2026年投资风口分析框架 - 产业发展分为三个阶段：“0到1”、“1到n”以及n+，其中“风口”主要指前两个阶段 [1] - “0到1”阶段成长速度最快但不确定性高，“1到n”阶段发展相对稳健 [1] - 2025年行情中未能跑赢指数的核心原因可能是配置方向不对，因此把握风口至关重要 [1] 处于“0到1”阶段的潜在风口 - **商业航天**：处于非常早期的发展阶段 [1] - **脑机接口**：属于“0到1”阶段的赛道，但市场规模有限，全球市场空间仅几十亿美元 [1][2] - **固态电池**：技术路线尚未收敛，行业内未完全达成共识，因技术未到性价比充分释放阶段 [1] - **核聚变（核能）**：目前也处于比较早期的阶段 [4] “0到1”阶段风口的特点与风险 - 特点：若能顺利过渡到“1到n”阶段，可能成为超级风口；若无法过渡，则可能在早期夭折 [2] - 风险：投资不确定性高，相关概念板块波动剧烈，估值可能远超实际市场承载空间 [2] - 举例：脑机接口概念公司的市值总和已远超几十亿美元的实际市场空间，估值包含对科技改变生活的高溢价预期 [2] - 历史参照：新能源汽车在2019年底形成超级风口前，曾在2013-2014年经历概念炒作但未成气候 [3] 处于“1到n”阶段的重点风口：人工智能 - 人工智能已明确处在“1到n”的发展阶段，是成长空间大且确定性更强的方向 [3] - 人工智能行情在A股由重磅应用驱动：2023年是ChatGPT，2024年是Sora，2025年是DeepSeek [4] 人工智能产业链上游：算力投资机会 - 人工智能三要素：算力、算法、数据 [5] - 算力可分为北美算力与国产算力 [5] - **北美算力映射机会**：主要参与环节为光模块与CPU，逻辑是“卖铲人”，即算力投放与应用落地均需大量算力支持 [5] - 中国光模块全球市场份额约占60% [5] - 英伟达CEO在2026年CES大会宣布，架构将从Blackwell升级为Rubin，效能翻倍 [5] - Blackwell适配800G光模块，售价约450美元；Rubin时代将升级至1.6T光模块，售价可能达1000美元，但2026年价格可能下调 [5] - 谷歌推出TPU，互联网大厂正部署万卡、十万卡乃至规划百万卡集群，算力需求呈幂次方增长，可能引发2026年光模块供不应求 [6] - 通信ETF(515880)在2025年涨幅超过120%，业绩确定性较高 [6] - 2027年将迎来“光入柜内”趋势，即光模块整合到机柜内部且保持可插拔，其市场规模可能比当前柜外光模块扩大四五倍 [6][7] 国产算力与半导体产业链机会 - 推荐关注半导体设备ETF(159516) [7] - 芯片产业链：上游是设备和材料，中游是设计和制造，下游是封装和测试 [7] - 封测环节技术难度最低，中国已完全实现自主可控；当前难点在于制造7纳米、5纳米芯片，需依赖上游设备和材料 [7] - 产业链扩产时，上游设备和材料环节往往率先受益 [7] - 半导体设备ETF(159516)开年大幅上涨的两大原因：先进制程扩产（通过芯片堆叠等技术实现等效先进制程）与存储涨价 [8] - 存储涨价促使厂商扩产，生产高性能存储芯片依赖刻蚀设备和薄膜沉积设备 [8] - 近期部分存储相关企业有上市预期，也推动了该ETF上涨 [8] 需短期回避的芯片领域 - 短期不推荐GPU及部分芯片设计公司 [8] - 原因一：近期部分GPU相关公司上市，估值相对较高 [8] - 原因二：英伟达H200预计进入国内市场，其性能与性价比优势可能带来的影响尚未被市场完全消化 [9]

A股市场开盘表现 - 三大指数集体低开，沪指低开0.48%报4106.22点，深成指低开0.63%报14158.66点，创业板指低开0.93%报3318.11点，科创综指低开0.94%报1818.17点 [2][3] - 盘面上，AI应用、CRO、商业航天、脑机接口、核聚变、宇树机器人等概念股跌幅居前，而能源金属、网络安全、跨境支付概念股表现活跃 [1][3] 个股异动情况 - 向日葵开盘跌停，股价下跌20.00%至4.96元，公司因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案，并终止资产重组事项 [3][4] - 天普股份开盘逼近跌停，股价下跌9.87%至175.08元，公司收到上交所问询函，涉及主营业务及高管任职资格等问题 [4][5] 港股市场开盘表现 - 恒生指数低开0.1%报26972.36点，恒生科技指数下跌0.55%报5875.78点 [6][7] - 携程集团股价大幅下跌14.98%至484.200港元，因遭市场监管总局立案调查，同程旅行、小鹏汽车下跌逾2%，京东健康上涨近3% [6][7] 宏观与市场流动性 - 中国人民银行开展1793亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，当日有99亿元逆回购到期 [7] - 人民币对美元中间价报7.0064，较前一交易日调升56个基点 [8]

核心观点 - 报告认为市场处于政策催化与产业轮动的关键窗口，尽管短期因融资保证金比例上调等政策出现震荡，但高额成交显示资金活跃度未减，市场慢牛格局有望延续 [6][7] - 报告看好“十五五”规划引领下的政策托底与产业升级主线，包括反内卷、半导体、商业航天、可控核聚变等方向 [7] - 在商品市场，报告认为供给扰动与金融、工业属性共振将支撑有色金属特别是贵金属和锡的偏强走势 [9][12] 市场行情分析 股票市场 - 2026年1月14日A股市场冲高回落，波动加剧，上证指数早盘一度上涨1.2%逼近4200点，收盘小幅下跌0.31%报4126.09点，深证成指上涨0.56%，创业板指上涨0.82% [3] - 全市场成交额达3.99万亿元，再创历史新高，较前一交易日放量约3000亿元，增幅7.8% [3] - 个股层面，全市场2742只股票上涨，2591只股票下跌 [3] - 市场午后快速回落，主要受融资保证金最低比例从80%提高至100%的逆周期调节措施影响，旨在降低杠杆水平 [6] - 板块表现分化，AI应用维持强势，拼多多合作商、小红书平台指数分别上涨6.63%、5.71%，政策支持AI微短剧等应用加速普及 [6] - 红利方向领跌，红利指数下跌0.96%，银行、非银金融等行业指数跌幅居前，或表明市场风险偏好维持相对高位 [6] 债券市场 - 国债期货市场分化震荡，呈现“长端微跌、中短端上涨”特征，10年期主力合约收盘涨0.08%，30年期主力合约微跌0.04% [9] - 银行间市场资金面整体宽松但边际收敛，央行当日开展2408亿元7天期逆回购操作，实现净投放2122亿元 [9] - 利率方面，7天期Shibor上行2.7BP至1.55%，14天期Shibor上行3.3BP至1.567%，反映机构跨春节资金备付需求升温 [9] 商品市场 - 南华商品指数收于2762.87点，上涨0.97%，市场分化显著 [9] - 贵金属与能源品种强势领涨，沪银、沪锡双双收涨约8%创阶段性新高，燃油大涨6.07% [9] - 锡价上行受供给扰动支撑，刚果（金）武装冲突加剧引发对锡矿生产与运输稳定性的担忧，同时缅甸锡矿复产不及预期导致原料持续短缺 [9] - AI算力革命提振高端半导体产业链预期，或带动锡需求提升 [9] - 银价延续强势，沪银主力合约收盘报22763元/千克创新高，伦敦银现最高触及91.551美元/盎司，突破90美元关口 [9] - 白银走强源于金融属性与工业属性共振，利率下行趋势利好贵金属，同时光伏产业与AI数据中心建设提升工业需求，据世界白银协会统计，白银工业需求从2016年的1.53万吨增长至2024年的2.04万吨 [9] 交易热点追踪 近期热门品种梳理 - **AI应用**：核心逻辑为以阿里千问、谷歌GEMINI为代表的产品应用加速，后续关注应用场景转化与产品技术升级突破 [11] - **商业航天**：核心逻辑为商业航天司成立带来政策大力支持，后续关注国内可回收火箭发射情况及海外龙头技术突破 [11] - **核聚变**：核心逻辑为中上游环节产业化提速，后续关注项目进展推动情况及行业招标 [11] - **量子科技**：核心逻辑为技术突破及战略新兴产业地位，后续关注国内政策支持力度及国内外重点项目进展 [11] - **脑机接口**：核心逻辑为“十五五”政策支持及海外技术进步，后续关注国内政策支持力度及国内外重点项目进展 [11] - **机器人**：核心逻辑为产品持续升级及产业化趋势加速，后续关注特斯拉订单释放节奏及国内企业技术进展 [11] - **大消费**：核心逻辑为政策推动支持消费升级，后续关注经济复苏情况及进一步刺激政策 [11] - **券商**：核心逻辑为A股成交破3万亿元及存款搬家趋势，后续关注A股市场成交量情况及交易制度可能的变化 [11] - **贵金属**：核心逻辑为央行持续增持及美联储降息预期，后续关注美联储进一步降息预期及地缘政治风险 [11] - **有色金属**：核心逻辑为美元指数偏弱及供给约束，后续关注美元指数变化及全球各区域供给变化 [11] 近期核心思路总结 - **权益方面**：市场成交额维持在历史高位，资金活跃度未减，处于政策催化与产业轮动的关键窗口，慢牛格局有望延续 [12] - **债市方面**：年初配置窗口开启，保险资金与券商自营或加速加仓超长债以匹配负债久期，需关注国内外货币政策变化 [12] - **商品方面**：有色金属延续偏强走势，多头趋势仍在，锡等受供给端扰动的品种或延续强势表现 [12]

行业投资评级 - 机械行业评级为“买入”（维持）[6] 报告核心观点 - 可控核聚变行业有望迎来政策支持及产业积极进展的双重催化，行业前景看好[4] - 报告看好具备链主地位的公司，以及卡位高价值量、高壁垒环节的企业[4] 近期行业重要事件 - 2026年1月16日至17日，核聚变能科技与产业大会将在安徽合肥聚变堆主机关键系统综合研究设施园区召开，旨在展示中国磁约束聚变全链条创新能力并促进产业协同[1] 科研层面进展 - 2026年1月2日，中国科学院合肥物质科学研究院宣布，全超导托卡马克核聚变实验装置实验证实了托卡马克密度自由区的存在，找到了突破密度极限的方法[2] - 2026年1月6日，能量奇点的全球首台全高温超导托卡马克装置“洪荒70”成功实现120秒稳态长脉冲等离子体运行，这是全球聚变商业公司装置首次实现百秒量级等离子体电流长脉冲运行[2] 产业层面进展 - 2026年1月6日，特朗普媒体与技术集团宣布计划于2026年内启动全球最大聚变电站的建设[3] - 2026年1月，东昇聚变宣布完成数亿元人民币天使轮融资[3] - 2026年1月，星环聚能项目签约落地上海嘉定并完成10亿元人民币A轮融资，计划于2026年9月开始安装建设全球首个原生负三角托卡马克装置[3] 行业催化因素 - 国内“十五五”规划将核聚变能列为未来产业，政策定位高[4] - BEST项目自2025年10月1日杜瓦底座落位装配以来，招标显著提速[4] - 国内星火一号、中国环流四号等多个项目进展值得期待[4] - 海外方面，OpenAI CEO表示其投资的Helion Energy公司有望很快演示“能量净增益”[4] - TMTG公司计划于2026年内启动聚变电站建设[4] 投资建议与关注方向 - 建议关注真空室及内部件领域：合锻智能、国光电气、安泰科技、应流股份、派克新材、天工国际[4] - 建议关注磁体系统领域：联创光电、永鼎股份[4] - 建议关注电源系统领域：王子新材、四创电子、旭光电子、赛晶科技[4] - 建议关注低温系统领域：中泰股份、杭氧股份、冰轮环境、雪人集团[4]

文章核心观点 - 国金证券指出，多个高端制造与前沿科技行业在2026年前后迎来关键发展节点与投资机遇，包括商业航天、核聚变、机器人、船舶、工程机械等领域，细分领域景气度呈现分化 [1] 商业航天 - 2026年国内商业航天将进入火箭放量元年，谷神星一号开启民营航天首次发射 [1] - 卫星频轨资源申请超20万颗，倒逼火箭需求增长 [1] - 可回收技术进入密集尝试期，多款新型号将首飞 [1] 核聚变 - EAST突破密度极限运行，新奥超导线圈达4.7T磁场强度 [1] - 技术进展推动十五五期间投资机遇 [1] 机器人 - 机器人行业迎来AGI奇点，马斯克预计人形机器人进步超预期 [1] - 2026年第一季度板块催化确定性强 [1] - 机器人产业ETF（159551）跟踪机器人指数（H30590），该指数聚焦机器人产业链，从上游零部件到下游系统集成选取样本，反映机器人及相关自动化设备制造领域上市公司整体表现 [1] - 指数重点关注工业机器人、服务机器人等技术创新与市场应用，行业配置紧密围绕制造业智能化升级方向 [1] 船舶制造 - 船舶行业新船价格环比回升 [1] - 新船订单同比+78.97% [1] - 全球产能供不应求推动量价齐升 [1] 工程机械 - 工程机械全球周期向上 [1] - 2023年12月挖掘机出口同比+26.9% [1] - 海外需求高增长印证行业景气 [1] 细分领域景气度 - 通用机械承压 [1] - 工程机械加速向上 [1] - 船舶下行趋缓 [1] - 铁路装备、燃气轮机稳健上行 [1]

可控核聚变产业发展计划进入攻坚期 - 国内首个聚变科创城在四川天府新区加快建设，多个项目取得新进展，标志着2025年10月在成都启动的可控核聚变产业发展计划迎来落地攻坚期 [1] - 该计划旨在建设可控核聚变全球性技术研发高地，布局4大国家、省级创新平台，重点聚焦可控核聚变材料与装备核心产业，并辐射带动三个延伸产业 [1] - 成都市2024年共投入研究与试验发展（R&D）经费920.89亿元，R&D投入强度为3.92%，技术合同登记额突破1930亿元 [1] 成都聚变与前沿科技研发突破 - 2025年7月，瀚海聚能（成都）科技有限公司自主研发的商业化直线型场反位形聚变装置HHMAX-901实现等离子体点亮，在直线型场反位形可控核聚变商业化探索上取得突破 [2] - 2025年5月，新一代人造太阳“中国环流三号”在成都创下新纪录，实现百万安培亿度H模，综合参数聚变三乘积再创新高，中国聚变研究快速挺进燃烧实验阶段 [2] - 2025年3月，天府绛溪实验室发布了全球首款可在室内环境完成资产数字化扫描任务的超小型便携式测绘无人机维度Ⅰ型，攻克了自动化三维重建难题 [4] 成都科技创新平台与资源集聚 - 西部（成都）科学城已落地国家级创新平台96个，其中包括6个国家、省级重大科技基础设施和7个国家科教基础设施 [3] - 西部（成都）科学城引聚“中科系”“中核系”等国家级科研机构27家 [3] - 天府实验室已迈入实体化运行阶段，截至2025年9月累计建成物理载体约45.66万平方米，搭建科研平台43个，引聚各类人才1360人，承接科研项目113项，孵化项目公司50家 [5] - 成都市通过建立联动机制和出台支持政策，打通创新资源流动壁垒并破解人才、经费等关键难题 [4] 成都全链条创新体系与未来规划 - “十四五”以来，成都打造“从0到1”原始创新突破、“1到N”应用研究和产业发展一体贯通的全链条创新体系 [1] - 成都市聚焦生命健康、先进能源、空天技术等前沿领域，布局战略科技平台和重大基础设施集群，并前瞻部署国家级产业技术创新平台 [2] - 成都市下一步将持续强化原始创新能力，优化创新生态，打造全国重要的科技创新策源地和产业创新应用场 [5]

市场表现与近期催化 - 截至1月12日收盘，万得核聚变概念指数当日上涨4.97%，法尔胜、雪人集团、弘讯科技、中国核建、中国一重等一批概念股涨停，天力复合、国光电气、西部超导、哈焊华通、常辅股份等个股涨幅超过10% [1] - 在2025年以来的短短6个交易日内，该指数累计涨幅接近20% [1] - 近期关于可控核聚变装置进入工程化阶段的消息不断，推动这一前沿领域不断受到关注 [1] - 近期不少个股被市场列为“商业航天+可控核聚变”双料概念股，或进一步助推板块上行 [5] 行业意义与发展阶段 - 可控核聚变被誉为人类的“终极能源”，具备原料丰富、清洁环保、安全性高和成本低等颠覆性优势 [2] - 自2025年以来，国内外在这一领域都呈现加速发展、投资增加的趋势 [2] - 截至2025年12月，全球共有179个可控核聚变装置 [2] - 当前国内外专家已达成一致：全球聚变能研究已进入面向工程新阶段 [6] 近期国内主要技术进展 - 1月12日，能量奇点宣布其自主研制的纯导冷结构高温超导磁体成功励磁至20.8特斯拉，并稳定运行150分钟 [2] - 1月11日，永鼎股份旗下东部超导宣布，其定向开发的REBCO高温超导带材助力新奥集团第二代高温超导模型TF线圈通过出厂测试 [3] - 1月6日，能量奇点运行的洪荒70装置在第5319次实验中实现了120秒稳态长脉冲等离子体运行 [4] - 1月2日，中科院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所团队宣布，EAST实验证实托卡马克密度自由区的存在，找到突破密度极限的方法 [4] - 一系列的进展表明，当前无论“国家队”还是商业公司，都在托卡马克技术路线和超导磁体方面持续发力 [4] 关键技术突破与设备 - 劳森判据是核聚变能否实现能量净增益的核心指标，磁场强度对等离子体的约束至关重要 [2] - 能量奇点为解决超导材料高性能测试难题，自主研制了20特斯拉级材料性能测量平台，其核心是超过20特斯拉的纯导冷结构磁体 [3] - 作为商业聚变堆中建造成本最高的关键部件，磁体的技术突破对聚变商业化至关重要 [3] 产业链受益环节 - 发展过程中有些产业将先行受益 [6] - 上游原料供应包括金属钨、铜等第一壁材料，各类有色金属等高温超导带材原料 [6] - 中游各类设备包括磁体、偏滤器等核聚变主机设备，以及压力容器、蒸汽发生器、汽轮机、发电机、各类泵阀等其他设备 [6] 相关公司业务动态 - 西部超导是国际热核聚变实验堆超导材料的供应商，其产品有少量应用于商业航天领域 [6] - 中航光电正在跟进可控核聚变产业链中下游阀门系统及整机科研院所开发需求，已有部分产品配套 [6] 其他技术路线与商业进展 - 除了托卡马克，FRC路线因优势显著备受国内外商业核聚变公司青睐 [7] - 2025年8月，诺瓦聚变完成5亿元天使轮融资 [7] - 诺瓦聚变旨在打造中国第一座采用场反位形磁压缩技术路线的小型模块化反应堆 [7] - 瀚海聚能的装置HHMAX-901在2024年7月成功实现等离子体点亮，是中国首台商业化直线型FRC装置 [7] - 瀚海聚能计划在2025年底前实现核医疗、中子成像等领域的营收突破，第二代发电型装置预计2030年底前完成50兆瓦量级能量输出 [7] - 采用FRC路线的美国公司Helion Energy在2024年7月宣布启动全球首座聚变电厂ORION的建设，目标在2028年前向微软输送50MW聚变电力 [8]

行业热度与市场表现 - 2026年初可控核聚变赛道热度高，半个月内发生两起重大融资：东昇聚变获数亿元天使轮融资，星环聚能完成10亿元新一轮融资并创下国内该领域单笔融资规模新高 [1] - 万得核聚变主题指数在去年底至1月12日一度实现8连涨，1月13日收于4177.85点，单日下跌233.10点，跌幅5.28%，但与2025年年初相比累计涨幅仍达116.55% [1] - 自2025年6月以来，国内核聚变相关融资已累计达7起，资金持续向核心技术与工程化落地集中 [5] 主要公司进展与融资 - 星环聚能完成10亿元A轮融资，其核心竞争力在于国内原创、全球唯一的技术路径，采用高温超导强磁场球形托卡马克为基础的紧凑型重复重联可控聚变技术方案 [2] - 星环聚能建设工程验证装置（CTRFR-1）预算约10亿元，其结构装置体积小巧、结构简洁，能大幅降低建造成本 [2] - 星环聚能从空厂房起步，到与清华大学合作完成SUNIST-2装置的组装并投入运行，用时仅279天，创下公开报道最快纪录，随后不到一年又成功验证原创重复重联方案的可行性 [2] - 星环聚能官网产品矩阵已覆盖信号调理设备、等离子体诊断解决方案、信号采集设备、磁体电源四大类核心产品，为技术工程化验证与多场景商业化落地提供产品支撑 [3] - 东昇聚变成立仅半年便获数亿元天使轮融资，红杉、高瓴、IDG等头部机构集体押注，其团队核心成员具备大型聚变装置设计建造、实验运行和工程管理的丰富经验 [5] 技术突破 - 能量奇点的全球首台全高温超导托卡马克核聚变实验装置“洪荒70”，在第5319次实验中实现120秒稳态长脉冲等离子体运行，这是全球首次由商业公司研发建造的装置达成百秒量级等离子体电流长脉冲运行 [6] - “洪荒70”装置自2024年6月首次放电以来性能稳步提升，后续还将启动基于AI的等离子体实时控制系统以优化实验效果 [6] 政策与区域发展 - 2026年1月15日，《中华人民共和国原子能法》将正式施行，首次将受控热核聚变研究写入国家法律，建立分级分类监管制度 [7] - 广东在“十五五”规划建议中明确把核聚变能列入未来产业清单，广州市相关规划提出开展高温超导材料研究并建设大型研发平台，同时推进实用化超导材料规模化制备工艺研究 [7] - 2025年12月，深圳市首家“核聚变科技”公司——深圳泽龙核聚变科技有限公司注册成立，聚焦低温用高熵合金材料、磁体关键材料等核心领域 [7] 行业前景与商业化逻辑 - 可控核聚变被视为AI技术发展带来的几何倍数能源消耗增长的终极解决方案，是国家间竞争的核心赛道，这是资本与企业加速入局的底层动因 [5] - 券商机构普遍乐观，中信证券指出行业短期已进入催化密集释放期，国内capex有序落地，2026年CFEDR及环流-4等装置有望有序启动，东方财富证券强调不同约束技术路线正协同发展 [8] - 国际能源署预测，到2030年全球核聚变市场规模有望达到4965.5亿美元，2050年将带动上下游形成万亿美元产业集群 [8] - 中金上汽基金表示高度看好可控核聚变作为国家“十五五”规划战略性新兴产业的万亿级赛道发展前景 [3]

公司融资与项目进展 - 星环聚能完成10亿元人民币A轮融资，刷新国内核聚变民营企业单笔融资纪录，资金将用于推进下一代聚变装置建设，目标在2028年前后完成工程验证、2032年左右建成可输出电能的聚变反应示范堆 [1] - 星环聚能A轮融资由上海国资体系深度参与，上海国投公司旗下上海科创集团、上海未来产业基金领投，中银资产、曦晨资本等十余机构及个人共同投资，其Pre-A轮领投方上海科创集团旗下知识产权基金继续跟投 [1] - 星环聚能与上海市嘉定区签订落地协议，将在该区设立研发中心及实验基地，重点推进“星环一号”（CTRFR-1）聚变装置的研发与产业化进程，嘉定区政府将在土地、资金、人才与政策等方面提供全方位保障 [1] - 东昇聚变于2025年7月在上海市杨浦区成立，并在本月初获得由上海科创集团、中科创星、红杉等投资机构共同参与的新一轮数亿元天使轮融资 [2] 行业生态与产业链 - 上海在核聚变领域已形成产业创新生态优势，产业端既有上海电气核电集团等传统核电龙头企业，又涌现出上海超导、上创超导、翌曦科技等聚变产业链明星企业 [2] - 上海已初步形成多元的核聚变技术路径，能量奇点、星环聚能、中聚变、诺瓦聚变等装置企业基本覆盖当前磁约束聚变的多种主流路线，包括球形托卡马克、高温超导托卡马克、场反位形（FRC）聚变技术路线等 [5] - 为配套生产，主营超导带材、磁体、电源等关键材料与部件的产业链上游企业，如上海超导、上创超导、翌曦科技、曦融兆波等也纷纷在沪成立 [5] - 2025年，诺瓦聚变、安东聚变、星能玄光、曦融兆波等产业链企业陆续宣布完成新一轮融资 [4] 政府战略与政策支持 - 2025年，核聚变能被明确纳入国家“十五五”规划建议前瞻布局未来产业的范畴，成为新的经济增长点 [3] - 2022年9月，上海市政府印发《上海打造未来产业创新高地发展壮大未来产业集群行动方案》，将可控核聚变列为未来能源产业核心方向，提出在浦东、闵行、嘉定等区域打造相关产业集群 [3] - 2024年3月，《上海核电产业高质量发展行动方案（2024-2027年）》印发，提出开展磁-惯性约束聚变能源系统研发，建成国际先进聚变能源中心，目标是到2027年形成600亿元人民币核电产业规模 [3] - 2025年10月，上海市政府印发《关于加快推动前沿技术创新与未来产业培育的若干措施》，明确加速布局可控核聚变等领域，重点支持技术难题攻关、技术路线收敛 [3] - 2024年7月，中核集团直属二级单位中国聚变能源有限公司（中聚变）新增资115亿元人民币在沪成立，注册资本达150亿元人民币，上海国投旗下上海未来聚变、国家绿色发展基金分别出资约18亿元、4.8亿元，占比15% [3] 投资方战略与行业展望 - 上海科创集团表示，对星环聚能的投资源于在上海国投公司整体可控核聚变战略规划指导下的前瞻性思考，坚持“超前布局、系统布局”这一前沿硬科技赛道，旨在加速核聚变从“科学实验”走向“商业应用”的进程 [2] - 上海未来产业基金总经理表示，核聚变行业正加速迭代创新，未来科学、工程范式都将出现巨大变化，希望国内有更多核聚变初创企业在托卡马克路线之外进行更多元探索 [5] - 上海未来产业基金将在全球化融资与估值体系方面助力推动国际合作，打造中国核聚变产业国际化发展高地 [5] - 国家队上亿资金入场释放的领头效应，推动各路资本加速入场 [4]

市场整体表现 - A股市场集体回调 上证指数下跌0.64% 深证成指下跌1.37% 创业板指下跌1.96%并领跌[5] - 个股呈现普跌格局 1619家上涨 3726家下跌 涨跌停比为75比85 市场赚钱效应较差[5] - 两市成交额连续3日突破3万亿元 1月13日成交额达6.65万亿元 较前一日增长1.38% 创历史新高[5] 主要指数技术面 - 上证指数5日均线支撑有效 但60分钟级别顶背离信号增强 短期调整压力加大[5] - 深证成指与创业板指均跌破5日均线 呈现弱势回调态势[5] 板块与概念表现 - 商业航天概念股掀跌停潮 算力硬件产业链走低 其中服务器、CPO方向领跌 核聚变等题材调整明显[5] - AI应用、创新药、医疗服务、特高压概念股逆势走强[5] 资金流向与市场情绪 - 主力资金净流出805.56亿元 散户资金呈现净流入[6] - 机构资金呈现“调仓避险+分歧博弈”特征 从商业航天、AI应用、半导体等高成长板块撤离 逆势加仓银行、医药等低估值防御品种[7] - 散户情绪转向理性谨慎 部分前期重仓热门赛道的散户选择减仓 资金尝试转向低位补涨的防御性标的进行布局[7] - 散户情绪调查显示 55.28%的散户看涨下一交易日 44.72%看跌[13][14] - 散户仓位调查显示 36.99%的散户选择加仓 19.78%选择减仓 43.23%选择按兵不动[11]