通胀动能温和 [2][6] - 美联储降息步伐受关注 科技行业失业率等领先指标成为判断依据 [6] - 增长与利率博弈成为年底前核心议题 就业和消费数据是关键观察点 [6] 欧洲银行与英国股市趋势 - 过去五年欧洲银行股回报优于美国科技股 仅2022年五个月窗口期例外 [7] - 英国股市"去股权化"趋势显著 Spectris公司溢价超100%收购战凸显此现象 [7] - 英国股市存在双重机会：政策不变带来资金净流入 政策转变则创造多年投资窗口 [7] 散户投机与加密货币 - 散户投机性交易热度持续 高盛认为其持续时间可能超专业投资者预期 [7] - 华盛顿加密货币政策动向及比特币走势值得关注 [8]

市场动态与矛盾信号 - 科技巨头资本开支激增推动全球投资热潮 周期性股票表现优于大盘 但特朗普关税和利率路径等宏观不确定性带来阴影 [1] - 标普500成分股财报日实际股价波动首次总体超过期权隐含波动率 显示市场对企业业绩反应比以往更敏感剧烈 [1][2] - 云服务提供商资本支出规模惊人 "七巨头"明年支出将超美国GDP的1% 超过1999-2000年电信行业但低于铁路繁荣时期峰值 [2] 财报季与个股风险 - 欧洲市场对业绩不及预期公司给予有记录以来最严厉股价惩罚 美国市场也出现类似现象 [2] - 结构性产品带来大规模波动率供给 导致个股机会与风险同步放大 精准把握业绩走向至关重要 [2] 宏观政治与货币政策 - 特朗普关税对进口价格冲击"惊人地大" 剔除关税后美国经济本身通胀动能相当温和 [1][3] - 美联储降息步伐成为焦点 市场关注科技行业失业率等领先指标以判断降息节奏和时机 [3] 市场范式转变与投资机会 - 过去五年中 除非在2022年圣诞节前后五个月窗口买入 否则持有欧洲银行股回报优于美国超大盘科技股 [4] - 英国Spectris公司溢价超100%的收购战凸显"英国股市去股权化"趋势 政策变化与否均存在投资机会 [4] - 散户投机性交易热度未减 持续时间可能比专业投资者预期更长 短期内非明确看跌信号 [5] 加密货币与政策动向 - 华盛顿对加密货币政策势头及比特币走势值得关注 [7]

美股市场近期表现 - 美股市场从持续上涨行情转为观望期，标普500指数近10日累计上涨2.6%，纳斯达克100指数表现更强，累计上涨4.3% [4] - 美联储鹰派言论和疲软的非农就业数据（7月新增7.3万，低于预期的10.4万）打断上涨趋势 [3][12] - 美股进入财报季，企业财报表现令投资者观望情绪升温 [3] 行业分化与科技股表现 - 科技行业表现领先，信息技术板块受益于AI相关公司技术突破和财报超预期 [3][5] - 苹果宣布"美国制造计划"新增1000亿美元投资，股价单日暴涨5%，市值增加超1500亿美元 [5] - 亚马逊因AI云服务增长超预期上涨4%，英伟达市值一度突破4.3万亿美元 [5] - 能源和金融行业表现疲软，铜矿股自由港麦克莫兰下跌近10% [5] 美联储政策与市场预期 - 美联储7月议息会议按兵不动，两位理事支持降息但鲍威尔强调维持利率，9月降息概率降至42% [9] - 纽约联储调查显示75%企业计划在关税成本上升后3个月内提价转嫁消费者 [15] - 7月通胀数据成为关键观察窗口，可能加剧短期市场波动 [15] 经济数据与市场情绪 - 非农就业数据大幅下修（5-6月累计下修25.8万人次），ISM服务业指数显示需求放缓但价格压力高企 [12] - 市场对衰退和滞胀担忧升温，VIX波动率指数上升，避险情绪浓厚 [14] 中长期展望 - 短期市场进入观望期，但中长期美股盈利仍受经济基本面韧性支撑 [15] - 科技行业创新（如AI）和消费数据回暖（沃尔玛、好市多上涨超4%）支撑大盘表现 [5]

股价表现 - 8月7日盘中上涨5.04%至2.5美元/股 成交额94.37万美元 总市值15.24亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日收入总额7468.7万美元 同比增长21.12% [1] - 归母净利润1101.7万美元 同比增长410.95% [1] 公司业务 - 全球领先的云平台服务提供商 构建智慧解决方案开发者生态 [2] - 专有云开发者平台具备云计算及生成式AI能力 提供PaaS/SaaS/智慧解决方案 [2] - 开发者社区涵盖品牌/OEM/AIAgents/系统集成商/独立软件供应商 [2] 重大事项 - 8月25日将披露2025财年中报（纳斯达克预计披露日期） [2]