成都天府国际空港综合保税区通过验收 - 成都天府国际空港综合保税区于1月7日通过国家部委联合验收组正式验收 [1] - 该综保区是四川省首个空港型综合保税区 [1] - 综保区将依托临空优势，重点发展物流和供应链管理、创新服务、先进制造三大主导产业 [1] 对区域发展的战略意义 - 综保区的设立旨在助力四川融入共建“一带一路” [1] - 综保区的设立旨在加快推进成渝地区双城经济圈建设 [1] 四川省综合保税区整体运行情况 - 2025年1月至11月，四川省内综合保税区进出口总值达5333.1亿元人民币，同比增长3% [1] - “十四五”以来，四川省内新增封关运作的综合保税区数量为4个 [1] - 四川省开放平台的布局和功能因此得到进一步优化 [1]

天府国际空港综合保税区通过验收 - 成都天府国际空港综合保税区于1月7日顺利通过国家多部委联合验收，标志着四川对外开放平台升级 [1] - 该综保区依托紧邻成都天府国际机场的区位优势，将重点发展物流和供应链管理、创新服务、先进制造三大主导产业 [3] 综保区功能与监管创新 - 海关将探索“区港一体化”通关监管模式，围绕产业功能定位和入驻企业需求，持续释放政策红利 [3] - 成都海关积极支持保税维修等新业态发展，推动航空轴承、投影仪等产品纳入维修产品目录 [3] - 海关创新实施“同企跨片”、“一线进区即到即入”等便利化监管举措，形成可复制推广的制度创新成果 [3] 四川省综保区整体表现 - 2025年1至11月，四川省内综合保税区进出口值达5333.1亿元人民币，同比增长3% [3] - 同期，四川省综保区进出口值占全省进出口总值的57.08% [3] - “十四五”以来，四川新增封关运作的综合保税区达4个，开放平台体系和功能持续优化 [3]

成都天府国际空港综合保税区通过验收 - 成都天府国际空港综合保税区于1月7日通过国家部委联合验收组正式验收，获颁合格证书，即将封关运行 [1] - 该综保区是四川省首个空港型综合保税区，也是四川省第6个、成都市第3个综合保税区 [1] 综保区功能与定位 - 综合保税区是以保税为基本功能，实行特定税收和进出口管理政策的经济功能区，具有开放层次高、优惠政策多、功能齐全、监管流程简化等特点 [3] - 成都天府国际空港综合保税区位于成都天府国际机场北侧，规划面积1.083平方公里，是国家综合货运枢纽补链强链重点项目 [3] - 该综保区将依托口岸保税平台与天府机场航空枢纽，重点发展物流和供应链管理、创新服务、先进制造三大主导产业 [3] - 其发展目标是打造空港型综保区高质量发展新典范、成渝地区双城经济圈协同开放新平台、西部国际供应链资源配置新枢纽 [3] 四川省综保区发展现状 - 此前四川省已建成并封关运行5个综合保税区，分别为成都高新、成都国际铁路港、绵阳、宜宾和泸州综保区 [3] - 加上天府国际空港综保区后，全省共有6个综合保税区，数量位居中西部地区前列 [3] - 2025年1—11月，四川省内综合保税区进出口值达5333.1亿元，同比增长3%，占全省同期进出口总值的57.08% [4] - “十四五”以来，四川省内新增封关运作综合保税区4个 [4] - 成都高新综合保税区进出口值连续多年位居全国综合保税区第一 [4] 政策与监管创新 - 为激活产业创新“内驱力”，成都海关积极支持保税维修业态发展，推动航空轴承、投影仪等产品纳入综保区维修产品目录 [4] - 创新实施综合保税区“同企跨片”业务、“一线进区即到即入”便捷监管模式、设备零配件便捷监管等举措，逐步形成以点带面的制度创新格局 [4]

2025年中国一级市场募资市场概况 - 2025年新备案中国私募股权投资基金5162支，注册资本总额约2.79万亿元，基金数量和注册资本同比分别增长19.38%和15.49%，备案基金数近四年来首次回升 [3] - 从注册地看，浙江、江苏、广东、山东四省备案基金数累计占比57%，北京、浙江、江苏、上海四地备案基金注册资本均超2000亿元，累计占比54% [3] - 新备案基金以小规模为主，注册资本在1亿元及以下的基金数占比约50.91%，1-5亿元之间的占比29.19%，较2024年分别提高0.79和1.35个百分点，而30亿元以上的基金占比由3.47%下降至2.54% [4] - 从基金类型看，创业基金备案数量大幅领先，成长基金、早期基金分别位列第二、三位 [4] - 并购基金领域，国资开始密集主导或参与设立，新备案并购基金规模占比由2024年的1.84%提升至2025年的3.93% [4] 2025年大型基金设立情况 - 国家集成电路产业投资基金三期出资930亿元设立华芯鼎新（北京）股权投资基金，出资710亿元设立国投集新（北京）股权投资基金 [10] - 国家人工智能产业投资基金合伙企业（有限合伙）注册资本600.60亿元，由大基金三期和国智投联合设立 [10] - 国家军民融合产业投资基金一期有限责任公司注册资本596.00亿元，股东含财政部、多地国资及军工央企共27家机构 [10] - 央企战略性新兴产业发展基金有限责任公司注册资本510.00亿元，由国资委发起，重点支持人工智能、高端装备、量子科技等战略性新兴产业及未来产业 [10] - 江苏社保科创股权投资基金和浙江省社保科创股权投资基金注册资本均为500.00亿元，由全国社保基金与地方共同发起设立 [10] 2025年募资市场LP出资概况 - 2025年新增备案基金中有3717支有机构LP出资，同比上升20.68%，共有6225家机构LP参与，认缴资本总额约1.65万亿元，同比上升24.71% [11] - 从地区活跃度看，浙江、江苏、广东机构LP出资次数均在1000次以上，其中浙江机构LP共出资1410次，位居全国榜首 [14] - 从出资规模看，北京以4508.57亿元的认缴出资位列第一，四川出资额首次超千亿元，同比增幅达159%，湖北、河北出资规模同比增幅分别达173%和416% [14] - 从出资结构看，政府资金、企业投资者活跃度并列第一，出资次数占比均为37%，认缴资本前三分别为政府资金、企业投资者和金融机构 [17] - 国资控股的LP出资次数占比约60%，出资总额占比达89%，较2024年比例进一步提升 [17] 政府资金LP出资详情 - 2025年政府资金LP认缴出资达1.03万亿元，占比62%，同比增长24.74% [20] - 其中，政府投资平台出资规模约4657亿元，占比45%，政府引导基金出资规模约3747亿元，占比37% [20] - 在各级政府引导基金中，国家级引导基金出资约2304亿元，占引导基金出资总额的61%，省级占比约17%，地级和县级各占比约11% [20][21] - 2025年各地引导基金招募重点关注新材料、人工智能、新能源、生物医药、电子信息赛道，与2024年相比，人工智能、电子信息的关注度明显提升 [21] 其他类型LP出资情况 - 2025年企业投资者认缴出资总额约2258亿元，较2024年增长24%，出资次数3290次，同比增长22% [24] - 金融机构出资总额约1584亿元，同比增长2%，出资次数278次，同比增长18%，险资、银行业机构（AIC为主）、资产管理机构出资规模占比居前三 [24] - 2025年五大AIC（金融资产投资公司）出资备案基金规模已超710亿元 [24] - S基金出资规模同比增加281%，出资次数同比增加167%，增幅明显，但在市场中体量仍非常小，占比不足1% [26] - 由于社保基金的大额出资，养老基金出资规模同比增加362% [26] 2025年一级市场投资市场概况 - 2025年国内一级市场共发生6462起投融资事件，同比增加7.25%，为近四年来首次止跌回升，已披露融资总额约4758.53亿元，同比减少3.76% [39] - 若不考虑2024年大连新达盟600亿元战略融资的极值案例，2025年融资总额则同比增加9.54% [39] - 从行业分布看，先进制造以1315起投融资事件、852.77亿元融资总额保持领先，医疗健康以1135起融资、726.68亿元融资额位居第二 [42] - 投融资事件数排名前五的行业为：先进制造、医疗健康、集成电路、企业服务、人工智能 [42] - 披露融资总额排名前五的行业为：先进制造、医疗健康、传统工业、集成电路、汽车出行 [42] 重点投资领域与轮次分布 - 传统工业领域融资居前主要受益于水电、矿产、环保等领域的大额融资事件，如国网能源、金川镍钴等获超数十亿至数百亿元大额融资 [44] - 人工智能领域投融资活跃度超过新材料、新能源跃居第五位，2025年以各类AI应用、具身智能、AI基础设施、AI智能体、AIGC等为主 [44] - 先进制造领域各类型机器人、传感器、航空航天出现频率居前，医疗健康领域以医疗器械、创新药为主，集成电路领域持续关注芯片设计、半导体设备、材料 [44] - 从投资轮次看，2025年A轮融资事件数最多，占比约34%，种子天使轮占比约24%，早期项目（A轮及以前）获投次数占比67% [47] - 各轮次获投金额中，C轮及以后最高，约995亿元，其次是A轮，约979亿元 [47] 投资地区分布与活跃机构 - 2025年江苏投融资事件数近1200起，活跃度继续保持首位，北京地区披露融资总额最高，超1165亿元 [50] - 江苏、广东、北京、上海、浙江地区投融资事件数均超700起，北京、上海、广东、江苏地区披露融资总额均超490亿元 [50] - 2025年国内一级市场活跃机构中，深创投出手105次保持第一，麓山创星投资活跃度跃居第二位 [53] - TOP 10机构中多家以早期投资为主，市场化机构中毅达资本、奇绩创坛、中科创星、红杉中国、高瓴创投、启明创投出手次数在50次及以上 [53] - 国资机构占比维持高位，除深创投、麓山创星外，顺禧基金、京国瑞、中金资本、锡创投、南京市创新投资集团出资次数也均超50 [53]

核心发展路径 - 明确以“两强两补两稳”为核心路径谋划“十五五”发展新局 “两强”指强服务业与强消费 “两补”指补科创短板与补制造业短板 “两稳”指稳投资与稳外贸 [1] 经济发展基础与目标 - 过去五年地区生产总值突破2800亿元 实有人口超170万人 [1] - 现代金融、高端商务、时尚消费等全省头部优势不断巩固 [1] - 奋力推动独具韵味的国际化现代化共同富裕典范城区建设取得决定性进展 [3] 强服务业与强消费举措 - 深耕“三大商圈”打造数字时尚消费第一区 湖滨商圈靠“黑科技”打造数字时尚名片 钱江新城商圈瞄准国际化时尚封面 吴山商圈深挖宋韵做足“烟火气” [2] - 一年举办上百场时尚活动 培育属于本地的“新质浙商” [2] - 四季青服装特色街区正从传统批发市场转向文商旅融合的新消费目的地 [2] 补制造业与科创短板举措 - 精准发力“133X”制造业赛道 以人工智能为核心变量 [2] - 加快突破具身智能机器人及其他智能终端、现代纺织与服装、新能源装备3个特色集群 [2] - 培育发展低空经济、类脑智能、未来医疗等“3+X”未来产业集群 [2] - 在有限物理空间内打造高密度、高附加值的都市工业服务型制造样板区 [2] 人工智能赋能产业升级 - 人工智能成为渗透经济肌理的“融合剂” 例如湖滨商圈的机器狗“具身导购员”和对传统商贸企业的全流程数字化改造 [3] - 推出102个应用场景为企业“找订单” 联动高校建设中试基地压缩研发周期 发挥玉皇山南基金小镇资本优势提供“耐心资本” [3] - 纵深推进人工智能创新高地建设 健全“算力+数据+模型+应用”协同支撑体系 大力推进人工智能科技创新、产业发展、赋能千行百业 [3] - 目标是让人工智能成为中央创新区的最大增量与鲜明标识 [3] 系统性发展策略 - “供地”与“供楼”同发力 实现对稀缺空间资源的极致化利用 [4] - “大链主”与“小集群”同发力 旨在构建更有韧性的产业生态 [4] - “干部干事热情”与“企业创业激情”同发力 关乎塑造最优营商环境的核心软实力 [4]

长江经济带生态环境保护成效 - 长江经济带Ⅰ—Ⅲ类水质比例由2015年的67%上升至96.5%，提升近30个百分点，长江干流连续6年保持Ⅱ类水质 [2] - 长江流域总磷浓度较十年前下降超过40%，劣Ⅴ类水体基本消除，县级城市黑臭水体消除比例超过90% [2] - 实施沿江1公里化工腾退地块土壤污染治理，完成1300多个国家级自然保护区重点生态环境问题整改 [2] 长江经济带科技创新与产业升级 - 沿江省市布局3个科技创新中心、8个国家实验室，在人工智能、量子信息、集成电路、生命科学等领域突破关键核心技术 [3] - 累计培育国家级先进制造业集群41家、战略性新兴产业集群30个，分别占全国的51%和45% [3] - 以占全国约三分之一的能源消耗和碳排放，贡献了近一半的GDP，布局建设24个国家碳达峰试点城市和园区、14个零碳园区 [3] 长江航运与交通基础设施建设 - 长江水系高等级航道里程达1.15万公里，可实现5万吨级船舶直达南京、万吨级船舶直达武汉、5000吨级船舶直达重庆 [4] - 实施武汉至安庆段、荆江二期等29项干线航道扩能工程，支持上海、长沙、武汉等12个枢纽城市实施国家综合货运枢纽补链强链 [4] - 预计2025年长江干线港口吞吐量达42亿吨、亿吨大港增至18个、货船平均吨位超2300吨，较2015年分别增长71%、50%、67% [5] 长江经济带绿色智慧转型 - 持续推进污染物接收转运处置设施建设，基本实现全过程电子联单管理，绿色船舶加快发展，船舶靠港使用岸电常态化 [4] - 深入开展交通强国智慧航道试点，“智慧长江”建设成效显著，为智慧交通建设提供“长江方案” [4][5]

文章核心观点 宁波市正通过深化金融改革与创新服务，将金融资源精准导向科技创新与产业升级，致力于构建服务新质生产力发展的现代金融生态，其核心举措包括畅通融资血脉、利用资本市场赋能先进制造业、以及通过机制创新布局未来产业[1] 畅通融资血脉：融资攻坚与直融扩围 - 借助“甬金通”等数字化平台开展“投融攻坚”，2025年上半年即支持重大项目融资1460亿元[1] - 制造业贷款增量稳居浙江省首位，稳固了实体经济根基[1] - 大力拓展直接融资渠道，2025年1-11月新发生直接融资规模达2812.79亿元[2] - 2025年以来新增境内外上市公司8家，中金唯品会奥莱REIT募资34.80亿元，成为全国第二单奥特莱斯REITs项目[2] - 通过“千企万户大走访”及融资协调机制，普惠小微贷款保持两位数增长，有效激活民营经济活力[2] 资本赋能：锻造先进制造主力军 - 围绕“361”万千亿级产业集群目标，利用资本市场锻造先进制造业主力军[2] - 目前宁波152家境内外上市公司中，制造业企业占比超过80%，A股上市公司数量位居全国城市前列[2] - 深入实施“凤凰行动”计划，建立拟上市企业梯度培育体系，2025年新增申报拟上市培育库企业128家，其中大多数是聚焦“硬科技”的早期企业[3] - 2023年以来新增的19家上市公司中，制造业企业占15家[3] - 已培育出42家国家级专精特新“小巨人”上市公司，并引导其用好区域性股权市场专精特新专板[3] - 截至2025年三季度末，全市科技型中小企业贷款余额3811.42亿元，较年初增长27.19%[3] - 构建全链条科技保险体系，如研发费用损失保险、首台（套）装备保险等，为科技创新提供风险保障[3] 机制创新：布局未来产业新赛道 - 针对人工智能、氢能等未来产业高风险、长周期特点，通过制度突破提升金融服务包容性与韧性，关键在于构建风险分担机制和多层次资本市场对接平台[3] - 针对科创企业“轻资产、高研发”痛点，建立多方风险共担体系，通过“科技贷”、小额贷款保证保险及政府性融资担保等工具分担金融机构风险[4] - 截至2025年11月末，小额贷款保证保险已为超5万户小微企业提供贷款支持超515亿元[4] - 全市科创担保在保余额117.05亿元，惠及2834户科创型中小企业，其中年内新增担保户数2555户，发生额106.81亿元[4] - 宁波股权交易中心（甬股交）已发展成为具备“三基地+两中心+一通道”功能的区域性股权市场，承担多项国家级创新试点，是企业的上市摇篮，近年来宁波约半数上市企业曾在此培育[4] - 截至目前，甬股交累计帮助719家次企业实现各类融资超378.99亿元[4] - 通过专项政策鼓励“投早投小投科技”，吸引大量私募股权基金聚集，目前宁波在中基协登记的私募基金管理人数量和管理基金规模分别为583家和6982亿元，均位居全国36个省（市）第7位[5] - 其中，投资宁波计算机、半导体、新能源、医药生物等前沿领域的项目数量和本金占比超半数[5] - 积极推动设立百亿级天使投资引导基金，并通过举办“宁波创投日”、设立金融助创“五专”工作站等活动，构建资本、产业、人才深度耦合的创新生态[6]

资本市场趋势 - 中国资本市场底层逻辑重塑，依靠“讲故事”拉高估值和简单财务并表套利的时代已经终结 [1] - IPO审核持续从严且通过率维持低位，而并购重组市场迎来“结构性爆发”，围绕产业链进行深度整合 [1] - 市场核心痛点是资源的错配与孤岛效应，打破孤岛者将掌握未来十年主动权 [1] 上市公司与科创企业困境 - 上市公司面临主业增长乏力、跨界转型风险高、缺乏优质硬科技标的以及投后整合失败等挑战 [1] - 大量拥有核心技术的科创企业（专精特新“小巨人”）因IPO门槛提高导致退出通道变窄，缺乏应用场景，并面临资金链断裂风险 [1] 生态型平台的角色与构成 - 市场呼唤能同时调动政策、技术、产业、资本和保险资源的“生态型”组织，以解决产业落地“最后一公里”问题 [2] - 中国国际经济技术合作促进会上市公司发展工作委员会（上市公司工委会）作为一个“产融生态连接器”，链接了超过1000家上市公司、50多家央国企“链主”企业以及北京大学、中国科学院等顶尖学术机构 [2][9] “五维驱动”产融模型 - 上市公司工委会提出“五维驱动”产融模型，旨在解决企业面临的“三难三缺”：成果转化难、资本对接难、场景落地难；缺技术、缺订单、缺保障 [3] 技术与场景赋能 - 工委会通过联合北京大学、国家实验室等，将“院士级”科研成果推送给企业，实现技术源头对接 [4] - 引入“央国企链主”资源，为初创企业开放供应链和应用场景，提供“订单赋能”和“场景赋能”，例如帮助新材料初创企业进入大型央企采购白名单并进行中试验证 [4] 资本与风险保障 - 工委会构建了一个百亿级的产融协同创新基金矩阵，涵盖从天使轮到Pre-IPO的投资，并引入了“上市公司产业基金”，为被投项目提供明确的并购退出路径 [6] - 生态圈引入科技保险，通过定制化保险产品覆盖研发失败或中试损失的风险，实现“带保险的创新”，降低试错成本 [6][14] 资源对接与整合平台 - “新质生产力上市公司产融公益课堂”由上市公司工委会、北京大学、中华国际科学交流基金会联合发起，学员包括央国企董事长、上市公司总裁和头部基金合伙人 [7] - 该课堂促成了多起“技术+资本+产业”的深度融合案例，涵盖人工智能、先进制造、新材料、新能源与双碳、生物医疗硬科技赛道，成为上市公司的“并购标的池”和科创企业的“快车道” [7] - 平台提供全流程服务，包括政策解读、标的筛选、技术评估和资金注入，项目路演直接面对百亿基金群，链主企业现场发布年度采购需求 [9][10][11] 政策与行业展望 - 2026年，国资委明确提出要推进国有资本的专业化整合和高质量并购，这将加速“大鱼吃小鱼”或“大鱼带小鱼”的产业格局演变 [8] - 未来五年，中国经济高质量发展更依赖于“新质生产力”培育，单打独斗的企业将面临巨大不确定性，生态协同成为出路 [8] - 上市公司工委会打造集“政、产、学、研、资、用”于一体的闭环生态，通过公益方式做大蛋糕，实现多方共赢 [8][12][13]

长江经济带产业与创新现状 - 长江经济带已成为中国科技资源最富集、创新创业活力最强的区域之一 [1] - 区域产业基础好、韧性强，累计培育国家级先进制造业集群41家、战略性新兴产业集群30家，分别占全国的51%和45% [1] 创新驱动发展 - 国家发改委在沿江省市布局了3个科技创新中心、8个国家实验室等创新平台 [1] - 在人工智能、量子信息、集成电路、生命科学等领域突破了一批关键核心技术 [1] - 合肥量子大道、武汉光谷、成渝地区西部科学城等科创产业高地加快发展 [1] 产业升级与集群发展 - 以上海、江苏、浙江、安徽、重庆为例，2025年新能源汽车产量均超过百万辆 [1] - 一条贯通全流域、覆盖全链条的新能源汽车产业链正在加速形成 [1] 绿色转型与生态发展 - 国家发改委在长江经济带布局建设了24个国家碳达峰试点城市和园区、14个零碳园区 [2] - 推动浙江丽水、江西抚州等14个试点地区加快探索生态产品价值实现机制 [2] - 长江经济带以占全国约三分之一的能源消耗和碳排放，贡献了近一半的GDP [2] - 生态优先绿色发展主战场的引领带动作用日益凸显 [2] 未来发展方向 - 下一步将加快推动沿江传统产业绿色转型，因地制宜培育壮大绿色低碳产业 [2] - 目标是在发展中保护、在保护中发展 [2]

文章核心观点 - 结构性转变有望推动中国股票继续上行 先进制造业和科技自立自强是新的增长引擎 AI和科技是长期盈利增长的关键动力 [1][4] 海外中国ETF市场概况 - 目前共有53只中国ETF在美国上市 总规模约为314.7亿美元（约合2200亿元人民币） [2] - 规模最大的五只中国ETF为KWEB（80.2亿美元）、MCHI（77.8亿美元）、FXI（64.6亿美元）、CQQQ（28.3亿美元）、ASHR [2] - 2025年CQQQ获得超过20亿美元资金流入 KWEB获得19.73亿美元资金流入 MCHI获得8.71亿美元资金流入 [2] - 2025年多家机构推出新的中国主题ETF 例如2倍做多百度的BIDG、2倍做多蔚来的NIOG、2倍做多京东的KJD以及中国科技ETF CNQQ [2] 市场表现与资金流向 - 2025年跟踪MSCI中国指数的MCHI回报率超过30% 同期标普500指数回报率约为16.39% [1] - 2025年跟踪MSCI新兴市场指数的IEMG获得超114亿美元净流入 [3] - 2026年包括中国ETF在内的非美ETF有望持续吸引关注 重要原因是估值具有吸引力 [3] - 例如跟踪欧元区国家指数的EZU市盈率约为17.83倍 而Vanguard标普500 ETF（VOO）的市盈率为29.19倍 [3] 增长动力与结构性转变 - 中国经济格局正在快速转变 “十五五”规划建议强调加快先进制造、AI、航空航天、可再生能源和量子科技等领域发展 [4] - 政府加大研发投入 预计到2030年研发支出的复合年增长率将达到至少7% 占GDP比重将提升至3.2% [4] - AI和科技是长期盈利增长的关键动力 中国AI变现步伐领先其他市场 科技板块对美国经济周期和外部冲击具有韧性 [4] - 充裕的流动性是主要驱动因素 在低利率和替代投资选项有限的背景下 约7万亿元人民币的居民储蓄有望流入股市 [5] - 重点关注云计算、电子商务、AI、数字基础设施以及精选的电信、金融和公用事业公司 [5] 机构观点与市场机会 - 投资中国市场对于准备逆市场噪声而动的投资者来说是一个令人惊叹的逆向机会 [3] - 2026年资金对中国宽基指数产品的关注度或继续上升 [1]